财务管理第二章.docx

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财务管理第二章

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1.【例题•单项选择题】（2020年）已知（F/P，9%，4）＝1.4116，（F/P，9%，5）＝1.5386，（F/A，9%，4）＝4.5731，则（F/A，9%，5）为（）。

[单选题]*

A.4.9847

B.5.9847（正确答案）

C.5.5733

D.4.5733

答案解析：

解析：

（F/A，9%，5）＝（F/A，9%，4）×（1＋9%）＋1＝4.5731×（1＋9%）＋1＝5.9847，或（F/A，9%，5）＝[（F/P，9%，5）－1]/9%＝（1.5386－1）/9%＝5.9844（约等于5.9847）。

或（F/A，9%，5）＝（F/A，9%，4）＋（F/P，9%，4）＝4.5731＋1.4116＝5.9847

2.【例题•单项选择题】（2017年）下列各项中，与普通年金终值系数互为倒数的是（）。

[单选题]*

A.预付年金现值系数

B.普通年金现值系数

C.偿债基金系数（正确答案）

D.资本回收系数

答案解析：

与普通年金终值系数互为倒数的是偿债基金系数。

3.【例题•多项选择题】（2020年）某公司取得3000万元的贷款，期限为6年，年利率10%，每年年初偿还等额本息，则每年年初应支付金额的计算正确的有（）。

*

A.3000/[（P/A，10%，5）＋1]（正确答案）

B.3000/[（P/A，10%，7）－1]

C.3000/[（P/A，10%，6）/（1＋10%）]

D.3000/[（P/A，10%，6）×（1＋10%）]（正确答案）

答案解析：

假设每年年初应支付的金额为A万元，则：

A×（P/A，10%，6）×（1＋10%）＝3000，由此可知，选项D是答案；如果把第2年至第6年支付的金额看成是普通年金，则有：

A＋A×（P/A，10%，5）＝3000，由此可知，选项A是答案。

4.【例题•单项选择题】（2020年）某项永久性扶贫基金拟在每年年初发放80万元扶贫款，年利率为4%，则该基金需要在第一年年初投入的资金数额（取整数）为（）万元。

[单选题]*

A.1923

B.2080（正确答案）

C.2003

D.2000

答案解析：

永续年金的第一次等额收付发生在第1期期末，本题中第一次支付发生在第1期期初，所以，不是永续年金。

本题中从第2期期初开始的永续支付是永续年金，所以该基金需要在第一年年初投入的资金数额＝80/4%＋80＝2080（万元）。

5.【例题•单项选择题】（2019年）某公司设立一项偿债基金项目，连续10年，每年年末存入500万元，第10年年末可以一次性获取9000万元，已知（F/A，8%，10）＝14.487，（F/A，10%，10）＝15.937，（F/A，12%，10）＝17.549，（F/A，14%，10）＝19.337，（F/A，16%，10）＝21.321，则该基金的收益率介于（）。

[单选题]*

A.12%～14%（正确答案）

B.14%～16%

C.10%～12%

D.8%～10%

答案解析：

500×（F/A，I，10）＝9000，即，（F/A，I，10）＝9000/500＝18，已知（F/A，12%，10）＝17.549，（F/A，14%，10）＝19.337，由此可知，该基金的收益率介于12%－14%之间。

6.【例题•单项选择题】（2020年）某借款利息每半年偿还一次，年利率为6%，则实际借款利率为（）。

[单选题]*

A.6%

B.6.09%（正确答案）

C.12%

D.12.24%

答案解析：

实际利率＝（1＋6%/2）^2－1＝6.09%

7.【例题•单项选择题】（2016年）甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照6%的名义利率获取相应的现金收益。

假设通货膨胀率为2%，则该证券资产的实际利率为（）。

[单选题]*

A.3.88%

B.3.92%（正确答案）

C.4.00%

D.5.88%

答案解析：

实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1＝（1＋6%）/（1＋2%）－1＝3.92%。

8.【例题•单项选择题】（2018年）若纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，某投资债券公司要求的风险收益率为6%，则该债券公司的必要收益率为（）。

[单选题]*

A.9%

B.11%（正确答案）

C.5%

D.7%

答案解析：

必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率＝3%＋2%＋6%＝11%。

9.【例题•单项选择题】（2018年）某项目的期望投资收益率为14%，风险收益率为9%，收益率的标准差为2%，则该项目收益率的标准差率为（）。

[单选题]*

A.0.29%

B.22.22%

C.14.29%（正确答案）

D.0.44%

答案解析：

该项目收益率的标准差率＝2%/14%＝14.29%

10.【例题•单项选择题】（2018年）某公司购买一批贵金属材料，为避免该资产被盗而造成损失，向财产保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策是（）。

[单选题]*

A.接受风险

B.减少风险

C.规避风险

D.转移风险（正确答案）

答案解析：

转移风险是指对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应以一定的代价，采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担。

如向专业性保险公司投保。

11.【例题•单项选择题】（2020年）关于两种证券组合的风险，下列表述正确的是（）。

[单选题]*

A.若两种证券收益率的相关系数为－1，该证券组合无法分散风险

B.若两种证券收益率的相关系数为0，该证券组合能够分散全部风险

C.若两种证券收益率的相关系数为－0.5，该证券组合能够分散部分风险（正确答案）

D.若两种证券收益率的相关系数1，该证券组合能够分散全部风险

答案解析：

若两种证券收益率的相关系数为1，表明他们的收益率变化方向和幅度完全相同，所以，该证券组合不能降低任何风险，选项D的说法不正确。

只有在相关系数小于1的情况下，两种证券构成的组合才能分散风险，在相关系数为－1时，能够最大限度地分散风险，甚至能够分散全部风险，所以，选项C的说法正确，选项A、B的说法不正确。

12.【例题•多项选择题】（2017年）下列关于证券投资组合的表述中，正确的有（）。

*

A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险

B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数（正确答案）

C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数

D.投资组合能够分散掉的是非系统风险（正确答案）

答案解析：

相关系数的区间位于[－1,1]之间，相关系数为1，也就是两种证券的收益率完全正相关时，不能分散风险，选项A不正确；只要相关系数小于1，投资组合就可以分散风险，投资组合的风险就小于各单项资产风险的加权平均数，选项C不正确。

13.【例题•判断题】（2020年）两项资产的收益率具有负相关时，才能分散组合的投资风险。

（）[单选题]*

A.对

B.错（正确答案）

答案解析：

只要相关系数小于1，就可以分散风险，所以本题说法不正确。

14.【例题•多项选择题】（2018年）下列风险中，属于非系统风险的有（）。

*

A.经营风险（正确答案）

B.利率风险

C.政治风险

D.财务风险（正确答案）

答案解析：

非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。

系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。

这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。

这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。

所以选项A、D是答案。

15.【例题•单项选择题】（2015年）当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益的表述中，正确的是（）。

[单选题]*

A.系统风险高于市场组合风险

B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化（正确答案）

C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

答案解析：

β系数是反映资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，β系数大于零，则说明资产收益率与市场平均收益率呈同向变化，所以选项B正确；市场组合的β系数＝1，由于不知道该上市公司β系数的具体数值，所以无法判断该上市公司系统风险与市场组合系统风险谁大谁小，也无法判断该上市公司资产收益率与市场平均收益率之间变动幅度谁大谁小。

16.【例题•单项选择题】（2019年）有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为10%，乙证券要求的风险收益率是甲证券的1.5倍，如果无风险收益率为4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为（）。

[单选题]*

A.13%（正确答案）

B.12%

C.15%

D.16%

答案解析：

甲证券的风险收益率＝10%－4%＝6%，乙证券的必要收益率＝4%＋1.5×6%＝13%。

17.【例题•单项选择题】（2020年）某资产的必要收益率为R，β系数为1.5，市场收益率为10%，假设无风险收益率和β系数不变，如果市场收益率为15%，则资产收益率为（）。

[单选题]*

A.R＋7.5%（正确答案）

B.R＋12.5%

C.R＋10%

D.R＋5%

答案解析：

由于无风险收益率和β系数不变，并且β系数为1.5，所以，市场收益率提高5%之后，该资产的必要收益率提高1.5×5%＝7.5%，即答案为A。

18.【例题•判断题】（2020年）基于资本资产定价模型，如果甲资产β系数是乙资产β系数的2倍，则甲资产必要收益率是乙资产必要收益率的2倍。

（）[单选题]*

A.对

B.错（正确答案）

答案解析：

正确说法应该是：

甲资产的风险收益率是乙资产风险收益率的2倍。

19.【例题•多项选择题】（2018年）下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有（）。

*

A.新产品研发费（正确答案）

B.广告费（正确答案）

C.职工培训费（正确答案）

D.设备折旧费

答案解析：

酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。

例如：

广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。

选项D属于约束性固定成本。

20.【例题•单项选择题】（2017年）企业生产产品所耗用的直接材料成本属于（）。

[单选题]*

A.酌量性变动成本

B.酌量性固定成本

C.技术性变动成本（正确答案）

D.约束性固定成本

答案解析：

技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本。

如生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等，这种成本只要生产就必然会发生，若不生产，其技术变动成本便为零。

直接材料成本属于技术性变动成本。

21.【例题•单项选择题】（2014年）某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，年维修费用为5万元，当超过3次时，则在此基础上按每次2万元付费。

根据成本性态分析，该项维修费用属于（）。

[单选题]*

A.半变动成本

B.半固定成本

C.延期变动成本（正确答案）

D.曲线变动成本

答案解析：

延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长呈正比例变动，所以，本题的答案为选项C。

22.【例题•多项选择题】（2019年）基于成本性态分析，对于企业推出的新产品所发生的混合成本，不适宜采用（）。

*

A.合同确认法

B.技术测定法

C.回归分析法（正确答案）

D.高低点法（正确答案）

答案解析：

高低点法和回归分析法，都属于历史成本分析的方法，它们仅限于有历史成本资料数据的情况，而新产品并不具有足够的历史数据。

23.【例题•单项选择题】（2013年）下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（）。

[单选题]*

A.高低点法

B.回归分析法

C.技术测定法

D.账户分析法（正确答案）

答案解析：

账户分析法，又称会计分析法，它是根据有关成本账户及其明细账的内容，结合其与业务量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本，这种方法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。

李杰

24.【单选题·2020年考生回忆版】（P/F，i，9）与（P/F，i，10）分别表示9年期和10年期的复利现值系数，关于二者的数量关系，下列表达式正确的是（）。

[单选题]*

A.（P/F，i，10）＝（P/F，i，9）－i

B.（P/F，i，10）＝（P/F，i，9）×（1＋i）

C.（P/F，i，9）＝（P/F，i，10）×（1＋i）（正确答案）

D.（P/F，i，10）＝（P/F，i，9）＋i

答案解析：

（P/F，i，10）＝1/（1＋i）10（P/F，i，9）＝1/（1＋i）91/（1＋i）9＝1/（1＋i）10×（1＋i）所以得出（P/F，i，9）＝（P/F，i，10）×（1＋i），所以选项C是答案。

25.【单选题·2020年考生回忆版】某公司需要在10年内每年等额支付100万元，年利率为i，如果在每年年末支付，全部付款额的现值为X，如果在每年年初支付，全部付款额的现值为Y，则Y和X的数量关系可以表示为（）。

[单选题]*

A.Y＝X（1＋i）（正确答案）

B.Y＝X/（1＋i）

C.Y＝X（1＋i）－i

D.Y＝X/（1＋i）－i

答案解析：

预付年金现值＝A×（P/A，i，n）×（1＋i），普通年金现值＝A×（P/A，i，n），所以，在i和n相同的情况下，预付年金现值＝普通年金现值×（1＋i）。

26.【单选题·2013年】已知（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/A，8%，6）＝4.6229，（P/A，8%，7）＝5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（）。

[单选题]*

A.2.9927

B.4.2064

C.4.9927（正确答案）

D.6.2064

答案解析：

6年期、折现率为8%的预付年金现值系数=（P/A，8%，6）×（1＋8%）＝4.6229×（1＋8%）＝4.9927。

故选择C答案。

27.【判断题·2020年考生回忆版】永续年金由于收付款的次数无穷多，所以其现值无穷大。

（）[判断题]*

对

错（正确答案）

答案解析：

永续年金现值＝A/i，可以计算出具体数值，不是无穷大。

28.【判断题】在利率及等额收付次数相同的情况下，预付年金终值大于普通年金终值，预付年金现值大于普通年金现值。

（）[判断题]*

对（正确答案）

错

答案解析：

在利率及等额收付次数相同的情况下，预付年金终值＝普通年金终值×（1＋利率）,预付年金现值＝普通年金现值（1＋利率）,即预付年金终值大于普通年金终值，预付年金现值也大于普通年金现值。

29.【单选题·2017年】某企业向金融机构借款，年名义利率为8%，按季度计息，则年实际利率为（）。

[单选题]*

A.9.6%

B.8.24%（正确答案）

C.8.00%

D.8.32%

答案解析：

年实际利率＝（1＋8%/4）^4-1＝8.24%

30.【判断题·2020年考生回忆版】如果通货膨胀率大于名义利率，则实际利率为正数。

（）

[判断题]*

对

错（正确答案）

答案解析：

实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）-1当通货膨胀率大于名义利率时，（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）将小于1，导致实际利率为负值。

31.【单选题·2020年考生回忆版】如果实际利率为10%，通货膨胀率为2%，则名义利率为（）。

[单选题]*

A.8%

B.12.2%（正确答案）

C.7.84%

D.12%

答案解析：

名义利率＝（1＋实际利率）×（1＋通货膨胀率）－1＝（1＋10%）×（1＋2%）－1＝12.2%

32.【判断题·2020年考生回忆版】无风险收益率由纯利率和通货膨胀补偿率组成。

（）[判断题]*

对（正确答案）

错

答案解析：

无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴率两部分组成。

所以本题说法正确。

33.【单选题·2020年考生回忆版】项目A投资收益率为10%，项目B投资收益率为15%，则比较项目A和项目B风险的大小，可以用（）。

[单选题]*

A.两个项目的收益率方差

B.两个项目的收益率的标准差

C.两个项目的投资收益率

D.两个项目的标准差率（正确答案）

答案解析：

两个项目的投资收益率不同，应该使用标准差率衡量风险，所以选项D是答案。

34.【单选题·2020年考生回忆版】企业计提资产减值准备，从风险对策上看属于（）。

[单选题]*

A.接受风险（正确答案）

B.减少风险

C.转移风险

D.规避风险

答案解析：

接受风险包括风险自担和风险自保两种。

其中风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等，所以本题答案为选项A。

35.【单选题·2013年】下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。

[单选题]*

A.业务外包（正确答案）

B.多元化投资

C.放弃亏损项目

D.计提资产减值准备

答案解析：

转移风险是指对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应以一定代价，采取某种方式，将风险损失转嫁给他人承担，如向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移，选项A是正确答案，选项B属于减少风险，选项C属于规避风险，选项D属于接受风险。

36.【判断题·2019年考生回忆版】证券组合的风险水平不仅与组合中各证券的收益率标准差有关，而且与各证券收益率的相关程度有关。

（）[单选题]*

A.对（正确答案）

B.错

答案解析：

根据证券资产组合的收益率的方差公式可知，证券资产组合的收益率和单项资产收益率的标准差、资产收益率的相关程度都有关系。

37.【判断题·2014年考题】根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项证券资产的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。

（）[单选题]*

A.对（正确答案）

B.错

答案解析：

当=1，表明两项资产的收益率具有完全正相关的关系，即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同。

即达到最大。

由此表明，组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值。

即当两项资产的收益率完全正相关时，两项资产的风险完全不能互相抵消，所以这样的资产组合不能降低任何风险。

38.【单选题·2020年考生回忆版】下列各项中，属于非系统风险的是（）。

[单选题]*

A.由于通货膨胀而导致的购买力风险

B.由于利率上升而导致的价格风险

C.由于利率下降而导致的再投资风险

D.由于公司经营不善而导致的破产风险（正确答案）

答案解析：

非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。

39.【多选题·2020年考生回忆版】下列各项中，将导致系统性风险的有（）。

*

A.发生通货膨胀（正确答案）

B.市场利率上升（正确答案）

C.国民经济衰退（正确答案）

D.企业新产品研发失败

答案解析：

系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。

选项ABC均会影响所有资产，所以均会导致系统性风险。

40.【单选题·2020年考生回忆版】下列关于风险的表述，不正确的是（）。

[单选题]*

A.利率风险属于系统风险

B.购买力风险属于系统风险

C.违约风险不属于系统风险

D.破产风险不属于非系统风险（正确答案）

答案解析：

非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，所以，破产风险属于非系统风险，所以选项D的说法不正确。

【多选题·2017年考生回忆版】下列关于证券投资组合的表述中，正确的有（）。

A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数D.投资组合能够分散掉的是非系统风险『正确答案』BD『答案解析』当-1<＜1（多数情况下大于0），这时，0＜，证券资产组合风险小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值，选项C错误。

大多数情况下，证券资产组合能够分散风险（非系统风险），但不能完全消除风险，选项D正确。

两种证券的收益率完全正相关时不能降低任何风险，选项A错误。

投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数，选项B正确。

41.【单选题·2020年考生回忆版】某公司拟购买甲股票和乙股票构成的投资组合，两种股票各购买50万元，β系数分别为2和0.6，则该投资组合的β系数为（）。

[单选题]*

A.2.6

B.1.2

C.0.7

D.1.3（正确答案）

答案解析：

投资组合的β系数等于组合中单项资产β系数的加权平均数，所以，该投资组合的β系数＝2×50/（50＋50）＋0.6×50/（50＋50）＝1.3。

42.【判断题·2020年考生回忆版】如果各单项资产的β系数不同，则可以通过调整资产组合中不同资产的构成比例改变组合的系统风险。

（）[单选题]*

A.对（正确答案）

B.错

答案解析：

证券资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，所以，可以通过调整资产组合中不同资产的构成比例改变组合的系统风险。

43.【单选题·2019年考生回忆版】关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的是（）。

[单选题]*

A.在资本资产定价模型中，β系数衡量的是投资组合的非系统风险（正确答案）

B.若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险

C.证券市场的系统风险，不能通过证券组合予以消除

D.某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险

答案解析：

某资产的β系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数，因此β系数衡量的是系统风险，选项A错误。

44.【单选题·2019年考生回忆版】有甲、乙两种证券，甲证券的必要收益率为10%，乙证券要求的风险收益率是甲证券的1.5倍，如果无风险收益率为4%，则根据资本资产定价模型，乙证券的必要收益率为（）。

[单选题]*

A.13%（正确答案）

B.12%

C.15%

D.16%

答案解析：

甲证券的风险收益率＝10%－4%＝6%，乙证券的必要收益率＝4%＋1.5×6%＝13%

45.【单选题·2014年】某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。

市场组合的收益率为8%，投资者投资该公司股票的必要收益率是（）。

[单选题]*

A.5.58%

B.9.08%（正确答案）

C.13.52%

D.17.76%

答案解析：

必要收益率＝3.5%＋1.24×（8%－3.5%）＝9.08%

46.【多选题·2018年考生回忆版】关于资本资产定价模型，下列说法正确的有（）。

*

A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率（正确答案）