股票历史底部低点市盈率比较.docx

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股票历史低点底部市盈率比较

一、何为市盈率

市盈率是上市公司股票每股市价与每股盈利的比率，它的优点在于简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下，以交易价格买入，投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本。

计算时，股价往往取最新收盘价，市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

市盈率不能单纯看数值，还要和同行业比较，看它和同行业其他企业比较才知高低，另外要和其历史市盈率比较才相对准确。

二、成熟市场的市盈率多少合理

对于正常盈利的公司，净利润保持不变的话，10倍市盈率左右是合理的，因为10倍的倒数为1/10=10%，刚好对应一般投资者要求的股权投资回报率或者长期股票的投资报酬率。

这里强调的是正常盈利状态的公司，因为亏损的公司计算的市盈率是负数，该指标失效，而微利的公司因为其净利润的分母小，计算出来的市盈率会高达成千上万，指标会非常高，但是公司的估值实际未必真的高。

对于未来几年净利润能够保持单位数至30%增长区间的公司，20倍市盈率合适。

30倍市盈率以上公司尽量别买，并不是说市盈率高于30倍的股票绝对贵了，而是因为仅有少之又少的伟大公司既有超高的盈利能力又有超快的增长速度，能够长期维持30倍以上的市盈率，买中这种股票需要非同一般的远见和长期持有的毅力。

一般的公司也不可能长期保持超高的利润增长速度，因为净资产收益率受到竞争因素的限制，长期能够超过30%的公司凤毛麟角，对应的可持续增长率也不会长期超过30%。

如果你组合里都是30倍市盈率以上的公司，奉劝还是小心谨慎些好，能够称为伟大公司真的非常稀少。

60倍市盈率以上为「市盈率魔咒」or「死亡市盈率」，这时候股票价格的上涨最为迅猛，市场情绪最为乐观，但是很难有公司、板块以及整个市场能够持续保持如此高估值，例如，2000年美国的纳斯达克市场，2000年和2007年的中国A股市场，1989年的日本股票市场等，无一能够从市盈率魔咒中幸免。

美国股票市盈率整体处于10-20倍的波动区间，平均在14、15倍，其倒数对应6.5%-7%的长期回报率，7%长期回报率是由每年利润实际增速3%-3.5%以及3%-3.5%的股息回报构成。

三、我国股市市盈率底部低点比较

上证

时间

PE值

2005-06

15

2008-10

14

2012-11

10.71

2018-07

14.29

2018-08

13.58

深证

时间

PE值

2005-06

16

2008-10

14

2012-11

18.66

2018-07

24.66

2018-08

22.71

简单从上述指标来看，离底部不远了。