完整版中小企业筹资方式研究毕业设计.docx
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完整版中小企业筹资方式研究毕业设计
毕业设计（论文）
中文题目：
中小企业筹资方式研究
学习中心（函授站）：
北船院教学中心
专业：
会计学
姓名：
郭豹
指导教师：
李远慧
北京交通大学远程与继续教育学院
2015年4月
毕业设计（论文）承诺书与版权使用授权书
本人所呈交的毕业论文是本人在指导教师指导下独立研究、写作的成果。
除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。
与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。
本毕业论文是本人在读期间所完成的学业的组成部分，同意学校将本论文的部分或全部内容编入有关书籍、数据库保存，并向有关学术部门和国家相关教育主管部门呈交复印件、电子文档，允许采用复制、印刷等方式将论文文本提供给读者查阅和借阅。
论文作者签名：
_郭豹_____2015_年__4月_10_日
指导教师签名：
__李远慧_____2015_年__4_月_10_日
北京交通大学
毕业设计（论文）成绩评议
年级
13
层次
专升本
专业
会计
姓名
郭豹
题目
中小企业筹资方式研究
指
导
教
师
评
阅
意
见
成绩评定：
指导教师：
李远慧
2015年4月10日
答
辩
小
组
意
见
答辩小组负责人：
年月日
北京交通大学
毕业设计（论文）任务书
本任务书下达给：
13级会计专业学生郭豹
设计（论文）题目：
中小企业筹资方式研究
1、毕业设计（论文）基本内容
1、绪论
1.1研究背景与意义
1.2研究方法与框架
2、中小企业筹资方式研究综述；
3、某中小企业筹资案例分析；
4、完善中小企业融资渠道的相关对策建议；
5、结论。
二、基本要求
1、论文格式规范，符合学士论文的要求；
2、论文语言要求做到简洁、流畅、准确、科学；
3、论文内容饱满，有一定的创新型；
4、论文应重点运用案例分析的方法进行相关问题的研究。
三、重点研究的问题
1、某中小企业筹资案例分析；
2、完善中小企业融资渠道的相关对策建议。
四、主要技术指标
1、论点明确，论据充分。
2、文章能够体现出作者清晰的思路，逻辑性强，能够提出新颖的观点，能自圆其说、以理服人。
五、其他要说明的问题
下达任务日期：
2015年1月19日
要求完成日期：
2015年4月10日
指导教师：
李远慧
开题报告
题目：
1、文献综述
企业筹资是指企业向企业外部有关机构或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。
资金是企业进行生产经营活动的必要条件，融资是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。
（一）国外研究现状
鉴于中小企业对国民经济的巨大作用，国外学术界对中小企业筹资问题及其相关理论的研究早就开始。
主要提出了一政策性金融机构的建立、金融机构完善筹资服务体系以及建立政府性中小企业信用担保体系等来扩宽筹资渠道。
在日本，其政府针对中小企业信用薄弱、依靠一般城市商业银行不能有效解决他们的资金需要的情况，专门设立了面向中小企业的金融机构——中小企业金融公库、商工组合中央金库、国民金融公库、中小企业投资育成公司等政府金融机构。
商工组合公库贷款对象为零售企业，中小企业金融公库贷款对象为零售企业意外的一些经营实业的中小企业。
这两个及融机构除提供一般贷款以外，还有特别贷款制度。
中小企业投资育成公司是专门为扩大中小企业的资本实力，促使某些小企业发展成为中型企业的金融机构。
从中可以看出日本中小企业筹资体系是一个功能齐全的体系，它的服务对象几乎囊括了所有类型的中小企业，并且这些政策性筹资机构在很大程度上弥补了其他筹资机构的遗漏和不足。
与日本不同，再来比较一下加拿大，加拿大政府主张对面向大型企业巨额贷款的大型金融机构与从事向中小企业微型贷款的中小型金融企业相分离的原则。
加拿大政府为中小企业提供了配有完善的金融服务体系金融机构。
加拿大实业开放银行作为加拿大的小企业银行，重点任务就是扶持出口型企业和高科技企业，为他们提供发呢功夫的具有灵活性和创新型的金融产品。
除此之外，他们更是为小企业提供完善详尽的贸易方案，帮助其充分利用出口和国际投资机会，专业和更有针对性的提供产品和服务，在保证中小企业稳定成长的同时保证自身的营利和发展。
总结国外的经验，本文认为，政府在中小企业筹资问题上起着不可估量的作用，政府出台有利的措施，通过有关机构的有效运作，完全能够逐步改变制约中小企业筹资的不利因素，促进中小企业尽快驶入健康发展的轨道
（二）国内研究现状
李晓玉在《中小企业方式研究》（2008）指出：
要使目前众多的中小企业走出泥潭，解决其资金的需求是当务之急，由于很多的企业因为规模小，没有雄厚的后续资金支持，资金的短缺严重影响其生产再投入，资金无法顺利回笼导致开工不足。
因此，李晓玉、李卫斌对中小企业各种资金筹资方式进行分析探讨，从传统筹资方式解析入手，侧重于权益资金的筹措与债务资金筹措两方面。
另外从其他筹措方式发掘出有关企业股权的质押出资的问题和有关小额贷款公司试点的问题。
兰玉琳、姚冬梅在《我国中小企业筹资问题的研究》（2010）中指出：
筹集资金是企业资金运动的起点，针对我国中小企业首要分析其筹资问题现状，然后对造成我国中小企业筹资困难的原因从国家宏观环境，企业自身原因以及金融与中小企业关系三方面分析，结合资本结构理论，使企业在最优筹资中取得最佳资本结构，最终以最低成本获得资金。
杨鑫在《基于层次分析法中的中小企业筹资风险研究》（2010）中指出：
中小企业筹资过程中，其风险评估关系着企业筹资成败，甚至企业的未来。
因此作者针对中小企业筹资风险进行研究，使用AHP法对影响中小企业筹资风险的各个因素进行量化分析，对影响中小企业筹资风险的资本获利能力、资金清偿能力、资金利用能力、资金保值增值能力建立一套科学的指标体系进行分析，最终得出影响筹资风险的重要因素是企业的资产负债率。
从国内的学者和专家对问题的研究来看，筹集资金是企业的基本财务活动，是资金运动的起点，是决定资产规模和生产经营发展程度的重要环节。
二、选题的目的和意义
企业筹资的目的主要是：
1、解决企业的生存问题。
在当今社会发展的今天，相当一部分企业的生产、经营难以正常进行，甚至面临破产的境地。
实时的筹资，既解决了企业的燃眉之急，也避免了大量员工的失业，有利于企业的重新崛起，有利于国家的稳定。
2、解决企业的发展问题。
企业特别是科技型企业，完成起步后，就到了扩大规模告诉发展的阶段。
在这个时候，资金就成了发展的最大瓶颈。
实时的筹资，无疑就是给企业装上了腾飞的翅膀，不仅有利于企业自身的发展壮大，更是实现创新型国家之必需。
3、解决企业债务、调整资金结构问题。
一般而言，企业资金来源有两个方面：
借入资金和自有资金。
借入资金有一定的期限，到期必须归还，但企业现有的支付能力不足以偿还到期债务，但是为了调整借入资金与现有资金的比率，仍需举债或筹资自由资金，从而使资金结构更加合理。
三、研究方案（框架）
本文从以下方面入手展开研究：
1、提出问题——由于大多数中小企业都面临着资金短缺的严重问题，而这一问题也严重阻碍了中小企业的发展。
本文就中小企业筹资问题进行分析研究并提出解决中小企业筹资的对策。
2、分析问题——由于中小企业界定范围广，因此本文以商贸公司红星公司为例，根据当地筹资现状，通过企业自身原因、银行方面原因和社会方面原因三方面来分析我国中小企业筹资问题存在的原因。
3、解决问题——根据不同地区的实际情况，具体问题具体分析，提出一些解决我国中小企业筹资问题的对策。
4、结论——运用我国小企业普遍存在的筹资问题与企业当地筹资特点进行分析比较，找出适用于当地筹资问题的解决方案。
但由于时间和资料查阅的限制，没有将实例的范围扩大，仅限于一个地区和一部分企业当中，因此该问存在一定的局限性。
四、进度计划
成果交给教师，进行中期检查。
评阅。
5、2015年5月答辩
五、指导教师意见
指导教师：
李远慧
2015年1月23日
中期报告
题目：
中小企业筹资方式研究
一、进展情况
1.按照开题报告中的计划展开研究，已确定基本观点
2.已阅读关于中小企业筹资方式书籍以及在我国应用现状的相关报刊资料，拓展思路，修正调整研究内容，为论文写作做好前期准备工作。
3.深入调研，亲临实践，做到工作实践与研究并重，并在实践中得到证实
4.就所收集的资料与读书笔记及实践体会做具体的分析和思考，完成中期报告，提交辅导老师审阅，力求提取和升华观点。
5.制定论文写作的计划
13月31日—4月3日：
检验理论在实践中的运用，完成论文初稿
24月4日—4月6日：
反思总结，进一步修改润色
34月7日—4月10日：
整理资料，归纳分析，提交辅导老师审阅
二、指导教师意见
论文按计划正在撰写中，写作进展良好。
注意要论证充分，内容充实。
请按计划继续完成论文的写作。
指导教师：
李远慧
2015年3月13日
结题验收
一、完成日期
2015年4月10日
二、完成质量
工作比较认真，态度端正。
对论文所论述内容有一定的把握。
完成了毕业设计任务，所写论文对实践有一定的指导意义。
完成质量一般。
三、存在问题
四、结论
完成了毕业设计的任务，实现了毕业设计的目标。
所写论文达到了网络本科毕业生应有的水平。
同意参加论文答辩。
指导教师：
李远慧
2015年4月10日
中文摘要
摘要：
自加入WTO以来，中国经济快速发展，其中中小型企业起到了举足轻重的作用。
虽然近年来我国为支持中小企业发展采取了一系列措施，但是，由于受到银企信息不对称，信用担保体系不够完善，筹资渠道单一，政府扶持力度不够，中小企业自身竞争力不强等因素的制约，资金紧缺仍然成为中小型企业生产经营中最主要和最难解决的问题。
详细分析自己的资源优势，拥有核心竞争力，形成企业的鲜明特色，才是企业生存的唯一生存之道。
本文将以中小企业筹资问题为研究对象，以中小企业筹资难为出发点，以山西省长治市交通运输公司在新建“长治市汽车客运东站”时遇到的筹资困境为例c从企业筹资困境、企业筹资方式、筹资决策这三个角度，深入浅出地探讨了我国中小型企业所面临的筹资环境与挑战。
在此基础上，本文借鉴了西方发达国家经验，立足于我国实际，通过调查研究提出了解决该企业筹资困境的建议，例如重视完善信用体系，拓宽筹资渠道，实行融资租赁，加大政府扶持力度等。
通过种种途径，相信可以使我国中小企业的筹资困境得到一定程度的改善。
关键词：
中小企业；筹资方式；筹资环境；筹资决策
ABSTRACT
Title:
Smallandmediumenterprisesfundingmodalitiesresearch
ABSTRACT:
AsChinajoinedtoWTO,economicsisdevelopingatquitefastspeed,mediumandsmall-sizedenterprisesareplayingimportantrole.Thoughtheseveralmethodstakentobetweenbankandenterprisesisn’tsymmetrical,creditguaranteesystemisimperfect,financingchannelissole,thegovernmentsupportisn’tenough,individualpowerneedenhancement,financingshortagebecomethemostseriousandimportantdifficulty.So,mediumandsmall-sizedenterprisesshouldanalyzetheinternaladvantages,owncore-competitiveness,formdistinctcharacteristics.Thisarticletakesmediumandsmall-sizedenterprises’financingproblemasobjectofstudy,takes“AnShunstation”inShifangofSichuanProvinceforexample,fromtheviewoffinancingenvironment,financingmethods,andfinancingdecision,introducedthechallengesfacedbydomesticmediumandsmall-sizedenterprises.BasedonChinesereality,studyingforeignexperiences,makingseveralstudiesandsurveys,Ireachedsomesuggestionsfortransportationenterprises,intendingtoaffordsomereferenceswhenmakingfinancingdecision.
KEYWORDS:
mediumandsmall-sizedenterprises;financingmethods;financingenvironment;financingdecision
中小企业筹资方式研究
1绪论
1.1研究的背景及意义
随着我国经济的飞速发展，我国中小型企业的发展速度突飞猛进。
目前，我国中小企业数量已超过1200万户，占全国企业总数的99.3%。
中小企业的工业总产值、销售收入等已分别占全国的60%、57%左右；流通领域中小企业占全国零售网点的90%以上。
中小企业的发展不仅在国民经济中起着举足轻重的作用，而且还能提供大约80%的城镇就业机会。
中小企业的快速发展，对资金的需求提出了更高的要求。
然而，由于企业间竞争的日益激烈，国内中小型企业筹资困难的问题并未得到根本改善。
影响和制约各类中小型企业筹资的因素也给其发展带来重重阻碍，企业资金紧缺仍然成为中小型企业生产经营过程中最主要和最难解决的问题。
因此，如何改善中小企业的筹资状况，根据不同企业的具体情况选择合适的筹资方式成为当务之急，也是本文讨论的关键。
本文在阐述中小企业筹资问题相关内容的基础上，将以山西省长治市交通运输公司这一小型企业为例，探讨该公司面临的筹资困境，并结合目前国内中小企业的常用筹资方式，借鉴西方国家的先进经验，为该公司改善筹资状况提出建议。
1.2研究方法与框架
第一部分，本文通过介绍我国中小型企业发展态势，阐明研究背景及意义，研究目标，并对文章安排作简要介绍。
第二部分，文章将引入“山西省长治市交通运输公司”这一小型企业，介绍其基本经营现状，阐述其目前的筹资方式，并通过数据、图表等方式介绍该企业目前面临的筹资瓶颈。
第三部分，本文关于企业筹资方式的理论部分。
首先，介绍我国中小型企业的筹资环境，然后通过文献的阅读，阐述我国中小型企业常用的筹资方式，利用表格等方式介绍其解决筹资困难问题的常用途径。
第四部分，回到山西省长治市交通运输公司的问题，给出解决山西省长治市交通运输公司筹资问题的建议。
第五部分，做出总结，得出相关研究成果，指出文章不足及需改进之处。
2中小企业筹资方式研究综述
2.1企业一般筹资方式及选择影响因素
企业一般筹资方式受经济发展类型限制，以地方经济发展为角度，我国的中小企业大体可以划分为以下六种类型：
传统型产业企业，这类企业一般是外来企业，或者机械化程度很高的企业，这类企业一般有着发展历史悠久、以手工制作技术为基础、具有垄断性其它企业难以进入、因独特生产技术与生产工艺而难于被模仿等特点，其地方经济发展中最为稳定的力量。
产地型产业企业，所谓“产地型”，即是指在资本优势上依靠的是本地生产的原材料、人力和技术，并对这些资本优势进行有效的经营、生产与销售，集中的行业有副食品、服装和家具、冶金、陶瓷等资源性产业，有着生产专业化、技术同质化而竞争激烈等特点；商业街中的中小企业，有着大多属于劳动密集型产业、因竞争激烈而施行专业化经销、采取低价营销策略和经销方式灵活等特点。
关联型产业企业，也就是那些制造零部件和半成品等产品的企业，有着多属于劳动与技术复合型产业、地域性较强、新技术应用和新产品开发力度强、与大企业合作稳定等特点。
都市型产业企业，指都市中类似于第三产业，并以信息化和服务化为基础的企业，有着多属于技术密集型或智能型产业、成本高而风险大、创业者年龄偏年轻化、代表未来发展趋势等特点。
企业一般的筹资方式，大体分为两种——内源筹资方式，即企业将自己的留存收益和折旧进行投资的转化；外源筹资方式，即对其它经济主体的资金进行吸收。
其中外源筹资方式正在具备越来越大的重要性，这种方式具体又包含以下几种筹资方式：
直接吸收投资、银行贷款、发行股票和债券、商业信用和融资租赁等。
在企业的实际筹资行为中，影响其方式选择的因素，主要有如下几种：
筹资数量，与企业的资金需求量成正比；筹资成本，企业需要比较多种筹资方式的资金成本，最后进行最适合自己的选择；筹资风险，包含企业自身经营风险和资本市场固有财务风险两部分内容；筹资收益，大原则是收益要大于成本。
除以上四个主要因素，其它还有企业规模、资信等级和社会关系等影响因素。
2.2我国中小企业筹资困境
2.2.1资金缺口进一步扩大
自中国加入WTO以来，经济飞速发展，国内大型企业的稳健成长和外国企业进入中国市场，设立分公司、子公司等，分享了国内市场上的资金，由于这些企业实力较强，在市场竞争中有明显的筹资优势，导致中小企业资金供给进一步减少，缺口进一步扩大，资金供需矛盾突出。
例如，长治市的中小企业对金融机构的资金依赖性较强，然而根据《山西年鉴》（2013年）显示，长治市的资金相对“过剩”，银行的资金供给并没能完全发挥其对中小企业的支持作用。
2.2.2筹资方式单一，缺乏筹资渠道
企业筹资一般是通过内源筹资和外源筹资、本地筹资和外地筹资相结合的方式。
由于内源筹资主要是通过留存收益形成，具有低风险性、低成本性、内部性等优点，其来自于企业内部，不必支付利息，不改变企业的资本结构，因此内源筹资是大多数中小企业主要的筹资方式。
我国中小企业资金实力较国有企业而言较弱，所属产业以劳动密集型为主，决定了中小企业在市场中有较大的灵活性，同时又有较高的风险性。
在防范风险的要求下，商业银行主要服务于政府项目和国有企业，中小企业获得银行贷款变得更加艰难。
虽然国家采取了一些积极的政策提高商业银行贷款额，意图改善中小企业的筹资环境，但商业银行对中小企业的贷款总量仍显不足，据统计，约只占贷款总额的8%左右，而贷款满足率约为71.3%，就像运输公司新建的“汽车站”，在政府的扶持下也只能从银行借贷到所需资金的60%，远远不能满足其对资金的需要。
2.2.3国家货币“从紧”，筹资压力加大
2014年12月召开的中央经济工作会议对2008年经济工作进行了具体部署，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨转变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。
2014年以来高利率，10次提高存款准备金率。
“适度从紧”成为2008年我国货币政策的主基调，这意味着商业银行信贷业务的过快扩张将成为重点调控对象，在全面调整的宏观背景下，企业贷款的资金来源将受到一定限制。
据中央财经大学中国银行业研究中心对15个省市的部分中小企业调研结果显示，各类中小型企业中基本可以从本地金融机构获得所需贷款的仅占总数的28%和55%。
“从紧”的货币政策将会缩减中小企业的银行贷款总量，加大筹资成本，增大筹资压力，令我国中小企业的筹资环境陷入更加困难的境地。
2.2.4直接筹资渠道受到制约
直接筹资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的方式。
显然，这种筹资方式只有公司制中小企业才有权使用。
由于我国资本市场还处于起步阶段企业发行股票上市筹资有严格的限制条件，这使得西部中小企业望而却步。
虽然我国深圳证券交易所也推出了面向广大中小企业的“中小企业板块”，但是，除公司规模较小外，最低实收资本、信息披露制度、保荐人制度等严格的限制抬高了中小企业上市筹资的门槛。
在债券市场来看，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理，由于受发行规模的控制，特别是对中小企业不利的额度要求，使得西部中小企业很难通过发行债券的方式进行直接筹资。
长治市交通运输公司自身实力不强，更多依靠政府的扶持和帮助，因此，较高的上市门槛无疑将中小企业拒之门外。
2.2.5政府扶持力度不够
近年来，我国各级政府逐渐建立起了扶持中小企业的政府基金，但由于规模偏小，以科技型企业为重点扶持对象，导致部分劳动密集型企业很难从政府扶持基金中得到帮助，另外，政府出台支持中小企业筹资的法规政策并不多，已经出台的一些政策、规定缺少可操作性国家的政策规定没有能够落到实处。
虽然运输公司的投资项目大部分依靠于政府的拨款支持，但是可以看到，资金缺口仍然存在，政府的扶持力度应当进一步加强。
2.2.6中小企业内部问题重重
我国大多数中小企业，特别是西部县域上的中小企业，存在技术层次较低，管理人员知识水平结构不能适应现代生产和国际竞争需要，技术含量低、机器设备陈旧等问题显得更加突出。
就拿运输公司来说，其工作人员的知识水平普遍在高中学历，专业技术人员更是少之又少，资金本来就紧缺的情况下，更无法支持员工的技能培训，高技术人才也不愿到为公司效力，这样形成恶性循环，公司内部问题根深蒂固。
2.3我国中小企业的常用筹资方式介绍
中小企业融资方式指中小企业获得资金的形式、手段、途径和渠道。
中小企业的资金的来源主要有以下几种情况:
一是自筹，二是直接筹资，三是间接筹资，四是政府扶持资金。
2.3.1自筹资金
自筹资金的来源属于内部筹资，可以包括企业的自有资金、内部职工集资、一些社会性基金（养老基金、保险基金）等。
其筹资成本较低，不会发生筹资费用，一般是企业首选的筹资方式。
但是，由于资金需求量大，企业为了降低风险，往往不会将自有资金全部用于投资，也会采用其他的筹资方式。
2.3.2直接筹资
直接融资是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。
就债券筹资而言，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的规模管理方式，抬高了中小企业发行债券的门槛；同时，中小企业受到规模、效益、资信的限制，很难通过债券方式筹集资金；就股票而言，只有公司制中小企业上市后才能使用。
因此，我国中小企业更多依靠银行贷款这类间接筹资方式来获取资金。
2.3.3间接筹资
在我国，中小企业直接筹资较为困难，因此主要通过银行贷款这类间接筹资方式来解决资金缺口问题。
根据表1数据显示，我国国内中小企业各类资金主要来源于贷款，特别是西部地区对贷款依赖性较强，已经接近80%。
然而，西部地区中小企业贷款信用度较东部低，贷款满足率只接近60%左右，意味着还有将近一半的中小企业无法满足贷款需求。
表1不同地区企业获得资金的主要来源
单位：
%
各类贷款
债券
权益性投资
融资租赁
其他
全国
70.65
2.08
32.47
8.96
12.47
东部
62.26
1.42
32.08
4.87
17.
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