国际金融xc.docx

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国际金融xc

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1.完整分析贬值对贸易余额的影响

答：

首先，当经济满足马歇尔-勒纳条件时，贬值会引起自主性贸易余额的改善。

其次，在考虑国民收入变动时，贬值会通过自主性贸易余额的改善而提高国民收入，继而提高边际进口倾向提高进口。

所以，此时还要求边际吸收倾向小于1，以保证国民收入的增长超过国内吸收增长，贬值对自主性贸易余额的改善不会因国民收入带来的进口增加而抵消。

最后，贬值可能会增加自主性吸收支出。

此时，我们对贸易余额变动的分析综合国际收支的弹性分析法与吸收分析法。

2．试比较不同汇率制度下的经济自发调节机制

答：

在固定汇率制下，开放经济的自动调整机制体现为收入机制与货币价格机制的结合。

其中，前者在短期内就可以发挥效力，而后者在中长期才发挥效力。

在浮动汇率制下，开放经济的自动调整机制体现为货币价格机制，但这一机制与固定汇率制下存在区别。

这一区别体现在：

在固定汇率制下，实际汇率的调整是通过价格水平的调整达到的，而在浮动汇率制下，这是通过名义汇率的调整实现的。

3.流量理论分析国际资金流动下开放经济的平衡条件与自动调节机制。

答：

固定汇率制：

1国际资金完全流动：

国际收支逆差引起外汇供小于求，从而造成货币供给下降，致使利率水平上升，引起国外资金流入，最后使国际收支得到改善。

2国际资金不完全流动：

国际收支逆差引起货币供给降低，从而致使国民收入下降，造成进口支出减少，进而提高利率吸引资金流入，最终国际收支改善。

浮动汇率制：

1资金完全流动：

国际收支逆差—本国货币贬值—出口需求上升—本国利率上升—资金流入—国际收支改善

2资金不完全流动：

国际收支逆差—本币贬值—a.出口需求上升改善经常账户b.利率上升吸引资金改善国际收支。

4.购买力评价说的基本内容

答：

它从开放经济下各国商品市场间存在的联系角度对汇率决定问题进行研究，认为货币之间的兑换比率取决于他们各自具有的购买力的对比。

购买力平价可分为绝对购买力平价，弱购买力平价或相对购买力平价，购买力平价的特点是从货币数量角度对汇率进行分析，这一特点使得它在汇率理论中居于非常基础的地位，同时也因各种缘由而难以获得实证检验的支持。

5.简述超调模型中的汇率动态调整过程

答：

1经济的长期平衡：

本币供给↑25%→本国价格水平↑25%→本币贬值25%。

→利率与产出不变→外汇汇率升25%，

2经济的短期平衡：

本币供给一次性增加25%，预期未来的本币汇率会处在长期平衡水平本国利率水平下降。

则本币的即期汇率将相对于预期的未来汇率水平贬值，由于利率下降，私人投资上升；由于名义汇率下降，价格水平不变，本币实际汇率也贬值，净出口上升本国产出超过充分就业水平。

3短期向长期平衡：

由于产出超过充分就业水平，引起价格水平的缓慢上升。

在货币市场，由于价格水平的上升，货币需求上升，造成利率的逐步上升；根据利率平价原理，本币利率上升则本币即期汇率上升。

利率逐步提高，实际汇率的逐步升值，私人投资和出口逐步下降，总产出下降并向充分就业水平调整。

此时，价格水平发生与货币供给同比例的上涨，本币汇率达到长期平衡水平，购买力平价成立，利率与产出恢复原状。

7.简单说明实现内外均衡目标的政策搭配方案

答：

1.财政政策与货币政策的搭配。

2支出转换型政策与支出增减性政策的搭配

6.简述开放经济下的政策搭配的基本原理

答：

针对内外均衡目标，确立不同政策工具的指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡。

8.请利用蒙代尔模型分析段短期内不同汇率制度下的财政，货币政策效力

答：

固定汇率制度：

货币政策分析：

当资金完全流动时，货币扩张在短期内无法对经济产生影响，即货币政策无效。

财政政策分析：

当资金可完全流动时，财政扩长不能影响利率，但会带来国民收入较大幅度的提高，即此时的财政政策有效。

浮动汇率制度：

货币政策分析：

当资金完全流动时，货币扩长会使收入上升，本币贬值，对利率无影响。

财政政策分析：

当资金完全流动时，扩张性财政政策会造成本币升值，对收入、利率均不能产生影响。

固定汇率的弊端主要体现在：

1容易出现汇率失衡而遭受投机冲击2削弱了货币政策的独立性，并且使各国对短期外债的依赖性不断加深4与货币的自由兑换相结合给国际游资以可乘之机。

9.固定汇率制度与浮动汇率制度比较

答：

固定汇率：

好处：

汇率波动的不确定性降低。

促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。

缺点：

容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡。

僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。

浮动汇率：

好处：

可以保证货币政策的独立性。

帮助减缓外部的冲击。

干预减少，汇率将由市场决定，更具透明性。

不需要维持巨额的外汇储备

缺点：

1在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利用贸易和投资2由于汇率自由浮动，人们就有可能进行投机活动3浮动汇率制度对于一个国家的宏观经济管理能力、市场的发展等方面提出了更高的要求。

并不是每个国家都能满足

10.运用两国蒙代模型分析不同汇率制度下财政、货币政策的溢出效应。

答：

固定汇率：

1它造成本国产出的上升。

2它造成外国产出的上升，即国内货币政策和国内财政扩张政策对外国经济有正的溢出效应。

浮动汇率下：

1它造成本国产出的上升。

2国内货币政策造成外国产出的下降，即它对外国经济有负的溢出效应。

3国内财政扩张政策造成外国产出的上升，即它对外国经济有正的溢出效应。

11.从内外均衡实现机制角度分析布雷顿森林体系的根本缺陷

答：

布雷顿森林体系下美国与其他国家的外部均衡目标是完全不同的。

美国的外部均衡体现为保证美元与黄金之间的固定比价和可兑换，这要求美国控制美元向境外输出；而其他国家的外部均衡目标体现为尽可能地积累美元储备，这就需要美元大量向境外输出。

显然，这两者之间是完全矛盾的，这种矛盾使得美元处于一种进退两难的状况中。

为了满足世界各国发展经济的需要，美元供给必须不断增长；而美元供应的不断增长，使美元同黄金的兑换性难以维持。

随着流出美国的美元日益增加，美元同黄金之间的可兑换性（按固定比价）必将日益受到人们的怀疑，这最终必然会诱发人们对美元可兑换性的信心危机，从而带来整个布雷顿森林体系的崩溃。

在金融市场一体化的今天，国际资金流动的新特点体现在：

1国际资本流动规模巨大，不再依赖于实物经济基础；2国际资本流动的结果发生了巨大的变化3机构投资者成为国际资本流动的主体

20.国际储备有何作用?

1弥补国际收支差额,维持对外支付能力。

2干预外汇市场，稳定本国货币汇率。

3信用保证。

18.简述内外均衡冲突。

A购买外汇成为基础货币投放的主要渠道，影响中央银行货币政策的主动性。

B金融资本大量回流发达国家，对发展中国家来说可能意味着一定程度的经济资源闲置。

C延缓结构调整，影响国际竞争力提高。

17.国际收支失衡的主要原因是什么?

1临时性失衡。

各国短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。

2收入性失衡。

各国经济增长速度不同所引起的国际收支失衡。

3货币性失衡。

货币供应量的相对变动所引起的国际收支失衡。

4周期性失衡。

指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。

5结构性失衡。

指一国经济、产业结构不能适应世界市场变化而出现的。

12.分析直接管制政策对经济的影响

答：

优点：

1其效果迅速而显著。

2在国际收支失衡的原因为局部性因素时，较易针对该部分实施管制，因而不必使整个经济发生变动。

弊端：

1对价格机制发生阻碍作用，不利于自由竞争和资源最佳配置，难以实现社会福利最大化；2由于直接管制措施易于察觉，更易招致他国的责难或报复：

3直接管制措施有一种长期持续的倾向。

13.在实现内外均衡目标的政策搭配中，一国应如何使用国际储备政策

答：

1对于经济中的暂时性冲击可以完全使用国际储备。

2对于导致经济基本运行条件发生变化的冲击，应以政策调整为主，但国际储备政策也可在其中发挥缓冲、协调作用。

3其他政策实施效果直接影响到国际储备政策的运用。

14.运用收益—成本分析法来说明一国加入通货区的决策是怎样形成的

答：

1收益分析：

通货区由于是实行固定汇率制，一国加入通货区后就可节约在浮动汇率制下的各种不确定性、混乱、计算及交易成本，这便是一国加入通货区的收益。

2成本分析：

一国与一个通货区保持较高的经济一体化程度，可以保证该国在加入通货区后的经济稳定性损失得以降低。

3决策：

一国加入通货区的成本高于收益，该国会留在通货区之外；一国加入通货区的成本小于收益，该国就会加入通货区。

15.97年亚洲金融危机问题

答：

1997年5月，由于国际金融家的冲击，东南亚各国发生货币危机并由此引发席卷整个亚洲的金融风暴。

东南亚货币危机发生的起因是以索罗斯为首的国际金融家利用国际短期资金流动独特的运动规律，利用大笔国际资金短期内发起对泰铢的冲击。

索罗斯首先在泰国货币市场借入本币，再在外汇市场对本币进行抛售。

由于东南亚各国普遍采取的是固定汇率制度，为了维持汇率，不得不提高利率。

当这种成本超出政府承受范围之后，政府会宣布放弃固定汇率制度，本币大幅贬值。

索罗斯在此时再用外汇购回泰铢，归还本币借款。

在对泰铢的成功冲击之后索罗斯又对韩国，印尼等进行冲击。

东南亚金融危机产生的主要原因是由于各国采取的固定汇率制度，货币危机的发生机制上，各国政府为抵御投机冲击而持续提高利率直至最后放弃固定汇率制是这种货币危机发生的一般过程。

35.分析货币替代问题产生的原因及其在现实中的表现。

答：

原因：

本币贬值或其他因素致使本国居民对本币失去信心。

表现：

货币替代否定了在汇率的分析中本国居民不能持有外国货币的假定，也使中央银行选择和实现货币供给能力受到大大制约。

29.试述外汇、汇率的基本含义和不同汇率标价法。

答：

外汇，即国际汇兑，动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。

静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。

外汇汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。

外汇汇率的标价方法有：

直接标价法，间接标价法，美元标价法。

34．简述欧洲货币市场的作用和影响。

答：

作用①为各国经济发展提供资金便利。

②有利于平衡国际收支。

③推动了跨国公司国际业务的发展，为资金在国际间转移提供便利。

影响：

①刺激投机，加剧了外汇市场的动荡。

②削弱各国金融政策实施的效果。

③增加了经营欧洲货币业务的银行所承受的风险。

26.浮动汇率制下货币政策的效力?

浮动汇率制使一国中央银行摆脱了稳定汇率的义务，恢复了对货币的控制权，从而可以自主的运用货币政策来熨平宏观经济的波动，即浮动汇率制度下货币政策具有其独立性。

实行浮动汇率制，货币政策可以从汇率政策的依附中解脱出来，让汇率自发调节以实现外部均衡，货币与财政政策可配合实现经济的内部均衡。

25.试阐述一国货币实行自由兑换的条件?

①稳定的宏观经济政策。

②健全的微观经济主体。

③合理的经济结构和可维持的国际收支结构。

④适当的汇率制度和汇率水平。

36.试析最优货币区理论的政策含义与现实意义。

答：

最优货币区是指采用单一或几种货币，汇率永久固定并对外统一浮动的区域。

这一学说为实行区域货币一体化奠定了理论基础。

已成为国际货币研究领域的核心问题。

最优货币区理论的提出，开始了开放经济条件下宏观经济政策研究的一个新方向。

最优货币区理论的研究有助于解决货币一体化过程中的争论。

而关于最适度货币区的标准的探索对货币联盟的实践也具有积极的指导。

19.国际储备与国际清偿能力有何关系?

国际储备仅是一国具有的现实的对外清偿能力，其数量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位；国际清偿能力则是该国具有的现实的对外清偿能力与可能具有的对外清偿能力的总和，它反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。

21.欧洲债券与外国债券的区别?

欧洲债券是有一种可自由兑换的货币作为面值的债务凭证，他的发行必须是在其票面所用货币国的国境以外进行。

而且，可同时在两个国家以上的债券市场发行，而不在任何特定的国内资本市场上注册和销售。

外国债券的面值货币为债券发行所在国的货币，即它的发行必须是在其票面所用货币国的国境内进行，并由该国市场内的公司负责包销、出售，还必须在该国的国内市场上注册。

22.简述流量理论，存量理论和货币分析法理论?

在利用国际资金流动的流量理论分析时，一般不考虑资金流动中的各种风险因素，这一理论认为一国一次性提高利率会带来持久的资金流入。

存量理论的代表是国际资金流动的资产组合理论。

核心观点是，投资者的目的是实现风险与收益的最佳组合。

国际资金流动发生的原因在于投资者为了降低风险，增加收益，因此提高利率对国际资金流动的影响可称为资产组合在分配效应。

货币分析法理论，资金在国际间流动的原因和商品劳务在国际间流动的原因一样，都是为了对一国的货币存量进行自发调节，反映了货币供求的不平衡，货币分析法有独特的前提假定与分析结论，他以为改善国际收支的关键在于控制货币供给，货币分析法的分析有独到之处，但也有很大的局限性。

23.什么叫货币危机，货币危机产生的原因是什么?

货币危机又称国际收支危机，广义，一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度。

狭义，指固定汇率下的平价由于投机冲击而突然放弃。

产生的原因：

1政府过渡的扩张性财政政策货币政策导致经济基础恶化是引发对固定汇率的投机供给从而爆发货币危机的基本原因。

2在经济基础计较健康的时候，主要是有心理预期作用而带来投机冲击引起的。

24.什么是货币自由兑换?

它有哪些不同含义?

货币自由兑换也叫货币的可兑换，指的是在外汇市场上，能自由地用本国货币购买（兑换）某种外国货币，或用某种外国货币购买（兑换）本国货币。

第一，经常账户的货币自由兑换。

是指对经常账户外汇支付和转移的汇兑实行无限制的兑换。

第二，资本和金融账户的货币自由兑换。

是指对资本流入和流出的兑换均无限制。

27.什么是货币局制度？

货币局制度有哪些主要特征？

其风险和收益如何？

答：

货币局制度是一种关于货币发行和兑换的制度安排。

特征：

1）100％的货币发行保证。

2）货币完全可兑换。

3）汇率稳定。

在货币局制度下，本币与锚货币之间汇率基本保持稳定，从根本上消除了外汇风险，也免除了因防范风险而付出的成本，因而有利于促进与他国的贸易和投资。

但是货币局制度不易隔离外来冲击的影响，实行货币局制度的国家完全丧失了其货币政策的独立性，货币局制度下的固定汇率易导致投机攻击。

28.试述被报价货币及其在银行双向报价中的作用。

答：

在银行双向报价中，汇率中的第一个数字表示报价银行愿意买入被报价货币的价格，即所谓的买价或买入汇率；第二个数字表示的是报价者愿意卖出被报价货币的价格，即所谓的卖价或卖出汇率。

在银行报价中，相对于被报价货币而言，总是买价在前、卖价在后，而且买价总是小于卖价，买卖价之间的差额就是报价银行买卖被报价货币的收益。

在直接标价法下，前一数值表示银行的买入汇率，后一数值表示卖出汇率。

在间接标价法下，前—数值表示卖出汇率，后一数值表示买入汇率。

30.国际收支的政策调节措施是什么？

它们之间如何协调配合？

措施：

（1）国际收支的自动调节。

（2）国际收支的人为调节措施。

包括：

a：

需求调节政策；主要包括汇率政策，补贴和关税政策以及直接管制。

b：

供给调节政策。

包括：

科技政策；产业政策；制度创新政策；（3）资金融通政策。

政策搭配：

支出增减型与支出转移型政策；支出型政策与融资政策；支出增减型与供给型政策。

31.国际金本位制的“三自由”是什么？

为什么至今仍然有人怀念金本位制？

它有那些缺陷？

国际金本位制具有以下几个特点：

①黄金作为储备资产充当国际货币的职能，成为各国之间的最后清偿手段。

②金币可以自由铸造和熔化。

③可在市场完全兑换以供资本流动；④国际金本位制具有自动调节国际收支的机制。

在这一时期世界经济理想化的运转中，各国政策制度和贯彻都受到“游戏规则”自动地控制和协调，国际货币体系具有相对稳定性，因此金本位对资本主义发展起着促进作用。

促进了资本主义上升阶段世界经济的繁荣和发展。

缺点：

①货币供应受到黄金数量的限制，不能适应经济增长的需要；②当一国出现国际收支赤字时，由于黄金输出货币紧缩，而引起生产停滞和工人失业。

32.什么是“特里芬难题”？

目前是否存在着“特里芬难题”？

罗伯特.特里芬提出的布雷顿森林体系存在着其自身无法克服的内在矛盾:

：

在黄金生产停滞的情况下，如果美国的国际收支长期保持顺差，国际储备资产就不能满足国际贸易发展的需要，就会发生美元供不应求的美元短缺现象，即美元荒；如果美国国际收支长期保持逆差，国际储备资产就会发生过剩现象，造成美元泛滥，即美元灾，进而导致美元危机，并危及布雷顿森林体系。

这一内在矛盾在国际经济学界称为“特里芬难题”。

目前“特里芬难题”所揭示的美元流通量增加与他国对美元的信心问题仍然存在。

33.如何运用外汇交易套期保值？

如何运用外汇交易投机？

进出口商可以利用远期外汇交易进行套期保值。

例如：

有远期外汇收入的出口商可以与银行签订出卖远期外汇的合同，将汇率固定，这样合同到期后就可以按协定汇价换回本币。

投机者预测将来某种外汇期货合约的价格会上涨，便先购买该合约，待汇率上涨至预期目标时，再将其卖出以获得低价买、高价卖得好处；投机者预测某种外汇期货合约的价格将下跌，便先出售该合约，待汇率下跌至预期目标时，再买进该合约，以获得高价卖、低价买的好处。

16.香港的联系汇率制是一种典型的货币局制度。

香港无中央银行，也无货币局，货币发行的职能是由三家商业银行承担的。

发钞银行在发行港币现钞时，必须向香港外汇基金按＄1＝HK＄7.8的固定比率上缴等额美元，换取无息负债证明书；发钞银行回笼港币现钞时，可按＄1＝HK＄7.8的固定比率向外汇基金交还负债证明书，收回等额美元；外汇基金鼓励发钞银行与其他银行的港币现钞的交易以同样的方式进行。

这样，港币现钞对美元的汇率就固定在＄1＝HK＄7.8的水平上。

但这一汇率只是发钞银行与外汇基金之间港币现钞的官方汇率，发钞银行与其他银行之间，银行同业间现汇交易、银行与客户间不论现钞还是现汇交易都按市场汇率进行。

国际收支的自动调节机制:

若香港出现国际收支盈余，则外汇储备增加，货币供应量随之增加，从而引起物价上升、利率下降，这将导致贸易收支恶化、资本流出增加，最终使国际收支盈余减少直至其恢复均衡。

若出现赤字，则反之。

套利机制，当市场上港币市场汇率比＄1＝HK＄7.8高时，人们会卖出美元买进港元；而当市场上港币的市场汇率比＄1＝HK＄7.8低时，人们会卖出港元买进美元，这样做都会使港元汇率恢复到＄1＝HK＄7.8。

存在的问题：

联系汇率制限制了港元利率调节经济的功能，为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对香港经济的发展也产生了一些负效应，港人信心危机是对联系汇率制最为严峻的考验。

1.国际收支：

国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。

2.国际收支平衡表：

国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。

3.丁伯根原则：

要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。

4.米德冲突：

假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，则单一的支出调整政策无法实现内部均衡和外部均衡的目标。

5.自主性交易：

是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。

国际收支失衡：

自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。

6.固定汇率制：

指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。

7.浮动汇率制：

指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，现实汇率不受平价制约，而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。

8.羊群效应：

当有市场传闻某国的货币供应量将有未预期的增加时，一窝蜂的投机活动将使得外汇市场上汇率的变动超过应有的变动幅度，从而形成“错误”的汇率。

这类一窝蜂的投机活动就成为“羊群效应”。

9.货币局制度：

是一种关于货币发行和兑换的制度安排。

10.美元化：

指一国居民在其资产中持有相当大一部分外币资产，美元大量进入流通领域，具备货币的全部或部分职能，并具有逐步取代本国货币，成为该国经济活动的主要媒介的趋势。

11.国际储备：

是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率等的国际间普遍接受的一切资产。

12.国际清偿力：

指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。

13.特别提款权：

是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。

会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。

14.在岸金融市场：

是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。

15.离岸金融市场：

是指非居民的境外货币存贷市场。

16.欧洲货币市场：

对离岸金融市场的概括和总称。

是当今国际金融市场的核心。

欧洲货币：

是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。

17.外国债券：

外国债券是一国发行人或国际金融机构，为了筹集外币资金，在某外国资本市场上发行的以市场所在国货币为标价货币的国际债券。

18.欧洲债券：

是一国发行人或国际金融机构，在债券票面货币发行国以外的国家发行的以欧洲货币为标价货币的国际债券。

19.国际货币体系：

是指在国际经济关系中,为满足国际间各类交易的需要,各国政府对货币在国际间的职能作用及其他有关国际货币金融问题所制定的协定、规则和建立的相关组织机构的总称。

20.牙买加货币体系：

以《牙买加协定》为基础的新的国际货币体系。

21.特里芬难题：

要满足世界经济和国际贸易的不断增长之需，国际储备必须有相应的增长，即要求各国手中持有比较多的美元，而美元供给量太多，就会发生不能兑换黄金的风险，从而导致对美元的信心危机；而美元供给量太少，又会发生国际清偿力不足的问题。

22.国际货币基金组织：

是一个致力于推动全球货币合作、维护金融稳定、便利国际贸易、促进高度就业与可持续经济增长和减少贫困的国际组织。

23.粘性价格货币分析法：

它认为商品价格在短期内具有粘性，当商品价格在短期内存在粘性而汇率、利率作为资产价格可以自由调整时，为维持经济平衡，汇率在短期内的调整幅度超过长期平衡水平，这一现象叫汇率的超调。

24.马歇尔－勒纳条件：

当国民收入不变时，贬值改善贸易余额的条件是进出口的需求弹性之和大于1。

25.政策搭配：

针对内外均衡目标，确定不同政策工具的指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡，这一政策间的指派与协调叫做“政策搭配”。

26.国际储备：

指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。

广义的国际储备包括自有储备和借入储备。

狭义的是仅指自有储备。

27.购买力平价说：

货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自的购买力的对比。

它是从汇率与各国的价格水平之间具有的直接联系的角度来研究汇率是如何被决定的。