《道氏理论与波浪理论》.docx
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《道氏理论与波浪理论》
道氏理论与波浪理论
道氏理论：
一、道氏理论的形成过程
“道氏理论〞是技术分析的鼻祖。
道氏理论之前的技术分析是一种不成体系的东西。
该理论的创始人是美国人道·琼斯〔DowTheory〕。
为了反映市场总体趋势。
他创立了著名的道-琼斯平均指数。
他在?
华尔街日报?
上发表的有关股市的文章，经后人整理后。
成为我们今天看到的道氏理论。
二、道氏理论的主要原理
1、市场价格指数可以解释和反映市场的大局部行为。
这是道氏理论对证券市场的重大奉献。
日前，世界上所有的证券交易所都采用资本市场的价格指数，计算方法大同小异，都是源于道氏理论。
2、市场波动的二种趋势。
道氏认为价格的波动尽管表现形式不同，但是，我们最终可以将它们分为三种趋势，即，主要趋势〔PrimaryTrend〕、次要趋势〔SecondaryTrend〕和短暂趋势〔NearTermTrend〕。
三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了根底。
有关三种趋势的详细内容，参看有关趋势的章节。
3、交易量在确定趋势中的作用。
趋势的反转点是确定投资的关键。
交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。
4、收盘价是最重要的价格。
道氏理论认为所有价格中，收盘价最重要，甚至认为只用收盘价，不用别的价格。
三、应用道氏理论应该注意的问题
道氏理论对大的形式的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小的波动那么显得有些无能为力。
道氏理论甚至于对次要趋势的判断也作用不大。
另一个缺乏是它的可操作件较差。
一方面道氏理论的结论落后于价格，信号太迟；另一方面，理论本身存在缺乏，使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时，也会产生困惑，得到一些不明确的东西。
道氏理论的存在已经上百年了，对今天来说相当局部的内容已经过时，不能照老方法。
近30年以来，出现了很多新的技术，有相当局部是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的缺乏。
波浪理论：
一、波浪理论其本型态
“波浪理论〞是技术分析大师艾略特〔R.N.Elliott〕于1939年所发表的分析工具，也是现今运用最多且最难于了解的分析工具。
艾略特认为行情的波动，与大自然的潮汐一样，具有相当程度的规律性，即行情的波动也一浪跟着一浪，且周而复始。
因此，投资者可以根据这些规律性的波动，来预测价格未来的走势，作为买卖策略上的运用。
依据波浪理论的论点，价格的波动从“牛市〞到“熊市〞的完成周期，包括了5个上升波浪与3个下降波浪。
波浪理论
每一个上升的波浪，称之为“推动浪〞，如上图中的第1、3、5波浪。
每一个下跌波浪，是请一个上升波浪的“调整浪〞，如上图中的第2、4波浪。
第2波即为第1浪的调整浪，第4浪即为第3浪的调整浪。
在整个大循环中，第1浪至第5浪是一个“大推动浪〞，a、b、c三浪那么为“大调整浪〞。
在每一对上升的“推动浪〞与下跌的“调整浪〞组合中，浪中有小浪，也同样以8个波浪来完成较小的价格波动周期，参见以下图在一个大价格波动周期涵盖了34个小波浪。
波浪循环的级数，一共划分为九级。
在不同的级数，每一波浪数字的标示法，各有习惯性的区别，如下表：
波浪级数
上升浪〔上升五波浪〕
调整浪〔下降三波浪〕
巨型循环
无须实用化标示符号，发挥你的现象
超级循环
〔Ⅰ〕
〔Ⅱ〕
〔Ⅲ〕
〔Ⅳ〕
〔Ⅴ〕
〔A〕
〔B〕
〔C〕
循环
Ⅰ
Ⅱ
Ⅲ
Ⅳ
Ⅴ
A
B
C
长期
〈1〉
〈2〉
〈3〉
〈4〉
〈5〉
〈a〉
〈b〉
〈c〉
中期
〔1〕
〔2〕
〔3〕
〔4〕
〔5〕
〔a〕
〔b〕
〔c〕
短期
1
2
3
4
5
a
b
c
微型
〔i〕
〔ii〕
〔iii〕
〔iv〕
〔v〕
-
-
-
超微型
i
ii
iii
iv
v
-
-
-
二、波浪的特性
将“波浪理论〞与“道氏理论〞相比拟，可以发现艾略特受到查理士·道的影响非常之大。
道氏认为在一个上升的多头市场中，可分为三个上涨的阶段。
艾略特那么将之与自然界的潮汐循环相比拟，综合出“波浪理论〞。
然而，艾略特本人并没有将这些波浪的特性加以详细说明。
最初将不同波浪的个别特性加以详细解说的，是罗伯·派瑞特〔RobertPrechter〕的“艾略特波浪理论〞一书。
每一波浪的特性如下：
1、第1浪
几乎半数以上的第1浪属于打底〔Basing〕的形态。
其后的第2浪调整幅度通常很大。
由于此段行情的上升，出现在空头市场跌势的反弹，缺乏买力的气氛，包括空头的卖压，经常使之回档颇深。
另外半数的第1浪，出现在长期盘整底部完成之后，这类第一浪，升幅较为可观。
2、第2浪
这一浪下跌的调整幅度相当大，可能调整第1浪的38.2%或61.8%，也可能吃掉第1浪升幅的100%，令市场人士误以为熊市尚未结束。
当行情跌至接近底部〔第1浪起涨点时，开始发生惜售心理〕，成交量逐渐缩小时，才结束第2浪的调整。
出现传统图表中的转向型态，例如：
头肩底、双底等。
3、第3浪
第3浪的涨势可以确认是最大、最有爆发力的，裂口性上升在第3浪中是常见的现象，它可协助第3浪确实认。
该段行情持续的时间与行情幅度，经常是最长的。
此时市场内投资者信心恢复，成交量大幅度上升，也可作为第3浪的另一可靠依据。
尤其在突破第1浪的高点时，是为道氏理论所谓的买进信号。
该段行情的走势非常剧烈，一些图形上的关卡非常轻易的被突破，甚至产生跳空，出现狂飙的局面。
由于涨势过于剧烈，第3浪经常出现“延长波浪〔ExtendWave〕〞的情况。
数浪的的第一个规那么就是，第3浪必须长于第1浪和第5浪。
第3浪通常是第1浪的1.618倍，也可能攀上2.618倍或其他奇异数字倍数。
当确认了目前的行情是第3浪后，任何买卖都应顺势而为，逢低买入，而不应逆市沽空。
4、第4浪
第4浪通常以较复杂的型态出现，也经常出现倾斜三角形的走势。
此浪的最低点常高于第1浪的高点。
其终点有以下四种可能性：
〔1〕调整第3浪的38.2%；
〔2〕回吐至次一级的第4浪范围之内，也即第3浪中的微型4浪；
〔3〕如果以平坦型或之字型出现，c浪与a浪的长度将会相同；
〔4〕可能与第2浪的长度相同。
数浪的另一个规那么就是，第4浪的底不能低于第1浪的顶。
第4浪接近尾声时，动力指标通常会出现极度抛售的情况。
当一组五个波浪上升市道完成之后，根据第4浪的特征，该组五个波浪的第4浪，通常构成下一次调整市道可能见底的目标。
5、第5浪
在股票市场中，第5浪的涨势通常小于第3浪。
且经常有失败的情况，即涨幅不见得会很大。
但在商品期货市场，那么出现相反的情况，第5浪经常是最长的波浪，且常常出现“延长波浪〞。
在第5浪中，第2、3类股票常是市场内主导力量，其涨幅插关大于第一类股票。
第5浪的上升目标，通常可以透过以下两个途径作出准确的预测：
〔1〕如果第3浪属于延长浪，那么第5浪的长度将会与第1浪的长度相同；
〔2〕第5浪与第1浪到第3浪的长度，可能以奇异数字比率61.8%互相维系。
第5浪应该可以再划分为低一级的五个波浪。
以上升粒度分析，第5浪通常远不如第3浪，成交量也一样。
因此，在动力指标的走势图上，第5浪的价位上升，而相对动力减弱，自然构成背驰现象。
由于第5浪的力度有减弱的倾向，有时会形成斜线三角形的型态，或称为上升楔形开始的地方。
至于市场心理，普遍会出现一面倒的乐观情绪，与上升力度减弱及成交量下降配合分析，构成另一种背驰现象。
另外值得注意的地方，就是第5浪有时会出现失败型态，即顶点不能升越第3浪的浪顶。
不过，此类型态较为罕见，区分的重点在于数出第5浪中完整的五个波浪。
6、第A浪
A浪是三个调整浪的第一个波浪，A浪中市场内投资者大多数热为行情尚未逆转，此时仅为一个暂时回档调整的现象。
实际上，A浪的回档下跌，在第5浪通常已有警告信号，如量价背离或技术指标上的背离。
A浪多数可以再分割为低一级的五个波浪，反映整个调整市势会以之字形波浪运行。
在折衷情况下，根据顺流五个浪的根本原那么，主流趋势将会依照A浪的方向行走，而B浪的回吐将为A浪的38.2%、50%、61.8%。
不管之字形还是平坦形的调整市势，B浪永远以三个浪的组合出现。
B浪不可能再划分为低一级的五个波浪。
如果A浪以三个波浪的组合运行，B浪可能以不规那么的形态而稍微超越A浪的起点。
在此类形态中，B浪可能是A浪的1.236或1.382倍。
7、第B浪
B浪通常成交量不大，一般而言是多头的逃命线。
然而，其上升的型态，很容易使投资者误认为是另一波段的涨势，形成“多头陷阱〞。
8、第C浪
C浪是调整波浪的终点，通常跌势强烈。
具有第3浪类似的特性，跌度大，时间持续较久。
C浪应该可以再划分为低一级的五个波浪，因此，C浪也是顺流五个浪，逆流三个浪的反叛。
C浪的五个波浪代表整个调整市势市势走完，市势将会回头上升。
在平坦形的调整浪之内，C浪多数会低于A浪。
常见的奇异数字比率是1，即A浪与C浪的长度相同。
如果整个调整市势以不规那么调整浪形态出现，C浪必会跌破A浪的底。
在这种情况下，C浪的长度通常是A浪的1.618倍。
另一方面，A、B、C浪以之字形运行时，A浪与C浪的长度将会倾向于一致。
换言之，C浪的低点自然会低于A浪浪底。
三、推动浪的型态
在正常的情形下，“推动浪〞的上升型态是以五波浪的序列存在。
在特殊的情形中，有所谓的“延伸波浪〔Extensions〕〞发生，即在第1、3、5浪中的任一波段，发生的较次一级划分的5波段。
以下图即为延伸波浪分别在第1、3、5浪中出现的情形。
偶尔也出现难于观察延伸波浪，而以5段波浪上升〔或下降〕的状况。
“延伸波浪〞的存在，有助于对未来波段走势的预测分析。
由于在经验法那么中，延伸波浪仅出现在第1、3、5推动浪中的某一波段。
因此，假设第1浪与第3浪的涨幅相等，那么第5浪出现延伸波浪的可能性就会增大，尤其是在第5浪中的成交量高于第3浪中，延伸波浪更会出现。
同样的，假设延伸波浪出现于第3浪，那么第5浪的型态涨幅约与第1浪相等。
延伸波浪有可能再衍生次一级的延伸波浪。
在以下图的例子当中，延伸波浪发生在第5推动浪中，而在延伸波浪的第5浪中又发生次一级的延伸波浪。
但这种延伸波浪中的延伸波浪，较常出现在第3推动浪中。
见图
延伸波浪，衍生次一级延伸波浪
延伸波浪中的延伸波浪，较常发生在第3推动浪
如果在第5浪中发生延伸波浪的现象，那么，在接下来的调整浪中的下跌3浪，将会跌至延伸波浪的起涨点，并且随后跟着反弹，创下整个循环期的新高价。
即第5浪的延伸波浪，通常跟随“二次回档〞的调整，一次回档回跌至延伸波浪的起涨点，另一次回档那么反弹上升至创新高价的高点。
“二次回档〞的型态又可分两种。
一是当这个“价格波动周期〞属于较大周期中的第〔1〕浪或第〔3〕浪时，第一次回档回跌至延伸波浪的起涨点，即为大周期中的第〔2〕或第〔4〕浪低点；第二次回档那么反弹上升形成第〔3〕浪或第〔5〕浪高点。
〔见以下图〕
第一种二次回档
二是当其整个周期属于较大周期的第〔5〕浪时，第一次回档回跌至延伸波浪的起涨点，是为调整浪a浪的低点；第二次回档那么反弹创新高价，是为b浪的高点，c浪那么以5浪下跌形态出现，〔见以下图〕
第二种二次回档
“倾斜三角形〔DiagonalTriangles〕〞：
“倾斜三角形〞的型态发生在第5浪中，通常处于一段既长又快的飙涨之后，为第5浪的特殊型态。
倾斜三角形由于两条收敛缩小的支撑线与压力线形成，第1小浪至第5小浪都包含在两线之内，〔如以下图〕
倾斜三角形
倾斜三角形
此外，“倾斜三角形〞可以存在两种特例。
第一是第1小浪至第5小浪均可再细分次一级浪，有别于延长波浪只出现于第1、3、5浪中其中之一浪的原那么。
第二是第4小浪可以低于第1小浪高点。
“失败形态〞经常在第5浪中出现。
失败形态指第5浪的上升未能抵达第3浪的高点，形成所谓“双头形〞或“双底形〞。
〔见以下图〕
第五浪的失败型态：
牛市的失败型态
第五浪的失败型态：
熊市的失败型态
四、调整浪的型态
“调整浪〞的级数与浪数区分，通常较“推动浪〞困难、复杂。
因而许多波浪理论的分析者，常常无法及时的区分出目前行情到底属于何种级数与浪数，往往要到事后才恍然得以确认。
针对这种难题，波浪理论有一个最重要的原那么，可以协助分析者用来识别调整浪的型态，即“调整浪数绝不会是5浪〞的原那么。
“调整浪〞一般可分为4种型态：
1〕曲折型：
以5-3-5的3浪完成调整，包括“双重曲折型〞。
2〕平实型：
以3-3-5的3浪完成调整，包括“不规那么平实型〞与“顺势调整型〞。
3〕三角形：
以3-3-3-3-3型态完成调整，有4种形式，包括上升、下跌、收敛与扩张三角形。
4〕双重3浪与三重3浪；
这四种型态分别说明如下：
曲折型在一个多头市场中，是个简单的三浪下跌调整型态，可细分为5-3-5的波段，B浪高点低于A浪的起跌点，〔见以下图〕
曲折型调整浪
曲折型调整浪
1、曲折型：
而曲折型在一个空头时常中，A-B-C的形态那么一相反方向向上调整，〔见以下图〕
双重曲折型
通常在较大的波动周期，会出现“双重曲折型〞。
2、平实型
平实型与曲折型的不同之处，仅在于较小级数划分的不同，平实型是以3-3-5的型态完成调整浪，如图。
在平实型中，A浪的跌势较假设，以3段浪完成A浪，并不象在曲折型A浪是以5浪完成的。
“平实型〞的种类又可分细分为3种：
1〕普通平实型：
此种型态B浪的高点约在A浪的起跌点附近，如前图。
C浪低点与A浪低点相同。
2〕不规那么平实型：
此种型态B浪的高点超过A浪的起跌点，C浪低点那么将跌破A浪的最低点，见以下图。
在另一种情形下，即B浪高点假设不能高于A浪起跌点，那么C浪的跌幅低点不低于A浪低点。
不规那么平实型之一〔牛市〕
不规那么平实型之一〔熊市〕
不规那么平实型之二〔牛市〕
不规那么平实型之二〔熊市〕
3〕顺势调整型：
通常是在一个明显的多头涨势中，顺势以A-B-C的向上倾斜型态，来完成调整浪。
在这种型态中，C浪的最低比A浪的起跌点还要高，以下图中的第〔2〕浪即为“顺势调整浪〞。
顺势调整浪
在上图中，有一个相当重要的原那么，即B浪是以3浪形式上升。
假设是5浪，那么形成“推动浪〞，应归划为第〔3〕浪。
符合“调整浪绝不会是第5浪〞的原那么。
3、三角形：
“三角形〞的调整型态仅出现在一段行情中的最后回档，即第4浪中。
在这种状况中，多空双方势均力敌，来回拉锯形成牛皮盘档，成交量较低。
通常以3-3-3-3-3共15个小浪来完成调整。
其型态可分为4种，如以下图：
上升三角形
下降三角形
敏感〔正〕三角形
扩散三角形
三角形调整浪
4、双重3浪与三重3浪：
所谓“3浪〞是指“曲折型3浪〞或是“平实型3浪〞的调整。
而“双重3浪〞或“三重3浪〞即以双重或三重的形式，出现“曲折型〞或“平实型〞。
以下图即“双重3浪〞的例如和“三重3浪〞的例如。
双重3浪图
三重3浪
上图中，每一重3浪之间，夹杂着一段上升3浪“x〞。
通常这种走势的出现，意味着行情走势的不明显，“调整3浪〞一再重复，多空双方蓄势待发，以等待有利于自己的根本分析消息。
这种走势突破之后，行情会有一段强而有力的走势。
波浪理论
五、波浪理论的根本原那么
1、交替原那么〔TheRuleofAlternation〕即“调整浪〞的型态是以交替的方式出现。
即“单式〔Simploe〕〞与“复式〔Complex〕〞两种方式交替出现。
假假设第2浪是“单式〞调整浪，那么在第4浪便会是复式调整浪。
如假设第2浪为“复式〞，那么第4浪便为“单式〞。
〔见图a:
、b:
〕
a:
b:
在其它的情况下，在一个较大级的调整浪中，假设出现“平实型〞a-b-c完成A浪时，接下来有可能以“曲折型〞a-b-c来完成大B浪。
反之亦然。
〔见以下图A、B〕
A
B
如假设在较大级数中的A浪是以“单式〞完成，那么在B浪中极可能出现“复式〞，〔见图C、D〕
C
D
2、“调整浪〞型态对后市行情的影响：
行情趋势〔涨势〕的强弱，可经由调整浪的盘整形式，来加以预测估计，见以下图
曲折型与变重曲折型：
〔一般强度〕
平实型与不规那么平实型：
〔强势〕
顺势调整型：
〔超级强势〕
双重3浪或三重3浪：
〔强势〕
三角形：
〔冲势强劲，但是行情幅度不大〕
利用调整浪的型态预测后市涨势强度
3、调整浪的计数：
依据艾略特的“自然法那么〞，第4浪的低点不能低于第1浪的高点；第3浪的波幅经常是最长的，而且绝不是最短的一个推动浪。
依此可以正确的识别浪数，
左：
错误右：
正确
左：
错误右：
正确
左：
错误右：
正确
4、波浪幅度相等原那么：
在第1、3、5浪三个推动浪中，其中最多只有一个浪会出现延长波浪，而其它两个推动浪那么约略相等，仍会以0.618的黄金比率出现对等的关系。
5、轨道趋势
艾略特认为“波浪理论的走势，应该在两条平行的轨道之内〞，艾略特建议在较长期的图表绘制，应使用“半对数图表〞，用以表示价格涨升的倾向。
以免在特别的高价圈中出现失真的图形趋势。
“轨道〞的绘制须在第1浪完成之后，即有了第1浪的起涨点“0”，与第1浪的最高点“1”。
然后根据第1浪的涨幅〔0至1〕乘以0.618得到“2”的假设位置。
在有了“0、1、2”等3个点之后，由“0”到“2”划一条延长直线；另一条平行线那么经过“1”点划出。
如此即得到一个“轨道趋势〞。
假假设第2浪的低点，无法接触到前面假设的支撑线时，便要将之修改。
当第3浪开始发动，假设有不能与上面的平行线接触或者超过，仍然要加以修改。
同样的，第4浪的下跌调整，假设是有所误差，也需要重新修改，当依据“2”、“4”两点与“3”的平行轨道划出之后，即为最后正确的轨道。
有时一条平行线的决定，需要靠个人的经验。
在许多的情况下，由“1”所绘制的平行线，其效果与意义，大于经过“3”所绘制的平行线。
六、费波尼西序列数〔黄金律〕
“黄金律〞在“美学〞或自然界中是一个相当重要的比例数字，举凡金字塔的建造、书本纸张的长宽比例，均运用到“黄金律〞的比例数字。
然而“黄金律〞的远离直至公元十三世纪，经由“费波尼西序列数字〔FibonacciSequenceNumber〕〞，才得以证明。
所谓“费波尼西序列数〞，有人称之为“奇异数字〞，是由一数字序列所组成：
1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，.....
这些序列数字，有以下几个特性：
1、每两个连续的数字相加，即等于第3个数字。
2、任何一个数字在比例上相当于后面一个数字的0.618倍〔除了前面4个数字外〕。
3、任何一个数字为前一个数字的1.618。
4、任何一个数字为其前第二个数字的2.618倍。
5、任何一个数字为其后第二个数字的0.382倍。
从以上4个主要的比例数字，可以演算出以下的比例关系：
〔1〕2.618-1.618=1
〔2〕1.618-0.618=1
〔3〕1-0.618=0.382
〔4〕2.618×0.382=1
〔5〕2.618×0.618=1.618
〔6〕1.618×0.618=1
〔7〕0.618×0.618=0.382
〔8〕1.618×1.618=2.618
1、“费波尼西序数〞在波浪理论上的应用
艾略特在波浪理论中，一再的强调“自然法那么〞，波浪的数目可以发现与“费波尼西序数〞相当温和。
每一波动周期以8浪完成，5浪上升，3浪下跌，较大波动周期有89浪，更大的有144浪，均为序列数字。
2、“黄金律〞在波浪理论上的应用在波浪理论中，每一波浪之间的比例，包括波动幅度与时间长度的比拟，均符合“黄金律〞的比例。
对于技术分析者，这是一个相当重要的依据。
除了在第五节中，提到的“波浪幅度相等原那么〞外，黄金律的比例分析，有以下经常出现的原那么：
〔1〕第5浪的波动幅度，为第1浪起涨点至第3浪最高点间幅度的某一“黄金律〞比例数字，包括0.382、0.618、0.5、1与1.618等类似比例。
〔2〕在调整浪中，C浪与A浪间的比例，也吻合“黄金律〞的比例数字。
通常C浪长度为A浪的1.618倍。
在某些状况下，C浪的底部低点经常低于A点之下A浪长度的0.618倍。
在倾斜三角形中的震荡走势，每一浪长度为前一浪的0.618倍。
七、波浪理论小结
波浪理论根本纲要：
1、一个完整的价格波动周期，包括8浪，其中5浪上升，3浪下降。
2、划分为5浪的上升趋势，仅为一个较大周期趋势的局部阶段。
3、调整浪划分为3浪。
4、两种简单的调整浪型态为“曲折型〞5-3-5与“平实型〞3-3-5。
5、三角形通常在第4浪出现，即在最后一浪之前出现，也可能在B浪的调整浪出现。
6、波浪可结合组成更大周期的波浪，亦可细分更小的次级浪。
7、通常一个推动浪出现延长波浪，其它两个推动浪的幅度与时间那么相等〔对等原那么〕。
8、“费波尼西序数〞为波浪理论的数学根底。
9、波浪的数目与“费波尼西序数〞相符合。
10、“黄金律〞的比例数字为行情回档的幅度测量。
11、“交替原那么〞可以警告投资人行情并非一成不变。
12、熊市中，调整底部不会低于第4浪低点。
13、第4浪低点不会低于第1浪高点〔在期货市场那么非一定〕。
14、波浪理论依其重要顺序，着重型态、比例与时间。
15、波浪理论主要使用于综合平均指数，对于个别股票功能未必显著。
16、波浪理论适用于投资人大量参予的商品期货。
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