桂林旅游财务分析.docx

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桂林旅游财务分析

旅游企业财务分析

——以桂林旅游为例

班级：

小组成员：

1、公司简介

公司是经广西壮族自治区人民政府桂政函[1998]40号文批准,由桂林旅游发展总公司作为主要发起人,联合桂林五洲旅游股份有限公司、桂林中国国际旅行社、桂林集琦集团有限公司、桂林三花股份有限公司等其他四家发起设立。

经1998年12月21日第一届股东大会第三次临时会议决议批准,本公司以1998年12月31日为基准日进行股份回购：

用股份公司所属全资附属企业漓江饭店（含土地使用权）经评估的净资产和少量现金向发起人总公司和五洲公司定向协议回购10,200万股股份,并按法定程序注销,减少股份公司注册资本,公司的总股本由18,000万股缩减为7,800万股

经营范围：

公路旅行客运、游船客运、旅游工艺品制造、销售;仓储;卫星定位产品的销售及监控服务;入境旅游业务;国内旅游业务;出境旅游业务;旅游观光服务;以下经营范围仅供分支机构使用（漓江码头管理、旅游餐饮服务及其他旅游服务,汽车出租、酒店、客运站）。

2、财务会计报表的总体分析

2.1水平分析

2.1.1资产负债表

2.1.1.1资产负债表绝对值增减变动

2.1.1.2资产负债增减变动率

2.1.1.3资产负债变动比值率

分析：

从图中可以看到，2011年货币资金和流动负债有明显的增长。

2011年度本公司从参股子公司井冈山旅游发展股份有限公司获得的投资收益为1,053万元，2010年度为638万元，同比增长65%。

2.1.2利润表

2.1.2.1绝对值增减变动

分析：

从图中可以看到，2010年以后利润表上除了资产减值损失以外，各项目都有明显的增涨。

2010年公司以非公开发行股票募集资金收购桂林市“两江四湖”景区，为使“两江四湖”景区在市场培育、推广期内有较好的投资回报。

（注：

两江四湖景区：

两江四湖是指由漓江、桃花江、榕湖、杉湖、桂湖和木龙湖所构成的桂林环城水系，是桂林城市中心最优美的环城风景带）

2.1.2.2利润表增减变动率

2.1.2.3利润表变动比值率

分析：

从表中可看出，桂林旅游的营业收入变动比率、营业成本变动比率、管理费用变动比率在2009年呈上升趋势之后趋于平稳。

管理费用变动比率、营业利润变动比率、利润总额变动比率在2009年后呈上趋势在2012年略有下滑。

财务费用变动比率总体呈上升趋势。

净利润变动比率在2009年和2010年呈上升趋势，在2011年开始有所下滑。

资产减值损失变动比率在2010年有大幅上升，在2012年变动比率成负值。

资产减值损失在2010年大幅上涨是因为企业可回收金额降低，坏账增多。

在2012年为负数，是因为收回了以前计提的减值准备。

2.1.3现金流量

2.1.3.1绝对值增减变动

2.1.3.2现金流量表增减变动率

从图中可以看到，2010年和2011年现金流量有所增加，主要原因是桂林市政府2010年给予1,800万元的补贴，2011年度给予1,000万元的补贴。

2.1.3.3现金流量表变动比值率

从桂林旅游2008年—2012年报数据的水平分析来看，桂林旅游货币资金和流动负债在2011年有明显增长资产总额总体呈增长趋势，负债总额也呈上升趋势，股东权益略有增长。

具体来说，2012年至2008年之间，资产总额增加了1.32，其中，流动资产增加了1.96，货币资金增幅最高在2011年达到顶峰463.26；固定资产增加了1.60，流动负债增加的同时非流动负债减少。

此外，股东权益总额增加1.74。

2.2垂直分析

2.2.1资产负债表垂直分析

分析：

就资产结构而言，桂林旅游的流动资产比重基本上呈现逐年增加的态势，2008年为21.6%，2011年达到了30.99%,2012年达到了25.1%，与2011年相比下滑。

非流动资产比重降低，2008年为78.4%，2011年降至最低为69.01%，2012年为74.90%，较2011年有所上升。

就资本结构而言，2008年负债比重为42.68%，2009年增加到了46.29%，2010年有下降致33.14%，到2011年略有上升至38.23%，2012年下降至32.32%，因此，负债比重大体呈现逐年下降的态势。

权益比重基本呈现上升的态势，2008年权益比重为57.32%，2008年到2010年逐年上升至66.86%，2011年下降到61.77%，2012年回升至67.77%。

资产结构与资本结构的变化分别反映了桂林旅游投资活动与筹资活动的变化。

2.2.2利润表垂直分析

2.2.3现金流量表垂直分析

2.2.3.1经营活动、投资活动现金流入量变化原因：

在2010年经营活动现金流入占现金流出的比重与2009年相比有所下滑，虽然2010年的营业现金流入量有所上升（销售商品、提供劳务收到的现金、收到的税款返还与2009年相比有所增加），但是，现金流入总量与2009年相比增加更为迅速，因此，2010年现金流入占现金流入总额不升反降；在这一年，投资活动现金流入量占现金流出量比重与2009年相比也有较大幅度的降低，原因是在2010年，收回投资的现金减少，并且没有收到其他与投资活动有关的现金。

在2012年投资活动的现金流入量占现金流出的比重与2011年相比有较大幅度的提高，这是由于收回投资收到的现金与取得投资收益收到的现金有大幅度的增加，投资活动的现金流入量增加。

2.2.3.2经营活动、投资活动现金流出量变化原因

2009年投资活动现金流出占现金流出总量的比重下滑，这是由于在2009年没有投资支付的现金和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额，投资活动现金流出量减少。

但2010年由于收购了桂林市“两江四湖”景区和漓江大瀑布酒店，而导致投资活动现金流出量占现金流出总额增加至46.21%。

在2011年，由于企业没有投资支付的现金，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额和支付其他与投资活动有关的现金，投资活动现金流出量占现金流出总量的比重又大幅度下降。

在2010年，经营活动现金流出量占现金流出总量的比重与2009年相比有所降低，这是由于2010年购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工、为职工支付的现金有较大幅度的增加，但是现金流出总量增加幅度更大，因此在2010年经营活动现金流出量的比重与2009年相比反而下降。

2.32010年、2011年、2012年影响财务分析的主要事件

2.3.12010年主要事件

2010年公司以定向增发的方式收购桂林市“两江四湖”景区，为使“两江四湖”景区在市场培育、推广期内有较好的投资回报，桂林市政府本年给予1,800万元的补贴。

公司收购桂林漓江大瀑布饭店100%权益的收购日为2010年3月1日。

因桂林漓江大瀑布饭店属于同一控制下的企业合并，自2010年1月1日起将其纳入公司财务报表合并范围，并按企业会计准则的规定，对公司可比财务报表合并范围相应调整。

本期被合并方在收购日前实现的净利润为-5,213,635.43元。

（两江四湖：

是指由漓江、桃花江、榕湖、杉湖、桂湖和木龙湖所构成的桂林环城水系，是桂林城市中心最优美的环城风景带）

2.3.22011年主要事件

2011年度桂林荔浦银子岩旅游有限责任公司（本公司持股96.87%）实现营业收入6,024万元，同比增长41.21%；实现净利润3,467万元，同比增长44.69%。

2011年度本公司从参股子公司井冈山旅游发展股份有限公司获得的投资收益为1,053万元，2010年度为638万元，同比增长65%。

2010年公司以非公开发行股票募集资金收购桂林市“两江四湖”景区，为使“两江四湖”景区在市场培育、推广期内有较好的投资回报，桂林市政府2010年给予1,800万元的补贴，2011年度给予1,000万元的补贴。

2011年度福隆园地产项目交付开发商土地40.128亩，实现收入4,823万元、净利润1,143万元。

2010年度福隆园地产项目交付开发商土地100.4亩，实现收入12,068万元、净利润2,631万元。

2.3.32012年主要事件

本期公司营业收入和归属于公司股东的净利润同比下降的主要原因：

2011年度福隆园地产项目交付开发商土地40.128亩，实现收入4,823万元、净利润1,143.39万元，而本报告期福隆园项目未向开发商交付土地。

如扣除该影响，本期营业收入同比增长8.14%，归属于公司股东的净利润同比增长7.59%。

3、偿债能力分析

3.1短期偿债能力

短期偿债能力分析总体指标数据：

2008年

2009年

2010年

2011年

2012年

营运资本

-23,244,210.41

10,854,322.28

137,581,352.17

-55,490,065.69

86,297,391.61

流动比率

0.90

1.05

1.34

0.93

1.18

速动比率

0.89

1.04

0.97

0.83

0.82

现金比率

0.41

0.45

0.57

0.59

0.49

超现金比率

0.17

0.30

0.27

0.15

0.24

现金到期债务比率

3.1.1营运资本

3.1.1.1桂林旅游2008年—2012年营运资本趋势图

3.1.1.2营运资本分析

由计算结果看出，2008年至2012年公司短期偿债能力较好，流动资产能够偿还流动负债。

3.1.2流动比率

3.1.2.1桂林旅游2008年—2012年流动比率折线图

流动比率可以揭示企业流动资产对流动负债的保障程度，流动比率越大，对流动负债的保障程度越高，就越能保证债权人的权益，表明企业的短期偿债能力越强。

一般认为，流动比率2:

1比较合适。

虽然2008年—2012年桂林旅游的流动比率都在1之间上下波动，但是波动值比较小；除2009年、2011年这两年外，其他三年流动比率一直在上升，主要原因是这两年的流动负债大幅度增长，增长的幅度大于流动负债的增长幅度，所以比值小。

这与该公司的行业特点有关。

3.1.2.2桂林旅游2008年—2012年流动比率计算过程

08年

09年

10年

11年

12年

流动资产

211,421,816.64

222,682,830.19

542,859,424.20

759,619,735.02

568,737,636.14

流动负债

234,666,027.05

211,828,507.91

405,278,072.03

815,109,800.71

482,440,244.53

流动比率

0.900947697

1.051241084

1.33947396

0.931923201

1.178876851

3.1.2.3分析

合理流动比率是2，2008年至2012年的流动比率分别为0.90，1.05，1.34，0.93，1.18，说明企业资产的变现能力较弱，短期偿债能力亦较弱

3.1.3速动比率

3.1.3.1桂林旅游2008年—2012年速动比率折线图

3.1.3.2桂林旅游2008年—2012年速动比率计算过程

08年

09年

10年

11年

12年

流动资产

211,421,816.64

222,682,830.19

542,859,424.20

759,619,735.02

568,737,636.14

存货

2,946,490.48

3,005,363.95

148,060,807.98

129,060,985.07

174,088,403.30

流动负债

234,666,027.05

211,828,507.91

405,278,072.03

759,619,735.02

482,440,244.53

速动比率

0.888391595

1.037053362

0.974142554

0.830097904

0.81802718

3.1.3.3桂林旅游2008年—2012年旅游全行业绩效评价标准值（速动比率）

速动比率

优秀值

良好值

平均值

较低值

较差值

08年

1.59

1.28

0.90

0.65

0.55

09年

1.62

1.31

0.93

0.68

0.58

10年

1.42

1.11

0.75

0.58

0.32

11年

1.58

1.27

0.89

0.66

0.54

12年

1.40

1.20

0.98

0.73

0.63

3.1.3.4分析

2008年至2012年，速动比率接近全行业平均水平，企业的短期偿债风险不是很大。

3.1.4现金比率

3.1.4.1桂林旅游2008年—2012年现金比率折线图

3.1.4.2桂林旅游2008年—2012年现金比率计算过程

08年

09年

10年

11年

12年

货币资金

96,038,605.26

95,470,435.62

230,163,484.27

445,864,492.93

236,203,702.36

现金等价物

0

0

0

0

0

流动负债

234,666,027.05

211,828,507.91

405,278,072.03

759,619,735.02

482,440,244.53

现金比率

0.409256536

0.450696823

0.56791497

0.58695749

0.489601987

3.1.4.3分析

企业有足够马上还债的现金和短期证券投资。

且比例并不算很高，说明企业的资产得到比较有效的运用（解释：

桂林旅游的交易性金融资产等均为零，所以现金等价物也为零。

）。

3.1.5超现金比率

3.1.5.1桂林旅游2008年—2012年超现金比率折线图

3.1.5.2桂林旅游2008年—2012年超现金比率计算过程

08年

09年

10年

11年

12年

超现金资产

40,396,775.51

63,075,224.96

109,608,571.21

116,599,071.04

116,744,481.66

流动负债

234,666,027.05

211,828,507.91

405,278,072.03

759,619,735.02

482,440,244.53

超现金比率

0.172145819

0.297765516

0.270452755

0.153496632

0.241987444

3.1.5.3桂林旅游2008年—2012年旅游全行业绩效评价标准值（超现金比率）

超现金比率

优秀值

良好值

平均值

较低值

较差值

08年

0.25

0.16

0.08

0.003

-0.05

09年

0.23

0.14

0.05

-0.07

-0.19

10年

0.20

0.11

0.03

-0.04

-0.11

11年

0.23

0.14

0.05

-0.08

-0.20

12年

0.24

0.15

0.06

-0.07

-0.19

3.1.5.4分析

2008年至2012年超现金比率均高于全行业良好值或优秀值，说明企业短期偿债能力较好。

3.1.6现金到期债务比率

3.1.6.1桂林旅游2008年—2012年先进到期债务比率计算过程

08年

09年

10年

11年

12年

现金到期债务比率

由于桂林旅游2008年至2012年的到期债务为零，所以无现金到期债务比率。

3.1.6.2分析

2008年至2012年无现金到期债务比率，说明企业到期还债风险很小。

3.2长期偿债能力

长期偿债能力分析总体指标数据

2008年

2009年

2010年

2011年

2012年

资产负债率

43.68%

46.29%

33.14%

38.23%

32.23%

负债与所有者权益比率

74.46%

86.17%

49.56%

61.88%

47.56%

已获利息倍数

2.39

3.13

3.73

3.79

2.92

现金全部债务比率

0.10

0.13

0.15

0.12

0.16

3.2.1资产负债率

3.2.1.1桂林旅游2008年—2009年资产负债率折线图

3.2.1.2桂林旅游2008年—2012年资产负债率计算过程

08年

09年

10年

11年

12年

负债总额

417,666,027.05

467,828,507.91

741,115,974.03

937,163,802.71

730,278,712.79

资产总额

978,606,636.44

1,010,732,961.43

2,236,479,301.18

2,451,567,296.64

2,265,790,114.73

资产负债率

43.68%

46.29%

33.14%

38.23%

32.23%

3.2.1.3桂林旅游2008年—2012年旅游全行业绩效评价标准值（资产负债率）

资产负债率

优秀值

良好值

平均值

较低值

较差值

2008年

43.1

53.7

63.4

72.9

82.3

2009年

43.2

53.8

63.5

73.0

82.4

2010年

50.5

61.2

74.9

88.6

94.4

2011年

40.3

51.0

60.6

70.2

79.5

2012年

37.3

48.0

57.6

67.2

76.5

3.2.1.4分析

2008年—2012年桂林旅游的资产负债率有小幅度降低的趋势，保持在百分之50%以下；与同行业资产负债率相比，大致位于优秀值的水平。

由此可见，桂林旅游的资本结构较为合适，适度的财务杠杆会对公司起到积极作用。

3.2.2负债与所有者权益比率

3.2.2.1桂林旅游2008年—2012年负债与所有者权益比率折线图

3.2.2.2桂林旅游2008年—2012年负债与所有者权益比率计算过程

08年

09年

10年

11年

12年

负债总额

417666027.1

467,828,507.91

741,115,974.03

937,163,802.71

730,278,712.79

所有者权益总额

560,940,609.39

542,904,453.52

1,495,363,327.15

1,514,403,493.93

1,535,511,401.94

负债与所有者权益比率

74.46%

86.17%

49.56%

61.88%

47.56%

3.2.2.3分析

2008年—2012年桂林旅游的负债与所有者权益比率总体呈下降的趋势，保持在100%以内，企业基本财务结构基本稳定。

3.2.3已获利息倍数

3.2.3.1桂林旅游2008年—2012年已获利息倍数折线图

3.2.3.2桂林旅游2008年—2012年已获利息倍数计算过程

08年

09年

10年

11年

12年

息税前利润

47116321.18

56,088,739.49

113,171,642.85

108,618,069.12

112,407,864.66

利息费用

19,745,229.25

17,937,657.17

30,345,887.39

28,629,986.30

38,465,999.66

已获利息倍数

5.692912614

3.126870971

3.729389798

3.793856832

2.922265524

3.2.3.3桂林旅游2008年—2012年旅游全行业绩效评价标准值（已获利息倍数）

已获利息倍数

优秀值

良好值

平均值

较低值

较差值

2008年

5.6

3.6

1.9

-1.3

-3.2

2009年

5.2

3.2

1.5

-1.7

-3.6

2010年

5.1

3.7

2.0

0.7

-1.6

2011年

5.8

3.8

2.1

-1.1

-3.0

2012年

5.8

3.8

2.1

-1.1

-3.0

3.2.3.4分析

2008年—2012年桂林旅游已获利息倍数大致位于平均值和良好值之间，数值大致位于1和3之间，基本可维持正常的偿债能力。

在偿债能力方面有一定的安全性和稳定性。

3.2.4现金全部债务比率

3.2.4.1桂林旅游2008年—2012年现金全部债务比率折线图

3.2.4.2桂林旅游2008年—2012年现金全部债务比率计算过程

08年

09年

10年

11年

12年

经营活动的净现金流量

40,396,775.51

63,075,224.96

109,608,571.21

116,599,071.04

116,744,481.66

负债总额

417,666,027.05

467,828,507.91

741,115,974.03

937,163,802.71

730,278,712.79

现金全部债务比率

0.096720281

0.134825527

0.15

0.12441696

0.16

3.2.4.3分析

2008年—2012年桂林旅游现金全部债务比率在0.1—0.2之间，企业承担债务的能力和财务灵活性较好。

3.2.5总结

2008年—2012年桂林旅游的资产负债率、产权比率、已获利息倍数、现金全部债务比率可以看出：

企业长期债务偿还能力较好

4、营运能力分析

4.1短期资产营运能力分析

4.1.1应收账款营运能力分析

4.1.1.1应收账款周转率

4.1.1.1.1桂林旅游2008年—2012年应收账款周转率和行业绩效评价值折线图

4.1.1.1.2桂林旅游2008年—2012年应收账款周转率计算过程

项目名称

2008年

2009年

2010年

2011年

2012年

应收账款

45197758.75

40135464.45

107946270.9

109378503

83224085.19

应收账款平均余额

42555578.09

42666611.6

75518822.77

108662386.9

96301294.04

营业收入

202288009.6

211833122.5

510322440.7

512606629.3

502175987.2

应收账款周转率

4.75

4.96

6.76

4.72

5.21

4.1.1.1.3分析

从表中，纵向进行比较，在2008年至2010年逐年上升，再2011年回落，于2012年回升。

因为桂林旅游2010年营业收