企业现金流量管理问题研究.docx

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企业现金流量管理问题研究

开题报告……………………………………………………………Ⅰ

中文摘要……………………………………………………………Ⅲ

英文摘要…………………………………………………………Ⅳ

一、企业现金流量管理内容目标及意义…………………………1

（一）企业现金流量管理的内容……………………………………………1

（二）企业现金流量管理的目标……………………………………………1

（二）企业现金流量管理的意义……………………………………………1

二、现金流量管理的现状及存在的问题……………………………1

（一）现金流量管理的现状……………………………………………………1

（二）现金流量管理存在的问题……………………………………………2

1、过于重视会计利润与营运业绩…………………………………………………2

2、满足监管的需要产生操纵动机…………………………………………………2

3、公司治理混乱……………………………………………………………3

三、企业现金流量管理在财务管理中的地位及其重要性……………3

（一）企业现金流量管理在财务管理中的地位…………………………………3

（二）加强企业现金流量管理的重要性……………………………………4

四、现金流量管理在企业财务管理中的…………………5

（一）基于现金流信息的财务分析………………………………………5

1、总量分析…………………………………………………………5

2、结构分析……………………………………………………………6

3、比率分析……………………………………………………………6

（二）基于现金流信息的盈余质量分析……………………………………6

（三）基于现金流信息的风险预警……………………………………6

五、企业加强现金流量管理的措施及对策…………………6

（一）增强现金流量控制意识………………………………………6

（二）建立现金流入流出管理制度，规范财务统管模式……7

（三）加强现金管理，及时编制企业现金流量表…………………………7

（四）重视现金流量的分析，做好现金流量预测………7

六、结论……………………………………………………………8

参考文献……………………………………………………………9

开题报告

一、研究目的和意义

（一）研究目的

随着市场经济的发展，只有获利才是企业赖以生存和发展的重要手段。

而企业能否获利，很大程度上取决于现金流转状况和现金流管理水平。

现金是企业财富的一种表现，是企业的血液，现金的循环运动是企业生存的基本前提和资本增值实现的关键环节。

现金流转环节的任何阻滞都会造成企业“供血”不足，轻则造成财务困难，有碍于企业的健康发展，重则造成财务危机，威胁企业的生命。

因此，即使是盈利的企业，也很可能因为现金流的断裂而被迫宣告破产。

现金流量在企业经营管理中有重要作用，但其也存在的问题。

我们为此提出对策，从而达到防范风险、提升企业价值、促进企业健康发展的目的。

（二）研究意义

目前有很多企业没有对现金流产生足够的重视，对现金流管理的理解也仅仅是停留在期末编制现金流量表而已，对编制后的现金流量表不做分析，更没有按照现金流量管理的经营思路对企业进行过程控制。

因此，选择企业现金流量管理方面的问题进行研究，通过理论阐述，研究企业应如何运用科学的管理方法，对现金流进行有效的战术管理和战略规划，才能持续的提升企业价值。

二、主要参考文献、资料，国内外现状和发展趋势

早在古罗马时代，现金出纳账就已经成为主要的家庭账簿之一。

到了15世纪和16世纪，意大利商人以商品交换东地中海国家的丝绸和香料，现金余额就显示了他们的财富状况。

在会计发展史上，现金制会计一直占据会计方法的核心地位。

编制现金流量表是企业为了内部管理的需要而产生的一种自发的、特殊的会计行为，企业管理当局的管理原因，是“资金来源与运用表”最初出现的原因。

1862年，英国的一些公司就开始编制现金表。

1863年，美国北部中心铁路公司开始编制“财务交易汇总表”，其中就要说明现金的来源和用途。

当时的现金流量表主要用于记录现金、银行存款以及股票的变动情况。

20世纪初，现金流量表已经发展成为四种不同的形式，分别用来记录现金及现金等价物、营运资金及某一时期的财务资源的资金流量。

1961年，佩里•梅森起草了第1,2号研究报告《现金流量表分析及资金表》。

1963年，美国会计准则委员会（APB）在此基础上发布了第3号意见书《资金来源与运用表》，这是第一份要求企业资金表的正式文件。

该意见书将现金流量表表述为“资金来源及运用表”，作为资产负债表和损益表的补充信息。

1970年，美国证券交易委员会（SEC）在修正的财务报表的格式和内容的规则中，明确规定证券发行人送报的财务报表中，应包括资金来源与运用表。

这是美国第一次强制要求提供这一报表。

1989年，美国财务会计准则委员会发布了第104号公告《现金流量表一一某些现金收入和现金支出净额的报告以及套期保值交易的现金流量分类》。

第104号公告修正了第95号公告，允许银行、储蓄机构和信用合作社在现金流量表中报告某些现金收入和支出的净额。

第104号公告还允许说明可辨认的交易或事项是对冲交易的期货合约、期权合约或掉期合约产生的现金流量，可与被对冲的项目产生的现金流量归于相同的类别，前提是这种会计政策已被揭示。

1989年，国际会计准则委员会（IASC）发布了第7号国际会计准则《现金流量表》，取代了1977年公布的第7号国际会计准则《财务情况变动表》。

1990年，国际会计准则委员会对第7号国际会计准则作了修订，并于1994年起执行。

英国在1991年发布财务报告准则第1号，以《现金流量表》取代《资金来源与运用表》，从1992年3月起执行，1996年进行修订。

同时，1991年，澳大利亚会计准则委员会发布1026号财务会计准则《现金流量表》。

1998年，我国财政部颁布了财会字[1998]10号一一《企业会计准则一一现金流量表》，规定从1998年1月1日起在我国境内企业执行该准则。

2000年及2006年财政部又对该准则进行了修订。

20世纪70年代以前，盈利信息一直是人们评价企业盈利能力的主要依据。

70年代以后，西方国家出现了持续的通货膨胀，利率提高，许多企业经历着严重的现金短缺。

有些企业虽有较大数额的净利润，但常因偿债能力不足而导致破产清算。

西方对企业现金流量问题的研究已有几十年的历史，总结起来，到目前为止，会计界和财务界对其研究成果主要有以下几个方面:

（一）现金流量管理环境。

这一方面的研究主要集中在对企业内部和外部因素以及其他因素对企业现金流量的影响上。

例如企业规模、通货膨胀等因素以及企业的销售行为、应收账款的管理行为等对企业现金流量的影响，尤其是对经营活动产生的现金流量的影响。

如benison在1976年认为，销售增长和通货膨胀压力会导致大多数企业现金短缺；Edmunds和Welsh则在1981年分析了企业规模大小对企业现金流量的影响。

相比而言，这方面的研究是比较成熟的。

（二）现金流量分析指标在财务分析评价中的应用。

由于现金流量状况能对企业产生重要影响，已有不少学者对以现金流量为基础的分析指标进行了研究。

较早将以现金流量为基础的指标引入财务分析评价体系的是Walter。

此后，这类指标层出不穷，延续至今。

（三）现金流量与企业投资行为之间的关系。

这方面的研究主要以Jensen在1986年提出的自由现金流量理论以及Myers和Majluf在1984年提出的理论为代表。

在此基础上，学术界拓展研究了筹资活动、股利政策与企业现金流量之间的关系。

当前，这方面的研究仍旧是一个热点。

（四）现金流量表。

关于这张报表的研究是有关现金流量问题研究最多的一个方面，其研究内容包括现金流量表项目分类、编制方法和特殊问题的处理等。

目前，己有很多国家都要求将现金流量表作为与资产负债表、损益表一起对外公布的三大报表之一。

三、主要研究内容、途径及技术路线

（一）、现金流量管理的现状及存在的问题

（二）、企业现金流量管理的内容及目标

（三）、企业现金流量管理在财务管理中的地位及其重要性

（四）、现金流量管理在企业财务管理中的具体应用

（五）、企业加强现金流量管理的措施及对策

四、研究的主要阶段、进度及完成时间

2011年1月31日拟定论文题目制定研究计划和参考书目

2011年3月17日完成初稿并与指导老师面谈

2011年3月20日完成初稿修改整理

中文摘要

现金流是企业的血液,现金流量管理是现代企业财务管理的核心。

现金流量是通过现金流入和流出，反映企业在一定时期内的经营活动、投资活动和筹资活动。

由于会计信息失真,报表使用者更相信“现金流”而不是“利润”。

从会计信息披露的角度看,企业可以编报报表创造利润,但难以“创造”货币。

从现代经济的发展看,企业的资金管理日益集中化、精细化,许多企业由于资金控制能力不足,从而付出了沉重的代价。

因此，要从现金流量管理内容和目标入手，分析企业现金流量管理在财务管理中的地位及其重要性，研究现金流量在企业财务管理中的作用，为企业加强现金流量管理提供重要的依据，现金流量管理问题理论和实际应用凸显重要。

关键词：

现金流量;财务管理;利润Abstract

Cashflowisthebloodofenterprises,cashflowmanagementisthecoreofmodernenterprisefinancialmanagement.Cashflowiscashinflowsandoutflowsreflecttheenterprisewithinacertainperiodofbusinessactivities,investmentactivitiesandfinancingactivities.Duetothedistortionofaccountinginformation,reportusersbelieve"cashflow"insteadof"profit".Fromtheperspectiveofaccountinginformationdisclosure,organizationscanpreparereportstocreateprofits,butitisdifficultto"create"currency.Fromtheperspectiveofmoderneconomicdevelopment,fundsmanagementoftheenterpriseisincreasinglycentralized,fine,manyenterprisesbecauseofthelackoffinancialcontrolcapacity,thuspaidaheavyprice.Therefore,tostartwiththecashflowmanagementcontentsandobjectives,analysisofcashflowmanagementpositioninthefinancialmanagementanditsimportancestudyoneffectofcashflowinenterprisefinancialmanagement,provideanimportantbasisforenterprisestostrengthencashflowmanagement,highlightingtheimportantcashflowmanagementtheoryandpracticalapplication.

Keywords:

cashflow;financialmanagement;profit

一、企业现金流量管理内容目标及意义

（一）企业现金流量管理的内容现金流量管理是指以现金流量作为管理的重心、兼顾收益,围绕企业经营活动、投资活动和筹资活动而构筑的管理体系,是对当前或未来一定时期内的现金流动在数量和时间安排方面所作的预测与计划、执行与控制、信息传递与报告以及分析与评价。

因此,现金流量管理的具体内容既包括与现金预算的分工组织体系有关的一系列制度、程序安排及其实施的预测与计划系统和由收账系统、付账系统和调度系统构成的执行与控制系统,又包括借以报告一定时期终了母系统和各子系统综合运行最终结果的信息与报告系统以及对现金流量管理系统、现金预算执行情况和现金流量信息本身的分析与评价系统。

由此可见,现金流量管理是一个内容极其丰富的系统。

（二）企业现金流量管理的目标现代现金流管理的目标应该是创造价值，但是，企业不应该追求一次性的、短暂的价值创造，应该追求持续的、甚至永久的价值创造。

所以，更准确的说，企业现金流管理的目标应该是持续的价值创造，持续的价值创造是现金流管理的理性目标。

现金流管理的具体目标有:

安全性目标、流动性目标、灵活性目标、持续性目标、效率性目标和效益性目标等。

（三）企业现金流量管理的意义现金流量比传统的利润指标更能说明企业的盈利质量。

首先，针对利用增加投资收益等非营业活动操纵利润的缺陷，现金流量只计算营业利润而将非经常性收益剔除在外。

其次，会计利润是按照责权发生制确定的，可以通过虚假销售、提前确认销售、扩大赊销范围或者关联交易调节利润，而现金流量是根据收付实现制确定的，上述调节利润的方法无法取得现金因而不能增加现金流量。

可见，现金流量指标可以弥补利润指标在反映公司真实盈利能力上的缺陷。

二、现金流量管理的现状及存在的问题

（一）现金流量管理的现状“现金是驱动企业前进的基本动力一缺乏现金的企业必定失败”逐渐成为理论和实务界的共识，但是关于现金流的管理问题并没有得到理论界和企业界的足够重视。

从理论研究方面看，关于现金流管理的研究成果很少。

我国初步关注现金流状况也始于近几年，初步认识到企业发展的内在活力反映在经营的现金流量方面，所以，关于现金流的理论和实践更是匮乏。

首先，我国在现金流管理理论上的成果极少，关于现金流量的研究大多停留在对国外成果的介绍，现金流量表的编制、分析等信息反馈层面，缺乏对现金流量的管理及控制方法、应用技术以及制度规范的系统研究。

其次，我国现金流管理的研究仅停留在公司运营层面，并没有被提高到战略高度。

现金流管理的内容只是泛泛的介绍现金预算、日常流量、流程、流速和风险预警等战术性管理，没有同企业的发展战略有效的结合起来，更没有同企业的不同发展阶段的重点相匹配。

第三，现金流量管理的手段也只是侧重于事后分析，而缺乏事中的控制、特别是事前的预测和安排。

最后，由于中国企业的考核与绩效评价体系仍是“利润导向型”，对于业绩质量问题重视远远不够，现金流的导向作用还很弱，所以，企业实践中对现金流量的管理存在着严重滞后性和被动性特征。

一些企业只有在发不出工资、没钱购买原材料、需要动用现金交税的时候才注重现金流管理。

（二）现金流量管理存在的问题1、过于重视会计利润与营运业绩安徽某公司2003年第一季度将应收票据背书转让4318万元。

在现金流量表中“收到其他与经营有关的现金”只有47.6万元，“收到其他与筹资有关的现金”只有80万元，显然票据贴现收到的现金不是计入上述项目，据此判断计入“销售商品、提供劳务收到的现金”。

　　按照现行准则，收购企业资产（既包括固定资产，也包括应收账款、存货等流动资产）所支付的现金全部计入投资活动支出。

当收购资产中的应收账款产生现金回笼、存货实现现金销售时，却“理所当然”地计入了经营活动收到的现金。

那么仅仅依靠收购营运资本（非货币的流动性资产减去非货币的流动性负债）为正的子公司，就可以获得经营现金流的增长。

另外，拟收购的子公司或经营单位在收购完成前结清债务，而在收购完成后债权陆续回收，也可以提高收购公司的经营现金流。

国际上开展现金流的研究热潮起源于美国1975年发生的W.T.Grant公司的破产事件。

该公司是当时美国最大的商品零售企业，在其破产前一年，其营业净利润近1000万美元，经营活动提供营运资金2000多万美元，银行贷款达6亿美元，1973年公司股票价格仍按其收益20倍的价格出售。

该企业破产的原因就在于公司早在破产前五年的现金流量净额已经出现了负数，虽然有高额的利润，公司的现金不能支付巨额的生产性支出与债务费用，最终导致“成长性破产”。

2、满足监管的需要产生操纵动机某高校旗下公司2000年公开发行上市，发行当年和次年“经营活动现金流”为-860万元和1726万元，远远小于“经营活动的利润”的4334万元和5718万元，说明各年度经营利润主要来自权责发生制下应计利润的增加，缺乏现金支撑，但这在当时并未造成该公司发行上市的障碍。

2002年，公司申请配股，该年度现金流量表显示“经营活动现金流”有所好转，达到5950万元，已经接近经营活动的利润6126万元。

但2002年应付账款在年初9731万元的基础上增加5393万元，应付账款周转率也从2002年初比2001年初下降25%至8.7%的基础上进一步降至6.41%，说明公司通过延迟付款以减少当年现金支出。

与此同时，公司其他应付款长期挂账，一年以上款项达3000万元。

假如公司在2002年不是有意推迟偿付应付账款和其他应付款，经营活动现金流将“难看”得多。

公司为什么在2000年首次公开上市时对现金流指标并不在意，而在2002年申请配股时有意修饰呢?

2001年以来配股审核对应计利润和现金流指标的关注也许是合理解释。

3、公司治理混乱在十年前亚洲金融危机期间，某香港中资集团公司的破产重组案曾在业界引起了极大轰动，从1991年至1997年之间其财务报表显示，公司经营净现金流出多达169亿港元，同期举债167亿港元，长期经营净现金流出，必然导致负债经营。

此外，公司负债不合理，银行贷款占负债总额高达84%,令财务费用支出沉重，因此亚洲金融危机和银行的信贷收紧，就必然成为"压垮骆驼的最后一根稻草"。

之后的重组发现，香港公司经营性现金长期流出的根本成因是治理混乱和监管处于"真空"状态。

首先，董事会和经营班子为同一班人马，董事会有名无实，丧失了对管理层行为的监督和制约；其次，股东对企业的监管机制失灵，股东不了解企业的真实信息；再之，财务监管处于瘫痪状态，下属企业的审计师，长期由下属企业自行聘任，甚至集团从未对其主要下属企业进行过内部审核；另外，其时香港刚刚回归祖国，国家对在香港等海外窗口公司主要是通过行政关系管理，对公司的监管处于相对"真空"状态，对经营管理层缺乏约束能力，结果导致公司长期混乱的无秩序经营。

总之，公司治理不完善，企业财务管理必然有问题，必然导致企业长期亏损和持续经营性现金流出，必然引发企业失败。

.三、企业现金流量管理在财务管理中的地位及其重要性

（一）企业现金流量管理在财务管理中的地位关于现金流量管理在现代企业财务管理中的地位问题，当前我国财务理论界尚存在许多不同观点。

我国财务学专家余绪缨教授认为：

“现代企业财务管理的对象是资金运动，现金流动作为企业资金运动的动态表现，可综合反映企业生产经营的主要过程（供、产、销）和主要方面（筹资、融资、投资、成本、费用发生、利润分配等）的全貌”。

暨南大学胡玉明教授认为：

“财务管理的对象是现金流量本身（以区别于作为管理会计对象的现金流量信息）。

财务管理实质上就是对企业现金流量（包括现金流入量和现金流出量）的安排”。

北京商学院的王斌教授认为，“现金流转说是财务管理对象的本质描述”，“现金流转说是对企业财务管理过程的定位”。

在理解现金流量及其管理在现代企业财务管理中的地位时，首先不能将资金与现金混为一谈。

因为现金管理只是对企业现金资产进行管理，而现金流量管理的对象则不仅仅限于现金资产，应是企业的整个资金运动，涉及企业的方方面面，现金管理只是现金流量管理的一部分。

资金从其静态形式来看，一方面表现为各种流动资产和长期资产（而非仅仅表现为现金）的占用，另一方面表现为各类负债和所有者权益的取得来源；从其动态表现来看，资金循环与周转是以现金为起点，经历储备资金、生产资金、成品资金、结算资金等非现金形式，最终又转化为现金。

显然，以现金概括这一过程过于牵强。

此外，现金流量管理是对企业的全面管理，既涉及具体的管理，又有许多方面是抽象的，如价值评估、投资决策等。

企业获得所需资金的方法并非仅依靠现金流入，还有获得供货商提供的信用、运用融资租赁和经营租赁取得资产所有权或使用权等。

同理，企业运用资金也非仅现金流出的唯一途径，给予顾客信用亦为途径之一。

现金流转顺畅是公司资金周转顺畅的主体内容，重视现金流量管理的企业，其资金周转也必定能在一个合理的轨道上运行。

资金周转困难，从根本上看就是现金流转的凝滞和现金头寸的缺乏。

“对现金，资金流转的监控与管理正是财务管理的核心工作”，这代表了西方财务理论界对资金与现金的关系及其在理财中地位的认识。

因此，资金运动是现代企业财务管理的对象，现金流量是资金运动的实质。

由此可见，现金流量管理处在现代企业财务管理的核心地位。

（二）加强企业现金流量管理的重要性企业是盈利性组织，盈利不但体现了企业的出发点和归宿点，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。

企业只有生存，才可能盈利。

企业在市场中生存的基本条件有两个：

一是以收抵支，二是到期偿债。

相应地，企业生存的威胁主要来自两方面，一是长期亏损，这是企业终止的内在原因；另一个是不能偿还到期债务，这是企业终止的直接原因。

因此，力求保持企业现金支付能力，从而保持企业偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能长期稳定地生存下去，是企业财务管理的一个基本要求。

现金流量表反映企业一定期间内的现金流入和流出的整体情况，通常情况下，报表阅读者比较关注企业的获利情况，并且往往以获利的多少作为衡量标准。

现金流量表是完全以现金的收支为基础，消除了由于会计核算采用的估计等所产生的获利能力和支付能力，综合地反映出一定会计期间现金流入与流出。

现金流动债务比是经营现金净流量与平均流动负债之比，反映企业实际的短期偿债能力。

该指标排除了应收账款及存货在变现价值、变现能力和变现时间等方面的影响，反映的短期偿债能力更为准确。

现金流动负债比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行评价，由于有利润的年份不一定有足够的现金（含现金等价物）来偿还债务，所以利用收付实现制为基础计量的现金流动债务比指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力。

现金流量表中的投资活动产生的现金流量，代表企业运用资金产生现金流量的能力。

从资本性支出与投产后所产生的获利指数的动态的角度可以分析资本性的资金投入与经营活动所产生的现金流入之间的关系，获利指数是指投产后各年净现金流量合计与原始投资的现金合计之比，只有在获利指数大于或等于1时，资本性支出才具有财务可行性，因而可以评价和判断是否维持还是扩大经营。

有的企业有较好的投资项目，但由于缺乏资金而不得不丧失投资机会，有的企业即使维持或扩大生产经营同样也需要投资。

资本的来源除依赖于企业经营活动产生的现金净流量外，还可以充分利用融资手段通过资本市场筹集资金，以满足企业对资金的需要。

现金流量表将资产负债表和利润表联系起来，可分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响。

资产负债表能够提供企业在一定时期的财务状况，但不能反映财务状况变动的原因；利润表反映企业一定期间的经营成果，无法反映企业的经营活动、投资和筹资活动产生的现金流量；现金流量表反映了企业在一定时期由经营活