精品推荐电力设备行业十三五规划展望分析报告.docx

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精品推荐电力设备行业十三五规划展望分析报告

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2016年3月

目录

一、“十二五”目标完成情况综述：

光伏和风电抢眼4

1、全社会用电量5

2、发电装机容量6

3、跨区域送电（特高压）6

4、电力体制改革6

5、新能源汽车7

二、“十二五”期间行业回顾及现状分析8

1、全社会用电量增速下滑，第三产业和城乡居民用电相对较好8

2、发电装机平稳增长，光伏和风电增速遥遥领先9

3、电网投资反超电源投资11

4、特高压建设低于预期，但明显提速12

5、电力体制改革启动13

6、新能源汽车迅猛发展15

三、“十三五”规划展望：

“节约、清洁、安全”能源战略背景下的机遇16

1、清洁能源发电:

看好细分的分布式光伏和光热发电17

2、特高压和配电网:

看好细分的特高压直流和配电自动化18

3、新能源汽车充电设施、电池及电机电控18

（1）充电设施18

①解决充电基础设施不足，已成当务之急18

②充电顶层设计将出，千亿投资临爆发拐点19

（2）电池及电机电控19

①技术演进19

4、储能设施19

（1）“十三五“期间储能市场有望超2000亿元20

（2）关注储能相关政策的出台20

（3）储能“十三五”规划涵盖八项课题20

四、风险因素20

“十二五”目标完成情况综述：

电力设备新能源行业“十二五”的发展偏离规划较多，除光伏和风电的表现抢眼外，其他方面大多低于“十二五”预期值。

到2015年，光伏累计装机将是“十二五”目标值的2倍以上，风电装机超出“十二五”目标值10%以上。

十“二五”期间，电力设备行业主要呈现以下特点：

全社会用电量增速下滑，第三产业和城乡居民用电相对较好；发电装机平稳增长，光伏和风电增速遥遥领先；电网投资反超电源投资；特高压建设低于预期，但明显提速；新能源汽车迅猛发展；电力体制改革启动。

十“三五”期间，绿色低碳是主线。

清洁能源发电：

“十三五”仍将迎来大发展，光伏和风电“十三五”累计装机目标大概率将上调，预计将分别达150GW和250GW，从细分角度看好分布式光伏和光热发电，看好阳光电源和首航节能。

特高压和配电网：

“十三五“期间，国家电网公司将主推能源互联网战略，特高压仍将是电网建设重点；自2014年下半年以来，特高压核准进度明显加快；十三五”期间我国清洁能源稳步快速发展将对特高压发展提出客观需求。

预计全国2020年配电网自动化覆盖水平也将达到80%。

看好细分的特高压直流和配电自动化领域，看好许继电气、北京科锐。

新能源汽车充电设施和电池电机电控：

十三五期间新能源乘用车的发展将成为重中之重，其对电机电控功率特性等的要求将加速新能源汽车“三电”环节的演进升级；到2020年国内充换电站数量达到12万个，充电桩达到450万个，将呈现井喷式发展。

看好大洋电机、汇川技术、特锐德、杉杉股份。

储能设施：

随着分布式能源接入的增多及电改的推进，储能的系统及商业价值正在逐步增强，我们预计储能有望列入“十三五”规划。

储能领域锂电应用占比的提升及以powerwall为代表的储能电池民用化将成为发展趋势，分布式发电和电动汽车的普及对锂电池等规模化生产的带动，推动储能的快速兴起。

看好南都电源。

一、“十二五”目标完成情况综述：

光伏和风电抢眼

2013年1月1日，国务院正式印发《能源发展“十二五”规划》。

本规划根据对“十二五”时期经济社会发展趋势的总体判断，综合考虑安全、资源、环境、技术、经济等因素，明确了“十二五”末我国能源发展的主要目标，是“十二五”期间我国能源发展的总体蓝图和行动纲领。

2012年6月28日，国务院印发《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》，明确了“十二五”末我国新能源汽车产业的发展目标。

以上述两个规划为依据，分析“十二五”规划与电力设备新能源相关的指标和任务的完成情况。

1、全社会用电量

预计2015年全社会用电量达到57万亿千瓦时，较2014年增长3%左右，未超出“十二五”目标值615亿千瓦时。

2、发电装机容量

截至2015年底，预计全国发电装机总量达147亿千瓦，逼近“十二五”目标值149亿千瓦，其中，水电、火电、风电、太阳能装机均达到或超过目标值，“十二五”期间光伏和风电发展迅猛，尤其光伏装机抢眼，即便按并网装机容量计算，到2015年光伏装机将是目标值的2倍以上，但分布式光伏的发展不及预期；与此同时，核电和生物质能装机大幅低于目标值。

3、跨区域送电（特高压）

能源发展“十二五”规划明确了我国水电、煤电和风电外送输电通道建设的重点任务，从完成情况来看，规划的水电外送通道基本建成，煤电和风电输电通道建设完成率不及三分之一，一方面体现了“十二五”期间我国优先开发和利用水电，另一方面也体现特高压直流的建设进度明显快于特高压交流。

4、电力体制改革

“十二五”规划在电力体制改革方面提了三大重点任务，分别是输配分离试点、搭建电力市场交易平台、大用户直供，即便是在2015年电改深化推进的情况下，“十二五”规划目标几乎全部没有达成，仅在大用户直供方面有所启动。

5、新能源汽车

规划提出到2015年纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量50万辆、形成50万辆电动汽车充电基础设施体系，预计到2015年底，新能源汽车产销量34万辆，充电桩数量10万个，未能达成规划目标。

总体而言，电力设备新能源行业的发展偏离“十二五”规划较多，除光伏和风电的表现抢眼外，其他方面大多低于“十二五”预期值。

二、“十二五”期间行业回顾及现状分析

1、全社会用电量增速下滑，第三产业和城乡居民用电相对较好

“十二五”期间，受宏观经济下行压力，全社会用电量呈现增速下滑趋势，其中第三产业和城乡居民用电量增速整体好于第一产业和第二产业，占全社会用电量比重不断提升。

2015年上半年，受工业用电量下行、产业结构调整等因素影响，全社会用电量同比仅增长13%，预计下半年全国电力消费增速有望回升，全年用电增速在3%左右，增速持续下行的趋势没有改变。

2、发电装机平稳增长，光伏和风电增速遥遥领先

“十二五”期间我国发电装机呈现平稳增长，截至2015年上半年，我国发电装机容量约14亿千瓦，预计到2015年年底达到147亿千瓦左右。

具体来看，新能源装机增速好于传统的水电和火电，其中光伏装机增速一骑绝尘；受日本核事故的影响，“十二五”期间核电增速弱于光伏和风电，但呈复苏趋势；传统能源中，水电装机增速高于水电增速。

可以看到，自2012年以来，我国发电装机增速持续高于用电增速，导致的结果就是全国发电设备累计平均利用小时数下降。

3、电网投资反超电源投资

我国长期以来存在“重发轻供不管用”的问题，电网建设投资少于电源建设投资，而欧美发达国家正好相反；2013年以来，电网建设投资反超电源，预计未来电网投资增速仍将高于电源投资增速，电力投资将向电网倾斜。

4、特高压建设低于预期，但明显提速

“十二五”期间，我国建成投运的特高压直流工程4条，已获得核准尚未投运的特高压直流工程3条，预计下半年获得核准可能性较高的特高压直流工程3条（纳入大气污染防治计划12条输电通道）；建成投运的特高压交流工程2条，已获得核准尚未投运的特高压交流工程4条。

整体而言，2011-2013年特高压推进进度较为缓慢，随着大气污染防治计划12条输电通道规划的出台，2014年下半年起特高压推进速度明显加快，2015年将会是特高压核准高峰年。

5、电力体制改革启动

2015年3月，新电改方案[9号文]正式出台，延宕十三年的电力体制改革进程重新启动。

相比前次电改所实现的厂网分开，此次“三放开一独立三强化”的整体框架中，最受关注的莫过于配售电市场的放开。

电改9号文中，明确放开5类售电主体：

1）允许符合条件的高新产业园区或经济技术开发区，组建售电主体直接购电；2）鼓励社会资本投资成立售电主体，允许其从发电企业购买电量向用户销售；3）允许拥有分布式电源的用户或微网系统参与电力交易；4）鼓励供水、供气、供热等公共服务行业和节能服务公司从事售电业务；5）允许符合条件的发电企业投资和组建售电主体进入售电市场，从事售电业务。

与此同时，能源局牵头制定的能源互联网顶层设计方案有望于近期提交国务院，并于年内正式出台。

顶层设计路线图将分为六步逐级推进：

互联网售电、可再生能源市场交易、碳市场交易、储能、电动汽车以及智能家居。

售电牌照的发放，带来售用电市场的崛起，将电力设备新能源行业由传统的B端市场一举拓展至C端市场。

随着电改对发、配、售端市场的放开，行业旧有的自上而下式的规划型投资，正逐步让位于自下而上式的用户需求主导。

同时，在互联网模式的融合下，售电市场的放开有望带动创新式用能服务的兴起，诸如APP缴费、用能管理、大数据分析等，包括光伏租赁、储能错峰、充电桩众筹等多种能源互联网金融模式。

6、新能源汽车迅猛发展

2012年，国务院出台《节能与新能源汽车产业发展规划（2012~2020年）》，提出到2015年，我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达到200万辆、累计产销量超过500万辆。

从推行情况来看，截至2014年底，国内新能源汽车的保有量达到12万辆；根据机动车整车出厂合格证统计，2015年1~7月，新能源汽车累计生产989万辆，同比增长3倍。

预计到2015年底，国内新能源汽车的保有量有望达34万辆，与原定目标存在16万的缺口。

三、“十三五”规划展望：

“节约、清洁、安全”能源战略背景下的机遇

2014年6月7日，国务院印发《能源发展战略行动计划（2014-2020）》（以下简称《行动计划》），提出了能源发展要坚持“节约、清洁、安全”的战略方针，重点实施节约优先、立足国内、绿色低碳、创新驱动四大战略。

根据上述四大战略，我们认为绿色低碳是“十三五”期间电力设备行业的投资主线，主要看好清洁能源发电、新能源汽车相关产业、特高压和配电网、储能四个方面的投资机会。

1、清洁能源发电:

看好细分的分布式光伏和光热发电

《能源发展战略行动计划（2014-2020）》对“十三五”期间清洁能源发展重点内容作了描述，并明确了“十三五”装机目标。

站在现在的时间节点，我们认为这一装机目标仍有较大的提升空间。

以风电和光伏为例，即便是按“十三五”期间每年维持2015年的新增装机水平，“十三五”末的累计风电和光伏装机也将大幅超出《能源发展战略行动计划（2014-2020）》制定的目标值。

预计风电装机目标值将上调至25000万千瓦，太阳能装机目标值上调至15000万千瓦。

就清洁能源发电细分领域而言，我们更看好“十二五”装机基数较小、“十三五”政策预期较强的分布式光伏和光热发电所带来的投资机会，看好首航节能、阳光电源。

2、特高压和配电网:

看好细分的特高压直流和配电自动化

“十三五“期间，国家电网公司将主推能源互联网战略，特高压仍将是电网建设重点；自2014年下半年以来，特高压核准进度明显加快；十三五”期间我国清洁能源将稳步发展，以风电和光伏为例，2015年我国风电和光伏装机将超过40GW，预计“十三五”期间年均的新增风电和光伏装机容量将超过50GW；按照国家电网公司的测算，预计2020年仅“三北”地区风电和太阳能光伏发电将超过2亿千瓦，需要外送1亿千瓦以上，客观上对大规模远距离输电通道提出需求。

从细分角度，我们更看好争议相对较小的特高压直流，建议关注许继电气。

配网方面，2014年我国配网投资约1600亿元，2015年配网投资明显加速，“十三五“期间预计配网年均投资超过3000亿元。

《南方电网发展规划（2013-2020年）》中提出到2020年南方电网配电网自动化覆盖率达到80%。

国家电网提出2020年全面建成结构完善、技术领先、高效互动、灵活可靠的现代配电网，重点城市供电可靠率和电压合格率达到国际先进水平。

我们预计2020年时全国配电网覆盖率也将达到80%，而这一数值到2014年为20%左右，仍有较大提升空间。

从细分角度，我们更看好基数较小、毛利率更高、竞争相对缓和的配网自动化领域，建议关注许继电气和北京科锐。

3、新能源汽车充电设施、电池及电机电控

国务院出台的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012~2020年）》要求，到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达到200万辆、累计产销量超过500万辆，截至2015年我国新能源汽车累计产销量34万辆，同比增长137倍，我国新能源汽车有望在“十三五”期间迎来井喷式发展。

（1）充电设施

①解决充电基础设施不足，已成当务之急

2013年国务院出台的《能源发展“十二五”规划》中提出：

到2015年，形成50万辆电动汽车充电基础设施体系。

据统计，截至13年底，我国建成新能源汽车充换电站492座，各类充电桩23万个；截至14年底，我国已建成3万多个充电桩，电动汽车与充电设施的配置比例超3：

1，而标配为1：

1，充电设施的建设存有较多历史欠账。

②充电顶层设计将出，千亿投资临爆发拐点

据报道，由国家能源局制定的电动汽车充电领域的2个纲领性文件——《电动汽车充电基础设施建设规划》与《充电基础设施建设指导意见》，即将于年内正式出台。

《规划》到2020年国内充换电站数量达到12万个，充电桩达到450万个。

同时今年还将推进充电标准的修订，考虑将充电设施标准等作为示范城市考核的标准。

新能源汽车充电市场规模进行测算，以充电桩均价2万元/个，充电站300万元/座计，未来六年国内新能源汽车充电桩（站）的直接市场规模有望达到1240亿元。

看好具备先发布局优势，云、网资源兼具的充电桩企业，建议关注特锐德、万马股份、奥特迅。

（2）电池及电机电控

新兴产业早期的发展多依赖政策资本的投入，新能源汽车产业经过十二五的育苗发展，年销量已从2010年的不足5千辆跃升至2015年的20万辆级别。

我们认为，随着未来销量的持续攀升，国内新能源汽车的产业化程度将不断提高，规模化效应正愈发显现；电池产能的量级扩张、电芯成本的下降、更多企业的加入、公众认知度的提高，正使得产业的驱动要素由政策主导向市场需求让渡，这一动因的转变将显著影响产业的生态格局，建议从规模、技术、商业模式等维度来选择投资标的。

①技术演进

《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》中提出，到2015年，纯电动乘用车、插电式混合动力乘用车最高车速不低于100公里/小时，纯电驱动模式下综合工况续驶里程分别不低于150公里和50公里；动力电池模块比能量达到150瓦时/公斤以上，成本降至2元/瓦时以下，循环使用寿命稳定达到2000次或10年以上；电驱动系统功率密度达到25千瓦/公斤以上，成本降至200元/千瓦以下。

到2020年，动力电池模块比能量达到300瓦时/公斤以上，成本降至15元/瓦时以下。

我们认为，十三五期间新能源乘用车的发展将成为重中之重，其对电池比能量、电机电控功率特性的要求，将加速新能源汽车“三电”环节的演进升级，此领域的规模、技术壁垒将成为产业竞争的高地，看好锂电池正极材料的领跑者杉杉股份，以及动力总成的龙头大洋电机。

4、储能设施

目前但我国尚未出台独立的储能支持和产业发展政策，随着分布式能源接入的增多及电改的推进，储能的系统及商业价值正在逐步增强，我们预计储能有望列入“十三五”规划。

（1）“十三五“期间储能市场有望超2000亿元

据统计，2014年中国储能市场的累计规模为813MW，同比增长55%。

根据十二五规划和《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，到2020年，预计我国光伏电站累计装机容量将达到100GW，并网风电装机容量达200GW，按储能装置10-20%左右配置，由此推算配套储能的市场空间就有30GW，预计国内市场容量将超过2000亿元。

（2）关注储能相关政策的出台

2014年11月，国务院办公厅发布了《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，明确提出“提高可再生能源利用水平。

加强电源与电网统筹规划，科学安排调峰、调频、储能配套能力，切实解决弃风、弃水、弃光问题。

”

2015年3月15日，中共中央和国务院联合下发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》，要求积极发展融合先进储能技术、信息技术的微电网和智能电网技术，要求输配以外的经营性电价放开、售电业务放开、增量配电业务放开，公益性和调节性以外的发供电计划放开，交易平台独立，加强规划。

这其中，售电业务放开有可能进一步拉大峰谷电价差，使得储能电源将在工商业率先通过削峰填谷实现盈利。

2015年7月22日，国家能源局发布《关于推进新能源微电网示范项目建设的指导意见》，指出新能源微电网代表了未来能源发展趋势，鼓励联网型、独立型新能源微电网示范项目建设，将有利于促进微电网技术、储能技术、能量管理技术的发展，也将对电改和能源互联网发展做好试验和探索。

（3）储能“十三五”规划涵盖八项课题

2015年1月国家能源局发文，委托多家机构开展储能“十三五”规划重大课题的研究，课题涵盖：

1、储能技术和产业发展目标、任务和布局研究；

2、边远地区储能技术应用和商业模式；

3、微电网和智能电网领域储能技术应用和商业模式研究；

4、分布式可再生能源领域储能技术应用和商业模式研究；

5、可再生能源领域储能工程示范和关键技术研究；

6、储能系统入网规范及标准体系研究；

7、可再生能源与储能技术经济模式研究；

8、储能产业政策及法规研究。

目前制约储能电池大规模应用的主要因素，系电池的能量密度、使用寿命和成本约束。

从课题的立项情况来看，十三五储能产业的推进重点将是在技术应用与商业模式上。

建议关注储能领域锂电应用占比的提升，及以powerwall为代表的储能电池民用化趋势，我们认为，未来储能政策的出台，有望带来相应的主题性投资机会；电池材料技术的创新，以及分布式发电和电动汽车的普及对锂电池等规模化生产的带动，将推动储能的快速兴起，看好南都电源。

四、风险因素

1、电网投资增速不及预期；

2、新能源汽车普及速度不及预期；

3、新能源发展不及预期；

4、全社会用电量增速持续下滑。