徐工科技作业3.docx

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徐工科技作业3

上海电视大学

财务报表分析

形成性考核作业三报告

教育层次（本科或专科）：

本科

报告题目：

对徐工科技获利能力分析

分校（站、点）：

中原

姓名：

袁智俊学号：

1031001250165

年级：

专业：

会计

指导教师：

朱亚勇

日期：

2011年11月18日

一、引言

徐工科技，股票代码为000425。

对于一个企业而言，在其从事经营管理活动的过程中，最直接的目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。

持续稳定地经营和发展是获取利润的基础；而最大限度的获取利润也是企业持续稳定发展的目标和保证。

只有在不断地获取利润的基础上，企业才可能发展；同样，获利能力较强的企业比获利能力较弱的企业具有更大的活力和更好的发展前景。

因此，获利能力是企业管理人员最重要业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的突破口。

获利能力是指企业赚取利润的能力。

获利能力主要由利润率指标体现。

企业的获利能力对企业的所有利益关系人来说都非常重要。

企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资人有了分配股利的基础，国家有了收取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。

因此，获利能力是任何企业、在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。

总之，盈利能力能够用以评价一个企业的经营业绩、管理水平，乃至预期它的发展前途，对企业关系重大。

因而，盈利能力成为企业以及其他相关利益群体极为关注的一个重要内容。

也是分析的重点之一。

二、徐工科技各项获利能力指标计算

（一）、盈利能力分析

1、销售毛利率

销售毛利率=销售毛利额÷主营业务收入×100%

=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100%

徐工科技单位：

人民币元

项目

2008年

2009年

2010年

主营业务收入

3,354,209,316.93

20,699,085,204.25

25,213,901,114.49

主营业务成本

3,090,275,677.40

16,692,332,311.91

19,743,769,291.17

主营业务收入

3,354,209,316.93

20,699,085,204.25

25,213,901,114.49

销售毛利率

7.87%

19.36%

21.69%

分析：

销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。

销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

销售毛利是销售净额与销售成本的差额，如果销售毛利率很低，表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高；也可能无法弥补期间费用，出现亏损局面。

通过本指标可预测企业盈利能力。

徐工科技的销售毛利率最高点在2010年的21.69%，比2008年和2009年均高出13.82和2.33个百分点，说明企业在2010年的成本控制的较好，销售毛利较高。

2、营业利润率

营业利润率=营业利润÷主营业务收入×100%

徐工科技单位：

人民币元

项目

2008年

2009年

2010年

营业利润

127,498,440.40

2,004,983,305.32

3,314,752,850.98

主营业务收入

3,354,209,316.93

20,699,085,204.25

25,213,901,114.49

营业利润率

3.80%

9.69%

13.15%

分析：

营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。

它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。

营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。

徐工科技营业利润率2010年比2009年高了3.46%，上升幅度为26.31%；2009年也高于2008年5.89%。

可见，三年中2010年徐工科技的营业利润率最高，企业主营业务的获利能力最强。

而且，三年来徐工科技的营业利润率是呈逐年稳步增长的趋势，企业的获利能力也逐年稳步增强。

3、总资产收益率

总资产收益率＝收益总额÷平均资产总额×100%

＝息税前利润÷[（期初资产总额+期末资产总额）÷2]×100%

徐工科技单位：

人民币元

项目

2008年

2009年

2010年

收益总额

148,124,268.06

2,106,138,342.41

3,392,437,053.66

期初固定资产余额

3,331,154,461.37

9,355,209,378.75

19,936,654,313.74

总资产收益率

4.45%

22.51%

17.02%

分析：

总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。

是另一个衡量企业收益能力的指标。

在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益及净资产收益率等指标来进行判断。

实际上，总资产收益率是一个更为有效的指标。

总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。

在企业资产总额一定的情况下，利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险。

总资产收益率指标还可反映企业综合经营管理水平的高低。

徐工科技总资产收益率2010年的比2009年的略有下降，说明该企业2010年的资产管理的效益、财务管理水平及获利能力相比2009年有所下降，应该引起重视。

2009年总资产收益率为22.51%是近三年的最高点，说明该企业2009年相对近三年来说其资产管理的效益好，财务管理水平也高，获利能力也强。

4、长期资本收益率

长期资本收益率=收益总额÷长期资本额×100%

=收益总额÷[（期初长期负债+期末长期负债）÷2+（期初所有者权益+期末所有者权益）÷2]×100%

徐工科技单位：

人民币元

项目

2008年

2009年

2010年

收益总额

148,124,268.06

2,106,138,342.41

3,392,437,053.66

长期资本额

1,326,090,134.82

2,915,473,895.91

8,376,387,786.81

长期资本收益率

11.17%

72.24%

40.50%

分析：

长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。

长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。

长期资本收益率越高，企业的获利能力越强。

而要提高长期资本收益率、增强企业获利能力，既要尽可能减少资本占用，又要妥善安排资本结构。

徐工科技2010年的的长期资本收益率比2008年的最低水平高29.33%,比2009年的最高水平低31.74%，可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影响。

2010年比2009年有所降低。

说明2010年企业的长期资本占用过多，收益额降低。

从而影响了企业的长期资本收益率。

但是从2010年开始出现相对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环节中相互权衡，以增强企业的获利能力。

5、资本保值增值率

资本保值增值率=（年末所有者权益÷年初所有者权益）x100％

徐工科技单位：

人民币元

项目

2008年

2009年

2010年

年末所有者权益

1,317,674,909.18

4,408,298,787.00

12,055,755,210.10

年初所有者权益

1,189,417,424.93

1,317,674,909.18

4,408,298,787

资本保值增值率

110.78%

334.55%

273.48%

分析：

资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。

该指标表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。

反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。

可以看出近三年徐工机械的资本保值增值率经历了一个由低到高再小幅回落的一个过程2010年的资本保值率比2008年的高162.62%，比2010年的低61.07%，指标越高，说明企业资本保全状况好，所有者权益增长快，债权人的权益更有保障，所以2010年所有者权益的保障程度相比2009年有所下降。

6、主营业务利润率

主营业务利润率=主营业务利润÷主营业务收入×100%

徐工科技单位：

人民币元

项目

2008年

2009年

2010年

主营业务利润

261,793,535.81

3,925,613,034.83

5,382,404,963.89

主营业务收入

3,354,209,316.93

20,699,085,204.25

25,213,901,114.49

主营业务利润率

7.80%

18.97%

21.35%

分析：

主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。

它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。

该指标反映公司的主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，即主营业务利润率较高的情况下，才能在竞争中占据优势地位。

主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。

体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

2010年的主营业务利润率为21.35%，比2008年的高13.55%，比2009年的高2.38%，2010年为主营业务利润率的三年最高点，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

7、盈余现金保障倍数

盈余现金保障倍数＝经营现金净流量÷净利润

徐工科技单位：

人民币元

项目

2008年

2009年

2010年

经营现金净流量

155,344,878.11

3,180,144,795.08

475,738,928.72

净利润

101,847,890.81

1,712,270,366.50

2,918,403,337.11

盈余现金保障倍数

1.525

1.857

0.163

分析：

　盈余现金保障倍数是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。

盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力再一次修正。

盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正。

充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的，挤掉了收益中的水分，体现出企业当期收益的质量状况，同时，减少了权责发生制会计对收益的操纵。

一般而言，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1。

该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。

但是，由于指标分母变动较大，致使该指标的数值变动也比较大，所以，对该指标应根据企业实际效益状况有针对性地进行分析。

徐工科技盈余现金保障倍数2010年的0.163是3年来最低的，说明该企业在2010年这一期间经营活动产生的净利润对现金的贡献比前两年大幅下降，表明企业的经营活动产生的净利润对现金的贡献较小。

8、成本费用利润率

成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额×100%

徐工科技单位：

人民币元

项目

2008年

2009年

2010年

利润总额

135,301,976.59

2,074,942,983.45

3,396,293,264.69

成本费用总额

3,346,216,400

18,538,222,988

21,658,539,426.03

成本费用利润率

4.04%

11.14%

15.62%

分析：

成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。

成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。

该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。

徐工科技成本费用利润率2010年比2009年提高了4.48%，上升了28.68%。

同比2008年相比提高了11.58%，上升幅度为74.14%。

近三年来的成本费用利润率明显呈现逐年上升的态势，这说明该企业的获利能力逐年增大，企业的经济效益越好。

（二）、投资报酬分析

1、净资产收益率

净资产收益率＝资产净利率×权益乘数×100%

徐工科技单位：

人民币元

项目

2008年

2009年

2010年

资产净利率

101,847,890.81

1,712,270,366.50

2,918,403,337.11

权益乘数

1,253,546,167.06

2,862,986,848.09

8,232,026,998.55

净资产收益率

8.13%

59.81%

35.45%

分析：

净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

指标值越高，说明投资带来的收益越高。

净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。

它弥补了每股税后利润指标的不足。

净资产利润率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。

净资产利润率是从所有者角度来考察企业盈利水平高低的，而总资产利润率别从所有者和债权人两方来共同考察整个企业盈利水平。

在相同的总资产利润率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，即不同负债与所有者权益比例，会造成不同的净资产利润率。

2010年的净资产收益率是35.45%，比2009年的低24.36%，比2008年的高27.32%，说明企业在2009年的获利能力最强，2010年有所下降

1、每股收益

每股收益＝（净利润－优先股股利）÷发行在外的加权平均普通股股数

徐工科技单位：

人民币元

项目

2008年

2009年

2010年

净利润－优先股股利

101,847,890.81

1,712,270,366.50

2,918,403,337.11

发行在外的加权平均普通股股数

377,214,410.41

352,319,005.45

352,890,367.24

每股收益

0.27

4.86

8.27

分析：

每股收益指税后利润与股本总数的比率。

它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。

是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。

每股收益通常被用来反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标之一。

在分析时，可以进行公司间的比较，以评价该公司相对的盈利能力；可以进行不同时期的比较，了解该公司盈利能力的变化趋势；可以进行经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理能力。

每股收益不反映股票所含有的风险。

股票是一个"份额"概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司间比较。

每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策。

徐工科技2010年每股收益比2008年高30.63倍，比2009年高1.7倍，说明持有企业普通股的股东在2010年的投资收益最好，企业的获利能力强.

二、徐工科技与同行业及竞争对手比较分析

徐工机械2008年度获利能力、投资报酬指标表

偿债能力指标

徐工机械

排名

中联重科

三一重工

行业均值

行业最高

行业最低

毛利率

18.7088

30

27.3616

29.9572

22.065

57.5557

7.7529

营业利润率

11.1707

18

12.2491

11.1456

9.2027

44.5531

-18.8384

总资产收益率

20.2755

4

10.0696

11.7265

8.4215

27.4545

-5.6037

长期资本收益率

22.9876

23

29.6185

19.4158

21.9852

82.4271

-9.6272

资本保值增值率

1.1086

32

1.4247

1.2254

1.4034

4.7913

0.8583

主营业务利润率

18.4009

29

27.1231

29.8278

21.7114

56.8917

7.2206

盈余现金保障倍数

0.361

36

0.1962

0.4344

1.8971

55.3796

-2.7007

成本费用利润率

12.6337

21

15.1392

12.9659

12.8629

81.3173

-9.1516

净资产收益率

8.1274

36

35.049

26.2534

19.0496

72.3347

-16.67

每股收益

1.72

2

1.0318

0.83

0.5986

6.28

-0.33

2、2009年度获利能力、投资报酬同业比较。

徐工机械2009年度获利能力、投资报酬指标表

偿债能力指标

徐工机械

排名

中联重科

三一重工

行业均值

行业最高

行业最低

毛利率

19.3571

27

25.7194

32.3402

22.8049

56.1748

8.557

营业利润率

9.6863

25

13.1482

15.9049

9.8987

39.0175

-4.4817

总资产收益率

12.8154

10

8.4681

15.9035

8.1929

37.8403

-1.741

长期资本收益率

49.5935

3

25.6769

27.5737

20.3424

80.2988

1.9809

资本保值增值率

1.1891

22

1.4378

1.3395

1.3925

5.5283

0.9515

主营业务利润率

18.9652

27

25.1992

32.0425

22.5444

55.2785

7.9124

盈余现金保障倍数

1.8573

14

0.5512

1.0427

1.8453

22.197

-7.0473

成本费用利润率

11.1928

25

15.7441

19.1189

13.6679

67.3069

-2.2298

净资产收益率

42.1974

3

37.137

32.7579

18.0314

67.074

-3.7253

每股收益

2.01

3

1.418

1.32

0.6305

3.77

-0.13

徐工机械2010年度获利能力、投资报酬指标表

偿债能力指标

徐工机械

排名

中联重科

三一重工

行业均值

行业最高

行业最低

毛利率

21.6949

27

30.3444

36.8521

23.3187

55.4131

3.0218

营业利润率

13.1465

17

16.6928

20.3119

10.5655

35.9329

-5.0482

总资产收益率

14.6384

5

9.4596

26.1311

7.7101

26.1311

-1.479

长期资本收益率

40.5969

2

22.6749

59.9847

17.4451

59.9847

-3.1335

资本保值增值率

2.7348

13

3.576

1.4386

2.0405

6.4879

0.9648

主营业务利润率

21.347

27

29.7941

36.4656

22.8896

54.5249

2.8575

盈余现金保障倍数

0.163

38

0.1188

1.0949

0.7584

5.8249

-7.2671

成本费用利润率

15.6811

18

20.4244

25.6994

14.3594

63.6217

-4.7609

净资产收益率

35.4518

2

26.0995

61.0203

15.1414

61.0203

-4.4871

每股收益

3.22

2

0.97

1.11

0.7681

3.94

-0.16

1、销售毛利率

项目

2008年度

2009年度

2010年度

徐工机械

18.7088

19.3571

21.6949

中联重科

27.3616

25.7194

30.3444

三一重工

29.9572

32.3402

36.8521

行业均值

22.065

22.8049

23.3187

行业最高

57.5557

56.1748

55.4131

行业最低

7.7529

8.557

3.0218

分析：

近三年徐工机械的毛利率处于上升态势，2010年的毛利率为21.69%,与09年毛利率19.36%相比上升明显,也高于08年的18.71%的水平。

徐工机械毛利率仍有提升的空间。

徐工机械在这三年内，该项指标比行业均值低。

2010年该指标比行业均值低1.6238。

近三年，同行业的均值呈波动态势，即在22%与23%间波动。

徐工机械以前的毛利率偏低,盈利能力与其在工程起重机市场上的地位不相匹配。

如果徐工机械能够继续有效控制成本和费用,其盈利能力将进一步体现出来。

（2）营业利润率

项目

2008年度

2009年度

2010年度

徐工机械

11.1707

9.6863

13.1465

中联重科

12.2491

13.1482

16.6928

三一重工

11.1456

15.9049

20.3119

行业均值

9.2027

9.8987

10.5655

行业最高

44.5531

39.0175

35.9329

行业最低

-18.8384

-4.4817

-5.0482

分析：

徐工机械2010年的营业