企业财务风险管理与控制.doc

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企业财务风险管理与控制

内容提要

前言

一、企业管理中财务风险的现状及其影响。

1、资本结构缺乏科学规划，负债比重较大

2、经营管理欠科学，加大财务风险

3、投资缺乏科学性，失误时常发生

4、股利政策缺乏连续性，收益分配不合理

二、企业财务风险产生的原因分析。

1财务战略与企业战略脱离，加重财务风险

2财务风险监控手段不足，风险识别能力不高

3企业财务管理存在诸多不完善的地方，管理水平有待提高

4财务决策缺乏全面的论证、科学的分析和合理的流程

三、合理规避财务风险的对策。

1分析企业财务战略与财务战略的匹配问题

2建立专业的风险管理机构，提高风险识别和应对能力

3建立完善的财务分析体系，健全财务风险预警机制

4促进财务决策的科学化与理性化

前言

改革开放30多年中,中国企业大量崛起又纷纷倒闭,有关专家戏称为“各领风骚三五年”。

企业倒闭大多是因为企业资金链断裂,这不能不发人深省。

随着我国资本市场的迅速发展,很多上市公司和大型集团公司的经营管理逐渐进入了以财务管理为导向的企业管理阶段。

在这种经济背景下,企业财务管理已经成为企业管理的核心,而财务管理中最重要的一个环节就是对财务风险的控制。

一、风险与财务风险

企业是以营利为目的的经济组织,在生产和经营的过程中时刻面临着来自各方面的风险与危机。

“风险”在财务管理学上被定义为事物发展的未来结果的不确定性。

这种不确定性存在着两种可能的趋势,一种是未来实际结果比事先期望的结果要好,可以看做是风险收益;另一种是未来实际结果比事先期望的结果要差,即为风险损失。

风险从财务角度来看就是企业财务风险,是指企业在生产经营过程中,由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的不确定性因素的作用,使企业在一定时期内的财务结果与预期发生偏离的可能性。

财务风险有广义和狭义之分,广义的财务风险主要有资产风险、资本风险、支付风险、投资风险、财务决策风险、内部控制风险、对外担保风险等;狭义的财务风险是指企业现金支付风险和

筹资风险。

就公司而言,几乎所有的财务风险都是由企业的负债经营引发的。

企业负债的目的是在以后的经营过程中获得高于资金成本的收益,但整个经营活动的不确定性可能使企业原来的投资计划落空,资金成本无法收回,从而形成财务风险。

财务风险的大小与企业筹资数额的多少和投资收益率的高低密切相关。

企业借入资金必须按期还本付息,在未来偿还债务能力不确定的情况下,就会相应增加企业的压力和负担,使企业面临资不抵债的潜在风险。

但企业在生产经营活动中,为达到规模经济,实现企业经营目标,又不得不想方设法筹借经营性资金,进行负债经营。

所以,财务风险是现代企业经营的必然产物,是客观存在的,要彻底消除风险及其影响是不可能的。

企业在负债经营过程中,只有正确衡量财务风险的程度,确切计算风险价值并掌握其规律性,才能把企业财务风险控制在最小的范围内。

二、企业财务风险的表现及特征

财务风险是企业经营风险在财务活动上的集中体现,与企业的生存和发展密切相关,贯穿于企业生产经营活动的始终。

企业财务管理活动按其主要内容一般可分为筹资、投资、资本运营和收益分配四个方面,企业财务风险也相应地表现为筹资风险、投资风险、资本运营风险和收益分配风险四种。

企业财务风险具有以下几个方面的共同特征：

一是客观性。

风险无处不在,充斥于事物发展的全过程,具有客观性,财务风险也不例外。

企业财务管理的结果存在着非此即彼的两种可能,即实现预期目标和没有实现预期目标,这就意味着没有实现预期目标的风险是客观存在的。

二是不确定性。

财务风险在一定程度上来说是可以事前加以估计和控制的,但影响财务活动结果的因素多种多样并不断地发展变化着,财务管理人员不可能在事前准确地确定财务风险的大小。

发生财务风险的可能性潜伏于日常财务工作中,当各种条件全部具备时这种潜在的风险就会转化为现实的财务危机,如应收账款回收乏力、坏账逐年增加、资金流动产生梗阻等,可以使企业的财务活动变得异常困难,导致企业财务活动的最终结果难以把握。

三是灾难性。

财务管理的失败或重大投资项目的决策失误都会使企业资金链断裂,给企业带来灾难性的损失。

例如,针对因资金管理的失败而导致的偿债能力下降问题,一般可以采取债务重组或担保贷款、资产抵押等措施,但这样做的结果虽然使企业免于破产,但也会为此而付出沉重的代价。

三、企业财务风险形成的主要原因

财务风险是企业经营管理过程中的必然产物,存在于财务管理工作的各个环节。

随着国际经济一体化及资本市场全球化进程的推进,企业理财环境也发生了改变,企业的财务管理系统出现了一些对环境变化的不适应,导致了财务风险的加剧。

所有的企业均处于复杂多变的经营环境中,其财务风险产生的原因也千差万别,既有宏观和微观的原因,也有内部和外部的原因,但均与企业的生产经营密不可分。

第一,企业财务管理者对财务风险认识不足。

如前所述,企业财务风险的最主要特征就是客观性,只要企业开展经营活动,就必然存在着财务风险。

目前,我国的财务管理人员的综合素质还不是很高,掌握的技能还很有限,受传统的财务管理模式的影响很深,对财务风险的客观性还认识不足,缺乏风险意识。

企业有些领导也片面地认为只要控制好现金流,就不会产生财务风险。

企业在进行财务决策时仅凭主观臆断,缺乏科学性,单单以增加销量、提高市场份额为目的,无限度地大量赊销,使企业应收账款总额大幅度增加。

同时,很多企业在赊销过程中,缺乏完善的应收账款管理制度,对客户的信用等级评价不严格,造成大量应收账款长期无法收回直至成为坏账,形成财务风险。

第二,举债规模过大,资金结构不合理。

根据企业经营过程中资金的来源不同,可以把企业资金分为自有资金与负债资金;根据企业资金使用时间的长短不同,可以把资金分为长期资金与短期资金。

通常,企业在构建自身的资金结构时,应充分考虑自有资金与负债资金、长期资金与短期资金的相互比例,以确保企业的资金能够正常周转。

资金结构的合理比率应为产权比率6n4、流动比率2n1。

但是在现实经营过程中,很多企业的筹资决策往往会发生失误,使企业的资金结构

严重失衡。

我国很多企业的资金结构是不合理的,具体表现为资产负债率过高,很多企业资产负债率达到80%以上。

资产负债率越高意味着企业面临的财务风险越大,如果企业实现不了目标利润,到期债务将无法偿还,企业会立即陷入严重的

财务危机。

第三,企业的赊销比重过大,资产流动性弱。

由于我国目前是消费者居于主导地位的买方市场,企业普遍存在产品滞销现象。

很多企业为了减少库存积压、增加销售量,盲目内销,使应收账款余额大幅度上升,大量资金无法收回而形成坏账。

企业存在大量应收账款可能收不回来的风险,将影响企业的现金流入,进而使企业资金链断裂,陷入严重的财务危机中。

一方面企业的应收账款无法及时收回,另一方面企业正常的生产经营又不能中断,迫于无奈企业不得不债上筑债,实行负债经营。

这样做虽然能解燃眉之急,但企业筹措资金后必须在将来的某一时刻还本付息,企业的压力没有减轻,依然是后患无穷。

第四,库存结构不合理,产品积压导致资金沉淀。

在财务管理中,具有偿债能力的通常是流动资产,但企业的流动资产往往以存货等非货币性资产的形式存在,无法及时变现。

库存积压、超常储备导致企业资产的流动性下降,不但使企业增产不增收,大量资金沉淀,支付能力下降,还会使企业的储存成本急剧上升,费用增加,利润减少。

如果企业产品结构得不到合理调整,大量产品积压的问题得不到解决,企业财务风险问题也就不可能得到控制。

第五,企业决策失误导致财务状况恶化、盈利能力下降。

筹资只是企业开展生产经营的前提,财务管理更重要的是合理运用资金即投资。

投资的目的是为了使企业正常的生产经营能够得以持续或进一步扩张规模以获取更多的利润,因为企业经营的利润是还本付息的保障。

但是在我国的企业中,投资决策过程充满着经验主义和主观臆断,决策者往往置财务管理人员的合理化建议于不顾,刚愎自用,由此而导致的投资决策失误经常发生,为企业以后的发展埋下隐患。

例如在固定资产投资和对外投资决策过程中,企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究,决策所依据的经济信息不全面、不真实,决策者决策能力低下,致使投资决策失误频繁发生,为企业带来巨大的财务风险。

企业的生存与发展最终还是要依靠企业的获利能力,良好的获利能力是企业偿还债务的强劲后盾,只有获利才能使股东资本得到积累。

但目前很多企业在千方百计筹得资金之后,由于经营不善,连年亏损,资本不仅得不到积累,反而逐步丧失,进而影响到债务的清偿。

四、防范企业财务风险的对策

财务风险客观地存在于企业生产和经营的全过程并不断地威胁着企业的生存和发展,企业财务管理工作的重要目标就是要防范并化解财务风险。

企业在经营过程中要不断强化风险意识,合理促销、适度负债,建立健全风险管理机制,将损失降至最低程度,为企业创造最大的收益。

防范企业财务风险,主要应抓好以下几项工作。

第一,强化风险意识。

树立风险意识、正确评估风险,是建立有效的风险防范机制、应对风险的前提。

财务管理人员应时刻保持高度警惕,对风险不能漠然视之,要认清风险发生的根源,不断寻求最优的财务风险化解办法,防患于未然。

企业应对财务管理人员进行多元化、全方位的培训,使财务管理人员意识到财务风险存在于财务管理工作的各个环节之中,任何一个环节的疏忽大意都有可能会给整个企业带来灭顶之灾,使他们时刻把保持风险意识、重视风险防范工作放在首要位置。

第二,适度负债,合理安排资本结构。

负债经营能够帮助企业解决发展资金短缺的问题,提供企业所需的资金,以获取财务杠杆收益、赚取更多的利润。

但负债是一把双刃剑,举债过多就会增加企业的偿还压力,加大财务风险,所以企业必须确立合理的资金结构,适度举债。

合理的资金结构是指企业各资金来源在资金总构成中的相对地位及相互关系,主要包括资金的来源结构和期限结构。

最佳的资金结构是使综合资本成本达到最低的筹资组合。

财务管理人员应对企业资金结构进行调整,对不同来源和期限的资金进行合理搭配,提高资金周转速度,减少企业的财务风险。

合理的负债结构是指企业负债中短期负债和长期负债分别所占的比例及相互关系。

企业应尽量保持合理的比例结构,债务到期偿还的期限应尽量分散。

企业应按实际的经营规模、经营收入和盈利能力的高低、财务成本的大小等方面的实际情况确定负债经营的度,量力而行,适度举债。

另外,企业要尽可能地利用资本市场,以“融资组合”的方式筹集资金,降低融资成本,优化资本结构,减少财务风险。

第三,加大应收账款清收力度,保持资产的流动性。

企业产品促销的方式中,赊销是一种行之有效的销售手段,越来越多的企业对其青睐有加。

但赊销一方面会扩大销售,减少库存压力,另一方面却使企业应收账款余额迅速扩大,增加坏账风险。

一旦发生坏账,企业将面临资金周转的困难,轻者增加融资成本,重者导致资金链断裂,直接关系到企业的生死存亡。

目前,我国的企业应收账款比重普遍过大,加速了现金流出。

应收账款虽然增加了企业的账面利润,但并没有产生现金流入,企业的现金没有增加,反而还会加大企业的垫付开支,使流动资金减少。

企业应审慎进行资信管理,加大应收账款的清收力度。

企业偿债能力的大小直接取决于其根据企业生产经营需要而筹措的流动资金数量,在正常情况下,企业真正能够偿债的只是货币资金及部分变现能力强的流动资产,而固定资产、长期投资等往往只能作为一种企业实力的保证。

企业在经营过程中,不仅要保持合理的现金余额,还要提高应收账款等资产的质量。

第四,建立健全内控制度,强化审计监督。

为更好地防范财务风险,必须理顺企业内部的财务关系,明确内部各部门在财务管理中的权力及职责,真正做到权责分明、各负其责。

在企业经营利益分配时应该统筹兼顾,调动各方力量共同参与企业的财务管理,真正做到责、权、利相统一,使企业内部的各种财务关系清晰明了。

应建立健全企业内部管理制度,把重点放在投资、担保、财务、成本、质量等的管理与控制方面;实行全面预算管理,全方位降低企业成本,在产权清晰、政企分开、权责明确、管理科学的前提下尽快建立和完善现代企业财务管理制度,使财务管理人员在工作中有法可依,有章可循;建立完善的现代企业财务管理信息系统,明确企业财务风险监管工作程序,使企业内部各部门能够各司其职、各负其责,相互协调、相互监督,从而把财务风险降到最低。

第五,构建风险预警体系,加强财务风险管理。

若要有效控制风险,必须对财务风险相关的各种征兆进行正确识别。

财务风险的识别是指在财务风险管理过程中,在不利风险出现之前,就能够准确地把握各种财务风险信号。

要及时识别财务风险,并非轻而易举之事,企业必须建立一套反应灵敏的企业财务风险预警系统。

建立企业财务风险预警机制,其基础工作是确定一些预警指标,如经营资产收益率、已获利息保障倍数、资产负债率、流动比率、速动比率、安全边际率等。

这些财务风险预警指标为企业规避财务风险、改进经营决策、合理配置资源提供了可靠依据。

企业在建立财务风险预警机制时可以着眼于总体财务预警系统和部门财务预警系统两个层次。

总体财务预警系统的主要功能在于描述企业总体财务状况,让决策者预先了解企业财务危机的征兆。

部门财务预警系统是以企业主要经营部门为出发点,对相关财务风险指标设立相应的预警线,以探求企业资金运用可能失衡的方面,及时进行必要的改进。

建立全方位的财务风险预警机制是切实预防财务危机的有效手段。

对于现代企业的财务风险,我们既不可能消除它,也不可能完全回避它。

企业的财务风险一方面给企业带来损失,威胁企业的生存和发展,但另一方面也在瞬息万变的市场经济大环境中为一部分企业的发展创造了空间、带来了机遇,这是市场竞争的结果,是优胜劣汰法则在工商业领域的具体体现。

企业财务风险的管理和防范是一个系统工程,同时涉及资金运动的各个方面,具有很强的复杂性。

企业财务管理人员的职责就是提前识别财务风险,把风险管理提高到企业管理的高度,发挥财务风险管理的职能,将危机消灭于萌芽状态,保证企业获得安全、稳定、长期的经济效益。