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证券投资分析证券投资技术分析

第六章证券投资技术分析

第一节证券投资技术分析概述

第二节证券投资技术分析主要理论

第三节证券投资技术分析主要技术指标

大纲：

了解技术分析方法的局限性；熟悉技术分析的含义、要素、假设与理论基础；熟悉价量关系变化规律；掌握道氏理论的基本原理；熟悉技术分析方法的分类及其特点。

了解K线图的画法；熟悉K线的主要形状及其组合的应用；熟悉趋势的含义和类型；掌握支撑线和压力线、趋势线和轨道线的含义、作用；熟悉股价移动的规律；熟悉股价移动的形态；掌握反转突破形态和持续形态的形成过程、特点及应用规则。

熟悉缺口的基本含义、类型、特征及应用方法。

了解波浪理论的基本思想、主要原理；掌握葛兰碧的量价关系法则；熟悉涨跌停板制度下量价关系的分析。

熟悉移动平均线的含义、特点和计算方法；掌握葛兰威尔法则；熟悉黄金交叉与死亡交叉的概念；熟悉多条移动平均线组合分析方法；熟悉平滑异同移动平均线的计算及应用法则。

熟悉威廉指标和相对强弱指标的含义、计算方法和应用法则；熟悉乖离率、心理线、能量潮、腾落指数、涨跌比、超买超卖等指标的基本含义、计算以及应用法则。

共23个要点。

第一节证券投资技术分析概述

一、技术分析的基本假设与要素

（一）技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。

（二）技术分析的基本假设

三大假设分别是：

市场行为涵盖一切信息、证券价格沿趋势移动、历史会重复。

（三）技术分析的要素

技术分析的要素：

价格、成交量、时间和空间。

【习题讲解】

一、单项选择题

1.进行证券投资技术分析的假设中，从人的心理因素方面考虑的假设是（）。

A.市场行为涵盖一切信息

B.证券价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.投资者都是理性的

『正确答案』C

『答案解析』技术分析的基本假设一一历史会重演，是从人的心理因素方面考虑的。

2.在进行证券投资技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是（）。

A.市场行为涵盖一切信息

B.证券价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.投资者都是理性的

『正确答案』B

『答案解析』技术分析假设中，最根本、最核心的条件是证券价格沿趋势移动。

二、多项选择题

1.技术分析是以一定的假设条件为前提的，这些假设是（）。

A.市场行为涵盖一切信息

B.价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.投资者都是理性人

『正确答案』ABC

『答案解析』技术分析的基本假设有：

市场行为涵盖一切信息、证券价格沿趋势移动、历史会重演。

2.技术分析的要素包括（）。

A.价格

B.成交量

C.时间

D.空间

『正确答案』ABCD

『答案解析』证券市场中，价格、成交量、时间和空间是技术分析的要素。

3.市场行为最基本的表现是（）。

A.成交价

B.成交量

C.成交时间

D.成交地点

『正确答案』AB

『答案解析』市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。

4.一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小来确认，具体为（）。

A.认同程度小，分歧大，成交量小

B.认同程度小，分歧大，成交量大

C.价升量增，价跌量减

D.价升量减，价跌量增

『正确答案』AC

『答案解析』一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小来确认。

认同程度大，分歧小，成交量小；认同程度大，分歧小，成交量大。

双方的这种市场行为反映在价、量上就往往呈现出这样一种趋势规律：

价升量增，价跌量减。

三、判断题

1.技术分析假说认为，即使没有外部因素影响，股票价格也可以改变原来的运动方向。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』B

『答案解析』技术分析假设认为，证券价格的运动反映了一定时期内供求关系的变化。

供求关系一旦确定，证券价格的变化趋势就会一直持续下去。

2.股市的周期循环理论认为时间因素是重点。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题的说法是正确的。

二、技术分析的理论基础一一道氏理论

（一）形成过程

该理论的创始人是美国人查尔斯・亨利・道。

为了反映市场总体趋势，他与爱德华・琼斯创立了著名的道-琼斯平均指数。

（二）主要原理

道氏理论的6个主要原理：

1.市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。

2.市场波动具有某种趋势。

3.主要趋势有三个阶段。

4.两种平均价格指数必须相互加强。

（工业平均指数和运输业指数必须在同一方向上运行）

5.趋势必须得到交易量的确认。

6.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。

（趋势分析的基础）

（三）道氏理论的应用及应注意的问题

第一个不足是道氏理论对大的形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小的波动则显得有些无能为力。

另一个不足是它的可操作性较差。

【习题讲解】

一、单项选择题

1.（）是技术分析的理论基础。

A.道氏理论

B.波浪理论

C.形态理论

D.黄金分割理论

『正确答案』A

『答案解析』道氏理论是技术分析的基础。

2.（）认为收盘价是最重要的价格。

A.切线理论

8.波浪理论

C.道氏理论

D.形态理论

『正确答案』C

『答案解析』道氏理论认为收盘价是最重要的价格。

3.道氏理论认为涵盖一切信息的是（）。

A.收盘价

B.平均价格

C.开盘价

D.未来价格

『正确答案』B

『答案解析』道氏理论认为平均价格涵盖一切信息。

二、多项选择题

1.道氏理论的主要原理有（）。

A.市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为

B.市场波动具有某种趋势

C.趋势必须得到交易量的确认

D.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号

『正确答案』ABCD

『答案解析』道氏理论的主要原理有：

市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为；市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为；趋势必须得到交易量的确认；一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号；主要趋势有三个阶段；两种平均价格指数必须相互加强。

2.道氏理论认为，市场波动的趋势分为（）。

A.主要趋势

B.次要趋势

C.短暂趋势

D.超级趋势

『正确答案』ABC

『答案解析』道氏理论认为，市场波动的趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势。

3.道氏理论认为（）。

A.市场价格平均指数可以反映和解释市场的大部分行为

B.趋势应得到交易量的确认

C.平均价格涵盖一切信息

D.工业平均指数和公用事业平均指数须在同一方向运行时才可确认趋势的形成

『正确答案』ABC

『答案解析』道氏理论的主要原理有：

市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为；市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为；趋势必须得到交易量的确认；一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号；主要趋势有三个阶段；两种平均价格指数必须相互加强。

选项D应改为“工业平均指数和运输业平均指数须在同一方向运行时才可确认趋势的形成”。

三、判断题

1.道氏理论的创始人也是道-琼斯平均指数的创立人。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法正确。

2.道氏理论认为在各种市场价格中，最重要的是开盘价。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』B

『答案解析』道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。

3.道氏理论结论提前于价格变化，能够有较强的预测性。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』B

『答案解析』道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟。

三、技术分析方法的分类

技术分析方法分为五类：

（一）指标类

（二）切线类（与几何中不是一个含义）

（三）形态类

（四）K线类（进行各种技术分析的最重点的图表）

（五）波浪类

四、技术分析方法应用时应注意的问题

（一）技术分析必须与基本分析结合起来使用

（二）多种技术分析方法综合研判

（三）理论与实践相结合

【例题1•多选题】一般来说，可以将技术分析方法分为（）。

A.指标类

B.形态类

C.切线类

D.波浪类

『正确答案』ABCD

『答案解析』技术分析法分为五类：

指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类。

【例题2•多选题】技术分析作为一种证券投资分析工具，在应用时应该注意（A.技术分析必须与基本分析结合起来使用

B.多种技术分析方法综合研判

C.理论与实践相结合

D.充分发挥单项技术分析方法的作用

『正确答案』ABC

『答案解析』技术分析作为一种证券投资分析工具，在应用时应该注意：

技术分析必须与基本分析结合起来使用；多种技术分析方法综合研判；理论与实践相结合。

【例题3•多选题】关于证券投资基本分析与技术分析，下列说法正确的有（）。

A.技术分析法和基本分析法分析股价趋势的基本点是不同的

B.基本分析劣于技术分析

C.基本分析法很大程度上依赖于经验判断

D.技术分析法的基点是事后分析

『正确答案』ACD

『答案解析』B项说法错误，基本分析法与技术分析法分析股价趋势的基本点不同。

第二节证券投资技术分析主要理论

一、K线理论（重点）

（一）K线的画法和主要形状

1.K线的画法

K线又称为日本线，起源于日本。

（米市交易）

K线中涉及的四个价格分别是：

开盘价、最高价、最低价和收盘价。

其中收盘价最为重要。

2.K线的主要形状

（二）K线的组合应用

K线图反映的是一段时间以来买卖双方战斗的结果。

1.单本K线的应用

2.由多根K线的组合推测行情

（三）应用K线理论应注意的问题

由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。

尽量使用根数多的K线组合。

一般说来，多根K线组合得到的结果不大容易与事实相反。

【习题讲解】

一、单项选择题

1.在K线理论的四个价格中，（）是最重要的。

A.开盘价

B.收盘价

C.最高价

D.最低价

『正确答案』B

『答案解析』K线理论的四个价格中，收盘价最重要。

2.开盘价与最高价相等，且收盘价不等于开盘价的K线被称为（）。

A.光头阳线

B.光头阴线

C.光脚阳线

D.光脚阴线

『正确答案』B

『答案解析』开盘价与最高价相等，且收盘价不等于开盘价的K线被称为光头阴线。

3.光头光脚的长阳线表示当日（）。

A.空方占优

B.多方占优

C.多空平衡

D.无法判断

『正确答案』B

『答案解析』光头光脚的长阳线表示当日多方占优。

4.当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，K线图呈现（）。

A.一字形

B.T字形

C.十字形

D.光脚阳线

『正确答案』B

『答案解析』当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，K线图呈现T字形

5.K线图中十字星的出现表明（）。

A.多方力量还是略微比空方力量大一点

B.空方力量还是略微比多方力量大一点

C.多空双方的力量不分上下

D.行情将继续维持以前的趋势，不存在大势变盘的意义

『正确答案』C

『答案解析』十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向。

6.能够较为准确地解释带上下影线的阴线的含义的是（）。

A.多方占绝对优势

8.空方占绝对优势

C.多空双方斗争激烈，但空方占了优势

D.多空双方斗争激烈，但多方占了优势

『正确答案』C

『答案解析』阳线是到了收发时多方才勉强占优势，阴线则是收尾时空方勉强占优势。

二、多项选择题

1.盘局的末端出现光头大阳线，说明（）。

A.多方已经取得决定性胜利

B.多空双方争斗很激烈

C.这是一种涨势的信号

D.窄幅盘整，交易清淡

『正确答案』AC

『答案解析』盘局的末端出现光头大阳线，说明多方已经取得决定性胜利，将要出现涨势。

2.下列关于应用一根K线分析的说法正确的是（）。

A.多空双方力量的对比取决于影线的长短与实体的大小

B.一般来说，指向一个方向的影线越长，越有利于股价今后朝这个方向变动

C.阴线实体越长越有利于上涨，阳线实体越长越有利于下跌

D.当上下影线相对实体较短时，可忽略影线的存在

『正确答案』AD

『答案解析』B项应为一般来说，指向一个方向的影线越长，越不利于股价今后朝这个方向变

动。

C项应为阴线实体越长越有利于下跌，阳线实体越长越有利于上涨。

3.对于两根K线组合来说，下列说法正确的是（）。

A.第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨

8.连续两阴线的情况，表明空方获胜

C.连续两阳线的情况，第二根K线实体越长，超出前一根K线越多，则多方优势越大

D.无论K线的组合多复杂，都是由最后一根K线相对前面K线的位置来判断多空双方的实力大

『正确答案』ABCD

『答案解析』四个选项都是正确的。

三、判断题

1.根据开盘价和收盘价的关系，K线分为阳线和阴线，开盘价高于收盘价时为阳线，开盘价低

于收盘价时为阴线。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』B

『答案解析』说法正好相反。

开盘价高于收盘价时为阴线，开盘价低于收盘价时为阳线。

2.无论是一根K线，还是两根、三根K线以至多根K线，都是对多空双方的争斗做出一个描述,由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法正确。

二、切线理论

顺势而为，不逆势而动。

（一）趋势分析

1.趋势的含义

2.趋势的方向

趋势的方向有三类：

（1）上升方向；

（2）下降方向；（3）水平方向。

（无趋势方向）

3.趋势的类型

按道氏理论的分类，趋势分为三个类型：

主要趋势、次要趋势和短暂趋势。

（二）支撑线和压力线（重点）

（三）趋势线和轨道线

【习题讲解】

一、单项选择题

1.支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度是由于（）方面的原因。

A.机构主力斗争的结构B.心理因素

C.筹码分布D.持有成本

『正确答案』B

『答案解析』支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度是由于心理因素方面的原因。

2.在技术分析理论中，不能单独存在的切线是（）。

A.支撑线

B.压力线

C.轨道线

D.趋势线

『正确答案』C

『答案解析』在技术分析理论中，不能单独存在的切线是轨道线，在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以画出这条趋势线的平行线，即轨道线。

3.在上升趋势中，将（）连成一条直线，就得到上升趋势线。

A.两个低点

B.两个高点

C.一个低点、一个高点

D.任意两点

『正确答案』A

『答案解析』在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。

4.在上升趋势中，如果下一次未创新高，即未突破压力线，往后股价反而向下突破了这个上升趋势的支撑线，通常这意味着（）。

A.上升趋势开始

B.上升趋势保持

C.上升趋势已经结束

D.没有含义

『正确答案』C

『答案解析』在上升趋势中，如果下一次未创新高，即未突破压力线，往后股价反而向下突破了这个上升趋势的支撑线，通常这意味着上升趋势已经结束。

5.一般说来，可以根据下列（）因素判断趋势线的有效性。

A.趋势线的斜率越大，有效性越强

B.趋势线的斜率越小，有效性越强

C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认

D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认

『正确答案』D

『答案解析』一般来说，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越能得到确认，用它进行预测越准确有效。

6.相比之下，能够比较准确地解释趋势线被突破后的股价走势的是（）。

A.股价会上升

B.股价的走势将反转

C.股价会下降

D.股价的走势将加速

『正确答案』B

『答案解析』趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。

二、多项选择题

1.在某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要是由（）所决定的。

A.投资者的筹码分布

B.持有成本

C.投资者的心理因素

D.机构主力的斗争

『正确答案』ABC

『答案解析』在某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要是由投资者的筹码分布、持有成本、心理因素所决定的。

2.下列说法正确的是（）。

A.支撑线只存在于上升行情中

B.压力线只存在于上升行情中

C.反映价格变动的趋势线不可能一成不变，而是要随着价格波动的实际情况进行调整

D.支撑线和压力线可以相互转换

『正确答案』CD

『答案解析』AB项说法是错误的。

3.关于支撑线和压力线，下列说法不正确的是（）。

A.支撑线又称为抵抗线

B.支撑线总是低于压力线

C.支撑线起阻止股价继续上升的作用

D.压力线起阻止股价下跌的作用

『正确答案』BCD

『答案解析』支撑线可以高于压力线。

支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动。

支撑线阻止股价下跌，压力线阻止股份上升。

4.一般来说，一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性取决于（）。

A.股价在这个区域停留时间的长短

B.压力线所处的下跌趋势的阶段

C.这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近

D.在这个区域伴随的成交量大小

『正确答案』ACD

『答案解析』一般来说，一条支撑线或压力线对当前市场走势影响的重要性取决于三个方面的考虑：

一是股价在这个区域停留时间的长短；二是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近；三是在这个区域伴随的成交量大小。

5.下列属于趋势线和支撑线特点的是（）。

A.在上升趋势中，将两个低点连成一条直线就得到上升趋势线

8.上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用

C.上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种

D.趋势线应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的

『正确答案』ABCD

『答案解析』以上四个选项都是正确的。

三、判断题

1.支撑线不仅存在于上升行情中，下跌行情中也有支撑线。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法正确。

2.一条支撑线如果被跌破，那么这一支撑线将成为压力线；同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法正确。

3.趋势线被突破后，说明股价下一步的走势将要翻转。

越重要越有效的趋势线被突破，其转势的信号就越强烈。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法正确。

4.对轨道线的突破意味着趋势要反转了。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』B

『答案解析』趋势线的突破意味着股价将要反转。

5.轨道线必须依赖趋势线才能画出。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法正确。

三、形态理论

（一）股价移动规律和两种形态类型

1.股价移动的规律

2.价格移动的两种形态类型

3括：

持续整理形态、反转突破形态。

【例题1・判断题】股价移动的规律是按照多空双方力量对比大小而行动的。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法正确。

【例题2・判断题】股价移动的规律可以概括为“暂时平衡一打破平衡一确立趋势一趋势延续一打破趋势一找到新的平衡。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』B

『答案解析』股价移动的规律可概括为：

持续整理、保持平衡一打破平衡一新的平衡一再打破

平衡一再寻找新的平衡……

【例题3・判断题】平衡的概念是相对的，股价只要在一个范围内变动，都属于保持了平衡。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法正确。

（二）反转突破形态（趋势方向的反转）

反转变化形态主要有头肩形态、多重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及V形反转

形态等多种形态。

1.头肩形态

2.双重顶形态和双重底形态

3.三重顶（底）形态

4.圆弧形态（成交量是两头多，中间少）

5.喇叭形（缺乏理性的市场）

6.V形反转（失控）

【习题讲解】

一、单项选择题

1.（）是最著名和最可靠的反转突破形态。

A.头肩形态

8.双重顶（底）

C.圆弧形态

D.喇叭形

『正确答案』A

『答案解析』头肩形态是最著名和最可靠的反转突破形态。

9.头肩顶形态的形态高度是指（）。

A.头的高度

B.左、右肩连线的高度

C.头到颈线的距离

D.颈线的高度

『正确答案』C

『答案解析』头肩顶形态的形态高度是指左、右肩连线的高度。

10关于颈线在双重顶反转突破形态中的作用的说法，正确的是（）。

A.颈线是上升趋势线

11颈线是下降趋势线

C.颈线是支撑线

D.颈线是压力线

『正确答案』C

『答案解析』在双重顶反转突破形态中，颈线是支撑线。

二、多项选择题

1.大多出现在顶部，而且都是看跌的两个形态是（）。

A.旗形

B.头肩顶

C.w形

D.喇叭形

『正确答案』BD

『答案解析』大多出现在顶部，而且都是看跌的两个形态是头肩顶和喇叭形。

2.以下属于反转突破形态的有（）。

A.楔形

B.头肩形

C.喇叭形

D.三重顶（底）形

『正确答案』BCD

『答案解析』头肩顶、喇叭形、三重顶（底）形都是反转突破形态。

3.在圈弧顶（底）形成的过程中，表现出的特征有（）。

A.成交量的过程是两头多、中间少

B.成交量的过程是两头少、中间多

C.在突破后的一段有相当大的成交量

D.突破过程成交量一般不会急剧放大

『正确答案』AC

『答案解析』在圈弧顶（底）形成的过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。

越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少。

在突破后的一段，都有相当大的成交量。

4.喇叭形态具有的特征有（）。

A.一般是一个上涨形态，暗示跌势将到尽头

B.在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态

C.喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很小

D.喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市道中，不可能形成该形态

『正确答案』BD

『答案解析』喇叭形态具有的特征有：

（1）一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在

少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义；

（2）在成交量方面，整

个喇叭形态形成期间都会保持不规则的在成交量，否则难以构成该形态；（3）喇叭形趋势的跌

幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大；（4）喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意

愿不强、气氛低沉的市道中，不可能形成该形态。

三、判断题

1.头肩形适用的方法三重顶（底）都适用，这是因为三重顶（底）从本质上说就是头肩形。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法是正确的。

2.圆弧形形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法是正确的。

3.v形走势的一个重要特征是在转势点必须有大成交量的配合。

（）

A.正确

B.错误

『正确答案』A

『答案解析』本题说法是正确的。

（三）持续整理形态

包括：

三角形、矩形、楔形和旗形。

1.三角形态

分类：

对称三角形、上升三角形和下降三角形。

根据经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/2〜3/4的某个位置。

三角形的