浅谈国外风险投资者的进入对我国创业企业发展的利弊.docx

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北京师范大学珠海分校

本科生课程论文

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浅谈国外风险投资者的进入对我国创业企业发展的利弊

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目录

摘要 1

一、进入中国的外国风投 1

（一）时代演变 1

（二）特点 2

二、外国风投在中国各行业的案例及其利弊 4

（一）、软银与阿里巴巴：

从投资救急到相依为命 4

（二）、那些被风险投资踢出局的创始人：

风投的“卖身契” 5

三、结论与讨论 6

四、参考文献 8

浅谈国外风险投资者的进入对我国创业企业发展的利弊

摘要

经过改革开放30多年的发展，伴随着经济高速发展，中国经济发展来到了要转型的路口。

从九十年代开始，中国的风险投资市场从有着较大获利机会的风险资本发展初期到现在以信息产业化为主新技术和新资本共同运作的市场，无论是本土的还是国内外的风险投资者都围绕中国科技创新和科技市场发展进行着一波又一波的高潮和低谷。

本文，鉴于外国风险投资的时代演变、发展特点和市场案例等方面，见微知著，以探究者的角度浅析外国资本对中国初创企业的影响。

一、进入中国的外国风投

（一）时代演变

中国市场吸引国外风险投资者进入有三次爆发的高潮，每次投资热过后就仿佛度过一个历史进程，上升到另外一个更高的市场发展阶段。

从总的大局和长远来看，这对于初创企业和国外风险投资来说都是相互促进的，双赢的关系。

第一次是政策原因，1992年邓小平南巡来到深圳，从此更进一步打开中国开放的脚步，追寻政策的红利，许多国外风险投资者包括欧美、新加坡和日本等来到中国这片新鲜的热土，大大小小的风险投资者进入中国，掀起了投资热潮，他们大都都是以成立创业基金的方式进入进行投资活动。

到了1994和1995年到了投资的高潮，现在几家著名的风险投资机构就是那时候进来的，比如太平洋基金、华诚风投等。

第二次跟市场关系更大了，到了1999年中国在金融机制和经济开放到了一个更高的层次，由国家发出加快现代化进程和加强科技创新的决定后，这恰逢国际金融资本活跃的年份，就成为了国外风险投资者进入中国的强烈信号，而这一次规模更大，资金更多，带来的东西也不同，时代的变化迅速。

特别是在中国新兴起高新科技行业，包括现在众所周知的IDG、赛博基金等大佬们纷纷到位，仿佛不会错失任何一个时代契机，这时候外国风险投资者真正开始在中国各行业的资本运作，有了完全适应中国市场和制度的一套机制，对初创企业的命运联系在一起，同时也分享这片庞大国土上的新一轮的经济增长的成果。

第三次就是就是来源李克强总理一句：

“万众创新大众创业”，神州大地又掀起一股全民创业，资本涌流的热潮。

这次已经完全由市场主导，基于2009年智能手机称霸市场，手机系统平台的发展日新月异，伴随移动端互联网产品的不断更新换代，人工智能爆发前夜等因素，这次无论国内外的风险投资者都仿佛回到风险投资的本质：

风险投资是伴随着科技革命而生，高科技公司所具备的高成长性，往往让风险资本为了暴利而不顾一切。

与此同时，本土更多风险投资者崛起和市场机制越发规范，这次外国的风险投资者也迎来一系列的资本和市场的挑战。

（二）特点

国外的风险投资者是比中国风险投资行业发展早太多，因此来到中国之前，他们有着他们的一套比较完善的经验了，特别是在风险投资最发达的美国，多达5000家风险投资机构，累计风险投资资本超过20000亿美元，可以说成为推动他们自己国家高新科技产业发展的异军甚至重要力量了。

那么他们来到中国，还能用相同手法，延续如此大的影响力吗？

我们来看看国外风险投资者适应中国市场之后的一些特点：

①国外风险投资切入期大都是企业的种子期和扩张期。

资金主要来用增加市场占有率或提高市场竞争力，这个时代是一个“烧钱”的才能活下去的资本时代，当然也有市场定位不同的国外风险投资者，总体来说选择投资成熟期的风险投资者不多，或者进入的资金不多。

②选择企业类型的方向。

一句话来说，就是紧跟市场和时代的趋势，就是我们现在非常潮流的说法：

“风口”。

九十年代几乎清一色都是基础建设行业，这跟中国的发展是相符合的；到了新世纪之后，各种外国风险投资都分散到了各行各业，包括电信、生物制药、电脑、工业工程等。

到了09年之后，国外的风险投资者都集中到了互联网行业，特别是现在的共享经济，人工智能，大健康几个细分行业成为了资本宠儿。

③看重企业的哪些因素。

从国外风险投资者进入中国到现在，都特别看重“人”，特别是初创企业来讲可以说是首位因素。

一般获得国外风险投资者青睐的国内企业，国外风险投资者都会找更接近他们的企业，例如有国际背景，创始人要懂得西方经济学和西方管理模式，在规划未来方面有超前眼光和能够掌握一个强有力的管理层，甚至在制度、财务管理和市场技术等能够实现国际化操作。

不过现在中国的教育水平的提高，他们也随之提出更高要求，不过总的来说就是“看人”。

④以自由市场为靠山，联合作战。

由于是外资，本地政府为国外风险投资提供的各种经济补贴是不多的。

所以国外投资者在合法的基础上，着眼于自己的经济效应，追求盈利。

他们一般都是选择分散投资和资产组合相结合的办法，为参与降低风险和提高效率，他们都资源共享，多家风险投资联合投资一家企业。

除此之外，这些外国机构有着自己获取信息的庞大网络，包括自建的媒体、学术刊物、行业组织等收集所需信息。

二、外国风投在中国各行业的案例及其利弊

（一）、软银与阿里巴巴：

从投资救急到相依为命

创业时代，大家对资本市场上的“英雄美人”的故事大概都是耳熟能详了，故事的一般套路大都是资本大鳄对初创公司惺惺相惜，最终成就我们今天所看到的一些大局面、大企业。

其中最著名的例子就是软银和阿里巴巴，可谁还记得软银不是阿里巴巴最初第一个国外风险投资者，但软银是唯一坚持到最后的一个。

阿里巴巴成立初期，公司小到不能再小；到现在阿里巴巴不仅在互联网行业形成了自己行业生态链，它已经把“魔抓”伸向其他行业，颠覆了整个商业社会，当然这除了互联网科技企业自身的强大的颠覆和跨界能力还不能忽视资本本身的作用。

软银和阿里巴巴的联姻是行业的一个典型代表，其实不仅在互联网行业，这种国外的风险投资这和本土企业联姻同在展现强大的战斗力。

那么我们来列举其中的一些利处:

①有利于加快国内产业结构的调整和优化。

这是从大的方面来说，由于资本注射到了高科技行业，高科技行业一下子发展起来，就碰到其他行业的饭碗了，对于这种异军突起，本身行业从业者一阵恐慌之后就要开始改革了，所以说国外风险投资的作用在这个市场上看不见的手上，间接营造了一种高效率和更公平的竞争环境和氛围。

通过国外风险投资者的投资，可以利用外国资金和管理经验把一批行业先行者发展起来，不仅带动产业发展还能提高我国产业发展的整体水平。

②拓展了初创企业的融资渠道，提高企业竞争力。

这一点是非常的现实的，不是所有的公司都能遇到孙正义这样的伯乐，也不是所有企业都是千里马，但所以创业者和企业都是活下去的权利。

由于信用较低和不确定的风险，初创资金不足这是正常，但我国的初创企业融资途径单一，融资却成为了让人头疼的行业问题。

而风险投资就是对有前景的企业做风险担保，采用股权式的投资而不是以资产为抵押，为初创企业的发展带来了长期的资金。

除此之外两者的关系合作开发的关系，帮助企业做风险分析和决策管理等。

（二）、那些被风险投资踢出局的创始人：

风投的“卖身契”

市场的本质是逐利，每个行业都有其中的规矩和陷阱。

京东虽然也是外国风险投资者支持下做起来的，但京东创始人曾在公共场合场合炮轰风险投资者“吃人不吐骨头”；还有雷士照明的创始人被自己一手创建的公司拒之门外，这不仅让人想起乔布斯等创业者的经历，这可谁曾想到“天使也是魔鬼”呢。

除此之外的例子也是越来越多，某种程度上，中国的互联网发展历史，都沾染了国外风投的的魔抓鲜血。

总结这些血的教训，国外风投对初创企业的坏处也不少：

①对本土企业的行业竞争产生不利影响。

有实力的企业更容易获得风投的投资，最后在各方面的优势再加上风投的资金担保，这样会挤垮本地公司，从而造成外国风险投资者对本地市场的垄断和坐享经济增长的红利。

这些方面特别是在发展中国家和经济相对滞后的地方，风投和企业的垄断对本地公司的损害是很大的，甚至没有发展的机会。

②造成国际收支不平衡和国家财富的流失。

外国风险投资者做大之后，必须把其获得的收入汇回母国，这样资本净流出会导致国家货币市场在外汇市场的贬值，而且互联网产业一般都是巨额资金。

导致后来，外国资本到了控制大企业的地步，有可能对企业所在国进行“资本敲诈”，造成对国家主权造成影响。

三、结论与讨论

结合上述的利与弊，以下是如何加强无论国内国外的风险投资对初创企业融资的一些结论和建议：

①最首要的一点，就是让人家敢冒险进来，也要让人家有后退的道路，也就是说建议要健全这个顺畅的而且有保障的风险资本退出机制。

那么，紧抓哪几方面的工作呢：

建立一个全国统一的产权交易市场，保护企业创新的知识产权和让产权转让建立一个良好的环境和条件。

其次。

②第二点就是政府要做的工作，就是政府财务部门对资金使用仍然留存在计划经济时代的那种管理模式，政府从资金立项、评估、拨付、鉴定等一系列程序都倾向于传统的大企业，为当地的大企业背书，而数量众多的初创企业一般都达不到当地政府补贴的门槛和条件，这是不符合时代的市场经济发展的。

政府应当改变观念的时候，顺应市场的时候了，根据市场的变化和需求实现资金的高效配置，充分发挥政府资金的带头和引导示范作用。

那么具体政府可以以股权的方式引入本地也好外来的风险投资也好，参与资本运作管理，类似于ppp模式的，实现资本增益，资金循环增快，又从新开发支持新项目，实际上也带动了民间资本，盘活社会财富。

③最后一点就是一个以人为本的思想，增强对风险投资专门人才的储备培养和引进。

风险投资人才是社会稀缺人才，相当于一个全科医生，既要专业又要全面，无论是金融、投资还是企业管理都要精通。

这就需要一个全面完善的学习辅导机构和系统，有计划的在高校设置相关专业，进行人才培养；同时循序渐进地派出有一定工作经验的行业精英到外国学习深造，同样引用和招聘从事风险投资的专家来华，这样就可以满足我们对人才的需求。

四、参考文献

[1]陈友义.国外风险投资机构在中国的投资特点[J].南方职业教育学刊,2012,（05）:

54-61.

[2]马林芳,王建平.风险投资对中小企业的作用分析[J].探求,2005,（06）:

70-72.

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