现货黄金初级教程1.docx
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现货黄金初级教程1
现
货
黄
金
初
级
教
程
编辑：
刘波
目录
贵金属做市商之核心概念...................................................3--12
1．什么是贵金属做市商
2．认识做市商制度
3．天津贵金属交易所相关名词解释
黄金基本面分析...................................................................13--33
1．供需因素
2．政治因素
3．宏观经济
1.各国经济增长
2.各国货币政策
3.通货膨胀因素
四．美元走势
五．原油价格
六．相关经济数据
七．市场情绪/心理
看懂K线之K线入门........................................................34--50
1．某些局限性
2．认识蜡烛图
3．主要反转形态
1.锤子线和上吊线
2.吞没形态
3.乌云盖顶形态
四、星线
1、启明星形态
2、黄昏星形态
3、十字黄昏启明星
4、流星与倒锤子线
五、其他反转形态
1、孕先形态
2、十字孕线形态
3、平头顶部（底部）
4、向上跳空俩乌鸦
看懂K线之指标入门..........................................................51--60
1、K线图与平均线
2、K线图与MACD
3、K线图与布林带
4、K线图与RSI
5、K线图与KDJ
第一章：
贵金属做市商之核心概念
一、什么是贵金属做市商
贵金属做市商（PreciousMetalsMarketMaker）是指在贵金属市场上，由具备一定实力和信誉的法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出贵金属的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和贵金属与投资者进行贵金属交易。
做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
天津贵金属交易所，是目前国家唯一批准的做市商模式的黄金等贵金属交易市场并由交通银行来资金三方托管的合法金融机构。
二、做市商制度
做市商制度,就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的交易方式。
做市商制度（MarketMaker）是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。
做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商、不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。
做市商制度的优点是能够保证证券市场的流动性，即投资者随时都可以按照做市商的报价买入、卖出证券，不会出现买卖双力不均衡（如只有买方或卖方）而无法交易。
但是，由于做市商的利润是来自买卖报价之间的价差，在缺乏价格竞争的情况下，做市商可能会故意加大买卖价差，使投资者遭受损失。
一个交易始终活跃的充满活力的证券市场，才能给上市企业和投资者带来不断的动力，并促进经济的发展。
要想达到这个目的，仅有先进的交易设备、方便的交易手段和大规模的投资群体是不够的，还需要一套灵活有效的市场机制。
做市商制度（MarketMakerRule）于是应运而生。
与大部分主板市场都采用集合竞价方式相对应，大部分创业板市场都采用了做市商制度。
做市商制度是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。
做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。
做市商制度以纳斯达克市场（NASDAQ）最为著名和完善。
全美证券商协会（NASD）规定，证券商只有在该协会登记注册后才能成为纳斯达克市场的做市商；在纳斯达克市场上市的每只证券至少要有两家做市商（目前平均每只证券有10家做市商，一些交易活跃的股票有40家或更多的做市商）。
在开市期间，做市商必须就其负责做市的证券一直保持双向买卖报价，即向投资者报告其愿意买进和卖出的证券数量和买卖价位，纳期达克市场的电子报价系统自动对每只证券全部做市商的报价进行收集、记录和排序，并随时将每只证券的最优买卖报价通过其显示系统报告给投资者。
如果投资者愿意以做市商报出的价格买卖证券，做市商必须按其报价以自有资金和证券与投资者进行交易。
我国的创业板是否采用做市商制度，一直是争论的焦点。
目前，我国的上海和深圳两个证券交易所采用的交易制度均是以指令驱动为特征的电子自动对盘系统。
而且，由于场外柜台交易在我国尚未出台，采取做市商制度的客观条件还没成熟。
因此，在目前已经公布的创业板交易规则征求意见稿中明确规定：
“创业板市场采用无纸化的电脑集中竞价交易方式”。
但规则起草小组经过反复论证，认为做市商制具有活跃交易等优点，拟在国内创业板引入做市商制。
此外，中国证监会首席顾问梁定邦强调做市商与庄家有根本的区别：
做市商的交易行为是透明的，而庄家的行为则是不透明的。
他的表态消除了部分人对做市商制度抱有的怀疑态度。
天津贵金属交易所，是目前国家唯一批准的做市商模式（OTC）的黄金，白银等贵金属交易市场并由交通银行来资金三方托管的合法金融机构，和上海黄金交易所是同一个性质的，目前批了23家会员。
天津贵金属交易所弥补了上交所的一些机制不足。
三、天津贵金属交易所相关名词解释
1、交易所
指天津贵金属交易所，简称“津贵所”。
2、交易平台
在天津贵金属交易所进行交易需在会员单位网页上下载交易平台，分为模拟平台和正式平台。
模拟平台账号可以向会员单位申请，资金为虚拟资金，其他与正式平台相同。
目的为了便于客户熟悉交易。
正式平台，客户在会员单位开户并助于资金后，会员单位会为客户提供用于交易的账号和密码，客户可以登录正式平台进行实际买卖操作。
3、行情软件
行情软件由交易所会员单位提供下载，可以浏览津贵所交易品种行情、国际贵金属行情、国际国内期货、证券等行情以及相关指数行情，另外提供强大的咨询服务。
登录账号及密码由会员单位提供。
4、买入
客户看涨贵金属价格时，可以选择买入，待价格上涨后平仓获利。
5、卖出
客户看跌贵金属价格时，可以选择卖出，待价格下跌后平仓获利。
6、平仓
指客户将所持有仓单抛出的行为。
7、延期费
指客户持有仓单未在当个交易日结算前平仓所需付出的费用。
目前为万分之二，多空均收取。
由于延期交易品种采用保证金方式交易，客户只付出8%的保证金即可交易100%的贵金属，未在当个交易日平仓的仓单需付剩余资金的利息，这既是延期费产生了原因。
在外汇市场上，仓息、隔夜利息与本延期费意义类似。
8、手续费
指客户在交易平台上买入或卖出或平仓时需要付出的交易手续费，目前天津贵金属交易所的手续费为万分之八。
9、手
指买卖单位，天津贵金属交易所1手黄金指1000克，1手白银指15千克。
10、市价单
是以现价买入或卖出商品的定单。
执行此定单即建立交易头寸，买入是以卖出价成交，卖出是以买入价成交的。
11、限价单
是以固定价格买入或卖出商品的定单。
在未来的价格等于设定的价格时，执行此定单才能建立交易头寸。
12、止损单
用于在商品价格向无盈利方向运行时使亏损在一定值范围内。
如果价格达到设定的价位，将执行止损单使原有建仓自动平仓。
13、止赢单
是商品价格达到预期水平之后进行获利了结。
如果价格达到设定的价位，将执行止赢单使原有建仓自动平仓。
14、代客下单
操作员依据客户的电话委托，输入客户登陆账号和电话密码后，代客户执行委托下单的交易请求。
代客下单分有给价权限和无给价权限两种。
15、资金流水
是客户自开户起账户的出入金和其他资金变动情况的明细。
16、报价点差
在商品价格的基础上加上该值作为客户的商品报价，分买价点差和卖价点差。
点差是会员单位充当做市场时，与所承担市场风险相对应的收益。
目前黄金点差为（0.08%*交易额）元/克，白银为7元/千克。
17、限价点差
下限价单时交易界面的价格与商品报价所相差的点数。
18、指定银行托管账户
按资金由第三方托管原则，交易所与银行签订接口协议后，将为客户及会员指定银行托管账户。
客户需将交易保证金存入托管账户，会员也应将风险准备金存入托管账户。
19、结算
结算是指根据交易所有关规定和会员、客户的交易结果，对保证金、盈亏、手续费、延期费等款项进行的划拨计算。
实行每日无负债结算模式，结算以后浮动盈亏被转化成结算盈亏，并产生资金的实际划转。
20、结算价
取交易日收市前10分种的买价和卖价的平均价为结算价，并以结算价作为计算当日盈亏以及下一交易日商品的持仓价的依据。
21、盈亏
由于价格变动导致资金的变化，分为持仓盈亏（又分浮动盈亏和结算盈亏）和平仓盈亏。
22、浮动盈亏
盘中由于最新价上下变动而引起的持仓盈亏，它不是实际的盈利或亏损。
23、结算盈亏
在每日无负债的结算方式下，指收盘后由于结算价变动而引起的盈亏，它产生实际的资金变动，直接结转到资金账户中。
24、平仓盈亏
盘中持仓被平仓引起的盈亏，它是实际的盈利或亏损。
25、风险保证金
是指为了交易结算以及控制会员风险的需要，会员在指定托管账户中预先存入的资金。
26、净头寸
指会员下单与客户下单之间的差，是客户对会员的下单还没被会员向外移交的部分。
27、持仓价
=建仓价<当日持仓>or上一交易日结算价<历史持仓>
28、浮动盈亏
=（最新价-持仓价）*持仓量*方向*合约单位*结算汇率
29、结算盈亏
=（结算价-持仓价）*持仓量*方向*合约单位*结算汇率
注：
合约单位为1000，结算汇率为1
30、平仓盈亏
=（平仓价-持仓价）*平仓量*方向
31、总盈亏
=浮动盈亏+平仓盈亏<结算前>or结算盈亏+平仓盈亏<结算后>
32、会员风险保证金
=期初风险保证金+出入金+会员当日盈亏+延期费、费用结转
33、客户风险率
=净值/占用保证金*100%
34、清算
现货延期交易实行t+1的集中资金清算原则。
和股票一样当日平仓后当日不能提取现金等第二日银行和交易所清算后方可取钱。
35、报价
交易所以伦敦现货黄金市场价格为基础，综合国内市场黄金价格及中国银行人民币兑美元的基准汇率，连续报出现货黄金的人民币每克买价及卖价。
也就是1克黄金兑人民币的价格。
三个因素：
a.伦敦现货黄金（白银）价格
b.美元兑人民币的报价
c.国内市场黄金价格
36、交易时间
每周一至周五开市24小时交易，国家法定节假日及国际市场休市除外；周一早8点至周六早4点；结算休市时间交易日内，凌晨4点至5点具体开市休市时间以交易所通知为准。
37、保证金
现货延期交收交易采用预付交易保证金的形式进行。
投资者预付保证金不低于成交金额的8%。
只需要付8%的保证金就可以进行交易，是12.5倍的杠杆交易，是目前中国杠杆最高的交易产品。
38、交割
现货交割“现货交割”分为“提货”和“交货”两个环节。
“提货”指投资者在电子交易平台买入金条后在指定网点提出交易所认证金条，也指投资者直接在指定网点购买交易所认证金条。
“交货”指投资者在电子交易平台卖出金条后在制定网点交入交易所认证金条，也指投资者直接在指定网点回售交易所认证金条。
供交割用的金条由交易所指定厂家生产，正面为会员标识，背面带有交易所标识和生产厂家标识，铸有唯一编号。
金条纯度为99.99％，单条重量为200克。
交易所指定若干会员的经营网点为现货交割网点，具体名录见交易所网站。
以下为提货和交货概要流程，详细情况见《天津贵金属交易所金条交收管理办法》
提货流程：
a、投资者在会员交割网点现场当场平仓并凭当场打印出的该笔平仓单据申请办理提货；
b、投资者按照交割价格和提货数量，当场向会员支付全额资金；
交割价格=持仓价格+提货费
提货费包括加工费、储运费等，收取标准为每克14元人民币；会员可根据实际情况自行调整提货费收取标准。
持仓价格以平仓单据记载的数据为准。
客户于交割提货日之前建立多头仓位的，持仓价格为前一交易日结算价格；客户于交割提货日建立多头仓位的，持仓价格等于建仓价格。
c、会员工作人员为每条金条填制“出库单”并加盖业务章，连同金条一起交给投资者。
注：
“出库单”为回售金条或“交货”时的必备凭证，请妥善保存。
交货流程：
a、投资者在会员交割网点当场平仓、当场打印出的平仓单据、交易所认证金条、与金条相匹配的原始“出库单”申请办理交货；
b、会员工作人员验证金条及“出库单”；
c、验证无误，会员工作人员向投资者支付款项；
平仓回购价格=持仓价格–手续费
手续费包括检验费、储运费等，收取标准为每克6元人民币；会员可根据实际情况自行调整提货费收取标准。
持仓价格以平仓单据记载的数据为准。
客户于回购日之前建立空头仓位的，持仓价格为前一交易日结算价格；客户于回购日建立空头仓位的，持仓价格等于建仓价格。
39、风险
黄金：
交易所对投资者实行单笔最大交易限额为10手（每手1000克），最大持仓量为10手；当投资者持有最大仓量的时候不得开仓交易。
当投资者账户风险率达到50%的时候系统会将投资者买入或卖出的黄金进行全部强行平仓。
白银：
交易所对客户实行单笔最大交易限额制度及最大持仓限额制度（客户单笔最大下单量为150千克，最大持仓量为750千克，交易所有权根据市场情况进行调整），当客户持仓达到最大限额时，不得再向同或相反方向开仓交易。
风险率=投资者权益/持仓头寸所占用的保证金.
价格波动的风险
由于黄金是具有金融属性的特殊商品，因此其价格受多种因素的影响，如国际经济形势、美元汇率、相关市场走势、政治局势、原油价格等等。
这些因素对黄金价格产生影响的机制非常复杂，投资者在市场操作中难以全面把握，并且信息采集的渠道并不明确，存在不对称性，因而出现投资决策失误的可能性较高。
如果投资者在出现投资决策失误时不能有效控制风险，则可能遭受较大的损失。
交易风险
投资者需要了解天津贵金属交易所的黄金交易是一种低保证金和高杠杆比例的投资，其高风险性决定了此种交易可能导致快速的盈利和亏损，在建仓的方向与行情的波动相反时,会造成较大的
亏损，同时根据亏损的程度需要不断的随时追加保证金,投资者必须有条件满足这种随时追加的要求，否则其持仓将会被强行平仓，导致投资者的损失。
行情报价由交易所以伦敦现货黄金市场价格为基础，综合国内黄金市场价格及中国人民银行人民币兑美元基准汇率，连续报出现货黄金的人民币买价及卖价，其价格可能会与其他途径的报价有微弱的差距，交易所并不能保证其交易价格与其他市场保持完全的一致性。
投资者在交易所的交易系统内，通过网上终端所提交的市价单一经成交，即不可撤销，投资者必须接受这种方式可能带来的风险。
投资者通过会员以电话的方式下市价单，一经会员交易部报价确认成交后，此市价单即不可取消，投资者必须接受此种报单方式有可能带来的风险。
投资者的成交单据必须是建立在自己的自主决定之上，交易所、会员以及任何个人通过自己的经验所做出的对于市场行情的研判，仅为个人建议并非保证，同时也不构成任何要约，由此而造成的交易风险由投资者自行承担。
在电话以及电子交易的过程中，有可能出现偶然性的明显的错误报价，交易所可能事后会对错价及错价产生的盈亏作出纠正，由此而造成的交易风险由投资者自行承担。
40、不可抗力风险
任何因交易所不能够控制的原因，包括地震、水灾、火灾、暴动、罢工、战争、政府管制、国际或国内的禁止或限制以及停电、技术故障、电子故障等其他无法预测和防范的不可抗力事件，都有可能会对投资者的交易产生影响。
第二章：
黄金基本面分析
随着市场供求的改变，黄金价格的波动给予投资者无限的投资机会。
但由于市场瞬息万变，如要在黄金买卖中获利，最重要的是能掌握快捷及准确的资讯。
同时，投资者要对能影响市场的因素有一定的认识。
一、黄金的供需因素分析
我们前面在《黄金基础知识》部分了解了黄金的供应和需求各方面因素，包括黄金的存量、产量、再生金、官方供应量和消费、工业、储备和投资需求量，这些因素在黄金投资的基本面分析中属于基础性分析，一般来说，黄金实物需求和黄金的产量、存量之间的均衡关系，在一定时期和一定范围内影响黄金价格，形成黄金商品属性范畴的价格机制。
黄金当期产出（矿产金）占存量不到2%，因此，当期产出不会影响价格。
但价格会影响供给。
价格对实物需求的影响遵循价格法则，但对投资需求的影响较为复杂。
总的来看，黄金供需情况能够在中长期内决定黄金的价格走势。
长期以来，国际黄金的供需总量也基本稳定，长期保持在3000吨到4000吨之间。
2007年以来，全球范围内黄金一直处于“供不应求”状态，2007年黄金总供给约3700吨，而总需求约4022吨，有322吨缺口。
这为近年来国际金价飙升奠定了基础。
而且这一格局在短期内不会改变。
自2001年黄金市场供需面的改善也引起了投资需求的转变。
黄金的主要需求地区——印度和中东地区经济增长状况良好，消费能力提高。
黄金现货投资需求也大幅提高。
此外，黄金价格的持续走高，也吸引投资投机者大举进入金市。
目前，黄金的投资需求已连续多年增加，美元走软更提高了黄金投资的兴趣，这些都成为金价上扬的外在动力。
从我国来看，中国黄金市场是国际黄金市场的跟随者，我国黄金的供需变化对于国际黄金价格的影响力还很小。
不过，可以预见，伴随着中国黄金市场规模的不断壮大和市场的发展，中国因素将成为未来全球黄金定价的重要力量。
由于黄金本身就是一种具有内在价值的商品，其商品属性决定了其价格变化服从一般商品的价格法则，即价格上涨，需求下降，供给增加；价格下跌，需求上升，供给减少。
供需双方的变化影响最终形成价格的动态均衡。
二、黄金价格的政治因素分析
国际上的政治、军事格局和重大事件等地缘政治因素都将影响金价。
由于对政治和金融危机的不稳定预期往往成为影响黄金价格的主导因素。
因此，金价走向受国际政治经济左右，具有风向标的指示功能。
政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。
如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年"伊朗门"事件等，都使金价有不同程度的上升。
比如2001年9月11日的恐怖组织袭击美国世贸大厦事件曾使黄金价格飙升至当年的最高近$300/盎司。
由于黄金的避险功能，在政局紧张动荡的时期引起黄金价格上升，所谓“盛世买古董，乱世买黄金”，即是黄金避险功能的体现。
1980年的1月21日金价达到历史高点，每盎司850美元。
其中一个重要因素之一是当时世界局势动乱——1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件，12月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以30-50美元速度飙升。
在1990年的2月初，世界金价曾经冲破420美元的大关，但在随后的半年内几乎是一路暴跌，并在1990年6月掉到345.85美元／盎司，创下1986以来的历史新低。
这一期间金价下跌的主要原因是原苏联经济状况恶化，人们猜测苏联政府可能会抛售其黄金储备，以偿还外债，结果导致市场出现崩溃性下挫。
从1990年7月末8月初金价开始回升。
特别是在1990年8月2日伊拉克入侵科威特的当天，伦敦金价从370.65美元跳跃到380.70美元，而后又爬上413.80美元的水平。
并且直到1991年1月7日美英出兵之前一直在370到400美元之间波动。
在这期间，金价主要随着全世界为和平解决科威特问题的努力和政治斡旋而变化，人们对战争与和平的忧虑一直是金价的重要支撑力。
在联合国安理会通过678号决议之后，对伊拉克提出了最后通谍，金价又开始向上振荡。
在安理会规定伊拉克必须撤军的最后期限1991年1月16日，在战争恐慌的推动下金价再次突破400美元。
但在1月17日“沙漠风暴”行动开始后，战争走向已经明朗，所以所谓的“战争溢价”迅速消失，伦敦金价在两个交易日内便下降到380美元。
1月24日，联军开始实施代号为“沙漠军刀”的地面攻势，2月26日伊拉克宣布无条件接受安理会678号决议，从科威特撤出其军队。
在海湾紧张局势基本得到解决的情况下，金价很快回归到360美元左右的正常水平。
从以上的实例我们总结几点战争对金价影响的特点：
在战争成为事实之前，预期主宰价格的波动：
二战以后的战争都是局部性的战争，对世界的影响都局限在一定范围内，因此战争的溢价往往持续的时间不长。
我们做两项分类，一是突发性的战争爆发，因为普遍在人们的预期之外，所以对金价的影响也是爆发性的，金价往往走出快速上涨后快速下跌的走势，如伊拉克突然入侵科威特，金价就表现为短时间内大幅飙升。
第二是在人们预期内的战争爆发，则在战争真正爆发前，金价已经在跟随预期走了，战争溢价已在价格上涨中体现出来，如上面海湾战争的例子，美伊开战的结局非常明朗，因此实际上战争的爆发就已宣告了其对金价促涨作用的结束。
2008年８月，美国总统布什宣布，将在未来１０年内，将７万美军作战部队和１０万名文职人员及其家属从欧洲和亚洲的基地撤回本土，从而标志自二战以来，美国规模最大的一次全球性战略部署调整正式启动。
按照布什政府的计划，这次战略调整旨在由以冷战时期以欧洲为重心的全球积极遏制部署转向沿加勒比海至非洲、中东、高加索、中亚、南亚直至东北亚横贯全球的“不稳定弧线”展开的全球积极进攻部署，着重扼守全球地缘战略要点与资源战略要点。
一方面有效应对冷战后日趋广泛的不确定的低强度威胁，同时对未来可能的战略竞争对手构成预防性部署。
美国这次战略调整的广泛性、深刻性和扩张性，正在改写冷战后世界军事地图和地缘政治关系，引起了世界各国的密切关注。
特别是美强化对全球战略要地和战略资源的控制，引起了相关国家的疑虑和警惕。
美向“新欧洲”的挺进，不断挤压俄罗斯的战略空间，引起俄罗斯的反弹，在中亚地区与美展开了争夺。
美沿“不稳定弧线”部署也将加剧这一地带的固有矛盾，进一步引发地区动荡。
值得关注的是中东政治局势对进价的影响。
中东历来冲突不断，美国插足中东导致一系列战争，如1991年海湾战争和2003年美伊战争，包括市场对由于伊朗核问题导致美国与伊朗爆发战争的猜测，这些都直接地推动金价的上涨。
而间接的影响就体现在原油价格上。
中东是世界主要的原油产地，其局势的动荡使得市场担忧该地区原油供给中断的危险，油价也因而上涨拉动金价涨势。
三、黄金价格的宏观经济分析
全球宏观经济形势在长期内影响着黄金价格，会在数十年甚至更长时期内决定黄金价格的走势。
而短期内的宏观经济指标变动也会直接影响金价变动，决定了黄金价格水平。
进行黄金投资的宏观经济分析，有助于我们把握黄金价格的整体走势。
1、各国经济增长
衡量经济增长水平的主要指标是国民生产总值（GDP）。
当国民生产总值上升时，显示该地区经济处于增长阶段，投资者资金会涌入改过以谋取较高的投资回报，因此该国货币需求就会增加，币值亦因之上升；反之，经济增速减缓或衰退时，国内资金外流，会使币值下跌。
经济上升期，国民收入增加，消费力提高，这种情况下政府可能提高利息率紧缩货币供应，利率上升使该国货币吸引力随之增加；经济衰退期，政府通过减息以刺激经济，利率下降加上经济走弱，使该国货币吸引力下降。
一国币值的坚挺
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