模块六财务分析（ppt54).pptx

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财务分析财务分析第一讲财务指标分析第一讲财务指标分析知识目标知识目标能力目标能力目标能够阅读财务报表，能够结合财务指标分析公司的财务状况和经营成果。

熟悉财务分析的基本原理和方法，熟悉四大类财务分析指标的计算公式、含义及其分析方法。

素质目标素质目标培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。

教学重点与难点：

【重点】1、偿债能力分析2、营运能力分析3、盈利能力分析【点】难11、几方面能力结合分析几方面能力结合分析自由讨论：

财务状况全面看很久以前，印度有几个瞎子听说大象是个头巨大的动物，便请求国王让他们摸一摸大象。

国王满足了他们的要求。

摸过以后，瞎子们各自发表了对大象的认识，有的说大象像根管子，有的说像把扇子，有的说像根大萝卜，有的说像堵墙，有的说是根柱子，还有的说活像一条绳子。

瞎子们为什么会犯这样的错误？

如果你是公司的管理者，在分析公司财务状况如果你是公司的管理者，在分析公司财务状况的时候会不会和他们一样？

的时候会不会和他们一样？

从“瞎子摸象”的寓言看财务分析案例讨论：

如果你是公司管理者，你最喜欢看哪张报表？

某公司某公司2005、2006年报表的主要数据如下：

年报表的主要数据如下：

请你评价一下公司的财务状况。

利润表利润表单位单位:

万元万元20052005年年20062006年年销售额销售额100100销售额销售额150150成本费用成本费用8080成本费用成本费用120120利润利润2020利润利润3030资产负债表资产负债表单位单位:

万元万元20052005年年20062006年年应收票据应收票据2020应收票据应收票据4040应收帐款应收帐款1010应收帐款应收帐款6060结论：

不能只看一张报表。

结论：

不能只看一张报表。

资产负债表资产负债表项目项目年初数年初数年末数年末数流动资产流动资产3100310042004200长期投资长期投资1300130015001500固定资产固定资产45000450006000060000无形资产无形资产2755275519251925资产合计资产合计52155521556762567625项目项目年初数年初数年末数年末数流动负债流动负债14690146902942529425长期负债长期负债4200420021002100负债合计负债合计18890188903152531525案例讨论：

请根据报表中的每个项目分析公司请根据报表中的每个项目分析公司的财务状况。

的财务状况。

如果把项目进行联系分析，又会怎如果把项目进行联系分析，又会怎样呢？

样呢？

该公司的财务状况有什么隐患吗？

你能提什么建议？

结论：

不能只看项目，忽视结构。

结论：

不能只看项目，忽视结构。

案例讨论：

资产负债表资产负债表利润表利润表项目项目20062006年年20052005年年项目项目20062006年年20052005年年银行存款银行存款4000040000190000190000销售收入销售收入1200000120000015000001500000应收帐款应收帐款260000260000110000110000销售成本销售成本780000780000900000900000存货存货500000500000400000400000销售利润销售利润420000420000600000600000流动资产合计流动资产合计800000800000700000700000各项费用各项费用350000350000400000400000应付帐款应付帐款300000300000200000200000利润总额利润总额7000070000200000200000短期借款短期借款500000500000100000100000所得税所得税14000140004000040000流动负债合计流动负债合计350000350000300000300000净利润净利润56000560001600001600002006年的经营状况如何？

年的经营状况如何？

2005年呢？

情况不年呢？

情况不妙妙/前景乐观？

如果你是银行信贷主任，它前景乐观？

如果你是银行信贷主任，它要贷款要贷款10万，为期半年，你会贷款给它吗？

万，为期半年，你会贷款给它吗？

结论：

不能只看现在，忽视对比。

结论：

不能只看现在，忽视对比。

11、资产负债表、资产负债表22、利润表、利润表33、现金流量表、现金流量表财务分析的基础：

财务分析的基础：

教师归纳：

1、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价、选择适当的分析方法进行对比，作出评价3、进行因素分析，抓住主要矛盾、进行因素分析，抓住主要矛盾4、为作出经济决策，提供各种建议、为作出经济决策，提供各种建议财务分析程序：

1、偿债能力（人）债权率、流比率、速比率、金比率资产负债动动现财务分析内容：

2、营运能力（者）经营收款周率、存周率、周期、流应帐转货转营业动周率、周率资产转总资产转3、盈利能力（所有者）利率、售利率、成本用利率、资产净销净费润净值酬率、本保增率报资值值一、反映资产周转情况的指标1、应收帐款周转率公式：

应收帐款周转率公式：

应收帐款周转率=销售收入净额销售收入净额/平均应收帐款余额平均应收帐款余额其中：

应收帐款周转天数其中：

应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数应收帐款周转次数影响因素：

结算方式，季节性经营，分期付款，销售不稳。

影响因素：

结算方式，季节性经营，分期付款，销售不稳。

判断标准：

此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动判断标准：

此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。

性强，短期偿债能力强。

共性：

一般来说，都是越大越好，都是除以平均占用额。

共性：

一般来说，都是越大越好，都是除以平均占用额。

说明企业采取了严厉的赊销政策，要求客户在较说明企业采取了严厉的赊销政策，要求客户在较短的时期内付款，最终会影响销售收入。

短的时期内付款，最终会影响销售收入。

指标太大，可能说明什么反常情况？

财务指标分析财务指标分析2、存货周转率公式：

存货周转率公式：

存货周转率=销售成本销售成本/平均存货平均存货其中：

存货周转天数其中：

存货周转天数=360/存货周转次数存货周转次数判断标准判断标准：

存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。

强，存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。

企业管理方面有问题（存货水平低、经常企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）可能会影响销售，缺货或购买次多量少）可能会影响销售，加大采购成本加大采购成本。

但过高也可能说明？

影响因素：

企业允许的销售成本，影响因素：

企业允许的销售成本，存货平均占用额存货平均占用额，内部结内部结构构影响因素：

影响因素：

（1）受应收账款和存货周转天数的影）受应收账款和存货周转天数的影响响

（2）不同行业的营业周期不同。

）不同行业的营业周期不同。

3、营业周期公式：

营业周期公式：

营业周期=应收账款周转天数应收账款周转天数+存货周转天存货周转天数数=现金周转期现金周转期+应付账款周转期应付账款周转期判断标准判断标准：

短，说明周转速度快，营运能力强短，说明周转速度快，营运能力强4、流动资产周转率公式：

流动资产周转率公式：

流动资产周转率=销售收入销售收入/平均流动资平均流动资产产判断标准判断标准：

周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。

大资产投入，增强企业盈利能力。

影响因素：

目标销售收入目标销售收入、流动资产总额流动资产总额、应收帐款周转率应收帐款周转率、存货周转率存货周转率5、固定资产周转率（营运效率）公式：

固定资产周转率销售收入公式：

固定资产周转率销售收入/固定资产平均净值固定资产平均净值判断标准判断标准：

此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。

用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。

影响因素：

流动资产周转率越高，固定资产营运效率越高。

影响因素：

流动资产周转率越高，固定资产营运效率越高。

固定资产对流动资产价值推动能力提高。

该公式还可以表示为：

说明？

流资周转率固资平均余额流资平均余额效率）固定资产周转率（营运6、总资产周转率公式：

总资产周转率公式：

总资产周转率=销售收入销售收入/平均资产总额平均资产总额判断标准判断标准：

不同企业、不同年度相比，指标大的好。

说明周不同企业、不同年度相比，指标大的好。

说明周转次数多、周转天数少、周转速度快、营运能力强。

转次数多、周转天数少、周转速度快、营运能力强。

影响因素：

目影响因素：

目标销售收入、平均资产总额、流动资产周转标销售收入、平均资产总额、流动资产周转率率、固定资产营运效率固定资产营运效率二、反映短期偿债能力的指标1、流动比率公式公式=流动资产流动资产/流动负债流动负债（营运资金（营运资金=流动资产流动资产-流动负债）流动负债）判断标准：

通常最低为判断标准：

通常最低为2；同行比较；此比率越高；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。

，说明企业偿还流动负债的能力越强。

影响因素：

营业周期，应收帐款，存货周转速度。

影响因素：

营业周期，应收帐款，存货周转速度。

共性：

都除以流动负债，都是越大越好。

共性：

都除以流动负债，都是越大越好。

2、速动比率公式速动资产公式速动资产/流动负债流动负债（流动资产存货）（流动资产存货）/流动负债流动负债3、现金比率判断标准：

通常合适值为判断标准：

通常合适值为1；同行比较；同行比较；影响因素：

应收帐款的变现能力。

影响因素：

应收帐款的变现能力。

公式（现金短期有价证券）公式（现金短期有价证券）/流动负债流动负债判断标准：

此比率越高，说明企业有较好的判断标准：

此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。

通常合支付能力，对偿付债务是有保障的。

通常合适值为适值为20%。

三、反映长期偿债能力的指标共性：

除“已获利息倍数”外，其他都是用“负债总共性：

除“已获利息倍数”外，其他都是用“负债总额”来除，都是越小越好。

额”来除，都是越小越好。

1、资产负债率（负债比率）公式资产负债率公式资产负债率=负债总额负债总额/资产总资产总额额判断标准：

债权人越低越好判断标准：

债权人越低越好经营者适度负债经营者适度负债股东资本利润率大于负债利率，股东资本利润率大于负债利率，增加负债；增加负债；资本利润率小于资本利润率小于负债利率，减少负债。

负债利率，减少负债。

2、产权比率公式：

产权比率负债总额公式：

产权比率负债总额/股东权益总额股东权益总额含义：

反映了由债权人提供的资金与由股东提供的资本的比例关含义：

反映了由债权人提供的资金与由股东提供的资本的比例关系。

也表明了由债权人提供的资金受股东权益的保护程度。

系。

也表明了由债权人提供的资金受股东权益的保护程度。

判断标准：

在保障债务偿还安全的前提下，尽可能提高产权比率，要综合考在保障债务偿还安全的前提下，尽可能提高产权比率，要综合考虑，即现保证“小”，再考虑“大”。

虑，即现保证“小”，再考虑“大”。

此比率越低，企业财务风此比率越低，企业财务风险越小。

险越小。

影响因素：

增加资本金投入，控制负债总额，使产权比率下降，影响因素：

增加资本金投入，控制负债总额，使产权比率下降，从而增强企业长期偿债能力。

从而增强企业长期偿债能力。

少借债回避风险少借债回避风险通货膨胀？

通货膨胀？

多借债转嫁债权人多借债转嫁债权人经济繁荣？

经济繁荣？

经济萎缩？

多借债获利多借债获利3、有形净值债务率公式：

有形净值债务率负债总额公式：

有形净值债务率负债总额/（股东权益无形资股东权益无形资产产）含义：

反映由债权人提供的资金受真正能用于偿债的净资产保含义：

反映由债权人提供的资金受真正能用于偿债的净资产保护的程度。

护的程度。

判断标准：

小好，说明企业长期偿债能力强。

判断标准：

小好，说明企业长期偿债能力强。

4、已获利息倍数（利息保障倍数）公式：

已获利息倍数息税前利润公式：

已获利息倍数息税前利润/利息费用利息费用判断标准：

越大越好，足够大，说明企业有充足的偿债能力。

判断标准：

越大越好，足够大，说明企业有充足的偿债能力。

最低为？

1含义：

企业依靠借债经营从而获得的收益为所需支付的债务利含义：

企业依靠借债经营从而获得的收益为所需支付的债务利息的多少倍？

息的多少倍？

四、反映获利能力的指标共性共性：

越大越好，除“资本保值增值率”外，都用“利润”除。

1、资产利润率公式：

资产利润率公式：

资产利润率=净利润净利润/资产平均总额资产平均总额判断标准：

用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，判断标准：

用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。

说明企业资产获利能力越强。

在债权人角度在债权人角度只要求资产息税前只要求资产息税前营业利润率营业利润率利利息率，且越大越好息率，且越大越好。

在所有者角度在所有者角度希望所有指标都越希望所有指标都越大越好大越好2、销售利润率公式：

销售毛利率公式：

销售毛利率=（销售收入（销售收入-销售成本）销售成本）/销售销售收入收入公式：

销售净利率公式：

销售净利率=净利净利/销售收入销售收入总资产周转率总资产周转率销售净利率销售净利率资产利润率资产利润率判断标准判断标准：

大好，说明企业的销售获利能力佳。

：

大好，说明企业的销售获利能力佳。

影响因素影响因素：

料、工、费三项下降，则毛利率上升。

销售税金、销售费用、管理费用下降，则息税前商品经营销售税金、销售费用、管理费用下降，则息税前商品经营利润率上升。

利润率上升。

财务费用下降，则税前商品经营利润率上升。

其他业务利润下降，则营业利润率上升。

投资收益、营业外收支净额上升，则总利润率上升。

question：

3、净资产收益率（主权资本净利率、股东权益报酬率）公式：

净资产收益率公式：

净资产收益率=净利润净利润/平均净资产平均净资产判断标准：

反映企业股东获取投资报酬的高低。

判断标准：

反映企业股东获取投资报酬的高低。

是实现所有者是实现所有者财富最大化的主要途径。

对所有者来说，越大越好。

财富最大化的主要途径。

对所有者来说，越大越好。

资产利润率资产利润率平均权益乘数平均权益乘数=资产利润率资产利润率（总资产（总资产/所有者权益）所有者权益）影响因素影响因素：

流动资产获利能力上升，息税前营业利润率上升，则指标上升流动资产获利能力上升，息税前营业利润率上升，则指标上升。

综合利息率下降，则指标上升。

负债比例上升，产权比率（即：

？

）上升，指标上升。

负债比例上升，产权比率（即：

？

）上升，指标上升。

想一想？

净资产收益率净资产收益率4、资本保值增值率公式：

公式：

资本保值增值率资本保值增值率=期末所有者权益总额期末所有者权益总额/期初所有者权益总期初所有者权益总额额判断标准：

判断标准：

大好。

说明企业资本保值增值的情况好，所有者权益增加。

大好。

说明企业资本保值增值的情况好，所有者权益增加。

影响因素影响因素：

经营有盈利，转增资本。

提高利润分配比例。

企业自行增加资本。

则：

企业自行增加资本。

则：

指标上升！

5、成本费用净利率公式净利润公式净利润/成本费用总额成本费用总额判断标准判断标准：

此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。

和经营管理水平。

红秀集团偿债能力分析红秀集团偿债能力分析红秀集团自从红秀集团自从1996年上市以来，一直到年上市以来，一直到1998年历年的每股收益分年历年的每股收益分别为别为038元，元，031元，元，039元，净资产收益率保持在元，净资产收益率保持在10以上以上（199年为年为11），期间还进行了一次分红，一次资本公积金转增股份，），期间还进行了一次分红，一次资本公积金转增股份，一次配股。

一次配股。

1998年资产总额为年资产总额为62690万元，负债总额为万元，负债总额为15760万元，利息万元，利息费用总额费用总额950万元。

但是，万元。

但是，1999年上半年红秀集团突然像霜打的叶蔫年上半年红秀集团突然像霜打的叶蔫了，中报显示，尽管上年末还有了，中报显示，尽管上年末还有4690万元的净利润，但这年上半年却一下万元的净利润，但这年上半年却一下子高台跳水变成净亏损子高台跳水变成净亏损20792万元。

此时，公司资产为万元。

此时，公司资产为sl200万元，负债万元，负债36740万元，利息费用总额万元，利息费用总额1400万元。

万元。

据据1999年中报披露，由于红秀集团公司没有偿还能力，董事会一笔核销其年中报披露，由于红秀集团公司没有偿还能力，董事会一笔核销其13471005620元巨额欠款，由此造成上半年出现巨额亏损。

此时，红秀集元巨额欠款，由此造成上半年出现巨额亏损。

此时，红秀集团公司以往来账的形式所欠其股份公司的债务已达团公司以往来账的形式所欠其股份公司的债务已达21660万元。

至万元。

至1999年年中期审计截止日，公司应收款项中发生诉讼案件涉及金额已达中期审计截止日，公司应收款项中发生诉讼案件涉及金额已达872万元，公万元，公司所得税税率为司所得税税率为30。

（二）分析要点及要求

（二）分析要点及要求1根据以上资料，请分析红秀集团根据以上资料，请分析红秀集团1998、1999年的长期偿债能力，重点年的长期偿债能力，重点分析资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率及利息保障倍数。

分析资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率及利息保障倍数。

2结合结合1999年发生的事项，分析其对公司偿债能力的影响。

年发生的事项，分析其对公司偿债能力的影响。

（三）问题探讨（三）问题探讨你认为公司长期偿债能力对盈利能力会产生什么影响？

二者之间关系何在？

你认为公司长期偿债能力对盈利能力会产生什么影响？

二者之间关系何在？

案例训练：

趁热打铁练一练！

【例1】反映企盈利能力的指有（）。

业财务标A.利率资产润B.售利率销润C.率资产负债D.收益率净资产E.周率总资产转ABD【例2】收益率净资产=（）。

A.利净润/净资产B.利净润/股本权资C.利润总额/股本权资D.后利税润/所有者益权E.酬率总资产报负债/股本权资（酬率总资产报利率）负债（1所得率）税【例3】若流比率大于动1，下列不一定成立的是则结论（）。

A.速比率大于动1B.金大于零营运资B.C.率大于资产负债1D.短期能力偿债绝对有保障ACDABDE【例4】计算速动比率时，从流动资产中扣除存货的重要原因是（）。

A.存货的价值较大B.存货的质量难以保证B.C.存货的变现能力较弱D.存货的变现能力不稳定CD【例5】对资产负债率的正确评价有（）。

A.从债权人角度看，负债比率越大越好B.B.从债权人角度看，负债比率越小越好C.从股东角度看，负债比率越高越好D.从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好BD【例6】如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（）。

A.存在闲置现金B.存在存货积压B.C.应收账款周转缓慢D.偿债能力很差ABC找一家愿意让你用其财务报表做财务比率找一家愿意让你用其财务报表做财务比率分析的小企业，在网上寻找同行业的相关分析的小企业，在网上寻找同行业的相关数据做比较参数进行分析，注意更改报表数据做比较参数进行分析，注意更改报表上的名字。

上的名字。

课后实地考察：

财务分析财务分析主讲：

周顾宇湖职院工商管主讲：

周顾宇湖职院工商管理分院理分院Email:

第二讲综合财务分析第二讲综合财务分析能力目标能力目标能够利用杜邦财务分析体系对公司的经营情况进行简单的综合分析。

知识目标知识目标掌握杜邦财务分析体系核心层次的分析方法。

素质目标素质目标培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。

教学重点与难点：

【重点】1、杜邦综合财务分析的核心层次【点】难1、杜邦综合财务分析方法的具体应用自由讨论：

自由讨论：

综合财务分析就是把四大类财务分析指标综合在一起吗？

小组讨论：

请阅读手中“银广夏请阅读手中“银广夏案例”的相关资料，案例”的相关资料，然后回答：

靠财务报然后回答：

靠财务报告分析的方法能否发告分析的方法能否发现其舞弊行为？

现其舞弊行为？

综合财务分析方法：

（一）杜邦财务分析体系：

杜邦分析体系是由美国杜邦化学公司首创的一种财务分析方法杜邦分析体系是由美国杜邦化学公司首创的一种财务分析方法。

它的特点是以净资产收益率为核心，层层进行指标分解，从而它的特点是以净资产收益率为核心，层层进行指标分解，从而形成一个指标分析体系，把这些财务指标与管理人员控制的条形成一个指标分析体系，把这些财务指标与管理人员控制的条件联系起来，最终找出影响净资产收益率的原因所在。

件联系起来，最终找出影响净资产收益率的原因所在。

从杜邦体系图来看，决定权益净利率高低的因素有：

销售净利从杜邦体系图来看，决定权益净利率高低的因素有：

销售净利率、资产周转率、权益乘数三个方面。

率、资产周转率、权益乘数三个方面。

（二）经营状况雷达图（了解）教师归纳：

净资产收益率净资产收益率资产利润率资产利润率平均权益乘数平均权益乘数1（1负债比负债比率）率）销售净利率销售净利率资产周转资产周转率率净利净利销销售收入售收入销售销售成本成本销售销售费用费用管理管理费用费用财务财务费用费用营业外营业外支出支出税金税金销售收入销售收入资产总额资产总额总收入总成本总收入总成本非流动资产非流动资产流动资产流动资产其他其他流动流动资产资产货币货币资金资金短期短期投资投资存货存货应收及应收及预付款预付款案例训练：

对光明玻璃股份有限公司的杜邦财务分析对光明玻璃股份有限公司的杜邦财务分析该公司是拥有该公司是拥有30多年历史的大型玻多年历史的大型玻璃生产基地。

近年来机遇和挑战并存，公司为了璃生产基地。

近年来机遇和挑战并存，公司为了确保在未来市场逐渐扩展的同时，使经济效益稳确保在未来市场逐渐扩展的同时，使经济效益稳步上升，维持行业排头兵的位置，拟对公司近两步上升，维持行业排头兵的位置，拟对公司近两年的财务状况和经济效益情况，运用杜邦财务分年的财务状况和经济效益情况，运用杜邦财务分析方法进行全面分析，以便找出公司在这方面取析方法进行全面分析，以便找出公司在这方面取得的成绩和存在的问题，并针对问题提出改进措得的成绩和存在的问题，并针对问题提出改进措施。

施。

公司近三年的资产负债表和损益表资料如下：

资产负债表资产负债表金额单位：

千元金额单位：

千元资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益项目项目金额金额项目项目金额金额前年前年上年上年本年本年前年前年上年上年本年本年流动资产合计流动资产合计3984003984001529200152920017453001745300流动负债合流动负债合计计395000395000493900493900560000560000长期投资长期投资142001420068600686002090020900长期负债合长期负债合计计31400314008620086200128300128300固定资产净值固定资产净值313200

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