理财学-理财基础篇.pptx

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1通识教育基础课通识教育基础课理财理财学学商学院会计教研室蒋勇讲师、会计师证券从业二级资质23年8月27日1理财学蒋勇2聊聊理财w诚信为先诚信为先w开阔的视野开阔的视野w扎实的基础扎实的基础w敏捷的思维敏捷的思维w创新的理念创新的理念什么是财？

理财需具备的基本修养与素质理财需具备的基本修养与素质23年8月27日2理财学蒋勇3w理财的最佳方式，并非追求高超的金融投资技巧，只要你掌握正确的理财观念，并持之以恒。

-佚名23年8月27日3理财学蒋勇4现代财务的体系结构现代财务的体系结构财务财务（Finance）公共财政公共财政（PublicFinancePublicFinance）私人财务私人财务（PrivateFinancePrivateFinance）公司财务公司财务（CorporateFinance）个人理财个人理财（PersonalFinance）个人理财涉及人寿保险、储蓄、投资、房地产等方面的个人财知识和技能。

企业财务管理或公司理财本课程侧重于理财基本理论与方法23年8月27日4理财学蒋勇5财务职能是企业的视觉器官，它能使人随时了解企业处于什么状况并向何处发展，可以对企业的经济形势提供真实、清楚而又准确的情况。

-亨利法约尔亨利法约尔财务管理即理财学财务管理即理财学23年8月27日5理财学蒋勇6学习内容学习内容理财基础理财基础理财观念理财观念理财内容理财内容投资风险与报酬投资风险与报酬融资成本与杠杆融资成本与杠杆创业投资设计创业投资设计证券组合投资证券组合投资营运资金平衡最优决策理财学融资渠道与融资方式搭配选择项目投资与证券投资分析评价收益分配与相关利益主体关系协调资金资金时间时间价值价值23年8月27日6理财学蒋勇7关于作业（关于作业（22选选1+11+1）w具体要求如下：

1、根据宏观、中观、微观分析选择投资组合标的；2、构建证券投资组合，持仓期间相机调仓；3、计算分析相关财务指标（至少五个）：

市盈率净资产收益率已或利息倍数流动比率资产周转率（流动、固定或总资产）4、近三个月的股票价格走势（K线图）（见后）；5、综合评价说明（注册叩富网模拟投资账户操作）。

作业一：

写一份证券投资组合报告（作业一：

写一份证券投资组合报告（20002000字左字左右）右）23年8月27日7理财学蒋勇823年8月27日8理财学蒋勇9w具体要求如下：

1、创业投资项目初步创意构思；2、投资项目可行性分析和融资方案设计；3、计算财务可行性评价指标（至少三个）：

投资回收期平均报酬率法净现值法现值指数法内部报酬率法4、创业投资项目方案设计（PPT）（见后）；5、综合评价分析说明报告。

作业一：

写一份创业投资设计方案（作业一：

写一份创业投资设计方案（20002000字左字左右）右）23年8月27日9理财学蒋勇1023年8月27日10理财学蒋勇11作业二作业二：

选读富爸爸穷爸爸证券分析金融炼金术选读富爸爸穷爸爸证券分析金融炼金术巴菲特：

从巴菲特：

从100100元到元到160160亿上市公司虚假会计报表亿上市公司虚假会计报表识识别技术等书籍，选看华尔街公司的力量中国别技术等书籍，选看华尔街公司的力量中国股市记忆资本的故事等纪录片，围绕理财学课程撰股市记忆资本的故事等纪录片，围绕理财学课程撰写写15001500字左右心得体会。

字左右心得体会。

作业在第十周开始收至结束止！

上课结束交至机化楼314（两周内）提示提示23年8月27日11理财学蒋勇12w电话：

13236260626w邮箱：

w办公室办公室:

机化楼机化楼314室室我的联系方式我的联系方式祝愿大家学习愉快！

23年8月27日12理财学蒋勇13理财基础篇第一章第一章w财与理财w理财目标w理财环境w阅读和分析财务报告23年8月27日13理财学蒋勇14推荐一本书推荐一本书23年8月27日14理财学蒋勇15w熟悉财与理财的相关概念w掌握理财对象和理财内容w了解理财在生活中的地位和重要性w了解理财学与财务管理关系第一节财与理财23年8月27日15理财学蒋勇16工业制造企业资金流转示意图现金流动现金流动（循环往复形成流转）23年8月27日16理财学蒋勇17w理财活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。

理财活动的主要内容w资金筹集（筹资活动）w资金投放（投资活动）w资金运营（经营活动）w资金分配（分配活动）主要内容现现金金收收支支23年8月27日17理财学蒋勇18理财有关的三个概念w理财：

组织理财活动（资金运动），处理理财关系的一项经济管理活动。

w理财活动：

以现金收支为主的资金收支活动的总称。

也称“资金运动”。

（资金的筹集、投放、运营和分配）w理财关系：

在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。

（投资者、债权人等的关系）23年8月27日18理财学蒋勇19财务管理财务管理理财学理财学投资投资融资融资分配分配股利分配股利分配利润分配利润分配权益融资权益融资（IPO、SEO）债权融资（长、短期债权融资（长、短期）所有理财活动都是围绕上述三项内容开展的所有理财活动都是围绕上述三项内容开展的对内投资对内投资对外投资对外投资长期投资长期投资短期投资短期投资财，就是主财，就是主体拥有的物体拥有的物品及各种权品及各种权利。

利。

（由此（由此引出财务管理引出财务管理的对象）的对象）主要内容主要内容23年8月27日19理财学蒋勇20w熟悉公司理财目标w掌握公司理财目标比较分析w了解家庭理财目标w了解生命周期假设第二节理财目标23年8月27日20理财学蒋勇21体验游戏体验游戏摸高试摸高试验验目标对于激发人的潜力有很大作用目标对于激发人的潜力有很大作用！

证证明明23年8月27日21理财学蒋勇22公司的基本目标公司的基本目标提问：

公司理财目标怎么确定？

提问：

公司理财目标怎么确定？

持续生存保持盈利不断发展竞争机会风险利润23年8月27日22理财学蒋勇23公司理财目标公司理财目标11、公司理财目标的含义、公司理财目标的含义：

又称公司财务管理目标，指企又称公司财务管理目标，指企业进行理财活动所要达到的根本目的。

业进行理财活动所要达到的根本目的。

22、公司理财目标的典型观点、公司理财目标的典型观点：

n利润最大化利润最大化n每股收益最大化每股收益最大化n公司价值最大化公司价值最大化*n股东财富最大化股东财富最大化*23年8月27日23理财学蒋勇24公司价值最大化公司价值最大化w含义：

以公司价值最大化作为公司理财的核心目含义：

以公司价值最大化作为公司理财的核心目标标公司公司价值=负债的市场价值+所有者权益的市场价值=企业整体资产的公允价值=公司自由现金流量的贴现值之和w公司公司价值的计量价值的计量w未来报酬贴现值（理论上）未来报酬贴现值（理论上）w资产评估值（实务上）资产评估值（实务上）等于公司经营活动产生的现金流量净额减去必要的资本投资支出23年8月27日24理财学蒋勇25股东财富最大化股东财富最大化w含义：

以股东财富（所有者权益）最大化作为企含义：

以股东财富（所有者权益）最大化作为企业财务管理目标。

业财务管理目标。

w衡量指标：

衡量指标：

股东财富股东财富=所有者权益的市场价值所有者权益的市场价值=每股市价每股市价发行在外的普通股股数发行在外的普通股股数w条件：

在完善高效的证券市场上，制度环境比较成条件：

在完善高效的证券市场上，制度环境比较成熟，股权文化已习常，股价最大化也就是股熟，股权文化已习常，股价最大化也就是股东最大化。

东最大化。

w缺点：

只适用于上市公司，对非上市公司不具备缺点：

只适用于上市公司，对非上市公司不具备现实性；只重视股东利益，忽视其他利益相现实性；只重视股东利益，忽视其他利益相关者的利益；股价受许多因素影响，非公司关者的利益；股价受许多因素影响，非公司所能控制。

所能控制。

23年8月27日25理财学蒋勇26学术争论学术争论企业价值最大化企业价值最大化oror股东价值最大化股东价值最大化w关于股东财富最大化和企业价值最大化的一致关于股东财富最大化和企业价值最大化的一致性，目前学术界已经有鲜明的证据。

在西方的财性，目前学术界已经有鲜明的证据。

在西方的财务管理著作中，对企业价值最大化的具体表述主务管理著作中，对企业价值最大化的具体表述主要有“普通股每股价格最大化”、“所有者权益要有“普通股每股价格最大化”、“所有者权益价值最大化”和“企业价值最大化”三种。

美国价值最大化”和“企业价值最大化”三种。

美国学者对这三种表述方法做了专门研究，通过严密学者对这三种表述方法做了专门研究，通过严密的数学证明论证了这三种“最大化”的表述方法的数学证明论证了这三种“最大化”的表述方法只不过是“股东财富最大化”的名异实同的表述只不过是“股东财富最大化”的名异实同的表述而已。

而已。

23年8月27日26理财学蒋勇27w也有的学者认为，股东财富最大化并不也有的学者认为，股东财富最大化并不等于企业价值最大化，因为前者仅考虑了股等于企业价值最大化，因为前者仅考虑了股东这一主要利益相关者，而后者要兼顾企业东这一主要利益相关者，而后者要兼顾企业所有者的利益相关者，达到所有利益相关者所有者的利益相关者，达到所有利益相关者整体利益的最大化。

整体利益的最大化。

？

思考：

思考：

公司的理财目标到底是什么公司的理财目标到底是什么23年8月27日27理财学蒋勇28家庭的各阶段理财目标家庭的各阶段理财目标提问：

家庭理财目标怎么确定？

提问：

家庭理财目标怎么确定？

23年8月27日28理财学蒋勇29生命周期假说生命周期假说（假设平均每年收入（假设平均每年收入YL，平均每年消费，平均每年消费C，工作，工作WL年，生存年，生存NL年）年）理财的必要性：

人生各个理财的必要性：

人生各个阶段，收入与支出不匹配阶段，收入与支出不匹配中青年阶段，收入大于支出中青年阶段，收入大于支出，进行储蓄；，进行储蓄；老年阶段，支出大于收入，老年阶段，支出大于收入，进行负储蓄。

进行负储蓄。

23年8月27日29理财学蒋勇30w熟悉经济环境对公司理财的影熟悉经济环境对公司理财的影响响w熟悉法律环境对公司理财的影熟悉法律环境对公司理财的影响响w熟悉金融环境对公司理财的影熟悉金融环境对公司理财的影响响w掌握利息率的构成关系掌握利息率的构成关系第三节理财环境23年8月27日30理财学蒋勇31企业理财环境企业理财环境图图企业企业企企业业企企业业企业企业技术进步（技术进步（TT）自然资源（自然资源（NN）经济环境（经济环境（EE）政治环境（政治环境（PP）社会文化（社会文化（SS）金融环境金融环境企业企业内部内部23年8月27日31理财学蒋勇32w公司作为微观经济主体，总是处于一定的宏观经公司作为微观经济主体，总是处于一定的宏观经济环境中。

宏观经济的主要问题，如经济增长状济环境中。

宏观经济的主要问题，如经济增长状况、通货膨胀水平、就业形势，以及国际收支状况、通货膨胀水平、就业形势，以及国际收支状况最终必然导致不同的宏观经济政策，而宏观经况最终必然导致不同的宏观经济政策，而宏观经济政策必然影响到公司的经营行为。

济政策必然影响到公司的经营行为。

公司理财和经济环境公司理财和经济环境w经济周期、物价水平、失业率、利率水平、汇率经济周期、物价水平、失业率、利率水平、汇率水平和财政状况、国际收支状况、固定资产投资水平和财政状况、国际收支状况、固定资产投资增幅和产业政策方面的变化等态势，是公司理财增幅和产业政策方面的变化等态势，是公司理财者必须经常关注的内容。

者必须经常关注的内容。

在我国，在我国，政府对经济的政策调控非常频繁和深入，政府对经济的政策调控非常频繁和深入，作为公司理财者必须及时把握政策动向。

作为公司理财者必须及时把握政策动向。

23年8月27日32理财学蒋勇33国内生产总值国内生产总值（GDP）一个国家或地区的经济究竟处于增长抑或衰退阶段，从这个数字的变化便可以观察到。

消费物价指数消费物价指数（CPI）反映物价变动水平常使用CPI指数和PPI指数。

反映宏观经济状况的反映宏观经济状况的GDP与与CPI23年8月27日33理财学蒋勇34“蜜月期（复苏GDP，CPI）p膨胀期（过热GDP，CPI）p冷战期（滞胀GDP，CPI）低落期（衰退GDP，CPI）经济中的经济中的GDP与与CPI如同一对“夫妻”，如同一对“夫妻”，他们的情感会经历他们的情感会经历23年8月27日34理财学蒋勇3523年8月27日35理财学蒋勇1986-2008年：

国内GDP和消费物价CPI1986-2008年：

国内GDP和消费物价CPI-4-4-2-20022446688101012121414161618182020222224242626GDP8.811.611.34.13.89.214.213.512.610.59.68.87.87.188.39.110.110.210.311.111.99物价6.57.318.8183.13.46.414.72417.18.32.8-0.8-1.40.40.7-0.81.24.21.81.34.85.9868788899091929394959697989900010203040506070836股狗理论股狗理论w德国投资大师安德烈科斯托拉尼将股市与经济的关系形象地比喻为“狗与主人”的关系，狗有时候跑得比主人快一些，有时候又落在了主人的后面，但它总是围绕着主人转，总是在主人的身边。

23年8月27日36理财学蒋勇37投资策略报告上证指数与上证指数与GDP增长率对比图增长率对比图23年8月27日37理财学蒋勇38上证指数与上证指数与CPI增长率对比图增长率对比图23年8月27日38理财学蒋勇39国内现行税制简介国内现行税制简介w我国目前实行的是我国目前实行的是1994年之后第五次税制改年之后第五次税制改革方案。

按照这套税制方案，我国目前开征了革方案。

按照这套税制方案，我国目前开征了24项税收，主要包括五大类。

从项税收，主要包括五大类。

从2008年年1月月1日起日起,内外资企业所得税合并。

内外资企业所得税合并。

w近年来，我国主要由税收构成的财政收入（流近年来，我国主要由税收构成的财政收入（流通和制造业的增值税一直占到国内税收的通和制造业的增值税一直占到国内税收的1/3）大幅度增长，而且增长幅度大于）大幅度增长，而且增长幅度大于GDP。

公司理财和法律环境公司理财和法律环境23年8月27日39理财学蒋勇40w流转税：

包括增值税、消费税、营业税和关税；流转税：

包括增值税、消费税、营业税和关税；w所得税：

企业所得税和个人所得税；所得税：

企业所得税和个人所得税；w附加税：

包括城市维护建设税和教育费附加；附加税：

包括城市维护建设税和教育费附加；w行为税：

契税、印花税、资源税、城镇土地使用行为税：

契税、印花税、资源税、城镇土地使用税、车辆购置税、车船使用税、车辆购置税、车船使用税、车船使税、车船使用税牌照税、耕地占用税屠用税牌照税、耕地占用税屠宰税、筵席宰税、筵席税、土地增值税；税、土地增值税；w财产税：

包括房产税、城市房产税。

财产税：

包括房产税、城市房产税。

公司面对的主要税种由国家税务机关征收23年8月27日40理财学蒋勇41企业法律组织形式比较企业法律组织形式比较23年8月27日41理财学蒋勇42公司理财和金融环境公司理财和金融环境公司理财与金融体系的关系公司理财与金融体系的关系公司投资者金融市场和金融中介（资源的跨期配置、金融工具的交易）实业项目金融投资市场回报利息、红利资金融通实业投资项目收益23年8月27日42理财学蒋勇43银行基金银行基金管理公司管理公司w金融机构投资银行资产管理公司金融机构投资银行资产管理公司证券经纪银行保险公司证券经纪银行保险公司一级市场（公司融资市一级市场（公司融资市场）场）w金融市场金融市场二级市场（流通和退出）二级市场（流通和退出）股权型证券股权型证券权利性质债务型证券权利性质债务型证券w金融工具金融工具相互关系相互关系原生证券原生证券衍生性证券衍生性证券23年8月27日43理财学蒋勇44利率利率是资金使用权的价格利率是资金使用权的价格纯粹利率纯粹利率+通货膨胀附加率通货膨胀附加率+风险附加率风险附加率=无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。

无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。

在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视作纯利率作纯利率弥补通货膨胀造成的购买力损失弥补通货膨胀造成的购买力损失弥补风险造成的损失：

弥补风险造成的损失：

1.流动性（变现力）风险附加率流动性（变现力）风险附加率-弥补投弥补投资工具不能及时变现的损失资工具不能及时变现的损失2.违约风险附加率违约风险附加率-弥补被投资人不能按弥补被投资人不能按时支付本金利息（或者股利）的损失时支付本金利息（或者股利）的损失3.到期风险附加率到期风险附加率-弥补到期时间长短而弥补到期时间长短而造成的不确定性损失造成的不确定性损失金融市场利率的组成和内容金融市场利率的组成和内容23年8月27日44理财学蒋勇45第四节阅读和分析财务报告w熟悉财务报告（资产负债表、利润表和熟悉财务报告（资产负债表、利润表和现金流量表）及其构成现金流量表）及其构成w掌握财务比率分析方法掌握财务比率分析方法w掌握杜邦财务分析体系掌握杜邦财务分析体系23年8月27日45理财学蒋勇46经典案例：

被经典案例：

被600字戳穿的“蓝田股字戳穿的“蓝田股份”份”23年8月27日46理财学蒋勇4723年8月27日47理财学蒋勇48w资产负债表资产负债表w损益表（利润表）损益表（利润表）w现金流量表现金流量表1、主要会计报表w所有者权益变动所有者权益变动表表w利润分配表利润分配表上市公司上市公司三张主表三张主表一、财务报告内容及其构成一、财务报告内容及其构成23年8月27日48理财学蒋勇49收入工资支出税衣服食物娱乐租金交通费资产负债工作收入工资支出资产负债抵押贷款消费信贷信用卡税衣服抵押贷款娱乐固定支出食物工作穷人的现金流向图穷人的现金流向图中产阶级的现金流向图中产阶级的现金流向图富人的现金流向图富人的现金流向图收入支出资产负债资产与负债资产与负债资产负债钱钱正确的现金流管理方式23年8月27日49理财学蒋勇50w资产负债表资产负债表见表见表1w损益表（利润表）损益表（利润表）见表见表2w现金流量表现金流量表见表见表32、报表的格式23年8月27日50理财学蒋勇51w基本原理资产=负债+所有者权益23年8月27日51理财学蒋勇表1某公司资产负债表2008年12月31日单位：

万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产流动资产：

流动负债流动负债：

货币资金8090短期借款200230短期投资10050应付帐款100120应收帐款120130其它应付款3040预付帐款47未付利润1010存货400520流动负债合计340400待摊费用68长期负债长期负债：

流动资产合计710805长期借款150210长期投资长期投资：

长期应付款5040长期投资4040长期负债合计200250固定资产固定资产：

所有者权益所有者权益：

原值14601690实收资本12001200累计折旧260290资本公积5050净值12001400盈余公积160250无形资产无形资产：

未分配利润50150无形资产5055所有者权益合计14601650资产总计资产总计20002300负债及所有者权益负债及所有者权益总计总计2000230052w基本原理收入-费用=利润23年8月27日52理财学蒋勇表2某公司2007年和2008年简化损益表单位：

万元项目2006年2007年一、销售收入18002000减：

销售成本10701220销售税金及附加108120二、销售毛利润622660减：

销售费用162190管理费用80100财务费用2030三、销售净利润360340加：

投资净收益3030营业外收入1015减：

营业外支出6065四、利润总额340320减：

所得税112.20105.60五、净利润227.80214.4053w设置理由解析公司现金的来源与构成23年8月27日53理财学蒋勇表3某公司现金流量表（2008年度）项目金额（万元）一、经营活动现金流量一、经营活动现金流量销售产品和劳务11810收到增值税1615购买商品和劳务-3498支付职工工资-3000支付增值税-1425支付所得税-971其他税费-20其他支出-700经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额3811二、投资活动现金流量二、投资活动现金流量投资收回165分得股利300处置固定资产3003购置固定资产-4510投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-1042三、筹资活动现金流量三、筹资活动现金流量借款4000偿还债务-12500支付利息-125筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-8625合合计计585654w资产负债表提供公司财务状况信息资产负债表提供公司财务状况信息w损益表（利润表）提供财务成果信息损益表（利润表）提供财务成果信息w现金流量表提供现金流动信息现金流量表提供现金流动信息3、报表提供的信息资料w思考：

思考：

为什么会有“亏损公司发放股利，为什么会有“亏损公司发放股利，盈利公司走向破产”的怪现象？

盈利公司走向破产”的怪现象？

23年8月27日54理财学蒋勇55w首先阅读董事会报告4、如何阅读报表对行业发展现状与未来趋势进行判断及对策F如万科：

07、08、10快速建设快速销售（10年的策略）加入保障性住房的建设（微利）23年8月27日55理财学蒋勇56w资产、负债的规模；资产、负债的规模；w所有者权益总额及构成；所有者权益总额及构成；w销售收入及利润总额；销售收入及利润总额；w现金流量净增加额；现金流量净增加额；w各报表中异常变动项；各报表中异常变动项；w应收账款及坏账变动数；应收账款及坏账变动数；了解家底了解家底有多少有多少看看自家看看自家的鸡下不下蛋的鸡下不下蛋掌握手里有多掌握手里有多少银子少银子透析公司潜透析公司潜在的隐患在的隐患23年8月27日56理财学蒋勇57相关链接相关链接1w19982000年，在深交所上市的银广夏实年，在深交所上市的银广夏实业（集团）股份有限公司呈现出了业绩不业（集团）股份有限公司呈现出了业绩不断大幅度增长、股价连年创新高的局面。

断大幅度增长、股价连年创新高的局面。

w2000年年8月月7日，财经杂志发表了凌日，财经杂志发表了凌华薇和王烁撰写的封面文章银广厦陷华薇和王烁撰写的封面文章银广厦陷阱之后，形势急转直下。

次日银广厦宣阱之后，形势急转直下。

次日银广厦宣布对子公司天津广厦进行内部稽查。

布对子公司天津广厦进行内部稽查。

8月月9日，中国证监会宣布对银广厦立案查处；日，中国证监会宣布对银广厦立案查处；深交所同时宣布将隐广厦的股票给予停牌深交所同时宣布将隐广厦的股票给予停牌处理。

处理。

9月月12日银广厦股票复牌之后即告日银广厦股票复牌之后即告跌停，此后股价接连跌停，此后股价接连16个跌停。

个跌停。

银广厦陷阱银广厦陷阱23年8月27日57理财学蒋勇58w后来经过调查发现，银广厦在后来经过调查发现，银广厦在1998年至年至2001年年期间