国际金融管理课件(2014).ppt
《国际金融管理课件(2014).ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融管理课件(2014).ppt（32页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
,CountryRiskAnalysis,15,Chapter,South-Western/ThomsonLearning2003,ChapterObjectives,ToidentifythecommonfactorsusedbyMNCstomeasureacountryspoliticalriskandfinancialrisk;Toexplainthetechniquesusedtomeasurecountryrisk;andToexplainhowtheassessmentofcountryriskisusedbyMNCswhenmakingfinancialdecisions.,CountryRiskAnalysis,CountryriskrepresentsthepotentiallyadverseimpactofacountrysenvironmentontheMNCscashflows.,SeveraltechnologyfirmsinEuropeannouncedlayoffsandprofitwarnings,whichtriggeredconcernsaboutarecessioninEurope.TheEuropeanCommissionblockedaproposedmergerbetweenGEandHoneywell;thisactionmayhaveimplicationsforothermergers.,PresidentofJapanannouncedthathewouldpursuearadicalagendaonbankreformandfiscalpolicy.WhichtheintentwastoimproveeconomicconditionsinJapan,therewereconcernsthattheeffortswouldpushJapanintoseveredepression.,Counterfeiting（盗版）inChinaescalated,asmanystoresusedfalsebrandingtocreatetheappearanceofnamebrandproducts.FirmswerediscouragedfrompursuingexpansioninChina,becausetheycouldnotcompetewiththecounterfeitproducts.,PoliticalRiskFactors,
（1）AttitudeofConsumersintheHostCountrySomeconsumersmaybeveryloyaltohomemadeproducts.
（2）ActionsofHostGovernmentThehostgovernmentmayimposespecialrequirementsortaxes,subsidizelocalfirms,orfailtoenforcecopyrightlaws.,PoliticalRiskFactors,（3）BlockageofFundTransfersFundsthatareblockedmaynotbeoptimallyused.（4）CurrencyInconvertibilityTheMNCparentmayneedtoexchangeearningsforgoods.,（5）WarInternalandexternalbattles,oreventhethreatofwar,canhavedevastatingeffects.（6）BureaucracyBureaucracycancomplicatebusinesses.（7）CorruptionCorruptioncanincreasethecostofconductingbusinessorreducerevenue.,PoliticalRiskFactors,CorruptionIndexRatingsforSelectedCountries,Maximumrating=10.Highratingsindicatelowcorruption.,FindoutmoreaboutTransparencyInternationalandtheCorruptionPerceptionsIndexbyvisitinghttp:
/www.transparency.org/documents/cpi/2001/cpi2001.html.,OnlineApplication,FinancialRiskFactors,CurrentandPotentialStateoftheCountrysEconomyArecessioncanseverelyreducedemand.IndicatorsofEconomicGrowthAcountryseconomicgrowthisdependentonseveralfinancialfactors-interestrates,exchangerates,inflation,etc.,Whatarethepoliticalandfinancialoutlookforvariouscountries?
OnlineApplication,ConsulttheCountryCommercialGuidespreparedbyembassystaffathttp:
/www.usatrade.gov/website/ccg.nsf/ccghomepage?
openform.,RefertotheCIAsWorldFactbookathttp:
/www.odci.gov/.,Visithttp:
/,Potentialexposuretocountryrisk,SinceNikeconductsalargeamountofinternationalbusiness,itmustmonitorcountryriskinmanycountries.Nikecouldbeaffectedbycountryriskinmanyways.First,aconflictbetweentheU.S.andaspecificforeigncountrycouldcauseeithertheforeigncountrysgovernmentoritspeopletoventtheirangertowardaNikesubsidiaryinthatcountry.,Second,achangeinaforeigngovernmentcouldresultinnewtaxlawsandotherrestrictionsimposedonsubsidiariesofU.S.firmsorfirmsfromanyothercountrythatarebasedthere.Third,otherlocalshoemanufacturerscouldpossiblyusegovernmenttiestoimposemorerestrictionsagainstNikesothattheycouldhaveacompetitiveadvantageinthecountryofconcern.,Fourth,Nikessubsidiarycouldbeadverselyaffectedbyotherpoliticalproblemsthatcauseadeteriorationineconomicconditionsinthatcountry.,AsianCrisis,Asaresultofthe1997-1998AsianCrisis,MNCsrealizedthattheyhadunderestimatedthepotentialfinancialproblemsthatcouldoccurinthehigh-growthAsiancountries.Countryriskanalysishadconcentratedonthehighdegreeofeconomicgrowth,eventhoughtheAsiancountrieshadhighdebtlevelsandtheircommericialbanksweretypicallynotrequiredtodisclosemuchinformationabouttheirloans.SomeMNCsrecognizedthepotentialproblemsinAsia,though,anddiscontinuedtheirexportstothoseAsianbusinessesthatwerenotwillingtopayinadvance.,ReducingExposuretoHostGovernmentTakeovers,ThebenefitsofDFIcanbeoffsetbycountryrisk,themostsevereofwhichisahostgovernmenttakeover.,玻利维亚总统莫拉莱斯签署最高法令，宣布对本国石油天然气资源实行国有化，并派军队控制了全国油气田。
措施包括军队和玻利维亚国营石油矿业公司的工程人员进驻外国公司经营的天然气油田，要求这些外国公司在6个月内和玻利维亚政府签署新的协议，宣布国家将谋求取得更多的销售所得，外国公司将生产和经营的控制权交给玻利维亚国营石油矿业公司，然后从这家玻利维亚国有企业获得部分利润。
如果外国公司不愿接受这样的条件，那么他们必须离开玻利维亚。
同时强调，玻利维亚政府不会没收这些外国公司的财产。
委内瑞拉是全球第五大石油出口国，也是石油输出国组织欧佩克成员中唯一的拉美国家。
政府大幅上调税率和石油特许权使用费率，并宣布对国内32个小型油田拥有所有权，将石油企业的税收由原先的56.6%提高到了83%。
厄瓜多尔议会通过了一项石油改革法案，规定外国公司必须将获得的50%利润交给厄瓜多尔政府。
国有化之后是否给予补偿?
应给予何种补偿?
补偿的根据何在?
对此,国际社会存在着以下三种不同的观点和原则:
1.全部赔偿原则。
即赫尔原则,这是美国国务卿赫尔在1938年提出来的,认为实行国有化的国家有义务以“充分、即时、有效”的方式对财产被国有化的外国投资者支付全部赔偿。
这一原则是以私有财产不可侵犯为基础,以保护既得权益和反对不当得利为法律依据。
2.不予补偿的原则。
东道国采取国有化措施之后,不存在对被征收财产的外国投资者进行补偿的国际法律义务,因而不必予以补偿。
这一原则的主要根据是国家主权原则和国民待遇原则,既然国有化是东道国行使主权的行为,是一国主权范围内的事情,应由国内法决定,采取国有化措施是维护自己主权的权利,不应予以补偿。
至于在一定情况下,基于外交政策的考虑或出于国际礼让,或其它外交上的原因,可给予一定补偿,但不是法律义务。
联大1974年通过的各国经济权利义务宪章第2条规定:
“每个国家有权将外国财产的所有权收归国有、征收或转移。
”,3适当补偿的原则。
这是发展中国家的学说和主张,比较符合实际。
关于适当补偿原则的根据存在着分歧,发展中国家认为,这一原则的合理根据是公平互利原则和国家对其自然资源永久主权原则。
在国有化补偿的实践中,一般都是采取适当补偿的原则,特别是通过“一揽子协议”给予部分补偿,如伊朗征用美资石油公司,是补偿原金额的10%,战后东欧国家国有化的补偿额都是部分补偿。
我国在国有化的实践中也采取适当补偿的做法,如1979年中美政府达成的解决资产要求的协议中,我国同意支付8050万美元作为对解放初被国有化的美国资产的补偿,这只相当于被中国收归国有的美国总资产的41%。
我国关于国有化及其补偿的规定,根据我国与多国之间的双边投资保护协定，对于国有化及其补偿的规定有：
a只有根据公共利益的需要，按照法律程序，并且非歧视性的才可以对外国投资者的财产实行征收；b征收所给予的补偿，其价值和采取征收或其他效果措施之时的被征收财产的实际价值相等；c对投资的保护和补偿发生争议的，可由双方进行协商，在一定时间内未获结果的，可提交仲裁，由仲裁依据仲裁协议和一般国际法原则进行；d如缔约一方向其投资者在缔约另一方境内因国有化的损失而支付了款项赔偿，则缔约另一方应承认缔约一方对投资者权利义务的代位求偿权，但该代位求偿权只能在经过国内私法救济和仲裁仍不能解决以后才可以行使。
ReducingExposuretoHostGovernmentTakeovers,Toreducethechanceofatakeoverbythehostgovernment,firmsoftenusethefollowingstrategies:
UseaShort-TermHorizonThistechniqueconcentratesonrecoveringcashflowquickly.,ReducingExposuretoHostGovernmentTakeovers,RelyonUniqueSuppliesorTechnologyInthisway,thehostgovernmentwillnotbeabletotakeoverandoperatethesubsidiarysuccessfully.HireLocalLaborThelocalemployeescanapplypressureontheirgovernment.,BorrowLocalFundsThelocalbankscanapplypressureontheirgovernment.PurchaseInsuranceInvestmentguaranteeprogramsofferedbythehomecountry,hostcountry,oraninternationalagencyinsuretosomeextentvariousformsofcountryrisk.MIGA&中国出口信用保险,ReducingExposuretoHostGovernmentTakeovers,UseprojectfinanceProjectfinancedealsareheavilyfinancedwithcredit,thuslimitingtheMNCsexposure.Theloansaresecuredbytheprojectsfuturerevenuesandare“nonrecourse.”AbankmayguaranteethepaymentstotheMNC.,ReducingExposuretoHostGovernmentTakeovers,TheU.S.governmentprovidesinvestmentinsurancethroughtheOverseasPrivateInvestmentCorporation（OPIC）.VisittheOPICathttp:
/www.opic.gov/.TheWorldBanksMultilateralInvestmentGuaranteeAgency（MIGA）offerspoliticalriskinsurancetoinvestorsinemergingeconomies.VisittheMIGAathttp:
/www.miga.org.,OnlineApplication,
升级会员 