国际财务管理(超全的PPT).ppt

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国际财务管理,主讲：

李义超,学习目的,认识国际财务管理了解国际理财环境学会防范汇率风险熟悉国际筹资渠道掌握国际现金管理学会跨国资本预算分析跨国投资风险规划全球财务战略,参考数目,王建英.国际财务管理.人民大学出版社夏乐书.国际财务管理.东北财大出版社毛付根.跨国公司财务管理.东北财大出版社李相国，王化成.国际财务管理.人民大学出版社杰费马杜拉.国际财务管理.东北财大出版社陆廷纲.国际财务管理.华东化工学院出版社Shapiro.跨国公司财务管理基础.清华出版社李洪辉.跨国公司财务管理.经济科学出版社白雪，阎宏伟.跨国公司财务管理.冶金出版社卢汉林.国际投融资.武汉大学出版社,第一章国际财务管理概览,1国际企业,国际企业,国际企业：

超越国界从事商业活动的企业。

跨国公司：

国际企业的典型代表。

跨国公司：

一个在两个或更多的国家经营业务的工商企业，它有一个反映企业全球战略经营政策的中央决策体系，其内部的各个实体分享资源、信息，并分担责任。

（联合国跨国公司委员会）,企业国际化进程,早期国际贸易（以产业革命为标志）。

19世纪中叶的对外直接投资（FDI），以修建铁路和资源开发为主。

两次世界大战之间，基于制造业的FDI迅速增加。

二战之后国际企业高速发展。

战后30年，发达国家对外投资总额增长11倍，其中FDI增长318倍。

进入20世纪90年代，经济全球化趋势更加明显。

一组数据,1968年全球跨国公司总数只有7276家，其国外分支机构为27300家，至1999年，跨国公司已经猛增到63000家，国外分支机构则达到70万家。

全球对外直接投资存量1979年为5290亿美元，1995年则达到27000亿美元，1999年更高达86500亿美元。

在世界100个最大的经济体中，有51个是跨国公司，只有49个是主权国家。

跨国公司成为国际生产一体化的主要载体,19821997年跨国公司国外分支机构总产值增长了38倍，销售额增长了39倍，1997年跨国公司国外分支机构总资产达126万亿美元，总产值达21万亿美元，总销售额达95万亿美元。

1999年跨国公司的总产值已经超过世界总产值的13，销售额达到14万亿美元，几乎是世界贸易额的2倍，跨国公司内部及相互贸易占世界贸易的60以上。

中外跨国公司比较,中国50强世界50强,经济全球化的动因,贸易和投资的自由化产品、技术标准的全球化经济体制的趋同信息技术革命的推动,2001年全球跨国投资急剧下降,中国企业的境外上市,截至2003年1月底，境內企业境外上市已达76家，除1家在新加坡上市外，其余75家在香港上市（包括创业板21家），其中有11家在香港和纽约两地上市，有3家在香港和伦敦两地上市，有1家在香港、紐纽约、伦敦三地上市。

这些企业通过公开发行、增发及发行可转债，已累计筹资204.33亿美元。

中国企业的对外投资,2002年下半年，突然刮起的国企对外投资飓风，已然对2003年中国资本走向世界预演着前奏2002年10月，上海汽车工业（集团）总公司斥资6000万美元，购入大宇汽车（通用汽车持股10）的股份。

紧接着，中国网通与亚洲全球电信达成收购协议，成为首家并购海外公司的中国电信服务营运商。

2002年，中国公司海外投资达24亿美元，而2002年之前，累计对外投资只有70多亿美元，很显然，中国资本走出去的步伐在加快。

中国企业的对外投资,2003年1-7月，经我部批准或备案设立的境外非金融类中资企业263家，中方协议投资额7.5亿美元。

分别比上年同期增长55%、28%.其中，境外加工贸易企业33家，中方协议投资额1.03亿美元。

截至2003年7月底，经我部批准或备案设立的境外中资企业共计7222家，中方投资额100.9亿美元。

2国际财务管理,概念：

对国际企业的涉外经济活动进行的财务管理。

特征：

财务管理国际企业的财务管理国际企业涉外经济活动,国际财务管理内容,国际财务管理的基本内容国际融资的管理国际投资管理国际营运资金管理国际利润管理,国际财务管理内容（续）,国际财务管理的特殊内容汇率预测和外汇风险的管理国际资金转移转移价格的制定投入子公司资本及分红的管理子公司收入和费用的管理冻结资金的管理国际税收和国际结算,国际财务管理目标,国际财务管理目标演变利润最大化股东利益最大化企业价值最大化相关利益者利益最大化,财务管理目标国际比较,影响跨国公司目标的利益集团,股东债权人雇员关联企业政府客户社区,国际经营理论比较优势理论不完全竞争理论国际产品生命周期理论,3国际经营理论与方法,比较优势理论,已知下表条件，海尔、春兰分别具有怎样的比较优势？

比较优势理论三大转变,由注重外生比较优势向外生与内生比较优势并重转变；由单因素比较优势向多因素（技术、禀赋、交易效率）综合比较优势转变；由国内、国际贸易理论分离向国内、国际贸易理论统一转变。

不完全竞争理论,完全竞争？

比较优势自动消失市场不完美？

比较优势长期存在,国际产品生命周期理论,国际经营方法1,国际贸易无需对外投资，进出口业务的调整较为灵活我国对外贸易额,国际经营方法2,许可经营公司提供技术（包括版权、专利、商标、商号等），以谋求利益公司不参与被许可公司经营管理特许经营公司为获取定期收入，而提供专业化的营销或劳务策略、技术支持以及可能的初始投资公司参与被特许公司的重大决策，双方有统一的战略目标,合资企业不同国家对于外资控股比例由不同的要求。

收购与兼并主要通过资本市场运作获得东道国公司的控制权。

设立独资企业在开放程度较高的国家，国际企业（尤其是跨国公司）可以谋求建立独资子公司。

4国际机遇与风险,国际机遇,对外投资与吸引外资规模扩张的机遇发挥优势的机遇,规模扩张的机遇,发挥优势的机遇,我国的优势劳动力市场空间浙江优势创业精神+商业头脑竞争力市场空间,国际风险,经济风险经济形势经济政策政治风险国际政治国内政治汇率风险亚洲金融危机南美金融危机,国际财务管理特点,新的环境因素新的风险来源新的经济机会上述特点实际上是在国际经营机遇与风险的基础上添加了环境因素。

5国际财务管理组织模式,基本组织模式集权模式：

财务管理决策权集中在公司总部，国外分支机构按公司总部制定的财务政策和财务决策进行具体的财务管理活动。

分权模式：

通过财务决策权在总部与国外分支机构之间的合理配置，实现公司财务管理活动协调进行的财务管理模式。

集权模式特点,优点可以集中利用财务专家可以降低资金成本可以优化公司资源配置可以降低公司税赋可以增强抗风险能力,缺点不利于调动子公司积极性不利于协调与当地持股人的关系可能激化与东道国的矛盾不利于考核子公司业绩,思考,分权模式特点?

影响国际财务管理组织模式的因素,公司规模股权结构技术水平文化禀赋管理内容,作业,国际经营的机遇与风险国际理财分权管理模式的特点简述国际经营主要理论依据,本章小结,国际企业国际财务管理国际经营理论国际经营方法国际机遇与风险国际财务管理组织模式,集权模式特点分权模式特点影响跨国公司目标的利益集团影响国际财务管理组织模式的因素,第二章国际理财环境,1国际金融市场,国际金融市场国家之间进行资金融通的场所，它通过现代化通讯设备将全球金融活动紧密联系在一起。

狭义：

是进行传统国际资金借贷和融通的场所。

在狭义国际金融市场中，国际融资仅限于在货币发行国进行。

广义：

进行各种国际金融业务的场所。

当今世界，国际资本流动日益频繁，国际融资已经跨越货币发行国，离岸金融市场迅速发展，衍生金融产品层出不穷。

国际金融市场类型（创新程度）,传统国际金融市场长期资金借贷、短期资金借贷、外汇市场、黄金市场，传统期货市场等。

新兴国际金融市场离岸金融市场、衍生金融市场。

当然，新兴金融市场有时用于指那些刚刚发展起来的金融市场。

国际金融市场类型（金融工具）,外汇市场欧洲货币市场国际债券市场平行债券：

在不同国家发行的，以债券出售地所在国货币为标价货币的债券。

欧洲债券：

在债券标价货币之外的国家出售的债券。

国际股票市场,国际金融市场作用,提供国际融资渠道调节各国资金余缺调节国际收支促进世界经济发展推进世界经济一体化,国际企业利用国际金融市场的动机,动机投资获利动机提供贷款动机寻求借款动机动机成因：

国际多元化经济条件利率差异汇率预期,国际企业利用外资流程,国际金融市场发展趋势,国际金融市场一体化国际金融市场证券化金融创新日新月异,2国际资本流动,国际资本流动的内涵国际资本的跨国转移。

这种转移既包括国际收支平衡表中反映的官方数据，也包括非官方资本转移，如国际洗钱造成的资本跨国流动。

国际收支平衡表,经常项目资本项目平衡项目储备资产错误与遗漏,影响经常项目的主要因素,通货膨胀导致经常项目余额下降。

国民收入的增加将导致经常项目余额下降。

政府限制进口关税的提高将导致经常项目余额增加。

出口退税的减少将导致经常项目余额减少。

非关税壁垒的提高将导致经常项目余额增加。

汇率本币升值将导致出口减少，经常项目余额减少。

自由贸易区发展,东盟自贸区,影响资本账户的主要因素,税收政策对汇回投资收益增税将导致资本流出减少。

对外商投资收益减税将导致资本流入增加。

汇兑限制放松汇兑限制将导致资本流出增加。

市场利率国内市场利率提高将导致资本流入增加。

汇率变动预期本币升值将导致资本流入增加。

2003年中国国际收支平衡表（单位：

千美元）,2005年月度外汇储备数据单位:

亿美元,中国资本外逃,关于中国资本外逃规模有两个数据：

其一，估计1997年至1999年累计资本外逃近1000亿美元；其二，估计近3年外逃530亿美元。

国际金融报（2001年07月26日第二版）,国际资本流动新趋势,短期投机性资本活跃；高技术资本剩余增加；技术资本投资扩张加快；在FDI中，并购资本份额增加；国际资本流入美国的速度正在降低；更多国际资本正在加快流向发展中国家;国际资本流入亚洲地区的数量正在逐渐增加。

QFII,自2003年5月26日起经中国证监会批准的5家QFII的投资额度全部获批，总额达到7.75亿美元。

其中瑞士银行3亿美元、野村证券0.5亿美元、花旗环球0.75亿美元、摩根士丹利国际3亿美元、高盛0.5亿美元。

瑞银、花旗、摩根士丹利国际等3家获准在各自的托管银行开立一个QFII人民币特殊账户。

瑞银、花旗已入市操作，其中瑞银已买入中兴通讯、宝钢股份、上港集箱、外运发展及国电转债等，花旗已买入国电转债等。

到目前为止，美林国际、大和证券、雷曼兄弟、法国兴业、荷兰银行、比尔基金、汇丰银行、德意志银行、第一波士顿、日兴资产、渣打银行、恒生银行等一大批外资金融机构先后获批。

浮动汇率与外资流动,220亿外资流入上海房地产，市场无异于火上浇油。

3货币期货与期权,货币期货市场IMM的成立布雷顿森林体系史密森协议浮动汇率1972.5.16,主要货币期货市场分布,中国外汇交易统计表（现汇）,货币期货合约基本特征,利用货币期货合约,持有外币多头，预期外币升值，是否应该套保？

如何套保？

持有外币多头，预期外币贬值，是否应该套保？

如何套保？

持有外汇空头呢？

如何利用外汇期货投机？

货币期权市场,时间：

1982地点：

加拿大蒙特利尔交易所，美国费城股票交易所。

费用：

3060$/份,利用看涨期权,持有外汇空头部位，如何利用看涨期权保值？

例子：

美国公司投标法国项目，一旦中标，需125000；如果不中，则无需欧元。

如何保值？

国际招投标项目，使得公司具有或有外汇部位，更适宜利用看涨期权保值。

利用看跌期权,当投资者持有外汇多头时，如何利用期权合约保值？

期权损益曲线期权组合策略外汇现货与期权组合,货币期货市场与期权市场效率,有效市场基本特征有效市场存在异常收益吗？

货币期货市场无效率（Thomas）货币期权市场有效率（Bodurtha&Courtadon）我国期货市场有效吗？

本章小结,国际企业利用国际金融市场的动机国际企业利用外资流程国际资本流动新趋势货币期货合约的利用看涨期权、看跌期权的利用,第三章汇率预测,1国际企业汇率预测必要性,套期保值决策的需要短期融资决策的需要短期投资决策的需要长期融资决策的需要资本预算决策的需要公司收益评价的需要,套期保值决策的需要,基于预测的套期保值效果优于盲目套期保值效果。

例：

一出口商预计90天后将收到货款1百万美元，假定当前即期汇率为$1=8.0，远期汇率为$1=7.5，试构建套期保值策略，并预测套期保值效果。

短期融资决策的需要,公司融资，尤其是在国际融资市场，既要考虑融资利率，又要考虑汇率变化。

当我们以外币借款时，希望外币贬值还是升值？

短期投资决策的需要,企业短期内可能有大量闲置资金。

假如可以选择不同的币种进行投资，理想的投资币种应当满足什么条件？

例：

假定日元和美元利率相同，预期日元将升值、美元将贬值，你将选择哪种货币进行投资？

长期融资决策的需要,利用外币融资，短期融资需短期汇率预测；长期融资需长期汇率预测。

资本预算决策的需要,跨国公司是否应该在一国设立子公司，必须考虑该国货币币值的变化趋势。

这实质上是长期投资问题。

币值变化对资本预算的影响主要体现在：

汇率变化对企业产品需求的影响。

一外币标价的未来现金流需要兑换为本币。

公司收益评价的需要,在披露跨国公司收益时，子公司收益要合并、折算为母公司所在国的货币。

要预测收益，就必须合理预测汇率。

假定IBM有两个子公司：

一个在日本；一个在俄国。

且卢布将贬值、日元将升值，试问：

两个子公司收益在并入母公司时将因此受到怎样影响？

2汇率制度与汇率决定,汇率制度固定汇率制度金本位条件下布雷顿森林体系条件下浮动汇率制度自由浮动汇率制度肮脏浮动汇率制度钉住汇率制度,影响汇率的因素,相对通货膨胀率相对通货膨胀率较高，会导致本币贬值。

相对利率相对利率上升，会导致本币升值。

相对收入水平相对收入水平提高，会导致本币贬值。

国际收支状况政府管制心理预期国际政治政府干预,政府对汇率干预机制,汇率决定理论,人民币汇率制度,管理制度：

严格管制的浮动汇率制度。

兑换制度：

经常项目下可自由兑换。

结汇制度：

个人可自由持有机构必须及时结汇实行外汇核销监管企业账户：

中资企业可开立外汇账户。

人民币升值问题,人民币汇率制度改革,中国人民银行7月21日宣布，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

近期人民币基准汇价,3汇率预测方法,技术预测法什么是技术预测法？

你已经掌握了哪些技术预测法？

技术预测法被广泛采用时，其预测效果如何？

技术预测的局限性：

期限短难定量CFO难决策,基础预测法根据经济变量与汇率之间的基本关系进行预测。

常用的简化汇率预测模型敏感性分析假定其他因素不变考察某一因素的各种可能变化对因变量的影响的分析方法。

基础预测方法的局限性难以确认影响时间需要对自变量进行预测模型构建的困难货币波动对每个因素的敏感度不断变化,本章小结,影响汇率的因素政府对汇率干预机制国际企业汇率预测必要性技术预测法基础预测法敏感性分析基础预测方法的局限性技术预测的局限性,第四章汇率风险计量,1汇率风险及其分类,汇率风险由于汇率变化而引起的国际企业收益的不确定性汇率风险构成外汇收支时间延续汇率变动汇率风险分类交易风险经济风险折算风险,2交易风险,概念企业以外币计价的各种交易过程中，由于汇率变动使折算为本币的数额增加或减少的风险。

“折算”一词不妥，最好换为“兑换”。

交易风险的分项计量,以信用方式进行的国际贸易外汇借贷交易外汇买卖交易远期外汇交易以外汇进行的投资其它涉及外汇的交易活动,分项交易风险的归纳,交易风险：

几何意义,外汇多头头寸风险,外汇空头头寸风险,损益,汇率,汇率,损益,交易风险的综合测量：

净现金流量,外汇净现金流量同一种外汇多头与空头相抵后的余额。

余额为净多头，企业面临外汇多头风险；余额为净空头，企业面临外汇空头风险。

外汇头寸的相抵只能在同种货币之间进行。

同一外汇币种多头与空头也不能简单的相抵，因为其中涉及外汇的期限结构问题。

（这里，我们暂不考虑期限结构）,跨国公司交易风险综合测量的一般步骤,按币种分别预测所有子公司合并外汇净现金流量预测汇率波动分析汇率波动相关性综合分析公司面临交易风险,合并外汇净现金流量,枫林公司合并外汇净现金流量预测合并外汇净现金流量的目的在于避免重复“建设”，节约交易费用。

预测汇率波动,预测预期汇率，确定外汇及本币净流量。

估计预期汇率波动幅度，确定风险暴露程度。

枫林公司合并外汇净现金流量,汇率波动的标准差,汇率波动对枫林公司外汇净现金流量的影响,1972-1996汇率变动的相关关系,货币相关造成的交易风险,3经济风险,概念汇率波动对企业未来现金流量现值的影响。

如果说交易风险对国际企业的影响是一次性的话，那么，经济风险对国际企业的影响则是长期的、深远的，它常常影响国际企业的战略决策。

经济风险的计量：

实例,教材P80注意：

汇率波动对企业各项营运指标的影响设想汇率波动对各项指标其他变动组合的影响考虑外汇升值对该子公司现金流量的影响,汇率波动的经济风险（P79）,经济风险的计量：

另一个视角,教材实例只考虑外币贬值25%的情况。

实践中，我们经常考虑汇率各种变化，进行敏感性分析。

敏感性分析实例上例中，不仅汇率发生了变化，而且企业各项运营指标也受汇率变化的影响而有所变化。

实践中，分析国际企业面临的经济风险，既要全面考虑各种因素，又要分清主次，抓住重点。

汇率波动的经济风险：

敏感性分析,间接经济风险,本币币值变化导致国际贸易中的重新谈判，并由此造成的企业现金流量的变化称为间接经济风险。

在现代贸易中，为了保持长期贸易伙伴关系，重新谈判已经成为“家常便饭”。

例如，以美元计价的出口业务，当人民币升值时，很可能导致进出口双方的重新谈判。

教材实例中，产品售价的提高很可能就是重新谈判的结果。

纯粹国内企业的汇率经济风险,只要面对国外同行的竞争，纯粹的国内企业也会面临汇率波动的经济风险。

本币升值，进口增加，竞争加剧，销量减少，收入减少。

反之，收入增加。

4折算风险,概念跨国公司合并财务报表所面临的汇率波动风险跨国公司合并财务报表并不影响公司的现金流。

合并财务报表并不需要子公司将资产或收益汇回母公司。

跨国公司普遍重视折算风险，因为它直接影响公司利润报表，进而影响公司股价。

折算风险的决定因素,国外经营比重子公司所在地资产负债结构会计折算方法（p97）,折算方法,利润表和利润分配表一般采用平均汇率或现行汇率资产负债表流动/非流动法货币/非货币法时态法现行汇率法折算风险的测量（P99）,我国合并会计报表暂行规定,资产负债表资产、负债项目按现行汇率折算；未分配利润项目按折算后的利润表数额计算；其它权益类项目按历史汇率折算；折算差额在未分配利润项目后单独列示；年初数按上年折算数列示。

利润表和利润分配表反映发生额的项目按平均汇率或现行汇率折算；“净利润”项目按折算后利润表项目列示；年初未分配利润按上年折算后的数额列示；未分配利润按折算后的其他项目数额计算；上年实际数按上期折算数额列示。

美国财务会计准则（第52号）的相关规则,实体的功能货币是其经营所处的主要经济环境的货币；用报告日的即期汇率把国外实体的资产和负债从功能货币折算为报告货币；运用加权平均汇率把国外实体的收入、费用、利得和损失从功能货币折算为报告货币；因外币价值变动形成的折算利得或损失不在本期净收入中计列，而报告为股东权益的第二要素，此法则不适用位于高通货膨胀国家的国外实体；因外汇交易而实现的利得或损失，在本期净收益中记录，不过也有例外情况。

本章小结,汇率风险汇率风险构成汇率风险分类交易风险、经济风险、折算风险交易风险的分项计量交易风险的综合测量货币相关造成的交易风险,经济风险的计量汇率波动的经济风险折算风险的决定因素折算法：

现行汇率法我国合并会计报表暂行规定的相关规则美国财务会计准则（第52号）的相关规则,作业,解释术语：

交易风险、经济风险简述汇率波动的经济风险,第五章汇率风险管理,1汇率风险管理策略,汇率风险管理策略分类：

保守策略进取策略中间策略,影响汇率风险管理策略选择的因素,汇率风险暴露程度预期汇率波动幅度汇率风险延续时间承担汇率风险能力管理人员风险偏好汇率风险管理成本,汇率风险管理程序,预测汇率变化测算风险暴露决定是否避险避险方法优选组织实施避险,2交易风险管理,交易风险管理程序测定交易风险是否套期保值确定保值方法,测定净交易风险,Mi=Miu参见图表5-1子公司是否应当套期保值？

跨国公司外汇管理中心的作用,图表5-1净交易风险的测定,是否应当套期保值？

一般情况下，我们有E（Sif）=Fi+ii=0尽管E（Sif）是Fi的无偏估计，但对于每次预测i，i的值是不确定的。

什么情况下应当进行套期保值？

交易风险管理策略,进取策略下的套期保值（以期货合约为例）什么情况下应当进行多头套期保值？

预期应付外币升值什么情况下应当进行空头套期保值？

预期应收外币贬值保守策略下的套期保值中间策略下的套期保值外汇管理中心的目标,交易风险管理方法,进行套期保值其他交易风险管理方法,进行套期保值,利用期货合约套期保值利用远期合约套期保值利用货币市场套期保值利用货币期权套期保值,利用货币市场套期保值,应付账款货币市场套期保值应收账款货币市场套期保值,应付账款货币市场套期保值,如果企业有闲置资金如果企业没有闲置资金,如果企业有闲置资金,进行外币存款，以备到期支付实例：

联想公司3个月后需支付10100$，美元存款年利率为4%（季度利率为1%），则美元存款=10100$/（1+1%）=10000$假定即期汇率为1：

8.2，则需用82000￥购买美元结果：

无论汇率怎样变化，不会造成汇率风险,如果企业没有闲置资金,借入本币，投资外币实例：

联想公司3个月后需支付10100$，美元存款年利率为4%（季度利率为1%），则从银行贷款82000￥（年利率为2%）；以1：

8.2的汇率购买10000$；用10000$进行外币存款（年利率为4%）；3个月后，支付10100$，并偿还贷款本息。

如何应收账款货币市场套期保值？

利用货币期权套期保值,有保护的看涨期权（现货空头与看涨期权多头的组合）有保护的看跌期权（现货多头与看跌期权多头的组合）,综合实例,万向集团6个月后将收到汽车配件出口货款1,000,000$。

已知：

人民币兑美元即期汇率为1：

8.2；6个月远期汇率为1：

8.18；6个月看涨期权执行价格为1：

8.19，期权费用为0.02￥；看跌期权执行价格为1：

8.17，期权费用为0.03￥；预期6个月后即期汇率的1：

8.16；人民币与美元的年利率分别为2%和4%，试比较利用远期合约套期保值、货币市场套期保值、期权合约套期保值及不套期保值等交易风险管理方案的效果。

其他交易风险管理方法,货币多样化货币互换协议调整计价货币交叉套期保值提前与延期结算设立在开票中心订立货币保值条款商品价格重新谈判增列汇率风险分摊条款利用货币范围远期合约,调整计价货币,为了防范外汇交易风险，国际企业应当在对外交易中灵活地选择计价货币，巧妙的规避汇率风险。

调整计价货币的原则对外交易中尽可能使用本国货币，或者公司经营业务所在国货币；进出口贸易中尽可能采用相同的货币计价；在外汇收付中，债权收汇应尽可能使用硬货币，债务付汇应尽可能使用软货币；进口付汇，偿还外债，尽可能使用自己持有的外汇；使用“一揽子”货币。

调整计价货币的难点软硬货币的判断；货币选择的较量；贸易条件的约束；利率水平的限制；数量、时间的匹配。

实例：

联想进口CPU，需支付100M$；出口整机，将收到货款820M￥。

如何进行调整？

汇率风险分摊,在国际贸易中，面对汇率风险，交易双方有可能达成协议，共同分摊汇率风险。

汇率风险分摊协议通常包括以下条款：

合同基价和基准汇率确定汇率中性区间风险分摊比例或方法,汇率风险分摊：

实例,已知条件：

我国甲企业从美国公司进口商品，价格为$1000，签约时汇率为$1=￥8，价格折合￥8000。

风险分摊的三种方法：

基于汇率波动幅度的风险分摊基于汇率波动效应的风险分摊基于汇率波动额度的风险分摊汇率变化的两种情况：

美元升值美元贬值,美元贬值情况下三种方法的实施效果,基于汇率波动幅度的风险分摊汇率波动幅度（e）=（Et-E0）/E0调整后的价格（Pt）=P0+P0e/2=$