宝延风波案例分析.ppt

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（一）班,小小舒,新中国上市公司收购兼并第一案宝延风波,小组|成员,背景资料,延中实业（被并购）上海延中实业股份有限公司，成立于1985年，是上海第二家股份制企业。

公司成立时注册资本50万元，截止1992年12月31日注册资本2000万元。

股票面值于1992年12月10日拆细为每股1元，计2000万股，其中法人股180万股，占总股份9%，个人股180万股，占总股份的91%。

延中实业最初的业务主要是复印机、复印材料家用电器、文化用品的贸易，以后又建厂生产塑料包装材料、玻璃饰品、日化等产品。

背景资料,资料表明:

延中实业的业绩虽有波动，净资产收益率逐年降低1992年每1元净资产只有4分钱的收益，但公司一直盈利。

公司规模小、流通股比重大，业绩一般，股价不高，从今天的眼光看是不可多得的壳资源，最佳的并构对象。

背景资料,小小舒,宝安集团选择并购延中实业的原因,并购原因,风波|历程,宝,延,风,波,大,片,风波|历程,宝,延,风,波,大,片,突袭的主力军：

宝安上海公司、宝安华东保健用品公司深圳龙岗宝灵电子灯饰公司。

机遇：

1993年9月3日，上海开放机构人市;,风波|历程,宝,延,风,波,大,片,突袭过程：

1,十一个交易日，沪市“三无”概念股延中实业股价连涨11天。

2,9月30日11时15分，上海证券交易所宣布延中实业临时紧急停牌3,深圳深宝安集团上海公司发布公告称，公司已于当日拥有延中实业发行在外普通股5%以上。

4,10月4日，深宝安上海公司再次公告，已持有15.89的延中实业股5,10月5日，延中实业总经理秦国梁对宝安持有延中股票的合法性提出质疑，指责宝安违反举牌规定。

6,同日，宝安集团总经理陈政立抵沪召开记者会，表达了要与延中善意合作的意向7,10月6日，深宝安再次购入延中股票28,10月6日，深宝安再次购入延中股票2，同日延中实业在上海延安饭店召开发布会，指出深宝安举牌后非法继续购入股票，要求证监会调查。

风波|历程,宝,延,风,波,大,片,延中反击,风波|历程,宝,延,风,波,大,片,1，立即聘任在应付敌意收购方面很有经验的施罗德集团香港宝源投资有限公司作为顾问2，提出两套方案（经济法律）,风波|历程,宝,延,风,波,大,片,第一套：

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经调查，宝安上海公司通过在股票市场买人延中股票所获得的股权是有效的，但宝安上海公司及其关联企业在买卖延中股票的过程中，存在着违规行为，为此，中国证监会对宝安公司进行了惩戒，对宝安上海公司罚款100万元，并对另外两家关联企业给予警告处分。

轰动全国的“宝延事件”终于有了结果：

风波|历程,宝,延,波,1994年4月，宝安上海分公司总经理取代延中原董事长的职位，从而完成了宝安对延中的实质性控股。

数据分析：

1993年当年和1994年延中实业公司的业绩都有大幅度提高，主营业务收入两年平均每年增长95%，1993年净利润的增长率达257.6%，1994年仍保持145.15%，股本收益率达40%，净资产收益率亦有大幅度提高.,风波|历程,宝,延,波,风波|历程,宝,延,风,波,大,片,续局

（1）,风波|历程,宝,延,波,北大方正南下上海滩宝安集团让位二当家,事件经过：

1998年2月17号，深宝安公告减持延中实业股份1.9999%。

拉开让贤的大幕。

此后深宝安四次减股，持股比例降至9.8%。

北大方正，北京科技，北京正中广告，北大资源合并持有延中股票达5.08%，成为公司第二大股东。

5月25号，延中实业股东大会上北大方面占据了董事会席位多数，北大方正实现了对延中实业的控股。

412月18号，延中实业更名为方正科技。

风波|历程,宝,延,波,股东选择方正的原因,A方正集团延中股价高于宝安集团延中股价。

方正集团延中股价达到30块，宝安集团延中股价只是13块。

（30块13块!

）B方正集团的名声和声誉高。

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（2）,风波|历程,宝,延,波,方正科技再遭举牌,事件经过：

2001年5月10号，裕兴公司联合深圳凯地，深圳年富，上海宇通，河南觉悟等六家公司发布举牌公告，六家企业持有方正科技股票占总股本的5.41%。

结果，裕兴同盟没有如愿加入方正科技的董事会。

可以说是以失败告终。

评价,开创了中国上市公司之间并购的先河，说明中国的企业开始了真正的资本式运作道路，符合现代企业的要求，也为今后企业国际化打下良好的基础。

创造了中国股市的收购概念股”。

启示与反思,1完善股票交易系统促进企业经营机制，学会在市场机制大潮中生存和发展3通过立法加强对证券市场的监督。

感谢聆听!