重庆啤酒公司2020年财务分析研究报告.docx
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重庆啤酒公司2020年
财务分析研究报告
CONTENTS目录
CONTENTS目录................................................... 1
前 言................................................... 1
一、重庆啤酒公司实现利润分析................................. 3
4
（一）、公司利润总额分析 3
（二）、主营业务的盈利能力 3
（三）、利润真实性判断 4
（四）、利润总结分析 5
二、重庆啤酒公司成本费用分析.................................6
（一）、成本构成情况 6
（二）、销售费用变化及合理化评判 7
（三）、管理费用变化及合理化评判 7
（四）、财务费用的合理化评判 8
三、重庆啤酒公司资产结构分析.................................9
（一）、资产构成基本情况 9
（二）、流动资产构成特点 10
（三）、资产增减变化 12
（四）、总资产增减变化原因 12
（五）、资产结构的合理化评判 12
（六）、资产结构的变动情况 12
四、重庆啤酒公司负债及权益结构分析..........................14
（一）、负债及权益构成基本情况 14
（二）、流动负债构成情况 15
（三）、负债的增减变化 15
（四）、负债增减变化原因 16
（五）、权益的增减变化 16
（六）、权益变化原因 17
五、重庆啤酒公司偿债能力分析................................18
（一）、支付能力 18
（二）、流动比率 18
（三）、速动比率 19
（四）、短期偿债能力变化情况 19
（五）、短期付息能力 19
（六）、长期付息能力 20
（七）、负债经营可行性 20
六、重庆啤酒公司盈利能力分析................................21
（一）、盈利能力基本情况 21
（二）、内部资产的盈利能力 22
（三）、对外投资盈利能力 22
（四）、内外部盈利能力比较 22
（五）、净资产收益率变化情况 22
（六）、净资产收益率变化原因 23
（七）、资产报酬率变化情况 23
（八）、资产报酬率变化原因 23
（九）、成本费用利润率变化情况 23
（十）、成本费用利润率变化原因 24
七、重庆啤酒公司营运能力分析................................25
（一）、存货周转天数 25
（二）、存货周转变化原因 25
（三）、应收账款周转天数 25
（四）、应收账款周转变化原因 26
（五）、应付账款周转天数 26
（六）、应付账款周转变化原因 26
（七）、现金周期 26
（八）、营业周期 27
（九）、营业周期结论 27
（十）、流动资产周转天数 27
（十一）、流动资产周转天数变化原因 28
（十二）、总资产周转天数 28
（十三）、总资产周转天数变化原因 28
（十四）、固定资产周转天数 29
（十五）、固定资产周转天数变化原因 29
八、重庆啤酒公司发展能力分析................................30
（一）、可动用资金总额 30
（二）、挖潜发展能力 31
九、重庆啤酒公司经营协调分析................................32
（一）、投融资活动的协调情况 32
（二）、营运资本变化情况 33
（三）、经营协调性及现金支付能力 33
（四）、营运资金需求的变化 33
（五）、现金支付情况 33
（六）、整体协调情况 34
十、重庆啤酒公司经营风险分析................................35
（一）、经营风险 35
（二）、财务风险 35
十一、重庆啤酒公司现金流量分析..............................37
（一）、现金流入结构分析 37
（二）、现金流出结构分析 38
（三）、现金流动的协调性评价 39
（四）、现金流动的充足性评价 40
（五）、现金流动的有效性评价 40
（六）、自由现金流量分析 42
十二、重庆啤酒公司杜邦分析..................................43
（一）、资产净利率变化原因分析 43
（二）、权益乘数变化原因分析 43
（三）、净资产收益率变化原因分析 43
声 明....................................................44
前 言
重庆啤酒公司2020年营业收入为1,094,163.12万元，与2019年的
1,021,241.11万元相比有较大幅度增长，增长了 7.14%。
2020年净利润为
175,231.71万元，与2019年的152,317.34万元相比有较大幅度增长，增长了
15.04%。
公司2020年营业成本为930,307.34万元，与2019年的873,121.71万元相比
有较大幅度增长，增长了6.55%。
2020年销售费用为230,431.32万元，与2019年的228,422.12万元相比有较大幅度增长，增长了0.88%。
2020年管理费用为68,410.49万元，与2019年的52,391.48万元相比大幅增长，增长了30.58%。
2020
年财务费用为622.35万元，与2019年的3,619.14万元相比大幅下降，下降了
82.8%。
公司2020年总资产为959,537.31万元，与2019年的1,078,706.18万元相比
有较大幅度下降，下降了11.05%。
2020年流动资产为365,773.38万元，与2019
年的515,925.10万元相比大幅下降，下降了29.1%。
公司2020年负债总额为802,653.66万元，与2019年的721,326.82万元相比大幅增长，增长了11.27%。
2020年所有者权益为156,883.65万元，与2019年的357,379.36万元相比大幅下降，下降了56.1%。
公司2020年流动比率为0.5292，与2019年的0.8418相比大幅下降，下降了0.3126。
2020年速动比率为0.3237，与2019年的0.6066相比有较大幅度下降，
44
下降了0.2829。
当期速动比率有较大下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。
公司2020年营业利润率为17.95%，与2019年的15.93%相比有较大幅度增长，增长了2.02个百分比。
2020年资产报酬率为20.97%，与2019年的26%相比大幅下降，下降了5.03个百分比。
2020年净资产收益率为68.15%，与2019年的64.33%相比有较大幅度增长，增长了3.82个百分比。
公司2020年资产周转天数为340.8985天，2019年为251.6993天，2020年
比2019年增长89.1992天。
2020年流动资产周转天数为147.4651天，2019年为
118.7594天，2020年比2019年增长28.7057天。
2020年营业周期为59.92天，
2019年为40.2天，2020年比2019年增长19.72天。
公司2020年新创造的可动用资金总额为175,231.71万元。
公司2020年营运资本为负325,396.35万元，与2019年的负96,957.08万元
相比成倍下降，下降了2.36倍。
公司2020年的盈亏平衡点为3,736,818.31万元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。
公司2020年经营现金净流量为 368,973.08万元，投资现金净流量为负
280,488.51万元，筹资现金净流量为负58,762.58万元。
公司资产净利率为17.19%，与上期相比，有下降趋势。
公司权益乘数为611.62%，与上期相比，有上升趋势。
一、重庆啤酒公司实现利润分析
利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。
通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。
利润分析包括利润总额分析和利润率分析。
利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。
与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。
（一）、公司利润总额分析
重庆啤酒2020年实现利润为213,078.48万元，与2019年的179,504.52万元相比有较大幅度增长，增长了18.7%。
公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。
（二）、主营业务的盈利能力
主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。
一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。
非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。
盈利能力是其生存与发展的条件及保证。
从主营业务收入和成本的变化情况来看，重庆啤酒2020年主营业务收入净
额为1,094,163.12万元，与2019年的1,021,241.11万元相比有较大幅度增长，增
长了7.14%。
2020年主营业务成本为930,307.34万元，与2019年的873,121.71万元相比有较大幅度增长，增长了6.55%。
公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。
2019-2020年实现利润增减情况表
项目名称
销售收入
数值（万元）
1094163.12
增长率（%）
7.14
数值（万元）
1021241.11
增长率（%）
194.53
实现利润
213078.48
18.70
179504.52
272.20
营业利润
196403.68
20.73
162679.05
238.57
投资收益
17996.71
128.55
7874.15
10.04
营业外利润
16674.80
-0.90
16825.47
9291.83
补贴收入
0
0
0
0
2020年
2019年
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，重庆啤酒2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。
（四）、利润总结分析
在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，公司经营业务稳步发展，前景良好。
二、重庆啤酒公司成本费用分析
成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。
成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。
有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。
成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。
（一）、成本构成情况
成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。
当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。
成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。
成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。
2020年重庆啤酒成本费用总额为1,229,771.50万元，其中：
主营业务成本为
930,307.34万元，占成本总额的75.65%；销售费用为230,431.32万元，占成本总
额的18.74%；管理费用为68,410.49万元，占成本总额的5.56%；财务费用为622.35
万元，占成本总额的0.05%。
2019-2020年成本构成表
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
成本费用总额
1229771.50
100
1157554.45
100
主营业务成本
930307.34
75.65
873121.71
75.43
销售费用
230431.32
18.74
228422.12
19.73
管理费用
68410.49
5.56
52391.48
4.53
财务费用
622.35
0.05
3619.14
0.31
主营业务税金及附加
76170.85
6.19
72903.28
6.30
其他
0
0
0
0
2020年
2019年
（二）、销售费用变化及合理化评判
重庆啤酒2020年销售费用为230,431.32万元，与2019年的228,422.12万元相比，有较大幅度增长，增长了0.88%。
2020年在销售费用没有多大变化的情况下，销售收入却获得了一定程度的增长，说明公司营销水平有所提高。
（三）、管理费用变化及合理化评判
重庆啤酒2020年管理费用为68,410.49万元，与2019年的52,391.48万元相比，大幅增长，增长了30.58%。
2020年管理费用占销售收入的比例为6.25%，与2019年的5.13%相比，提高了1.12个百分点。
公司经营业务的盈利能力水平也有所提高，管理费用支出的增长是合理的。
（四）、财务费用的合理化评判
重庆啤酒2020年财务费用为622.35万元，与2019年的3,619.14万元相比大幅下降，下降了82.8%。
三、重庆啤酒公司资产结构分析
资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。
资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。
（一）、资产构成基本情况
重庆啤酒2020年资产总额为959,537.31万元，其中：
流动资产为365,773.38万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的53.48%、38.84%和3.13%。
非流动资产为593,763.93万元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的100%和3.32%。
2020年资产构成各项增量表
项目名称
2020年
流动资产
-150,151.72
长期投资
-4,921.41
固定资产
0
无形及递延资产
0
其他资产
30,982.85
2019-2020年资产构成表
项目名称
总资产
数值（万元）
959537.31
百分比（%）
100
数值（万元）
1078706.18
百分比（%）
100
流动资产
365773.38
38.12
515925.10
47.83
长期投资
19702.09
2.05
24623.50
2.28
固定资产
0
0
0
0
无形及递延资产
0
0
0
0
其他资产
593763.93
61.88
562781.08
52.17
2020年
2019年
（二）、流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的53.48%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。
应当关注货币资金的去向。
公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的38.84%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。
2019-2020年流动资产构成表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
流动资产
365773.38
100
515925.10
100
存货
142057.05
38.84
144167.33
27.94
应收账款
11451.05
3.13
10214.37
1.98
其他应收款
7859.39
2.15
201415.85
39.04
短期投资
0
0
0
0
应收票据
0
0
0
0
货币资金
195597.74
53.48
147253.77
28.54
其他流动资产
8808.15
2.41
12873.78
2.50
2020年流动资产构成各项增量表
项目名称
2020年
存货
-2,110.28
应收账款
1,236.68
其他应收款
-193,556.46
短期投资
0
应收票据
0
货币资金
48,343.97
其他流动资产
-4,065.63
（三）、资产增减变化
2020年资产总额为959,537.31万元，与2019年的1,078,706.18万元相比有较大幅度下降，下降了11.05%。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：
其他资产增加30,982.85万元；
应收账款增加1,236.68万元；货币资金增加48,343.97万元；共计增加80,563.50
万元。
以下项目的变动使资产总额减少：
长期投资减少4,921.41万元；存货减少
2,110.28万元；其他应收款减少193,556.46万元；其他流动资产减少4,065.63万
元；共计减少204,653.78万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额减少124,090.28
万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。
存货的占比情况基本合理。
固定资产有老化的趋势。
2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。
（六）、资产结构的变动情况
2020年与2019年相比，2020年存货占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。
总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。
因此与2019年相比，本期的资产结构有所改善。
2019-2020年主要资产项目变化情况表
项目名称
2020年
2019年
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
流动资产
365773.38
-29.10
515925.10
247.11
长期投资
19702.09
-19.99
24623.50
31.70
固定资产
0
0
0
-100
存货
142057.05
-1.46
144167.33
327.91
应收账款
11451.05
12.11
10214.37
52.34
货币资金
195597.74
32.83
147253.77
52.33
四、重庆啤酒公司负债及权益结构分析
公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。
具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。
资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。
但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。
（一）、负债及权益构成基本情况
重庆啤酒2020年负债总额为802,653.66万元，资本金为48,397.12万元，所有者权益为156,883.65万元，资产负债率为83.65%。
在负债总额中，流动负债为691,169.73万元，占负债和权益总额的72.03%；付息负债合计占资金来源总额的11.62%。
2020年
2019年
2019-2020年负债及权益构成表
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
负债及权益总额
959537.31
100
1078706.18
100
所有者权益
156883.65
16.35
357379.36
33.13
流动负债
691169.73
72.03
612882.18
56.82
长期负债
111483.93
11.62
108444.63
10.05
少数股东权益
98354.73
10.25
116125.77
10.77
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，其他流动负债占35.88%、其他应付款占32.67%、应付账款占28.07%，其中其他流动负债占最大的比例。
2020年流动负债各项增量表
项目名称
短期借款
2020年
0
应付账款
53,637.94
应付票据
0
其他应付款
-177,558.88
应交税金
11,603.24
预收账款
-25,462.80
其他流动负债
216,068.05
（三）、负债的增减变化
重庆啤酒2020年负债总额为802,653.66万元，与2019年的721,326.82万元相比大幅增长，增长了11.27%。
公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压
力也有大幅度的上升。
2019-2020年负债变化情况表
项目名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
负债总额
802653.66
11.27
721326.82
237.74
短期借款
0
0
0
0
应付账款
193977.77
38.22
140339.83
230.09
其他应付款
225803.02
-44.02
403361.90
410.24
长期负债
111483.93
2.80
108444.63
173.54
其他负债
271388.94
292.29
69180.46
32.12
2020年
2019年
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：
应付账款增加53,637.94万元；应
交税金增加11,603.24万元；长期负债增加3,039.3
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