高管企业报表分析.pptx

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高管财务报表分析主讲：

赵岩主讲：

赵岩吉林大学商学院吉林大学商学院会计系会计系手机：

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176507852024/2/71课程简介2024/2/72第1模块解读企业财务报表第2模块CEO解读财务报表第3模块分析企业财务报表第1模块：

解读企业财务报表会看财务报表是职业经理人的基本功枯燥数字背后隐含的信息：

过去正确或错误决策的结果未来命运趋势的信息本模块目的：

了解财务报表的基本框架解读报表的基本财务原理揭示财务报表数据的含义2024/2/73第1模块：

解读企业财务报表财务报表的战略意义财务报表及其使用者财务报表的内涵报表的使用者利益相关者是谁？

解读财务报表的重要意义自己动手，丰衣足食！

2024/2/74股东、债权人、董事会、管理者、中介机构和政府各部门等第1模块：

解读企业财务报表2024/2/75资产负债表简介资产负债表含义编表会计等式资产负债+所有者权益案例分析总资本=权益资本+债务资本总资产=长期资产+流动资产解读资产负债表资产=负债+所有者权益总资本=权益资本+债务资本总资产=长期资产+流动资产是一张反映公司在某一特定时点资本来源和资本使用状况的报表。

2005年王先生等5人决定出资每人100万元创办ABC。

公司推荐王先生为董事长、李先生为总经理。

李先生聘用了分管投资、技术、生产、采购、人事、财务和营销7个部门的经理。

召开第一次经营管理会议，决定向董事会提出申请银行贷款的计划贷款500万元，其中中长期贷款300万元，短期贷款200万元。

董事会批准。

第1模块：

解读企业财务报表2024/2/76企企业的的总资产20052005年末年末20062006年末年末企企业的的总资本本20052005年末年末20062006年末年末现金和银行存款100150短期借款200200有价证券00应付票据00预付款500应付账款050应收款0100应付股利00存货150200其他流动负债00流流动资产合合计300300450450流流动负债合合计200200250250固定资产原值700700长期借款300300减：

累计折旧050长期期负债合合计300300300300固定资产净值700650股本500500无形资产00资本公积010其他资产00法定盈余公积05长期期资产合合计700700650650未分配利润035所有者所有者权益合益合计500500550550资产总计1000100011001100负债和所有者和所有者权益益总计1000100011001100分管生产和采购的经理分管投资和技术的经理财务经理什么关系?

第1模块：

解读企业财务报表解读资产负债表报表格式报表内容:

资产、负债和所有者权益报表结构：

资本结构和资产结构项目排列：

流动性跨期项目：

占用资本与资产、投入资本与负债和所有者权益权益组成信息特征2024/2/77并列式反映各种资本的来源及其比例关系。

反映公司各种资产之间的关系。

股本、资本公积、盈余公积和未分配利润时点数据、静态数据、存量信息它们相等吗？

第1模块：

解读企业财务报表损益表简介损益表（利润表）含义编表会计等式案例分析收入-费用利润2024/2/78解读损益表反映公司在过去一段时间销售收入、成本和盈利关系的报表当ABC经营1年后，2006年末，销售收入1000万元，其中90%是现金收入。

总成本850万元，其中：

主营业务成本450万元，营业税金及附加50万元、销售费用150万元、管理费用150万元、财务费用50万元。

所得税率33%。

第1模块：

解读企业财务报表2024/2/79ABC公司公司2006年度利润表年度利润表项目金额一、营业收入1000减：

营业成本450营业税金及附加50销售费用150管理费用150财务费用50二、营业利润150加：

营业外收入减：

营业外支出三、利润总额150减：

所得税费用50四、净利润100债权人利益政府利益股东利益管理者控制第1模块：

解读企业财务报表解读损益表报表内容:

报表的受益者：

2024/2/710收入费用利润利益相关者股东管理者债权人政府制度安排第1模块：

解读企业财务报表2024/2/711多维盈利指标EBITEBITDA净利润利润总额税后EBIT营业利润毛利息税前利润=利润总额+财务费用息前税后利润=EBIT（1-T）息前税后利润加折旧和摊销营业收入-营业成本-营业税金及附加第1模块：

解读企业财务报表注意：

非付现成本折旧和摊销费用息前税后利润加折旧和摊销=现金利润案例案例各种销售盈利能力指标汇总各种销售盈利能力指标汇总假设：

ABC的固定资产每年的折旧为50万元。

2024/2/712ABC公司公司2006年度的各种销售盈利能力指标年度的各种销售盈利能力指标盈利指标销售收入毛利主营业主利润营业利润税前利润（利润总额）金额（万元）1000550500150150销售利润率（%）-55501515第1模块：

解读企业财务报表2024/2/713ABC公司公司2006年度的各种销售盈利能力指标年度的各种销售盈利能力指标盈利指标销售收入EBIT税后EBIT净利润EBITDA金额（万元）1000200134100250销售利润率（%）-2013.41025第1模块：

解读企业财务报表权责发生制vs收付实现制销售收入经营性现金收入成本开支经营性现金支出利润与折旧和摊销之间的关系折旧和摊销减少利润折旧和摊销不减少现金2024/2/714以现金流流入与流出作为收入与费用发生确认的时间。

第1模块：

解读企业财务报表n解读现金流量表解读现金流量表p现金流量表简介为什么编制现金流量表？

货币资金=期末金额期初金额资产负债表现金流量表经营现金池

（1）投资现金池

（2）筹资现金池（3）2024/2/715第1模块：

解读企业财务报表为什么说CashisKing？

企业的现金来源和去向的三个方面：

经营活动的现金流入与流出投资活动的现金流入与流出筹资活动的现金流入与流出企业总现金净流量？

2024/2/716第1模块：

解读企业财务报表解读经营活动现金流如何计算经营活动现金流量？

（1）非付现成本

（2）理想环境下的净现金流税后经营净现金税后利润+利息+折旧+摊销税前经营净现金=？

造血型现金经营活动现金净流量

（1）=经营活动现金流入经营活动现金流出利润表2024/2/717第1模块：

解读企业财务报表（3）现实环境中的净现金流当应收账款增加，则经营净现金减少当预付账款增加、库存增加时，经营净现金？

税后经营净现金（税后利润+利息+折旧+摊销）-（应收增加额+预付增加额+库存增加额）+（应付增加额+预收增加额）税前经营净现金？

资产负债表2024/2/718第1模块：

解读企业财务报表经营净现金池可能的状态？

解读投资活动现金流投资方向：

对内长期投资对外投资投资活动净现金

（2）=？

投资净现金池可能的状态？

放血型现金2024/2/719?

第1模块：

解读企业财务报表p解读筹资活动现金流两大筹资来源：

权益债务筹资活动净现金（3）=？

筹资净现金池可能的状态？

输血型现金2024/2/720第1模块：

解读企业财务报表解读企业总的净现金p企业总的净现金（现金及现金等价物净增额）包括四个部分：

1.经营净现金2.投资净现金3.筹资净现金4.汇率变化对现金影响额2024/2/721第1模块：

解读企业财务报表解读财务报表之间的关系p资本如何转化为资产？

p资产如何转化为销售收入和利润？

p筹资和投资与经营是如何影响企业现金流？

权益资本或债务资本增加，筹资性现金增加；权益资本或债务资本减少呢？

投资增加，长期性资产增加，投资性现金减少；投资收回或获得投资分红呢？

2024/2/722第1模块：

解读企业财务报表获得经营利润，加上折旧和摊销，经营性现金增加；如果企业亏损呢？

营运资本需求量（WCR）增加，经营性现金减少；如果营运资本需求量（WCR）减少呢？

分配经营利润，向债权人还本付息和向股东支付股利，筹资性现金减少；交纳税收呢？

2024/2/723第1模块：

解读企业财务报表案例分析解读长虹2003-2005年度财务报表（长虹电器股份公司财务分析）案例背景长虹突现巨额亏损军转民企业1994年在沪市上市（600839）多元化经营成经的辉煌命运的转折巨额亏损37亿元（2004）存货、应收账款、委托理财2024/2/724第1模块：

解读企业财务报表案例分析长虹的“严冬”过去了吗？

解读资产负债表第一，资产、负债、所有者权益和资产负债率2024/2/725214亿158亿第1模块：

解读企业财务报表2024/2/726第1模块：

解读企业财务报表第二，资产结构2024/2/727第1模块：

解读企业财务报表2024/2/728第1模块：

解读企业财务报表第三，资本结构2024/2/729第1模块：

解读企业财务报表2024/2/730第1模块：

解读企业财务报表盈利盈利指标指标销售销售收入收入主营业主营业务利润务利润率率营业营业利润利润率率税前税前利润利润率率息税息税前利前利润率润率净利净利润率润率EBITDA利润率利润率2003141.3314.5%1.29%1.89%2.39%1.46%4.52%2004115.3914.2%-30.38%-31.83%-31.64%-31.90%-28.59%2005150.6116.0%2.05%1.98%2.73%1.89%5.12%2024/2/731解读长虹的损益表亿元第1模块：

解读企业财务报表解读现金流量表第一，经营现金池净额2024/2/732单位：

亿元第1模块：

解读企业财务报表第二，投资现金池净额2024/2/733单位：

亿元第1模块：

解读企业财务报表第三，筹资现金池净额2024/2/734单位：

亿元经营活动现金流入流出投资活动现金流入流出筹资活动现金流入流出现金池147.94亿162.05亿2003160.94亿2004200513.94亿20.28亿200316.30亿2004200550.65亿53.55亿200331.76亿20042005155.37亿154.44亿2003146.73亿2004200516.46亿18.38亿200325.51亿2004200539.61亿53.86亿200345.02亿20042005-7.44亿7.60亿200314.21亿20042005-2.52亿1.90亿2003-9.20亿2004200511.04亿-0.30亿2003-13.25亿20042005净额1.16亿9.44亿2003-8.37亿20042005第1模块：

解读企业财务报表结论和启示流动资产质量没有明显的改观现金极度短缺，出现负筹资现象长虹没有走出困境家电类企业的出路在哪里？

拼规模不可取收购兼并提高自主研发改革销售渠道2024/2/736第1模块：

解读企业财务报表本章小结“三表”入手，由“表”及里。

“三表”彼此之间具有重要的关联关系。

资本资本资产资产销售销售利润利润现金现金2024/2/737第1模块：

解读企业财务报表AB公司美国是一家专门从事服装设计、制造和加工的企业，2004-2005年度的资产负债表、损益表和现金流量表（万美元）如下。

请你解读AB公司的资产负债表、损益表和现金流量表，并简述其财务特征。

2024/2/738现金流量现金流量20052005年年20042004年年20032003年年经营净现金10,024-3,767-5,629投资净现金-13,805-4,7733,982筹资净现金2,7286,464-111现金和现金等价物增减-1,053-2,076-1,758200320052005年现金流量表年现金流量表第1模块：

解读企业财务报表资产资产20052005年年20042004年年负债和所有者权益负债和所有者权益20052005年年20042004年年现金4,0612,3821年期借款5,6146,012短期证券投资5,2728,004应付账款14,2947,591应收账款8,9608,350预收款6,5125,948预付款512759到期的长期贷款1,8841,516存货47,04136,769流动负债小计流动负债小计28,30428,30421,06721,067流动资产小计流动资产小计65,84665,84656,26456,264长期负债21,05916,975长期资产29,45219,645权益资本45,93537,867总资产总资产95,29895,29875,90975,909负债和所有者权益负债和所有者权益95,29895,29875,90975,9092024/2/7392004-20052004-2005年资产负债表年资产负债表现金及现金等价物第1模块：

解读企业财务报表项目项目20052005年年20042004年年20032003年年销售净收入215,600153,000140,700减：

销售成本129,36491,87981,606毛利毛利86,23686,23661,12161,12159,09459,094减：

管理费用32,66426,38225,498销售费用14,25810,7929,541租赁费用13,0587,1117,267折旧和摊销3,9982,9842,501维修费用3,0152,0463,031EBITEBIT19,24319,24311,80611,80611,25611,256加：

利息收入422838738减：

利息支出2,5852,2771,274营业利润营业利润17,08017,08010,36710,36710,72010,720减：

所得税7,6864,4574,824净利润净利润9,3949,3945,9105,9105,8965,8962024/2/74020032005年损益表第1模块：

解读企业财务报表回答提示：

1.对比分析利润水平变化；2.对比分析负债水平变化；3.对比分析销售水平和资产水平变化；4.对比分析现金流量水平变化。

2024/2/741第1模块：

解读企业财务报表1.对比2004年，2005年净利润大幅度增长，销售收入增长41%，但净利润增长59%。

由于股本扩张，EPS增长52%，低于净利润增长。

2.对比2004年，负债增长加快。

2005年流动负债增长34%，长期负债增长24%，同期总资产增长25.6%，权益增长21%。

3.对比2004年，2005年的负债比例有所提高，权益比例从49.8%下降到48.5%，总体上看，负债比例还是基本稳定。

2024/2/742第1模块：

解读企业财务报表4.销售增长快于资产增长，净利润增长快于销售增长，可见，该公司的财务状况和发展趋势良好，效益提高。

5.对比2004年，2005年公司的总现金余额减少，但经营净现金大幅度提高，说明该公司取得销售、利润、现金的基本上同步增长。

6.经营净现金仍小于（净利润+利息+折旧+摊销），因此在经营中有部分现金因库存、应收账款和预付款的增加而被占用，建议注意加强存、应收账款和预付款的管理。

2024/2/743第1模块：

解读企业财务报表结论：

总体上来说，对比2004年，该公司2005年的财务状况良好，业绩增长快。

2024/2/744第2模块：

CEOCEO解读企业财务报表n本章导言本章导言p本章将从公司高管的角度l进一步讨论和概括企业CEO解读财务报表的要点；l为企业高管提供一个通过解读财务报表探讨企业战略的便捷工具。

2024/2/745第2模块：

CEOCEO解读企业财务报表pCEO解读资产负债表的三个关注事项解读资产负债表的三个关注事项11营运资本管理与营运资本管理与OPM战略战略22资产流动性和资产流动性和“三控政策三控政策”33负债状况与适度负债政策负债状况与适度负债政策2024/2/746第2模块：

CEOCEO解读企业财务报表nCEO解读资产负债表解读资产负债表p营运资本管理与OPM战略这是CEO解读BS时首要关注点营运资本需求量（WCR）应收+预收+存货-应付预付货卖出而钱没收回产量增加但没卖出买进货物但没付钱2024/2/747第2模块：

CEOCEO解读企业财务报表l营运资本需求量（WCR）00WACC为股东创造价值ROICWACC为股东创造价值ROIC0资本获得增值MVA利息率时，提高负债比例？

。

可持续成长率g与总成长率G之间的关系总成长率是税前的可持续成长率，而可持续成长率是税后的总成长率。

2004年中国移动（G）=（1-32.83%）24.72%+9.08%（24.72%-7.93%）=17.63%2004年中国移动（G）=（1-28.63%）7.59%+65.35%（6.77%-3.55%）=6.92%2024/2/7160第3模块：

分析企业财务报表企业高层管理者应该围绕五大财务要素构建企业的财务战略：

利润现金价值风险增长在控制风险的基础上，通过制定和调整财务政策加强现金、价值、和增长的战略性管理。

增加管理高层管理者如何看待可持续增长率的现实意义？

2024/2/7161财务战略矩阵分析增加和价值管理第3模块：

分析企业财务报表可持续增长率是企业在现有经营和财务状态下能够实现的最大的销售收入增长率。

高层管理者如何应用可持续增长进行财务决策？

将企业当期的可持续增长率与未来销售收入增长率进行比较，可作出重要的财务决策。

ABC案例：

G=10%财务政策：

负债比例和分红比例经营能力：

资产周转速度和销售净利润率2024/2/7162第3模块：

分析企业财务报表未来销售收入增长率高于可持续增长率出现增长缺口（未来销售收入增长率可持续增长率0）资金短缺改变财务政策或经营政策未来销售收入增长率低于可持续增长率出现增长剩余（未来销售收入增长率可持续增长率WACC创造价值状态创造价值状态ROICWACC创造损失状态创造损失状态2024/2/7164第3模块：

分析企业财务报表财务战略矩阵2024/2/7165价值创造价值损害资金短缺资金剩余使用剩余资金，加快增长新投资促进整体增长收购兼并获取相关业务分配剩余现金增加股利支付回购发行在外股份减少股利支付，筹集资金发行新权益（新股）增加新债降低销售至可接受水平淘汰低效益或低效率的产品分配部分剩余现金，使用部分现金提高经营能力提高资产管理效率扩大市场、提价或控制成本检讨资本结构政策优化资本结构，降低WACC上述决策失败，则转型或出售业务回购发行在外的股份尝试侧底重组全面出售业务1243