通常，有差不多级或循环级的波。
也容易和道氏理论中的主升运动（PrimarySwing）或主升市场（PrimaryBullMarket）的用语相混淆。
事实上至干用什么符号并不要紧.关键是选择一种报有效率的表述方法。
此外我们还要涉及一个定义牛市和熊市的问题。
超级循环的B波在特大超级循环中可能连续相、勺长的时刻且幅度极大.甚至超过许女牛市，因而在公共媒体上往往也成为所谓牛市，尽管在彼动原埋的体系上仍被标为熊市记号。
统而言之.波浪理论之下有许女不同大小的牛市和熊市。
认真考察一下艾略特之差不多概念.实际上牛市专门简单地说确实是一个上升5波.而熊市则是一系列调整这一上升越势的波动・
艾略特波浪基础・推动浪形状（ImpulsePatterns）
推动模式有五浪构成。
五浪向上或向上方向均可。
下面是一些例子。
第一浪通常只是由一小部分交
易者参与的柔弱的波动。
一目浪1终止，交易者们将在浪2卖出。
浪2的卖出是十分凶狠的.最后浪2
在不创新低的情形下.市场开始转向启起下一浪波动。
・浪3波动的初始时期是缓慢的•同时它将到达前一次波动的顶部（浪1的顶部）。
这时，在浪1顶部的上方会有专门多停损单。
交易者并不确信这是一次向上的趋势•同时利用这次波动増加空头（shorts）。
假如他们的分析是正确的话市场不能到达前一浪波动的顶部。
ViciousSelling
I対此.大虽的停损取的现象将在浪1顶部上方显现。
STOPS
tyj天赢居
TopOf
Wave1
浪3的波动获得了动力同时到达了浪1的顶部。
在浪1顶部彼突破的同时，那些停损单被触及C依照停损虽的大小.将在浪3上产生一个跳空缺口。
在浪3上升的过程中•跳空缺口是一个好的现飲,在停损单被触及之后.浪3的波动将引起交易者的注总:
。
以下的序列将是如此：
初始时在底部做女头的交易者能够观望。
他们县至可能决定增加头寸.
Wave3InProgress
处干停损出局状态的交易者（通过一段徘徊不安之后）确信行情是向上的，并决定买进参与波动,这种突増的爱好给浪3的波动提供了动力。
这时,大笫数的交易者差不多确信这浪行情是上升的。
展后，这种买进的疯狂变弱了，浪3进入了停滞。
获利回吐这时开始蔓延。
在低点做多的交易者决定将利润兑现。
他们获得了良好的交易并开始爱护他们的利润。
这就引发一次价格的回落，从而形成浪
浪2是一次凶狠的卖出，浪4是一次有序的获利回吐。
・
、丫获利回吐进行的过程中，大多数交易者仍旧确信行情是向上的。
他们或者是迟了一步进入这一次波动.或是正处干犹疑不决。
他们认为这次获利回吐是一次买进的好机会和平仓的好机会。
在浪4终止之时.更多的买单开始介入.价格开始再次波动上升。
tyj天麻居
Vidovs
Setoff
浪5的波动缺乏象浪3波动时拥有的庞大的热恬和力虽。
十价恪在浪3上方创出新商以后.浪5内
部的动址相关干浪3运行过程是专门小的。
最后.、勺这种缺乏光泽的买进热情熄灭时.市场差不女起到r头部，并进入下一个时期。
艾略特波浪基础一推动浪及其变界空态
假如在你面前站着一只动物，你一定能够明白这是人或者是猫或是其他你所明白的动物，假如是一个人，你会明口他的哪部分与你不一样，但你会明口他是人。
艾略特波浪理论中，波浪的型态决定了其性质是推动浪依旧修正浪。
然而每一个浪的型态也不完全一样。
在现实情形中，推动浪会因差不多面的不同而显现一些变异型态。
但以标准的推动浪来说，它们是五浪推动的，在牛市中是五浪上升，在熊市中是五浪下跌，五浪终止就会运行修正浪（见图1）。
推动浪的变异型态则有数个种类。
最初艾略特只提出r浪的延伸・、’咲败的笫5浪"「倾斜三角形”等类型。
后来，乂有人进一步指出，还有“第二种倾斜三角形”等形状。
所谓浪的延伸.是指浪的运动发生放大或拉长的现象。
、勺波浪发生延伸时.将
会使得此一波浪序列形成大小相似的九浪.而假如延伸浪中再显现延伸，则我们会见到十三个大小相似的波浪。
依照我的体会.在现实中波浪的延伸是经常显现的.也许在以后.浪的延伸会被认为是推动浪的正常型态。
（图1）假如在分析中无法辩认是哪一
个波浪显现延伸.这不婆紧。
因为在艾略特的理论体系中，五浪、九浪与十三浪甚至十七浪的慰义是一样的（见图2）o我们所关怀的是波浪的延伸到底给予我们
什么好处。
无法辨认的延伸
9
（图2）
一样情形下，三个推动浪中有且仅有一个浪显现延伸。
那个爭实.使波浪的延伸现象变成了推测推动浪运行长度的一个相为有用的依据。
举例來说，假如投资者发觉第3浪显现延伸时.那么第5浪理应只是一个和第1浪相似的简单结构。
或者，当第1浪与第3浪差不多上简单的升浪.则有理由相信第5浪可能是一个延伸浪.专门是成交址急剧増加时。
请注总，在成熟的股市.延伸浪经常会显现在第3浪中：
而在新兴股市中，第5浪往往也显现延伸的现毀。
推动浪能够延伸.也能够失败。
艾略特使用“失败型态”的字眼.藉以描述第5浪的运动未能突破第3浪终点的价格水平。
也有人使用“未完成的第5浪”那个词表达上述意思（见图3）o
牛市熊市
（图3）
我认为.假如不使用“失败的”那个词，则不如使用-未创新痈（低）的”。
因为“未完成的■专门容易让人误以为第5浪尚未终止。
X第5浪不能创新商（低）时.专门可能市场会显现大逆转。
其包含的深层总义•并非在此三言两语所能说得淸晰。
要专门提駁读者的是.在实战应用中一定要注意第5浪中的次一级5个小浪淸晰显现后才可确认此•失败5浪”。
否则,能够演变成“4浪bS只要它是3浪运行的.“失败的第5浪”的显现.大多数情形下是由于差不多面显现突然的重大变化而造成的。
例如.利率变动.战争、政变等。
只是，烈有差不多而的变化而第3浪没有过分扬升的话，则也专门难令第5浪失败c正如现实世界难以完英一样•股市也经常会显现令人遗憾的地点。
除厂延伸”和“失败”之外.倾斜三角形型态也是推动浪的变界型态。
相对前两者來说.这确实是较为少见的°艾略特认为，倾斜三角形为推动浪中的一种专门型态，要紧显现在第5浪的位宜o他指出•在股市中.一旦显现一段走势出现快速上升或赶底的状况，其
后经常会
显现倾斜三角形型态（图4）-
艾略特波浪基础・调整浪形状（CorrectivePatterns）
调整是十分难以把握的.许女艾略特交易者在推动模式时期上赚钱而在调整时期再输钱。
一个推动时期包扌舌五浪。
调整时期由三浪组成，但有一个三角形的例外。
一个推动经常相伴着一个调整的模式。
调整模式能够被分成两类：
简单的调整
仅仅有一种模式是简单调整形状。
这种形状叫作“之字型调整二一个“之字型调整”是一个三浪模式，其中B浪不能回调到A浪的75%之上。
C浪将在A浪之下形成一个新低•之字型涮整的A浪经常会有五浪。
在另外两个调整（平坦型调整、不规则熨涮整）中，A浪有三浪。
如此•假如你能识别一个有五浪组成的A浪，你就能确信那个调整是“之字型调整”型。
之字型调整”中的费波纳茨比率c
浪B
浪B=通常浪A的50%浪B不能超过浪A的75%
浪C
浪C=或者1倍X浪A或者1.62倍X浪A或者2.62倍X浪A
一种简单调整通常称作一个之字型涮整
tyj天羸居?
卅1
Simple
（Nig盹）
复杂的调整……平坦型、不规则型、三角形型
tyj天羸居
复杂的调整由三种类型组：
平坦型不规则型三角形型平坦型的调整
在平坦型调整中.每一浪的长度是相同的。
经历过一次五浪的推动模式之后，市场进入浪A：
而后，市场波动向上形成浪B,并到达前期高位。
最后.市场下滑形成浪C,并到达前期浪A的低位。
不规则的调整
在这种调整类型中•浪B会创一个新疵，最后的浪C会下降至浪A的开始处.甚至更低。
tpj天顏居
不规则调整中的费波纳茨比率
浪B二或者1.15倍X浪A
或者1.25倍X浪A
浪C=或者1.62倍X浪A
或者2.62倍X浪A
Thrust
Y
tyj天赢居
IS
三角形型调整
除了前三种调整模式外.那个地点有另外一种经常显现调整模式，这种模式叫作三角形型模式。
艾略持波浪三角形方法与其它的三角形研究十分不同。
艾略持三角形是一种五浪之间相互穿插的模式。
一个三角形的五个次级浪依次出现浪A、B、C、D和E序列。
大多数一般的三角形是作为第4浪显现的（大五浪的第4浪）。
一个三角形有时能够看作是一个拥有三个浪调整的B浪。
三角形是十分难以琢磨和令人混淆的。
在采取行动之前.交易者必须认真研究一下这种模式。
价格将趋向于以一个迅速的龙『冲破三角形。
为三角形发生在第4浪时.市场将以与第3浪相同的方向刺破三角形。
、“|三角形发生在B浪时.市场将以与浪A相同的方向刺破三角形。
交替准则
假如第2浪是一个简单•的调整.应、“I期待第4浪是一个复杂的调整。
假如第2浪是一个复朵的调整.应、期待第4浪是一个简单•的调整。
艾略特波浪基础-调整浪的变异型态
常人共有10抬和10趾。
但平常.我们也见过12指的人，我们不能说他不是人，貝能说他有些怪而已。
修正浪有时候也会显现这种情形.这些变界的型态就像突变的染色体一样.令人厌烦c只是.没有这些变界型态的存在，波浪理论也就失去了稳固的根基c历史上许多波浪理论的追随者都纷纷提出了自己所认为的也属于修正浪一种的变异型态，乃至国内，也有人标新立片列出许女古灵精怪的型态，妄图为其说法或浪型划法提供足够的证据c在我來看，十一种理论差不名成为“标准”之后，不要轻易去做改动。
专门是他所观看的市场缺乏足够的自由竞争机制.如此往往由于取样的不准确而造成的错误.会令人对这种理论产生误解。
下而.我们先看看几种变界型态：
（1）强势三角形，通常三角型态中每一个次级浪均是依次递减（増）的，但在某些时候，专门是收缩三角形中.b浪会突破a浪的始点，如此就形成了强势三角形型态（如附图1）。
这种情形的显现，说明市道极为强劲.但也令分析师会束于•无策。
怎么说是新一轮升势依旧b浪反弹？
的确是一件头痛的情况°
牛市熊市
（2）前迓三角形：
往常.我们曾经讨论过倾斜三角形的情形。
它显现在第5浪居多.然而也能够显现在c浪中。
其内部结构为3—3—3—3—3的形状c现在.另一种倾斜三角形也值得我们关注。
它的内部结构为5—3—5—3—5的形状（如图2〉
（图2）
前置三角形
这种情形在锯齿型的A浪中垠为常见。
有时候.第1浪也会显现。
我认为.价格波动除J'温顺的平
台型之外确实是凶狠的锯齿型，两者之间差距太大。
假如某些时候，为一组5浪中的第1（或5）个小浪走得过急.那么将会显现一组不可思议的5浪.其幅度之大有可能坚决波浪理论的根基。
I対此.前宜三角型态的显现，确实是两者之间的某种平稳——尽管是5浪下跌但也不至于跌得太多。
即便如此.其后显现的b浪仍旧是属干较弱的类型，投资者不可有过商的期望。
（3）变异的锯齿型：
艾略特
曾经指出.有一种专门态修正浪，b浪将如锯齿型中的一样，并未爬升到a浪的始点水平.便已终止.而随后的c浪也未跌破a浪的终点假如这种型态爭实上存在的话，确实是•失败c浪角爭实上.艾賂持提出那个型态是不正确的.它从全然上坚决了整个波浪理论的根基。
至少以我的体会來看.小时图以上的任何价格走势至今尚未发觉有如此的例子。
以深沪股市为例.5分钟图上倒经常见到有类似的型态显现。
然而假如认真地划分，十有八九能够归到其他型态中。
我期望读者不在万不得已时，不要作出如此的划分（如图3）o
并不存在的变异锯齿型态（图3）
（4）专门态顶部：
那个极为少见的变异空态，是在特定环境下显现的。
艾略持在其著作中.用了较多的笔墨去说明那个概念。
他指出，假如第5浪•显现延伸.发生且终止在一个更大规模的第（5）浪之内，而一个相'"I大盘的空头市场立即到來时.则此立即到來的空头市场（修正浪）.假如不是以一个相十专门的小扩张平台型态作为前导（a浪），那么其中的（:
浪.相关于a浪而言，将会显得专门地长（如图4）o
（图4）
（C）1999CopyrightByCheney.Tam
关于这种说法.后人莫衷一是。
有人认为这和第（3）中所列出的变界型态一样属于概念性错误。
然而，就我个人的体会而言.在一些小型的顶部确实曾显现过如此的情形。
而作出其他形式的划分尽管也能够，但没有如此划分來得自然。
诸位请记住.波浪理论既然是自然法则.那么在划分上总是有许藝种说明，假如你的眼睛看着不顺眼，因此.错误的概率就在加大了。
我建议读者在实际运用时大胆使用这种划分。
（5）“A-B底■:
在自然法则中，艾略特曾经提岀一个所i^A-B基础”的结构.在A-B底的型态中，市场在终止一段符合波浪划分的下跌走势之后以3浪向前推进，然后再出一段3浪下跌.昴后才进入女头市场。
爭实上，这种所谓的专门空态全然上不存在。
假如成立的话.那么“五升三降”的波浪理论自然就瓦解°上述变界型态，有些至今尚未能在业界取得共识。
至少.我认为第（3）及第（5）项不能成立。
另外,艾略特还提到了一种叫■半月啲形状。
但不是修正浪的具体型态（如图5）,它只是价格指数走势的描述。
在一个上升或下跌过程中，市场的多空力
址对比缓慢地变化.以至突然加速.然后在一根长阳或长黑中终止。
充分反映了
股市中投资人的心理变化状况。
至今.我们已介绍完所有的波浪型态c有时候虽难看一点.但
从我开始认识波浪理论开始到现在，没有一段走势其型态划分在上述讨论的型态之外。
起码，
波浪理论能够满足了中国股市分析的需要。
至于有些人认为波浪理论不适合中国市场.我倒有
爱好明白.他对波浪理论的认识到底有多少？
艾賂持波浪基础••黄金比率和费波纳奇数列
一、斐波南希数列为波浪理论的结构基础
艾略特.波浪理论的开山祖师，在1934年公布发表波浪理论，指出股市走势依据一定的模式进展，涨落之间.各种波浪有节奏地重复显现.艾略待创立的波浪理论，属于一整套精细的分析工具•包括下列三个课題：
仁波浪运行的形状：
2.浪与浪之间的比率：
3、时刻星期。
艾略持在1946年发表的第二木著作.「•脆就命名为《大自然的规律》（NaturesLaw）°波浪理论第二个重要课題.系浪与浪之间的比率，而该比率实际上跟随奇异数字系列进展。
艾略特在《大自然的规律》一书中谈到.其波浪理论的数字基础是一系列的数列，是斐波南希在13世纪时所发觉的，因此，此数列一样却称之谓斐波南希数列。
奇界数字系列木身屈于一个极为简"I的数字系列.但其间展现的各种特点.令人对大自然隐秘•感叹玄妙之余.更多一份佩服°
事实上早在中国《道徳经》笫四十三草中就道出了奇异数字系列的真谛：
-道生一，一生二，二生三.三生万物。
”奇异数字系列包括下列数字：
1.2.3.5,&13.21,34,55,89.144,233,377,610.987,1597……直至无限。
构成斐波南希奇异数字系列的基础专门简单，由仁2.3开始，产生无限数字系列，而3.实际上为1与
2之和，以后显现的一系列数字.全部依照上述简収的原则.两个连续显现的相邻数字相加，等于一个后
面的数字。
例如3加5等于8,5加8等于13,8加13等于21直至无限。
表面看來•此一数字系
列专门简爪.但背后却隐藏着无穷的奥妙。
那个数列被称为费波纳奇数列。
那个数列有如下特性：
（1）任何相列的两个数字之和都等于后一个数字.例如：
1+1=
2：
2+3=5：
5+8=13：
144+233
=377：
……
（2）除了最前面3个数（1,2•3）,任何一个
数与后一个数的比率接近0・618,而且越往后，其比率越接近0・618:
3-5=0.6:
8-13=0.618:
21-34=
0.61&……（3）除了首3个数外，任何一个数与前一个数的比率，
接近1・618。
有味的是，1・618的倒数是0・618O例如：
13-8
=1.625:
21-13=1.615:
34-21=
1.619：
……二.平方的隐秘俄罗斯闻名数学家韦罗斯利夫.曾经发表的奇只数字研尤论文报告中.提示许筝有关斐波南希奇异数字的奇异性，其中之一确实是奇异数字平方的隐秘。
1、由1开始.可能随总选収连续显现的相邻两奇异数字，数目可不限，先将这些奇异数字进行平方.然后将平方所得数字进行相加，其和必定等于垠后一个奇界数字与接着显现的下一个奇界数字相乘C
2、除了上述显现的两个连续显现的奇界数字的平方具有的奇异的关系外，还具有两个相隔显现的奇界数字平方的奇界关系。
其方法确实是两相隔奇界数字的髙位奇异数字的平方减去低位奇异数字的平方，两平方数字之差的结果必定属于另一个奇并数字。
例：
5x5-2x2=218x8-3x3=5513x13-5x5=144……
由上述分析，读者不难明白得•平方在波浪理论的定量分析上亦占有一定的地位。
例如.全世界独一无二的惊世股票滋园商城从其100元的票而飕升至10000元之上，正巧是其起始价的平方值邻近。
是否我们可斗胆地说.沪市的起点是100邻近，则以后等待它的目标10000点？
！
三、奇异数字比率
波浪比波浪之间的比例，经常显现的数字，包括0.236O382Q.618以及1.618等.这些数字中的0.382和0.618我们亦称之为黄金分割比率。
实际上.上述比率的來源.亦來自于奇界数字系列。
仁在斐波南希的奇异数字系列中.任取相邻两奇界数字.将低位的奇界数字比上高位的奇界数字.其运算的结果会逐步接近于0.61&数值位愈商的数字.其比率会更接近于0.618o
2、在斐波南希的奇异数字系列中.任取相邻两奇界数字.若与上述相反，将商位的奇井数字比上低位的奇异数字，则其运算的结果会慢慢趋近于1.61&同理.数值位取得愈岛.则此比率会愈接近^1.618.
3、若取相邻隔位两个奇异数字相除•则通过商位与低位两数字的交换•可分别得到接近于038.2及2.618的比率。
4、将0.382与0.618两个重要的奇界数字比率相乘则可得另一重要的奇界数字比率：
0.382x0.618=0.236上述几个由奇异数字演变出來的重要比率:
0.236,0.382,2.618以及0.5（其中0.236和0.61
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