精选证券期末整理.docx
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精选证券期末整理
导论
1、投资
所谓投资，即为了获得可能但并不确定的更大的未来值而作出的牺牲确定的现在值的行为。
①投资是现在投入一定价值量的经济活动
②投资具有时间性
③投资的目的在于得到报酬（收益性）
④投资具有风险性，即不确定性
2、证券投资与实物投资的区别
实物投资是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务
证券投资所形成的的资金运动是建立在金融资产基础上的，投资于证券的资金通过金融资产的发行转移到实体部门，满足实体部门对货币资金的需求。
3、投资的目的
①本金安全（抵补通胀）②收益稳定③资本增值（经常性收入和资本利得）④弥补通货膨胀
⑤维持流动性⑥实现投资多样化⑦参与公司决策⑧合法避税
第一章
1、机构投资者的特征
①投资的资金量大
②收集和分析信息的能力强
③组合投资、分散风险
④注重资产的安全性
⑤投资活动对市场影响较大
2、股票的特征
①期限上的永久性
②责任上的有限性
③决策上的参与性
④报酬上的剩余性
⑤清偿上的附属性
⑥交易上的流动性
⑦投资上的风险性
⑧权益上的同一性
3、普通股股票的特征
①公司经营决策的参与权
②盈余分配权
③剩余资产分配权
④优先认股权
4、股息的分配原则：
①纳税优先原则
②公积金优先原则
③无盈余无股利原则
④同股同利，股东平等原则
5、优先股票的特征：
①优先领取固定股息
②优先按票面金额清偿
③无权参与经营决策
④无权分享公司利润增长的收益
（优先股票，是指在分配公司利润和剩余财产方面优先于普通股的一种特殊的股票。
）
6、债券的特点
①有期性
②安全性
③收益性利息收入资本利得再投资收益
④流动性
7、储蓄国债（电子式）的特点：
①针对个人投资者，不向机构投资者发行
②采用实名制，不可流通转让
③采用电子方式记录债权
④收益安全稳定
⑤免缴利息税
⑥付息方式较为多样
8、证券投资基金的特征
（1）集合理财、专业管理
（2）组合投资、分散风险
（3）利益共享、风险共担
（4）严格监管、信息透明
此外，证券投资基金具有投资额小、费用低、流动性强、买卖手续简便的特点。
9、证券投资基金与股票、债券的区别
项目股票债券基金
投资者地位不同股东债权人委托人和受益人
经济关系不同所有权关系债权债务关系金融信托关系
投资工具性质不同直接投资工具直接投资工具间接投资工具
收益与风险不同较大较小居中
10、公司型基金与契约型基金的区别
类别公司型基金契约型基金
法律依据公司法信托法
法人资格具有法人资格不具有
投资者地位公司的股东委托人、受益人
融资渠道可向银行借款一般不向银行借款
基金期限一般不设期限期满终止
投资运营的依据公司章程信托契约
11、封闭型基金和开放型基金的区别
类别封闭型基金开放型基金
期限有明确的存续期10~15年无期限
规模的可变性基金份额固定基金份额随时可变
交易方式交易所挂牌交易主要在柜台市场
价格决定方式基金单位净资产、供求关系基金单位净资产
投资策略自由、较大比例的长期投资流动性要求高
信息披露要求每周公布单位净资产，每季度公布资产组合
每个开放日公布单位净资产，每季度公布资产组合
市场环境适合市场规模较小、开放程度不高、新兴的证券市场
适合规模较大、开放程度较高、较成熟的证券市场
12、证券经纪业务的特点：
①这是一种二级市场的委托买卖业务，经纪商直接面对广大投资者，是投资者进入集中交易市场买卖证券的必经渠道。
②经纪商与客户之间是一种委托代理关系，经纪商必须遵照客户的指令进行证券买卖
③经纪业务的收入来源于买卖成交后向客户收取的佣金，经纪商承担的风险相对较小。
13、证券自营业务的特点：
①它是证券公司自主性的证券交易，与经纪业务不同的是，证券自营商是为自己买卖证券而与其他投资者不发生直接联系
②证券自营业务的收入来源于自营买卖证券的价差和价差之外的收益，自营业务的收益不稳定，投资风险较大
③证券自营商从事自营的目的是利用证券价格变动赚取盈利，具有一定的投机性
第二章
1、证券发行市场的定义和特征
证券发行市场，是指新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场，它包括政府、企业和金融机构发行证券时，从规划、推销和承购等阶段的全部活动过程。
特点：
①无固定场所②无统一时间
③证券发行价格（较接近证券票面价格尤其是债券，常以票面价格发行）
2、公募发行的优缺点：
有利：
①以众多投资者为发行对象，证券发行的数量多，筹集资金的潜力大
②投资者范围大，可避免发行的证券过于集中或被少数人操纵
③只有公开发行的证券可申请在证券交易所上市，公开发行可增强证券的流动性，有利于提高发行人的社会信誉
不利：
发行程序比较复杂，登记核准的时间较长，发行费用较高。
为了保障投资者的利益，一般对公募发行的要求比较严格，只有具有较高信用、经营状况良好并经证券主管部门核准的发行人才能进行公募发行。
*私募发行的优缺点：
优点：
私募发行有确定的投资者，发行手续简单，可以节省发行时间和发行费用。
缺点：
投资者数量有限，证券流通性较差，可能使发行的证券过于集中或被少数机构掌控。
3、股票发行的目的
⑴为新设立股份公司而发行股票
股份公司的设立形式有两种：
发起设立和募集设立。
⑵上市公司发行新股
①增加投资、扩大规模
②调整公司财务结构，保持适当的资产负债比率
③巩固公司经营权，增加资本
④维护股东直接利益
⑤为其他目的发行股票
4、债券发行的目的
一般来说：
中央政府和地方政府发行债券的目的主要是为了弥补财政赤字和扩大公共投资。
金融机构发行债券的目的主要是为了扩大信贷规模和改善负债结构。
公司发行债券的目的比较复杂，主要有：
①筹集长期稳定的、低成本的资金
②灵活地运用资金
③转移通货膨胀风险
④满足公司用多种方式筹集资金的需求，降低筹资风险
5、集合竞价的成交原则：
①成交量最大。
②高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）。
③与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。
④如果出现两个以上的价格符合上述条件的，上海交易所选取其中间价格为成交价格；深圳证券交易所取距前收盘价最近的价位为成交价。
6、连续竞价的成交原则
①最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价
②买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价
③卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价
7、证券交易所的特征
①有固定的交易场所和严格的交易时间
②交易采取经纪制，一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托具备资格的会员证券公司间接交易
③交易对象限于合乎一定标准的上市证券
④交易量集中，具有较高的成交速度和成交率
⑤对证券交易实行严格管理，市场秩序化
8、证券交易所的功能
①提供证券交易的场所
②形成较为合理的价格
③引导资金的合理流动、资源的合理配置
④预测、反映经济动态
9、场外交易市场特征
（1）场外交易市场是一个分散的、无固定交易场所的无形市场
（2）场外交易市场是一个投资者可直接参与证券交易过程的“开放式”市场
（3）场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券商的市场，但以未能在证券交易所批准上市的股票、定期还本付息的债券和开放型基金的受益凭证为主
（4）场外交易市场是一个交易商报价驱动的市场
（5）场外交易市场管理比较宽松
10、场外交易市场的功能
⑴场外交易市场是证券发行的重要场所
⑵场外交易市场为已发行又未上市的证券提供流通转让的机会
⑶场外交易市场是证券交易所的必要补充，是二级市场的重要组成部分
11、证券市场监管的意义
①加强证券市场监管是保障广大投资者权益的需要
②加强证券市场监管是有效控制风险，维护市场良好秩序的需要
③加强证券市场管理是发展和完善证券市场体系的需要
④加强证券市场管理是提高证券市场效率的需要
第三章
1、开户的必要性（开立证券账户应坚持合法性和真实性原则。
）
①证券经纪公司有必要了解、掌握客户的基本情况
②证券公司和客户之间确立委托代理的法律关系
③防止知情人从中谋利、以保证证券交易的公正性
④方便证券公司和客户之间的日常业务联系
2、证券结算制度（在结算过程中，登记结算公司的会员证券公司作为结算参与人参与结算）
①净额清算制度，又称差额结算制度，是指在一个清算期中，对每家证券公司的价款清算只计算各笔应收款项相抵后的净额，对证券的计算只计算每一种证券应付应收相抵后的净额。
②银货对付制度（DVP），又称券款两讫、银货两清，指证券登记结算机构与结算参与人在交收过程中当且仅当资金交付时给付证券，证券交付时给付资金。
③共同对手方制度（CCP）是指在结算过程中同时作为买方和卖方的交收对手并保证交收顺利完成的主体，一般由结算机构充当。
④分级结算制度，即证券登记结算机构与证券公司等结算参与人进行资金和证券的法人结算，又称一级结算；证券公司等结算参与人再与其客户进行二级结算。
简化了结算参与人的交收过程，提高了结算效率，有利于结算机构控制交收违约风险。
3、期货交易的特征（与现货交易的区别）
（1）交易对象不同。
商品现货交易的交易对象是某一具体形态的商品。
证券现货交易的对象是代表着一定所有权或债权关系的股票或债券，这些有价证券可以在未来的时间内为它的持有人带来一定的收益，因此是一种具有“内在价值”的金融资产。
期货交易的交易对象是期货合约。
期货合约并不是一种有形的书面合同，而是由期货交易所设计的一种具有固定内容和形式的统一协议书，买卖双方如果愿意接受合约上规定的条件，就在经纪公司开立账户并作相应记载，期货交易时通过入账和销账来记录交易情况的。
（2）交易目的不同
商品交易的目的是为了取得商品的使用价值和实现商品价值。
证券交易目的是为生产和经营筹集必要的资金及为暂时闲置的货币资金寻找生息获利的投资机会。
期货交易活动既不能提供筹资的渠道，也不能提供真正的投资机会，而是为不愿承担价格风险的生产者或经营者提供稳定成本、保住盈利，从而保证生产和经营活动正常进行的保值机会，也为一部分投机者提供了投机获利的机会。
（3）了结方式不同
现货交易一般以商品、证券和货币的转手而结束交易活动。
期货交易中，仅有极少数的合约到期进行实物交割，接近98%的期货合约是通过对冲了结的。
4、套期保值者与投机者的区别
（1）参加期货交易的目的不同
套期保值者主要目的是为他们持有或即将持有的现实的金融资产保值，为保值甚至不惜放弃可能得到的额外利润。
投机者参与期货交易的目的主要是获利，他们对期货合约上的具体金融资产丝毫不感兴趣，也不愿承担交收实物的责任，而是利用价格变化从中牟利。
（2）对待风险的态度不同
套期保值者要回避风险，转移风险；
投机者则甘愿冒风险，主动承担风险。
（3）在市场上买卖的频率不同
套期保值者在选择期货交易方式为现货保值后，一般要在实现保值目的或是在市场发生了变化以后才会对冲结束交易；
投机者一有获利机会就买进卖出，频繁变动自己在市场上的交易地位。
5、影响期权费的主要因素
第一，期权的内在价值，而期权的内在价值是由期权基础金融资产的市价和协议价决定的。
在期权交易中，相同期限、相同基础金融资产的期权同时有几个不同的协议价格。
协议价不同，期权费也有所不同，所以在交易所内，同一基础金融工具、同一期限但不同协议价格、不同期权费的期权合约同时并存是不足为奇的。
第二，期权合约的有效期限。
有效期限的长短决定了期权的“时间价值”，时间价值是指期权的买方在一定期限内可选择有利时机行使期权而产生的价值。
期权价格超过“内在价值”的那一部分就是期权的“时间价值”。
随着时间的流逝，期权的有效期限越来越短，期权的“时间价值”也越来越小，期权价格也越来越接近其内在价值。
一到期满，尚未执行的期权不仅失去了“时间价值”，也失去了选择的权力，就一文不值了。
通常欧式期权的期权费一般也比相同的美式期权费低。
第三，期权基础金融资产的市场价格变动趋势和活跃程度。
某种金融资产越活跃，价格变动范围越大，则可能提供的获利机会越多，期权费越高；反之，价格越平稳的金融资产的期权费越低。
第四，利率水平变化。
利率变化会影响金融工具的市场价格，进而影响期权的内在价值及相应的期权费。
6、期权交易与期货交易的区别
①交易对象不同。
②交易双方的权利和义务不同。
③交易双方承担的风险和可能得到的盈亏不同。
④缴付的保证金不同。
⑤价格决定方式不同。
第四章
1、收益率的计算P117
2、证券投资的风险
一、系统风险
（一）市场风险
市场风险是指由于证券市场长期趋势变动而带来的风险。
这种趋势变动可通过对股票价格指数或股价平均数的变动来分析。
市场风险是无法回避的，但是投资者还是可以设法减轻市场风险的影响：
方法一，是判断大的行情变动并顺势而为
方法二，选好股票
（二）利率风险
利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
一般来说，利率与证券价格呈反向变化。
利率从两方面影响证券价格：
①改变资金流向
②影响公司成本
（三）购买力风险
购买力风险又称通货膨胀风险，是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
实际收益率=名义收益率－通货膨胀率
名义收益率是指债券的利息率或优先股票的股息率。
只有当名义收益率大于通货膨胀率时，投资者才有实际收益。
二、非系统风险
非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。
非系统风险主要包括信用风险和经营风险。
（一）信用风险
信用风险又称违约风险，是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。
信用风险是在发行人的财务状况不佳时出现的违约和破产的可能，它主要受证券发行人的经营能力、盈利水平、事业稳定程度及规模大小等因素影响。
（二）经营风险
经营风险是指由于公司经营状况变化而引起盈利水平改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。
经营风险可能是由公司经营决策失误、管理混乱，致使产品质量下降、成本上升等内部因素引起，也可能由公司以外的客观因素引起，如政府产业政策的调整、竞争对手的实力变化使公司处于相对劣势地位等，但经营风险主要来自公司内部的决策失误或管理不善。
第五章
1、政府债券的优缺点
优点：
质量高，本金安全，没有信用风险
收入稳定，可得到固定的利息收入
流动性强，交易方便，价格相对较为稳定
享有利息收入的免税待遇
缺点：
收益固定化，在风险较小的同时也失去了未来增值的机会，无法避免通货膨胀风险和利率风险，尤其是长期政府债券，所受的影响更大
2、地方政府债券的分析要点
①分析地方经济的发展水平和经济结构
②分析地方政府财政收支状况
③可用若干指标来反映地方政府的还债能力
④分析人口增长对地方政府还债能力的影响
3、公司债券的优缺点
优点：
本金的安全性、收入的稳定性优于股票，而受益又比政府债券、地方政府债券高，流动性又比地方政府债券强得多
缺点：
容易受利率风险和购买力风险的影响，另外，一些较低等级的公司债券还有经营风险和信用风险
4、影响债券价格的主要因素（选择题）
①市场利率
②债券市场的供求关系
③社会经济发展状况
④财政收支状况
⑤货币政策
⑥国际利差和汇率的影响
5、债券信用评级的意义
①对债券发行人来说，信用级别对债券的成功发行具有特别重要的意义。
②债券的信用级别对投资者来说是投资决策的重要参考指标。
③债券的信用评级对证券管理机构也有一定参考价值。
6、股利贴现模型
7、影响股票价格的因素
（一）公司经营状况
①公司资产净值和净资产收益率②盈利水平③公司的派息政策
④股票分割⑤增资和减资
⑥销售收入⑦意外灾害
⑧主要经营者更替⑨公司改组或合并
1⑩原材料供应及其价格变化
（二）宏观经济因素
①经济增长
一个国家或地区的经济是否能持续稳定地保持一定的发展速度，是影响股票价格能否稳定上升的重要因素。
②经济周期循环
国民经济运行经常表现为扩张与收缩的周期性交替，每个周期一般都要经过高涨、衰退、萧条、复苏四个阶段，即所谓景气循环。
经济周期循环对股票市场的影响非常显著，可以这么说，是景气变动从根本上决定了股票价格的长期变动趋势。
国外学者认为股价变动要比经济景气循环早4~6个月。
③货币政策
（1）中央银行提高/降低法定存款准备金率
（2）中央银行提高/降低再贴现率
（3）中央银行通过公开市场操作来调节货币流通性
④财政政策
⑤市场利率
（1）利率的变动改变了公司的利息负担，资本成本，进而影响股价
（2）利率变动，投资的替代效用
（3）利率变动，投资者融资融券的成本变动
⑥通货膨胀
（1）利①短期内，通胀带来企业收入增加，股价上涨
②固定收益证券需求会下降，对股票需求上涨，股价上涨
（2）弊
①但当通胀严重时，物价居高不下会带来企业成本上涨，利润减少，股价下降
②由于严重的通胀会使政府采取治理通胀的紧缩政策，对股票价格的负面影响更大
（三）政治因素
1、战争。
战争是最有影响力的政治因素。
2、政权更迭、领袖更换、政治事件的爆发等
3、政府重大经济政策的出台、社会经济发展规划的制定、重要法规的颁布等
4、国际社会政治经济形势的变化
（四）心理因素
（五）证券主管部门的限制规定
（六）人为操纵因素
8、道琼斯股票价格平均数（其他指数各种基期等等）
（1）道琼斯工业股票价格平均数
（2）道琼斯运输业股票价格平均数
（3）道琼斯公用事业股票价格平均数
（4）道琼斯65综合股票价格平均数
9、除息除权价的计算
10、权证的风险
①价格波动风险（权证的涨跌停幅度）
②价格误判风险
③时效性风险
④履约风险
（权证是指标的证券发行人或他以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日有权按约定价格向发行人购买或出售一定数量标的金融资产或以现金结算方式收取结算差价的金融工具。
）
11、可转换证券的意义
*发行可转换证券对发行公司的吸引力：
①由于可转换证券给予投资者一定的转换权利，使投资者在公司普通股票价格上涨时可行使转换选择权，则比较容易被市场认同接受，使公司的筹资计划得以实现
②对公司而言，可转换证券的利息率或股息率较低，不仅筹资成本低，而且可以提供财务杠杆作用。
③今后可转换债券一旦转换成普通股票，则能使公司将原来筹集的期限有限的资金转化成长期稳定的股本，不仅不需偿还本金，还可省却申请发行新股的复杂手续和大额的发行费用。
*可转换证券对投资者的吸引力：
①在普通股票市场疲软或发行公司财务状况不佳股价低迷时，可以得到稳定的债券利息收入并有本金安全的法律保障（或是得到固定的优先股股息）
②当股票市场趋于好转或是公司经营状况有所改观、股价上扬时，又可享受普通股票股东的丰厚股息和资本利得
☆投资者投资可转换证券除面临一般债券和优先股的常见风险外，还会面临额外的风险：
①可转换债券的票面利率、可转换优先股的股息率通常低于同类型的不可转换证券，投资所得的利息收益和股息收益较低
②可转换证券的价格与标的股票的价格波动相关，投资者要承受标的股票价格波动导致可转换证券价格波动的风险
③投资者还要承受提前赎回或强制性赎回的风险，以及转换期限临近、标的股票价格低迷导致的不可转换风险等。
12、可转换证券的特点
（1）可转换证券既具有债券和优先股票的特性，又具有普通股票的特点（债券性和股权性）
（2）可转换证券的形式和持有者的身份随着证券的转换而相应转换
（3）可转换证券实际上是一种普通股票的看涨期权，它的价格变化比一般债券和优先股票频繁，并随普通股票价格的升降而增减
第六章
1、对于所获得的众多信息，投资者通常要注意以下三点：
（1）要善于甄别所搜集信息的可信程度
（2）要注意积累资料，保持信息的连续性
（3）要学会将不同方面、不同层次、不同角度、不同时期的信息，联系运用、综合分析，才能做出准确、合伙实际的判断
2、影响行业兴衰的主要因素
①技术进步、产品更新换代
②政府政策扶持
③社会习惯的改变
④投资者对潜在未满足的需求
⑤企业对利润的追逐
3、在对公司的财务报表进行分析时，还要注意以下问题：
（1）为了使财务分析得出的结论准确可靠，作为分析基础的财务报表的数据必须准确无误，真实可靠，特别要注意有无虚瞒谎报或弄虚作假的情况。
（2）各项财务比率分析的数据都是公司过去或历史的经营实绩，要用这些数据去预测公司未来的发展还需要根据变化了的经济环境和经营条件作出适当的调整。
（3）财务报表的数据仅仅是账面上静态的数据，在进行财务分析时还要注意结合宏观经济形势的变化、公司所在行业的特点、季节性因素作具体的现实的分析，包括采用连续性的动态分析和对现金流量的分析，才能得出准确可靠的分析结论。
第七章
1、技术分析的假设前提
假设1：
市场行为包括一切信息。
这是技术分析的基础。
假设2：
价格沿趋势波动，并保持趋势。
这是进行技术分析最根本、最核心的前提。
假设3：
历史会重复。
2、道氏理论的主要内容（四大贡献）
①道·琼斯指数是证券指数的鼻祖。
②市场的三种波动趋势。
③确立了成交量在证券投资分析中的重要地位。
④确立了收盘价的重要地位。
3、K线运用分析的原则
①K线的阴阳表示趋势的方向
②K线的实体的长短表示趋势的强弱（实体越强，趋势越强）
③长影线表示趋势的转折
4、验证趋势线有效性的依据：
（1）趋势线被触及的次数
（2）趋势线的倾斜度
（3）趋势线的时间跨度
5、趋势线有效突破的确认依据
（1）收盘价突破
（2）连续两天以上的突破
（3）连续两天创新价的突破
（4）长期趋势线突破
（5）与成交量配合的突破
（6）趋势线与形态同时突破支撑与阻力的形成
6、容易形成支撑和阻力的有效区域在哪里
（1）历史上的成交密集带
（2）百分之五十原则
（3）过去出现过的最高点和最低点
7、形态理论的辨别
1看形状2看突破3看反扑4测算功能
8、技术指标及其应用法则
技术指标是按一定的数学方法对行情数据进行处理，处理之后得到的结果就是技术指标的数值。
技术指标反映了市场某一方面深层的内涵，仅仅通过原始数据，是很难看出这些内涵的。
①指标的背离：
是指标的走向与价格走向不一致；
②指标的交叉：
是指标曲线图中的两条线发生了相交现象，金叉和死叉就属这类情况；
③指标的高低：
指标的数值达到了一个极其少见的高值或低值；
④指标的形态：
指标呈现某些反转形态；
⑤指标的转折：
指标的曲线发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始；
⑥指标的盲点：
指标没有信号的时候。
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