29锌价继续高位震荡可能性较高.docx

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29锌价继续高位震荡可能性较高

10月锌价继续高位震荡可能性较高

宏观信息——国际热点

¢伯南克：

经济复苏的进程低于美联储期望美联储主席伯南克表示，经济复苏的进程低于美联储希望的程度，但同时也指出美联储已经“非常激进”，希望取得更好的效果。

伯南克还认为，从信贷的角度来说美联储的资产负债状况是非常安全的，金融危机后低速的复苏可能反映了政策制定者们一度缺乏必备的激进性。

¢欧元区9月综合PMI创七个月新低Markit发布的9月采购经理人调查报告显示，9月份欧元区16国的PMI指数创下7个月新低，这意味着欧元区私营领域的增长速度是7个月来最低的。

9月的Markit欧元区综合PMI降至53.8，明显低于8月的56.2。

服务业PMI由8月的55.9跌至53.6，创7个月新低。

¢欧盟消费者信心指数9月份略有下降欧盟委员会的调查结果显示，9月份欧盟27国消费者信心指数略有下降。

欧盟消费者信心指数从8月份的－11．2下降到－11．8，欧元区的指数则从8月份的－11．4略升至－11．2。

¢美国失业人数减少至45万人创两个月来最低纪录美国公布数据显示，8月申请失业金人数减3000人至45万人，创两个月来最低纪录，优于市场此前所预计的增9000人。

¢美众议院筹款委员会通过特别关税法案美国众议院筹款委员会本月投票通过了一项旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税的法案。

预计这项法案最早下周将在众议院进行全院表决。

根据美国的立法程序，如果众议院投票通过，法案将进入参议院立法程序。

有分析人士认为，鉴于参议院选举的局势仍不明朗，法案在参议院可能受阻。

¢日本政府再度推出经济刺激方案价值9150亿日元据媒体报道，日本政府周五（9月10日）公布了价值9150亿日元的经济刺激打包计划，以帮助日本出口导向型经济应对国内通缩、日元升值以及国外经济放缓等诸多问题。

该计划将利用现有资金实施，以避免进一步举债。

经济学家认为上述方案规模太小，就日本经济存在的问题而言，该方案不会产生明显影响。

¢欧盟调高今年经济增长预期至1.8%欧盟委员会13日发布经济预测报告说,由于第二季度经济增长势头强劲,欧盟2010年经济增长率将达1.8%,高于其春季预测的1%｡但欧盟经济复苏仍然脆弱,尤其是下半年经济增速将放缓｡

宏观信息——国内热点

¢国务院再压楼市投机两部门核查二套房贷作为衡量楼市投资投机情况主要指标的二套房贷，正在迎来自4月国务院启动新一轮楼市调控以来的首次联合检查。

9月中旬开始，住房和城乡建设部、中国银监会组成联合检查组，对主要一线城市第二套住房贷款政策的执行落实情况进行检查。

检查结果将在“十一”长假后向国务院汇报。

¢突破6.7元关口人民币兑美元再创汇改后新高人民币对美元中间价连续第七个交易日创下汇改以来的新高。

本月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

1美元对人民币6.6997元，1欧元对人民币8.7522元，100日元对人民币7.8204元。

而之前的20日，银行间外汇市场人民币兑美元中间价为6.7110元，今日较之走高62个基点，自此汇改以来，人民币兑美元中间价首次突破6.7元关口。

¢国企利润增速继续下滑财政部公布的数据显示，1-8月，国有企业累计实现利润12644.7亿元，同比增长46.7%，比1-7月的同比增速放缓3.4个百分点。

其中，房地产、汽车等行业利润环比出现不同程度下降。

1-8月，国有企业累计实现营业总收入194016亿元，同比增长37.6%，8月比7月环比增长4%。

1-8月，国有企业累计实现利润12644.7亿元，同比增长46.7%，8月比7月环比增长6.8%。

¢发改委：

坚决抑制汽车产能过剩风险针对国内出现的新一轮“造车运动”，国家发展和改革委员会产业协调司司长陈斌4日指出，在地方政府的推动下，国内汽车企业的快速扩张加剧了产能过剩的风险，因此必须采取措施坚决抑制。

¢工信部预计下半年工业增速降至10%工信部运行监测协调局局长辛国斌9月7日表示，由于受2009年全年“前低后高”走势影响，下半年工业增速将有一定程度回落，预计下半年降到10%左右，全年可达到13%左右。

¢节能冲刺祭出“限产令”高能耗行业或遭通杀在一些企业负责人和业内人士看来，这次限产限电风暴或许才刚刚开始。

为冲刺“十一五”节能减排目标，估计会有不少省市将采取类似措施。

从目前迹象来看，从河北到全国、从钢铁到水泥等其他高能耗行业的限产限电风暴正在酝酿。

¢8月出口增速比上月放缓，进口提速海关总署10日发布今年前8个月我国进出口情况。

据海关统计，1至8月，我国进出口总值18755.8亿美元，比去年同期（下同）增长40%。

其中出口9897.4亿美元，增长35.5%；进口8858.4亿美元，增长45.5%；贸易顺差为1039亿美元，减少14.6%。

¢8月份CPI同比涨3.5%创22个月以来新高国家统计局11日公布数据显示，8月居民消费价格（CPI）同比上涨3.5%，涨幅比7月扩大0.2个百分点，创22个月以来新高；工业品出厂价格（PPI）同比上涨4.3%，涨幅比7月回落0.5个百分点。

行业热点——锌业资讯

¢环保部终止驰宏锌锗环保核查驰宏锌锗（600497）公告，由于公司所属的会泽分公司和曲靖分公司冶炼厂仍然存在部分环保问题未得到及时有效解决，环境安全隐患比较严重，国家环保部办公厅对公司下发《关于终止对云南驰宏锌锗股份有限公司上市环保核查的通知》。

¢豫光金铅收购澳矿企KBL股权获批以产量计国内最大的铅锌生产商豫光金铅月1日晚间公告称，公司收购澳洲矿企KIMBERLEYMETALSLIMITED（KBL）股权的交易于8月31日获得河南省发改委批准。

¢厂坝铅锌矿恢复生产步伐加快白银有色集团公司和厂坝铅锌矿广大干部职工经过连续20天的顽强拼搏，克服“8·12”特大洪灾造成的困难，使矿区生活秩序日趋正常，交通、供电、供水、通信基本恢复，矿山恢复生产同步推进。

¢湖南开展矿山整治锌精矿供应或偏紧据了解，为进一步整顿矿业开发秩序，从今年8月到12月，湖南省政府决定集中5个月时间在全省范围内开展专项整治行动，坚决遏制矿山超深越界开采的势头。

首先，发动矿山企业开展自查自纠，全面进行排查摸底。

其次要开展集中整顿。

对存在超深越界行为的矿山，除责令停产整顿外，要严格按照法律法规的要求。

对超深越界开采屡禁不止、一年内出现两次超深越界开采或存在重大安全隐患的，应坚决予以关闭。

¢驰宏锌锗陷“环保门”集团注资推迟一年有色金属行业又一例环保问题，将分红明星股——驰宏锌锗推上了风头浪尖。

不巧的是，驰宏锌锗正在停牌推进重大资产重组，至少要一年才能解决的环保问题，让本已进入倒计时的资产重组，重新陷入漫漫等待中。

¢美国Monaca冶炼厂锌灰回收熔炉9月底重开综合媒体9月3日报道，Horsehead公司计划9月底重开宾西法尼亚州Monaca冶炼厂的锌灰回收熔炉，预计该厂2011年初恢复满负荷生产。

Horsehead公司首席执政官JimHensler称，事故调查已有进展，现在正致力于恢复工厂运营。

¢Baja矿业获得资金援助北美Baja矿业已经获得资金来支持其在墨西哥的Boleo铜钴锌矿山项目。

公司已经同意了借贷8.23亿美元的财政计划，而这是可以支持整个项目的资金。

¢ZincOx公司以产权和承购形式为韩国再生厂融资英国再生企业ZincOx资源公司首席执政官AndrewWoollett先生称，公司将以产权筹资和承购筹资的方式为旗下韩国第一家再生厂融资。

¢

行业热点——热点跟踪之节能减排

¢安徽省严厉采取强制措施限时淘汰七行业落后产能淘汰落后产能是中央政府今年治理经济的要务之一。

记者今天从安徽省经信委获悉，根据国务院有关规定，安徽省将采取更加严厉的强制性措施，重点淘汰煤炭、焦炭、钢铁、有色金属、建材、轻工业、纺织等7个行业的落后产能。

¢山西省淘汰落后产能1163.6万吨据省经济和信息化委员会8月31日提供的数据，截至今年6月底，山西省已淘汰落后产能1163．6万吨。

其中，已组织拆除废毁炼铁落后产能391万吨、炼钢20万吨、电解铝4．2万吨、锌冶炼1万吨、水泥202万吨、电石10．2万吨、电力98．15万千瓦、焦炭529万吨、造纸5万吨、柠檬酸1．2万吨。

¢广西9月起采取限电等举措应对节能减排由于2010年上半年节能减排目标未完成，目前广西正在采取限电等举措，应对节能减排的严峻形势。

从9月起，广西将在重点保证城乡居民基本生活用电和学校、医院等重要单位用电基础上，对全自治区实行计划用电，将全社会每月用电量控制在60亿千瓦时以内。

同时，对高耗能企业实行限产限电，对区内铁合金、电解锌、电解铝、钢铁、水泥等高耗能、低产出的594家企业实施每月减少负荷210万千瓦的限产措施，全面启动限电计划。

¢云南淘汰铅锌冶炼落后产能告捷据悉，2010年，云南全省公告淘汰1708.01万吨落后产能，共涉及10个行业、165户企业、273座装置或生产线，覆盖了全省13个州市和一个省属企业昆钢。

截至8月31日，云南省共关停落后产能1057.66万吨，占公告量的61.92％，共涉及106户企业，占公告量的64.24％，共有202座装置或生产线，占公告量的74％。

¢广东差别电价体系扩容包含铜铝铅锌行业近日，珠三角地区铜冶炼、铅冶炼等11个行业的淘汰类和限制类企业被纳入差别电价的范围，9月1日起其用电价格将提高，至此广东实行差别电价的行业达到19个。

此举或使得广东离“十一五”节能减排目标更进一步。

为完成国家下达的“十一五”节能减排目标任务，目前全国各省相继实施限电等相关措施。

锌冶炼作为高耗能行业，自然也会受到一定的影响。

对于此次节能减排限电政策，Myyouse对广西地区的锌冶炼厂作了相关调研。

据了解，当地大中型锌冶炼企业短期内会减少大约60%的产量。

广西成源矿冶的2万吨锌冶炼产能目前已全部停产，广西华锡集团也有大约2/3的锌产能被迫关停，柳州龙城化工总厂的6万吨锌冶炼产能也将受到一定的影响。

供需分析——国际市场

数据来源：

WBMS,ILZSG,Myyouse

世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，今年前7个月全球精炼锌市场供应过剩265,000吨。

WBMS表示，该数据要高于2009年全年的供应过剩210,000吨。

1-7月期间，全球精炼锌需求较去年同期水平增加712,000吨。

锌矿产量同比增长10.6%，至692.7万吨。

国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的最新月度报告显示，2010年1-7月全球锌市存在151,000吨过剩供应。

1-7月全球精炼锌消费量为712.2万吨，高于2009年同期的600.1万吨。

1-7月全球精炼锌产量为727.3万吨，2009年同期为625.9万吨。

世界金属统计局和国际铅锌研究小组公布的数据显示，7月全球锌产量和消费量均有一定的降幅，但产量降幅更加明显，供应过剩量相对6月有所收窄。

供需分析——国内市场

数据来源：

国家统计局,Myyouse

国家统计局9月11日公布数据显示，中国8月锌产量同比增加5.1%至43.3万吨。

其中，1-8月锌产量同比增加23.9%至332.7万吨。

数据并显示，中国8月锌精矿产量同比增加16.4%至32.6万吨，1-8月锌精矿产量为244.0万吨，同比增加34.6%。

受不断上涨的锌价影响，国内市场锌冶炼企业生产积极性较高，8月锌产量增幅明显。

数据来源：

国家统计局,Myyouse

从国内市场镀锌板产量统计数据来看，8月份国内镀锌板产量同比增加18.2%至237.2万吨，环比增加6.6%。

国内市场镀锌板产量止跌回升，由此可见8月份国内锌的需求开始回暖。

9月全国各大钢厂为完成年底节能减排“十一五”目标执行限电政策，产量受到不同程度的影响。

国内现货市场对后市预期明显好转，大户首当其冲开始领涨。

而市场需求面随节日临近略显疲软，仍有部分商家对后市期望不高，更愿意节前套现，因此价格上涨也存在一定阻力。

另一方面，随着备受关注的节能减排政策对市场所产生的影响已经开始淡化，而各大长流程工厂小幅拉涨10月份期货价格政策，或对市场形成一定支撑。

然而，如果下游需求未作出明显跟进，行情则难以进入上涨通道。

进出口分析

数据来源：

海关,Myyouse

中国海关总署9月21日公布的详细数据显示，中国8月未锻轧锌进口49,807吨，进口金额达101,899,274美元。

中国8月锌矿砂及其精矿进口302,046吨，进口金额达158,376,135美元。

8月份进口锌数量与7月相比无明显变化。

精炼锌进口量持续维持低位，一方面是由于国内市场锌需求不旺；另一方面国内外锌价比不合适，进口锌在价格上对国产锌没有优势。

库存分析

数据来源：

LME,SHFE,Myyouse

截至本月27日，LME锌库存相比较8月末减少4675吨至617875吨；SHFE锌库存相比较上月末减少3779吨至239053吨。

9月份国内外市场锌库存都有一定的降幅，显示锌的消费有所回暖但是并不明显，显然“金九银十”的9月并未出现大家期盼已久的旺季行情，旺季不旺淡季不淡已成为今年锌市消费现状。

锌市需求持续疲软，库存量依然居于高位，产能过剩的现状并未改变，锌价上行压力巨大。

原材料市场

数据来源：

国家统计局,Myyouse

国家统计局公布的数据显示，中国8月锌精矿产量同比增加16.4%至32.6万吨，1-8月锌精矿产量为244.0万吨，同比增加34.6%，环比减少8.17%。

据我机构调研得知，8月份国内矿山开工情况依然不是很理想。

虽然锌价涨幅较大，但是8月锌加工费相对7月也有500元/吨左右的涨幅，因此矿价涨幅相对有限。

而国内锌企开工率较高，对矿的需求增加，故8月国内市场锌精矿供应缺口有所扩大。

数据来源：

国家统计局,Myyouse

海关总署公布的数据显示，8月国内锌精矿进口30.2万吨，环比增加54.8%；1-8月累计进口200.2万吨，环比增长14.74%。

从国内锌精矿的进口来源产地看，澳大利亚、秘鲁对我国的锌精矿出口量依然最多，塞尔维亚以4.89万吨的出口量跃居第三。

本月锌精矿进口量大幅增长的主要原因可能是锌价的的持续上涨使得国内锌企维持较高开工率，对锌精矿的需求增加。

据Myyouse调研可知，8月国内锌企平均开工率达到75%左右。

国内大中型锌企原材料中进口矿份额所占比例较高，因此外矿进口量大幅增加。

国内冶炼厂动态

据了解，目前国内有不少在建或筹划在建锌冶炼项目

公司名称

现有产能

新增在建项目

预计投产时间

江西铜业

-

江西湖口一期工程10万吨电锌

2011年第四季度

湖南水口山集团

6万吨

年产8万吨电锌规模

2010年

安徽铜冠有色金属（池州）有限责任公司

-

年产10万吨电锌

2010年底

中金岭南丹霞冶炼厂

7万吨

年产10万吨电锌

2010年

西昌合力锌业

6万吨

4万吨

2010年底

陕西星王锌业

10万吨

年产10万吨电锌

2010年

云南金鼎锌业

14万吨

10万吨

2011年

陕西汉中锌业

36万吨

10万吨

2011年

国内重点锌冶炼企业近期产能及开工情况

公司名称

现有产能（吨/月）

月度产量（吨/月）

开工率

河池南方有色

15000

13500

90%

陕西东岭集团

15000

7500

50%

祥云飞龙实业

15000

7500

50%

云南罗平锌电

10000

7000

70%

西昌合力锌业

5000

4000

80%

陕西星王

4200

2000

50%

湖南三立

6500

-

停产

湖南保靖锌锰冶炼

2000

-

停产

据Myyouse调研得知，本月

锌冶炼产能在20万吨/年以上的一些大型锌冶炼企业开工率维持在80%以上；

锌冶炼产能在10万吨/年-20万吨/年的中型锌冶炼企业开工率增幅较大，升至80%以上；

锌冶炼产能在10万吨/年以下的小型冶炼企业开工率也有所提升。

□后市展望

来源：

汽车工业协会，Myyouse

据中国汽车工业协会统计，8月国内汽车生产127.75万辆，环比下降0.64%，同比增长11.99%；销售132.23万辆，环比增长6.29%，同比增长16.14%。

1-8月，汽车产销1149.06万辆和1158.26万辆，同比增长39.27%和39.02%。

由以上统计数据可以看出，8月汽车产销形势总体好于上月，产量环比微降，销量有所增加。

1-8月，累计产销同比增速继续呈现缓慢回落。

后市展望

数据来源：

SHFE,Myyouse

9月锌价小幅震荡上扬。

本月锌市需求没有明显起色，这在一定程度上抑制了锌价的涨势。

锌价上行一方面是市场对“金九银十”的预期较好，且中秋和国庆双节节前备货均集中在9月份，节前的备货高峰对锌价有所提振；另一方面，欧美经济数据总体偏好，市场流动性充裕，资金炒作也起到了推波助澜的作用。

国庆期间，国内期市停盘，外盘上涨的可能性较高，因此国庆后国内沪锌可能会有一波补涨行情。

但是，来自国内政策面压力，对房地产市场和国内货币政策的相关调控措施将是锌价上涨的主要风险。

且在两部委严打囤地的政策推出后，市场对于二次调控的预期加大，锌价上行压力较大。

预计10月锌价继续高位震荡可能性较高。