SAC证券从业考试《证券投资分析》冲刺试题配答案详细解析非凡视点.doc
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2010年证券投资分析预测题及答案解析
一、单选题（共60题，每题0．5分，共30分。
以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）
1．预期收益水平和风险之间存在（ ）的关系。
A．正相关
B．负相关
C．非相关
D．线性相关
2．根据经济学、金融学、投资学的基本原理推导出结论的分析方法称为（ ）。
A．技术分析法
B．基本分析法
C．定性分析法
D．定量分析法
3．证券投资技术分析法的优点是（ ）。
A．同市场接近，考虑问题比较直接
B．能够比较全面地把握证券价格的基本走势
C．应用起来相对简单
D．进行证券买卖见效慢，获得利益的周期长
4．学术分析流派对股票价格波动原因的解释是：
股票价格发生波动是因为（ ）。
A．价格偏离了其应反映的信息内容
B．价格偏离了价值
C．市场心理及人类行为偏离了平衡状态
D．市场供求偏离了均衡状态
5．某一次还本付息债券的票面额为1000元，票面利率10%，必要收益率为12%，期限为5年，如果按复利计息，复利贴现，其内在价值为（ ）元。
A．851．14
B．897．50
C．907．88
D．913．85
6．一种资产的内在价值等于预期现金流的（ ）。
A．未来值
B．市场值
C．现值
D．账面值
7．金融期权合约是一种权利交易的合约，其价格（ ）。
A．是期权合约规定的买进或卖出标的资产的价格
B．是期权合约标的资产的理论价格
C．是期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而需支付的费用
D．被称为协定价格
8．无风险利率是影响权证理论价值的变量之一。
一般来说，当其他影响变量保持不变时，无风险利率的增加导致（ ）。
A．认股权证的价值增加
B．认沽权证的价值增加
C．认股权证的价值减少
D．认沽权证的价值不变
9．（ ）可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。
A．短期政府债券
B．长期政府债券
C．短期金融债券
D．短期企业债券
10．甲以75元的价格买人某企业发行的面额为100元的3年期贴现债券，持有2年以后试图以10．05%的持有期收益率将其卖给乙，而乙意图以10%作为其买进债券的最终收益率，那么成交价格为（ ）。
A．90．83元
B．90．91元
C．在90．83元与90．91元之间
D．不能确定
11．（ ）是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。
A．市场价值
B．投资价值
C．转换价值
D．理论价值
12．可转换证券的市场价格应当保持在它的理论价格和转换价值（ ）。
A．之下
B．之上
C．之间
D．之和
13．某企业债券为息票债券，一年付息一次，券面金额为1000元。
期限5年，票面利率为5%。
现以980元的发行价发行，投资者认购后的当前收益率为（ ）。
A．4．85%
B．5．00%
C．5．10%
D．5．30%
14．下列不属于宏观经济分析的是（ ）。
A．价格总水平分析
B．银行贷款总额分析
C．经济结构分析
D．区位分析
15．下列关于国际金融市场动荡对证券市场影响的说法，错误的是（ ）。
A．一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大
B．一般而言，汇率下降，本币升值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨
C．汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌
D．从趋势上看，由于中国经济的持续高速发展，人民币渐进升值的过程仍将持续，升值预期将对股市的长期走势构成强力支撑
16．下列说法中，不正确的是（ ）。
A．数据资料是宏观分析与预测，尤其是定量分析预测的基础
B．无论是对历史与现状的总结，还是对未来的预测，都必须以文本资料为依据
C．对数据资料有一定的质量要求，如准确性、系统性、时间性、可比性、适用性等
D．需要注意的是，有时资料可能因口径不一致而不可比，或是存在不反映变量变化规律的异常值，此时还需对数据资料进行处理
17．在经济周期的某个时期，产出、价格、利率、就业不断上升，直至某个高峰，说明经济变动处于（ ）。
A．繁荣阶段
B．衰退阶段
C．萧条阶段
D．复苏阶段
18．2001年11月我国正式加入WT0，我国政府在人世谈判中对资本市场的逐步开放作出了实质性的承诺。
关于这些承诺的说法不正确的是（ ）。
A．外资证券商可直接从事B股业务，无须通过国内证券商与之合作
B．外资证券商在中国的代表处可成为证券交易所的特殊会员
C．中国加入WT0后，外资证券经营机构可与中国证券经营机构成立合资资产管理公司
D．合资证券公司可承销、自营和代理外币债券和股票，但不能承销本币证券
19．以下关于城乡居民储蓄存款余额的说法，错误的是（ ）。
A．包括城镇居民储蓄存款
B．包括农民个人储蓄存款
C．是城乡居民存入银行、农村信用社的储蓄金额
D．包括单位存款
20．股票价格指数与经济周期变动的关系是（ ）。
A．股票价格指数先于经济周期的变动而变动
B．股票价格指数与经济周期同步变动
C．股票价格指数落后于经济周期的变动
D．股票价格指数与经济周期变动无关
21．（ ）主要侧重于分析经济现象的相对静止状态。
A．总量分析
B．结构分析
C．回归分析
D．线性分析
22．在道―琼斯股价平均指数中，商业属于（ ）。
A．公用事业
B．工业
C．运输业
D．农业
23．我国新《国民经济行业分类》国家标准共有行业门类（ ）个。
A．6
B．10
C．13
D．20
24．遗传工程、太阳能等行业正处于行业生命周期的（ ）。
A．幼稚期
B．成长期
C．成熟期
D．衰退期
25．深圳证券交易所将上市公司分为（ ）类。
A．5
B．6
C．7
D．8
26．在数理统计分析法中的相关分析中，若相关系数|r|=1，则表明两指标变量之间（）。
A．完全线性相关
B．完全线性无关
C．微弱相关
D．显著相关
27．上海证券交易所与中证指数有限公司于2007年5月31日公布了调整后的沪市上市公司行业分类，本次调整是上海证券交易所和指数公司对沪市上市公司行业分类进行的例行调整，其依据是（ ）。
A．沪市上市公司2006年年报显示的全部公司经营范围的改变
B．沪市上市公司2006年年报显示的部分公司经营范围的改变
C．沪市上市公司2006年年报显示的全部公司主营业务的改变
D．沪市上市公司2006年年报显示的部分公司主营业务的改变
28．某公司发行认股权证，规定在债券到期前的5年时间内，每5个认股权证可按15元的执行价格来购买1股该公司普通股票。
那么，当普通股价格为30元时，认股权证的价值等于（ ）元。
A．1
B．2
C．3
D．4
29．（ ）反映企业一定期间现金的流人和流出，表明企业获得现金及现金等价物的能力。
A．现金流量表
B．资产负债表
C．利润表
D．利润分配表
30．下列属于试探性多元化经营的开始和策略性投资的资产重组方式是（ ）。
A．收购公司
B．收购股份
C．公司合并
D．购买资产
31．公司将其拥有的某些子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售给其他经济主体的行为被称为（ ）。
A．资产出售与剥离
B．资产置换
C．股权置换
D．公司分立
32．营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过（ ）来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。
A．资产管理比率
B．流动比率
C．资产负债率
D．资产净利率
33．由于资产以外的外部环境因素变化引致资产价值降低，这些因素包括政治因素、宏观政策因素等。
例如，政府实施新的经济政策或发布新的法规限制了某些资产的使用，使得资产价值下降，这种损耗一般称为资产的（ ）。
A．实体性贬值
B．功能性贬值
C．经济性贬值
D．时间性贬值
34．某公司某会计年度末的总资产为200万元，其中无形资产为10万元，长期负债为60万元，股东权益为80万元。
根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为（ ）。
A．1．50
B．1．71
C．3．85
D．4．80
35．在企业综合评价方法中，盈利能力、偿债能力与成长能力之间比重的分配大致按照（ ）来进行。
A．5：
3：
2
B．2：
5：
3
C．3：
5：
2
D．3：
2：
5
36．在计算速动比率时需要排除存货的影响，这样做的原因之一在于流动资产中（ ）。
A．存货的价格变动较大
B．存货的质量难以保障
C．存货的变现能力最低
D．存货的数量不易确定
37．关于NOPAT调整中附息债务的利息支出问题，下列说法不正确的是（ ）。
A．应属于资本成本的一部分
B．应从净利润中扣除
C．应就其对现金营业所得税的影响进行相应调整
D．应进行资本化处理
38．一般来讲，产品的（ ）可以通过专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。
A．技术优势
B．规模经济
C．成本优势
D．规模效益
39．相比之下，下列能够比较准确地解释轨道线被突破后的股价走势的是（ ）。
A．股价会上升
B．股价的走势将反转
C．股价会下降
D．股价的走势将加速
40．关于趋势线，下列说法正确的是（ ）。
A．趋势线分为长期趋势线与短期趋势线两种
B．反映价格变动的趋势线是一成不变的
C．价格不论是上升还是下跌，在任一发展方向上的趋势线都不只有一条
D．在上升趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到下降趋势线
41．关于支撑线和压力线，以下说法错误的是（ ）。
A．支撑线和压力线是不可以相互转化的
B．支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动
C．支撑线和压力线有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向，只不过是暂时停顿而已
D．在某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要由投资者的筹码分布、
持有成本以及投资者的心理因素所决定
42．如果股价偏离移动平均线太远，不管是在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求是（ ）指标的基本原理。
A．KDJ
B．BIAS
C．RSI
D．PSY
43．根据道氏理论，股价变动趋势有（ ）。
A．无数种
B．一种
C．两种
D．二三种
44．根据股价未来变化的方向，股价运行的形态划分为（ ）。
A．持续整理形态和反转突破形态
B．多重顶形和圆弧顶形
C．三角形和矩形
D．旗形和楔形
45．技术分析指标MACD是由异同平均数和正负差两部分组成，其中（ ）。
A．DEA是核心
B．EMA是核心
C．DIF是核心
D．（EMA—DEA）是核心
46．根据表1计算，证券A的收益率和方差为（ ）。
A．0．6；4．33
B．0．6；4．44
C．0．7；4．33
D．0．47；4．44
47．关于有效证券组合，下列说法错误的是（ ）。
A．有效证券组合一定在证券组合的可行域上
B．在图形中表示就是可行域的上边界
C．上边界和下边界的交汇点是一个特殊的位置，被称作“最小方差组合”
D．有效证券组合中的点一定是所有投资者都认为最好的点
48．A公司今年每股股息为0．5元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。
当前的无风险利率为0．03，市场组合的风险溢价为0．08，A公司股票的β值为1．5。
那么，A公司股票当前的合理价格P。
是（ ）元。
A．5
B．10
C．15
D．20
49．被称为“均衡组合”的是（ ）。
A．增长型证券组合
B．货币市场型证券
C．收入和增长混合型证券组合
D．指数化型证券组合
50．确定证券投资政策涉及到（ ）。
A．决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施
B．对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析
C．确定具体的投资资产和对各种资产的投资比例
D．投资组合的修正和投资组合的业绩评估
51．套利定价理论（ ）。
A．取代了CAPM理论
B．与CAPM理论的假设完全不同
C．研究套利活动的机理
D．是由罗斯提出的
52．假定不允许卖空，当两个证券完全正相关时，这两种证券在均值一标准差坐标系中的组合线为（ ）。
A．双曲线
B．椭圆
C．直线
D．射线
53．套利交易对期货市场的作用不包括（ ）。
A．有助于价格发现功能的发挥
B．增加了期货市场的交易量
C．有效降低了期货市场的风险
D．提高了期货交易的活跃程度
54．下列各项不属于套期保值和期现套利的区别的是（ ）。
A．目的不同
B．风险水平不同
C．操作方式及价位观不同
D．在现货市场上所处的地位不同
55．香港交易所在2006年5月12日公布的客户保证金收取办法规定，恒生指数期货每张期货合约的维持保证金为（ ）港元。
A．3000
B．6000
C．41665
D．35000
56．德尔塔―正态分布法是典型的（ ）。
A．实际估值法
B．名义估值法
C．局部估值法
D．完全估值法
57．某公司想运用4个月期的S&P500股票指数期货合约来对冲某个价值为2100000美元的股票组合，当时的指数期货价格为300点，该组合的β值为1．50。
一份S&P500股指期货合约的价值为：
300×500美元=150000美元。
因而应卖出的指数期货合约数目为（ ）张。
A．10
B．14
C．21
D．28
58．在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导的，责令改正，处以（ ）的罚款。
A．3万元以下
B．3万元以上10万元以下
C．3万元以上20万元以下
D．20万元以上
59．证券分析师不得断章取义或篡改有关信息资料，以及因主观好恶影响投资分析、预测和建议，这是证券投资分析师的（ ）。
A．独立诚信原则的内涵之一
B．谨慎客观原则的内涵之一
C．勤勉尽职原则的内涵之一
D．公正客观原则的内涵之一
60．把职业投资分析师定义为“从事作为投资决策过程的一部分，对财务、经济、统计数据进行评价或应用的个人”的是（ ）组织。
A．ASFA
B．AIMR
C．EFFAS
D．FLAAF
二、多选题（共60题40分，其中已标明分值的20题每题1分，其余40题每题0．5分。
以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求，多选、少选、错选均不得分）
61．学术界一般根据证券市场价格对资料的反映程度，将证券市场区分为（ ）。
A．弱势有效市场
B．强势有效市场
C．半弱势有效市场
D．半强势有效市场
62．证券投资分析的意义主要体现为（ ）。
（1分）
A．有利于提高投资决策的科学性
B．有利于正确评估证券的投资价值
C．有利于降低投资者的系统性风险
D．有利于投资获得成功
63．目前，进行证券投资分析所采用的分析方法主要有（ ）。
A．证券组合分析法
B．行为分析法
C．技术分析
D．基本分析
64．下列属于证券市场上各种信息的来源的有（ ）。
A．政府部门
B．证券登记结算公司
C．中介机构
D．七市公司
65．行为分析流派分析人类的行为时主要有（ ）方向。
A．个体行为分析
B．团体心理分析
C．个体心理分析
D．群体心理分析
66．股票市盈率的估计的主要方法有（ ）。
A．简单估计法
B．回归分析法
C．试算法
D．现金贴现法
67．影响期权价格的因素包括（ ）。
A．协定价格与市场价格
B．标的物价格的波动性
C．标的资产的收益
D．权利期间
68．若以S表示标的股票的价格，X表示权证的执行价格，则（ ）。
（1分）
A．认股权证的内在价值为max（S—X，0）
B．认股权证的内在价值为max（X—S，0）
C．认沽权证的内在价值为max（X—S，0）
D．认沽权证的内在价值为max（S—X，0）
69．附息债券的预期货币收入包括（ ）。
A．票面金额
B．资本利得
C．息票利息
D．红利
70．下列关于有价证券投资价值的说法，正确的有（ ）。
（1分）
A．将债券的未来投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额的贴现率是债券的内部到期收益率
B．将债券的未来投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额的贴现率是债券的必要收益率
C．可转换证券的转换价值是指该可转换证券的市场价格
D．可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值71．一般来讲，影响股票投资价值的外部因素主要包括（ ）。
A．国家的产业政策
B．投资者的心理预期
C．公司资产重组
D．收入分配
72．金融期货的标的资产包括各种金融工具，主要有（ ）。
A．股票
B．外汇
C．利率
D．黄金
73．现值的特征有（ ）。
（1分）
A．当给定终值时，贴现率越高，现值越高
B．当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越高
C．当给定终值时，贴现率越高，现值越低
D．当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低
74．假定某公司今年年末预期支付每股股利2元，明年预期支付每股股利3元，从后年起股利按每年10%的速度持续增长。
如果今年年初公司股票的市场价格是每股45元，必要收益率是15%，那么，（）。
（1分）
A．该公司股票今年年初的市场价格被高估但基本合理
B．该公司股票今年年初的市场价格被低估
C．该公司股票今年年初的内在价值约等于55．91元
D．该公司股票今年年初的内在价值约等于53．91元
75．下列关于GDP与证券关系的说法，正确的有（ ）。
A．持续、稳定、高速的GDP增长，有助于证券价格上扬
B．“滞胀”会导致证券价格下跌
C．证券市场一般提前对GDP的变动做出反应
D．宏观调控下的GDP减速增长，必然将使股市转入熊市
76．宏观经济分析的基本方法包括（ ）。
A．比较分析法
B．总量分析法
C．结构分析法
D．因素分析法
77．国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为（ ）。
A．货币市场
B．证券市场
C．黄金市场
D．期权期货市场
78．从程度上划分，通货膨胀的种类通常包括（ ）。
（1分）
A．恶性的通货膨胀
B．稳定的通货膨胀
C．温和的通货膨胀
D．严重的通货膨胀
79．货币政策对宏观经济的调控作用的突出表现包括（ ）。
A．通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡
B．通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定
C．调节国民收入中消费与储蓄的比例
D．可以调节国民收入的使用结构和产业结构
80．当经济处于通常所说的充分就业时，下列说法正确的有（）。
（1分）
A．劳动力的充分利用，但不是完全利用
B．达到失业率为零的状态
C．存在一部分“正常”的失业
D．存在由于劳动力的结构不能适应经济的发展对劳动力的需求变动所引起的结构性失业
81．经济全球化的表现有（ ），
A．生产活动全球化
B．投资活动遍及全球
C．各国金融日益融合在一起
D．跨国公司作用进一步加强
82．运用演绎法进行行业分析的步骤有（ ）。
A．接受（拒绝）假设
B．观察
C．寻找模式
D．假设
83．关于一元线性回归模型的显著性检验中的F检验，下列公式正确的有（ ）。
（1分）
A．
B．
C．
D．
84．行业分析的主要任务包括（ ）。
A．解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位
B．分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度
C．预测并引导行业的未来发展趋势
D．判断行业投资价值，揭示行业投资风险
85．下列受经济周期影响较为明显的行业有（ ）。
A．消费品业
B．耐用品制造业
C．生活必需品
D．需求的收入弹性较高的行业
86．行业处于成熟期的特点主要有（ ）。
（1分）
A．企业规模空前，地位显赫，产品普及程度高
B．行业生产能力接近饱和，市场需求也趋于饱和，买方市场出现
C．大量替代品的出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少
D．构成支柱产业地位，生产要素份额、产值、利税份额在国民经济中占有一席之地
87．下列关于资产负债表的说法，正确的有（ ）。
A．它是反映企业在某一会计期间财务状况的会计报表
B．我国资产负债表按账户式反映
C．总资产=负债+净资产
D．右方列示资产各项目，左方列示负债和所有者权益各项目
88．关于关联交易，下列说法正确的有（ ）。
A．从理论上讲，关联交易主要作用是降低企业的交易成本，促进生产经营渠道的畅通．提供扩张所需的优质资产，有利于实现利润的最大化
B．现实中，关联交易容易成为企业调节利润、避税和为一些部门及个人获利的途径
C．现实中，关联交易往往使中小投资者利益受损
D．在实际操作过程中，关联交易只有经济特性
89．与公司长期偿债能力有关的指标为（ ）。
A．资产负债率
B．有形资产净值负债率
C．产权比率
D．已获利息倍数
90．在计算营运指数时，其计算过程中的非付现费用涉及（ ）。
A．计提的资产减值准备
B．固定资产折旧
C．无形资产摊销
D．待摊费用的减少91．已知税息前利润，要计算资产净利率还需要知道（ ）。
A．利息费用
B．公司所得税
C．股东权益
D．平均资产总额
92．关于沃尔评分法，下列说法正确的有（ ）。
（1分）
A．把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价公司的信用水平
B．选择了7种财务比率，分别给定了其在总评价中所占的比重，总和为100分
C．营业收入／应收账款的标准比率为6
D．沃尔评分法在技术上不完善，在实践中没有被应用
93．下列关于公司产品竞争能力的说法中，正确的有（ ）。
A．成本优势是决定竞争优势的关键因素
B．在现代经济中，公司新产品的研究与开发能力是决定公司竞争成败的关键因素
C．在与竞争对手成本相等或成本近似的情况下，具有质量优势的公司往往在该行业中占据领先地位
D．低廉的劳动力是决定产品生产成本的基本因素
94．某公司2008年和2009年的部分财务数据如下：
根据上述数据，可以得出的结论有（ ）。
（1分）
A．该公司两年来的偿债能力均较差，流动性欠佳
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