注册会计师考试财务成本管理真题及答案解析.docx
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注册会计师考试财务成本管理真题及答案解析
20XX年注册会计师全国统一考试专业阶段
《财务成本管理》真题答案及解析
一、单项选择题（本题型共14小题，每小题1.5分，共21分，每小题只有一个正确答案,
请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。
）
1.当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中，正确的是（最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合
最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合
最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合
最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合甲企业采用标准成本法进行成本控制。
当月产品实际产量大于预算产量时，导致的成本
A.
B.
C.
D.
&
A.
9.
A.
B.
C.
D.
财务杠杆越大，企业价值越大
财务杠杆越大，企业权益资本成本越高财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高
应用“5C'系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（偿债能力B.盈利能力C.营运能力D.发展能力
甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试，在对调试作业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是（A产品品种B.产品数量C.产品批次D.每批产品数量
10.下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（
不同到期期限的债券无法相互替代
长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求
长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和
11．甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是（A．7.5B
12.甲公司20XX年销售收入1000万元，变动成本率60%固定成本200万元，利息费用
40万元。
假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（
A.1.25B.2.5C.2D.3.75
4%，股东必要报酬率10%。
公司最近一）元。
．13C．12.5D．13.52
）。
13.甲企业生产一种产品，每件产品消耗材料10千克。
预计本期产量155件，下期产量198件，本期期初材料310千克，期末材料按下期产量用料的20%确定。
本期预计材料采购量为（
A.1464B.1860C.1636D.1946
14.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量，在现金需求量保持不变的情况下，当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时，甲公司现金管理应采取的措施是（
最佳现金持有量保持不变将最佳现金持有量降低将最佳现金持有量提高将最佳现金持有量提高
）千克。
）。
A．B．C．D．
50%
50%
100%
二、多项选择题（本题型共请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案。
每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。
）
下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中，正确的有（贝塔系数度量投资的系统风险方差度量投资的系统风险和非系统风险标准差度量投资的非系统风险变异系数度量投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险根据存货经济批量模型，下列各项中，导致存货经济订货批量增加的情况有（单位储存成本增加B.存货年需求量增加
订货固定成本增加D.单位订货变动成本增加
下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有（企业公平市场价值是企业控股权价值企业公平市场价值是企业未来现金流入的现值企业公平市场价值是企业持续经营价值企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值下列各项质量成本中，不属于内部失败成本的有（产品返工费用B.产品质量认证费用
产品检测费用D.处理顾客不满和投诉发生的费用
在其他因素不变的情况下，下列各项变动中，引起美式看跌期权价值下降的有（股票市价下降到期期限缩短
12小题，每小题2分，共24分。
每小题均有多个正确答案，
1．A．B．
C．D．
2．A．C．
3．A．B．
C．
D．
4．A．C．
5．
A．C．
6．
）。
）。
）。
）。
）。
B．股价波动率下降D．无风险报酬率降低
甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价
）。
看涨期权处于实值状态B.看涨期权时间溢价大于0
看跌期权处于虚值状态D.看跌期权时间溢价小于0
下列情形中，优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有（公司增发优先股公司一次或累计减少注册资本超过10%修改公司章程中与优先股有关的内容公司合并、分立、解散或变更公司形式与公开间接发行股票相比，下列关于不公开直接发行股票的说法中，正确的有（发行成本低B.股票变现性差C.发行范围小D.发行方式灵活性小
格均为18元。
下列说法中，正确的有（A.
C.
7.
A.
B.
C.
D.
8.
A.
）。
）。
甲公司用平衡计分卡进行业绩考评，下列各种维度中，平衡计分卡需要考虑的有
）。
顾客维度B•债权人维度
股东维度D.学习与成长维度
三、计算分析题（本题型共5小题40分。
其中，
细阅读答题要求，如使用英文解答，请全部使用英文，答题正确的，增加高满分45分。
涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。
）
1.甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：
长期借款7500万元，年利率5%
每年付息一次，5年后还本；优先股30万股，每股面值100元，票面股息率8%普通股500万股，每股面值1元。
为扩大生产规模，公司现需筹资4000万元，有两种筹资方案可供选择：
方案一是平价发
行长期债券，债券面值1000元，期限10年，票面利率6%每年付息一次；方案二是按当前每股市价16元增发普通股，假设不考虑发行费用。
目前公司年销售收入1亿元，变动成本率为
预计扩大规模后，每年新增销售收入成本新增500万元：
公司的企业所得税税率为
要求：
（1）计算追加筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。
（2）计算方案一和方案二的每股收益无差别点的销售收入，并据此对方案一和方案二作出选择。
20XX年财务计划，拟进行财务报表分析
（3）基于要求
（2）的结果，计算追加筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。
资产负债表项目
20XX年末
货币资金
600
应收账款
1600
2•甲公司是一家新型建筑材料生产企业，为做好和预测。
相关资料如下：
（1）甲公司20XX年主要财务数据：
单位：
万元
存货
1500
固定资产
8300
资产总计
12000
应付账款
1000
其他流动负债
2000
长期借款
3000
股东权益
6000
负债及股东权益总计
12000
利润表项目
20XX年度
营业收入
16000
减：
营业成本
10000
税金及附加
560
销售费用
1000
管理费用
2000
财务费用
240
利润总额
2200
减：
所得税费用
550
净利润
1650
（2）公司没有优先股且没有外部股权融资计划，股东权益变动均来自留存收益。
公司采用
固定股利支付率政策，股利支付率为60%
（3）销售部门预测20XX年公司营业收入增长率为10%
（4）甲公司的企业所得税税率为25%
要求：
（1）假设20XX年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持20XX年的百分比关
系，所有成本费用与营业收入的占比关系维持20XX年水平，用销售百分比法初步测算公司
20XX年融资总需求和外部融资需求。
（2）假设20XX年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持20XX年
的百分比关系，除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持20XX
年水平，20XX年新增财务费用按新增长期借款期初借入计算，所得税费用按当年利润总额
计算。
为满足资金需求，甲公司根据要求
（1）的初步测算结果，以百万元为单位向银行申
请贷款，贷款利率8%贷款金额超出融资需求的部分计入货币资金。
预测公司20XX年末
资产负债表和20XX年度利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
单位：
万元
资产负债表项目
20XX年末
货币资金
应收账款
存货
固定资产
资产总计
应付账款
其他流动负债
长期借款
股东权益
负债及股东权益总计
利润表项目
20XX年度
营业收入
减：
营业成本
税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
利润总额
减：
所得税费用
净利润
2018
3.甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟于年初添置一台设备。
有两种方案可供选择：
方案一：
自行购置。
预计设备购置成本1600万元，按税法规定，该设备按直线法计提折
旧，折旧年限5年，净残值率6%预计该设备使用4年，每年年末支付维护费用16万元,
4年后变现价值400万元。
1480万元,税前有担保的借
方案二：
租赁。
甲公司租用设备进行生产，租赁期4年，设备的维护费用由提供租赁服务
的公司承担，租赁期内不得撤租，租赁期满时设备所有权不转让，租赁费总计分4年偿付，每年年初支付370万元。
甲公司的企业所得税税率为25%
款利率为8%要求：
（1）
4年后设备变
计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、现税后净额，并计算考虑货币时间价值的平均年成本。
（2）判断租赁性质，计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本。
（3）
比较方案一和方案二的平均年成本，判断甲公司应选择方案一还是方案二。
每年6月30日和12月31日付息。
公司目前长期债券每份市价935.33元，普通股每股市
价10元。
（2）目前无风险利率为6%股票市场平均收益率为11%甲公司普通股贝塔系数为1.4。
（3）甲公司的企业所得税税率为25%
计算甲公司长期债券税前资本成本。
用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。
以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。
在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法？
简要说明各种权重计算方
要求：
（1）
（2）
（3）
（4）法并比较优缺点。
5.甲企业使用同种原料生产联产品A和B,采用平行结转分步法计算产品成本。
产品生产
分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处理后，直接转移到第二步骤进行深加工，生产出AB两种产品，原料只在第一步骤生产开工时一次性投放，两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生，第一步骤和第二步骤均采用约当产量法在产成品和在产品之间分配成本，月末留存在本步骤的实物在产品的完工程度分别为60%^50%联产品成本按照可
变现净值法进行分配，其中：
A产品可直接出售，售价为8.58元/千克；B产品需继续加工,
加工成本为0.336元/千克，售价为7.2元/千克。
AB两种产品的产量比例为6:
5。
20XX年9月相关成本核算资料如下：
直接材料
直接人工
制造费用
合计
月初在产品成本
本月生产成本
合计
分配率
产成品成本中本步骤份额
步骤份额
月末在产品
单位：
元
年9月
20XX
第二步骤成本计算单
直接材料
直接人工
制造费用
合计
月初在产品成本
本月生产成本
合计
分配率
产成品成本中本步骤份额
月末在产品
20XX年9月
单位：
元
产品成本汇总计算单
直接材料
直接人工
制造费用
合计
第一步骤
第二步骤
合计
年9月
单位：
元
（2）计算A、B产品的单位成本。
20XX
四、综合题（本题共15分。
涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。
）
甲公司是一家智能机器人制造企业，目前生产A、B、C三种型号机器人，最近几年该行业
市场需求变化较大，公司正进行生产经营的调整和决策。
相关资料如下：
（1）预计2018年A型机器人销量为1500台，单位售价为24万元，单位变动成本为14万元；B型机器人销量为1000台，单位售价为18万元，单位变动成本为10万元；C型机器人销量为2500台，单位售价为16万元，单位变动成本为10万元；固定成本总额为10200万元。
（2）A、B、C三种型号机器人都需要通过同一台关键设备加工，该设备是公司的关键限制资源，该设备总的加工能力为5000小时，A、B、c三种型号机器人利用该设备进行加工的时间分别为1小时、2小时和1小时。
要求：
（1）为有效利用关键设备，该公司2018年A、B、C三种型号机器人各应生产多少台？
营业
利润总计多少万元?
（2）基于要求
（1）的结果，计算公司2018年的加权平均边际贡献率、加权平均盈亏平衡销售额及A型机器人的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率。
（3）假设公司根据市场需求变化，调整产品结构，计划2019年只生产A型机器人，预计2019年A型机器人销量达到5000台，单位变动成本保持不变，固定成本增加到11200万元，若想达到要求
（1）的营业利润，2019年公司A型机器人可接受的最低销售单价是多少?
（4）基于要求（3）的单位售价、单位变动成本、固定成本和销量，分别计算在这些参数
增长10%时营业利润对各参数的敏感系数，然后按营业利润对这些参数的敏感程度进行排序，并指出对营业利润而言哪些参数是敏感因素。
变动成本，D为存货年需要量，Kc为存货的单位成本。
所以，存货年需求量、单位订货变动成本与存货经济订货批量同向变动；选项A,单位储存成本与存货经济订货批量反向变
动；选项C,订货固定成本与存货经济订货批量无关。
3.BD【解析】选项AB,从少数股权投资者来看，V（当前）是企业股票的公平市场价值。
它是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。
对于谋求控股权的投资者来说，V（新的）是企业股票的公平市场价值。
它是企业进行重组，改进管理
和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值；选项C,一个企业的公平市场价
值，应当是其持续经营价值与清算价值中较高的一个；选项D,企业公平市场价值是企业
各部分构成的有机整体的价值。
4.BCD【解析】内部失败成本是指产品进入市场之前由于产品不符合质量标准而发生的成本，这部分成本包括：
废料、返工、修复、重新检测、停工整修或变更设计等。
选项属于内部失败成本。
5.BC【解析】选项A,看跌期权在未来某一时间执行，其收入是执行价格与股票价格的
差额。
如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值下降；选项B,股票价格
的波动率，是指股票价格变动的不确定性，对于看跌期权持有者来说，股价的波动率增加会使期权价值增加，股价波动率下降会使期权价值下降；选项C,对于美式期权来说，较
短的到期时间能降低看涨期权的价值；选项D,—种简单而不全面的解释，假设股票价格
不变，无风险报酬率越低，执行价格的现值越高，看跌期权的价值越高。
6.
A对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，该期B、D,期权的时间溢价是一种等待的价值，只要未到期，时间溢价C,对于看跌期权来说，标的资产的现行市价高于执行价格时，该期
ABC【解析】选项
权处于实值状态；选项就是大于0的；选项权处于虚值状态。
7.ABCD【解析】除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：
1修改公司章程中与优先股相关的内容；②一次或累计减少公司注册资本超过10%③公
司合并、分立、解散或变更公司形式；④发行优先股；⑤公司章程规定的其他情形。
上述事项的决议，除须经出席会议的普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不舍表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过。
&ABC【解析】不公开直接发行，是指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。
这种发行方式弹性较大，发行成本低，但是发行范围小，股票变现性差。
9.AD【解析】平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些目标和指标从四个维度来考察企业的业绩，即财务维度、顾客维度、内部业务流程维度、学习与成长维度。
10.AC【解析】选项AC,在无效市场和弱式有效市场中，股价没有反映公开的信息，因此利用公开信息可以获得超额收益；选项BD,在半强式有效市场中，历史信息和公开信息已反映于股票价格，不能通过对历史信息和公开信息的分析获得超额收益；在强式有效市场中，对投资人来说，不能从公开和非公开的信息分析中获得超额利润。
11.AD【解析】选项AD,对于单一投资项目，当净现值大于0时，现值指数大于1,
内含报酬率大于资本成本；选项B,会计报酬率不考虑货币时间价值，且考虑的不是现金
净流量而是年平均净收益，所以与资本成本无法进行比较；选项C,因为净现值大于0,因
此未来现金流入的现值补偿了原始投资额现值后还有剩余，即折现回收期小于项目投资期5年。
12.BD【解析】品种级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业。
例如，产品设计、
C属于批
产品生产工艺规程制定、工艺改造、产品更新等。
选项A属于单位级作业，选项
次级作业。
资产负债表项目
20XX年末
货币资金
600X（1+10%+26=686
应收账款
1600X（1+10%=1760
存货
1500X（1+10%=1650
固定资产
8300X（1+10%=9130
资产总额
13226
应付账款
1000X（1+10%=1100
其他流动负债
2000X（1+10%=2200
长期借款
3200
股东权益
6000+16000X（1+10%）X（1650/16
000）X（1-60%）=6726
负债及股东权益总计
13226
利润表项目
20XX年度
营业收入
16000X（1+10%）=17600
减：
营业成本
10000X（1+10%）=11000
税金及附加
560X（1+0%=616
销售费用
1000X（1+10%=1100
管理费用
2000X（1+10%=2200
财务费用
200X8%+240=256
利润总额
2428
减：
所得税费用
607
净利润
1821
5.
（1）①初始投资额=1600（万元）
2每年折旧=（1600-1600X5%/5=304（万元）
每年折旧抵税额=304X25%=76（万元）
3每年维护费用税后净额=16X（1-25%）=12（万元）
4年后账面价值=1600-304X4=384（万元）
4年后设备变现税后净额=400-（400-384）X25%=396（万元）
⑤税后有担保的借款利率=8%<（1-25%）=6%
现金流出总现值=1600+（-76+12）<（P/A,6%,4）-396<（P/F,6%4）=1600+（-76+12）<3.4651-396<0.7921=1064.56（万元）
平均年成本=1064.56/（P/A,6%4）=1064.56/3.4651=307.22（万元）
（2）租赁期占租赁资产可使用年限=4/5=80%，大于75%所以属于融资租赁。
每年折旧=（1480-1480<5%/5=281.2（万元）
每年折旧抵税额=281.2<25%=70.3（万元）
4年后账面价值=1480-281.2<4=355.2（万元）
4年后设备变现税后净额=355.2<25%=88.8（万元）
（P/F,
现金流出总现值=370X（P/A,6%4）<（1+6%）-70.3<（P/A,6%4）-88.8<6%4）=370<3.4651<（1+6%-70.3X3.4651-88.8X0.7921=1045.08（万元）平均年成本=1045.08/（P/A,6%4）=1045.08/3.4651=301.60（万元）
（3）方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司应选择方案二。
4.
（1）假设计息期债务资本成本为rd,
8）=1
1000X8%2x（P/A,rd,8）+1000X（P/F,rd,8）=935.33当rd=5%时，1000X8%2X（P/A,5%,8）+1000X（P/F,5%,000X8%2X6.4632+1000X0.6768=40X6.4632+1000X0.6768=935.33所以，rd=5%寸，长期债券税前资本成本=（1+5%2-1=10.25%
（2）普通股资本成本=Irf+3x（rm-rrf）=6%+1.4X（11%-6%=13%
（3）
+13%x
加权平均资本成本=10.25%X（1-25%）X1X935.33/（1X935.33+600X10）600X10/（1X935.33+600X10）=12.28%
（4）计算公司的加权平均资本成本，有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
1账面价值权重：
是指根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。
资产负债表提供了负债和权益的金额，计算时很方便。
但是，账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。
2实际市场价值权重：
是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。
由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权
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