主板中小板创业板上市条件汇总和比较.docx
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主板中小板创业板上市条件汇总和比较
企业在创业板上市的条件
创业板公司首次公开发行的股票申请在深交所上市应当符合下列条件：
（一）股票已公开发行；
（二）公司股本总额不少于3000万元；
（三）公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；
（四）公司股东人数不少于200人；
（五）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；
（六）深交所要求的其他条件。
拟上创业板公司应该具备的条件：
1、公司基本状况要求：
（1）拟上创业板公司应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。
（注：
有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
）
（2）拟上创业板公司的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕。
拟上创业板公司的主要资产不存在重大权属纠纷。
（3）拟上创业板公司应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。
（4）拟上创业板公司最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
2、公司内部财务状况要求：
（1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一
年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。
净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；发行前净
资产不少于两千万元；最近一期末不存在未弥补亏损；发行后股本总额不少于三千万元。
（2）拟上创业板公司应当具有持续盈利能力，（经营模式、产品或服务的品种结构稳定；商
标、专利、专有技术不存在风险；最近一年的净利润不存在客户依赖。
）
（3）依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定。
拟上创业板公司的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。
（4）不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
3、公司治理结构要求：
（1）拟上创业板公司具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责。
（2）拟上创业板公司的董事、监事和高级管理人员了解股票发行上市相关法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。
（3）拟上创业板公司的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持拟上创业板公司的股份不存在重大权属纠纷。
4、公司内部管理要求：
（1）拟上创业板公司资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直
接面向市场独立经营的能力。
与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞
争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。
（2）拟上创业板公司会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制
度的规定，在所有重大方面公允地反映了拟上创业板公司的财务状况、经营成果和现金流量，
并由注册会计师出具无保留意见的审计报告。
（3）拟上创业板公司具有严格的资金管理制度，不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。
（4）拟上创业板公司内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司财务报告的可靠
性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，并由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告。
（5）拟上创业板公司的公司章程已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。
（6）拟上创业板公司的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格，且不存在下列情形：
1被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；
2最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者最近一年内受到证券交易所公开谴责的；
3因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的。
（7）拟上创业板公司最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行
为。
拟上创业板公司及其股东最近三年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开
发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。
应当用于主营业务。
募集资金数额和财务状况、技术水平和管理能力等相适
募集资金应当存放于董事会决定的专
（8）拟上创业板公司募集资金应当具有明确的用途,投资项目应当与拟上创业板公司现有生产经营规模、应。
（9）拟上创业板公司应建立募集资金专项存储制度,项账户。
创业板和主板、中小板上市要求的主要区别一览表
市场
创业板
主板、中小板
经营时间
*持续经营3年以上
持续经营3年以上
*最近两年连续盈利，最近两年净利润累计超过
*最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过
1000万元，且持续增长
3000万元
*或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，
*最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累
最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年
计超过5000万元，或者最近3个会计年度营业收入
财务要求
营业收入增长率均不低于30%
累计超过3亿元
*最近一期末不存在未弥补亏损
*最近一期末不存在未弥补亏损
*最近一期末净资产不少于2000万元
*最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%
*发行前股本总额不少于3000万元
股本要求
*发行后的股本总额不少于3000万元
*发行后的股本总额不少于5000万元
业务经营
*应当主要经营一种业务
*完整的业务体系，直接面向市场独立经营的能力
*最近两年主营业务、董事和高级管理人员没有
重大变动，实际控制人没有变更
*最近3年主营业务、董事和高级管理人员无重大变
动，，实际控制人没有变更
公司管理
*具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东
大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会
*董事会下设战略、审计、薪酬委员会，各委员会至
少指定一名独立董事会成员担任委员
秘书、
审计委员会制度，相关机构和人员能够
依法履行职责
*至少三分之一的董事会成员为独立董事
OTCBB市场及与其它市场上市要求比较表
项目
OTCBB场夕卜
柜台交易市
场
NASDAQ纳斯达克
NYSE纽约证券交易所
AMEX美国证券交易所
NASDAQ资本市场（原
小型资本市场）
NASDAQ全球市场
（原全国市场）
净资产
无要求
400万美元
1500万美元
空
400万美元
市值
无要求
空
空
7.5亿美元
空
营业收入
无要求
空
空
最近一年财政收入达
7500万美元
空
净收益
无要求
75万美元（最新财政年度或前三个财政年度的两个财政年）
空
空
空
税前收益
无要求
空
100万美元（最新财政年度或前三个财政年度的两个财政年）
最近三年税前收益合计达1亿美元,且最近两年每年税前收益达2500万美元
75万美元（最新财政年度或前三个财政年度的两个财政年）
公众流通股数
无要求
100万
110万
250万
50万或100万
流通股市值
无要求
500万美元
800万美元
1亿美元
300万
买方最小报价
无要求
4美元
5美元
N/A
3美元
做市商数量
1
3
3
N/A
N/A
公众持股人数
指持有100股以上股票
的股东）
40
300个
400个
5000个
400个或800个
经营年限
无要求
N/A
N/A
N/A
N/A
公司治理
有要求
有要求
有要求
有要求
有要求
备注：
凡是已在NASDAQSmallCap/NationalMarket、AMEX、NYSE挂牌上市的公司，不得在OTCBB申请挂牌交易
上市要求
上海证券交易所
深圳证券交易所
国内创业板上市要求香港交易所
纳斯达克市场
纽约证券交易所新加坡证券交易所伦敦证券交易所
每家证券交易所均制定各自的股票上市要求，股票在上市和开始挂牌交易之前必须符合这些要求。
上市要求通常包括以下几方面的内容：
公众持股量、股东数目及至少公布若干年的财务报表
上海证券交易所
上海证券交易所成立于1990年11月26日。
至2004年12月底，上海证券交易所拥有3700多万投资者和837家上市公司，上市证券品种996个，上市股票市价总值26014.34亿元。
2004年，上市公司累计筹资达456.901亿元，一大批国民经济支柱企业、重点企业、基础行业企业和高新科技企业通过上市，既筹集了发展资金，又转换了经营机制。
一、上市要求
首次公开发行股票并上市的有关条件与具体要求如下：
1•主体资格：
A股发行主体应是依法设立且合法存续的股份有限公司；经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以公开发行股票。
2•公司治理：
发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责；发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任；内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。
3.独立性：
应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；资产应当完整；人员、财务、机构以及业务必须独立。
4•同业竞争：
与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争；募集资金投资项目实施后，也不会产生同业竞争。
5•关联交易（企业关联方之间的交易）：
与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易；应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。
6•财务要求：
发行前3年的累计净利润超过3000万；发行前3年累计净经营性现金流超过5000万
或累计营业收入超过3亿元；无形资产与净资产比例不超过20%;过去3年的财务报告中无虚假记载。
7•股本及公众持股：
发行前不少于3000万股；上市股份公司股本总额不低于人民币5000万元；公众持股至少为25%;如果发行时股份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%;发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。
8•其他要求：
发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作岀资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷；发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合
国家产业政策；最近3年内不得有重大违法行为。
二、上海证券交易所上市的典范一一岀版传媒
2007年12月21日，作为中央文化体制改革中采编与经营整体上市”的唯一试点单位，辽宁出版传媒股份有限公司（出版传媒，600999.SH）在上海证券交易所挂牌上市。
当日飙升329.53%，报收于19.93元,
相应的市盈率达到128.77倍。
出版传媒的财务状况如下：
总资产为125894.70万元，资产负债率（母公司）为17.77%，在合理范围内；
2004年、2005年、2006年三年的主营业务收入都保持在10亿元左右，但是增长率不高。
2006年净资产
收益率为19.05%，2007年由于净资产大幅度增加，净资产收益率骤降至4.95%；2007年的流动比率为
1.25，速动比率为0.74，表明现金流充足。
速动比率=（流动资产—存货”流动负债，衡量的是公司是否有随时偿还流动负债的能力。
深圳证券交易所
深圳证券交易所成立于1990年12月。
2004年5月，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，是分步推进创业板建设的一个重要步
骤，其运作遵循两个不变”，即现行法律法规不变、发行上市标准不变，中小企业板块的发行上市程序与主板市场也完全一致。
企业只有符合主板市场的发行上市条件并经中国证监会股票发行审核委员会审核通过，才有机会在中小企业板块上市。
一、上市要求
深圳上市股票分别为第一类上市股票、第二类上市股票和第三类上市股票。
1•第一类上市股票的要求：
（1）营业记录：
上市申请公司就整体而言其主体企业设立或从事主要业务的时间应在5年以上，并有
稳定的业务基础和良好的发展前景；
（2）资本数额：
上市申请公司实际发行的普通股面额应在5000万元；
（3）股票市价：
上市申请公司的股票，最近6个月的平均收市价，应高于其票面价格的10%；（4）资本
结构：
上市申请公司最近1年度纳税后资产净值与资产总额的比率应达25%以上，且无累积亏损；（5）
获利能力：
上市申请公司的盈利记录应符合下列标准之一。
一是税前利润与年度决算实发股本额的比率最近3年年度均达到10%以上；二是最近3年年度的税前利润均达到1000万元以上，且股本利润率不低于5%;三是税前利润最近3年度之各年度符合前两项标准之一；（6）股权分散：
上市申请公司的上市申请
如获得交易所批准，其股权分布应确能符合下列条件：
一是记名股东人数2000人以上，其中持有股份面
额2000元至20万元的股东人数不少于1500人，且其中持股份面额之和占实发股本总额的20%以上或达
1500万元以上；二是持有股份量占总股份2%以下的股东，其持有的股份之和应占公司实发股本总额的25%
以上；（7）股份流通：
上市申请公司的股票，最近6个月的合计交易票面金额应在250万元以上或平均
每日交易票面金额与上市股份面额的比率不低于万分之一。
2•第二类上市股票的要求：
（1）营业记录：
上市申请公司的实足营业记录应在1年以上，并有稳定的业务基础和良好的发展前景；
（2）资本数额：
上市申请公司实发股本额应在2000万元以上；（3）股票市价：
上市申请公司的股票，
最近6个月的平均收市价，应高于其票面价格的10%；（4）资本结构：
上市申请公司最近1年度纳税后
的资产净值与资产总额的比率应达25%，且无累积亏损；（5）获利能力：
上市申请公司的盈利记录应符
合下列标准之一：
一是最近2年度股本利润率均达到10%以上；二是最近2年度税前利润均达到400万元以上，股本利润率均不低于5%;三是税前利润最近2年度之各年度符合前二项标准之一；（6）股权分散：
上市申请公司上市申请如获得交易所批准，其股权分布应确能符合下列条件：
一是记名股东人数在1000
人以上，其中持有股份面额1000〜10万元的股东人数不少于750人，且其中所持股份面额之和占实发股本总额的20%以上或达到500万元以上；二是持有股份量占总股份2%以下的股东，其持有的股份之和应
占公司实发股本总额的25%以上；（7）股份流通：
上市申请公司的股票，最近6个月的合计交易票面金
额应在50万元以上或平均每日交易票面金额与上市股份面额的比率不低于万分之零点五。
3•第三类上市股票的要求：
（1）资本数额：
上市申请公司实发股本额应在500万元以上；
（2）股票市价：
上市申请公司的股票，
最近6个月平均收市价应高于其票面价格的5%；（3）资本结构：
上市申请公司最近1年度纳税后每股有
形资产净值不低于其票面金额，且无累积亏损；（4）获利能力：
上市申请公司的盈利记录应符合下列标准
之一。
一是最近年度股本利润率达10%以上；二是最近年度税前利润达100万元以上，最近2年度股本利
润率均不低于5%，此外1年度税前利润一般应较其前1年度为高，未来最近年度的税前利润预测值应不
低于前1年度，且股本利率在10%以上；（5）股权分散：
上市申请公司的上市申请如获得交易所批准，
其股权分布应符合下列条件：
记名股东人数在500人以上，其中持有股份面额500元至5万元的股东的人
数不少于300人，且其所持股份面额之和应占实发股本总额的25%以上；（6）董事、监事和经理人持有
股份的数额及其合计总额应符合交易所的规定；（7）董事、监事和经理人及实际持有或控制持有股份占实
发股本总额5%以上的股东，应将其持有的股票按交易所规定的数额或比率，委托交易所指定的机构保管，并承诺自股票上市之日起1年内，不得岀售，所取得之委托保管股票凭证不得转让或抵押，且1年期限届
满后，委托保管的股票应按交易所的规定领回。
二、深圳证券交易所上市案例一一粤传媒
目前，在深圳证券交易所上市的不仅有华闻传媒，而且去年粤传媒从三板成功转中小板。
1•粤传媒的基本情况
股票代码：
002181;股票简称：
粤传媒；发行数量：
7000万股；发行价格：
7.49元/股；发行市盈率：
29.96倍。
2•粤传媒财务状况国内创业板上市要求
拟上创业板公司应该具备的条件：
1、公司基本状况要求：
（1）拟上创业板公司应当是创业板上市要求依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。
（注：
有限创业板上市的意义责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
）
（2）拟上创业板公司的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东创业板上市要求，创业板上市的意义用作岀资的资产的财产权转移手续已办理完毕。
拟上创业板公司的主要资产不存在重大权属纠纷。
（3）拟上创业板公司应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。
（4）拟上创业板公司最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
2、公司内部财务状况要求：
（1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。
净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；发行前净资产不少于两千万元；最近一期末不存在未弥补亏损；发行后股本总额不少于三千万元。
（2）拟上创业板公司应当具有持续盈利能力，（经营模式、产品或服务的品种结构稳定；商标、专利、专有技术不存在风险；最近一年的净利润不存在客户依赖。
）
（3）依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定。
拟上创业板公司的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。
（4）不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
香港交易所
香港交易所成立于1891年，是亚洲第二大证券市场。
香港比邻内地，对内地企业有很大的吸引力，但是由于到香港上市成本高，很多内地企业选择到其他地方上市。
一、上市要求
香港交易所可以分为主板市场和创业板市场，两个市场有不同的上市要求。
1.主板上市的要求
主要为较大型、基础较佳以及具有赢利纪录的公司筹集资金。
（1）上市前三年合计溢利（溢利是指利润总额）5000万港元（最近一年须达2000万港元）；
（2）
上市时市值须达1亿港元；（3）最低公众持股量为25%（如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为10%）；（4）三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运；（5）上市时最少须有100名股东，
而每100万港元的发行额须由不少于3名股东持有；（6）信息披露：
一年两度的财务报告；（7）包销安排：
公开发售以供认购必须全面包销。
2.创业板上市的要求
（1）业务纪录及赢利要求：
不设最低溢利要求。
但公司须有24个月从事活跃业务纪录”（如营业额、
总资产或上市时市值超过5亿港元，发行人可以申请将活跃业务纪录”减至12个月）；
（2）最低市值：
无具体规定，但实际上在上市时不能少于4600万港元；（3）最低公众持股量：
3000万港元或已发行股
本的25%（如市值超过40亿港元，最低公众持股量可减至20%）；（4）管理层、公司拥有权：
在活跃
业务纪录”期间，须在基本相同的管理层及拥有权下营运；（5）信息披露：
按季披露，中期报和年报中必
须列示实际经营业绩与经营目标的比较；（6）包销安排：
无硬性包销规定，但如发行人要筹集新资金，新
股只可以在招股章程所列的最低认购额达到时方可上市。
二、香港交易所上市的案例：
阿里巴巴
1.阿里巴巴的基本情况
上市时间：
2007年11月6日；代号：
1688.HK;开盘价：
30港元；主营业务：
B2B电子商务交易；发行股票：
全球发售85890.1万股；招股价：
13.5港元；融资：
15亿美元；承销商：
高盛、摩根士丹利、德意志银行；员工人数：
全职员工超过4400名；法人代表：
马云。
2•主要财务指标
纳斯达克市场
纳斯达克（NASDAQ，全美证券商协会自动报价系统）创建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。
纳斯达克目前的上市公司有5200多家。
纳
斯达克又是全世界第一个采用电子交易的股市，它在55个国家和地区设有26万多个计算机销售终端。
纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括生物技术、医药、科技（硬件、软件、半导体、网络及通讯设备）、加盟、制造及零售连锁服务和批发贸易。
纳斯达克主要看重高科技、高成长性和高发展潜力，一直以来被誉为成长性公司的乐园”。
一、上市要求
纳斯达克的上市要求可以分为如下3类。
要求一：
（1）股东权益达1500万美元；
（2）最近一个财政年度或者最近3年中的两年中拥有100万美元的税前收入；（3）110万的公众持股量；（4）公众持股的价值达800万美元；（5）每股买价至少为5美元；（6）至少有400个持100股以上的股东；（7）3个做市商（做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报岀某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易）；（8）须满足公
司治理要求。
要求二：
（1）股东权益达3000万美元；
（2）110万股公众持股；（3）公众持股的市场价值达1800万美元;（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）3个做市商；（7）两年的营运历史；（8）须满足公司治理要求。
要求三：
（1）市场总值为7500万美元；或者资产总额、收益总额分别达到7500万美元；
（2）110万的公众
持股量；（3）公众持股的市场价值至少达到2000万美元；（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有
400个持100股以上的股东；（6）4个做市商；（7）须满足公司治理要求。
二、在纳斯达克上市的中国公司范例：
XX
目前，我国的传媒企业以及高科技公司主要在纳斯达克上市。
2000年7月13日，中华网成为首家在
纳斯达克上市的中国网站，上市当天股
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