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资产评估基础总结17113

第一章　资产评估概述

【主要考点】概念及经济技术原则（重点）。

作用、工作原则、价值与价格

一、资产评估的概念

　　2016年7月2日我国颁布了《中华人民共和国资产评估法》。

2016年12月1日起实施。

概念：

“评估机构及其评估专业人员根据委托对不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益进行评定、估算，并出具评估报告的专业服务行为”。

1.评估主体：

法定，2评估师；非法定，2评估人员。

资产评估机构在领取营业执照xx三十日内向有关评估行政管理部门备案。

资产的基本特征（没有会计概念中的“由过去的交易事项形成”）

（1）资产必须是特定主体所拥有或控制的（拥有或支配的前提条件）。

　　资产的产权是与资产所有权相关的权利xx，并且具有可分解性，通常包括对资产的xx、使用权、收益权和处分权。

资产评估中的资产边界应当以经济资源的控制权为依据：

。

（2）具有能够带来未来经济利益的潜在能力。

其价值取决于其能够带来的未来经济利益的能力。

　（3）资产的价值应当能以货币计量。

评估的对象包括：

不动产动产无形资产企业价值、资产损失或者其他经济权益等

二、价格与价值

劳动价值论：

使用价值和价值。

社会必要劳动时间。

供求关系变化影响价格围绕价值上下波动。

效用理论：

价值由边际效用决定（主观评价）。

有用性（内容）和稀缺性（大小）

均衡价格理论：

边际效用决定需求，生产费用决定供给。

效用解决短期定价，成本解决长期定价。

成本、效用、供求共同决定价值。

三、资产评估原则（内容）

工作原则：

独立性（机构及人员,没有利益关系；不受外界压力）、客观公正性、科学性（评估标准、方案、方法）经济技术原则：

（2+2+2+1）

市场法：

1.替代原则（注意买方与卖方）

对具有相同效用的物品，必定选择价格较低的；在价格相同时，必定选择效用较大的。

在同一市场上，具有相同使用价值和质量的商品，应有大致相同的交换价格。

买卖方选择。

保证评估公正性（比如设备询价时应选市场上平均价格）

2．供求原则：

在均衡价格中，生产费用和效用是影响价格的两个均等因素。

收益法：

3.预期收益原则

资产的价值应当基于其对未来收益的预期决定，是判断资产价值的一个最基本的依据。

4.贡献原则（源自边际收益原理）

各生产要素价值的大小可依据其对总收益的贡献来衡量。

适用于构成某整体资产的各组成要素资产的贡献，或是缺少该项要素资产将蒙受的损失。

5.最髙最佳使用原则（源自价值理论）：

法律xx、技术可能、财务可行。

6.评估时点原则（评估基准日）评估师的价值意见为该时点的价值意见。

评估基准日使资产评估得以操作，同时又能保证评估结果可以被市场检验。

7.外在性原则

　“外在性”会对相关权利主体带来自身因素之外的额外收益或损失，从而影响资产的价值（或交易价格）。

如房屋周边开发的程度、环境状况等因素与房屋本身的所有权无关，但对房屋价格有重要影响。

四、资产评估的基本作用

　　市场自动调节——部分商品难以定价、市场失灵——需评估。

反映和揭示资产的价值是资产评估的基本作用。

（估值）

五、我国资产评估服务的主要领域及作用（了解）——监管部门：

审核资产定价依据合规、合理

（一）国有资产（主要服务领域）

　　我国资产评估行业是从服务于国有企业与外资合作起步的。

是我国目前主要的法定资产评估业务之一，是我国国有资产管理的必要程序，在国有企业放权让利改革、引进外资、清产核资、公司制和股份制改革、进入国内国际资本市场、建立国有资产出资人制度、混合所有制改革、实施境内外投资并购等。

央企项目：

核准国资项目：

备案。

审核资产定价的合规、合理性。

《中央企业资产评估项目核准工作指引》、《企业国有资产评估项目备案工作指引》

（二）资本市场（重要服务领域），始于国有企业股份制改造和xx

（三）金融领域（重要服务领域）（四）司法领域

（五）非货币资产出资（常见的业务），验资及评估报告需留存备查

（六）税收领域（七）会计计量领域（八）资本跨境合作：

尽职调查、价值评估、评估复核等

第二章　资产评估的基础理论

一、劳动价值论

1.理论过程：

威廉配第《赋税论》，第一次提出。

亚当斯密《国富论》、大卫xx，xx。

2.商品两要素原理（使用价值与价值，对立、统一）

使用价值，有用性。

自然属性，兼具多种，交换价值的物质承担者

价值，凝结在商品中无差别的一般人类劳动。

价格转换需依赖市场—交换。

交换价值，买卖相交换的属性。

是价值的表现形式。

3.劳动二重性（具体劳动和抽象劳动，创造使用价值和价值）

4.商品的价值量只能由生产商品的社会必要劳动时间决定。

5.价值规律：

商品的价值量由***决定，以此为基础进行商品等价交换。

价值规律发挥作用的形式是价格围绕价值波动。

作用：

调节社会资源分配；刺激生产者的积极性；优胜劣汰，导致生产者两极分化。

二、效用价值论

1.理论过程：

xx克，最全面。

2.边际效用和边际效用递减规律

　　边际效用,也就是每增加一个单位商品或劳务的消费所得到的总效用增量。

递减规律：

同一种享受的量就会不断递减，直至最终得到饱和。

随着商品和劳务消费量的增加，总效用递减的速度不断增加。

也就是说，随着消费量的增加，边际效用递减。

3.商品价值来源：

主观价值（有用性和稀缺性），主观评价

4.价值量的确定：

最后单位物品的主观评价。

由边际效用决定（有需求和供给关系决定大小）

5.规律：

价格由市场上无数买者和卖着的竞争形成。

三、供求理论

（一）需求理论

　　影响因素：

商品的价格、替代品的价格、互补品的价格、消费者的收入水平、消费者的选择偏好、对商品价格变动的预期、其他（人口的数量、结构和年龄，政府的消费政策、社会文化习俗等。

）

需求曲线：

①需求量与市场价格成反比②是一条由左上向右下倾斜的曲线。

　　③需求曲线向右下方倾斜，是由于边际效应递减规律的作用。

特殊情形：

xx商品（劣质商品）、xx效应（奢侈品）

（二）供给理论

　　影响因素：

商品的价格、与其相关的其他商品的价格、生产商数量、生产的成本、生产的技术水平、对商品价格变动的预期、其他（政策等）

供给曲线：

①供给量与市场价格xx。

②“供给曲线”是一条由左下向右上上扬的曲线

（三）供求均衡

1.局部均衡（单个市场或部分市场，不考虑相互影响）、一般均衡（所有市场）

2.均衡价格：

是在供求双方竞争中通过市场机制自发形成的。

3.供求定理（量→价）如果供给不变，需求量增加使需求曲线向右上方移动，导致均衡价格上升，均衡数量增加；（均衡价格与数量同方向变动）

如果需求不变，供给量增加使供给曲线向右下方移动，导致均衡价格下降，均衡数量增加；（均衡价格与数量反方向变动）

3.需求和供给的同时变动

　　①任何一种商品价格的调整都会使该商品的供给和需求达到平衡。

　　②在其他条件不变时，需求变动分别引起均衡价格和均衡数量的同方向变动；③供给变动将引起均衡价格的反方向变动和均衡数量的同方向变动。

　　④价格和供需数量均由供求关系决定。

四、市场结构（供给结构）

（一）市场结构的划分

市场结构是对某种行业竞争状态和价格机制产生重要影响的市场组织特征，综合反映了一个行业买方和卖方的数量、规模及分布，行业进出难易程度和产品差别程度等。

　　2.决定市场类型划分的主要因素有

（1）厂商的数量；

（2）产品的差别程度；

　　（3）行业进出难易；（4）厂商对市场价格的影响能力。

　　3.分类，不同类型的市场特征

市场类型

厂商数量

产品差别程度

厂商对价格的影响能力

行业进出

代表（或近似）

行业

完全竞争

很多

完全同质

没有影响能力

自由

农产品

不完全竞争市场

垄断竞争

很多

同种、但有差别

影响能力小

比较容易

轻工业产品、零售业、服务业

寡头垄断

少数

差别寡头行业有差别/纯粹寡头行业无差别

有一定能力，但要考虑其他对手反映；厂商实力不对等时，领导型寡头有率先定价优势

有明显进人障碍

钢铁、汽车、石油

完全垄断

唯一

没有相近的替代产品

可以控制和操纵市场价格（除非受到政府的价格管制）

极为困难或不可能

自然垄断、特许专营行业

（二）完全竞争市场

　　1.条件

（1）有大量的买者和卖者

（2）每个厂商提供的都是完全同质的商品

　　（3）各种资源能够自由流动。

（4）信息畅通、完全（不会因信息不对称相互欺诈）

2.需求与均衡

（1）完全竞争市场对厂商产品的需求曲线是一条水平线，所对应的价格是整个行业的供求均衡价格，且厂商的平均收益曲线、边际收益曲线和需求曲线重合。

（2）完全竞争市场的厂商可以遵循边际收益等于边际成本的原则实现利润最大化或亏损最小化

（3）在短期，厂商在生产规模不变的情况下，可通过调整产量使边际收益等于短期边际成本，实现利润最大化；

　　（4）在长期，厂商可以通过调整全部生产要素使边际收入等于长期边际成本，达到利润最大化。

（三）垄断竞争市场1.介于完全竞争和完全垄断之间。

它既有垄断，也有竞争。

垄断竞争市场相对更具经济现实性。

2.条件

（1）一个生产集团存在数量众多的厂商，无法对市场形成控制。

（2）生产集团的厂商为市场提供大量有差别的同种产品，但产品之间具有替代性。

　　（3）厂商生产规模较小，进出生产集团较为自由。

3.需求与均衡

（1）垄断竞争厂商的需求曲线是向右下方倾斜的，较为平坦。

（2）垄断竞争厂商有两条需求曲线（主观需求曲线（d）和实际需求曲线（D）），都向右下方倾斜。

（厂商单独调整价格及市场上所有厂商一起调整价格导致的差异）

（3）包括垄断竞争市场在内的所有非完全竞争厂商都没有供给曲线，因为他们都不满足商品的价格与其供给量存在一一对应关系的条件。

　　（4）在垄断竞争市场，厂商短期内仍然通过调整产量和价格使边际收益等于短期边际成本，实现利润的最大化；如果处于亏损状态，厂商同样需要通过比较平均收益和平均可变成本来决定是否继续生产。

　　（5）在长期，厂商可以通过调整生产规模使边际收入等于长期边际成本，追求利润的最大化。

　　（6）由于厂商进出行业比较容易，长期均衡时垄断竞争厂商的利润一定为零。

　　（6）单个垄断竞争厂商存在未被利用的多余生产能力。

（四）寡头垄断市场

　　1.又称寡头市场。

少数厂商垄断

　　2.形成的原因主要有：

（1）追求规模经济效益促使行业生产向大规模厂商集中；

（2）少数厂商控制了行业基本生产资源的供给；（3）缘于法律或政策的推动等等。

寡头垄断市场存在明显的行业进入壁垒。

。

2.寡头垄断市场的分类

（1）按照产品特征分类：

纯粹寡头、差别寡头行业。

（2）根据寡头厂商数量：

双头垄断、三头垄断和多头垄断。

　　（3）依据厂商的行动方式：

勾结（合作）寡头和独立（不合作）寡头。

3.寡头垄断市场的典型模型

xx模型，双头模型，以自己的产量去适应对方已确定的产量，

领导者-追随者模型，领导型厂商优先决策产量

价格领导模型，领导者先确定价格，其他跟随。

（五）完全垄断市场

　　1.又称为垄断市场，与完全竞争市场对立的市场类型，行业中只有唯一的供给者。

2.垄断市场的条件主要有：

（1）只有唯一的供给厂商和众多的需求者；

（2）厂商生产和销售的商品没有替代品；（3）其他厂商无法进入该行业。

3.形成垄断的原因主要有：

（1）竞争和规模经济　　2.专利保护　　3.国家法律规定和行政措施　　4.厂商控制了行业生产资源，阻碍其他厂商进入行业。

4.完全垄断市场的需求与均衡

（1）垄断市场只有一个厂商，市场的需求曲线也是垄断厂商的需求曲线，该曲线也是向右下方倾斜的。

（2）垄断厂商的销售量与市场价格呈反向变动关系。

五、有效市场理论（xx·xx）

　　1.有效市场假说认为，价格完全反映了全部所获得信息的证券市场是有效市场。

　　信息有效、投资者理性和市场理性的统一造就了有效的市场。

　　2.前提条件

（1）理性的投资人。

（2）信息随机方式进入市场，发布各自独立。

　　（3）市场对信息的反应迅速而准确，股票价格因而反映了市场的全部信息。

　　（4）整个市场完全竞争，有大量投资者参与，大家都是价格的接受者。

3.根据证券价格对市场信息的反映程度对有效市场的分类

（1）弱式有效市场：

股票的市场价格已充分反映了股票所对应的历史价格信息；投资者无法利用股票的历史交易信息获得超额收益。

（2）半强式有效市场：

股票的市场价格已充分反映了全部已公开信息，投资者无法利用已公开信息获得超额收益。

　　（3）强式有效市场：

股票市场价格已充分反映了已知的全部信息，投资者无法利用内幕信息获得超额收益，任何分析手段都失效，。

4.有效市场假说的检验技术分析——基本分析——内幕信息

　　弱式有效市场检验

（1）检验原理技术分析对股票价格（收益）的预测是否有用，有用则不是

（2）检验方法：

①股票价格的时间序列分析　②股票价格变化的随机性分析

③检验股票交易策略的有效性

　　半强式有效市场检验

（1）检验原理：

基本分析对股票价格（收益）的预测是否有用

（2）检验方法：

事件检验法（公告事件否引起股价的快速反应）

强式有效市场检验

（1）检验原理：

内幕消息是否有用。

（2）检验方法：

对可能熟知内幕消息的人士绩效进行研究，是否优于市场平均水平

5.实证研究中发现的“特例”现象（收益率）

（1）小公司效应

（2）时间效应（3）账面市值比效应

第三章　资产评估基本事项

资产评估的基本事项包括评估的相关当事人、评估目的、评估对象、评估范围、评估基准日与报告日、价值类型和评估假设。

一、资产评估相关当事人（委托方、评估机构、产权持有者（被评估单位）、报告使用人）

（一）评估委托人

1.评估委托人法定评估，委托人的确定需要合规；非法定评估，自愿协商确定。

2.评估委托人享有的权利（可以，要求）

（1）自主选择评估机构。

（2）要求利害关系的业人员回避。

　　（3）有不同意见时，可以要求评估机构解释。

（4）可向管理部门或者行业协会投诉、举报。

3.评估委托人的义务（应当，不得）

（1）应当对提供的权属证明、财务会计信息和其他资料的真实性、完整性和合法性负责（最基本义务）。

（2）不得非法干预评估行为和结果。

（3）支付评估机构费用。

（4）按规定使用评估报告。

（二）评估机构（教材为财政部备案机构）

1.评估机构的权利

（1）评估委托不如实提供资料的，可拒绝其履行合同；

（2）要求出具虚假报告、非法干预，有权解除合同。

2.评估机构的义务

（1）遵守法律法规、准则，建立健全质量控制制度，保证评估报告的客观、真实、合理；

（2）建立健全内部管理制度；

　　（3）评估机构应当依法接受监督检查。

评估档案的保存期限不少于十五年，属于法定评估业务的，保存期限不少于三十年。

（三）产权持有人（或被评估单位），可能会出现在委托方中，由委托方协商确定

　　（四）报告使用人

1.范围：

（1）法律、法规明确规定

（2）评估委托合同中约定（3）经过评估机构书面同意。

2.报告使用人的权利与义务

　　评估报告使用人有权按照法律规定、资产评估委托合同约定和资产评估报告载明的使用范围和方式使用评估报告或评估结论。

否则，评估机构和评估专业人员将不承担责任。

二、资产评估目的的概念与作用

　　1.概念：

资产评估业务对应的经济行为对资产评估结果的使用要求，或资产评估结果的具体用途。

2.作用

（1）决定和制约资产评估的条件以及价值类型的选择。

（2）可能影响评估对象的确定、评估范围的界定以及潜在交易市场的确定

3.资产评估目的种类（按经济行为）

（1）转让定价目的（最常见）

（2）抵、质押目的

（3）公司设立、改制、增资目的（包括：

1）非货币出资行为2）整体或部分改制、改建

3）发行股份购买资产4）企业债权转股权）

（4）财务报告目的（暂为非法定业务）（5）税收目的（计税基础、财产转移计价）

（6）司法诉讼目的（司法诉讼，法院委托；诉讼协助，自愿委托）。

三、资产评估对象及评估范围（重点）

由委托人提出，合同中确定；必要时向委托人提供专业建议。

组成及范围

　1.企业价值评估1）企业作为一个整体，评估对象为企业的股权或整体价值（股权+债权）；评估范围为全部资产和负债，包括可辨识和不可辨识的资产（商誉）。

2）将组成企业的资产中单项资产评估进行转让或其他目的的行为，评估对象为相关资产和负债，评估范围为企业的各项可辨认的资产、负债。

（如合并对价分摊）

2.业务资产组

　　包括相关单项资产，以及资产的资金来源（如股权或和债权权益）

　　评估对象的认定可以参考企业价值评估的评估对象认定标准。

1）评估对象为资产组的权益，范围为该资产组的全部资产与负债；实务中业务，剥离部分资产后剩余资产组2）评估对象为业务资产组各单项资产的，二者一致。

3.单项资产评估（教材57-58页案例，需回顾）无形资产评估对象内容：

种类及名称、无形资产的权利（权利状态）、无形资产的组成

四、资产评估基准日（委托人确定）

1.概念：

资产评估结论对应的时间基准，时点上的价值

2.作用

（1）明确评估结论所对应的时点概念（现时性评估、追溯性评估、预测性评估）

（2）用于确定评估报告结论的使用期限

3.选择备案项目，应该选择在评估报告使用有效期之前至少4个月。

核准项目，至少5个月。

xx发股票购买资产等重大资产重组，xx公司的资产评估基准日应该尽量与发行股票的定价日一致。

　　4.资产评估报告日通常为评估结论形成的日期。

　　5.期后事项的处理

（1）基准日到评估报告日变化，机构需了解、判断重要性，较重大事项或变化需披露，并提醒报告使用者关注其对评估结论可能产生的影响。

非常重大，以至对评估结论产生颠覆性影响，要求改基准日。

（2）评估报告日后，对被评估资产发生的重大事项无了解和披露的义务。

不用负责。

五、价值类型

　　1.概念：

价值类型是指资产评估结果的价值属性及其表现形式。

2.作用

（1）影响和决定资产评估价值的重要因素；

（2）对资产评估方法的选择具有一定的影响；（3）明确价值类型，可以更清楚地表达评估结果，避免误用。

3.种类（重点）

（一）市场价值（交易标的和市场影响）

　　市场价值是在适当的市场条件下，自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行公平交易的价值估计数额。

（二）投资价值（特定投资者价值）交易标的因素和交易市场因素、市场参与者个别因素的影响

（三）在用价值（正在使用方式和程度下的贡献价值）

　　要素资产的使用方式和程度对企业贡献；同业务资产组

（四）清算价值（受外力胁迫、快速变现的退出价）

　　（五）残余价值（拆零变现）机器设备、房屋建筑物或者其他有形资产；

　　（六）其他价值类型（如xx价值、披露）

　　4.选择（重点）（教材66-67页案例，需回顾）

（一）影响价值类型的因素：

评估目的（是根本）、市场条件、评估对象自身条件（功能、使用方式）、与评估假设的相关性等因素。

（二）各种价值类型的选择

　　1）市场价值类型的选择

（1）对市场条件和评估对象的使用等并无特别限制和要求，评估目的是为正常的交易提供价值参考依据时。

（2）关注不同的市场可能会有不同的市场价值。

2）投资价值类型的选择（说明并披露）

（1）考虑特定的市场参与者自身“特性”对交易价值的影响。

（2）“特性”可能表现资产之间形成协同效应（可获超额收益），以及特殊偏好能接受高价。

3）在用价值类型的选择

（1）评估对象为要素资产，只需要未来经营收益的方式，选用。

（2）一项资产在市场上的实际交易价值一定是综合其在用价值和交换价值之后确定的。

例如：

资产减值中“可收回金额”，应当根据资产的xx价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。

其中前者指交换价值，后者为在用价值。

（4）清算价值类型的选择（强制清算）

　　（5）残余价值类型的选择（无法或不宜整体使用，拆零变现，如发电机组“上大压小”政策）

六、资产评估假设

　　1.概念，对资产评估所依托的事实或前提条件作出的合乎情理的推断或假定。

资产评估假设也是资产评估结论成立的前提条件。

2.作用,资产的价值受到客观因素和主观因素的影响，评估假设帮助评估人员抓住影响资产价值的主要因素，忽略一些次要因素，化繁为简，在可以控制相关差异的前提下提高评估工作的效率。

　　3.主要资产评估假设的内涵及应用（重点）（教材73-75页案例，需回顾）

（一）交易假设（最基本）假定所有待评资产已处在交易中，模拟市场估价。

（二）公开市场假设（其他假设的参照）充分竞争的市场上自由买卖（交易环境的假定）—市场价值。

（三）持续经营假设（仅限经营主体，不适用单项资产）资产在法律上允许、技术上可能、经济上可行，应选最佳用途评估。

　　（四）现状利用假设按目前的利用状态及利用方式对进行评估。

可能不是最佳使用方式。

　　（五）原地续用假设（原来的安装地）

　　（六）异地续用假设（转移另一处使用），涉及设备的拆除、迁移和重新安装调试等环节。

（七）最佳使用假设（多用于房地产评估）

　　（八）有序清算假设（有计划、有秩序的前提下进行）

　　（九）强制清算假设（不在其所有者控制之下）

　　4.资产评估假设应用的基本要求：

合理性、针对性、相关性

5.评估假设应用需要考虑的基本因素：

目的、对象、价值类型、资料

第四章　资产评估程序

一、资产评估程序

1.八大基本评估程序：

2.履行资产评估程序的作用

（1）保证资产评估行为的合法性

（2）保障资产评估业务质量（3）防范执业风险

二、明确业务基本事项

1.资产评估业务基本事项（1-6是第1xx基本事项，少评估假设）

（1）委托人、产权持有人和委托人以外的其他评估报告使用人；

（2）评估目的；（3）评估对象和评估范围；（4）评估基准日；（5）评估报告提交期限和方式；（6）价值类型；（少评估假设，但是基准日和报告日分开了）

　　（7）评估报告使用范围；（8）评估服务费及支付方式；（9）委托人、相关当事人与资产评估机构、资产评估专业人员工作配合和协助等其他需要明确的事项。

　　2.明确业务基本事项工作的主要内容及要求

（一）明确委托人、产权持有人和委托人以外的其他评估报告使用人

　　1.明确委托人及产权持有人的基本情况2.明确评估报告使用人

3.了解委托人与相关当事人之间的关系（关注评估条件）

（二）评估目的（了解委托人具体的评估目的及与评估目的相关的事项，进展、经济行为文件等）

　　（三）评估对象和评估范围

　　1.了解委托人拟委托评估的评估对象和评估范围，和评估目的相匹配

　　2.判断可能的工作量、复杂程度和评估机构及人员的胜任能力，进行评估服务报价和风险评价提供必要的参考。

　　3.建议委托人合理确定评估范围，由委托人等就具体评估范围明细清单进行确认。

（四）评估基准日（服务于评估目的、有利于现场调查资料收集、企业整体价值评估尽量选期末、从法律法规）

（五）评估报告提交期限和方式

　　1.资产评估报告提交时间的影响因素2.评估报告的提交时间不宜确定具体日期

　　时间计划、预计的评估工作量、委托人和相关当事方的配合力度、评估所依据和引用的专业或单项资产评估报告出具时间等

　　（六）价值类型

　　选择恰当的价值类型。

就价值类型的选择、定义及对应的假设前提与委托人达成一致。

（七）评估