财务报表分析一汽大众.docx
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财务报表分析一汽大众
财务报表分析
以一汽轿车（股票代码：
000800）为例
战略分析
一、企业概况
一汽轿车股份有限公司，简称“一汽轿车”，英文名称：
“FAWCarCo.,Ltd.”，是中国第一汽车集团的控股子公司，是一汽集团发展自主品牌乘用车的主要企业之一。
公司的主营业务为开发、制造和销售乘用车及其配件。
一汽轿车于1997年6月10日在长春高新技术产业开发区成立，同年6月18日在深交所上市，股票代码000800；是中国轿车制造业第一家股份制上市公司。
至2010年上半年，公司总股本16.275亿股，注册资本金人民币16.275亿元，总资产约165亿元；占地面积约170万平方米，建筑面积约62万平方米；员工7734人；年生产能力：
轿车整车20万辆，发动机28万台，变速器36万台。
公司有两家控股子公司——一汽轿车销售有限公司和一汽马自达汽车销售有限公司；公司下辖一工厂、二工厂、发动机厂、长春齿轮厂、红旗制造部和相关职能部门。
（一）、公司历史
该公司是由中国第一汽车集团公司（以下简称一汽集团公司）下属的主要从事红旗轿车整车、总成及其配件生产的第一轿车厂、第二轿车厂、长春齿轮厂、第二发动机厂及与轿车生产相关的协作、销售等部门的资产及相应负债进行重组,由一汽集团公司独家发起,采用募集方式设立的股份有限公司。
发起人一汽集团公司的前身为第一汽车制造厂，成立于1953年，隶属于中国机械工业部，是我国“一五”期间建设起来的第一个汽车工业基地。
进入90年代以来，一汽集团公司作为单一法人，汽车产量和销售收入一直居于全国同行业首位。
在全国500家大型企业排名中始终保持前10名的领先地位。
在国内汽车市场连续三年疲软的情况下，1996年一汽集团公司产销量以及出口量均居行业第一。
一汽集团公司被人们誉为“中国汽车工业的摇篮”，党和国家曾授予多种荣誉称号。
1995年，一汽集团公司被国家统计局等部门评为“中国汽车大王”、“全国科技实力百强企业”第二名。
1996年，又顺利通过ISO9001质量认证，创下了特大型企业整体通过此项认证的先例。
一汽集团公司作为国务院批准的56家改革试点企业集团之一，独家发起,以同生产红旗轿车相关的部分资产进行重组，采用募集方式设立本公司。
经国家国有资产管理局国资评[1996]336号文确认，截止1996年12月31日，发起人投入本公司的资产总额为人民币293,704.89万元，净资产为人民币112,177.70万元。
经国家国有资产管理局国资企发[1997]49号文批准，本公司发起人投入的净资产按66.858%的比例折为75,000万股国有法人股；社会公众持股30,000万股（含公司职工持股3,000万股），股本总额为105,000万股。
一汽轿车于1997年6月10日在长春高新技术产业开发区成立，同年6月18日在深交所上市，股票代码000800；是中国轿车制造业第一家股份制上市公司。
一汽轿车现有红旗、奔腾、Mazda等轿车产品系列，公司品牌和产品的知名度和美誉度不断提高。
公司从成立之初即通过了ISO9001质量体系认证，2006年9月通过TS16949质量体系认证；2004年10月通过GB/T24001-1996、GB/T28001-2001环境/职业健康安全管理体系认证。
（二）、主营业务
一汽轿车（000800）主要从事开发、制造、销售轿车、旅行车及其配件以及其他种类的汽车及其配件。
其中，汽车制造业收入占主营收入的95.15%。
公司是国内最具规模的轿车整车生产基地，具有规模及品牌优势。
公司主导产品为红旗系列轿车，兼营为轻型车配套的发动机、变速箱等总成及配件。
一汽轿车目前的主要产品有红旗HQ3、奔腾、Mazda6等轿车系列。
“红旗”轿车是中国轿车第一品牌。
控股股东中国第一汽车集团公司是中央部委直属企业。
红旗是一汽的自主品牌、自有商标，诞生于1958年，2009年品牌价值已达71.59亿元，曾有历代大红旗产品和“旗舰”、“世纪星”、“明仕”等系列产品；“红旗盛世”是公司采取开放式自主开发模式，于2006年推出的全新产品，是我国第一款自主品牌的高端豪华轿车；2009年公司成功开发了红旗检阅车，用于国庆60周年阅兵，全新开发的红旗检阅车既保留了红旗车的经典元素、体现出中国文化特色，又实现了外观、内饰、配置、动力各方面的全新设计，展示了一汽自主研发的最高水平。
“奔腾”是国内第一款高起点、高品质、高性能的自主品牌中高级轿车，被市场和消费者誉为自主品牌轿车的“安全典范”、“节油冠军”、“中高级轿车价值典范”等，成为国内中高级轿车市场的性价比标杆。
2009年推出了全新自主的奔腾B50轿车，B50是一款在B级车平台上打造的A级车，因此也是一款全面越级的中级车，被誉为“1.6升之王”，上市之后市场认购火暴，供不应求。
“红旗”和“奔腾”新产品的推出，体现了一汽集团“规模自主、体系自主、高端自主、持续自主”的造车理念，开启了一汽轿车自主发展的崭新篇章。
老马6奠定运动型轿车市场地位，新马6形成有力补充。
马自达6于2003年上市，是国内运动型轿车市场的主要产品。
上市5年来销量的复合增长率达到24.45%。
Mazda6轿车，是公司与日本马自达汽车公司开展技术合作引进的世界级品牌全新产品，2003年在公司投产并投放中国市场，历经系列化发展过程，先后有Mazda6四门三箱轿车、5HB轿跑车、WAGON高性能多功能轿车等产品投放市场，成为最具个性的中高级轿车，被评为国内“年度车型”和“最佳中型轿车奖”等，被誉为“2.0市场典范车型”。
2009年推出了全新换代车型Mazda睿翼，与原有产品共同提供用户选择，睿翼在造型、动力、操控、经济、安全、便利等各方面进行了全方位升级。
睿翼上市以后，将于老款形成差异化定位，互相补充，其中老款将主攻2.0L排量市场，目标受众将更趋于年轻化，新款先定位2.5L排量市场，目标受众则是更具经济实力的70S后的成熟消费者。
预计2009年2.0L马6同比增长10%、2.3L马6同比下滑90%、睿翼实现销售3万辆。
一汽轿车自成立至2010年上半年，共产销轿车80余万辆，其中自主产品超过40万辆；整车年产销规模放大10倍，由2万多辆提升到25万辆；整车产能由3万辆提高到40万辆；总资产由48亿增加到153亿以上，销售收入由52亿将增长到300亿以上，累计分红派息超过24亿元，累计上缴利税起过百亿元，对所在长春高新区的贡献度超过了十分之一，并带动了自主轿车产业链的发展。
（四）、公司现有战略
一汽轿车成立十余年来，持续不断地打造高品质轿车产品以满足用户需求，保持国有资产增值、创造良好收益以回报股东和广大投资者，注重素质培养、不断提高收入以回报广大员工，高度重视安全环保、积极投入以担负社会责任。
2011年是公司规模发展的筑基年，是自主发展的攻坚年，是管理提升的挑战年。
根据公司战略发展需要，结合行业发展和市场形势，全年力争销售整车突破30万辆，同比增长超过10%。
围绕全年经营目标，公司确立了工作方针：
以提升品牌竞争力为核心，分解落实“十二五”规划，持续深化“三观”、推进“四略”，巩固改观成果，实现持续增长，挑战管理提升，攻坚自主发展，强化体系能力，构筑规模基础，坚持以人为本，提升企业文化。
（1）强化营销，实现持续增长，构筑规模基础
深入研究细分市场，强化区域市场开发，做好新品商品企划，有效组合营销策略，合理使用销售资源，持续提升客户价值；巩固、创新营销管理，升级信息系统、强化基础管理、优化人员结构、提高市场预测准确度和资源需求精度，加强销售资源需求平准化，加快建设营销网络；大力提升知名度、美誉度、满意度和市场占有率、商品收益率。
（2）提升质量，推进产品开发，攻坚自主发展
全面开展质量提升活动，加强全生命周期的质量保证能力，实现持续正向积累，坚持客户导向和流程导向，切实做好质量保证和质量控制；完善质量目标管理，建立健全生命周期各阶段、各环节的质量评审、验证、检验、控制标准和流程，提高质量目标管理的敏感度、针对性和有效性，加强研发过程工艺评审，提升产品设计的工艺可行性，提高生产过程的工艺符合度和制造一致性。
（3）落实经营计划，强化经营管控，巩固改观成果。
推进经营计划的流程化和规范化管理，增强各体系先期识别风险与机会的意识，提升各体系协调与配合的能力；提高生准能力，确保生准质量和进度，支撑多平台、多车型顺利投产；紧抓开发队伍建设，加大自主开发深度，支撑商品力的提升，加强新技术的预研，多研究、多开发，多储备，保证自主产品的持续快速发展；继续强化降成本管理，深挖规模化带来的成本机会，夯实变动成本分析，优化重点费用，建立并完善变动成本分析的维度、方法、工作模型，提升变动成本管控能力；搭建车间内制成本的管理机构，建设基础的成本信息收集和管理的平台，支撑成本管控工作扎实推进；及时分析经营中的风险和机会，做好预案，细化资源组织工作，应对复杂市场环境，保障经营目标实现。
2011年公司将提升品牌增销量、深挖成本增效益、强化开发长能力、细化管理上水平、精益生产提效率、狠抓质量树口碑、深化合作谋共赢、开拓海外创空间，力求细化管理，深挖成本，强化开发，促进自主全面突破。
（4）强化体系能力，提升企业文化，挑战管理提升。
深化管理、提高管理精度、升级管理水平，提升体系能力，贯彻市场观和品牌理念，强化目标导向和过程管控，深化基本业务能力，实现管理纵向到底、横向到边；建设秩序文化、效率文化，以品牌内涵提出文化要求，以文化积淀促进品牌提升，培养团队良好的行为习惯和思维习惯，培育具有鲜明特色的企业文化和企业形象，实现有序高效运营。
二、PEST分析
（一）政治
国内政治环境稳定，国外相对于我国来说，也处于一个和平的年代，政治的稳定也带来了经济的繁荣，也促进了汽车产业的发展。
国内重新制定了汽车产业的发展政策，进行投资管理体制改革，新汽车项目投资门槛大幅抬高，建立行业准入退出制度，严禁生产资格对行业外转让，这样就鼓励并引导了现有汽车生产企业之间的兼并、重组，促进国内汽车企业集团做大傲强。
强调市场化的产业整合，鼓励汽车企业集团化发展。
新政策鼓励开发具有自主知识产权的产品，为汽车工业自主发展明确政策导向，同时，其确提出鼓励私人汽车消费，并在涉及汽车购买、持有、使用直至报废的全过程给出了一系列政策规定。
但同时，2011年的汽车市场经历两年超高速增长后，在北京限购政策的不利影响下，增速将下降，增长空间减小；购置税优惠等政策取消将影响部分需求，加之汇率变化等巨大外部风险，汽车行业经营发展的压力和难度凸显。
（二）经济
21世纪以来，中国汽车行业随着国内经济的迅速发展和加入WTO，全面融入世界经济，出现了爆炸式的增长，随着国家经济的繁荣，人民生活水平也在提高，主要表现在人均收入的提高。
但是，2008年全球金融危机，以及国内近几年的通货膨胀影响，也导致汽车行业的销售不景气。
2011年，宏观经济环境不确定性因素和不利因素仍然较多，国际金融危机阴影仍未消散，国内经济增幅面临减少，中国将长期面临成本推动型的通胀压力。
同时，“十二五”期间中国将开启经济与社会的双重转型，以转变发展方式和调整经济结构为主线，推进中国经济社会从外需向内需、高碳向低碳，从强国向富民的三大转型将可能导致中国经济增速进入一个中速增长期。
在转变增长方式和调整经济结构的总体要求下，汽车市场机会与挑战并存。
向内需和富民转型，对汽车业尤其乘用车是重大机会；转变发展方式、限购解堵、向低碳转型，对汽车业则是重大挑战。
（三）社会文化
一方面，近年来，人们在出门旅行方面呈现新的方向——自驾车旅行。
随着汽车的普及以及高速公路等道路设施的完善，自驾车旅行成为可能，这种生活休闲方式得利于汽车的普及，也同时促进了汽车市场的发展。
然而另一方面，竞争是永恒的，而赢得竞争必须靠更强的实力。
中国的轿车市场已经步入了理性消费年代，靠概念打市场，靠价格血拼的年代已经过去了。
消费者需要的是真正的新技术应用，是真正的强驾控性能，是真正的高经济性。
而
赋予性能价格比的真正内涵，也更多是真正的“新”和“强”。
同时，由于堵车严重，以及越来越难找的停车位，消费者更愿意选择方便快捷的交通工具。
（四）技术
随着高油价以及环境污染的关注，政府以及越来越多的汽车厂家纷纷将目光投入到新能源汽车的开发，如混合燃料汽车，天然气汽车，油电混合动力汽车和纯电动汽车等等。
其中，油电混合动力汽车和电动汽车的技术发展成为目前汽车行业的主要关注点。
开发新能源汽车势必增加汽车行业的研究开发费用，这给汽车行业的利润，带来一定影响。
另一方面，由于我国国产汽车有很大部分都是合资企业，合资企业成国内前六大汽车集团销量的最大贡献者，使得我国的汽车制造业能够充分的借鉴国外优秀的技术能力，增强我国汽车研发的技术水平。
面向未来，可以肯定的是，如果没有国家政策的扶持，合资企业将凭借其品牌、产品、技术等优势，不断抢夺自主品牌的市场份额。
三、汽车产业的行业竞争分析（五力模型）
（一）产业竞争者之间的竞争
首先是来自国内的竞争。
中国汽车行业利润率明显高于国际同行业水平和国内制造业平均水平，吸引了大量外资和民营资本的进入。
行业内企业数目的增加和产能的迅速扩大，降低了行业的集中程度，带来了更多的竞争程度，但也给新进入者留有机会。
2004年，发改委颁布《2004年中国汽车产业发展政策》，规定了现有汽车企业的退出制度，严禁生产资格对行业外转让，只允许行业内的兼并重组，增加了现在行业汽车厂家的退出壁垒。
这个政策，从某种意义上，增加了行业内竞争的激烈程度。
其次，国内汽车制造业的竞争对手是来自国外的优质名车，虽然中国的劳动力便宜，成本也不高，可是比如日本的，日本制造的车也比较便宜，国产车并无巨大优势。
面对市场竞争，各个汽车企业更加重视对新产品的引进和开发，靠新产品来迎合消费者的需求变化，占有更大的市场份额。
（二）替代品的威胁
对于汽车作为人们日常使用的交通运输工具，有火车，飞机，轮船，自行车，地铁，摩托车等替代品。
这些交通运输工具虽有一定的替代效果，但无法完全达到汽车的功能和性能，因此，汽车被替代的威胁比较小。
作为基本型乘用车，面临着公共交通工具，如客车，地铁，多功能乘用车等威胁。
但由于随着经济的发展，消费者更乐于具有私人轿车，因此，这些替代品威胁较小。
然而，由于高铁时代的到来，以及各种城际列车，轻轨，地铁等方便快捷的交通工具的出现和大量运用，使得人们的出行更加快捷方便，由此也对汽车行业产生影响。
（三）供应商的议价能力
目前，除了个别电子配件，电喷系统，发动机等技术含量高的零部件外，大都数零部件的供应商众多，且汽车整车制造商有很强的后向一体化的能力和更强的品牌效应，这使得供方的侃价能力低。
然而，由于新产品的开发需要供给商给予配合，同时零部件的品质决定了汽车的品质，部分核心零部件是决定了的性能与档次，因此，汽车制造商的议价能力收到一定的限制。
（四）买方的侃价能力
由于目前汽车市场处于买方市场，汽车市场供严重大于求，以轿车市场为例：
全球年产量为6000万辆，而销量只有4000万辆，消费者面对汽车这种大宗耐用消费品，往往货比三家，因此买方的侃价能力中等偏上。
同时，各大厂商为追求规模经济，提高市场的占有率，降低成本是基础策略，降价竞争程度非常激烈；
对于消费者而言，汽车消费价值很高，时间很长，消费者购买时务必“货比三家”。
而且可供选择的汽车品牌、类型很多，消费者有诸多选择。
另外汽车的买卖一般以特许经营的方式通过交易商来卖车，而一个交易商往往是很多厂商的特许交易商，这样消费者的选择很大程度会受到交易商的影响。
由此可以看出，买房的砍价能力较高。
（五）潜在进入者带来的威胁
由于我国目前汽车行业领导者没有绝对具有自主知识产权的热销产品，主打产品仍需要通过合资等方式引入国外技术，缺乏技术屏障，因此，潜在进入者仍然有机会通过引入新技术，生产出价廉物美的产品。
另外，汽车行业是一个非常成熟的产业，自1890年以来，已有一百多年的历史，而福特汽车公司更是该行业的鼻祖之一。
然而汽车行业本身的不断演化、改进和创新，使该行业并未因为历史的悠久而走向衰退，而是于1999年达到了又一个创销售记录的高峰，全球销售汽车数量近六千万辆。
由于汽车产业有较高的技术含量，其经验曲线较平坦，需要很长的学习时间；在产业壁垒方面，汽车行业是一个投资规模巨大，进入和退出成本及障碍都很高的行业因此现有竞争者的报复和竞争都很强烈；；另外汽车产业一般都是一个国家的重点支柱产业，国家或者地方政府都会扶持民族或地方产业而限制其它进入者；同时汽车产业是一个受经济周期波动特别严重的产业，经济衰退时，可能引起整个行业的亏损。
由此可以看出，潜在进入者带来的威胁较小。
四、公司战略分析（SWOT）
（一）潜在优势
1、明确的产品开发理念，开发体系和能力核心价值观能够带领一汽股份有限公司向新的方向发展。
一汽股份有限公司以争第一、创新业、担责任，把能够独立开发、生产、营销具有国际竞争力的轿车产品；使红旗品牌成为世人喜爱的国际知名品牌作为企业战略目标，坚持红旗精神——忠诚、自强、合作、创新。
明确而坚定的理念，推动一汽公司向着创新，自主发展，责任的方向发展。
2、.生产成本低，性价比较高。
目前在中国大陆，劳动力成本大大低于世界发达国家，这大大降低了汽车行业的制造成本。
据计算（①附注），我国劳动力成为是美国劳动力成本的11.32%，是英国劳动力成本的7.54%。
3、坚持环保策略。
纵观中国轿车市场，一方面由于优惠政策的支持，致使低碳环保型1.6L以下
排量A级、A级轿车销量激增，而一汽轿车牢牢把握了领先地位。
比如一汽轿车股份有限公司全新开发的迈腾采用的是TSI＋DSG的完美组合，结合了世界领先的燃油缸内直喷与涡轮增压技术，优化了燃烧效率，可使动力输出更强劲，油耗和排放却更低。
而极具革新性的DSG®双离合自动变速器，则融合了手动变速箱和自动变速箱的技术优势，在提高车辆驾驶舒适性的同时，进一步降低了燃油消耗。
当这一源自赛车运动的全新变速箱技术被创造性地搭载在迈腾上，并匹配了高效节能的TSI发动机后，车辆的油耗和排放可同时降低20%以上，成为当前汽车动力总成技术的制高点，成为环保新型汽车的首选。
（二）潜在劣势
1、产品品种过少。
一汽轿车股份有限公司目前在产的只有四个系列，分别是：
红旗系列，奔腾系列，和Mazda6系列和新马自达系列，而红旗大多与政治结合，因此大众化的在产系列只有奔腾和新老马自达，相对于上海大众在产的8个系列而言（桑塔纳，桑塔纳志俊，途安，Passat新领驭，朗逸，Polo，帕萨特，途观），这对市场竞争而言是一种劣势。
2、.品牌知名度低，形象不佳。
自上世纪90年代，一汽开始与德国大众合作、买断奥迪100知识产权开发红旗轿车以来，无论是小红旗系列，还是高端红旗轿车HQ3，都因过度依赖外国汽车公司技术，而备受媒体和消费者诟病。
3、经营中的管理体系的不健全。
2010年公司虽然保持了超过市场平均水平的高速增长，但管理基础仍需充分巩固，体系能力仍需进一步提升，核心技术和能力仍需大幅提高，随着规模的扩大和发展的深入还将出现一些新问题，公司将在发展中形成能力，不断巩固经营成果、实现持续增长和规模发展，以提升品牌竞争力为核心，积极实现自主突破，持续实现提升管理，有效解决问题，保证公司更好地、持续地发展。
（三）潜在机会
1、原油价格上升过快，削弱了消费者对成品油的购买力，使得购油电混合动力汽车和电动汽车等环保车型将进入市场。
一汽公司始终致力于环保型汽车的开发，在此次激烈的环保汽车中占据着有利位置。
2、自主研发带来的机遇。
按照一汽的规划，“十二五”期间，加速自主品牌乘用车研发体系建设是集团做实自主事业的战略重点，通过投巨资在长春建立系统、完整、高效的国内一流乘用车研发基地，来统一自主品牌乘用车研发资源，提高自主品牌乘用车产品的市场竞争力、品牌影响力和盈利能力。
国庆60周年红旗检阅车总设计师、一汽集团公司技术中心主任助理兼车身部部长郭茂林言之凿凿地告诉记者，此次红旗产品开发90%由一汽集团自主完成。
“这90%是指第四代红旗的造型、底盘、发动机、车身、CAE（计算机辅助工程）分析和整个电子匹配标定工作，剩下的10%则由国外咨询公司与一汽集团共同完成。
”据郭茂林透露，目前一汽研究团队正在开发两款红旗产品。
新红旗将在原来大红旗的基础上进行创新，秉承大红旗简洁、庄重、大气、典雅的造型理念[综述图片论坛]。
其最高端的车型配置中将含有一汽自主研发的双离合自动变速器和V6发动机。
（四）潜在威胁
1、加入WTO，国内汽车厂家大量增加投资。
国内竞争激烈。
从具体企业来看，上海通用凭借旗下别克、雪弗兰、凯达拉克三大品牌共15款车型，创造出了超过50万辆的销量，可谓表现相当强劲；而上海大众和一汽大众，两家大众品牌企业在中国市场的表现也很不错，如不是受到产能限制，相信其市场表现会更好；日系合资企业则因受到3月份的地震影响，产能受限，使整体表现与排名均与同期相比略有靠后。
韩系的北京现代，也凭借在合资品牌中较高的性价比，也取得了不错的市场份额。
国内汽车市场面临越来越激烈的竞争。
1-5月前十大合资车企销量情况示意图
1-5月前十大合资车企月均销量示意图
2.更多的跨国公司进入中国市场。
世界级名车以及各种优质车进入中国市场。
目前，我国市场上主要汽车品牌有：
（1）自主品牌：
奇瑞，吉利，华晨，哈飞，长安，红旗，夏利，奥拓
（2）进口品牌：
奔驰，宝马，雷诺，福特，大众，奥迪，VOLVO，通用，丰田，标致，雪铁龙
（3）合资企业：
一汽大众，上海大众，一汽大众（奥迪），华晨宝马，广州本田，一汽丰田，一汽马自达，南京菲亚特，东风日产，东风标致，东风雪铁龙，长安福特，上海通用，郑州日产，海南马自达。
各种品牌的车激烈竞争抢占中国汽车市场，一汽股份有限公公司面临严峻挑战。
附注：
①：
以下是世界各国劳动水平的比较。
美国最低工资是15080美元一年。
资产负债表分析
一.资产负债表水平分析
投资者角度分析：
1）企业总资产规模自10年以来连续上升，特别是10年的总资产比08年上升了43%，比09年上升了18%，变动幅度较大。
2）将总资产分为流动资产和非流动资产分析。
3）10年流动资产同09年相比上升19%，同08年相比上升50%
4）10年非流动资产同09年相比上升17%，同08年相比上升43%
5）由此可作出初步判断，10年总资产规模的增加是流动资产和非流动资产的共同作用的结果，其中流动资产的变动占主导因素。
1）流动资产中货币资金，应收账款，应收票据，存货的变动幅度较大。
2）在下面的分析中应重点关注上述四项，即货币资金，应收账款，应收票据，存货的规模和具体变动情况合理与否。
筹资角度分析：
1）第一轿车的负债规模逐年下降，而股东权益逐年稳步上升，到10年已经基本达到1：
1。
负债的变动大于权益的变动
报表日期
20101231
10年比08年增加额
08增长率
10年比09年增加额
09增长率
20081231
20091231
10年资本公积比09年上升0.11%，比08年减少0.15%，
1）10年盈余公积依然保持增长，比09年增长15.66%，比08年增长29.97%
2）10年并未发放现金股利，未分配利润三年来持续上升，10年达到35346900000，比09年增长24.35%，比08年增长50.23%，保持高比例的未分配利润可能是为企业下年的扩大生产规模作准备，在下面的分析中应结合各方面重点关注。
流动资产中货币资金，应收票据，存货的变动幅度较大。
1）在下面的分析中应重点关注上述四项，
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