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美联储最新动态

美联储最新动态

∙利率决议/2014-7-30美联储延续既定政策路径，再次削减购债100亿美元

会后声明重点美联储（FED）周三（7月30日）结束为期两天的货币政策会议，宣布将量化宽松（QE）政策再次缩减100亿美元，至每月250亿美元的规模。

美联储将每个月购买100亿美元抵押贷款支持证券（MBS）以及150亿美元国债。

与此同时，美国联邦公开市场委员会（FOMC）还决定将联邦基金利率维持在0-0.25%的水平不变，并称在决定维持联邦基金利率在0-0.25%多久时，将评估向2%通胀目标以及最大就业目标的实现和预期进展。

美联储称，通胀已经“有所接近”长期目标，其持续低于2%的可能性“有所降低”。

美联储表示，失业率下滑，但一系列就业市场指标显示就业资源利用相当不足。

美联储再次声称，在购买资产计划结束后的一段长时间内保持高度宽松货币政策立场仍是合适的，即便就业和通胀接近符合目标水准，仍可能在较长期维持联邦基金利率低于正常水准。

美联储同时指出，预期经济将温和扩张，就业市场逐步改善，前景风险“大致平衡”。

不过，美联储也提到住房市场复苏仍然缓慢。

美联储此次政策决定的投票结果是9：

1，费城联储主席普罗索持不同意见。

普罗索反对“相当长时间”这一前瞻指引，称前瞻指引没有体现出经济已经出现相当改善。

∙利率决议/2014-6-18美联储决议继续将QE缩减100亿美元，一如市场预期

会后声明重点美联储（FED）周三（6月18日）结束为期两天的货币政策会议，宣布将量化宽松（QE）政策再次缩减100亿美元，至每月350亿美元的规模。

美联储将每个月购买150亿美元抵押贷款支持证券（MBS）以及200亿美元国债。

与此同时，美国联邦公开市场委员会（FOMC）还决定将联邦基金利率维持在0-0.25%的水平不变，在FOMC以9-0通过，并称在决定维持联邦基金利率在0-0.25%多久时，将评估向2%通胀目标以及最大就业目标的实现和预期进展。

美联储称，近几个月经济活动成长已经反弹，就业市场指标普遍显示改善；家庭支出看来正小幅增长，企业固定投资恢复升势，楼市复苏仍缓慢。

美联储重申，通胀低于目标，但预期稳定，将予以密切监控。

美联储再次表示，在购买资产计划结束后的一段长时间内保持高度宽松货币政策立场仍是合适的，即便就业和通胀接近符合目标水准，仍可能在较长期维持联邦基金利率低于正常水准。

美联储同时指出，经济将温和扩张，就业市场将逐步改善，前景风险“大致平衡”。

∙会议记录/2014-7-96月会议纪要显示美联储讨论退出计划细节，10月或结束购债

纪要重点美联储（Fed）周三（7月09日）公布的6月17-18日会议纪要显示，美联储已经开始详细讨论如何使美国经济从宽松货币政策时代走出来，并就未来调控利率采用三管齐下的策略似乎达成一致。

会议纪要表明，美联储预期使用隔夜逆回购协议连同支付给银行超额储备的利率来为目标利率设定上下限。

尽管没有公布最终决定，但美联储官员已经进行了足够详细的讨论，包括这二者之间的合适息差——可能达到20个基点。

美联储官员基本同意隔夜回购利率应该发挥支撑性作用，同时超额准备金率应起到关键作用，此外，官员们还讨论了使用隔夜回购利率工具可能带来的意想不到的后果。

纪要也显示，多数与会委员预计联邦基金利率将继续发挥作用，许多委员同时支持保持目标区间。

官员们还考察了在升息周期中改变计算联邦基金有效利率的途径。

会议纪要指出，许多委员希望在首次升息或之后就结束投资组合再投资，但也有某些官员希望在首次提高政策利率前就结束再投资计划。

对于通胀，一些官员预计通胀会较快上升，或认为存在通胀上行风险，也有一些与会委员担心欧洲和日本持续的低通胀会影响通胀预期。

会议纪要还提到美联储职员仍预计未来几年通胀将维持在2%目标之下。

值得注意的是，会议纪要指出，如果经济状况保持正面，联邦公开市场委员会（FOMC）可能在10月会议后结束购债计划。

目前，运输、能源、电信和制造业等产业增长强劲，特别是汽车行业。

纪要还显示，美联储官员认为第一季度经济降幅之大令人意外，第二季度经济将会反弹。

不过，他们也认为一些地区住房市场复苏仍然缓慢。

另外，会议纪要还提到，几位与会者表示伊拉克和乌克兰给全球增长带来下行风险。

∙利率决议/2014-5-1美联储决议将QE缩减100亿美元，重申3月前瞻指引立场

会后声明重点将量化宽松（QE）政策再次缩减100亿美元，至每月450亿美元的规模。

美联储将从5月1日开始，每个月购买200亿美元抵押贷款支持证券（MBS）和250亿美元国债。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）还决定将联邦基金利率维持在0-0.25%的水平不变，在FOMC以9-0通过，在决定维持联邦基金利率在0-0.25%多久时，将评估向2%通胀目标以及最大就业目标的实现和预期进展。

美联储重申，资产购买不存在预先设定的进程，仍将取决于前景和对购买资产利弊的评估，即便就业和通胀接近符合目标水平，仍有可能在较长时期内维持低利率政策；经济将温和扩张，就业市场将逐步改善；前景的风险“大致平衡”。

美联储表示，美国经济增速已经在近期回升，此前曾在冬季大幅放缓——部分原因是异常恶劣的冬季天气。

美联储认为，就业市场指标混乱，失业率仍然偏高；通胀率低于目标，但通胀预期稳定，会对此保持密切观察；家庭开支似乎加速上升，商业固定投资小幅下滑。

∙会议记录/2014-5-214月会议纪要显示美联储谈论政策正常化策略，但一切待定

纪要重点美联储（Fed）周三（5月21日）公布的4月29-30日会议纪要显示，美联储货币政策制定者上月开始为最终退出非常规宽松货币政策打基础，他们在4月会议上讨论了他们可以用来完成任务的工具，但并未做出决定。

会议纪要显示，美联储官员们提出了几种上调短期利率的方法，但他们的谈论仅仅是“谨慎的计划”，并不是即将升息信号。

关于美联储何时退出高度宽松政策以及何种工具最为有效的争论，是美联储准备最终摆脱近零利率水平和数万亿美元债券购买的最新迹象。

会议纪要指出：

“与会者普遍认为，在本次会议上开始考虑政策正常化的选项是明智的，因为这有助于（政策制定）委员会选择适当的政策正常化方法，并在政策实现正常化时机成熟之前很长一段时间就开始与市场沟通其计划。

委员会对这一主题的讨论是作为谨慎计划的一部分来进行的，并不暗示正常化有必要马上开始。

” 

会议纪要提到，几位委员感觉美联储应更清晰的阐述其最终将升息的举措。

会议纪要还显示，联邦公开市场委员会（FOMC）与会委员赞成对美联储的政策工具做更多测试，并计划在未来会议上进一步评估。

对于就业问题，会议纪要显示，部分FOMC与会委员表示在他们所处的地区就业市场紧张，企业工人短缺。

一些委员认为失业率没有完全反映出就业市场闲置的程度。

从纪要中看到，薪资低增长也被指是就业市场闲置的证据，同时许多与会者怀疑在工资增长方面短期失业较长期失业更为重要。

会议纪要也提到，多数与会委员认为通胀将在未来几年内升至2%，不过，一些委员认为升势会更为缓慢。

另外，会议纪要显示，部分委员表示目前确认经济恢复到持续高于趋势增长还为时过早。

会议纪要也指出，多位委员表示美联储应详述将所持资产再投资及缩减资产负债表的计划。

∙利率决议/2014-3-20美联储再次缩减100亿美元QE，放弃6.5%失业率门槛

会后声明重点美国联邦公开市场委员会（FOMC）于3月19日宣布维持0-0.25%基准利率不变，将按照先前速度将量化宽松（QE）政策缩减100亿美元，至每月550亿美元规模，从4月份开始，每月将购买250亿美元抵押贷款支持证券（MBS）和300亿美元国债。

在决定未来加息路径上放弃6.5%失业率门槛，当决定如何保持美联储0-0.25%低利率时，会评估2%通胀率和诸多就业指标。

修改前瞻指引并不意味着美联储政策意向的承诺发生转变，在资产购买计划结束之后，确认高度宽松的政策仍然在相当长时间内适宜；即使失业率和通胀率符合美联储职责，仍有可能在更长周期内维持低于正常水平。

可能会在就业市场改善和通胀率升向目标的情况下按照审慎步伐进一步缩减资，资产购买没有预设模式，仍然取决于经济前景、货币政策效果和成本的评估。

对于美联储加息前景，大多数官员仍然预计美联储会在2015年首次加息。

16位官员中，11人预计美联储利率不会在2015年年底之前高于1%，9人预计美联储利率不会再2016年年底前升破2.25%；与此同时，倾向于认为首次加息在2015年的官员增加一名至13人，认为美联储会在2016年加息的官员减少一位至2人。

预估中值上调美联储2015年年底加息预期至1.00%，此前预计会加息至0.75%，上调美联储2016年年底加息预期至2.25%，此前预计会加息至1.75%，仍然预计美联储会在更长周期内加息预期至4.00%。

此次决议以8:

1获得通过，柯薛拉柯塔不同意前瞻指引。

冬季增速放缓在一定程度上体现了恶劣天气的影响，但就业市场平衡性得到改善。

∙会议记录/2014-4-9美联储纪要：

所有委员都希望撤换现有的首次升息门槛

纪要重点美国联邦公开市场委员会（FOMC）于3月19日宣布维持0-0.25%基准利率不变，将按照先前速度将量化宽松（QE）政策缩减100亿美元，至每月550亿美元规模，从4月份开始，每月将购买250亿美元抵押贷款支持证券（MBS）和300亿美元国债。

在决定未来加息路径上放弃6.5%失业率门槛，当决定如何保持美联储0-0.25%低利率时，会评估2%通胀率和诸多就业指标。

此次决议以8:

1获得通过，柯薛拉柯塔不同意前瞻指引。

周三公布的会议纪要显示，所有货币政策委员会成员都想要替换现有的首次升息门槛，几乎所有FOMC委员都希望新的前瞻性指引要质化。

其并称，一些委员希望承诺如果通胀持续低于2%的目标，就维持低利率。

但会议纪要并没有提及任何有关维持低利率“一段长时间”的讨论。

纪要显示，几位委员希望暂缓加上利率可能在较长时间内维持较低的措辞，一位委员建议对有关美联储何时停止将到期债券回笼资金再投资提供更多信息。

FOMC在纪要中表示，美国经济活动冬季放缓部分归咎于恶劣的天气。

纪要并显示，多数FOMC与会委员希望明确阐明，新的指引并不暗示政策意图的改变。

此外，与会委员指出，如果乌克兰紧张局势升级，可能影响全球经济增长。

有五位与会委员认为，美国通胀预估风险偏于下档，一位认为有上升风险。

∙利率决议/2014-1-30美联储决议缩减QE至650亿美元，称未来或进一步缩减购债

会后声明重点将每个月量化宽松（QE）政策缩减100亿美元至650亿美元，每月将购买300亿美元抵押贷款支持证券（MBS）和350亿美元美国国债；同时维持0-0.25%的超低利率水平不变——一如市场预期。

可能会在未来几次议息会议上以审慎步伐进一步缩减债券购买计划，只要失业率处于6.5%上方且通胀率不超过2.5%，就会维持接近零的低利率政策。

美国FOMC以10:

0全票通过此次决定——2011年6月份以来首次没有成员投反对票，并确认在购买资产计划结束后的一段时间内保持高度宽松的货币政策立场仍然适当。

美联储重申，如果美国经济数据显示就业市场进一步改善，通胀升向长期目标，将可能以审慎步伐进一步缩减资产购买规模；购债不在预设进程之中，让将取决于前景和对资产购买利弊的评估。

最近几个季度的美国经济活动升温，就业市场指标表现不一，但总体上有所改善；就业市场指标好坏不一，但展现出进一步改善迹象。

∙会议记录/2014-2-20美联储纪要：

考虑强化缩减QE的可预见性，认可新前瞻指引

纪要重点少数决策者希望以可预见的每月缩减100亿美元的方式撤出债券购买计划，除非经济表现让他们感到意外。

在1月28-29日举行的上一次货币政策会议上，美国联邦市场公开委员会（FOMC）与会者同意，改变首次加息的前瞻指引不久之后将是适宜的；美联储数名官员希望就每次会议缩减100亿美元发出明确假设。

如果经济持续偏离预期，就要调整削减量化宽松（QE）的计划；与会者同意，将很快调整首次加息的前瞻指引是适宜的，将对金融稳定的风险作为考虑加息的因素，FOMC部分成员希望目标声明明确指出通胀率低于目标和高于目标同样不受欢迎。

美联储投票支持在最低程度上对长期目标和政策策略表述的调整，塔鲁诺弃权。

市场对于QE和上调利率的预期同美联储的观点相符，新兴市场近期所曝出的问题如果持续，可能会带来下行风险。

∙利率决议/2013/12/19美联储决议将QE缩减100亿美元，重申接近零的低利率政策

会后声明重点将每个月量化宽松（QE）政策缩减100亿美元至750亿美元，抵押贷款支持证券（MBS）和国债分别缩减50亿美元，并维持0-0.25%的基准利率表不变。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）以9-1投票通过政策决定；波士顿联储主席罗森格林对调整QE政策持有异议，称失业率仍然高企，且通胀率明显低于美联储目标，并认为撤出债券购买计划为时尚早。

仍有12名官员倾向于在2015年首度加息，倾向于在2016年加息的官员增加1位至3名；美联储官员对2016年年底联邦基金利率适宜水平预估中值下降0.25%至1.75%。

重申会维持接近零的低利率政策，只要失业率高于6.5%且通胀率低于2.5%。

若数据表明就业持续改善且通胀升向目标，或进一步审慎地步骤缩减资产购买规模。

经济前景面临诸多风险，经济和就业市场所面临的风险已经更加平衡；通胀率仍顽固地低于目标，可能会危及经济；财政政策限制经济增长。

∙会议记录/2014/1/9美联储纪要：

多数成员担心继续购债的效果可能会衰减

纪要重点美国联邦公开市场委员会（FOMC）在会议纪要中表示，大多数委员希望在首次缩减量化宽松（QE）政策时“谨慎行事”，采用“审慎的步伐”。

会议纪要指出，FOMC强调购债步伐并不在预设的轨道上，取决于经济和购债计划的效果，并希望避免将最终加息只与失业率紧密联系在一起。

会议纪要显示，基于更好的前瞻指引政策，大多数成员希望维持失业率门槛在6.5%不变，但少数成员希望将加息的失业率门槛下调至6.0%。

部分成员担心缩减QE速度将导致金融环境趋紧，并在低通胀率形势下缩减QE3的适当性；但大多数成员认为，在就业市场形势更好的情况下放缓资产购买速度适当，并称QE政策的效果可能会随着资产购买计划的推进而衰减。

与此同时，FOMC部分其他成员希望12月能更大程度地缩减购债，以便更快地结束QE计划。

而对于美国当前的低通胀率现实，许多FOMC成员已经担心低通胀率，少数则认为低物价会让复苏强度受人怀疑。

∙利率决议/2013/10/31美联储如期按兵不动，经济评估意外偏向乐观

会后声明重点北京时间周四（10月31日）凌晨02:

00，美联储（Fed）公布利率决定，宣布维持0-0.25%不变，符合市场预期，前值0-0.25%；并宣布维持每月850亿美元购债规模不变。

美联储利率前瞻指引也未作变动。

美联储表示，只要失业率高于6.5%，一至两年预估通胀不超过2.5%，美联储就将维持联邦基金利率在0-0.25%区间。

该央行并称，9月会议以来的数据普遍显示经济继续温和扩张，近几个月楼市复苏有所放缓。

美联储指出，自去年秋季，美国经济前景下滑风险已经减弱，就业市场状况指标已经显示一些进一步改善；但失业率仍居高不下，财政政策限制经济增长。

其并称，目前通胀低于美联储目标，但较长期通胀预期稳定。

该央行表示，此次投票结果为9:

1，堪萨斯联储主席乔治（Esther George）有异议，她重申担心可能失衡和未来通胀。

美联储预计，利率在购债计划结束后很长一段时间内将保持在低位。

由于美国经济拖累，联储不再提及上调抵押贷款利率，并删除有关近期金融环境收紧的内容。

∙会议记录/2013/11/21美联储会议纪要：

缩减QE或取决于未来数月更好的经济数据

纪要重点美联储11月21日公布的会议纪要称，可能会根据未来数月更好的经济数据决定缩减量化宽松（QE）政策。

会议纪要显示，美联储官员们在权衡国债和MBS、是否调降失业率门槛和通胀率门槛上存在分歧，并认为失业率在过去一年的下滑程度可能夸大了就业市场的改善幅度。

会议纪要称，数名官员倾向于下调6.5%的失业率门槛，但其他官员担心调整失业率门槛会伤及美联储信誉；与会官员们认为增加通胀门槛所带来的好处存在不确定性，并且力度很温和。

会议纪要认为，调整前瞻指引可能会提高透明度，调整前瞻指引“可能”会与首次缩减QE政策同时进行；指引会解释失业率降至6.5%之后的利率计划；极个别官员倾向于给通胀率设定下限，但几位与会委员不愿意这样做。

会议纪要显示，失业率在过去一年的下滑程度可能夸大了就业市场的改善幅度。

∙利率决议/2013/9/19美联储9月决议：

维持每月850亿美元购债规模不变

会后声明重点北京时间周四（9月19日）02:

00，美联储（Fed）公布9月利率决议声明，称维持每月850亿美元购债规模不变，令市场大跌眼镜。

声明表示，自美国联邦公开市场委员会（FOMC）7月利率决议会议以来，经济活动一直以适当速度扩张，一些经济指标也显示美国就业市场最近几个月来也在持续改善，但失业率仍然高企。

家庭开支及企业固定投资有所上升，房地产市场也在走强，但抵押贷款利率也进一步上涨，且财政政策正在限制经济增长。

美国经济及就业市场下行风险已有所消减，但如果市场利率持续走高，可能影响此后经济动能；将继续每月收购450亿美元长期国债以及400亿美元抵押贷款支持证券资产。

美联储称，将在失业率在6.5%以上以及1-2年期通胀预期低于2.5%的情况下继续维持超低利率不变；将在日后基于经济前景状况，以及购债的利弊得失状况，再考虑是否调整购债力度。

美联邦公开市场委员会的声明显示，其将在此后的会议上基于就业及通胀领域的数据，再度决定是否缩减量化宽松措施力度。

决议以9票对1票的票数通过，理事乔治投下反对票，理事拉斯金则缺席本次会议。

美联储指出，通胀率持续低于2%可能对经济造成风险，但此后通胀率可能会逐步恢复到控制区间中部。

∙会议记录/2013/10/10美联储会议纪要：

部分官员仅勉强同意按兵不动的决议

纪要重点美国当地时间周三（10月9日）14:

00（北京时间周四凌晨02:

00），美联储（Fed）公布9月利率决议会议纪要。

纪要显示，部分美联储官员上月只是勉强同意了维持QE规模不变的决议。

美联储部分成员开始对美联储的政策沟通有效性表示质疑，绝大多数美联储成员都希望在看到更多显示经济进一步复苏的证据后再缩减。

纪要并显示，美联储数位成员认为QE的规模应该基于经济数据状况作灵活调整，他们担心财政状况收紧的状况可能拖累经济以及就业市场表现。

美联储各成员在9月会议上，就一旦此后数据无法显示经济明显好转的情况下缩减QE的难度加以了探讨。

好几位成员表示，应该在缩减QE成熟时先缩减国债收购规模而非抵押支持债券（MBS）收购规模。

纪要内容还显示，多数美联储成员都认为应该在今年年内开始缩减QE，并在2014年中期结束之。

∙利率决议/2013/8/1美联储决议：

仍维持当前QE力度，不提退出前景

会后声明重点美联储周三（7月31日）结束了为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，并发布了会议决议。

美联储表示，将继续维持每月850亿美元的资产收购力度，但对于资产收购规模会在日后有何变化，则完全没有提及。

美联储指出，鉴于美国经济近期仍然面临来自国内财政紧缩措施，和全球经济不振状况的冲击，每月收购450亿美元长期国债和400亿美元抵押贷款担保证券的措施将继续延续下去，并同时认为，美国经济在2013年上半年仍然缓步增长，而就业市场状况近期已有加速好转，但总体通胀率持续低于2%的状况若长此以往下去，可能会危及经济的进一步增长。

不过，美联储相信当前的通胀走低状况是受到了暂时性因素的影响，而假以时日，通胀率应该会回归到正常水平。

而对于利率政策的前景，美联储则再度强调，会在总体失业率高于6.5%，且1-2年期通胀预期低于2.5%的背景下，继续维持当前0-0.25%的超低联邦基金利率水平不变。

自2008年底以来，美联储的基准利率水平一直就维持在这一低位 

美联储同时强调，美国住房市场近期正在进一步好转，但近期抵押贷款利率的过快上升，或对楼市的进一步复苏造成负面冲击。

此前，美联储主席曾在6月19日的上一次FOMC会后透露，如果经济继续稳步好转可能考虑在年内开始逐步缩减QE规模，并在2014年中期彻底结束之。

但在本次会议决议中，美联储对于何时才会开始缩减乃至停止QE的前景却是只字未提。

∙会议记录/2013/8/22美联储会议纪要：

鹰派鸽派在政策前景上针锋相对

纪要重点美联储于当地时间周三（8月21日）发布的7月30-31日联邦公开市场委员会（FOMC）会议的纪要文件。

会议纪要显示，所有12位有投票权的FOMC成员都认为在7月份的会议上作出缩减量化宽松措施（QE）规模，在时机上上不成熟，但是在其他问题上，美联储内部则是明显分成两派针锋相对。

会议纪要显示，有几位美联储官员强调，在作出缩减购债措施决定之前，应先保持一定的耐心。

但其他几位官员则认为，缩减购债力度的适当时机很快就会到来。

而对于要不要把指引利率政策前景的失业率门槛水平由当前的6.5%进一步下调，美联储内部也是各执一词，部分官员坚决要求采取这一措施，但其他官员则担心，调整利率指引措施可能会影响到货币政策的有效性。

此外，会议纪要还透露，美联储认为，美国失业率自QE3推出以来已经明显下降，但其他一些指标仍显示就业复苏乏力。

此外，与会的官员还担心，当前市场利率走高的状况，可能会对未来的经济增长构成显著的负面影响。

∙利率决议/2013/6/20美联储决议：

维持每月850亿美元QE不变

会后声明重点美联储周三（6月19日）在为期两天的联邦公开市场委员会会议结束后发布会议决议宣布，将坚持每月购买850亿美元债券的计划，即在收购450亿美元长期国债的同时收购400亿美元的抵押贷款担保证券。

同时，联邦基金利率水平则一如预计继续保持在0-0.25%的超低水平。

美联储在决议中指出，经济活动适度扩张。

美联储重申，自去年秋季以来经济前景状况以及就业市场面临的风险因素已很大程度上得到消除，而近期几个月来就业市场状况已进一步好转，但失业率仍居高不下。

这使得美联储有意愿在在就业市场出现进一步明显改善之前维持资产购买力度。

美联储同时表示，将会在1-2年期通胀率预期不高于2.5%，且失业率高于6.5%时维持当前的超低政策利率水平。

并将会在未来基于实际的经济状况，来适当上调或下调购债宽松力度规模，以保证宽松力度仍然适当。

会议决议以10票对2票的压倒性多数优势通过。

∙会议记录/2013/7/10美联储纪要：

需在确认就业市场完全好转后再缩减QE

纪要重点美联储于当地时间周三（7月10日）发布了6月18-19日联邦公开市场委员会（FOMC）会议的纪要文件。

会议纪要显示，尽管美联储内部对于需要在未来逐步缩减量化宽松（QE）购债措施的规模，直至将其彻底结束达成了共识，但多数美联储官员都表示要在有更多证据显示就业市场仍在持续好转之后，才会决定缩减购债规模。

会议纪要指出，数位美联储成员指出，美联储缩减购债规模