中级财务管理综合题.docx

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中级财务管理综合题

2012中级财务管理计算综合题

一、

1.某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案。

资料如下：

（1）甲方案需要一台进口设备，该设备离岸价为10万美元（1美元＝7.43元人民币），国际运输费率为7％，国际运输保险费率为3％，关税税率为10％，国内运杂费为5.56万元，预备费为4.37万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，运营期为5年，到期净残值收入5万元，预计投产后年营业收入（不含增值税，下同）为90万元，年不含财务费用总成本费用为60万元。

（2）乙方案原始投资额200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元。

建设期为2年，运营期为5年，建设期资本化利息10万元，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于运营期开始时一次投入，固定资产净残值收入8万元，项目投产后，年营业收入170万元，年经营成本80万元，运营期每年归还利息5万元。

固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。

该企业为免税企业，可以免交所得税，不考虑营业税金及附加的变化。

要求：

（1）计算甲方案固定资产原值；

（2）计算甲、乙方案各年的净现金流量；（3）该企业所在行业的基准折现率为10％，计算甲、乙方案的净现值；（4）计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣；（5）利用方案重复法比较两方案的优劣；（6）利用最短计算期法比较两方案的优劣。

已知：

（P/A，10％，4）＝3.1699，（P/F，10％，5）＝0.6209，（P/F，10％，2）＝0.8264（P/F，10％，7）＝0.5132，（P/A，10％，5）＝3.7908，（P/A，10％，7）＝4.8684（P/F，10％，10）＝0.3855，（P/F，10％，15）＝0.2394，（P/F，10％，20）＝0.1486（P/F，10％，25）＝0.0923，（P/F，10％，30）＝0.0573，（P/F，10％，35）＝0.0356（P/F，10％，14）＝0.2633，（P/F，10％，21）＝0.1351，（P/F，10％，28）＝0.0693

2.〔资料1〕B企业过去5年的有关资料如下：

〔资料2〕B企业去年产品单位售价为100元，变动成本率为60％，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。

〔资料3〕B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25％（与去年一致），预计销售量将增加40％，股利支付率为90％。

〔资料4〕目前的资本结构为债务资本占40％，权益资本占60％，300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5％。

〔资料5〕如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的β系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14％，无风险报酬率为2％。

要求：

（1）计算该企业今年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL；

（2）计算今年的息税前利润变动率；（3）采用高低点法预测今年的资金占用量；（4）预测今年需要的外部筹资额；（5）计算B企业的权益资本成本；（6）计算今年末的平均资本成本。

二、

1.MC公司生产和销售甲产品，该企业目前正在编制2009年的全面预算，有关资料如下：

〔资料1〕2009年4个季度的预计销售量分别为：

800件、1000件、1200件和1000件，预计销售单价前3个季度为65元，第4个季度为70元。

〔资料2〕上年末应收账款余额为20000元，每季的销售中有60％能在当季收到现金，其余40％要到下季收讫。

〔资料3〕预计2009年度甲产品年初存货量为80件，年末存货量为100件，年末无在产品存货。

预计季末甲产品占下季销售量的比例为10％。

〔资料4〕生产甲产品只消耗A材料，消耗定额为3千克/件，材料采购单价为4元。

A材料年初存货量为700千克，年末存货量为800千克，预计季末存货量占下季生产需用量的比例为20％。

年初应付账款为3000元，材料采购的付现率为本季度60％，下季度40％。

要求（计算过程保留整数）：

（1）编制2009年销售预算表（金额单位：

元）：

（2）编制2009年经营现金收入预算（金额单位：

元）

（3）编制2009年度生产预算（单位：

件）

（4）编制2009年直接材料需用量预算

（5）编制2009年直接材料采购预算（金额单位：

元）

（6）编制2009年直接材料采购现金支出预算（金额单位：

元）

2.某企业由于业务需要，急需一台不需要安装的进口设备，由于该设备应用在国家鼓励的环保能源产业方面，设备投产后，企业每年可以获得5万元的补贴收入（需计入应纳税所得额），另外，经营收入也会增加50万元，增加经营成本30万元。

该设备离岸价为10万美元（1美元＝6.35元人民币），国际运输费率为7%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，外贸手续费和结汇银行财务费预计为13.09万元，国内运杂费为9.91万元，此类设备的折旧年限为10年，净残值为10万元，国内租赁公司也提供此类设备的经营租赁业务，若企业租赁该设备，每年年末需要支付给租赁公司13万元，连续租赁10年，假定基准折现率为10%，适用的企业所得税率为25%.要求：

（1）计算进口设备的购置费；

（2）按差额投资内部收益率法作出购买或经营租赁固定资产的决策；（3）按折现总费用比较法作出购买或经营租赁固定资产的决策。

三、

1.已知：

甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为25％，城建税税率为7％，教育费附加率为3％。

所在行业的基准收益率ic为10％。

企业拟新建一个固定资产投资项目，建设期一年。

已知相关资料如下：

〔资料1〕土石方建筑工程总量为10万立方米，同类单位建筑工程投资为20元／立方米；拟建厂房建筑物的实物工程量为20万平方米，预算单位造价为110元／平方米。

〔资料2〕新建项目所需要的国内标准设备的不含增值税出厂价为1000万元，增值税率为17％，国内运杂费率为1％。

〔资料3〕新建项目所在行业的标准工具、器具和生产经营用家具购置费率为狭义设备购置费的10％。

〔资料4〕新建项目的国内标准设备的安装费率为设备原价的2.2％。

〔资料5〕新建项目的固定资产其他费用可按工程费用的20％估算。

〔资料6〕新建项目的建设期资本化利息为100万元，预备费用为400万元。

〔资料7〕项目投产后预计使用10年，某年的预计营业收入为1300万元，该年不包括财务费用的总成本费用为450万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为100万元，职工薪酬为50万元，折旧费为250万元，无形资产摊销费为0万元，其他费用为50万元。

该年预计应交增值税204万元。

要求：

（1）根据〔资料1〕估算该项目的建筑工程费。

（2）根据〔资料2〕估算该项目的国内标准设备购置费。

（3）根据〔资料3〕估算该项目的广义设备购置费。

（4）根据〔资料4〕估算该项目的国内标准设备的安装工程费。

（5）根据〔资料5〕估算该项目的固定资产其他费用。

（6）根据〔资料6〕估算该项目形成固定资产的费用以及该项目的固定资产原值。

（7）假定除建筑工程费在建设起点投入外，其余投资均发生在运营期期初。

据此计算该项目建设期的净现金流量。

（8）根据〔资料7〕计算项目的下列指标：

①该年付现的经营成本；②该年营业税金及附加；③该年息税前利润；④该年调整所得税；⑤该年所得税前净现金流量。

2.DL公司年初从租赁公司租入一台大型设备，该设备市场价格为50000元（由租赁公司支付），运输费、安装调试费、保险费合计2000元（由DL公司支付），租期4年，租赁期满时预计残值3000元，设备归DL公司所有，为此DL公司需要向租赁公司支付1000元。

租赁年利率为10％。

租金每年年末支付一次。

经过认定，此次租赁属于融资租赁。

按照规定，融资租赁的设备视同自行购置设备计提折旧，融资租赁的租金不能在税前扣除，应计租费可以在税前扣除。

DL公司的所得税税率为25％。

已知：

（P/F，10％，4）＝0.6830，（P/A，10％，4）＝3.1699，（P/A，15％，4）＝2.8550（P/F，15％，1）＝0.8696，（P/F，15％，2）＝0.7561，（P/F，15％，3）＝0.6575（P/F，15％，4）＝0.5718要求：

（1）计算每次支付的租金数额（四舍五入保留整数）；

（2）填写如下租金摊销计划表（四舍五入保留整数）。

（3）假设该设备用于一个项目中，该项目的资本成本为15％，计算DL公司融资租赁方案相对于自行购置方案增加的净现值（四舍五入保留整数），并判断租赁是否划算。

四、

1.东方公司拟进行一项项目投资，现有甲、乙两个可供选择的互斥投资方案。

已知相关资料如下：

〔资料1〕已知甲方案的所得税后净现金流量为：

NCF0＝－500万元，NCF1＝－200万元，NCF2＝0万元，NCF3～9＝250万元，NCF10＝280万元。

总投资收益率为25％，基准总投资收益率为20％。

〔资料2〕已知乙方案在建设起点发生固定资产投资为210万元，在建设期末发生无形资产投资为25万元。

建设期为1年。

固定资产采用直线折旧法计提折旧，残值为10万元。

流动资金投资情况为：

投产第1年初投资15万元；投产第2年初投资25万元。

假设项目所需资金全部为自有资金。

项目投产后第1～5年每年预计外购原材料、燃料和动力费为40万元，职工薪酬为30万元，修理费为20万元，其他费用为10万元，每年折旧费为20万元，无形资产摊销额为5万元；第6～10年每年预计外购原材料、燃料和动力费为90万元，每年折旧额为20万元，无形资产摊销额为0万元。

投资后第1～5年每年的税前利润为98.4万元，第6～10年每年的税前利润为203.45万元。

项目投产后第1～5年每年预计营业收入为240万元，第6～10年每年预计营业收入为390万元，适用的增值税税率为17％，城建税税率为7％，教育费附加率为3％。

该企业产品适用的消费税税率为5％。

东方公司适用的所得税税率为25％，所在行业的基准折现率为16％。

乙方案的基准总投资收益率为20％。

要求

（1）根据〔资料1〕，指出甲方案的建设期、运营期、项目计算期、原始投资。

（2）根据〔资料2〕，计算乙方案的下列指标：

①固定资产原值；②建设投资、流动资金投资合计、原始投资和项目总投资；③投产后第1～5年每年的经营成本；④投产后各年的应缴增值税和消费税；⑤投产后各年的营业税金及附加；⑥建设期内各年的净现金流量以及运营期内各年的税后净现金流量。

（3）计算甲、乙方案的净现值。

（4）计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回收期、不包括建设期的静态投资回收期以及乙方案的总投资收益率。

（5）评价甲、乙方案的财务可行性。

（6）计算甲、乙方案的年等额净回收额，确定应该选择哪个方案。

已知：

（P/F，16％，1）＝0.8621，（P/A，16％，7）＝4.0386，（P/F，16％，2）＝0.7432（P/F，16％，10）＝0.2267，（P/A，16％，4）＝2.7982，（P/F，16％，6）＝0.4104（P/F，16％，11）＝0.1954，（P/A，16％，10）＝4.8332，（P/A，16％，11）＝5.0284

2.某企业去年12月31日的流动资产为1480万元，流动负债为580万元，长期负债为5400万元，所有者权益总额为4200万元。

该企业去年的营业收入为5000万元，营业净利率为10％，总资产周转次数为1.2次，按照平均数计算的权益乘数为2.4，净利润的80％分配给投资者。

预计今年营业收入比上年增长20％，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随营业收入同比例增减。

假定该企业今年的营业净利率和股利支付率与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；今年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。

要求

（1）计算今年需要增加的营运资金额

（2）预测今年需要增加对外筹集的资金额

（3）预测今年年末的流动资产总额、流动负债总额、负债总额、所有者权益总额和资产总额

（4）预测今年的流动资产周转次数和总资产周转次数

（5）预测今年的权益乘数（按照平均数计算）

（6）使用连环替代法依次分析总资产周转次数和权益乘数的变动对今年权益净利率的影响。

[提示]流动资产周转次数＝销售收入/流动资产平均余额，总资产周转次数＝销售收入/总资产平均余额

五、

1.已知某企业拟投资三个项目，其相关资料如下：

（1）甲方案的税后净现金流量为：

NCF0＝－1000万元，NCF1＝0万元，NCF2～6＝250万元。

（2）乙方案的资料如下：

项目原始投资1000万元，其中：

固定资产投资650万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。

该项目建设期为2年，经营期为10年。

除流动资金投资在第2年末投入外，其余投资均于建设起点一次投入。

固定资产的寿命期为10年，按直线法折旧，期满有50万元的净残值；无形资产投资从投产年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。

预计项目投产后，每年发生的相关营业收入为800万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费100万元，职工薪酬120万元，其他费用50万元。

企业适用的增值税税率为17%，城建税税率7%，教育费附加率3%。

该企业不交纳营业税和消费税。

（3）丙方案的现金流量资料如下表所示（单位：

万元）：

6～10

合计

原始投资

500

1000

息税前利润×（1－所得税率）

172

182

1790

年折旧、摊销额

738

回收额

280

税后净现金流量

（A）

（B）

累计税后净现金流量

（C）

该企业所得税税率25%，设定折现率10%。

假设三个方案利息费用均为零。

要求：

（1）指出甲方案项目计算期。

（2）计算乙方案的下列指标：

①投产后各年的经营成本；

②投产后各年不包括财务费用的总成本费用（不含营业税金及附加）；

③投产后各年应交增值税和各年的营业税金及附加；

④投产后各年的息税前利润；

⑤各年所得税后净现金流量。

（3）根据上表的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关税后净现金流量和累计税后净现金流量，并指出该方案的资金投入方式。

（4）计算甲、乙、丙方案的静态投资回收期（所得税后）。

（5）计算甲乙两个方案的净现值（假设行业基准折现率为10%），并据此评价甲乙两方案的财务可行性。

（6）假定丙方案的年等额净回收额为100万元。

用年等额净回收额法为企业作出项目投资的决策。

已知：

（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，1）＝0.9091

（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/A，10%，9）＝5.7590

（P/F，10%，12）＝0.3186，（P/A，10%，12）＝6.8137

2.甲公司2008年净利润4760万元，发放现金股利190万元，发放负债股利580万元，2008年末的每股市价为20元。

公司适用的所得税率为25%。

其他资料如下：

资料1：

2008年年初股东权益合计为10000万元，其中股本4000万元（全部是普通股，每股面值2元，全部发行在外）；

资料2：

2008年3月1日新发行2400万股普通股，发行价格为5元，不考虑发行费用；

资料3：

2008年12月1日按照4元的价格回购600万股普通股；

资料4：

2008年年初按面值的110%发行总额为880万元的可转换公司债券，票面利率为4%，债券面值为100元，转换比率为90。

要求：

（1）计算2008年的基本每股收益；

（2）计算2008年的稀释每股收益；

（3）计算2008年的每股股利；

（4）计算2008年末每股净资产；

（5）按照2008年末的每股市价计算市盈率和市净率。

六、

1.某企业由于业务需要，急需一台不需要安装的进口设备，由于该设备应用在国家鼓励的环保能源产业方面，设备投产后，企业每年可以获得6.33万元的补贴收入（需计入应纳税所得额），另外，经营收入也会增加50万元，增加经营成本30万元。

该设备离岸价为10万美元（1美元＝7.43人民币），国际运输费率为7%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，国内运杂费为9.93万元，此类设备的折旧年限为10年，净残值为10万元。

国内租赁公司也提供此类设备的经营租赁业务，若企业租赁该设备，每年年末需要支付给租赁公司13万元，连续租赁10年，假定基准折现率为10%，适用的企业所得税税率为25%。

要求：

（1）计算进口设备的购置费；

（2）按差额投资内部收益率法作出购买或经营租赁固定资产的决策；

（3）按折现总费用比较法作出购买或经营租赁固定资产的决策。

（计算过程保留两位小数）

已知：

（P/A，4%，9）＝7.4353，（P/A，5%，9）＝7.1078，（P/F，4%，10）＝0.6756

（P/F，5%，10）＝0.6139，（P/A，10%，10）＝6.1446

2.恒通公司运用标准成本系统计算甲产品成本，有关资料如下：

（1）本期单位产品直接材料的标准用量为5公斤，单位材料的标准价格为2元，单位产品的标准工时为4小时，预计标准总工时为2000小时，标准工资总额为6000元，标准制造费用总额为7200元（其中变动制造费用为5000元，固定制造费用为2200元）。

（2）其他情况：

本期产品的实际产量为490件，耗用直接人工2100小时，支付工资6620元，支付制造费用7300元（其中变动制造费用5400元，固定制造费用1900元），采购原材料的价格为2.1元/公斤，本期领用原材料2050公斤。

要求：

（1）编制甲产品标准成本卡，填写下表：

甲产品标准成本卡

单位：

元

项　　目

用量标准

价格标准

单位标准成本

直接材料

直接人工

变动制造费用

固定制造费用

单位标准成本

（2）计算直接材料价格差异和直接材料用量差异，并分析它们产生的可能原因（每项差异说出两个因素即可）；

（3）计算直接人工效率差异和直接人工工资率差异，并分析它们产生的可能原因（每项差异说出两个因素即可）；

（4）计算变动制造费用效率差异、变动制造费用耗费差异、变动制造费用成本差异；

（5）计算固定制造费用成本差异、固定制造费用耗费差异、固定制造费用能量差异、固定制造费用产量差异和固定制造费用效率差异，说明固定制造费用能量差异与固定制造费用产量差异和固定制造费用效率差异的关系。

七、

1.为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。

新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为0），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。

适用的企业所得税税率为25%。

假设利息费用为零。