一级建造师工程经济复习要点必过.docx
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一级建造师工程经济复习要点必过
Z101000工程经济计算理解为主
1Z101010资金的时间价值的计算及应用
1Z101011利息的计算
资金时间价值的概念
影响资金时间价值的因素使用时间数量的多少投入和回收的特点周转的速度
1资金使用时间越长则资金的时间价值越大
2资金数量越多资金的时间价值就越多
3资金投入和回收的特点
4周转次数越多资金时间价值
二利息与利率的概念
1利息衡量资金时间价值的绝对尺度
I还本付息总额-本金F-P
2利率衡量资金时间价值的相对尺度
利息本金
利息的时间单位计息周期年半年季月周或天
3决定利率高低的因素
1社会平均利润率
2金融市场上借贷资本的供求情况
3借出资本的风险
4通货膨胀
5借出资本的期限长短
三．利息的计算
1．单利利不生利
利息ItP×i单本金×利率本息和InP×i单×n本金×利率×n
2复利利生利利滚利
利息ItFt-1×i本息和
例贷款本金100万元计息期n4年年利率i10
单利利息P×i单×n100×10x440万
复利利息P[1in-1]100×[1104-1]4641万
结论1用复利计算的利息比单利金额多
2．看出本金越大利率越高计息周期越多时单复利息差距就越大即P↑i↑n↑利息差额越大
3工程经济分析中以复利计算为主
4采用间断复利考虑问题更适宜
真题07-17某施工企业年初向银行贷款流动资金100万元按季计算并支付利息季度利率为2％则一年支付的利息总和为万元
A．8．00B．8．08C．8．24D．8．40
答案C利息I10024800万元
真题10-1甲施工企业年初向银行贷款流动资金200万元按季计算并支付利息季度利率1．5％则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为万元
A．600B．605C．1200D．1227
答案D利息I2001541200万元
1Z101012资金等值计算及应用
现金流量图的绘制
一现金流量图的概念
现金流入CIt现金流出COt净现金流量CI-COt
二现金流量图的绘制
绘制要求
012n表示时间点0表示第一年的期初其它时间点表示该年末或下一年初如2表示第二年末或第三年初该期末下年期初
箭头的方向表示现金流入或流出向上为流入向下为流出
箭头的长短表示现金流量的多少
结论现金流量的三要素大小方向作用点
现金流量大小现金流量金额方向现金流入或现金流出作用点现金流量发生的时点
例某企业投资一项目第1年初投入100万元第2年末投入50万元第3年初投入20万元第3年末收入40万元第410年每年收入50万元第11年初收入10万元请画出现金流量图
真题10-63绘制现金流量图需要把握的现金流量的要素有ADE
A．现金流量的大小B．绘制比例C．时间单位D．现金流入或流出E．发生的时点
答案ADE解析现金流量图的三要素现金流量的大小现金流量数额方向现金流入或现金流出和作用点现金流量发生的时点
二终值和现值的计算
i计息期复利率
n计息的期数
P现值零点资金发生在或折算为某一特定时间序列起点时的价值
F终值n点资金发生在或折算为某一特定时间序列终点的价值
A年金1-n每期的期末某一特定时间序列各计息期末的等额资金序列的价值
公式名称已知项求项系数符号公式一次支付系列终值PFFPIn互为倒数现值FPPFIn
折现系数
等额支付系列年金终值AFFAIn互为倒数偿债基金FAAFIn年金现值APPAIn互为
倒数资金回收PAAPIn
注意点
结论记住一个公式
认识一个符号求已知i和n条件中找
做这类问题的步骤
根据已知条件画现金流量图与标准图比较
特征现值P是0点即第1期初
P比A早一期A与F重合于n点
等额A从1n点表示每期的期末
符合标准图选公式直接用
不符合标准图的先转换再选公式
例1某人储备养老金每年末存入1000元i10求10年后他的养老金
解根据题意现金流量图为
依题意直接套用等额支付的终值系数进行计算
FA×FAIn1000×F10001010
1000[11010-1]101593743元
例2若10年内每年年初存入2000元i610年后本息和多少
解根据题意现金流量图为
由图可知该题不能直接套用公式要先进行转换先根据等额支付的终值系数公式求出红色字体的F此时在最左端虚设一个0点原来的09依次改为110做此改动并不会改变计算结果然后再根据复利的概念求得F
F2000×FAIn×1i或F2000×FAIn×FPIn
其中2000×FAIn表示红色字体的F
例3期望5年内每年年初从银行提取10000元年利率为10按复利期初应存入银行多少
解根据题意现金流量图为
由图可知该题不能直接套用公式要先进行转换在最左端虚设一个0点原来的04依次改为15做此改动并不会改变计算结果
求PAPA10510000[1105-1]10110537908元
PPPP1013790811041698元
真题10-2某人连续5年每年末存入银行20万元银行年利率6％按年复利计算第5年年末一次性收回本金和利息则到期可以回收的金额为D万元
A．10480B．10600C．10749D．11274
本题考查的资金的时间价值中等额支付系列终值的计算已知A求FF20FA6％511274
三等值计算的应用
复利计算公式使用注意事项
1计息期数为时点或时标本期未即等于下期初0点就是第一期初也叫零期第一期末即等于第二期初余类推
2P是在第一计息期开始时0期发生
3F发生在考察期期末即n期未
4各期的等额支付A发生在各期期未
5当问题包括P与A时系列的第一个A与P隔一期即P发生在系列A的前一期
6当问题包括A与F时系列的最后一个A是与F同时发生不能把A定在每期期初因为公式的建立与它是不相符的如果两个现金流量等值则对任何时刻的价值必然相等
如果两个现金流量等值则对任何时刻的价值必然相等
影响资金等值的因素有三个金额的多少资金发生的时间长短利率的大小利率是关键因素
真题10-67．影响资金等值的因素有
A资金运动的方向B资金的数量C资金发生的时间
D利率或折现率的大小E现金流量的表达方式
1Z101013名义利率和有效利率的计算
名义利率的计算
名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内计息周期数m所得的年利率
名义利率以年为单位名义上看
二．有效利率的计算
有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率包括计息周期有效利率和年有利率两种情况
有效利率实际利率1计息期有效利率天周季半年
2．年有效利率公式要记
例某人在银行存款100万元年利率12半年计息1次
半年计息1次一个季度计息1次一个月计息1次名义利率121212有效利率计息期的有效利率631年有效利率162-1134-11112-112＜162-1＜134-1＜1112-1
定性分析ieff≥r当m1时ieffr
当m＞1时ieff＞r
m越大ieff与r差额越大即有效利率大于名义利率随着计息周期m越多有效利率和名义利率的差越大
三．计息周期小于或等于资金收付周期的计算定量分析
1一次支付系列流量按计息周期利率或资金收付周期实际利率计算
2等额系列流量
计息周期与收付周期一致时按计息周期利率或资金收付周期实际利率计算
计息周期与收付周期不一致时只能用收付周期实际利率计算
例1某企业向银行贷款有两种计息方式甲年利率8半年计息乙年利率78按月计息则企业选择的有效利率为乙的计息方式贷款
甲ieff142-182乙ieff1781212-181
例2从现在开始每年初存款1000元年利率12半年计息一次问五年末本利和多少
解根据题意现金流量图为
由于该题为等额支付问题计息周期为半年收付周期为年所以只能用收付期利率计算
年有效利率162-1124
该题不能直接套用等额支付的终值系数公式所以要先进行转换即利用等额支付的终值系数公式先求出红色字体的F再利用一次支付的终值系数公式求出F
FAFA12451000[1i5-1]i640353
FFFF124161035381124719758
真题09己知年名义利率为10每季度计息1次复利计息则年有效利率为
A1047％B．1038％C．1025％D．1000％
B解析本题考查的是年有效利率的计算本题中年有效利率12541038％
真题10-3年利率8％按季度复利计息则半年期实际利率为
A．400％B．404％C．407％D．412％
答案B季度利率irm842半年期实际利率ieff半122-1404
1Z101020技术方案经济效果评价
1Z101021经济效果评价的内容
经济效果评价的基本内容
经济效果评价的内容一般包括
1技术方案的盈利能力2技术方案的偿债能力
技术方案的财务生存能力所有项目都需要做财务生存能力分析
两个条件有足够大的经营净现金流量财务可持续的基本条件
各年累积盈余资金不应出现负值财务生存的必要条件
要点
1对于经营性方案分析拟定技术方案的盈利能力偿债能力和财务生存能力
2对于非经营性方案主要分析拟定技术方案的财务生存能力
二经济效果评价方法
1经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类同一项目两者必须同时进行
2按评价方法的性质分类为定量分析和定性分析定量与定性相结合以定量分析为主
3按其是否考虑时间因素可分为静态分析和动态分析动静结合以动为主
4按评价是否考虑融资分为融资前分析和融资后分析
1融资前分析以动态分析为主静态分析为辅
2融资前分析从技术方案投资总获利能力角度考察项目方案设计的合理性
3融资后的盈利能力分析包括动态分析和静态分析
5按项目评价的时间分为事前评价事中评价和事后评价
三经济效果评价的程序
1熟悉建设项目的基本情况
2收集整理和计算有关技术经济基础数据字联合参数
3根据基础财务数据资料编制各级本财务报表
4财务评价
四经济效果评价方案
1独立型方案做与不做
2互斥型方案选择任何一个方案必定排斥其他方案
1考察各个技术方案自身的经济效果即进行绝对经济效果检验自身评价
2考察哪个技术方案相对经济效果最优即相对经济效果检验相互评价取最优
五技术方案计算期
1建设期资金投入项目建成
2运营期
1投产期未达到设计能力的过渡阶段
2达产期达到设计预期水平
1Z101022经济效果评价体系
1静态分析指标
1特点不考虑时间因素计算简便
2适用范围粗略评价项目短期投资项目逐年收益大致相等的项目
2动态分析指标
强调利用复利方法计算资金时间价值
lZ101023投资收益率分析
一概念
1投资收益率静态指标是衡量投资方案获利水平的评价指标它是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额与方案投资的比率
2关注的是一个正常年份的净收益总额与投资总额的比率
3对于生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案采用生产期内年平均净收益额与投资的比率
投资收益率R年净收益年平均收益方案投资100
二判别准则
若R≥RC则方案可以考虑接受若RRC则方案是不可行的
真题09-23．投资收益率是指投资方案建成投产并达到设计生产能力后一个正常生产年份的D的比率
A年销售收入与方案固定资产投资B年销售收入与方案总投资
C年净收益额与方案总投资D年净收益额与方案固定资产投资
三应用式
总投资收益率ROI平均正常年息所得税净利润
建设投资流动资金建设期利息
息税前利润利息税前利润利息所得税净利润
税后利润净利润总利润–所得税
税前利润总利润净利润所得税
利息生产期利息
判别准则总投资收益率高于同行业的收益率参考值
二资本金净利润率ROE净利润资本金
资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值
总投资收益率ROI衡量整个投资方案的获利能力越高收益越多
资本金净利润率ROE衡量项目资本金的获利能力越高取得利润越多
四优劣
优点1经济意义明确直观计算简便
2适用于各种规模
缺点1没有考虑投资收益的时间因素
2指标的计算主观随意性太强作为主要的决策依据不太可靠
使用范围适用于工艺简单而生产情况变化不大的项目建设方案的选择和技资经济效果的评价
1Z101024投资回收期分析
投资回收期分静态回收期动态回收期通常进行技术方案静态投资回收期计算分析
一静态投资回收期Pt重点掌握
静态回收期0
判别准则
若Pt≤Pc表明项目投资能在规定的时间内收回则方案可以考虑接受
若PtPc则方案是不可行的
三投资回收期指标的优劣
资本周转速度愈快回收期愈短风险愈小
缺点1只考虑回收之前的效果不能反映投资回收之后的情况
2只能作为辅助评价指标或与其他评价指标结合应用
真题09-19某项目建设投资为1000万元流动资金为200万元建设当年即投产并达到设计生产能力年净收益为340万元则该项目的静态投资回收期为年
A714B．353C．294D．235
B解析本题考查的是静态投资回收期的计算项目的静态投资回收期Pt1000200340353选B
真题10-6某项目财务现金流量表的数据见表1则该项目的静态投资回收期为A年
表1项目财务现金流量表
计算期012345678净现金流量万元 -800-1000400600600600600600累计净现金流量万元 -800-1800-1400-800-200400100016000A．533B．567C．633D．667
答案APt6-1-200÷600533年
1Z101025财务净现值分析
一概念
财务净现值FNPV的是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标把整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和
计算公式为
建设期投产期达产期年份1234567净现金流量CI-CO-4200-470020002500250025002500PFin
或1iC-t18-118-218-318-418-518-618-7折到开始时现值-388878-40293115876183751701515755145875财务净现值FNPV-388878-4029311587618375170151575514587524276万元根据题意画现金流量图方法一
FNPV-4200PF81-4700PF822000PF832500PF842500PF852500PF862500PF87
-420009259-470008573200007938250007350250006806250006302250005835
24276万元
画现金流量图方法二
PAPA842500PA84828032
FNPV-4200PF81-4700PF822000828032PF832427万元
二判别准则
当FNPVO时满足基准收益率要求的盈利之外还能超额收益可行
FNPV0时基本满足基准收益率要求的盈利水平可行
FNPV＜0不能满足基准收益率要求的盈利水不可行
结论FNPV是评价项目盈利能力的绝对指标
当FNPV≥0时说明该方案经济上可行当FNPV＜O时说明该方案不可行
上述例题由于FNPV24276万元0所以该方案在经济上可行
三优劣
优点1考虑了资金的时间价值和计算期经济状况
2经济意义明确直观以货币额表示盈利水平判断直观
缺点1基准收益率确定困难
2互斥方案须考虑方案的寿命
3不能反映单位投资的使用效率FNPVR可以
4不能反映运营期各年经营成果
5不能反映投资收益程度FIRR可以
6不能反映投资回收速度PtPt可以
例某项目1-6年FNPV-200万ic87年净现金流量300万8年净现金流量400万求1-8年FNPV多少
解FNPV-20030018-740018-819116
真题10-5可用于评价项目财务盈利能力的绝对指标是B
A．价格临界点B．财务净现值C．总投资收益率D．敏感度系数
1Z101026财务内部收益率指标的计算
财务内部收益率概念
财务净现值函数
财务净现值函数特性
1FNPVi随着折现率的逐渐增大财务净现值由大变小由正变负
2FNPVi是i的递减函数故折现率i定得越高方案被接受的可能性越小
3FNPVCi0FNPVi曲线与横轴相交i达到了其临界值i
4i就是财务内部收益率FIRR
对常规投资项目财务内部收益率是使技资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率
常规投资项目开始有支出而后有收益净现金流量序列符号只改变一次由负变正的投资方案
数学表达式FNPVFIRR
若FIRR≥ic则方案在经济上可以接受若F1RRic则方案在经济上应予拒绝
四优劣
优点1考虑了资金的时间价值2在整个计算期内的经济状况
3反映投资过程的收益程度4FIRR大小不受外部参数影响完全取决于投资过程现金流量
缺点1计算比较麻烦试算内插法
2常规现金流量的项目FIRR只有一个值非常规现金流量的项目不存在或存在多个内部收益率
例某一常规现金流量的投资方案计算FNPVi110200FNPVi215-100求FIRR
设XFIRR15-XX-10100200X133
真题07-18使投资项目财务净现值为零的折现率称为B
A利息备付率B财务内部收益率C．财务净现值率D．偿债备付率
1Z101027基准收益率的确定
基准收益率的概念
基准收益率也成为基准折现率是企业或行业投资者以动态的观点所确定的可接受的投资方案最低标准的收益水平
真题09-1企业或行业投资者以动态的观点确定的可接受的投资方案最低标准的收益水平称为A
通货膨胀以通货膨胀率i3来表示
综上投资者自行测定的基准收益率确定如下
1项目现金流量是按当年价格预测估算的以年通货膨胀率i3修正icici1i2i3
2按基年不变价格预测估算的不考虑通货膨胀的影响ici1i2
确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素
lZ101028偿债能力分析
债务清偿能力分析重点是分析判断财务主体企业的偿债能力不是技术方案的清偿能力
一偿债资金来源
一可用于归还借款的利润
提取了盈余公积金公益金后的未分配利润
二固定资产折旧
最终所有被用于归还贷款的折旧基金应由未分配利润归还贷款后的余额垫回
三无形资产及其他资产摊销费
具有沉淀性质
四其他还款资金
减免的营业税金
用于偿还1建设期借入的全部建设投资贷款本金本
2建设期的借款利息息
二．还款方式及还款顺序
1国外含境外借款的还款方式可采取等额还本付息等额还本利息照付两种方法
2国内借款的还款方式按照先贷先还后贷后还利息高的先还利息低的后还的顺序还国内借款
三．偿债能力分析
偿债能力指标主要有借款偿还期利息备付率偿债备付率资产负债率流动比率和速动比率
一借款偿还期
1概念偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间
从借款开始年算起当从投产年算起时应予以说明
本金和利息利润折旧摊销其他-留利
等式左边是要还的钱右边是可还的钱
2计算
3判别准则
借款偿还期满足贷款机构的要求期限时即认为项目是有借款偿债能力的
2借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限且按最大偿还能力计算还本付息的项目
3它不适用于那些预先给定借款偿还期的项目
二利息备倍付率
利息备付率也称为已获利息备数指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润EBIT与当年应付利息PI的比值
利息备倍付率息所得税净利利息
判别表准正常利息备付率应当大于1我国利息备付率不宜低于2
三偿债备倍付率DSCR
概念指项目在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金与当企业能够还本付息的金额比值
偿债备倍付率息所得税净利折旧摊销-所得税本金利息
息净利折旧摊销本金利息
判别标准正常情况应当大于1我国不宜低于13
1Z101030建设项目不确定性分析
1投资决策的主要依据之一是技术方案经济效果评价
2技术方案经济效果评价是以一些确定的数据为基础的都是已知的如项目总投资建设期年销售收入年经营成本等
3一个拟实施技术方案的所有未来结果都是未知的使用的数据都是在未来情况的预测和判断基础上的都会有许多不确定性因素
4不确定性的程度有大有小通过分析了解投资方案的承受能力
1Z101031不确定性分析
不确定性因素产生的原因
所依据的基本数据的不足或者统计偏差
预测方法的局限预测的假设不准确
未来经济形式的变化
技术进步
无法以定量来表示的定性因素的影响
其他外部影响因素
不确定性分析内容
根据拟实施方案的具体情况分析各种外部条件发生变换或者测算数据误差对技术方案经济效果的影响程度以估计技术方案可能承担不确定性的风险及其承受能力确定技术方案在经济上的可靠性并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度
不确定性分析的方法
盈亏平衡分析量本利分析分析风险大小和承担风险的能力
敏感性分析找敏感度因素
敏感度系数和临界点
lZ101032盈亏平衡分析
一总成本与固定成本可变成本
总成本费用分解为固定成本可变成本和半可变或半固定成本
一固定成本
如工资及福利费计件工资除外折旧费修理费无形资产及其他资产摊销费其他费用等
二可变成本
如原材料燃料动力费包装费和计件工资等
三半可变〈或半固定〉成本
如与生产批量有关的某些消耗性材料费用工模具费及运输费等
长期借款利息应视为固定成本流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关其利息可视为半可变或半固定成本为简化计算一般也将其作为固定成本
总成本固定成本可变成本固定成本单位可变成本产量
二销售收入与营业税金及附加
销售收入产品单价-单位产品税金及附加产量
三量本利模型
线性盈亏平衡分析的前提条件如下
1生产量等于销售量
2产销量变化单位可变成本不变总生产成本是产销量的线性函数
3产销量变化销售单价不变销售收入是产销量的线性函数
4只生产单一产品或者生产多种产品但可以换算为单一产品计算不同产品的生产负荷率的变化应保持一致
1利润销售收入成本三者关系
利润销售收入成本
销售收入
升级会员 