家电行业跨国并购的研究以海尔并购三洋为例.docx
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家电行业跨国并购的研究以海尔并购三洋为例
家电行业跨国并购的研究以海尔并购三洋为例
学校代号10532学号S1125W208
分类号密级
专业硕士学位论文
家电行业跨国并购研究
以海尔并购三洋为例
学位申请人姓名唐旭辉
培养单位经济与贸易学院
导师姓名及职称许和连教授
朱树林
学科专业国际商务硕士
研究方向跨国投资
论文提交日期2013年4月学校代号:
10532
学号:
S1125W208
密级:
湖南大学专业硕士学位论文
家电行业跨国并购研究
以海尔并购三洋为例
学位申请人姓名:
唐旭辉
导师姓名及职称:
许和连教授
朱树林
培养单位:
经济与贸易学院
专业名称:
国际商务硕士
论文提交日期:
2013年4月
论文答辩日期:
2013年6月
答辩委员会主席:
吴献金教授ResearchonCross-borderinHouseholdElectricalAppliance
RRReeessseeearararccchhhonononCCCrrrososossss---bbbooorrrdddeeerrriiinnnHHHouououssseeehhhooollldddEEEllleeeccctttrrriiicccaaalllAAAppppppllliiiaaannnccceee
IIIInnnndddduuuussssttttrrrryyyyTTTTakakakakeeeeHHHHaaaaiiiieeeerrrrPPPPuuuurrrrcccchhhhaaaasssseeeeSSSSaaaannnnyyyyooooffffororororEEEExxxxaaaammmmpppplllleeee
By
TANGXuhui
BE.（HunanUniversityofCommerce）2010
Athesissubmittedinpartialsatisfactionofthe
Requirementsforthedegreeof
MasterofInternationalBusiness
inthe
GraduateSchool
of
HunanUniversity
Supervisors
ProfessorXUHelian
ZHUShulin
April,2013湖南大学
学位论文原创性声明
本人郑重声明:
所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取
得的研究成果。
除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何
其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。
对本文的研究做出重要贡献
的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本声明的法
律后果由本人承担。
作者签名:
日期:
年月日
学位论文版权使用授权书
本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学
校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被
查阅和借阅。
本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入
有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编
本学位论文。
本学位论文属于
1、保密□,在______年解密后适用本授权书。
2、不保密□。
（请在以上相应方框内打“√”）
作者签名:
日期:
年月日
导师签名:
日期:
年月日
I专业硕士学位论文
摘要
随着改革开放三十多年的发展,我国家电市场从无到有,从有到强,现在已
经成为全球最大家电生产国。
但是由于我国家电企业缺乏核心技术和全球知名品
牌,在全球市场上的销售份额比较小,尤其是高端市场,缺乏竞争力。
此外国内
家电企业竞争不断加剧,价格战远未停息,又面临国内劳动力成本上升,人民币
升值等压力,使得未来我国家电企业必须放眼全球,利用跨国并购等投资方式,
寻求新的发展机遇,走国际化经营之路。
目前,很多企业已经开始了跨国并购之旅,比较著名的如TCL、联想、海尔、
美的等企业,但是都遇到了一些困难和挑战。
本文结合跨国并购的相关理论,从
海尔成功并购三洋的案例入手,分析了家电行业面临的机遇、未来的发展趋势和
家电行业跨国并购的现状及问题。
利用比较分析法、案例分析法和定性与定量相
结合的方法,研究了并购双方企业的背景、并购动机、并购过程、并购过程中的
经验总结、并购后潜在的风险。
通过上述研究,本文提出中国家电企业实施海外
并购的系列建议,主要包括:
第一,采取合理的并购方案,如选择合适的并购目
标,要有良好合作基础,价格、规模适中,双方要有相似的文化背景等;第二,
深入了解并购企业的法律环境,合理利用法律法规;第三,应实施本土化战略,
加强并购后企业的整合,尤其是文化整合。
最后要培养优秀的国际化人才、积极
参与全球行业标准制定、寻求国家在政策、经济和外交上的支持。
本文希望通过
分析此次成功的并购案例,总结出中国家电企业海外并购的成功经验,给广大有
志于走出国门的家电企业提供一些政策建议。
关键词:
跨国并购;海尔集团;三洋电机
II家电行业跨国并购研究以海尔并购三洋为例
Abstract
With30yearsofdevelopmentofReformandOpen,themarketofhouse
appliancewentfromzerotoaverypromisingindustry,andChinahasbecomeoneof
thebiggestproducersofhouseappliancesintheworldButwe’restillstrugglingto
gainourcompetitivenesswithcomparablysmallmarketshare,especiallythehigh-end
market,duetoshortageofcoretechnology.Moreover,thedomesticmarketisfaced
withpricewaranduprisinglaborcostwithappreciationofRMB,whichrequire
Chineseenterprisestobroadtheirhorizonandfindnewpatternsofdevelopment
throughFDIlikeCross-BorderM&ACurrently,alotofChineseenterpriseshavealreadyembarktheprocessof
Cross-BorderM&A,TCL,Lenovo,HaierandMeideforinstance,butthere’rerising
problemsworthourattention.Theessaymainlyfocusonresearchofupcoming
opportunity,trendofdevelopmentandcauseofM&Awithmethodologyofanalytical,
casestudy,quantitativeandqualitativeFromtheperspectiveoftheM&Abetween
HaierandSanyo,weconcludethebackground,motivation,operationalprocessand
practicallessonsinthiscaseThereforecomeupwithsuggestionsconcerningChinese
enterprisesGoing-outbasedonabove-mentionedanalysis,whichinclude:
first,
employtherightstrategy,whichmeanschoosingtargetenterpriseswithgreat
corporativefoundation,similarcorporateculture,reasonablequotationand
appropriatescaleSecond,deeplyunderstandthelegalenvironmentofthetarget
enterpriseandtrytoutilizetheenvironmentwithreason.Thirdly,implement
localizationstrategyandstrengthenculturalreorganizationLastbutnottheleast,
fosterexcellentinternationalbusinessman,activelyparticipatetheformulationof
globalindustrialcriterionandsearchforsupportinthefieldofpolicy,economyand
diplomacy.Insum,theessaystrivetowithdrawsuccessfullessonsconcerning
Cross-BorderM&AwiththecaseanalysisofHaierandSanyo,toprovidepractical
solutionsconcerningfuturedevelopmentofChineseenterpriseKKeeywywoorrdd
KKeeywywoorrdds:
Cross-BorderM&A;Haier;Sanyo
III专业硕士学位论文
目录I
学位论文原创性声明和学位论文版权使用授权书
摘要.II
AbstractIII
插图索引.VI
附表索引VII
第1章绪论1
1.1研究背景和意义.1
1.11研究背景1
1.12研究意义1
1.2研究内容2
1.3研究方法2
1.4创新点3
第2章跨国并购文献综述..4
2.1跨国并购的概念.4
2.2跨国并购文献综述4
2.21关于跨国并购动因.4
2.22关于跨国并购过程6
2.23关于跨国并购效应8
2.24关于跨国并购风险10
2.25文献简要评述13
第3章我国家电企业跨国并购现状及问题分析14
3.1中国家电行业现状.14
3.2我国家电企业跨国并购的基本情况15
3.3我国家电企业跨国并购的特征16
3.4我国家电行业跨国并购存在的问题17
3.41并购战略不明确17
3.42缺乏对并购目标的了解.18
3.43金融体制和资本市场不健全.18
3.44缺乏国际化人才18
3.45缺乏熟悉跨国并购的中介机构19
420
第章海尔并购三洋的案例研究
IV家电行业跨国并购研究以海尔并购三洋为例
4.1背景介绍20
4.11双方公司简介20
4.12并购前双方处境分析21
4.2并购动机23
4.2123
提升海尔品牌形象
4.22提高研发能力24
4.23占领东南亚和日本市场.24
4.24实现规模化经营24
4.25海尔集团的国际化战略的需要24
4.3海尔并购成本及财务状况分析25
4.31有利因素25
4.32弊端因素27
4.4并购过程.28
4.5海尔成功并购三洋的成功经验借鉴29
4.51海尔并购三洋后的业绩表现.29
4.52海尔并购成功的经验借鉴30
4.6海尔并购三洋潜在的问题及风险.32
第5章政策建议34
5.1实施合理的并购方案34
5.2了解被并购企业的政策、法律环境34
5.3加强并购后企业的整合.35
5.4进行国际化人才储备35
5.5大力发展资本市场36
5.6寻求国家政治、经济和外交方面的支持.36
结论38
参考文献.39
致谢41
V专业硕士学位论文
插图索引
2.17
图并购交易过程的四个阶段
图2.2跨国并购效应9
图2.3跨国并购风险.11
图4.1海尔集团营业收入增长示意图.21
图4.22010年日本洗衣机市场品牌占有率22
图4.3青岛海尔盈利指标折线图26
图4.42011年主要家电企业盈利指标柱状图26
图4.5主要家电企业现金流量分析图.27
图4.6青岛海尔偿债能力指标折线图.28
VI家电行业跨国并购研究以海尔并购三洋为例
附表索引
3.114
表家电工业主要经济指标
表3.2主要家电巨头2011年经营概况15
表3.3近年我国家电企业跨国并购大事记.16
表4.1三洋电机基本信息表20
表4.2青岛海尔盈利能力指标25
表4.32011年度家电行业盈利能力指标..26
表4.42011年度主要企业的盈利指标26
表4.5海尔偿债能力财务指标27
VII专业硕士学位论文
第1章绪论
1.1研究背景和意义
111研究背景
家电行业历来是我国经济发展的重要产业,也是国家一直以来鼓励和支持的
重点行业。
改革开放30多年来,我国的家电行业发展迅猛,不论是在产品系列、
产品规模、市场拓展和技术研发方面都取得了巨大成就。
近年来,我国家电行业
积极的向海外拓展市场,经营的主要活动主要集中在贸易领域,而在海外直接投
资,生产经营较少;对外投资技术水平也比较低,国际化经营大多处于初、中级
阶段。
因而在跨国并购中碰到很多的挫折,从家电企业的并购历程分析,我们可
以发现中国企业在国际化道路上存在很多问题:
第一对并购方的政策、法律缺乏了
解,目前中国企业主要的优势在于低成本优势,有些企业也有了雄厚的资金,但要
成功并购一家企业,仅有这两点是不够的。
需要熟悉了解被并购企业的法律制度和
文化。
第二是并购心切,忽略并购过程隐藏的问题。
第三,缺乏了解跨国并购的人
才,对国际规则不熟悉,不具有国际化思维和全球化视野。
第四是忽略并购后文
化及管理的整合。
第五,缺乏有经验的中介机构提供信息服务等。
在目前世界范围内,家电厂商呈现美、欧、日、韩四足鼎立的态势。
中国家
电企业的发展也是格外引人注目的,国际竞争加剧,并购重组增多,在这个大的
趋势下,中国家电企业如何在在竞争中获胜,如何利用跨国并购的方式,增强自
身实力,显得尤为重要。
而且家电制造商竞争激烈,淘汰速度越来越快。
家电品
牌集中度也不断提升,根据2010年统计数据,空调、冰箱、洗衣机、液晶电视等
产品的前五大品牌市场集中度均超过65%,其中洗衣机市场前五大品牌市场集中
度更是高达86%。
今后几年,现存几家大的家电集团的竞争将不仅是在国内市场的竞争,更多
的是在国际市场的竞争。
谁能够在国际市场抢占更多的份额,谁能制定正确的并
购策略、并且正确的执行,谁就会胜出。
112研究意义
现阶段我国家电企业为了解决进入他国市场、获得先进技术等问题有必要走
出国门并购外资企业,海尔和TCL并购外资家电企业的案例说明了我国家电企业
也已经具备了这方面的能力。
因此本文从跨国并购相关理论入手,结合具体案例
来研究海尔并购三洋的整个并购动因、过程、绩效、风险,这具有一定的实践意
1家电行业跨国并购研究以海尔并购三洋为例
义。
笔者希望通过海尔渐进式并购三洋的案例进行分析,探讨家电行业的跨国并
购的有效途径。
为未来中国家电企业走出国门,实现全球化经营,提供一定的经
验借鉴。
1.2研究内容
本文重点研究的是中国家电企业的跨国并购。
首先对跨国并购相关理论的探
讨,结合国内外家电市场现状及趋势分析,分析我国家电企业进行跨国并购的现
状。
其次根据海尔并购日本三洋公司的实际案例,由点到面,系统研究。
最后提
出政策建议。
内容包括:
第一章,绪论
第二章,企业并购及跨国并购概念,然后深入分析跨国并购理论。
通过对跨
国并购研究理论的分析,了解企业跨国并购的动因,跨国并购的过程,跨国并购
的财务状况、业绩表现和跨国并购所存在的风险。
第三章,家电行业跨国并购的分析。
本章首先分析家电行业市场状况,其次
分析我国家电企业跨国并购的特征,最后对我国家电行业跨国并购存在的问题进
行研究。
第四章,海尔并购三洋的案例研究。
本章详细分析了中国家电行业现状,海
尔并购三洋的背景,并购动因,财务状况,并购过程,并购成功的经验借鉴,未
来存在的风险等。
第五章,政策建议。
未来中国家电企业在跨国并购中,首先,需要采取合理
的并购策略;其次深入了解并购企业的政策、法律环境,合理利用法律法规;再
次,实施本土化战略,加强并购后企业的整合,尤其是文化整合。
最后要培养优
秀的国际化人才,积极参与全球行业标准制定,寻求国家在政策、经济和外交上
的支持。
1.3研究方法
本专题研究主要集中于中国家电行业中的白色家电业行业,白色家电行业是
生产厂商多,竞争相当激烈的行业。
并且这个行业现在已经非常成熟,具备了国
际化经营的条件。
通过海尔并购三洋公司为例,找出适合中国家电企业的国际化
策略。
研究方法:
通过对比分析方法分析并购前后的业绩表现情况,分析两家企业的经营模式、
发展历程、产品特点、以及中日两国文化的不同。
其次采取案例分析的方式,以海尔并购三洋为例,研究了并购的背景、过程、
2专业硕士学位论文
动机、并购风险以及经验借鉴。
最后采取定性与定量结相合的方式进行分析。
通过定性分析了家电行业的发
展状况和机遇,利用海尔和三洋的财务数据指标来定量分析并购的财务状况和业
绩表现。
本专题研究的数据主要是公司财务报表数据、行业分析数据、经营数据等。
主要以国家统计据、中国家电业协会、海尔集团的企业年报、三洋电机及松下电
器的年报以及其他调研数据资料,为研究依据。
1.4创新点
本文的创新点在于,虽然目前有很多研究中国企业跨国并购的著作和文献资
料,但是专门针对中国家电企业的跨国并购研究的还不多,而且通过案例分析来
探讨家电企业走出去的文献更少。
本文希望通过海尔并购日本三洋的案例进行研
究,为中国家电企业走向国际化提供政策建议。
本文对海尔并购三洋的整个过程进行研究,不是对跨国并购的某一部分进行
的分析。
通过一般性分析,探讨家电行业跨国并购的现状及存在的问题
升级会员 