公考培训行业分析报告.docx
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公考培训行业分析报告
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正文目录
1.招贤纳士，公考为器4
1.1公务员简介4
1.2我国公务员队伍规模5
1.3我国公务员考录政策6
1.4我国公务员选拔流程7
1.5公务员考试分类及科目8
2.公考培训行业的发展10
2.1公考热走过十年黄金期10
2.2公考趋于理性，未来人数趋于平稳12
2.3公考培训发展迅速，进入寡头时代13
2.4行业规模不足百亿，参培率低、收费高15
2.5行业未达天花板，参培率、单价、品类扩张多轮驱动18
2.6龙头增速不降档，反升挡20
2.7线上直播，是融合，非颠覆21
2.8华图VS中公VS粉笔公考22
3.主要公司分析23
图表目录
图1：
我国公务员职务及级别划分5
图2：
我国公务员规模6
图3：
我国公务员考录相关制度政策7
图4：
我国公务员考录流程7
图5：
公考分类9
图6：
笔试分为《行测》和《申论》9
图7：
国考公务员考试参与人数经历10年爆发增长11
图8：
部分省份报录比超国考12
图9：
华图、中公双寡头市场份额14
图10：
多重因素导致行业高集中度14
图11：
“教研+渠道+营销”奠定龙头核心竞争力15
图12：
公考面授培训班普遍收费较高16
图13：
公考培训进入“卖方市场”17
图14：
公务员考试培训市场规模17
图15：
2021年公务员考试培训行业规模将达174亿元19
图16：
教师资格考试培训市场规模近20亿元20
图17：
线下VS线上22
图18：
华图VS中公VS粉笔23
图19：
前十大股东持股明细24
图20：
公司产品体系25
图21：
收入及净利润增长25
图22：
毛利率提升，三费率控制良好26
图23：
华图盈利指标优于好未来、新东方27
1.招贤纳士，公考为器
1.1公务员简介
公务员是各国负责统筹管理经济社会秩序和国家公共资源，维护国家法律规定贯彻执行的公职人员。
公务员按照职位的性质、特点和管理需要，划分为综合管理类、专业技术类和行政执法类等类别。
专业技术职位主要指某些行业特有专业的技术岗位，如公安法医、海关商品归类、工程技术、化验技术等；行政执法是指在工商、税务、质检、环保等履行市场监管和社会管理职能的公务员职位。
公务员职务又分为领导层和非领导层，领导职务层次分为：
国家级正职、国家级副职、省部级正职、省部级副职、厅局级正职、厅局级副职、县处级正职、县处级副职、乡科级正职、乡科级副职。
非领导层主要在厅局级以下设置，一般不承担领导职责。
与职务相对应的是公务员级别，级别既反映公务员所任职务的等级高低、责任轻重和职位难易程度，又反映公务员的德才表现、工作实绩和资历等素质条件，是我国公务员的特色。
根据我国公务员暂行条例规定，目前我国公务员的级别分为27级，最高级别代表职务是国家主席、国务院总理，最低级别19-27级对应的职务是办事员。
对于新录用的公务员而言，根据自身学历和工作经验，一般在级别和职务上会有所限制。
对于应届生而言，如果是高中或中专学历，只能报考办事员职务，级别为最低的27级；而博士学历则可以报考主任科员，定为22级。
对于在职人员而言，则可以根据其原任职务、资历、工龄等条件确定职务与级别。
目前，公务员考试可以报考的最高职务为副厅级，级别为15级。
图1：
我国公务员职务及级别划分
1.2我国公务员队伍规模
根据人社部发布的《2015年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》，截止2015年底，我国共有公务员716.7万人，而事实上这只是狭义的公务员队伍规模，是指各级行政机关工作人员。
但我国财政供养的人员主要分为两部分，一是国家机关人员、政党机关人员和社会团体机关人员；二是事业单位人员，包括教育、医疗、科研、文化等公立部分人员，其数量为4000多万人，如果按财政供养来定义公务员身份的话（最广义公务员），我国公务员总数超4000万。
图2：
我国公务员规模
1.3我国公务员考录政策
如今，国家及地方每年都会举行公务员考试，以选拔和补充公务员队伍，每年新提供的公务员岗位近25万个，占总人数的3.5%。
公务员考录成为我国非常重要的公职人员选拔制度。
1993年，国家颁布《国家公务员暂行条例》，要求录用国家公务员，要按照公开、平等、竞争、择优的原则，按照德才兼备的标准，采取考试和考核相结合的方式进行，公务员考录制度正式建立。
2007年，中组部、原人事部下发了《关于印发〈公务员录用规定（试行）〉的通知》，《规定》对公务员考录的原则、报考条件、招考程序和方法以及纪律与监督等做出全面规定，进一步完善了考录制度。
2006年，我国出台了第一部公务员相关的法律《公务员法》，标志着我国公务员考录工作正式进入法制化轨道。
图3：
我国公务员考录相关制度政策
1.4我国公务员选拔流程
目前，公务员的考录流程主要包括考生申请（选定职位、网报）、材料初审（是否满足报考要求，包括学历、工作能力、政治背景等）、笔试（主要包括《行测》和《申论》）、复审（对于通过考试的考生审核书面材料，包括身份证明，学历证书、单位证明等）、面试（一般按岗位招聘人数3:
1确定面试候选人，主要考察专业知识、表达能力，求职动机等）、体检和考察（按笔试+面试总成绩由高到低确定人选）、录用。
图4：
我国公务员考录流程
1.5公务员考试分类及科目
目前，我国公务员考试主要分为三类，中央、国家机关公务员考试；地方省市机关公务员考试；选调生（大学生村官，“三支一扶”人员）及其他公务员考试。
目前，每年三大考试的报考人数分别大约为100万，400万和100万。
从报录比来看，国考最高（14年为51:
1），表明竞争最为激烈，个别岗位甚至达到了1000:
1的报录比例，其次是省考（个别省份可能会超过国考），最后为选调生及其他考试。
三者不同差异主要表现在：
（1）招录人数。
国考每年招录人数为2万人，而省考招录人数近15万人，远远多于国考招录人数；
（2）报考条件。
国考众多职位报考限制条件较为苛刻，主要包括专业、基层工作最低年限、学历学位、政治面貌等限制。
例如，2016年国考职位中有近20%的职位需要至少1年以上的基层工作经验才有资格报考；
（3）考试难度。
虽然国考和地方考试题型一样，但通常国考难度要大，比如行测部分，省考一般只有120道题目，但国考会有135-140道题目。
另外，在申论方面，国考考核更趋向于宏观性，对答题字数方面的要求也较高。
（4）考试安排。
国考笔试一般在每年的11月份举行，属于全国统考；而省考主要由各省份自行安排，但为提升效率，目前省考主要及联考为主，一次是每年上半年的4月份（25个省市参加），另一次为下半年9月份（5个省市参加）。
就考试科目来说，不同类型的公考差异不大。
除了报考资格的审核之外，主要包括笔试和面试环节，而笔试部分又分为《行政职业能力测验》和《申论》，满分各为100分，最终笔试成绩是两部分的加总。
图5：
公考分类
图6：
笔试分为《行测》和《申论》
事业单位招录。
我们之前分析过，广义的公务员队伍应包含事业单位队伍，包括教育、医疗、科研、文化等公立部分人员，其人数是狭义公务员的数倍。
这一块的招聘通常由地方人事部门统一组织考试和面试选拔，而在选拔流程和考试科目上面和公务员招录基本一致，所以现实情况中，公考培训机构也都开设有事业单位招录的培训课程，根据我们的草根调研，每年事业单位的招考岗位有50-80万个，占整体的1%-2%。
而每年参加这一块招聘的全国总人数为400万人左右，招录比为7:
1左右，虽然远低于公务员考试，但仍然是公务员考试培训行业一块重要的市场。
2.公考培训行业的发展
2000年，中公教育进入公务员考试培训领域，两年之后，华图教育成立，这两家公司也是国内做公务员考试培训的最早一批机构，并伴随着公务员考试的巨大需求逐渐发展壮大，成为了行业的龙头。
2.1公考热走过十年黄金期
2003年国考参加考试人数为8.7万人，招录人数为5475人，考录比为15:
1；2013年国考参考人数达到了111.7万人，招录人数为20839人，考录比高达53:
1。
过去十年参考人数CAGR高达29%，我们称这一阶段为行业的快速成长期。
之所以过去十年公考行业如此火爆，主要有以下几点原因：
（1）职业地位高。
公务员职位相对比较稳定，同时公务员以服务社会为导向，为人民服务，对有志青年具有很大吸引力。
（2）就业压力大，公务员是一次可选机会。
近年来，国家每年的应届毕业生人数超过700万，毕业生就业压力空前，尤其是对于三四城市的毕业生来说，可选就业岗位少，而公务员是一次面向大部分应届毕业生的公平就业机会，所以很多毕业生都不愿意放弃，不排除部分考生盲目跟风。
（3）公开选拔，公平竞争。
公务员通过统一考试的方式选拔，相对更为公平、公开，对于部分没有背景、没资源的普通人来说，是一个改变命运的机会，所参与性非常广泛。
图7：
国考公务员考试参与人数经历10年爆发增长
部分地区省考竞争激烈程度超国考
根据我们的统计，2015年河北、山西、甘肃、贵州等省份的报录比较高，甚至超越国考水平。
而发达地区，如北京、上海、江苏等地的报录比只有10:
1，竞争激烈程度较低，表明公考在欠发达地区的参与热情高于发达地区。
图8：
部分省份报录比超国考
2.2公考趋于理性，未来人数趋于平稳
2014年，国考考录比例为57:
1，达到一个历史最高点，随后，15-16年国考参考人数保持稳定，2016年还略有下降，而考录比例也随之小幅下降。
我们认为公务员考试人数未来将趋于平稳，尽管不会出现过去几年的高速增长，但也不会出现较大幅度的下滑，主要原因是：
（1）公务员整体招录人数不断增加。
2016年国考公务员招录人数为2.78万人，同比增加25%，这导致了考录比的不断下降。
事实上，过去几年公务员的招考人数逐年增加，未来将有望保持，竞争程度的下降会让公考人数保持稳定。
（2）公务员职位在欠发达地区具备较大吸引力。
从2016年各省份省考数据可以看出，山西、浙江、河南、云南等省份的报录比例达到40:
1，而甘肃、贵州公务员考试竞争更为激烈，甘肃2016年报录比为66:
1，而贵州更是达到了105:
1。
相反，发达地区的公务员报录比例反而较低，如上海、北京、江苏等地，报录比例只有10:
1左右。
这反映出欠发达地区公考参与热情仍然很高。
2.3公考培训发展迅速，进入寡头时代
公考人数的爆发增长，带动了培训市场的巨大需求，考生参加考试培训的目的在于：
（1）公考缺乏官方考试大纲及教材，独立备考难度较大；
（2）应试技巧及重点的讲解，接受名师辅导增加通过几率；（3）自我学习监督和激励，学习氛围和高投入成本，激发更大学习动力。
华图、中公，公培双寡头
应市场需求，公考培训机构最早诞生于90年代，期初培训机构多为区域性的小机构为主，但在经过十几年的市场激烈竞争之后，目前行业已经进入寡头时代，华图、中公两家机构占据了市场60%以上的份额，远远超过其他机构。
如今华图、中公早已打破地域限制，在全国各地都设有分公司和学习中心，以华图为例，其在全国有200多家直营分公司，500家教学网点，进入了全国400多个县市。
区别于其他教育培训细分行业（例如K12辅导行业，好未来、新东方的市占率不足10%），公考培训行业集中度非常高，早早的就进入了寡头时代，原因在于：
（1）公考培训科目简单（只有行测和申论），标准化程度高，易于复制扩张；
（2）公考培训行业针对人群为高校大学生和部分在职人员，人群相对集中，易于开展针对性营销。
（3）口碑传播效果好，大学生更愿意交流分享，助推马太效应。
图9：
华图、中公双寡头市场份额
图10：
多重因素导致行业高集中度
“教研+渠道+营销”奠定龙头核心竞争力
类似于其他教育培训行业，公考培训企业的核心竞争力同样来源于以下三个方面：
（1）教研。
由于公考没有官方统一的考试大纲和教材，所以公务员考试复习缺乏方向性。
早期，华图、中公就注重教研方面，根据历年考试真题的出题思路和考察重点，投入大量精力研发自有教材，逐渐完善了公考教材体系，如今市面上最畅销的考试教材便来自于华图和中公两家，成为了这一领域的“红宝书”。
（2）渠道。
早期的教育培训行业非常依赖教学网点的铺设。
如今虽线上教育发展如火如荼，但线下渠道同样至关重要。
学员一般通过封闭式（15天至45天）线下课程训练，通过教师精讲、练习、答疑、学员交流等方式强化，达到短
期提分的目的。
华图、中公两家线下渠道无论在深度和广度方面都远超过其他对手。
（3）营销。
由于公考群体为高校学生，所以营销对象明确。
龙头企业通过多种方式在各所高校开展营销活动，包括：
高校讲座、书店、便利店包装；校园代理，加大宿舍、教室、BBS宣传；引导舆论，灌输品牌特色。
如高校学生都留有华图《行测》强、中公《申论》厉害的印象。
图11：
“教研+渠道+营销”奠定龙头核心竞争力
2.4行业规模不足百亿，参培率低、收费高
行业规模=参培人数*人均费用
（1）参培人数=参考人数*参培率
前文中提及，过去十年公务员参加考试的人数CAGR高达28%，人数基础是公考培训行业过去十年最大的红利，“分母驱动”带来了整个行业参培人数的快速增长；但随着参考人数的稳定，未来我们可能更要关注的是参培率的提升空间——“分子驱动”。
根据我们的调研，目前每年参加公考笔试培训的总人数在30万人左右（这里指购买培训机构主打全套课程，百元的营销课程学员不计算在内），整体参培率（对应国考、省考及其他）目前在5%左右，但如果单考虑全国统考的国考，参培率在10%以上，而五年前，这一参培率还仅仅只有5%左右水平，表明这几年参培率水平整体也处于一个上升趋势。
而面试阶段，由于进入公考最终冲刺阶段，所以通过激烈竞争通过笔试的考生会更加重视面试环节，以避免“功亏一篑”。
目前，有超过70%的考生会在面试环节参加培训机构的结构化面试班培训，以增加成功筹码。
这一块的参培率过去也一直处于不断上升阶段，未来有望延续。
（2）人均费用高，表明进入“卖方市场”
目前，国考及省考面授培训费用平均水平过万。
具体而言，笔试面授培训主流课程费用都在1万左右，培训周期为15-45天；而面试面授培训主流课程费用1-1.5万元，培训周期为7-10天，说明整体课程费用较高。
如果按课时单价来算的话，课时费用为100-200元，水平甚至超过K12课外辅导，表明目前行业龙头具备很强的定价权。
图12：
公考面授培训班普遍收费较高
之所以目前公考培训行业有如此高的定价权，其原因在于：
1）行业进入寡头阶段，行业整体处于“卖方市场”；
（2）考生主观评价，通过参加考试培训可以增加通过几率；（3）消费能力，有现象表明，参与公务员考试的考生家庭整体经济情况较好，所以愿意从事社会地位相对更高、生活稳定的公务员工作，良好的经济条件也使得学生对于培训价格敏感性较低。
图13：
公考培训进入“卖方市场”
公考培训市场规模74亿元
结合参培人数和人均费用，我们测算目前公考培训行业整体市场规模近68亿元左右。
其中：
国考为16亿元，省考为49亿元，选调生及其他为3亿元。
如果考虑事业单位考试（即广义公考培训行业），市场总规模为74亿元。
图14：
公务员考试培训市场规模
2.5行业未达天花板，参培率、单价、品类扩张多轮驱动
目前，市场普遍认为，公考培训市场的成长期已经过去，行业整体已经到达天花板。
但我们认为行业未来3-5年仍然将保持15%-20%的高增长，其主要驱动来源于参培率和单价的进一步提升。
（1）参培率有望进一步提升。
根据我们的草根调研，公考培训班的学习总体能够提升考生笔试及面试的通过几率，以面试为例，粉笔公考披露的数据显示，其面试班整体通过率高达55%，高于整体33%的录取率。
成功几率的增加会促使将来更多的人选择参加公考培训。
根据教育培训行业一般规律，公考培训行业参培率仍然有较大提升空间，以K12课外辅导为例，整体参培率高达20%以上。
我们预计到2021年，公考培训行业参培率将提升至10%左右。
（2）单价不断上涨，未来有望持续
公考培训的课时费用近几年不断上涨，从5年前的4000元/人，增长至如今的10000元/人，复合增速近20%。
我们预计未来五年仍将保持每年5%-10%的单价增长。
未来5年行业规模增速达18%
根据以上假设，我们预计至2021年公务员考试培训行业规模将达到174亿元，2017-2021年CAGR将达到18%。
图15：
2021年公务员考试培训行业规模将达174亿元
品类扩张并不容易，部分“泛公考”领域相对容易
教育培训细分领域众多，如K12辅导、IT、考研、会计、医学等等，但鲜有培训机构能够同时横跨多个细分培训领域，并且成为细分的龙头。
这主要是因为不同细分领域的教研、招生等细节都有差异，模式难以横向复制。
我们发现，公考培训机构都在通过扩充多品类打开成长天花板，但非公考培训品类整体规模较小，市场影响力也一般，表明横向品类拓展并非易事，更多的是在教师资格考试、医师资格考试等“泛公考”细分领域发展的更好，如华图的教师资格考试培训业务，收入规模近亿元，远高于其他拓展品类（如金融、考研等）。
目前，教师、医师资格考试培训行业规模都在20亿元左右，市场较为分散，有进一步整合的空间。
图16：
教师资格考试培训市场规模近20亿元
2.6龙头增速不降档，反升挡
由于中公教育是非上市公司，目前我们无法得知其收入增长情况。
我们仅从新三板已经上市的华图教育披露的财务数据发现，2016H1收入及净利润分别为9.7亿元和2.6亿元，同比增长分别为40%和71%，远高于过去两年17%的收入增速，收入的高速增长主要来源于招生人数的增长（面授人数同比增长43%，网络人数同比增长550%），公司2016H1净利润是2015年全年的124%，行业龙头公司收入及净利润水平或有加速增长趋势。
增长的主要原因，我们觉得主要来源于：
（1）参培率进一步提升。
上文中我们分析过，公考培训的整体参培率偏低，将来将持续提升。
（2）行业集中度进一步提升。
行业龙头中公、华图市占率超60%，我们认为公考培训行业集中度将进一步提升。
未来“卖方市场”将持续强化。
所以，虽然未来整体行业增速将保持15%-20%左右的增长，但未来2-3年行业龙头增速或远高于行业平均增速，我们在K12培训龙头新东方、好未来最新公布的季报中也发现了类似的趋势，行业龙头或进入增长2.0时代。
2.7线上直播，是融合，非颠覆
2016年，一家做纯线上的公考培训机构，粉笔公考引起了广泛的关注。
创始人张小龙曾就职于华图教育，是华图的明星教师，后加盟猿题库负责公考培训产品（粉笔公考），2014年粉笔公考从猿题库拆分出来独立运营，2016年便实现了2亿元的收入且实现盈利，成为了互联网教育领域里的一匹黑马。
粉笔公考的快速发展对传统的公考培训行业带来了较大影响，公考培训在线直播拥有巨大的市场需求，因为公务员考生多为三四线城市，并且部分人群是在职人员，而线下培训一般集中在中心城市且需要完全脱产封闭式培训，在线直播产品很好的解决了这部分人群的痛点，优势在于：
（1）不受地域限制，可以远程参与课程培训；
（2）用户体验改善明显，直播技术有了很大提升；（3）课程价格较低，如粉笔公考的笔试标准课程价格仅为680元，面试标准课程价格为2680元，远低于线下。
如今，我们发现华图教育、中公都开设了线上课程，过去做的更多的是录播课程，且非公司重点，而如今企业也越来越重视在线直播、题库等产品的资源投入，开始走O2O模式。
市场认为在线教育的快速发展会对传统线下渠道造成较大冲击，然而我们认为线下培训的优势短期内还很难被线上替代，具体表现为：
（1）学习氛围。
线下培训多为小班教学，学生之间可以相互交流，所营造的良好学习氛围是线上难以提供的；2）师生互动交流。
线下师生面对面，可以实现更好的互动交流，更易于老师掌握学生状态，及时调整教学进度；（3）场景模拟更真实。
面试培训环节，线下课程可以提供更为真实的模拟场景，相较于笔试课程培训，面试培训的线下优势更为明显。
图17：
线下VS线上
我们认为未来线上+线下的深度融合才是趋势，线上+线下的结合可以给学员带来更优质的学习体验，会进一步提升行业整体参培率的提升，做大市场，而不是存量市场的博弈，从龙头企业的业绩增长上也反映出这一趋势。
2.8华图VS中公VS粉笔公考
目前，公考培训行业的集中度较高，华图、中公是行业的双寡头，而在线教育领域，粉笔公考独树一帜，下面从多角度对比一下这三家公司的发展情况。
图18：
华图VS中公VS粉笔
3.主要公司分析
目前，公考培训细分领域的主要公司有华图教育、中公教育、粉笔公考、京路公考、京佳教育、腰果公考等。
其中，华图教育已登录新三板，并且于近期公告计划通过借壳A股公司扬子新材登陆主板；另外，中公教育也在积极准备挂牌新三板。
下面，我们将重点分析一下华图教育的经营及财务状况。
3.1华图教育
（1）股权结构
公司实际控制人为易定宏、伍景玉夫妇（一致行动人），合计持股比例为44.53%。
易定宏先生曾担任广东商学院职工，广州粤教文化传播有限公司董事长，2001年创办华图教育，2003年后担任公司董事总经理，2011后当担任公司董事长。
图19：
前十大股东持股明细
（2）经营情况
公司主营业务为公考、事业单位考试、教师资格考试等人才招录及职业资格考试培训服务。
财报上分为：
面授培训、网络培训和图书策划与发行业务。
2015年三者的业务占比分别为97%，2%和1%。
面授培训中主要以国考、省考、事业单位、教师资格笔试、面授培训为主。
图20：
公司产品体系
就经营业绩而言，2015年公司总收入及归属净利润为13.57亿元和2.1亿元，同比增长了17.61%和100%；2016H1收入及归属净利润为9.7亿元和2.62亿元，同比增长了40%和70%，近两年保持了较高的增长速度。
图21：
收入及净利润增长
毛利率持续提升，三费率控制良好
毛利率方面，2014年以来持续改善，从2014年的56%提升至2016H1的64.55%，公司解释为产品结构持续优化，高端产品占比持续上升。
而在费用控制方面，公司三费率水平从2014年40.76%下降至2016H1的29.75%，主要体现在销售费用率及管理费用率的持续降低。
2015年公司推行治理结构扁平化调整，有效减少了管理层级，提高管理效率。
图22：
毛利率提升，三费率控制良好
经营效率及盈利能力肩比新东方、好未来
虽然，华图教育在整体收入及利润规模上离教育培训龙头新东方、好未来还有较大差距，但在经营指标上，如毛利率、三费率、净利率、ROE水平方面，都表现更为优异。
这其中有部分行业属性原因，但同时也表明华图教育拥有强大的经营管控能力。
图23：
华图盈利指标优于好未来、新东方
（3）未来成长
华图教育2016H1实现了2.6个亿的净利润水平，超过2015年全年的2.2亿净利润，同比增长了70%。
我们认为，公考培训行业未来3-5年仍将保持近20%的增速，华图教育在品牌、产品、渠道、内部管控方面都具备核心竞争力，龙头企业增速或高于平均水平。
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