基础极易错.docx

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基础极易错

13.某交易者预期标的物价格上涨时，可通过买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出标的物和到期日均相同的较高执行价格的看涨期权构建套利策略。

（　　）

A.正确

B.错误

答案A

解析当投资者预期标的物价格上升时，可考虑采用牛市价差策略，即购买一个确定执行价格的看涨期权和出售一个相同标的、到期日相同的较高执行价格的看涨期权；通过购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权也可以建立牛市价差期权。

15.在风险异常监控指标中，现价期价偏离率反映了期货价格非理性波动的程度。

（　　）

A.正确

B.错误

答案A

解析现价期价偏离率公式为：

HWOCRTEMP_ROC30

现价期价偏离率反映期货非理性波动的程度。

现价期价偏离率越大，期货价格波动越离谱。

1.某投资者持有50万欧元，担心欧元对美元贬值，于是利用3个月后到期的欧元期货进行套期保值。

此时，欧元（EUR）兑美元（USD）即期汇率为1.3010，3个月后到期的欧元期货合约价格（EUR/USD）为1.3028。

3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.2698，该投资者将欧元期货合约平仓，价格（EUR/USD）为1.2679，由于汇率变动，该投资者持有的欧元______万美元，在期货市场______万美元。

（　　）（不计手续费等费用）

升值1.56，损失1.565

贬值1.56，获利1.745

升值1.75，损失1.565

贬值1.75，获利1.745

答案

B

解析

欧元（EUR）兑美元（USD）即期汇率下降，欧元贬值，该投资者持有的欧元贬值额度为：

（1.3010-1.2698）×50=1.56（万美元）；在期货市场上获得：

（1.3028-1.2679）×50=1.745（万美元）。

"2013年4月9日，某客户的逐笔对冲结算单中，上日结存为250000元，成交记录如下表所示。

其平仓单对应的是该客户于2013年4月8日以2340元/吨开仓的卖单，4月9日，持仓汇总的部分数据情况如下表所示。

若期货公司要求的交易保证金比例为10%，出入金为0，菜粕的交易单位是10吨/手，不考虑交易手续费。

"

2.该投资者的平仓盈亏为（　　）元。

8000

3000

-8000

-3000

答案

C

解析

平仓盈亏（逐笔对冲）=∑[（卖出成交价－买入成交价）×交易单位×平仓手数]＝（2340-2348）×10×100＝-8000（元）。

3.该投资者可用资金为（　　）元。

6500

11500

12000

7000

答案

B

解析

浮动盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×交易单位×卖出手数]+∑[（当日结算价－买入成交价）×交易单位×买入手数]＝（2355－2350）×10×100＝5000（元）

当日结存（逐笔对冲）＝上日结存（逐笔对冲）+平仓盈亏（逐笔对冲）+入金－出金－手续费（等）＝250000-8000＝242000（元）；客户权益（逐笔对冲）=当日结存（逐笔对冲）+浮动盈亏＝242000+5000＝247000（元）；保证金占用＝∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）＝2355×10×100×10%＝235500（元）；可用资金＝客户权益－保证金占用＝247000－235500＝11500（元）。

5.假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月股指期货合约的交割日。

4月1日，股票现货指数为1450点，如不考虑交易成本，其6月股指期货合约的理论价格为（　　）点。

（小数点后保留两位）

1468.13

1486.47

1457.03

1537

答案

A

解析

根据股指期货理论价格的计算公式，可得：

F（t，T）=S（t）+S（t）×（r-d）×（T-t）/365=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]=1450×[1+（6%-1%）×3/12]=1468.13（点）。

"3月1日，某投资者开仓持有3张3月份的恒生指数期货合约多头头寸和2张4月份的恒生指数期货合约空头头寸，其开仓价分别为15125点和15200点，该日结算价分别为15285点和15296点。

"

7.3月2日，若该投资者将上述所持合约全部平仓，平仓价分别为15320点和15330点，则该投资者的当日盈亏为（　　）港元。

（合约乘数50港元，不考虑交易费用）

亏损1850

盈利16250

盈利1850

亏损16250

答案

C

解析

由题意可知，该投资者当日盈亏=∑[（卖出平仓价-上一交易日结算价）×卖出平仓量]+∑[（上一交易日结算价-买入平仓价）×买入平仓量]＝（15320-15285）×50×3+（15296-15330）×50×2＝1850（港元）。

8.3月2日，若该投资者继续持有上述头寸，该日3月和4月合约的结算价分别为15400点和15410点，则该投资者的当日盈亏为（　　）港元。

（不考虑交易费用）

盈利5850

亏损20280

亏损5850

盈利20280

答案

A

解析

由题意可知，该投资者当日盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏=∑[（当日结算价-上一交易日结算价）×买入持仓量]+∑[（上一交易日结算价-当日结算价）×卖出持仓量]+0=（15400-15285）×50×3+（15296-15410）×50×2=17250-11400=5850（港元）。

9.某交易者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，持有到期时若要盈利100点（不考虑交易费用），则标的物价格为（　　）点。

10100

10400

10700

10900

答案

D

解析

由公式：

看涨期权的行权收益=标的资产价格-执行价格-权利金，标的资产价格=行权收益+执行价格+权利金=100+10500+300=10900（点）。

12.期货市场上某月份铜期货合约的买卖双方达成期转现协议，协议平仓价格为67850元/吨。

买方在该合约上的开仓价格为67500元/吨，卖方在该合约上的开仓价格为68100元/吨。

若不进行期转现，卖方实物交割需支付交割成本400元/吨。

当商定的交收价格为（　　）元/吨时，期转现交易对双方都有利。

67900

67400

67650

67860

答案

C

解析

商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的交割费用、仓储费和利息以及货物的品级差价总和，这样期转现对双方都有利。

设商定的交收价格为X元/吨，甲少花67500－[X-（67850-67500）]=67850-X＞0，乙多卖X+（68100-67850）-（68100-400）=X-67450＞0，所以，67450＜X＜67850。

8.支撑线和压力线被有效突破后可能相互转化。

（　　）

A.正确

B.错误

答案A

解析一条支撑线如果被跌破，那么这一支撑线将成为压力线；同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。

这说明支撑线和压力线的地位不是一成不变的，而是可以改变的，改变的条件是它被有效的、足够强大的价格变动突破。

52.期货合约的主要条款包括（　　）等。

交易单位

最小变动价位

合约交割月份

合约价格

答案

A|B|C

解析

期货合约的主要条款包括：

①合约名称；②交易单位/合约价值；③报价单位；④最小变动价位；⑤每日价格最大波动限制；⑥合约交割月份（或合约月份）；⑦交易时间；⑧最后交易日；⑨交割日期；⑩交割等级；?

交割地点；?

交易手续费；?

交割方式；?

交易代码。

此外还规定了最低交易保证金这一重要条款。

期货合约的条款中没有规定合约价格。

47.下列关于基差的表述，正确的有（　　）。

基差所涉及的期货价格必须选择最近交割月的期货价格

如果期现货价格变动幅度完全一致，基差应等于零

套期保值者关注的具体基差可以不同

基差=现货价格-期货价格

答案

C|D

解析

A项，不同的交易者，由于关注的商品品质不同，参考的期货合约月份不同，以及现货地点不同，所关注的基差也会不同，因而所涉及的期货价格可以根据套期保值的实际情况选择；B项，如果期现货价格变动幅度完全一致，基差不变。

40.某日，郑州商品交易所白糖期货价格为5740元/吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元/吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元/吨，持有现货至合约交割的持仓成本为30元/吨，则该白糖期货现套利可能为（　　）。

115元/吨

105元/吨

90元/吨

80元/吨

答案

B|C|D

解析

商家可以在南宁买入白糖现货，同时在郑州商品交易所卖出白糖期货，盈利空间为〔5740-5440-190-30〕～〔5740-5440-160-30〕，即80～110元/吨。

36.中国各地证监局的主要职责包括（　　）。

对辖区内的证券期货投资咨询机构的证券、期货业务活动进行监督管理

对辖区内的证券、期货经营机构的证券、期货业务活动进行监督管理

查处监管辖区范围内的违法、违规案件

对辖区内的上市公司的证券、期货业务活动进行监督管理

答案

A|B|C|D

解析

各地证监局的主要职责是：

根据中国证监会的授权，对辖区内的上市公司，证券、期货经营机构，证券期货投资咨询机构和从事证券期货业务的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等中介机构的证券、期货业务活动进行监督管理；查处辖区范围内的违法、违规案件。

31.程序化交易系统的检验通常要包括（　　）等。

实战检验

外推检验

观察检验

统计检验

答案

A|B|D

解析

程序化交易系统的检验包括：

①统计检验，在确定好系统检验的统计学标准和系统参数后，系统设计者应根据不同的系统参数对统计数据库进行交易规则的测试；②外推检验，将交易系统的所有参数确定后，用统计检验期之后的市场数据按一定的检验规则进行计算机检验，然后比较外推检验与原有统计检验的评估报告，观察有无显著变化；③实战检验，在完成统计检验和外推检验后，便可将该系统运用于实战。

30.下列对沪深300指数的描述，正确的有（　　）。

基期指数定为1000点

成份股名单每一年定期调整一次

成份股数量不变

沪深300指数以调整股本为权重，其所调整的股本是对自由流通股本分级靠档后获得的

答案

A|C|D

解析

沪深300指数以2004年12月31日为基期，以该日300只成分股的调整市值为基期值，基期指数定为1000点。

以调整股本为权重，调整股本是对自由流通股本分级靠档后获得的，以调整后的自由流通股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。

原则上每半年对指数成分股进行调整一次，一般在1月初和7月初进行调整

29.期货交易的盈亏结算包括（　　）。

持仓盈亏

平仓盈亏

保证金利息

预期盈亏

答案

A|B|C

解析

每一个交易日交易结束后，交易所对每一个会员的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。

结算完成后，交易所采用发放结算单据或电子传输等方式向会员提供当日结算数据，包括“会员当日平仓盈亏表”“会员当日成交合约表”“会员当日持仓表”和“会员资金结算表”，期货公司会员以此作为对客户结算的依据。

D项预期盈亏是对盈亏的预测值，不属于结算内容。

25.关于裸露期权保证金，下列说法正确的是（　　）。

执行价格越高，保证金越多

实值数额越大，保证金越少

权利金越高，保证金越多

虚值数额越大，保证金越少

答案

C|D

解析

卖出裸期权，保证金通常取下面两个计算数值中的最大值：

①卖出期权所得权利金+标的物市场价值的一定比例（或标的物交易保证金）-期权的虚值数额（实值或平值为0）；②卖出期权所得权利金+标的物市场价值的一定比例（或标的物交易保证金的一定比例，如50%）。

22.中国外汇交易中心的职能有（　　）。

组织全国银行间人民币同业拆借业务

提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务

组织全国银行间外汇交易报价业务

负责国际收支统计数据的采集，编制国际收支平衡表

答案

A|B|C

解析

中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心，为中国人民银行直属事业单位，其主要职能是：

①组织进行全国银行间外汇交易、人民币同业拆借及债券交易和票据报价业务；②办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同业拆借及债券交易的清算监督；③提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务；④开展经人民银行批准的其他业务。

D项为国家外汇管理局的主要职责。

20.下列情形中，适用榨油厂利用大豆期货进行买入套期保值的有（　　）。

榨油厂已签订大豆购货合同，确定了交易价格

榨油厂预计三个月后购买一批大豆，价格尚未确定，担心大豆价格上涨

库存已满无法购进大豆，担心未来大豆价格上涨

大豆现货价格远远低于期货价格

答案

B|C

解析

买入套期保值，又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。

买入套期保值的操作主要适用于以下情形：

①预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高；②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。

18.期货套利交易的作用包括（　　）。

提高了履约率

使不同期货合约价格之间的价差趋于合理

规避了现货价格波动风险

有助于提高期货市场的流动性

答案

B|D

解析

根据套利是否涉及现货市场，期货套利可分为价差套利和期现套利。

期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成，有助于提高市场流动性。

17.芝加哥商业交易所的外汇期货品种有（　　）等。

欧元/美元

日元/美元

人民币/日元

澳元/美元

答案

A|B|D

解析

芝加哥商业交易所是最早开设外汇期货交易的场所，也是美国乃至世界上最重要的外汇期货交易场所。

活跃的外汇交易品种有欧元、日元、加元、瑞士法郎、英镑、墨西哥比索及澳元。

16.导致铜均衡数量增加的情形有（　　）。

供给曲线不变，需求曲线左移

需求曲线不变，供给曲线右移

供给曲线不变，需求曲线右移

需求曲线不变，供给曲线左移

答案

B|C

解析

在供给曲线不变的情况下，需求曲线的右移会使均衡价格提高，均衡数量增加；需求曲线的左移会使均衡价格下降，均衡数量减少。

在需求曲线不变的情况下，供给曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会使均衡价格提高，均衡数量减少。

13.关于期权价格的说法，正确的是（　　）。

看涨期权的价格不应该高于标的资产的市场价格

看涨期权的价格不应该低于标的资产的市场价格

看跌期权的价格不应该高于期权的执行价格

看跌期权的价格不应该低于期权的执行价格

答案

A|C

解析

期权价格的取值范围是：

①期权的价格不可能为负；②看涨期权的价格不应该高于标的资产价格；③美式看跌期权的价格不应该高于执行价格，欧式看跌期权的价格不应该高于将执行价格以无风险利率从期权到期贴现至交易初始时的现值。

12.根据波浪理论，在上升行情中，被称为上升浪的有（　　）。

第三浪

第二浪

第四浪

第一浪

答案

A|D

解析

图2是一个上升阶段的8个过程，也称为8浪过程。

0～1是第一浪，1～2是第二浪，2～3是第三浪，3～4是第四浪，4～5是第五浪。

这5浪中，第一、第三和第五浪称为上升主浪，而第二和第四浪称为对第一和第三浪的调整浪。

上述5浪完成后，紧接着会出现一个3浪的向下调整，这3浪是：

从5到a为a浪、从a到b为b浪、从b到c为c浪。

图2　8浪结构的基本形态图

9.在我国，最后交易日为“合约交割月份第10个交易日”的期货品种是（　　）。

玉米期货

棕榈油期货

LLDPE期货

PTA期货

答案

A|B|C|D

解析

我国期货合约中最后交易日为“合约交割月份第10个交易日”的期货品种有：

小麦、早籼稻、甲醇、一号棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、菜粕、菜籽、玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、焦炭、玻璃等。

8.股指期货近期与远期月份合约间的理论价差与（　　）等有关。

市场利率

汇率

近期与远期合约间的时间间隔长短

股息率

答案

A|C|D

解析

F（T1）为近月股指期货价格；F（T2）为远月股指期货价格；S为现货指数价格；r为利率；d为红利率，即股息率。

则根据期、现价格理论可推出：

F（T2）-F（T1）=S（r-d）（T2-T1）/365，此即为两个不同月份的股指期货的理论价差。

从公式可以看出，理论价差与现货指数价格、利率、红利率以及合约间的时间间隔有关。

4.4月1日，股票指数为1500点，市场利率为5%，股息率为1%，期现套利交易成本总计为15点，则3个月后到期的该指数期货合约（　　）。

理论价格为1515点

价格在1530点以上存在正向套利机会

价格在1530点以下存在正向套利机会

价格在1500点以下存在反向套利机会

答案

A|B|D

解析

根据股指期货理论价格的计算公式，F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]=1500×[1+（5%-1%）×3/12]=1515（点），则无套利区间为[S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]-TC，S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365]+TC]=[1500，1530]。

当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，即正向套利，反之期价低估时反向套利。

1.在债券价格分析中，常用（　　）来衡量债券价格对利率的敏感度和波动性。

贝塔系数

套期保值比率

基点价值

修正久期

答案

C|D

解析

在债券价格分析中，常用修正久期（ModifiedDuration）和基点价值（BasisPointValue，BPV）来衡量债券价格对利率的敏感度和波动性。

相应地，确定利率期货套期保值比率比较典型的方法有修正久期法和基点价值法。

3.运用移动平均线预测和判断后市时，下列为买入信号的是（　　）。

平均线上升开始走平，价格线从上下穿平均线

平均线从下降开始走平，价格线从下上穿平均线

价格连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升

价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线

答案

B|C|D

解析

除BCD三项外，买入信号还包括：

收盘价在移动平均线上方运动，离移动平均线越来越远，然后价位下跌，跌至移动平均线下方；价位向上突破移动平均线。

A项为卖出信号。

56.1975年10月，芝加哥期货交易所上市的（　　）期货，是世界上第一个利率期货品种。

A.美国政府短期国债

B.美国政府10年期国债

C.欧洲美元

D.美国政府国民抵押协会（GNMA）抵押凭证

答案D

解析1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券期货合约是世界上第一个利率期货合约。

57.1848年，芝加哥的82位商人发起组建了（　　）。

A.芝加哥期货交易所（CBOT）

B.芝加哥期权交易所（CBOE）

C.纽约商品交易所（COMEX）

D.芝加哥商业交易所（CME）

答案A

解析随着谷物远期现货交易的不断发展，1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT）。

55.最早推出人民币期货合约的交易所是（　　）。

A.芝加哥商业交易所（CME）

B.芝加哥期货交易所（CBOT）

C.新加坡交易所（SGX）

D.香港交易所（HKEX）

答案A

解析2006年8月28日，芝加哥商业交易所推出了人民币兑美元、人民币兑欧元、人民币兑日元的期货及期权交易。

为满足市场的避险和投资需求，2011年芝加哥商业交易所（CME）再次推出了全新的完整规格人民币期货合约以及针对零售和自营交易员的迷你人民币期货合约。

54.RSI的取值落入“80～100区域”，表示当时市场特征（　　）。

A.弱

B.强

C.极弱

D.极强

答案D

解析根据RSI取值的大小判断行情，将100分成四个区域，根据RSI的取值落入的区域进行操作。

分划区域的方法如表1所示。

表1　RSI值与行情判断表

53.预期（　　）时，投资者应考虑卖出看涨期权。

A.标的物价格下跌且大幅波动

B.标的物价格上涨且大幅波动

C.标的物市场处于熊市且波幅收窄

D.标的物市场处于牛市且波幅收窄

答案C

解析标的资产价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利。

如果预期标的资产价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。

运用场合包括：

①熊市；②横盘，市场波动率低或收窄，或隐含价格波动率高。

50.下列商品期货不属于能源期货的是（　　）。

A.燃料油

B.原油

C.铁矿石

D.动力煤

答案C

解析目前，纽约商业交易所和位于伦敦的洲际交易所是世界上最具影响力的能源期货交易所，上市品种有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

C项，铁矿石期货属于矿产资源期货。

47.我国线型低密度聚乙烯期货合约的交割月份是（　　）。

A.1、3、5、7、9、11月

B.1～12月

C.2、4、6、8、10、12月

D.1、3、5、7、8、9、11、12月

答案B

解析我国线型低密度聚乙烯期货合约在大连商品交易所上市交易，合约月份为1～12月。

A项为优质强筋小麦、一号棉花、白糖等期货合约；一般没有以C项为交割月份的期货合约；D项为大豆、豆粕等期货合约。

46.下列属于期货结算机构职能的是（　　）。

A.担保期货交易履约

B.管理期货交易所财务

C.管理期货公司财务

D.提供期货交易的场所、设施和服务

答案A

解析期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。

其主要职能包括：

担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。

39.技术分析中，波浪理论是由（　　）提出的。

A.菲波纳奇

B.索罗斯

C.艾略特

D.道·琼斯

答案C

解析波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以其创始人R．N．Elliott的名字命名的一种技术分析理论。

38.某期货公司申请资产管理业务，其净资本应不低于人民币（　　）亿元。

A.10

B.8

C.5

D.2

答案C

解析根据《期货公司资产管理业务试点办法》第六条规定，期货公司申请资产管理业务试点资格之一为：

净资本不低于人民币5亿元。

34.涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的价格波动幅度不得（　　）规定的涨跌幅度。

A.大于或等于

B.小于

C.等于

D.大于

答案D

解析涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。

33.对于债券组合，三只债券投资额分别为200万元、300万元和500万元，其久期分别为3、4、5，则债券组合的久期为（　　）。

A.3.6

B.4.2

C.3.5

D.4.3

答案D

解析对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。

因此该债券组合的久期为：

（200×3+300×4+500×5）/（200+300+500）=4.3。

29.会员交易保证金是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是（　　）的保证金。

A.已被合约占用

B.未被合约占用

C.已经发生亏损

D.还未发生亏损

答案A

解析在我国，会员（客户）的保证金可以分为：

①结算准备金，是交易所会员（客户）为了交易结算，在交易所（期货公司）专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保