电力公司财务预测与估值模型(原始)表格文件下载.xls

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=批注，建模的提示。

电电力力公公司司PowerCompany目目录录Contents工作表名称工作表标签1财务预测收入预测表Revenues固定资产表PP&

E融资计划表Financing中间计算表Cals利润表IS资产负债表BS现金流量表CFS2估值模型比率表Ratios折现现金流模型DCF可比公司法Comps电电力力公公司司PowerCompany收收入入表表Revenues预测预测预测单位：

百万元人民币（特殊说明除外）2006A2007A2008A2009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E2022E本本表表假假设设三峡总投产机组数（台）21.026.026.026.026.026.026.026.026.026.026.026.026.026.026.026.0三峡单机组装机容量（百万千瓦）0.70.70.70.70.70.70.70.70.70.70.70.70.70.7三峡机组年发电小时数（小时）4,654.04,654.04,654.04,654.04,654.04,654.04,654.04,654.04,654.04,654.04,654.04,654.04,654.04,654.0三峡机组上网率100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%三峡机组平均上网电价（不含税，元/度）0.260.260.270.270.280.280.290.290.300.310.310.320.320.33新收购三峡机组数（台）18.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0葛洲坝机组总装机容量（百万千瓦）2.72.72.72.72.72.72.72.72.72.72.72.72.72.72.72.7葛洲坝机组年发电小时数（小时）5,890.05,890.05,890.05,890.05,890.05,890.05,890.05,890.05,890.05,890.05,890.05,890.05,890.05,890.0葛洲坝平均上网率100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%葛洲坝机组平均上网电价（不含税，元/度）0.180.180.180.190.190.200.200.200.210.210.220.220.220.23三三峡峡机机组组电电费费收收入入三峡总投产机组数（台）21.026.0单机组装机容量（百万千瓦）平均总装机容量（百万千瓦）年发电小时数（小时）发电量（百万度）61,603.080,812.0上网率上网电量（百万度）平均上网电价（不含税，元/度）电费收入已收购机组数（台）8.08.0分电比例电电力力公公司司电电费费收收入入三峡总公司电费收入11,656.1葛葛洲洲坝坝机机组组电电费费收收入入总装机容量（百万千瓦）2.72.7年发电小时数（小时）发电量（百万度）15,464.017,048.0平均上网率上网电量（百万度）平均上网电价（不含税，元/度）电电费费收收入入主主营营业业务务收收入入电电力力公公司司PowerCompany固固定定资资产产表表PP&

E预测预测预测单位：

百万元人民币（特殊说明除外）2006A2007A2008A2009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E2022E本本表表假假设设固定资产购建收购三峡机组107,500.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0固定资产购建维护性支出/上一年固定资产净值0.4%0.4%0.5%0.6%0.6%0.7%0.8%0.8%0.9%1.0%1.1%1.1%1.2%1.3%已存固定资产折旧1,900.01,820.01,740.01,660.01,580.01,500.01,420.01,340.01,260.01,180.01,100.01,020.0940.0860.0固固定定资资产产购购建建固定资产购建收购三峡机组固定资产购建维护性支出固固定定资资产产购购建建折折旧旧折旧年数1234567891011121314折旧年限（年）28.0折旧率年份固定资产购建购建年数2009年10.02010年22011年32012年42013年52014年62015年72016年82017年92018年102019年112020年122021年132022年14新增固定资产折旧已存固定资产折旧折折旧旧固固定定资资产产净净值值期初值固定资产购建折旧期末值40,502.1电电力力公公司司PowerCompany融融资资计计划划表表Financing预测预测预测单位：

百万元人民币（特殊说明除外）2006A2007A2008A2009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E2022E本本表表假假设设短期借款发行（偿还）2,287.3（2,463.0）17,500.0（17,500.0）0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0循环贷款及短期借款利率4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%4.5%长期借款发行（偿还）（1,700.0）0.043,000.012,000.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0长期借款利率5.7%5.7%5.7%5.7%5.7%5.7%5.7%5.7%5.7%5.7%5.7%5.7%5.7%5.7%应付债券发行（减少）3950.65.119,500.0（3,000.0）（2,000.0）0.00.00.00.0（3,000.0）（3,955.7）0.0（3,500.0）0.00.0（5,000.0）应付债券利率5.4%5.4%5.4%5.4%5.4%5.4%5.4%5.4%5.4%5.4%5.4%5.4%5.4%5.4%货币资金利率1.8%1.8%1.8%1.8%1.8%1.8%1.8%1.8%1.8%1.8%1.8%1.8%1.8%1.8%新股发行数量（百万股）0.00.01,551.60.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0新股发行价格（元）12.890.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00债债务务融融资资融资缺口0.0循环贷款利率循环贷款利息费用短期借款5,590.8短期借款利率短期借款利息费用长期借款6,800.0长期借款利率长期借款利息费用应付债券3,955.7应付债券利率应付债券利息费用债债务务合合计计16,346.5利利息息费费用用合合计计货币资金2,470.5货币资金利率货币资金利息收入财财务务费费用用股股权权融融资资新股发行数量（百万股）已发行普通股数（百万股）9,412.19,412.1新股价格（元）股本及资本公积合计27,351.6重重要要指指标标资本负债率资产负债率每股盈利（元/股）电电力力公公司司PowerCompany中中间间计计算算表表Calculations预测预测预测单位：

百万元人民币（特殊说明除外）2006A2007A2008A2009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E2022E本本表表假假设设无形资产购建4.69.212.012.012.012.012.012.012.012.012.012.012.012.012.012.0红利/上年净利润52.0%52.0%52.0%52.0%52.0%52.0%52.0%52.0%52.0%52.0%52.0%52.0%52.0%52.0%应收款项/营业收入15.6%20.3%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%27.4%其他流动资产/营业收入2.8%2.1%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%2.4%应付账款/三峡总公司电费收入9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%9.5%应交税费/当期所得税49.9%40.4%55.4%60.0%60.0%60.0%60.0%60.0%60.0%60.0%60.0%60.0%60.0%60.0%60.0%60.0%60.0%其他应付款/营业成本52.3%67.2%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%75.3%无无形形资资产产净净值值期初值无形资产购建摊销期末值22.5留留存存收收益益期初值净利润红利期末值10,215.5营营运运资资金金应收款项其他流动资产应付账款应交税费其他应付款营营运运资资金金电电力力公公司司PowerCompany利利润润表表IncomeStatement预测预测预测单位：

百万元人民币（特殊说明除外）2006A2007A2008A2009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E2022E本本表表假假设设其他业务收入/三峡总公司电费收入2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%2.1%补贴收入/主营业务收入9.0%8.7%8.5%9.0%9.0%9.0%9.0%9.0%9.0%9.0%9.0%9.0%9.0%9.0%9.0%9.0%9.0%主营业务成本/主营业务收入9.5%8.3%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%14.5%其他业务成本/其他业务收入80.1%129.1%107.5%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%营业税金及附加/主营业务收入1.6%1.6%1.6%1.5%1.5%1.5%1.5%1.5%1.5%1.5%1.5%1.5%1.5%1.5%1.5%1.5%1.5%销售费用1.62.21.42.02.02.02.02.02.02.02.02.02.02.02.02.02.0管理费用增长率19.7%2.0%8.0%8.0%8.0%8.0%8.0%8.0%8.0%8.0%8.0%8.0%8.0%8.0%8.0%8.0%摊销4.112.012.012.012.012.012.012.012.012.012.012.012.012.012.012.012.0资产减值损失（1.4）0.40.80.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0公允价值变动收益（11.7）0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0投资收益870.02,094.8439.20.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0营业外净收入11.6（17.8）（15.3）0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0所得税费用/利润总额32.8%29.2%24.2%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%25.0%收收入入主营业务收入6,917.88,577.58,563.1其他业务收入131.3157.9244.0补贴收入619.8742.2725.4营营业业收收入入7,669.09,477.69,532.5主营业务成本659.6709.01,241.3其他业务成本105.2203.9262.3营营业业成成本本764.8912.81,503.5营业税金及附加109.2134.0140.6销售费用1.62.21.4管理费用248.6297.7303.6EBITDA6,544.88,130.97,583.3折旧1,325.41,737.01,907.6摊销4.112.012.0EBIT5,215.26,381.95,663.7财务费用707.2865.5901.8资产减值损失（1.4）0.40.8公允价值变动收益（11.7）0.00.0投资收益870.02,094.8439.2营业外净收入11.6（17.8）（15.3）利利润润总总额额5,379.47,592.95,185.0所所得得税税费费用用1,764.12,220.41,254.6递延所得税费用（3.8）（11.1）（87.4）当期所得税费用1,767.92,231.51,342.0净净利利润润3,615.25,372.53,930.4已发行普通股数9,412.19,412.19,412.1每每股股盈盈利利（元元/股股）0.380.570.42电电力力公公司司PowerCompany资资产产负负债债表表BalanceSheet预测预测预测单位：

百万元人民币（特殊说明除外）2006A2007A2008A2009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E2022E本本表表假假设设可供出售金融资产8,863.010,974.15,138.05,138.05,138.05,138.05,138.05,138.05,138.05,138.05,138.05,138.05,138.05,138.05,138.05,138.05,138.0长期股权投资1,324.06,070.76,655.96,655.96,655.96,655.96,655.96,655.96,655.96,655.96,655.96,655.96,655.96,655.96,655.96,655.96,655.9递延所得税资产4.314.2101.714.014.014.014.014.014.014.014.014.014.014.014.014.014.0递延所得税负债2,249.02,256.1847.1847.1847.1847.1847.1847.1847.1847.1847.1847.1847.1847.1847.1847.1847.1资资产产货币资金2,523.22,798.42,470.5应收款项1,199.41,923.42,616.1其他流动资产215.3202.8232.8流流动动资资产产合合计计3,937.84,924.65,319.4可供出售金融资产8,863.010,974.15,138.0长期股权投资1,324.06,070.76,655.9固定资产净值33,474.142,305.240,502.1无形资产净值32.725.222.5递延所得税资产4.314.2101.7资资产产总总计计47,635.964,314.157,739.4负负债债和和股股东东权权益益融资缺口0.00.00.0短期借款5,766.58,053.85,590.8应付账款916.5484.61,103.5应交税费882.0902.6743.1其他应付款400.1613.11,132.2流流动动负负债债合合计计7,965.010,054.28,569.5长期借款8,500.06,800.06,800.0应付债券0.03,950.63,955.7递延所得税负债2,249.02,256.1847.1负负债债合合计计18,714.023,060.920,172.3股本及资本公积23,000.632,174.427,351.6留存收益5,921.29,078.810,215.5股股东东权权益益合合计计28,921.841,253.237,567.1负负债债和和股股东东权权益益总总计计47,635.964,314.157,739.4平平衡衡吗吗？

OKOKOK电电力力公公司司PowerCompany现现金金流流量量表表CashFlowStatement预测预测预测单位：

百万元人民币（特殊说明除外）2006A2007A2008A2009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E2022E本本表表假假设设所需现金/营业收入3.0%3.0%3.0%3.0%3.0%3.0%3.0%3.0%3.0%3.0%3.0%3.0%3.0%3.0%经经营营活活动动现现金金流流净利润折旧摊销财务费用（公允价值变动收益）（投资收益）营运资金减少（增加）递延所得税资产减少（增加）递延所得税负债增加（减少）经经营营活活动动现现金金流流合合计计投投资资活活动动现现金金流流公允价值变动收益投资收益（固定资产购建）（无形资产购建）可供出售金融资产减少（增加）长期股权投资减少（增加）投投资资活活动动现现金金流流合合计计融融资资活活动动现现金金流流（偿还上期融资缺口）（财务费用）短期借款增加（减少）长期借款增加（减少）应付债券增加（减少）股本及资本公积增加（减少）（红利）融融资资活活动动现现金金流流合合计计净现金流期初现金额融资缺口前的期末现金额现现金金分分配配所需现金多余现金融资缺口年底现金电电力力公公司司PowerCompany比比率率表表Ratios预测预测预测单位：

百万元人民币（特殊说明除外）2006A2007A2008A2009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E2022E关关键键数数字字营业收入7,669.09,477.69,532.50.0EBITDA6,544.88,130.97,583.30.0EBIT5,215.26,381.95,663.70.0所得税费用/利润总额32.8%29.2%24.2%25.0%EBIAT3,504.94,515.64,293.30.0净利润3,615.25,372.53,930.40.0财务费用707.2865.5901.80.0融资缺口0.00.00.00.0短期借款5,766.58,053.85,590.80.0长期借款8,500.06,800.06,800.00.0应付债券0.03,950.63,955.70.0债务合计14,266.518,804.416,346.50.0股东权益合计28,921.841,253.237,567.10.0投入资本43,188.360,057.753,913.60.0资产总计47,635.964,314.157,739.40.0经营活动现金流（CFO）0.0资本性支出0.0成成长长性性指指标标营业收入增长率23.6%0.6%-100.0%EBITDA增长率24.2%-6.7%-100.0%EBIT增长率22.4%-11.3%-100.0%净利润增长率48.6%-26.8%-100.0%盈盈利利性性指指标标毛利率71.3%70.6%62.7%#DIV/0!

EBITDA/营业收入85.3%85.8%79.6%#DIV/0!

EBIT/营业收入68.0%67.3%59.4%#DIV/0!

净利润率47.1%56.7%41.2%#DIV/0!

净资产收益率（ROE）15.3%10.0%0.0%资产回报率（ROA）9.6%6.4%0.0%投入资本回报率8.7%7.5%0.0%新投资的回报率6.0%3.6%8.0%偿偿债债能能力力指指标标流动比率0.50.50.6#DIV/0!

速动比率0.50.50.6#DIV/0!

现金比率0.30.30.3#DIV/0!

EBITDA/财务费用9.39.48.4#DIV/0!

CFO/付息债务合计#DIV/0!

运运营营能能力力指指标标应收款项周转率6.14.20.0应付款项周转率1.31.90.0固定资产周转率0.30.20.0总资产周转率0.20.20.0杠杠杆杆比比率率债务权益比率49.3%45.6%43.5%#DIV/0!

资产负债率39.3%35.9%34.9%#DIV/0!

杜杜邦邦分分析析净利润率56.7%41.2%#DIV/0!

总资产周转率0.20.20.0平均总资产/平均股东权益1.61.51.5净资产收益率（ROE）15.3%10.0%#DIV/0!

电电力力公公司司PowerCompany折折现现现现金金流流模模型型DiscountedCashFlow预测预测预测单位：

百万元人民币（特殊说明除外）2006A2007A2008A2009E2010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E2020E2021E2022E加加权权平平均均资资本本成成本本（WACC）税前债权成本5.4%边际税率25.0%无风险利率3.7%市场收益率11.0%BETA系数0.94目标股权比例70.0%目标债权比例税后债权成本股权成本WACC电电力力公公司司PowerCompany可可比比公公司司法法ComparableCompaniesAnalysis预测预测预测单位：

百万元人民币（特殊说明除外）市市盈盈率率（P/E）公司A股市价（元）每股收益（元/股）P/E2008A2009E2010E2008A2009E2010E桂冠电力（600236.SH）7.920.030.270.30264.0x29.3x26.4x国电电力（600795.SH）6.970.030.310.40232.3x22.5x17.4x华能国际（600011.SH）7.96（0.31）0.400.54-25.7x19.9x14.7x华电国际（600027.SH）5.22（0.43）0.250.36-12.1x20.9x14.5x国投电力（600886.SH）10.430.120.250.4586.9x41.7x23.2x电力公司#DIV/0!

0.42#DIV/0!

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86.9x22.5x17.4x平平均均109.1x26.9x19.2x中中位位数数86.9x22.5x17.4x溢价水平-10.0%10.0%价价格格区区间间（元元）#DIV/0!

市市净净率率（P/B）公司A股市价（元）每股净资产（元/股）P/B2008A2009E2010E2008A2009E2010E桂冠电力（600236.SH）7.922.702.832.982.9x2.8x2.7x国电电力（600795.SH）6.972.602.823.102.7x2.5x2.2x华能国际（600011.SH）7.963.013.293.662.6x2.4x2.2x华电国际（600027.SH）5.221.832.012.262.9x2.6x2.