伊利集团XXXX年财务报表分析Word文档格式.docx

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（三）基本情况简介

注册地址

注册地址的邮政编码

010110

办公地址

办公地址的邮政编码

010010

公司国际互联网网址

.yili.

infoyili.

（四）公司股票简况

股票种类

股票上市交易所

股票简称

股票代码

A股

证券交易所

*ST伊利

600887

（五）信息披露及备置地点

公司选定的信息披露报纸名称

《中国证券报》、证券报》

登载年度报告的中国证监会指定的网址

公司年度报告备置地点

董事会办公室

（六）其他有关资料

公司首次注册登记日期

1993年6月4日

公司首次注册登记地点

自治区工商行政管理局

首次变更

公司变更注册登记日期

1996年12月16日

公司变更注册登记地点

企业法人营业执照注册号

11415393-7

税务登记

3937

组织机构代码

11412426-3

最近一次

2010年3月2日

1703

公司聘请的会计师事务所名称

立信大华会计师事务所

公司聘请的会计师事务所办公地址

海滨区西四环中路十六号院7号楼12层

伊利实业集团股份是目前中国规模最大、产品线最健全的乳业领军者，也是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的中国企业。

伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，全国所属分公司及子公司130多个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个产品品种。

其中，伊利金典有机奶、伊利营养舒化奶、畅轻酸奶、金领冠婴幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等是目前市场中最受欢迎的“明星产品”。

在近50年的发展过程中，伊利始终致力于生产100%安全、100%健康的乳制品，输出最适合中国人体质的营养和健康理念，并以世界最高的生产标准为消费者追求健康体魄和幸福生活服务。

作为行业领军者，伊利以振兴中国乳业为己任，在率先完成产业升级之后，正致力于推动乳业发展从“又快又好”向“又好又快”转型。

“责任为先”的伊利法则和“绿色领导力”理念一直指导着伊利的战略发展。

在实现企业的绿色生产，倡导顾客的绿色消费，坚持品牌的绿色发展的基础上，伊利正全力带领整个行业“打造绿色产业链”，推动中国乳业的规化和可持续发展。

伊利集团是中国乳业第一家A股上市公司；

伊利股份自1996年上市以来，被证券交易所评为“30”指数样本股；

1999年4月，又被“中证*亚商”评为“最具发展潜力的中国上市公司50强”。

2002年初，被和讯网评为全国十家最受投资者尊重的上市公司之一。

2010年6月，随着科技创新等方面的持续投入以及世博效应的逐步释放，伊利集团的品牌价值在今年空前大涨，品牌价值逼近300亿元，轻松摘得了中国乳企品牌价值的“七连冠”。

荷兰合作银行24日发布报告显示，在过去5年传统乳制品企业年均收入增长率只有2%－3%，而伊利年均收入增长率高达24%，借助奥运会和世博会上的精彩表现，中国伊利集团跻身世界乳制品行业第一阵营，逼近国际乳业十强。

二、行业状况及行业地位分析

伊利实业集团股份经过近十几年发展已成为我国乳品行业市场占有率最高的企业，且龙头领先优势越来越明显。

伊利独占鳌头，其资产规模、产品产量、销售收入等均列首位。

1、伊利的竞争优势：

1）奶源优势。

目前伊利集团是唯一一家掌控、呼伦贝尔和锡林郭勒等散打黄金奶源基地的乳品公司，拥有中国最大规模的优质奶源基地，优质牧场近800个、其创造的奶联社模式更被业界评为最适合目前中国国情的奶源基地管理模式。

2）品牌优势。

截止2010年4月27号，伊利集团的品牌价值超越205亿元，继续蝉联中国乳业榜首。

伊利依靠优秀的服务、先进的技术和可靠的品质，成为消费者中满意的品牌

3）技术优势。

与竞争对手相比，伊利的技术和研发实力均处于一流水平上。

伊利的生产设备和生产线都达到了世界先进和国领先的水平。

伊利集团共有5个中试实验室、一个中心检验实验室、6个乳品检测实验室和1个检定校准实验室，拥有一批先进的研发检验仪器。

2、伊利的竞争风险：

1）市场风险。

2010年，乳品行业健康持续发展进程中仍存在诸多不确定性因素，给企业发展带来了巨大的风险。

为此，公司将通过优化奶源管理模式，提升渠道与终端管理水平、持续管理创新，优化公司整体组织能力等工作不断地提升公司综合竞争能力。

2）产品质量风险。

产品质量是企业的生命，是企业生存的基础，提升质量管理水平，为消费者提供安全优质的产品是公司永远的追求。

所以公司要完善质量风险预警机制，强化原料与产品质量的安全监控能力。

3）成本控制风险。

原料奶、白糖、进口乳制品等主要原料市场价格持续上涨，由此导致乳品生产成本增加，影响了企业的盈利空间。

4）财务风险。

公司属于快速消费品行业，对于资产的流动性要求较高。

为了降低资产流动性可能带来的风险，公司加强对资产的运营管理，减少资金占用，提高资产使用率。

三、财务指标分析

（一）企业偿债能力分析

1、短期偿债能力分析

1）企业营运资本的分析:

项目

期末

期初

增长

金额

结构%

增长%

流动资产

7557612592.26

100

6831285422.89

10.6

流动负债

.84

135

9037426349.87

132

12.9

160

营运资本

-35

-32

-2.3

-60

从上表的数据可以看出：

（1）期初流动资产6831285422.89元，流动负债9037426349.87元，营运资本为-2206140926.98元。

从相对数看，营运资本的配置比率为-32％（营运资本／流动资产），流动负债提供流动资产所需资金的132％，即l元流动资产需要偿还1.32元的债务。

（2）期末流动资产7557612592.26元，流动负债.84元，营运资本

元。

从相对数来看，营运资本的配置比率为-35％，即l元流动资产需要偿还1.35元的债务，偿债能力比上年降低了。

（3）期末与期初相比，流动资产增加

元（增长10.6％），流动负债增加

元（增长12.9％），营运资本减少434746464.60元（减少2.3％）。

由于流动负债的增长超过流动资产，使得债务的“穿透力”增加了，即偿债能力降低了。

2）企业流动比率的分析：

流动比率=流动资产/流动负债

期末伊利集团流动比率=7557612592.26/.84

=0.741

期初伊利伊利集团比率=6831285422.89/9037426349.87

=0.756

分析：

流动比率越高，企业的短期偿债能力超强，短期债权人利益的安全程度也越高。

本年该公司流动比率比期初降低1.5%，说明企业的短期偿债能力有所减少。

分析其原因，企业期末的流动负债比之期初流动负债增加了

元，这是影响流动比率下降的一个主要原因。

3）企业速动比率的分析：

速动比率=速动资产/流动负债

期末伊利集团速动比率=（3341742647.44+22500000.00+257222847.09+

112983445.95）/10,198,499,983.84=36.62%

期初伊利集团速动比率=（4113466057.89+1000000+217978370.09+

91568167.90）/9,037,426,349.87=48.95%

本年该公司速动比率比期初降低12.33%，说明企业的短期偿债能力有所减少，但是影响不是很大。

本期的流动负债比之期初流动负债增加了1161073633.97元，这是影响速动比率下降的一个主要原因。

该公司无论是期初还是期末，速动比率都远低于1的水平，表明该公司的偿债能力较弱。

4）企业现金比率的分析：

现金比率=现金类资产/流动负债

期末伊利集团现金比率

=3341742647.44/10,198,499,983.84=32.77%

期初伊利集团速动比率

=4113466057.89/9,037,426,349.87=45.52%

现金比率越高，表明企业可立即用开支付债务的现金类资产越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。

该公司期末现金比率比期初减少了12.75%，这种变化表明企业的直接支付能力有所下降，直接支付能力较弱。

2、长期偿债能力分析

1）企业资产负债率比率的分析：

资产负债率=负债总额/资产总额×

100％

期末资产负债率=.32/.57

=70.63%

期初资产负债率=9442204785.19/.51

=71.79%

通过比较可知，该公司期末资产负债率比期初降低了1.16%，表明企业债务负担略有减少。

但伊利集团的资产负债率偏高，企业偿债不是很有保证，贷款不是很安全。

2）企业产权比率和权益乘数的分析：

产权比率=负债总额÷

股东权益

权益乘数=1+产权比率=1/（1-资产负债率）

期末权益乘数=1/（1-70.63%）=3.40

期初权益乘数=1/（1-71.79%）=3.54

该公司的权益乘数，期末小于期初，说明企业期末资产对负债的依赖性减小。

但由于资产负债率较高，企业的长期偿债能力仍然较弱。

期末产权比率=3.40-1=2.40

期初产权比率=3.54-1=2.54

该指标越小，表明企业长期偿债能力超强。

结果表明，该公司期末的产权比率比期初的小0.14，但产权比率还是相对较高，企业的长期偿债能力还是有待提高的。

综上所述，企业的偿债能力较差，贷款不是很安全。

债权人权益的保障程度较低，对债权人利益有一定的影响。

（二）企业盈利能力分析

1、企业各项盈利指标的分析：

1）营业收入利润率=营业利润/营业收入

期末营业收入利润率=605688000/=2.04%

期初营业收入利润率=665414000/=2.74%

2）营业收入毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

期末营业收入毛利率=（0）/=30.27%

期初营业收入毛利率=（0）/=35.13%

3）

期末销售净利润率=795763000/=2.68%

期初销售净利润率=665268000/=2.74%

4）

期末销售息税前利润=（8536240）/=2.81%

期初销售息税前利润=（811877000+22402700）/=3.43%

5）

期末营业成本利润率=605688000/=2.93%

期初营业成本利润率=665414000/=4.22%

企业期末的各项盈利指标比期初的各项盈利指标整体都呈下降趋势，表明企业的盈利能力下降。

经营状况不是很理想，有待加强。

2、企业与销售有关的盈利能力分析：

变动差异

营业收入

营业成本

利润总额

853624000

811877000

营业利润

605688000

665414000

净利润

795763000

665268000

财务费用

-20707600

22402700

息税前利润总额

832916400

834279700

销售毛利率

30.27%

35.13%

-4.86%

营业利润率

2.04%

2.74%

-0.7%

销售净利率

2.68%

-0.06%

从上表可以看出，

（1）销售毛利率的分析：

计算结果表明，企业的销售毛利率期末比期初大幅度下降，说明企业营业成本控制得不太好，盈利能力基本稳定。

（2）营业利润率的分析：

计算结果表明，该企业的营业利润率呈现较小幅度的减少，主要原因是其营业利润出现大幅度的减少，可能是企业经营管理方面出现问题，当年的财务费用也比较去年大幅度增加，企业控制得不是很理想。

（3）销售净利率的分析：

由表可知，销售净利率呈下降趋势，盈利能力有所减弱，企业更多是因为营业利润的大幅度减少所致，利润质量不是很好，持续盈利能力的提高不容乐观。

（三）企业营运能力分析

1、企业应收账款周转情况分析

1）应收账款周转率＝销售收入净额÷

应收账款平均余额×

100%

2010年应收账款周转率=/[（257222847.09+217978370.09）/2]

=124.85

2009年应收账款周转率=/[（217978370.09+196978423.69）/2]

=117.23

2）应收账款周转天数=365÷

（销售收入／应收账款平均余额）

2010年应收账款周转天数=365/124.85=2.92（天）

2009年应收账款周转天数=365/117.23=3.11（天）

应收账款周转情况分析：

企业的应收账款周转率2010年比2009年有所上升，说明企业应收账款收回速度较快，应收账款的流动性强，发生坏账的可能性较小。

周转天数期末与期初相差还不到一天，说明信用政策抓的比较严格，企业采用较高的信用标准，虽然有不利于扩大销售，提高市场竞争力和占有率，但是却不需要冒较大的坏账损失风险和支付较高的收账费用。

2、企业存货周转情况分析

存货周转率＝营业成本÷

存货平均余额×

存货周转天数=365天÷

存货周转率

2010年存货周转率=/[（2583654422.61+1835651029.35）/2]

=9.36

2009年存货周转率=/[（1835651029.35+2020365899.75）/2]

=8.18

2010年存货周转天数=365/9.36=39（天）

2009年存货周转天数=365/8.18=44.62（天）

存货周转情况分析：

计算结果表明，企业2010年的存货周转率比2009年上升1.18，而且周转率也较高。

说明存货管理效率在逐渐加强，存货周转速度快，存货的变现能力强，资金占用水平低。

整体来说，存货的管理效率还不错。

3、企业流动资产周转情况分析：

流动资产周转率＝销售（营业）收入÷

平均流动资产余额×

流动资产周转天数=365÷

流动资产周转率

2010年流动资产周转率=/[（7557612592.26+6831285422.89）/2]

=4.12

2009年流动资产周转率=/[（6831285422.89+5417862813.94）/2]

=3.97

2010年流动资产周转天数=365/4.12=88.59（天）

2009年流动资产周转天数=365/3.97=91.94（天）

流动资产周转情况分析：

企业2010年流动资产周转率为4.12比2009年有所上升，流动资产周转天数下降，说明企业利用流动资产进行经营活动的能力在不断上升，营运效率较高。

流动资产的利用率也在不断地上升。

4、企业固定资产周转情况分析：

固定资产周转率＝销售（营业）收入÷

平均固定资产余额×

固定资产周转天数=365÷

固定资产周转率

2010年固定资产周转率=/[（5590570496.64+5109208919.26）/2]

=5.54

2009年固定资产周转率=/[（5109208919.26+5007185518.62）/2]

=4.81

2010年固定资产周转天数=365/5.54=65.88（天）

2009年固定资产周转天数=365/4.81=75.88（天）

固定资产周转情况分析：

企业2010年流动资产周转率为5.54比2009年有所提高，周转天数减少10天，说明固定资产的利用效率大大提高，营运能力趋于较好状态。

5、企业总资产周转情况分析：

总资产周转率＝销售（营业）收入÷

平均资产余额×

总资产周转天数=365÷

总资产周转率

2010年总资产周转率=/[（.57+.51）/2]

=2.08

2009年总资产周转率=/[（.51+.08）/2]

=1.95

2010年总资产周转天数

=365/2.08=175.48（天）

2009年总资产周转天数

=365/1.95=187.18（天）

总资产周转率情况分析：

计算结果表明，该企业2010年的总资产周转率比2009年上升0.13，总资产周转天数减少，说明企业总资产的使用效率较高。

总的来说，本期企业的营运能力总体上升，根据主营业务的连年增长情况来看，公司经营比较顺利，存货周转的很快，企业的销售能力强，使存货占用的营运资金少。

企业的催收账款的速度快，坏账损失少，资产的流动性强。

企业的总资产周转率只有2.08，相对较低，影响了企业的获利能力，对于总资产的利用效率有待提高。

（四）企业发展能力的分析

1、销售增长指标

2010年营业收入增长率=（0）/

=22%

2009年营业收入增长率=（0）/

=12%

2010年企业营业收入增长率比2009年营业收入增长率大幅度提高，而且该指标为正数，表明企业或是产品适销对路、质量好价格合理，或是在售后服务方面有较好得改良，产品销售对路，市场份额扩大。

2、资产增长指标

2010年总资产增长率=（.57-.51）/.51

=16.80%

2009年总资产增长率=（.51-.08）/.08

=11.64%

计算结果表明，企业2010年的总资产较2009年有所增长，说明公司的资产增长率还是较稳定的。

资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益

2010年资本积累率=（4512035271.25-3709938861.32）/3709938861.32

=21.62%

2009年资本积累率=（3709938861.32-3227570024.92）/3227570024.92

=14.95%

2010年的资本积累率大于2009年，，这说明了该公司的净资产规模在不断增长，应付风险、持续发展的能力越来越强。

3、收益增长指标

1）净利润增长率=本期净利润增长额/上期净利润

2010年净利润增长率=（79576300）/665268000

=19.62%

2009年净利润增长率=（665268000--1736710000）/-1736710000

=-138.31%

本期的净利润增长率比上期的大幅度增长，而且净利润增长率已为正数，说明企业在净利润方面有一定的增长能力，收益增多。

2）营业利润增长率=本期营业利润增长额/上期营业利润总额

2010年营业利润增长率=（60568800）/665414000

=-8.98%

2009年营业利润增长率=（665414000--2050012000）/-2050012000

=-1.32%

该企业的营业利润增值率均为负数，且2010年的下降幅度大于2009年，说明该企业成本费用的增长速度大于营业收入的增长速度，公司的持续增长能力在下降。

四、用杜邦分析法对伊利集团财务报表的综合分析

杜邦分析法体系以净资产报酬率为起点，分析其影响因素，解释权益资产报酬率的构成要素，，从以上公式可以看出，决定净资产率高低的因素有三个：

销售利润率、总资产周转率、和资产负债率。

销售利润率对权益利润率有很大作用，销售利润率越高，权益净利润率也越高。

影响销售利润率的因素是销售额和销售成本。

销售额高而销售成本低，则销售净利润高。

权益乘数

净资产利润率

2009年

2.7%

2.3

3.5

6.3%

2010年

2.6%

1.93

3.4

5.2%

从上面的数据可以看出，该企业的销售净利率下降了1.1%，总资产周转率下降了0.37，权益乘数下降了0.1，从而净资产利润率下降了1.1%。

比较2009年和2010年，可以看出2010年净资产利润率降低了1.1个百分点的原因是销售净利润率和权益乘数以及总资产周转率的降低。

五、结论

企业的经营活动是一个有机的整体，其各项经营活动、各项财务指标是紧密相连的，并相互影响，不可分割。

财务报表综合分析，就是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，将反映企业经营理财活动的各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况、经营成果、现金流量以及财务状况和经营业绩的变动进行剖析和评价，客观地揭示企业取得成绩或存在的问题，准确地预测企业未来的发展趋势，全面评估企业整体财务状况和经济效益的优势。

本文章通过对财务报表的分析与比较以及对企业经营活动时需要考虑的各种指标的分析和研究，可以看出，自从2008年的三聚氰胺事件，对中国消费者的信息带来了巨大的打击。

而且到现在为止没有完全消除。

更加雪上加霜的是，后来又多处再现三聚氰胺奶粉，加上圣元的“性早熟”风波，再一次严重影响了国消费者对国产乳制品的消费信心，对整个乳品行业造成了不利影响，给外资奶粉甚至给原材料进口再一次提供抢占市场和扩大份额的机会。

但是从2010年的相关数据看，各大品类的消费量确实呈现出复的态势，即便个