金融考研之金融学综合知识点总结Word文件下载.docx

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–交易目是解决短期资金周转需要

–交易工具备较强货币性

（二）票据与贴现市场

1.商业票据无因性与融通票据

–商业票据无因性：

商业票据只反映商品交易产生债权债务关系，而不反映交易内容

–融通票据：

由非金融公司发行，无交易背景只是单纯以融资为目票据

2.商业票据市场型态

–票据承兑（市场）：

汇票付款人或指定银行确认票面记载事项，在票面上作出承诺付款并签章一种行为

–票据贴现（市场）：

票据持有人在票据到期前，向金融机构贴付一定利息所作票据转让

（三）银行间拆借市场

1.同业拆借市场

–同业拆借市场是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成市场

2.同业拆借市场层次

–银行业同业拆借市场，银行之间

–短期拆借市场，银行与非银行金融机构之间

（四）国库券市场

1.发行市场，通过一级自营商承销

2.流通市场，贴现、买卖和回购交易

3.回购市场，交易双方签定回购合同，卖方承诺在将来某个时间将所出售证券买回。

分为正回购与逆回购

（五）可转让大额存单市场

1.可转让大额定期存单

–可转让大额存单CD是1961年美国花旗银行创造一种金融工具

–特点：

不记名，可转让；

面额大且固定；

利率比同期限存款高；

期限在1年内，到期前不能提前支取

2.可转让大额存单发行与交易

–发行方式：

批发发行，零售发行

–流通交易，做市商制度

三、资我市场

（一）资我市场及其特点

1.资我市场

•资我市场是指以期限在一年以上金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动场合

2.资我市场特点

•交易工具期限长

•交易目是解决长期投资性资金供求需要

•借贷和筹资规模大，满足长期投资项目需要

（二）股票市场

1、股票：

股份公司发行权益凭证，证明持有者对发行公司资产和收益剩余规定权（索取权）。

分为普通股和优先股

2、证券交易所：

普通采用公司制或会员制；

通过竞价方式进行交易

3、柜台交易市场OTC：

无固定交易场合，交易未公开上市证券，交易双方协商定价

4、上海、深圳证券交易所：

1990年11月和1991年7月分别成立；

1999年12月《证券法》实行

（三）债券市场

1、债券：

由政府、公司、金融机构发行资金借贷凭证，普通载明面额、期限、利率、付息方式等要素

2、债券市场：

多为场外市场OTC，少数在交易所内交易。

分为发行市场和流通市场

3、公募发行与私募发行：

公募，公开向不拟定多数投资者发行证券；

私募，发行人直接向特定少数投资者发行证券

四、其她金融市场

（一）衍生工具市场

1.金融衍生工具

•金融衍生工具是在原生金融资产基本上衍生出来，依照当前商定条件在将来规定期间就商定原生金融资产或变型金融资产进行交易原则化合约

2.衍生工具发展因素

•规避利率、汇率风险，逃避金融管制

•理论和技术发展

3.远期合约与期货市场

–远期合约：

货币远期合约、利率远期合同等，交易集中在金融机构之间或金融机构与客户之间

–期货：

外汇期货、利率期货、股票指数期货等，集中在有组织交易所内进行

–伦敦国际金融交易所LIFE，芝加哥商品交易所国际货币市场CBOT（IMM）

4.期权与互换

–期权：

合约买方向卖方支付一定费用基本上，拥有在将来某一时间，按照合约价格向卖方购买或出售一定数量金融资产权利。

这种合约交易形成期权市场

–期权类型：

看涨期权（买权）；

看跌期权（卖权）

–互换：

货币互换、利率互换

5.金融衍生工具发展

–普通衍生工具，由老式金融工具衍生出来比较单纯衍生工具，期货、期权、互换

–混合工具，老式金融工具和普通衍生工具组合而成，介于现货市场和金融衍生工具市场之间产品，如可转换债券、认股权证等

–复杂衍生工具，以普通衍生工具为基本，通过改造或组合而成新工具，如期货期权、互换期权等

6.金融衍生工具风险

–1995年巴林银行倒闭

–1998年“长期资本管理公司LTCM”危机

（二）基金市场

1、投资基金

•投资基金是一种集合投资制度，发起人通过发行基金受益凭证募集资金，托管人委托经理人运作，专门进行证券投资，根据经营状况分享投资收益

2、基金组织形式

•契约型基金，委托人、受托人、受益人三方签定信托契约，形成投资代理制度

•公司型基金，按照股份公司模式运营基金；

分为封闭式基金和开放式基金（共同基金）

3、私募基金，非公开发行，特定少数投资人资金构成，有特定投资方向

•对冲基金，采用多头与空头组合投资，锁定收益，运用衍生工具产生杠杆效应，以小博大，获取高收益

•风险投资基金，以直接权益投资方式对处在创业阶段，具备良好前景公司进行投资

4、货币市场基金，以投资商业票据、银行承兑票据等货币市场工具为主基金

5、养老基金，通过发行受益凭证募集社会养老保险资金，委托专业基金管理机构，投资于实业、证券或其她项目，实现保值与增值目

（三）外汇市场

1.外汇市场参加者:

外汇银行、公司、单位、个人、经纪人等

2.外汇市场交易方式：

现汇交易、期汇（远期、期货）交易、期权交易等

3、结汇与售汇

•结汇，公司、个人向外汇银行出售外汇

•售汇，外汇银行向公司、个人卖出外汇

4、银行间外汇市场与外汇零售市场

（四）创业板市场

1、风险投资

•交易发起潜在投资机会

•筛选投资机会

•项目评估

•交易设计

•投资后管理

•退出

2、创业板市场

•上市门槛低，注重公司发展潜力

五、金融市场国际化

（一）欧洲货币市场

1、欧洲货币：

在发行国以外流通货币

2、欧洲货币市场产生

3、离岸金融市场

（二）国际游资

1、国际游资：

从事国际金融投机活动短期资本

2、国际游资动力：

追逐高收益、避险

3、国际游资特点：

交易杠杆化、流动快、集团作战

本章思考题

1.简述金融工具基本特性。

2.简述远期与期货区别。

3.解释欧洲货币与离岸金融市场。

4.简述中华人民共和国结售汇制度。

5.分析中华人民共和国创业板市场发展条件。

第6讲金融市场机制理论

•证券价格与市场效率

•市场风险与投资组合

•资产定价模型

一、证券价格与市场效率

（一）证券价格与价值评估

1.证券价格：

面值、发行价、市场价

2.证券市价决定因素：

期限、利率、预期收益

3.一次支付本息债券价格：

P=A/（1+r）n

4.分期付息到期还本债券价格：

P=∑Ct/（1+r）t+M/（1+r）n（t=1~n）

5.永久性证券价格：

P=∑C/（1+r）t=C/r

6.市盈率：

股票市价与预期每股赚钱比值

7.证券价格指数:

上证综合指数;

道琼斯30指数

（二）市场效率

1.资我市场有效性假说:

市场根据信息迅速调节价格能力

2.市场效率与投资收益

3.行为金融理论：

有限理性、有限控制力和有限自利

二、市场风险与投资组合

（一）金融市场风险

1.风险：

将来损失也许性

2.金融市场风险

•市场风险，市场价值变化带来损失也许性

•信用风险，不履约、信用级别下降、主权风险

•流动性风险，市场流动性差或交易者流动性差

•操作风险，技术操作失误、系统、制度缺陷

•法律风险，无法律保障合约

•政策性风险，经济、政治、外交与军事政策

•道德风险，融资者违背承诺

（二）资产组合

1.资产组合理论：

1952年马科维兹，风险数量化

2.风险度量

•投资风险是将来各种投资收益率与盼望收益率偏离限度

•投资收益率r=[C+（P1-P0）]/P0

•预期收益率à

=∑ri•Pi（i=1-n）

•偏离限度：

原则差б=[∑（ri-à

）2•Pi]1/2（i=1-n）

举例：

证券A、B、C预期投资收益率分别为：

12%、19%和12%；

原则差分别为：

0.0583、0.3239和0.1208。

选取哪种证券进行投资？

3.资产组合风险度量

•资产组合盼望收益率:

rp=∑wi•à

i（i=1-n）

•资产之间有关性对组合风险影响:

正有关性越强,资产组合减少风险限度越低;

负有关越强,资产组合减少风险限度越高

•资产组合风险:

бp=[∑wi2бi2+2∑wiwjбiбjρij]1/2

4.资产组合风险类型

•非系统性风险，通过增长资产种类可以抵消掉风险

•系统性风险，无法通过增长资产种类数量而消除风险

资产组合风险与资产数量

（三）有效资产组合与最佳资产组合

1.效益边界理念：

在相似风险度上应获得最高收益

2.有效资产组合：

风险相似预期收益率最高资产组合；

在资产组合曲线上称为效益边界线段

3.最佳资产组合：

取决与投资人风险承受能力

三、资产定价模型

（一）资产定价模型理论基本

1.APM目的：

找到适当贴现率

2.资我市场理论

•无风险资产：

政府债券F

•风险资产组合：

股票市场合有资产组合代表社会所有风险资产集合——市场组合M

•新资产组合F+M收益与风险：

à

p=wfà

f+wmà

mØ

бp=（wf2бf2+wm2бm2+2wfwmбfбmρfm）Ø

&

frac12;

бp=wmØ

бm

（二）资本资产定价模型

1.单个资产对整个市场组合风险影响:

B=бi,m/бm2

2.资本资产定价模型：

à

i=rf+（à

m-rf）

无风险利率3%，市场组合风险溢价为5%，某只股票B系数为1.5，该股票盼望收益率à

i=3%+1.5*5%=10.5%

1、面值位100元,年利息收益为6元（按年付息）,计算3种不同期限和不同市场利率条件下债券市场价格

市场利率6%4%8%

1年期

期

永久性

2、金融市场风险有哪些？

3、当前无风险利率为1%，市场组合风险溢价为3%，A股票B系数为1.2，预期每股收益为1元，试计算A股票理论市价。

第7讲金融中介概述

•金融中介

•西方国家金融中介体系

•中华人民共和国金融中介体系

•国际金融机构体系

一、金融中介

（一）金融中介界定

1.金融中介

–金融中介，也称金融机构，指专门从事各种金融活动组织，涉及间接金融活动中金融交易媒介体和直接金融活动中中介服务机构等

2.金融中介机构

–间接融资中介机构，商业银行、信用社等

–直接融资中介机构，投资银行、证券机构等

–其她金融中介机构，保险、信托、租赁等机构

（二）金融中介特殊性

1.经营特殊性

–经营对象：

特殊商品—货币资金

–经营内容：

货币收付、借贷和有关金融活动

2.经济关系特殊性

–金融中介与客户之间形成借贷或投资关系

–经营原则：

恪守信用

3.行业特殊性

–金融中介承担较大风险性：

风险集聚

–具备明显公共性：

影响范畴较广

（三）金融产业与普通产业比较

1.金融资产极高持有率，金融资产大大超过实物资产

2.权益资本极低保有率，权益资本占总资产比率很低

3.高风险与高关联性、传递性

4.大型商业银行国有化，各国对金融中介实行严格监管

5.金融中介与其她产业部门有相似经营目的：

追求利润

二、西方国家金融中介体系

（一）中央银行与存款货币银行

1.中央银行

–中央银行是一国货币当局（monetaryauthority），不以赚钱为目

–专门进行宏观调控与金融管理机构

2.存款货币银行

–存款货币银行，也称商业银行，以经营工商业存储款为主,提供各种金融服务机构

–金融中介体系中骨干力量

（二）其她金融机构

1.政策性银行

–政策性银行是政府设立、贯彻执行国家产业政策、区域发展政策金融机构

–不以赚钱为目，靠财政拨款和发行金融债券获得资金

2.投资银行

–投资银行，为工商公司办理投资业务银行,英国商人银行、日本证券公司，尚有开发银行、投资公司、持股公司等名称

–投资银行重要靠发行股票和债券筹资；

业务以有价证券投资、包销股票债券、公司创立、并购和改组

3.金融公司

–金融公司，服务消费者专业金融机构

–资金来源靠货币市场发行商业票据，资我市场发行股票债券，资金应用于耐用消费品贷款

4.储蓄银行

–储蓄银行，专门经办居民储蓄并为居民个人提供金融服务金融机构

–名称中普通不带银行字样，如：

ThriftInstitution

5.抵押银行

–抵押银行，以不动产为抵押从事长期贷款专业银行

–靠发行不动产抵押证券筹资，发放以土地为抵押贷款和以都市不动产为抵押中长期贷款

6.农业银行

–农业银行，专门提供农业信贷银行

–资金来源靠政府拨款或发行债券股票，贷款覆盖农业所有方面

7.信用合伙社（creditcooperative）

–信用合伙社是一种互助合伙性金融组织

–资金来源于社员股金和吸取存款，贷款重要向社员发放

8.其她非银行金融机构

–保险公司，财产保险、人寿保险

–信托投资公司

–财务公司

–租赁公司

三、中华人民共和国金融机构体系

（一）中华人民共和国人民银行

1、1948年12月1日，中华人民共和国人民银行成立

2、1983年9月人民银行专门行使中央银行职能

3、1998年设九大区行、两个营业部

4、专门行使制定和执行货币政策职能

（二）政策性银行

1、1994年从国有独资专业银行中分设出来

2、国家开发银行，开发投资金融服务

3、中华人民共和国进出口银行，贸易融资服务

4、中华人民共和国农业发展银行，农业政策性金融服务

（三）国有商业银行

1.中华人民共和国工商银行，1984年从人民银行中分设

2.中华人民共和国银行，1979年从人民银行中单设，8月改制为股份制商业银行

3.中华人民共和国建设银行，1979年从财政部独立，9月改制为股份制商业银行

4.中华人民共和国农业银行，1979年恢复设立

（四）其她商业银行

1.交通银行，1986年成立，总部在上海

2.中信实业银行，1987年成立

3.8家全国性股份制商业银行：

光大、华夏、民生、广发、深发、招商、兴业、浦发

4.112家都市商业银行，上海银行等

（五）信用社

1.农村信用社

2.都市信用社

（六）非银行金融机构

1.金融资产管理公司，1999年成立4家公司

2.投资银行、券商，分为综合类和经纪类公司

3.信托投资公司

4.金融租赁公司

5.财务公司，1987年开始浮现

6.邮政储蓄，1986年开始承办邮政储蓄业务

7.保险公司

8.投资基金

（七）外资金融机构

1、外资金融机构组织形式

•代表处

•经理处

•分行

•子银行

•联营银行

2、在华外资金融机构

•外资银行

•外资保险公司

•外资投资银行

•其她：

金融公司等

三、国际金融机构体系

（一）国际金融机构形成与发展

1.来源：

1930年5月国际清算银行BIS成立

2.发展：

二战后，世界银行和国际货币基金组织、泛美开发银行、亚洲开发银行、非洲开发银行和阿拉伯货币基金组织等先后成立

3.作用：

在重大国际经济金融事件中协调各国行动；

提供短期资金缓和国际收支逆差稳定汇率；

提供长期资金增进各国经济发展

（二）国际货币基金组织IMF

1.成立:

1945年12月；

47年3月；

47年11月15日

2.宗旨:

增进国际货币合伙，扩大和平衡国际贸易，实现汇率稳定，建立多边支付制度，协助克服国际收支困难

3.资金来源:

会员国认缴基金份额、借入资金和出售黄金

4.基金组织贷款:

普通贷款、中期贷款、出口波动补充贷款、缓冲库存贷款、补充贷款、信托基金贷款

5.中华人民共和国与IMF:

1980年4月恢复中华人民共和国代表权

（三）世界银行集团

1.世界银行IBRD:

1945年12月，1946年6月，1947年11月；

资金来源：

股金、债权、借款和利润；

贷款，向发展中华人民共和国家提供长期生产性贷款

2.国际开发协会IDA，1960年9月成立，向低收入发展中华人民共和国家提供援助性贷款（无息）；

资金来源于股金、补充资金、世界银行收益转拨、经营收益

3.国际金融公司IFC，1956年7月成立，重要向发展中华人民共和国家私人公司新建、改建和扩建提供资金；

资金来源于股金、借款和收益

（三）国际清算银行BIS

1、1930年5月成立，总部设在巴塞尔

2、功能：

各国中央银行中央银行

3、业务：

论坛；

为各国中央银行提供金融服务；

国际金融协定执行

（四）亚洲开发银行ADB

1.亚洲开发银行于1966年12月成立，总部设在马尼拉

2.宗旨是通过发放贷款、进行投资、技术援助，增进本地区经济发展与合伙。

3.资金来源于股本、借款、债券、捐赠和利润；

贷款分为普通贷款和特别基金贷款

1.金融产业与普通产业相比有哪些异同点？

2.中华人民共和国金融中介体系由哪些机构构成？

3.国际货币基金组织宗旨是什么？

第8讲存款货币银行

•存款货币银行产生与发展

•存款货币银行业务

•存款货币银行经营管理

一、存款货币银行产生与发展

（一）存款货币银行

1.IMF界定

凡是创造存款货币金融机构，无论其详细称谓如何，均可以将其统称为存款货币银行

2.中华人民共和国存款货币银行

n商业银行

中华人民共和国农业发展银行n

信用合伙社n

财务公司n

（二）当代银行业（banking）产生

1.货币保管业务转变为存款业务，标志着古老货币经营业转变为银行业（1580年威尼斯银行）

n货币经营业重要涉及：

铸币鉴定和兑换；

铸币保管；

汇兑

n货币经营业者积累了大量货币，商人浮现资金短缺时，可以向货币经营者借款；

货币经营者以支付利息提供服务来吸引更多存款

2.资本主义发展迫切规定建立资本主义银行

–改造高利贷性质机构，转变为资本主义银行；

–依照资本主义原则建立股份制银行

–1694年英格兰银行成立标志着当代银行制度产生

（三）商业银行作用

1.充当信用中介

–充当资金贷出者和借入者中介人

–作用：

减少了直接借贷风险

2.充当支付中介

–为客户办理货币结算和货币收付业务

节约流通费用，加速资本周转

3.收入、储蓄转化为投资

–将社会各阶层收入和积蓄提供应投资者使用

扩大了社会资本总额

4.创造信用流通工具，银行券和存款货币

–组织支票转账基本上对存款货币创造

增长货币供应，增进信用经济发展

（四）西方商业银行类型

1.职能分工型（functionaldivision）

–也称分业经营模式，指法律限定各类金融机构从事业务具备明确分工，各自经营专门金融业务。

商业银行只能经营短期工商信贷业务，吸取使用支票活期存款

–职能分工型银行以日本、英国为代表

2.全能型模式（multi-function）

–也称混业经营模式，商业银行可以经营一切银行业务，还可以经营证券业务、保险业务、信托业务等

–全能型银行以德国、奥地利、瑞士为代表

二、存款货币银行业务

（一）负债业务

1.存款业务

–吸取活期存款，创造派生存款

–吸取定期存款，准备金比率低、风险小

–吸取储蓄存款，准备金率低，创造派生存款

2.其她负债

–向中央银行借款，再贴现、直接（抵押）借款

–银行同业拆借，金融机构之间短期拆借，调剂头寸

–国际货币市场借款，吸取定期存款、发行大额定期存单、出售商业票据、银行承兑票据和债券

–结算过程中短期资金占用，时点资金沉淀

–发行金融债券，筹集指定用途资金

（二）资产业务

1.钞票资产：

库存钞票、存储中央银行款项、存储同业款项、托收中钞票

2.贴现资产：

商业票据、政府债券

3.贷款：

信用贷款和抵押贷款；

短期贷款、中期贷款和长期贷款；

工商业贷款、农业贷款和消费贷款

4.证券投资：

国库券、金融债券、地方政府债券、国际债券

5.租赁业务：

经营性租赁，银行下设专业租赁公司；

融资性租赁，银行不设专业租赁公司

（三）中间业务与表外业务

1.中间业务：

银行不需要运用自己资金而代理客户承办支付和其她委托事项，并据以收取手续费业务

2.表外业务：

未列入资产负债表，且不影响资产负总额业务，如贷款承诺、备用信用证、期货期权、FRA等

3.汇兑业务：

汇兑分为电汇、信汇和票汇

4.信用证业务：

银行保证付款业务、广泛应用于国际贸易和异地购销结算中

5.承兑业务：

为客户开出汇票和票据签章承诺，保证到期一定付款业务，重要是汇票承兑

6.代理收款业务：

代理客户收取证券利息、公用事业费等

7.代客买卖业务：

接受客户委托买卖有价证券、外汇和贵金属等

8.银行卡业务：

由银行发行、供客户办理取款和转账支付新型服务工具，涉及信用卡、支票卡、记账卡和智能卡

9.代理融通业务：

代客户收取应收账款并向客户提供资金融通业务

10.信托业务：

银行以受托人身份，接受客户委托代为管理、营运、解决关于钱财业务活动

三、存款货币银行经营管理

（一）分业经营与混业经营

1、分业与混业并存

–20世纪30年代开始分业与混业并存：

1933年美国通过了《Glass-