全球行业基金发展状况报告Word格式文档下载.doc
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从行业基金的总资产角度统计行业基金的分布特征，可以发现以总资产统计的分布状况与基金数量的分布状况非常相象，最大差异在于医疗保健行业基金的总资产份额显著高于基金数量的份额，这表明保健生物行业基金的平均规模大于其他行业基金的平均规模，具体的比例数值对比见表1。
总之，高科技行业、房地产行业和保健生物行业占据总行业基金数量和资产的50%以上，国际上的基金管理公司非常关注这三个行业；
而环境行业、食品饮料行业以及休闲行业所占份额非常低，这种分布情况与行业可投资的股票数量有关，高科技行业、房地产行业以及保健生物行业的上市公司比例大，而环境行业、食品饮料行业以及休闲行业的上市公司比例低。
表1行业基金按照行业的分布状况
行业
按照基金数量的分布
按照基金总资产的分布
能源
8.76%
9.62%
环境
3.07%
1.23%
金融
8.27%
7.76%
食品饮料
1.16%
0.45%
保健生物
16.05%
23.21%
互联网和通讯
10.54%
7.10%
休闲
1.24%
0.60%
贵金属
5.07%
5.23%
房地产
21.48%
21.82%
高科技
20.76%
17.27%
注:
表中资料和数据来源于Bloomberg资讯系统、Morningstar资讯网站、以及世界各大基金管理公司、资产管理公司的网站，数据样本时间截至2005年。
下同。
行业基金的发展
最早的行业基金是世纪资产管理公司（CenturyCapitalManagement）在1928年发行的金融行业基金；
第二个行业基金是Petroleum&
ResourcesCorp公司于1929年发行的能源基金；
但是第三个行业基金则是二战结束后德意志银行于美国发行的基金。
在很长一段时间内行业基金发展非常缓慢，直至上世纪80年代行业基金才有比较快速的发展。
表2是全球最早出现的10个行业基金的具体信息，第一个行业基金到第十个行业基金的出现横跨了30年（从1928年到1959年），这可能受到二战影响的结果，
考察上述10个早期的行业基金，它们分别是由10个不同的基金管理公司发行，反映了当时基金管理公司对于行业基金的认识：
他们仅仅孤立地设置行业基金，并没有形成体系化的行业基金设置策略，而现在大型的基金管理公司一般都力求于短时间内发行多个行业基金，不同行业的基金之间得以相互支持和补充。
另外，国外早期的行业基金倾向于投资金融行业和高科技行业，高科技行业仍然是现在行业基金的投资热点，可见高科技行业投资热情并不会随着时间发生变化，当然不同时期内高科技行业的含义和技术内容应该具有很大的差别。
而从发行地区和投资地区角度考察，大部分行业基金在美国发行，投资地区则主要集中于美国和全球。
表2早期的行业基金
日期
基金
投资行业
发行国
投资地区
管理公司
1928
CENTURYSHARESTRUST
美国
CenturyCapitalManagement
1929
PETROLEUM&
RESOURCESCORP
Petroleum&
Resources
Corp
1948
SCUDDERTECHNOLOGYFD-A
DeutscheInvestmentManagement
FRANKLINUTILITIESFUND-A
公用事业
FranklinAdvisersInc
1950
WADDELL&
REEDADVSCI&
TEC-A
全球
Waddell&
ReedInvestmentMana
1954
JPMFGLOBALFINANCIALS-A-ACC
英国
JPMorganFlemingAssetManagem
1955
NEUBERGERBERMANFOCUS-INV
NeubergerBermanManagementIn
1956
VANECKINTLINVESTGOLD-A
VanEckAssociatesCorp
1958
ASABERMUDALTD
南非
InternallyManaged
1959
ALL-CANADIANRESOURCESCORP
加拿大
All-CanadianManagementInc/Ca
行业基金的大规模发展主要在1980年以后，在此之前的50多年内总共才发行了45只行业基金，而1980年后的30年内出现了3000多只行业基金，见图1，尤其于1997年以后，行业基金更是爆发性的发展。
正是在1997年前后基金业对行业基金的品种内涵、价值挖掘和经营策略形成了体系化的指导思想，并且行业基金作为基金品种大类也取得了不俗的业绩。
不同行业的基金同样也会随着时间呈现一定的发展规律，从中可以了解到影响行业基金设立的某些决定因素。
表3列出了各种行业基金最早的出现时间和高峰出现时间，高峰出现时间是指涌现新行业基金数量最多的年份。
首先考察最早出现的时间，除去最早出现的两个行业基金，可以把行业基金出现时间划分为两个阶段：
二战后10年和20世纪的80年代，战后10年内出现了高科技行业基金、公用事业行业基金和贵金属行业基金，而80年代出现了环境行业基金、食品行业基金、互联网通讯行业基金以及休闲行业基金，这两个时期恰好分别是两个经济复苏期，国民经济中的各个行业逐步走向增长，因此能够涌现新的行业基金类型。
再考察高峰出现时间，几乎所有类型的行业基金都于2000年左右出现高峰状态，这段时间正是以新经济为代表的高涨时期，互联网以及信息技术牵引着全球的经济走热，该时期的全球资本市场也达到了最高点，于2000年后经济热潮走向衰退，这些特征充分表明了行业基金受到经济周期特别是资本市场周期的影响。
表3各类行业基金的时间特征
行业基金
最早出现时间
高峰出现时间
能源行业基金
2000
环境行业基金
1982
金融行业基金
食品饮料行业基金
1985
1999
保健生物行业基金
互联网与通讯行业基金
1983
休闲行业基金
1984
贵金属行业基金
2002
高科技行业基金
公用事业行业基金
行业基金的地域特点
行业基金的发行和投资具有一定的地域特性，一般而言行业基金是经济发达地区的特权，大部分的行业基金都是在经济发达地区发行，而投资的地域对象也基本上是经济发达地区。
以大洲来区分的基金分布状况，欧洲、北美和澳洲占了主要的基金发行比例，特别是欧洲，行业基金的几乎占据了全球一半的总量，具体的地域分步数据见表4（该表包括世界前20名的国家），世界上拥有行业基金数量最多的国家（地区）是卢森堡，卢森堡是一个很小的欧洲国家，然而其所拥有的行业基金数量却为世界第一，这足以说明欧洲金融市场的发达。
随后的第二至第四位分别为澳大利亚、美国和日本，前四名分布代表了四个大洲的行业基金发展状况。
表5是从总资产的角度统计行业基金的地域分布情况，单位是百万美元。
美国是世界上拥有行业基金资产最大的国家，并且美国行业基金所掌管总资产的规模比其他国家的资产总额至少高出一个数量级。
经统计全球行业基金的总资产额约为3500亿美元，而美国的行业基金资产占了其中的50%以上，说明美国行业基金的发展已经达到相当的成熟程度：
从基金数量的发展转向基金规模的发展，已具备很强的市场适应能力和发展潜力。
表4行业基金数量按发行国家地区的分布
排序
发行国家
基金数量
1
卢森堡
489
11
德国
59
2
澳大利亚
459
12
西班牙
58
3
428
13
爱尔兰
56
4
日本
220
14
台湾
5
比利时
168
15
马来西亚
53
6
145
16
新加坡
52
7
法国
17
荷兰
48
8
巴西
109
18
奥地利
45
9
103
19
芬兰
43
10
意大利
77
20
瑞士
37
表5行业基金资产按发行国家地区的分布（百万美元）
国家
总资产
180174.29
6235.64
31395.50
4946.29
22595.69
3471.37
16759.05
2625.44
13406.40
2501.31
13206.31
2158.65
11353.40
沙特阿拉伯
2147.58
8796.59
南乔治亚岛和南桑德韦奇岛
1618.74
7797.90
1440.95
7365.07
1420.19
以大洲区分的基金投资地域分布状况，绝大部分（约50%）的行业基金都是全球投资，近年来投资领域出现了全球化的趋势，行业基金的投资也同样顺应这一潮流。
另外欧洲、北美、澳洲和亚洲也是比较重要的投资地区，前三者是传统的经济发达地区，毫无疑问占有重要的投资地位，而亚洲的投资地位也与这三个地区日趋接近，因为亚洲拥有日本这一经济高度发达的国家，同时亚太新兴地区的涌现也促使投资基金更多地关注亚洲的投资机会。
表6列出了行业基金投资前20名的国家和地区，除了全球化的投资外，美国、澳大利亚和日本等国是最大的投资地区，其中投资于美国的资产远远高于其他国家。
另外投资的目标区域往往以区域联合体为主，例如欧元区域、亚太区域等，中国和印度这类大国地域广阔，资源丰富，拥有比较全面的国民经济行业结构，因此也是众多行业基金的投资目标之一。
表6行业基金资产按照投资国家地区的分布（百万美元）
序号
投资区域
投资总资产
161943.04
欧盟
2473.43
98488.11
1783.73
20398.80
1750.24
欧洲
9071.99
1582.05
8028.33
经合组织
1515.02
7002.83
亚太地区
1255.00
欧元国家
6526.38
1200.92
国际
6142.19
1073.76
6043.88
中国
823.55
2501.77
印度
555.51
通过行业基金地域特征的分析，对比发行地域特征和投资地域特征，我们发现一国或地区既可以成为行业基金的发行大国，同时也可以成为行业基金的投资大国，例如美国和澳大利亚，因为这些国家和地区拥有非常强大的金融市场以及健全的产业结构；
而一些小国例如卢森堡缺乏健全的产业结构，但是却拥有非常强大的金融市场，所以该国能够成为众多行业基金的发行选择地点，虽然行业基金基本上不会投资于该国；
而另外一些国家拥有比较丰富的行业结构，但是金融市场却不够发达，例如中国和印度，这些国家往往成为行业基金投资的目标地，但是却不会成为行业基金发行的重要市场。
行业基金的管理公司
众多基金管理公司设置有行业基金，初步统计全球大概有936家基金管理公司设立了行业基金，平均而言每家基金管理公司管理了3只行业基金。
大部分的基金管理公司仅仅拥有1只行业基金，而管理两只以上行业基金的基金公司为169家，拥有10只行业基金的基金管理公司仅仅为5家；
而旗下行业基金最多的管理公司见表9的右侧数据，管理行业基金数量最多的为75只基金。
拥有行业基金数量最多的基金管理公司是比利时的KBC资产管理公司，拥有75只行业基金，而列于第三位的Fidelity公司也拥有54只行业基金。
前20位的基金管理公司所拥有的行业基金数量非常庞大，总共拥有674只行业基金，是世界上最顶端的基金管理公司，从这些管理公司所在国家的分布考察，主要分布在澳大利亚、美国、西欧和日本，其中澳大利亚的管理公司数量最显著，共有9家澳大利亚的基金管理公司列于前20名。
当然一些国际化的基金管理公司往往在全球很多国家和地区都设置有分公司，例如Fidelity公司除了在美国的总部外，它在英国等地都设置了分公司或者合资公司，如果考虑这些国际性基金管理公司的海外分支，称之为基金管理公司家族，那么Fidelity家族所管理的行业基金数量最多，共92个行业基金，表10的Fidelity是指美国总部所管辖的行业基金数量，同一家族的基金管理公司往往可以共享统一的信息平台、技术平台以及人员平台，具有其他基金管理公司所不具备的优势。
排列在第二位和第三位的基金管理公司家族分别是KBC（共管辖80只行业基金）和Colonial（共管辖75只行业基金），很明显最大的基金家族与表7中的最大基金管理公司基本一致，仅仅差别于排列次序的不同。
考察当前行业基金管理公司的资产规模，全球管理行业基金资产最大的25家基金公司见表7。
尽管一些管理公司管辖的基金数量不多，但是其总资产的规模很大。
从管辖基金数量以及管辖资本量来看，众多基金管理公司的策略大概可以分为两种类型，一种是靠增加行业基金的数量来扩大所管理的总资产，另外一种是靠扩大旗下单个行业基金的规模，来扩大所管理资产。
各家管理公司规模比率是指各家公司的基金平均规模与市场平均规模的比率，如果大于1表明该公司关注单个基金规模，如果小于1则表明该公司关注基金数量。
从表7可以看出，Fidelity管理公司的管理总资产规模最大，基金数量多，同时单个基金管理规模也大于1，说明该公司同时于基金数量和单个基金规模上进行发展。
而对比第2位（Wellington管理公司）和第11位（KBC管理公司），两个公司的发展模式完全不同，Wellington管理公司虽然只有5个行业基金，但是单个基金的规模非常庞大，平均比率达到13.6；
KBC管理公司的基金数量是最多的，但是单个基金的规模非常小。
纵观这25家全球最好的行业基金管理公司，如果某家管理公司所管辖行业基金数量超过10个，那么它的单个基金规模比率几乎都小于1；
而管辖基金数量小于10个，单个基金规模比率几乎都大于1；
只有Fidelity管理公司例外，这说明了在行业基金领域，管理公司必须要具有自身的风格和策略，很难做到既设立数目众多的行业基金，同时又能使得单个基金具有规模优势。
位列25位的Waddell&
Reed管理公司虽然仅拥有一个行业基金，但是该行业基金的规模优势使得该管理公司能够在900多家管理公司中脱颖而出。
表7行业基金总资产前25名的管理公司
基金管理公司
管理总资产（百万美元）
在25个基金公司中的比重
基金平均规模
各家管理公司规模比率
FidelityManagement&
Research
54
32875.50
21.50%
608.81
1.42
WellingtonManagementCoLLP
29208.96
19.11%
5841.79
13.60
TRowePriceAdvisoryServices
9363.12
6.12%
1337.59
3.11
MerrillLynchInvestmentManag
23
7070.30
4.62%
307.40
0.72
PerpetualInvestmentsManageme
6764.18
4.42%
294.09
0.68
5541.10
3.62%
426.24
0.99
JohnHancockAdvisersLLC
5169.85
3.38%
646.23
1.50
INVESCOFundsGroupInc
4935.61
3.23%
616.95
1.44
Cohen&
SteersCapitalManagem
4409.51
2.88%
881.90
2.05
AllianceCapitalManagementLP
4360.38
2.85%
622.91
1.45
KBCAssetManagement/Belgium
75
4003.84
2.62%
53.38
0.12
J&
WSeligman&
CoInc
3999.70
1999.85
4.66
3448.73
2.26%
574.79
1.34
JennisonAssociatesLlc
3168.28
2.07%
792.07
1.84
PutnamInvestmentManagement/L
3166.76
1583.38
3.69
DekaInvestmentGmbH/Germany
3100.41
2.03%
238.49
0.56
FinecoGestioniSGRSpA/Italy
2853.26
1.87%
317.03
0.74
ColonialFirstStateInvestmen
63
2820.42
1.84%
44.77
0.10
AIMAdvisorsInc
2729.33
1.79%
682.33
1.59
DWSInvestmentGmbH/Germany
2498.41
1.63%
227.13
0.53
21
OrbiMedAdvisorsLLC
2400.14
1.57%
1200.07
2.79
22
JanusCapitalManagementLLC
2349.03
1.54%
783.01
1.82
SteersCapitalAdvisor
2274.92
1.49%
758.31
1.77
24
2188.23
1.43%
437.65
1.02
25
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