池国华财务报表分析课后综合题答案.docx
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池国华财务报表分析课后综合题答案
第二章
六、综合分析题
如下图所示，锦州港业绩很不稳定，表现在主营收入波动幅度较大，从 1999 年达到最
大值后变逐步下降，2002 年其业务量跟主营收入有大幅下降。
在 2001 年左右不管是主营收
入还是业务量都有一个近年的最大值，然而净利润却很低，说明该公司成本费用上升的幅度
也是呈逐年递增的趋势。
最后看其净资产收益率在 1997 年达到顶峰，从 97 年骤降，并逐年
递减，看出由于销售净利率的下降，导致到 2002 年上半年净资产收益率已经从 18.37%下跌
到 2.29%，看出公司财务状况逐年下降，该公司的业绩表现不佳并有继续恶化的趋势存在。
第三章
五、综合题答案
（1）T 公司 2000 年以来销售收入和净利润所发生的巨大变化很大程度上是由于该公
司购入“奇圣胶囊”业务所造成的。
① 2000 年的销售收入和净利润分别达到 50 419 万元和 24 191 万元，与 1999 年相比，
增幅分别为 177%和 297%。
其主要原因：
一是在 2000 年 9 月该公司以 31 800 万元向 ZHC
公司购买了“奇圣胶囊”的全部生产及经销权，由于当年奇圣胶囊的销售获得“巨大的成
功”，实现了 2.77 亿元的收入，导致当年收入与利润大增。
二是这 2.77 亿元“奇圣胶囊”
销售额中有近一半发生了“退货”，表明 2000 年确认了虚假的销售，所以 2000 年的销售
收入和净利润是存在大幅虚增的。
② 2001 年，T 公司的经营业绩跌入了低谷只实现了 10 043 万元的收入，导致亏损 58
412 万元，其主要原因：
一是“奇圣胶囊”的销售收入锐减，且 2000 年销售的 2.77 亿元
“奇圣胶囊”中有近一半发生了“退货”即虚假的销售，这一“退货”的发生若不属于资
产负债表日后事项的话将直接冲减当期的销售收入，使得当期销售收入只有 10 043 万元；
二是该公司在 2001 年末对“奇圣胶囊”的摊余价值 28 090 万元全额计提了减值准备，由
于大幅减值准备的计提极大的影响了当期损益。
③ 2002 年，T 公司成功地“扭亏为盈”，实现了 1 642 万元的净利润，主要是由于该
公司在 2001 年末对“奇圣胶囊”的摊余价值 28 090 万元全额计提了减值准备，这是典型
的利润操纵手段。
（2）T 公司在 2001 年末对“奇圣胶囊”摊余价值全额计提减值准备这一处理方式使得
T 公司 2001 年的利润表中的“管理费用”（按照当时的会计准则无形资产减值应计入“管
理费用”科目）项目大增 28 090 万元，占整个亏损额的 48.09%；也使得资产负债表项目中
“无形资产”项目减少 28 090 万元。
这一处理方式也是 T 公司在 2002 年成功地“扭亏为盈”，并实现了 1 642 万元的净利
润的主要原因。
这是因为 02 年该公司不用再对“奇圣胶囊”摊余价值计提减值准备，从而
不对净利润产生影响。
第四章
六、综合题答案
1.
利润表水平分析表
项目2007 年度2006 年度增减额增减率
一、营业收入96406378412617993722.95%
减：
营业成本832702771851608517.88%
营业税费95506201334954%
销售费用1389614550-654-4.49%
管理费用66577515971498029.03%
财务费用3341230039337311.23%
资产减值损失45575765448105857.52%
投资净收益-3391466-1805-123.12%
二、营业利润-37988-894115142357.51%
加：
营业外收入6987773193-3316-4.53%
减：
营业外支出54559272-3817-41.17%
三、利润总额26434-2549051924-203.70%
减：
所得税（30%）79307930
四、净利润18504-2549043994-172.59%
分析：
首先是净利润，07 年度比 06 年度增加了 172.59%，企业实现扭亏为盈。
这主要是利润
总额增加了 203.70%，因此所得税也由 0 相应的增加到 7930，两者相抵，净利润实现了增长。
然后是利润总额，07 年相比 06 年增加了 203.70%，这主要是由于营业利润回升了 57.51%，
并且，营业外收支净额也有一定的增长，从而使得利润总额由负为正。
最后是营业利润，相
比之下，07 年度回升了 57.51%，这主要是由于营业收入增加了 179937000 元，虽然营业成
本、营业税费、管理费用、财务费用、资产减值损失都有所增加，并且投资净收益也有所下
降，但收入增加额相比较大，因此营业利润有所回升。
2.
利润表垂直分析表
项目2007 年度2006 年度
一、营业收入100.00%100.00%
减：
营业成本86.37%98.43%
营业税费0.99%0.79%
销售费用1.44%1.86%
管理费用6.91%6.58%
财务费用3.47%3.83%
资产减值损失4.73%0.10%
投资净收益0.19%
二、营业利润
加：
营业外收入7.25%9.33%
减：
营业外支出0.57%1.18%
三、利润总额2.74%
减：
所得税（30%）0.82%
四、净利润1.92%
分析：
由上表列示的数据可以得出，营业成本占营业收入的比重 07 年为 86.37%，而 06 年为
98.43%，相比下降了许多，说明企业在控制成本方面收到了一定的成效。
两个年度相比较，
营业税费、销售费用、管理费用以及财务费用占营业收入的比重都变化不大，只有资产减值
损失占营业收入的比重有所增加，投资收益有所下降。
由于成本的有效控制，使得企业营业
利润比之 06 年还是有所回升。
而 07 年度的营业外收支所占的比重相比 06 年有所略降，有
所回升的负的营业利润加上营业外收支净额，使得利润总额由负为正，从而净利润实现扭亏
为盈。
综合来讲，企业的成本控制有所增强，盈利能力也有所增强。
3．
由上面利润表的水平和垂直分析可以得知，该企业在 2007 年度营业收入有了比较大幅度的
增长，而营业成本的控制比 06 年也有了提高，这两者积极地影响着净利润。
期间费用以及
营业税费、资产减值损失相比 2006 年，总的来讲是上升的，这些因素消极地影响着净利润，
因此企业还必须在控制费用方面加大努力。
但是综合来讲，积极影响超过了消极影响，使得
企业利润总额由负变为正，最终使企业扭亏为盈，因此企业 2007 年的盈利能力相比 2006 年
有了较大的提升。
第五章
五、综合题答案
（1）经营活动现金流出小计=经营活动现金流入小计—经营活动产生的现金流量净额
=490 814—11 362
=479 452（万元）
经营活动产生的现金流量净额=经营活动现金流入小计—经营活动现金流出小计
=355 755—357 425
=-1 670（万元）
投资活动产生的现金流量净额=投资活动现金流入小计— 投资活动现金流出小计
=2 378—15 672
=-13 294（万元）
现金及现金等价物净增加额 =期末现金及现金等价物余额— 期初现金及现金等价物余额
=15 008—15 165
=-157（万元）
（2）现金流量表进行水平分析，及企业的运营状况评价；
① 编制现金流量表水平分析表
现金流量表水平分析表
单位：
万元
项目本期
金额
上期
金额
差额 变动
幅度
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金490 811354 726136 08538.36%
收到的税费返还
收到其他与经营活动有关的现金31 029-1 02699.71%
经营活动现金流入小计490 814355 755135 05937.96%
购买商品、接受劳务支付的现金436 825335 736101 08930.11%
支付给职工以及为职工支付的现金9 2367 8361 40017.87%
支付的各项税费9 5475 8053 74264.46%
支付其他与经营活动有关的现金23 8448 04815 796196.27%
经营活动现金流出小计479 452357 425122 02734.14%
经营活动产生的现金流量净额11 362-1 67013 032-780.36%
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金2 2533 919-1 66642.51%
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净
125 59 66 111.86%
额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计2 3783 978-1 600-40.22%
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金8 7746 6892 08531.17%
投资支付的现金6 89821 117-14 219-67.33%
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金56-56-100%
投资活动现金流出小计15 67227 862-12 19043.75%
投资活动产生的现金流量净额-13 294-23 88410 509-44.34%
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金
其中：
子公司吸收少数股东投资收到的现金
取得借款收到的现金19 50014 7504 75032.20%
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计19 50014 7504 75032.20%
偿还债务支付的现金12 50012 575-250.20%
分配股利、利润或者偿付利息支付的现金5 2254 54867714.89%
其中：
子公司支付给少数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金21-21-100%
筹资活动现金流出小计17 72517 1445813.39%
筹资活动产生的现金流量净额1 775-2 3944 169-174.14%
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额-157-27 94827 791-99.44%
加：
期初现金及现金等价物余额15 16543 113-27 948-64.82%
六、期末现金及现金等价物余额15 00815 165-1571.04%
② 现金流量表的水平分析评价
该公司 2007 年经营活动现金流量净额增加了 13 032 万元，较上年增长-780.36%（06
年经营活动现金流量净额为负数）。
经营活动现金流入量和流出量分别比上年增长了 37.96%和
34.14%,增长额分别为 135 059 万元和 122 027 万元。
经营活动现金流入量的增加主要是因
为销售商品、提供劳务收到的现金增加了 136 085 万元，增长率为 38.36%%。
经营活动现
金流出量的增加主要是购买商品、接受劳务支付的现金，增加了 101 089 万元，尽管增长
率低于支付其他与经营活动有关的现金的增长率 196.27%，但是应看到后者的基数较小，
其增长额哪怕是微小变动都会引起增长幅度的较大幅度变化，它的变动额 15 796 万元只占
购买商品、接受劳务支付现金变动额的 15.63%左右。
投资活动现金净流量较上年增加 10 509 万元。
投资活动现金流入较上年减少了 1 600
万元，降幅达 40.22%%，究其原因是由于本年取得投资收益收到的现金小于上公司，上年
取得投资收益收到的现金为 3 919 万元，而今年只有 2 253 万元，这是由于公司为投资支付
的现金的减少幅度达 67.33%，金额减少 14 219 万元。
投资活动现金流出方面，本年的投资
额也大幅下降，由去年的 27 862 万元下降到今年的 15 672 万元，降幅达 43.75%。
这主要
是由于今年该公司为投资支付的现金的减少幅度达 67.33%，金额减少 14 219 万元。
这说明，
公司在今年的对外投资力度不如上一年，然而公司为购建固定资产、无形资产和其他长期
资产支付的现金 2 085 万元，较上年增长了 31.17%，这些都表明公司的持续发展能力值得
肯定，具有较好的发展前景。
筹资活动产生的现金流量净额较上年增加了 4 169 万元，这主要是由于取得借款收到
的现金比上年增加 4 750 万元，加之筹资活动现金流出只有小幅变化。
取得借款收到的现
金比上年增加 4 750 万元，表明公司本期举借了大量的短期或长期借款，也说明公司通过
银行筹集资金能力较强，也能在某种程度上代表了公司商业信用较好。
通过对以上现金流量表的三个部分的水平分析，概括得出这样的结论。
该公司在 2006
年取得投资收益收到的现金，及通过举借债务来回笼资金，使得在投资活动方面的投入明
显大于 2007 年。
因而 2007 年经营活动的现金流的大幅增加得益于 2006 年一系列的投资活
项目
金额
结构百分比
以现金流入小
计为合计数
以现金总流
入为合计数
一、经营活动产生的现金流入
销售商品、提供劳务收到的现金
490 811
99.9994%
95.73%
收到的税费返还
收到其他与经营活动有关的现金
3
0.0006%
0.001%
经营活动现金流入小计
490 814
100%
95.731%
二、投资活动产生的现金流量入
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金
2 253
94.74%
0.44%
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净
额
125
5.26%
0.02%
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计
2 378
100%
0.46%
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金
其中：
子公司吸收少数股东投资收到的现金
取得借款收到的现金
19 500
100%
3.809%
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计
19 500
100%
3.809%
四、现金流入合计
512 692
100%
动。
然而在 2007 年，新的投资明显减少，这意味着管理层把主要精力放在维持现有资产的
良好运营上；在融资方面，取得借款收到的现金较去年增长了 32.20%，并增加了偿付股利
和利息等的金额。
（4）现金流量表结构分析，及公司运营状况的评价
① 编制现金流入结构分析表
现金流入结构分析表
单位：
万元
② 现金流入结构分析评价
从上表可以看出，2007 年该公司的主要现金流来自于经营活动和融资活动，分别占总
现金流入的 95.73%和 3.809%。
由此可见，尽管在水平分析中得出公司 2007 年融资金额大
项目
金额
结构百分比
以现金流出小
计为合计数
以现金总流
出为合计数
一、经营活动产生的现金流出
购买商品、接受劳务支付的现金
436 825
91.11%
85.18%
支付给职工以及为职工支付的现金
9 236
1.93%
1.80%
支付的各项税费
9 547
1.99%
1.86%
支付其他与经营活动有关的现金
23 844
4.97%
4.65%
经营活动现金流出小计
479 452
100%
93.49%
二、投资活动产生的现金流量出
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
8 774
55.99%
1.71%
投资支付的现金
6 898
44.01%
1.35%
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计
15 672
100%
3.06%
三、筹资活动产生的现金流出
偿还债务支付的现金
12 500
70.52%
2.44%
分配股利、利润或者偿付利息支付的现金
5 225
29.48%
1.01%
其中：
子公司支付给少数股东的股利，利润
支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计
17 725
100%
3.45%
四、现金流出合计
512 849
100%
幅上升，但是其在现金流入中的比例依然不高。
绝大多数的现金流入来源于经营活动，且
其中的 99.9994%来源于销售商品、提供劳务收到的现金，这说明，公司的主营业务发展相
当强劲，为公司带来良好的回报。
虽然投资活动取得的现金流入只占现金总流入的
0.46%，但它的获得主要是由于投资收益，而不是依靠大量的投资收回来实现的。
筹资活动
中，取得借款收到的现金占筹资活动总现金流入的 100%，说明公司主要通过借款来满足公
司发展的需要。
③ 编制现金流出结构分析表
现金流出结构分析表
单位：
万元
与现金流入相对应，2007 年该公司现金流出中经营活动现金流出、投资活动现金流出
及筹资活动现金流出各占总流出的 93.49%、3.06%及 3.45%。
其中经营活动总流出中有
85.18%用于日常生产经营，这一比例与经营活动所获得的现金流是相配比的。
而筹资活动
现金支出的原因在于，公司偿还了部分债务，这部分用现金偿还的债务占到了筹资活动总
现金流出的 70.52%。
投资活动现金流出占总现金支出的 3.45%，主要是用于固定资产的购
置与投资支付的现金。
（4）现金流量表的项目分析，并结合企业的生命周期理论进行相关评价
① 经营活动现金流量分析
从现金流量表水平分析表可以看出，2007 年度该公司的经营活动产生的现金流量净额
是正的，并且大大超过了 2006 年度的经营活动现金流量净额，是 2006 年度经营活动现金
流量净额的-780.36%（06 年经营活动现金流量净额为负数）。
结合报表的其他部分，可知
该公司 2006 年进行了大规模的投资，不出意外的 2007 年的净利润将超过了 2006 年的净利
润，由此可以判定，该股份有限公司已经进入了稳定发展期，其经营活动产生的现金流量
大于零并且在弥补非付现成本后仍有剩余，处于一种良好的运转状态，能够为公司的未来
发展提供较多的资金。
② 投资活动现金流量分析
从现金流量表水平分析表可以看出， 2006 年度和 2007 年度该公司都进行了大规模的
投资活动，并且在 2007 年度公司的对外投资力度大幅下降但对内投资力度却有着 31.17%
的增长，2007 年投资活动现金流入量是 2006 年度的 59.78%，2007 年投资活动现金流出量
是 2006 年度的 56.25%，2007 年投资活动的现金流量净额是 2006 年的 55.66%。
结合经营
活动现金流量的分析结果，可以判断，该公司的“投资活动现金流量为负”缘于公司在该
领域的进一步扩张，属于公司发展和扩张中的正常现象，而不是由于投资活动的亏损所致。
进一步结合经营活动现金流量的信息，公司的投资活动产生了良好的效果，该公司处于一
个良好的运行状态。
③ 筹资活动现金流量分析
从现金流量表水平分析表可以看出，2006 年度筹资活动产生的现金流量净额为负，而
2007 年度该公司筹资活动产生的现金流量净额为正达到 1 775 万元，较上年增长了-
174.14%（由于 2006 年筹资活动产生的现金流量净额为负值），，这主要是由于取得借款
收到的现金比上年增加 4 750 万元，加之筹资活动现金流出只有小幅变化，才会有这么高
比例的增长。
结合经营活动现金流量及投资活动现金流量分析，筹资活动产生的现金流量
净额为正，表明在公司的成长期，内部资金不足以满足大规模的投资，需要从外部筹集资
金，表明公司处于稳步成长阶段。
同时，公司的短期借款、长期应付款和专项应付款都有大幅度增加，其中短期借款增
加了 13 700 万元，增幅 35.58%；长期应付款增加 976 万元，增幅 100%；专项应付款增加
3 685 万元，增幅达到 4335.29%。
SYJS 公司能够筹集到规模巨大资金并且取得了国家（政
府）作为所有者投入的具有专项或特定用途的拨款，这些都说明，该公司很具有发展潜力，
其“筹资活动现金流量大于零”是公司发展与扩张过程中的正常现象。
④ 企业的生命周期分析
通过对以上经营活动现金流量分析、投资活动现金流量分析及筹资活动现金流量分析，
我们可知该公司的财务特征为：
a，经营活动产生的现金流量在不断增加，但现金节余不大，从 06 年的负值变为正值；
b，设备投资继续进行，但相对于前阶段小幅增加，投资活动的现金净流量继续出现负
值；
c，筹资活动产生的现金净流量由上年的负值转换了正值，但总的来说该公司对筹资活
动产生的现金流量的依赖性大为降低。
以上财务特征表明该公司正处于生命周期的成长期。
第六章
六、综合题答案
（1）净资产收益率= ×100%=13.3%
总资产净利率= ×100%=5.6%
销售净利率= ×100%=2.5%
总资产周转率= =2.22
权益乘数= =2.4
（2）净资产与上述各项指标之间的关系：
净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
代入数据：
0.025×2.222×2.4=0.133
因此，代入本题数据验证了上述公式的成立。
第七章
六、
（1）2007 年速动比率= = =0.9
资产负债率= = =0.5
权益乘数= = =2
（2）总资产周转率= = =0.6
主营业务净利率= = =0.14
净资产收益率=（销售）净利率×总资产周转率×权益乘数=0.14×0.6×2=0.168
（3）净资产收益率可以分解成这三个指标，所以受这三个指标的影响。
销售净利率是反映企业营业盈利能力的一个非常重要的财务比率，它的升高会引起净
资产收益率的升高
总资产周转率是反映企业营运能力的一个非常重要的财务比率，它的升高会引起净资
产收益率的升高
权益乘数既是反映企业偿债能力的指标，也反映了企业筹资活动的结果，它的升高会
引起净资产收益率的升高
净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数
06 年净资产收益率=16%×0.5×2.2=17.6%①
第一次替代 = 14%×0.5×2.2=15.4%②
第二次替代 =14%×0.6×2.2=18.48%③
第三次替代 =14%×0.6×2=16.8%④
②－①=15.4%－17.6%=-2.2%主营业务净利率下降的影响
③－②=18.48%－15.4%=3.08%总资产周转率上升的影响
④－③=16.8%－18.48%=-1.68%权
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