股指期货价格分析与模拟实践总结.docx

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股指期货价格分析与模拟实践总结

股指期货价格分析与模拟实践总结一、沪深300指数分析对象概述

1.沪深300指数分析对象背景和概念

沪深300指数是根据和规模从沪深两市中选取300只A股股票作为，其样本空间为剔除如下股票后的A股股票:

上市时间不足一个季度的股票（可以有例外）、暂停上市股票、经营状况异常或最近财务出现严重亏损的股票、市场价格波动异常明显受操纵的股票、其他经专家委员会认为应剔除的股票。

沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的，具有良好的市场代表性。

沪深300指数是沪深第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。

它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场走势的指标，有利于投资者全面把握市场运行状况，也进一步为产品的创新和发展提供了基础条件。

2.沪深300指数交割方式和最后结算价格

采用现金交割，采用到期日最后两小时所有指数点位。

在特殊情况下，交易所还有权调整计算方法，以更加有效地防范市场操纵风险。

最后结算价的确定方法能有效确保股指期现价格在最后交易时刻收敛趋同。

之所以采用此办法的原因可归纳为以下方面:

首先，这是金融一价率的内在必然要求。

其次，能防止期现价差的长时间非理性偏移，有效控制非理性炒作与市场操纵。

这是因为，非理性炒作或市场操纵一旦导致股指期现价差非理性偏移，针对此价差的盘就会出现，而最后结算价则能确保此套利盘实现套利。

此种最后结算价的确定方法对套保盘也具有同样的意义。

二、沪深300指数期货价格波动分析

（一）基本分析法

基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格变化趋势的方法。

期货交易是以现货交易为基础的。

期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。

商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响，因而也必然会对期货价格产生重要影响。

所以，通过分析商品供求状况及其影响因素的变化，可以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。

在现实市场中，期货价格不仅受商品供求状况的影响，而且还受其他许多非供求因素的影响。

这些非供求因素包括：

金融货币因素、政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。

因此，期货价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。

基本因素分析法是从商品的实际供给和需求对商品价格的影响这一角度来进行分析的方法。

这种分析方法注重研究国家的有关政治、经济、金融政策、法律、法规的实施及商品的生产量、消费量、进出口量、库存量等因素对商品供求状况直接或间接的影响程度。

商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，即任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化；反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。

然而，随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使期货市场变得更加复杂，更加难以预料。

影响价格变化的基本因素要概括起来主要有以下八个方面：

（1）供求关系。

期货交易是市场经济的产物，是在商品现货交易的基础上发展起来的，商品的期货价格是对商品供求关系的预期反映，因此，商品期货价格变化受商品市场供求关系的影响。

当商品供大于求时，其相应的期货价格下跌；反之，期货价格就上升。

所以应关注所交易相关商品的结转库存量、产量、产情报告、气候、经济状况、其它如替代品的供求状况、全球性竞争因素等。

（2）经济周期。

在期货市场上，价格变动还受经济周期的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。

（3）季节性因素。

许多期货商品，尤其是农产品有明显的季节性，价格亦随季节变化而波动。

（4）金融市场变动因素。

在世界经济发展过程，各国的通货膨胀、货币汇率以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场和商品期货带来了日益明显的影响。

（5）政府政策。

各国政府制定的某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。

（6）政治因素。

期货市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。

（7）社会因素。

社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。

（8）心理因素。

所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，俗称“人气”。

如对某商品看好时，即使无明显利好因素，该商品价格也会上涨；而当看淡时，无明显利淡消息，价格也会下跌。

又如一些市场大户与庄家们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为地进行投机性的大量买进或抛售，谋取投机利润。

（二）投资者行为分析

1．跟风。

有这种心理的投资人，要么看见他人纷纷买进证券的时候．也深恐落后，在不了解行情和公司状况的情况下，也买人自己并不了解的证券；要么看到市场行情萎靡，大肆抛售的时候不认真分析缘由就糊里糊涂地抛售自己手中后市潜力很好的股票。

还有些投资人容易受到某些空穴来风的消息的影响，产生恐慌急于出手，而事实证明这些恐慌一般是不真实的，常常是某些别有用心的人故意散布的。

2．举棋不定。

主要表现为投资人本来有自己的投资风格、投资策略及其相应的投资计划，但极易受到市场整体行情的影响，难以实施既定的方针和策略，临阵退缩持续观望，在关键时刻，不能作出判断，错过良机。

还表现在当股票价格上涨时，总不肯果断地抛出赚取既得利益，总是期望还有上涨的空间，结果在行情下跌时被套牢；每当证券价格下跌的时候，又迟迟不肯买进，总是盼望价格跌了再跌，结果错失良机。

这种无止境的欲望，反倒会使本来已经到手的获利一下子落空。

3．求低避高价格较高的证券一般波动较大，投资者购买风险也就相对较大，因此某些投资者不敢涉足那些高价证券，往往只在中低价位的证券进行投机。

因此某些企业筹资困难，这些企业也抓住投资者这些心理，把股票拆分降低价格。

但是价格高未必就是坏事，某些企业业绩良好受投资者青睐，价格也就较高，只有那些虚高的证券才是最危险的。

而某些投资者无论高价是何成因就不分青红皂白一概拒绝，这种情况在证券市场上也普遍存在。

4．投机善赌。

具有赌博心理的股市投资者，总是希望通过几次成功的投机就获得可观的收益，即所谓的“一劳永逸”。

这样的定额投资者常常紧紧盯住某一支证券，把所有的精力和资金都投入进去，当行情下跌的时候仍不死心，频频增加资金妄图降低购人成本以图触底反弹．其结果是被市场牢牢套住，损失甚大。

5.不够果断。

证券市场风险极高，在出现损失的时失的扩大才是将来东山再起的资本，因此投资者要随着市场行情的变化，采取灵活应对的策略。

当股市大势下跌或公司受损失时，且不要被损失所纠缠，仔细地分析证券的情势和企业的经营业绩，应当机立断，对没有价值的证券要忍痛割爱，不抱有幻想。

（三）技术分析法（可选移动平均线法）

技术图表分析作为投资分析的一种方式，它的依据是基于三个假设，即：

（1）价格反映市场一切；

（2）价格以趋势方式演变；

（3）历史会重演。

根据第一个假设，技术分析时并不需要关注价位为何变动，只关心价位怎样变动。

第二个假设是借用牛顿力学第一定律“在没有任何外力影响下，物体会遵循一定方向恒速前进”，价位就有如有形物体一样，也是会沿着原有的既定趋势前进，直到受到外来因素的影响。

历史会重演则反映了市场参与者的心理反应。

技术图表分析的基本原理可归纳为以下几点：

（1）价格是由供求关系决定的；

（2）商品的供求关系又是由各种合理与非合理的因素决定的；

（3）忽略价格微小波动，则价格的变化就会在一段时间内显示出一定的变化趋势；

（4）价格的变化趋势会随市场供求关系的变化而变化。

技术分析的基本方法就是以过去投资行为的轨迹为依据，考察未来或潜在的投资机会。

期货市场技术分析方法的理论主要有：

道氏理论、图形分析理论、成交量分析、趋势分析、切线理论、形态理论、波浪理论、江恩理论、周期分析和各种技术指标分析等。

这些分析方法与股票市场的技术分析方法基本相同。

但期货市场技术分析中的关于量的分析包括了合约交易量和持仓量的分析。

三、模拟交易规划（基于以上分析）

第一阶段模拟结果（附报告）

（一）新信息的影响

股指期货的价格主要由股票指数决定。

由于股票指数要​‌‌受到很多因素的影响，因此，股指期货的价格走势同样也会受到这些因素的作用。

这些因素至少包括：

（1）宏观经济政策，例如加息、汇率改革等；

（2）宏观经济数据，例如GDP、工业指数、通货膨胀率等；

　　（3）与成份股企业相关的各种信息，例如权重较大的成份股上市、增发、派息分红等；

　　（4）国际金融市场走势，例如NYSE的道琼斯指数价格的变动、国际原油期货市场价格变动等。

　　另外，和股票指数不同，股指期货有到期日，因此股指期货价格还要受到到期时间长短的影响。

（二）分析的不足与启发

这次投机始于上机课，终于上机课，所以期货的投机时间严重不足，从而影响到了对指数期货买卖方向的决定。

虽然总体是赚的，但是属于涨一点就卖，跌一点就买，并没有用科学的方法去分析和预测，从而使机会转瞬而逝。

给我的启发是必须会看大方向，这是操作的前提。

明确自己投资风格，是利用股指期货套期对冲保值还是投机获利。

前者更适合大资金，当然大资金也会进行对冲投机操作。

后者适合中大户且有一定实战水平的投资者，以下策略主要针对短线投机。

3、需要掌握拐点理论、周期理论和T+0实战技术。

当天高点、次高点、低点、低次点都要提前心中有数。

明确时间周期，尤其是分钟K线周期，更是重要。

趋势线是重要操作依据，每天运行的上下轨得搞清楚。

关注重大消息.信息时代了，不能存在靠天吃饭的天真想法，要及时了解国际股市走势，美元指数走势，国家大宗商品价格走势等。

只要拥有用正确的心态，严格的资金管理，相信大家都会逐步适应这个市场，在这个充满机遇的市场中走得更远。

（三）下一阶段交易规划

明确自己投资风格，是利用股指期货套期对冲保值还是投机获利。

前者更适合大资金，当然大资金也会进行对冲投机操作。

后者适合中大户且有一定实战水平的投资者，以下策略主要针对短线投机。

同时适当延长期货交易时间，正确把握股指期货的方向，与股票市场相结合，全面的分析股指期货。

将股指期货做到懂做到透。

第二阶段模拟结果（附报告）

（四）模拟交易结果再评价

这次期指期货交易整整用了一个中午，从交易的过程来看不能有侥幸心理。

平仓之后反向开仓要把买卖搞好，出乌龙可不是闹着玩的。

、注意总结观察两市能对指数产生决定性影响并得到投资者认同的风向标与股指期货运行的联动效应。

股指期货操作上还有很多实战技巧，大体上炒股的一些手法可以参考但对投资者的看盘和操盘能力要求非常高，不是一般中小投资者适合参与的对象。

对于参与其中的投资者，也要把握适度投机把风险放在第一位的原则，以免过度投机最终难以翻身。

原则当日平仓不过夜，切不可象炒股那样靠捂的策略。

能平就尽量的平了。

操作股指期货的时候记得不要仅仅买入，还要学会卖空，具体事情具体分析。

四、总结

股指期货是老师举例子时最先举得，也是我盈利最多的一种期货。

在与商品期货相比，股指期货要活跃的多，因为各个股指的数字在变动的要快许多。

　　老师在讲解和示范过程中，我了解了很多期货操作入门的知识，也体验到了期货操作的风险。

我操作的合约大多以做空为主，即“高卖低买”，当价格开始下跌的时候我会找时机抛出，当价格上涨的时候，我会根据自己的判断进行止损或平均买高。

我发现期货的价格变动非常快，在这几分钟可能亏损几千元，过一会立马会盈利几千元，所以，做期货时一定要眼疾手快。

课后，我大概了解了一些期货交易具体时间，抽课余时间时不时进行一些交易。

　　我认为，期货还是短线交易，尤其是日内交易最容易控制住风险。

所以当日平仓最好。

因为这样就避免了价格波动的风险。

由于老师给了100万元的资金量，所以当我们的价格判断错误的时候，可以采取平均卖高的策略，可以在价格稍微回落一点时及时卖出平仓。

不过，我觉得保证自己在几笔合约里获利比较好，因为很多人可能一天会操作很多比，有盈利有亏损，不过一天的结果是盈利，我觉得我们初入门的人在刚开始的时候应该少操作以保证盈利，因为期货的手续费是非常高的。

普通的投资者手头并不会有那么多资金，所以应该考虑好期货投资的风险在决定是否进行期货投资。

由于期货的杠杆性，所以投资者很容易获得很大的盈利，但是前提是对市场价格下一步的走势判断正确。

在进行期货操作时，技术分析也是非常重要的。

技术分析时并不需要关注价位为何变动，只关心价位怎样变动。

期货市场不同于股票市场，股票市场及时止损的话，不会有太大亏损，但是期货市场止损后，就会有很大亏损。

　　短线操作的时候精神必须高度集中,稍有犹豫或耽搁都有可能导致亏损，更会因此打乱节奏，或使心态变坏。

所以必须严格止损，最好当日以单纯做一个方向为主。

选择方向是交易成败的关键。

期货还是短线交易，尤其是日内交易最容易控制住风险，也最能体现出期货的魅力和特点。

而在交易中也最容易把握。

或者换句话说，要清楚这个市场是多头市场还是空头市场。

只有确保日内赢利，才能很好的在这个市场里操作好。

日内的好处在于：

你有主动权控制，你有权利选择参与或不参与交易，你可以安稳地休息，你可以明确的控制止损。

　　以上是我进行期货实验的心得，毕竟是初学者，感悟还是比较浅薄。

我想说一点由期货引起的生活感悟：

在炒期货的时候要学会适可而止，要及时止损和止盈，在期货操作的时候，不要因为一次的盈利而满足骄傲，也不要因为造成了亏损而灰心丧气，所以要找到自己的优点和缺点，扬长避短，判断好分析好，做好下一次的期货操作。

虽然很短，但都是我自己亲身的体验于感悟。

　　在这次的实验课里，我学到了许多东西。

我觉得期货是一个非常具有投资吸引力的金融衍生工具。

在今后我也会不断地学习和尝试进行期货投资。