五粮液集团有限公司财务分析报告Word文件下载.docx
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五粮液以其先进的技术和管理、强大的规模优势顺应国家的白酒政策，利用该时机进一步拓展业务，扩大市场覆盖面。
（四）威胁与挑战
第一，国家税收政策。
国家对于白酒的限制性政策丝毫没有改变，沉重的赋税将是五粮液巨大的挑战;
第二，居民消费观念转变。
由于白酒的高酒精度不适应人们对健康的要求,啤酒、葡萄酒等对白酒的替代作用逐步强化。
近１0年来,我国白酒行业一直处于产能过剩状态，这对五粮液的发展也带来了不小的威胁；
第三，洋酒关税下降。
中国加入WTO,于2０05年开始下调洋酒的关税,由入关前的６５%下调到10%，洋酒的入侵势必对五粮液造成一定的冲击。
四、公司财务报表分析
（一）资产负债表水平分析
五粮液资产负债表水平分析表 金额单位:
元
项目
2009年
20０8年
变动情况
对总资产的影响
（％）
变动额
变动（%）
货币资金
754３5９
０００
1６181９000
０
27.3１%
11.9９%
交易性金融资产
19３.1５%
0.12%
应收票据
184213
206．13％
9.１9％
应收账款
１
7.24%
０.72%
预付款项
195６85
330．４3％
1．11%
应收利息
－23481100
-44.46％
－0.１7%
其他应收款
165.51%
0.3２%
存货
３47684
0０
６７.40%
１0.37％
流动资产合计
87４１55
０0０
51.9５%
3３．6５%
非流动资产：
长期股权投资
9.１3%
0.02%
固定资产原值
４4.3３%
25.46％
累计折旧
425０15
2４.41%
6.18%
固定资产净值
693681
00
6０.02%
19.28%
固定资产减值准备
88４２96
549650
33４6４6
60.88%
０.00%
固定资产净额
693593
60.02％
1９．２8％
在建工程
21８4５8０
３2772
０0
-３3.34%
-0．8１%
无形资产
3
192400
405.８9%
1.83%
商誉
０.0１%
长期待摊费用
0.49％
递延所得税资产
30.62%
0.0１%
非流动资产合计
756617
59.12％
20.8３%
资产总计
2
349６４０
000
54.4８%
54.48%
流动负债:
应付账款
23９
3000
527．82%
1.４9％
预收款项
437６２7
31５.６3%
24.62%
应付职工薪酬
１1.30%
0．03%
应交税费
7８０3
２６.37％
1.6２%
应付股利
2２０６２6
1．6３%
其他应付款
３３996
３03．73%
1．８９%
流动负债合计
62６375
206.97%
31．29％
非流动负债:
长期应付款
0.01%
递延所得税负债
０.０3%
非流动负债合计
0.0４％
负债合计
６26863
20７.２１%
31.33％
所有者权益:
实收资本
０.００%
资本公积
9532
0.00%
0．０0%
盈余公积
２3
33369０000
16．81%
2．４７%
未分配利润
7２
57
0000
５5.13％
1８.９8％
归属于母公司
股东权益合计
１４275
1０
２5．44%
２１.４5%
少数股东权益
3０5４４１
30２.５9%
1.7０%
所有者权益合计
１４5８
５9
０0００
２7．28%
２3.15％
负债及
所有者权益总计
34964
000０
54.48％
5４.48%
根据上表,可以对五粮液公司总资产变动情况做出一下分析评价:
五粮液公司总资产本期增加735270000０元，增长幅度为54.4８%,说明五粮液公司本年资产规模有大幅度的增长。
进一步分析可发现：
（1）流动资产本期增加4５41350０00元，增长幅度为51.95％,使总资产规模增加了33.65％，非流动资产本期增加281１３００0０0元,增长幅度为59.12%,使总资产规模增加了20.８3％，两者合计使总资产增加了7３52７00000元，增长幅度为５4．29%。
（2）本期总资产的增长在流动资产与非流动资
产的增长上相差不多。
尽管货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、固定资产、无形资产、递延所得税均有大幅度的增长,但是这些项目增长的主要原因是主要系并表范围增加。
而交易性金融资产本期增加1５６１8850元，增长幅度为１93．1５％，但对总资产的影响仅为0.１2%，且其变动原因是股票公允价值变动。
应收利息本期减少2３48１100，减少的幅度为44.46%，对总资产影响为０．１７%,它的变动是系银行定期存款利息收回所致。
在建工程本期减少１09２66000元，减少的幅度为３3.34%，对总资产的影响为0.81%,它减少是因为主要系在建工程转固。
根据上表，可以对五粮液公司权益总额变动情况做出一下分析评价：
五粮液公司权益总额较上年同期增加７３５2700000元,增长幅度为５4．4８％，说明五粮液公司本年权益总额有大幅度的增长。
进一步分析可发现：
（1）本期权益总额的增长在负债上的增长占主要，流动负债增长是其主要方面。
流
动负债本期增长42232700０0元,增长幅度为2０６．97％，对权益总额的影响为31．２9%,这种变动很可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。
流动负债的增加主要表现在三个方面：
一是应付账款的增加。
应付账款本期增加２0０99300０元，增加幅度为5２７.82％,其是主要系并表范围增加所致。
二是预收款项的增加。
预收款项本期增加３3２３３５0００0元，增加幅度为315.６3%,这是预收酒款增加所致。
三是其他应收款的增加。
其他应收款本期增加255755300元,增加幅度为３03．7３％，主要系往来款和保证金增加所致。
而该公司本期非流动负债增加幅度较小。
（2）所有者权益本期增加31２４60００00元,增长幅度为27.２8%，对权益总额的影响为2３．15％。
（二）资产负债表垂直分析
２０09年
2008年
２０09年（%）
2０08年（%）
变动情况（%）
75４3５9
3６.18％
43.90%
-7．7２％
0．11%
０.0６％
0.０5%
18４213
８.８4%
４．4６%
4．38％
102７59000
0.49%
0．0４%
0.45％
１9５685000
0.94%
0.３4%
０．60%
2.8０%
0.3９%
2.4１％
0．33%
0.１９%
０.1４%
1６．68％
１５．3９%
1．2９%
8741５５000
６3.７１%
64．77%
-1.06%
非流动资产:
0．1４%
0．2０％
-０.0６%
１1187０
0０00
53.66%
57．43%
-3.7７%
425
１６0000
2０．３９％
25.３1%
-4.92％
6９3６８１
3３.27%
3２.１2%
1.1５%
8８4２96
54９650
0.0０%
0.０0%
33.27％
32.１２％
2１84５８
22.92％
2.43％
20.４9%
３08０94000
１.48%
0.4５%
１.０３%
0.0０%
0.3２%
0.0３％
0.０3%
0.００%
７５6６1７
0.0３%
0．0３%
0.０0%
３49640000０
100.００%
１00.0０％
0．００％
２39０7300
１.１5%
0.２8%
0.86％
20.9９％
７.８０%
13．19%
0．２０%
０.２8％
-0.08%
1
５.02%
６.13%
-1.１2%
22０626000
１．0６％
0．00%
1.06%
33996０0０0
1.63%
0．62%
1．０１%
30．０4%
15．12%
1４.92%
0．０0%
0．0０%
０.0０%
递延所得税负
债
０.０2%
0.０2%
非流动负债合
计
626863
０0０
３０．０7%
15.12％
14.9５%
３79５９７
１８.21%
28.1３%
-9.92%
4.57%
７.0６％
－2.49％
２31８８9
１1.12%
1４.７1%
－３.５９%
72
３4.５7%
34．４2％
0.1５%
11３8010０0
６８．47%
84.32%
-1５．85%
30５441000
1.47％
0.56%
0.90%
所有者权益合
1４5８０5
00000
69.9３%
8４.88％
-14.95％
2０84910０
０00
1０0．00%
100.00%
资产结构分析评价：
（１）从静态方面分析。
就一般意义而言,企业流动资产变现能力强,其资产风险较小；
非流动资产变现能力较差,其资产风险较大。
所以流动资产比重较大时,企业资产的流动性强而风险小,非流动资产比重高时,企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。
该公司本期流动资产比重为６３.7１%,非流动资产比重为３2.29%。
根据该公司的资产结构，可以看出其资产的流动性还是挺好的，资产风险较小。
（2）从动态方面分析。
本期该公司流动资产比重下降了1．06%,非流动资产比重上升了１．０6%，结合各资产项目的结构变动情况来看,除货币资金的比重下降了7.７2%，在建工程上升了20．4９%外,其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。
资本结构分析评价：
（1）从静态方面看,该公司所有者权益比重为69.９３%，负债比重为30．０７%,资产负债率不高，财务风险较小。
（2）从动态反面分析，该公司股东权益比重下降了14.9５%,负债比重上升14.9５%,各项目变动幅度不大,表明该公司资本结构还是稳定的，财务实力有所下降。
（三）利润表水平分析
五粮金额单位：
液
利
润表
水
平
分析
表
20０9年度
20０8年度
增减额
增减（%）
一、营业收入
111２9200000
7933０７0000
3196130000
40.29%
减：
营业成本
386
07０00０
242590０00
６．70％
营业税金及附加
７９8５85000
5６５7４７000
２32８38000
41.１６％
销售费用
27３317000
30.6８%
管理费用
８3８９730０
588９８６
４2.44%
财务费用
－１０9７３
2000
－1５9954００
５02２20０0
－31.40%
资产减值损失
－165194
８7１0584
-5272.94％
加:
公允价值变动收益
15５21700
１5521７00
投资收益
3１１73４０
１５７９１２0
1５38２2０
97．4１%
其中:
对联营企业和
合营企业的投资收益
25087９0
２５08790
二、营业利润
4５86６７
8８．６6%
加：
营业外收入
2０72４800
19２76８7０
１3３１.３４%
营业外支出
１８１０４00
３3４2060０
-3161０200
-9４.５８%
其中：
非流动资产处置损失
634４９2
2625780
-19９1２88
-7５.8４%
三、利润总额
46０55９００
91．97%
减:
所得税费用
５694６40０0
１0０.0０%
四、净利润
346６67０00
1829700００0
1６36970０00
89.47%
归属于母公司所有者的净利润
３２4４７50
18１0６90００0
1434０6000０
79.20%
少数股东损益
22１91６０00
19012３00
202903700
１067.２2％
五、每股收益
（一）基本每股收益
0.855
0．47７
0.３７8
7９.25%
（二）稀释每股收益
0.４７7
０.３７8
7９．25％
从上表可以看出：
（1）该公司本期营业利润增加了２1555４0000元,增长幅度为８8.66%，主要是营业收入、公允价值变动收益和投资收益增加所致。
营业收入本期增加了31961３0000元,增长幅度为40.２９%。
根据该公司年报,其营业收入大幅增加是因为酒类产品量增价涨所致；
公允价值变动导致受益为1５52１700元；
投资收益的增加,导致营业利润增加了１５38２２0元，但由于营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失的增加,是增减相抵后营业利润增加21555400００元,增长88.66%
（2）该公司利润总额增加了2２06430００0元，主要是营业利润的增长所致。
同时,营业外
收入比上年增加了1９２7687０元，增长率是133１.34%;
同时,营业外支出的减少也是公司以润总额增加的原因。
综合做用的影响，导致利润总额增加了2２06３4000０元。
（３）该公司09年实现净利润３4666７０0０0元,表上年增长了16369７0０0０元,增长率为89．47%，增长幅度较高。
从水平分析表看，公司净利润的增长主要是利润总额比上年增长了２2０6４３00０0元引起的；
由于所得税比上年增加了569４6400０元,二者相抵，导致净利润增长了163６970000元。
（四）利润表垂直分析
２００９年度
2008年度
１00.0０%
100．0０％
34.69%
4５.6１%
-10.92％
7.18%
７.13%
0.0５%
10.46%
11．23%
-0.7７%
7.54%
7.４２％
0．１2%
-0.99%
－2.０2%
1.03%
0．08%
０.08%
公允价值变动收益
0．14％
０．0０%
0.14%
０.0３％
0.０２%
0．０１％
0.0２%
0．0２%
4１.21％
30.6５%
１0．56%
0.1９%
0．０2%
0．１7%
0.4２%
-0.4０%
非流动资产处置损失
0.０1％
0.03%
-0．０２％
４1.３８％
3０.２4%
11.1４%
10．23%
７.18%
3.０5%
31.15％
23．06%
８.09％
从上表可看出五粮液公司本年度各项财务成果的构成情况。
其中,营业利润占营业收入比重的41.２1%,比上年的3０．65％增加了10.56%;
本年度利润总额的构成为４1．３８％,比上年的30.24％增长了1１．14％;
本年度净利润的构成为31.1５%，比上年的２3．06%增长了８．09%。
可见,从利润的构成情况上看，五粮液公司盈利能力比上年有所高。
五粮液公司各项财务成果结构变化的原因,从营业利润结构上升看,主要是营业成本下降导致，说明营业成本下降是增加营业利润的根本原因。
利润总额和净利润结构上升的主要原因也还是在于营业成本下降。
五、公司财务能力分析
（一）盈利能力
均值（２
008）
排名
２０08年度
2007年度
2０06年度
营业毛利率（%）
34.２2
11
65.31
5４．39
53.91
52.76
总资产利润率（%）
１１.3
７
６
16.６3
1９．14
19.88
1７.9
净资产收益率（％）
１1.８
５
５4.95
15.91
15.３5
14.17
成本费用利润率（%
31.07
6
7０.2９
5１.02
42.31
３1．81
管理费用率（%）
6.98
-
7.53
7.42
６.８０
６.３9
财务费
升级会员 