第九章 收入与分配管理Word文档下载推荐.docx

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B、保本点定价法

C、目标利润法

D、变动成本定价法

7、一般而言，适用于采用固定或稳定增长的股利政策的公司是（　）。

A、处于初创阶段的公司

B、经营比较稳定或正处于成长期的公司

C、盈利水平波动较大的公司

D、处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司

8、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的支付方式称为（　）。

C、财产股利

D、负债股利

9、下列关于发放股票股利和股票分割的说法中，不正确的是（　）。

A、都不会对公司股东权益总额产生影响

B、都会导致股数增加

C、都会导致每股面额降低

D、都可以达到降低股价的目的

二、多项选择题

1、使用以成本为基础的定价方法时，可以作为产品定价基础的成本类型有（　）。

A、变动成本

B、制造成本

C、完全成本

D、固定成本

2、根据股票回购对象和回购价格的不同，股票回购的主要方式有（　）。

A、要约回购

B、协议回购

C、杠杆回购

D、公开市场回购

3、下列关于产品寿命周期分析法的说法中，正确的有（　）。

A、产品寿命周期一般要经过萌芽期、成熟期和衰退期三个阶段

B、判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行

C、在萌芽期，增长率不稳定

D、在衰退期，增长率为负数

4、下列关于股利分配理论的说法中，不正确的有（　）。

A、股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的

B、“手中鸟”理论认为公司应该采用高股利政策

C、所得税差异理论认为公司应该采用高股利政策

D、代理理论认为股利的支付能够有效地降低代理成本，理想的股利政策应该是股利支付率为100%

5、按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（　）。

A、当年利润　　

B、留存收益

C、原始投资　　

D、股本

6、关于股票股利，下列说法中正确的有（　）。

A、发放股票股利，会造成股东权益总额的减少

B、发放股票股利，会降低股票的每股价值

C、对公司来讲，发放股票股利有利于公司的发展

D、对股东来讲，发放股票股利会给股东带来资本利得纳税上的好处

7、下列各项中，属于财产股利的有（　）。

A、以公司拥有的其他公司债券作为股利

B、以公司拥有的其他公司股票作为股利

C、以公司的应付票据作为股利

D、以公司发行的债券作为股利

8、下列有关股票分割的表述中，不正确的有（　）。

A、股票分割的结果会使股数增加、股东权益增加

B、股票分割的结果使股东权益各账户的余额发生变化

C、股票分割会使每股收益和每股市价降低

D、股票分割不影响股票每股面值

9、下列关于股票期权激励模式的表述，正确的是（　）。

A、实质上是公司给予激励对象的一种激励报酬，但能否取得该报酬取决于以经理人为首的相关人员是否通过努力实现公司的激励目标

B、可能带来经营者的短期行为

C、将经营者的报酬与公司的长期利益绑在一起，实现了经营者与企业所有者利益的高度一致，并使二者的利益紧密联系起来

D、股票期权模式比较适合那些初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业。

10、收入与分配管理的原则包括（　）。

A、依法分配原则

B、分配与积累并重原则

C、兼顾各方利益原则

D、投资与收入对等原则

三、判断题

1、股票分割会使股票的每股市价下降，可以提高股票的流动性。

（　）

对

错

2、收入与分配管理是对企业收入与分配活动及其形成的财务关系的组织与调节，是企业将一定时期内所创造的经营成果向企业所有者进行分配的过程。

3、采用指数平滑法进行销售预测分析时，进行短期预测时，应该选择较小的平滑指数。

4、从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。

5、某公司目前有普通股2000万股（每股面值2元），资本公积2000万元，未分配利润3000万元。

公司按市价10元计算股票股利，发放10%的股票股利后，资本公积为3600万元。

6、在除息日购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。

7、股票期权是指公司为了某一特定目标，公司先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。

8、固定股利支付率政策体现了“多盈多分，少盈少分”的股利分配原则，从企业的支付能力的角度看，是一种稳定的股利政策。

四、计算分析题

1、正大公司生产甲、乙、丙三种产品，预计甲产品的单位制造成本为100元，计划销售10000件，计划期的期间费用总额为元；

乙产品的计划销售量为8000件（设计生产能力为10000件），应负担的固定成本总额为元，单位变动成本为65元；

丙产品本期计划销售量为12000件，目标利润总额为元，完全成本总额为元；

公司要求成本利润率必须达到20%，这三种产品适用的消费税税率均为5%。

要求：

（1）运用全部成本费用加成定价法计算单位甲产品的价格；

（2）运用保本点定价法计算乙产品的单位价格；

（3）运用目标利润法计算丙产品的单位价格；

（4）运用变动成本定价法计算乙产品的单位价格；

（5）如果接到一个额外订单，订购2000件乙产品，单价120元，回答是否应该接受这个订单，并说明理由？

五、综合分析题

1、东方公司年终分配股利前（已提取盈余公积）的股东权益项目资料如下：

　　股本—普通股（每股面值1元，1000万股）　1000万元

　　资本公积400万元

　　盈余公积500万元

　　未分配利润1300万元

　　股东权益合计3200万元

公司股票的每股现行市价为10元，计划发放10%的股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元。

计算结果保留三位小数，要求：

（1）如果股票股利的金额按股票面值计算，计算完成这一方案后股东权益各项目的数额；

（2）如果股票股利的金额按现行市价计算，计算完成这一方案后股东权益各项目的数额；

（3）如果发放股利前，甲投资者的持股比例为1%，计算完成这一方案后甲投资者持有的股数；

（4）如果发放股利之后“每股市价/每股股东权益”的数值不变，计算发放股利之后的每股市价；

（5）如果发放股利之后“每股市价/每股股东权益”的数值不变，只要满足每股市价不低于8元即可，则最多可以发放多少现金股利（假设有足够的可供分配利润）。

答案部分

一、单项选择题

1、

【正确答案】D

【答案解析】

根据公司法的规定，法定盈余公积金的提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的10%。

当法定盈余公积金的累积额已达注册资本的50%时，可以不再提取，而不是任意盈余公积金。

所以本题正确答案为D。

【该题针对“收入与分配管理的主要内容”知识点进行考核】

【答疑编号】

2、

【正确答案】B

发放股票股利，不改变股东权益总额，但会改变股东权益的构成。

所以本题正确答案为B。

【该题针对“股利支付形式与程序”知识点进行考核】

3、

【正确答案】A

股票期权是指股票公司赋予激励对象在未来某一特定日期内以预先确定的价格和条件购买公司一定股票的选择权。

【该题针对“股权激励”知识点进行考核】

4、

【正确答案】C

固定股利支付率政策最能体现多盈多分、少盈少分、无盈不分。

【该题针对“股利政策与企业价值”知识点进行考核】

5、

销售预测的定性分析法包括营销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法。

其中的专家判断法包括个别专家意见汇集法、专家小组法和德尔菲法（又称函询调查法）。

选项C属于销售预测的定量分析法。

【该题针对“销售预测分析”知识点进行考核】

6、

采用保本点定价法确定的价格是最低销售价格。

【该题针对“销售定价管理”知识点进行考核】

7、

一般来说剩余股利政策适用于公司初创阶段；

固定或稳定增长的股利政策适用于经营比较稳定或正处于成长期的公司；

固定股利支付率政策比较适合于处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司；

低正常股利加额外股利政策适用于盈利水平随着经济周期波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时。

8、

负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

9、

发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响（仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化），发放股票股利后，股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。

股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股收益下降，每股股价降低，但公司价值不变，股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。

【该题针对“股票分割与股票回购”知识点进行考核】

二、多项选择题

【正确答案】ABC

企业成本范畴基本上有三种成本可以作为定价基础，即变动成本、制造成本和完全成本。

所以本题正确答案为A、B、C。

【正确答案】ABD

股票回购的方式主要包括公开市场回购、要约回购和协议回购三种。

其中，公开市场回购，是指公司在公开交易市场上以当前市价回购股票；

要约回购是指公司在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约，并根据要约内容进行回购；

协议回购则是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。

因此本题答案为选项A、B、D。

【正确答案】BCD

产品寿命周期是指产品从投入市场到退出市场所经历的时间，一般要经过萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，所以，选项A的说法不正确；

判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行。

一般地，萌芽期增长率不稳定，成长期增长率最大，成熟期增长率稳定，衰退期增长率为负数，所以，选项B、C、D的说法正确。

【正确答案】CD

股利无关论认为股利不影响股价，在现实中，这个观点是不成立的，所以，必须有一定的假设条件，这个假设条件就是资本市场完全有效。

在完全有效的资本市场上，股利政策的改变就仅仅意味着股东的权益在现金股利与资本利得之间分配上的变化。

如果投资者按理性行事的话，这种改变不会影响公司的市场价值以及股东的财富。

所以，选项A的说法正确。

“手中鸟”理论认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险。

该理论认为公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。

所以，选项B的说法正确。

所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。

一般来说，对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率；

再者，即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更具有弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收益差异。

所以，选项C的说法不正确。

代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。

该理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。

首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；

其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。

因此，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。

所以，选项D的说法不正确。

【正确答案】AB

当年利润和留存收益是资本产生的增值，这两部分是可以分配股利的，所以，正确的选项是AB。

【该题针对“利润分配制约因素”知识点进行考核】

股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积。

但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。

它不改变公司的股东权益总额，但会改变股东权益的构成。

所以，选项A的说法不正确，选项B的说法正确。

对公司来讲，发放股票股利不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展，所以，选项C的说法正确；

对股东来讲，由于股利收入和资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处，所以，选项D的说法正确。

财产股利是指以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如公司债券、公司股票等，作为股利发放给股东。

而以公司的应付票据支付给股东或者以发行公司债券的方式支付股利都属于负债股利。

股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌，而资产负债表中股东权益各账户的余额都保持不变，股东权益总额也保持不变。

【正确答案】ABCD

本题考核股票期权激励模式，股票期权实质上是公司给予激励对象的一种激励报酬，但能否取得报酬取决于以经理人为首的相关人员是否通过努力实现公司的目标，所以选项A正确；

股票期权激励模式可能带来经营者的短期行为，所以选项B正确；

股票期权模式的优点在于能够降低委托—代理成本，将经营者的报酬与公司的长期利益绑在一起，实现了经营者与企业所有者利益的高度一致，使二者的利益紧密联系起来，所以选项C正确；

股票期权模式比较适合那些初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业，所以选项D正确。

10、

收入与分配管理的基本原则是依法分配原则、分配与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收入对等原则。

三、判断题

【正确答案】对

股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金减少，从而可以促进股票的流通和交易。

因此本题的表述正确。

【正确答案】错

收入与分配管理是对企业收入与分配活动及其形成的财务关系的组织与调节，是企业进行销售预测和定价管理，并将一定时期内所创造的经营成果合理地在企业内、外部各利益相关者之间进行有效分配的过程。

在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数；

在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。

本题考核利润分配制约因素。

债权人可以在债务契约、租赁合同中加入关于借款公司股利政策的限制条款，来保证自己的利益不受侵害。

本题中发放10%的股票股利之后，普通股股数增加2000×

10%＝200（万股），公司按市价10元计算股票股利，资本公积增加（10－2）×

200＝1600万元，增加后的资本公积＝2000＋1600＝3600万元，所以，本题说法正确。

股利支付程序中的时间顺序依次是：

股利宣告日、股权登记日、除息日、股利发放日。

在股权登记日之后取得股票的股东则无权享受已宣布的股利。

在除息日购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。

本题考核股权激励。

限制性股票是指公司为了某一特定目标，公司先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。

股票期权是指股份公司赋予激励对象（如经理人员）在未来某一特定日期内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权。

固定股利支付率政策的优点：

（1）采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则；

（2）由于公司的获利能力在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也应当随着公司收入的变动而变动。

采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。

四、计算分析题

【正确答案】

（1）单位甲产品的价格＝（100＋/10000）×

（1＋20%）/（1－5%）＝240（元）

（2）单位乙产品的价格＝（/8000＋65）/（1－5%）＝97.37（元）

（3）单位丙产品的价格＝（＋）/[12000×

（1－5%）]＝71.93（元）

（4）单位乙产品的价格＝65×

（1＋20%）/（1－5%）＝82.11（元）

（5）由于额外订单单价120元高于其按变动成本计算的价格82.11元，所以，应接受这一额外订单。

五、综合分析题

【正确答案】

（1）发放股票股利增加的普通股股数＝1000×

10%＝100（万股）

发放股票股利减少的未分配利润＝100×

1＝100（万元）

发放股票股利增加的股本＝100×

发放股票股利增加的资本公积＝100－100＝0（万元）

发放现金股利减少的未分配利润＝（1000＋100）×

0.2＝220（万元）

发放股利之后的股本＝1000＋100＝1100（万元）

发放股利之后的资本公积＝400＋0＝400（万元）

发放股利之后的盈余公积＝500（万元）

发放股利之后的未分配利润＝1300－100－220＝980（万元）

（2）发放股票股利减少的未分配利润＝100×

10＝1000（万元）

发放股票股利增加的资本公积＝1000－100＝900（万元）

发放股利之后的资本公积＝400＋900＝1300（万元）

发放股利之后的未分配利润＝1300－1000－220＝80（万元）　　

（3）发放股利之后甲投资者的持股比例不变，仍然是1%，因此，甲投资者的持有股数为（1000＋100）×

1%＝11（万股）。

（4）发放股利之前的每股股东权益＝3200/1000＝3.2（元）

每股市价/每股股东权益＝10/3.2＝3.125

发放股票股利不会导致股东权益总额发生变化，发放现金股利会导致股东权益减少。

发放股利之后的股东权益＝3200－220＝2980（万元）

每股股东权益＝2980/1100＝2.709（元）

由于发放股利之后“每股市价/每股股东权益”的数值不变，所以每股市价＝3.125×

2.709＝8.466（元）。

（5）由于“每股市价/每股股东权益”不变，仍为3.125，要达到每股8元，每股股东权益＝8/3.125＝2.56（元），股东权益＝2.56×

1100＝2816（万元）

因此。

最多可发放的股利＝3200－2816＝384（万元）

【答疑编号】