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造价师课件

第一章　建设项目财务评价

一、阅读理解

1.某建设项目有关资料如下：

1.项目计算期8年，其中建设期2年。

2.项目建设投资2120万元，预计120万元形成无形资产，其余形成固定资产。

固定资产使用年限为8年，预计净残值率为5%，按平均年限法折旧。

固定资产余值在项目运营期末收回。

3.无形资产在运营期内均匀摊入成本。

4.项目建设投资贷款年利率为10%，还款方式为在运营期内等额偿还本息。

流动资金贷款年利率为3%，还款方式为在运营期内每年末付息到项目期末偿还本金。

5.项目的设计生产能力为年产量100万件，预计单位售价为30元/件，年营业税金及附加按营业收入的6%计取，所得税率为33%。

6.项目的资金投入、销量及经营成本等基础数据，见表1.1。

建设项目资金投入、销量及经营成本表（万元）表1.1

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年　

第5～8年

建设

投资　

自有资金部分　

260　

贷款　

1600　

流动

资金　

自有资金部分　

200　

贷款　

500　

100　

年销售量（万件）　

100　

年经营成本　

1700　

7.行业基准的投资收益率为20%，资本金净利润率为30%，行业基准净利润为20%。

（注：

计算结果保留小数点后两位）

项目建设投资借款还本付息计划表（万元）表1.2

序号

项目　

第1年　

第2年　

第3年　

第4年

第5年　

第6年

年初借款余额　

当年借款　

当年应计利息　

当年还本付息　

4.1　

其中：

还本　

4.2　

付息　

总成本费用估算表（万元）表1.3

序号　

项目

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

经营成本　

折旧费　

摊销费　

利息支出　

4.1　

长期借款利息　

4.2　

流动资金借款利息

总成本费用　

项目利润与利润分配表（万元）表1.4

序号

项目

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

营业收入　

营业税金及附加　

总成本费用　

利润总额　

弥补以前年度亏损

应纳税所得额　

所得税　

净利润　

期初未分配利润　

可供分配利润　

提取盈余公积金　

可供投资者分配的利润　

息税前利润　

息税折旧摊销前利润　

（1）.列式计算建设期利息、固定资产年折旧额及无形资产摊销费。

（2）.编制如表1.2所示的建设投资借款还本付息计划表。

（3）.编制如表1.3所示的总成本费用估算表。

（4）.编制如表1.4所示的项目利润与利润分配表，盈余公积金提取比例为10%。

（5）.计算项目总投资收益率、资本金净利润率和第4年利息备付率和偿债备付率，分析项目盈利能力和偿债能力。

2.某建设项目计算期10年，其中建设期2年。

项目建设投资（不含建设期贷款利息）1200万元，第1年投入500万元，全部为投资方自有资金；第2年投入700万元，其中500万元为银行贷款，贷款年利率6%。

贷款偿还方式：

第3年不还本付息，以第3年末的本息和为基准，从第4年开始，分4年等额还本、当年还清当年利息。

　　项目流动资金投资400万元，在第3年和第4年等额投入，其中仅第3年投入的100万元为投资方自有资金，其余均为银行贷款，贷款年利率8%，贷款本金在计算期最后一年偿还，当年还清当年利息。

　　项目第3年的总成本费用（含贷款利息偿还）为900万元，第4～10年的总成本费用均为1500万元，其中，第3～10年的折旧费均为100万元。

　　项目的投资额、单位产品价格和年经营成本在初始值的基础上分别变动±10%时对应的财务净现值的计算结果见表1－31。

表1－31单因素变动情况下的财务净现值（单位：

万元）

因素

变化幅度

－10%

10%

投资额

1410

1300

1190

单位产品价格

320

1300

2280

年经营成本

2050

1300

550

表1－32项目建设投资贷款还本付息（单位：

万元）

序号

名称

年初累计借款

本年新增借款

本年应计利息

本年应还本金

本年应还利息

表1－33项目流动资金贷款还本付息（单位：

万元）

序号

名称

年初累计借款

本年新增借款

本年应计利息

本年应还本金

本年应还利息

计算结果除表1－32保留三位小数外，其余均保留两位小数。

（1）.计算项目各年的建设投资贷款和流动资金贷款还本付息额，并将计算结果填入表1－32和表1－33。

（2）.列式计算项目第3年、第4年和第10年的经营成本。

（3）.根据表1－31的数据列式计算各因素的敏感系数，并对3个因素的敏感性进行排序。

（4）.根据表1－31中的数据绘制单因素敏感性分析图，列式计算并在图中标出单位产品价格变动的临界点。

3.某建设项目建设期为2年，生产期为8年。

建设项目建设投资（含工程费、其他费用、预备费用）3100万元，预计全部形成固定资产。

固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5％，在生产期末回收固定资产残值。

　　建设期第1年投入建设资金的60％，第2年投入建设资金的40％，其中每年投资的50％为自有资金，50％由银行贷款，贷款年利率为7％，建设期只计息不还款。

生产期第1年投入流动资金300万元，全部为自有资金。

流动资金在计算期末全部回收。

　　建设单位与银行约定：

从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还本金，同时偿还当年发生的利息。

　　预计生产期各年的经营成本均为2600万元，销售收入在计算期第3年为3800万元，第4年为4320万元，第5～10年均为5400万元。

假定销售税金及附加的税率为6％，所得税率为33％，行业基准投资回收期（Pc）为8年。

（1）.计算计算期第3年初的累计借款。

（2）.编制建设项目还本付息表。

（3）.计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。

（4）.编制项目资本金现金流量表。

（5）.计算静态投资回收期，并评价本建设项目是否可行。

4.2009年初，某业主拟建一年产15万吨产品的工业项目。

已知2006年已建成投产的年产12万吨产品的类似项目。

投资额为500万元。

自2006年至2009年每年平均造价指数递增3%。

　　拟建项目有关数据资料如下：

　　1.项目建设期为1年，运营期为6年，项目全部建设投资为700万元，预计全部形成固定资产。

残值率为4%，固定资产余值在项目运营期末收回。

　　2.运营期第1年投入流动资金150万元，全部为自有资金，流动资金在计算期末全部收回。

　　3.在运营期间，正常年份每年的营业收入为1000万元，总成本费用为500万元，经营成本为350万元，营业税及附加税率为6%，所得税率为25%，行业基准投资回收期为6年。

　　4.投产第1年生产能力达到设计能力的60%，营业收入与经营成本也为正常年份的60%，总成本费用为400万元，投产第2年及第2年后各年均达到设计生产能力。

　　5.为简化起见，将“调整所得税”列为“现金流出”的内容。

　　（计算结果及表中数据均保留两位小数）

（1）.试用生产能力指数法列式计算拟建项目的静态投资额。

（2）.编制融资前该项目的投资现金流量表，将数据填入答题纸表中，并计算项目投资财务净现值（所得税后）。

（3）.列式计算该项目的静态投资回收期（所得税后），并评价该项目是否可行。

答案部分

一、阅读理解

（1）.

【正确答案】：

建设期利息=1600/2×10%=80（万元）；（1分）

固定资产原值=2120+80-120=2080（万元）；（1分）

固定资产年折旧额=2080（1-5%）÷8=247（万元）；（1分）

无形资产摊销费为120÷6=20（万元）。

（1分）

【答疑编号10115161】

（2）.

【正确答案】：

编制项目借款还本付息计划表，见表1.5。

（4分）

项目借款还本付息计划表（万元）表1.5

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

年初借款余额

1680　

1462.26　

1222.75　

959.29　

669.48　

350.69　

当年借款

1600　

当年应计利息

168　

146.23　

122.28　

95.93　

66.95　

35.07　

当年还本付息

385.74　

385.76　

4.1

其中：

还本

217.74　

239.51　

263.46　

289.81　

318.79　

350.69　

4.2

付息

168　

146.23　

122.28　

95.93　

66.95　

35.07　

A=Pi（1+i）n/[（1+i）n-1]=385.74万元

每年应还本息和为385.74（万元）。

【答疑编号10115162】

（3）.

【正确答案】：

编制总成本费用估算表，见表1.6。

（4分）

总成本费用估算表（万元）表1.6

序号

项目　

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

经营成本　

1700　

折旧费　

247　

摊销费　

利息支出　

183　

164.23　

140.28　

113.93　

84.95　

53.07　

4.1　

长期借款利息

168　

146.23　

122.28　

95.93　

66.95　

35.07　

4.2　

流动资金借款利息　

总成本费用　

2150　

2131.23　

2107.28　

2080.93　

2051.95　

2020.07　

【答疑编号10115163】

（4）.

【正确答案】：

编制项目利润与利润分配表，见表1.7。

（4分）

项目利润与利润分配表（万元）表1.7

序号

项目　

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

营业收入　

3000　

营业税金及附加　

180　

总成本费用　

2150　

2131.23　

2107.28　

2080.93　

2051.95　

2020.07　

利润总额　

670　

688.77　

712.72　

739.07　

768.05　

799.93　

弥补以前年度亏损　

应纳税所得额　

670　

688.77　

712.72　

739.07　

768.05　

799.93　

所得税　

221.1　

227.29　

235.20　

243.89　

253.46　

263.98　

净利润　

448.9　

461.48　

477.52　

495.18　

514.59　

535.95　

期初未分配利润　

可供分配利润　

448.9　

461.48　

477.52　

495.18　

514.59　

535.95　

提取盈余公积金　

44.89　

46.15　

47.75　

49.52　

51.46　

53.60　

可供投资者分配的利润　

404.01　

415.33　

429.77　

445.66　

463.13　

482.35　

息税前利润　

853　

息税折旧摊销前利润　

1120　

【答疑编号10115164】

（5）.

【正确答案】：

①总投资收益率=年均息税前利润/项目总投资；

=853÷（2120+80+800）=853/3000=28.43%

②资本金净利润率=年均净利润/项目资本金；

=（448.9+461.48+477.52+495.18+514.59+535.95）÷6/（520+200）=488.94/720=67.91%

③第4年的利息备付率=当期息税前利润/当期应付利息=853/164.23=5.19

④第4年的偿债备付率=（折旧+摊销+息税前利润－所得税）/当期还本付息额

=（1120－227.29）/（385.74+18）=2.21

该项目总投资收益率为28.43%，大于同行业的收益率参考值；资本金净利润率为67.91%，高于同行业的净利润率参考值，表明盈利能力满足要求。

第4年的利息备付率为5.19较高，说明利息偿付的保障程度高；第4年的偿债备付率为2.21，大于1，说明可用于还本付息的资金保障程度较高。

【答疑编号10115165】

（1）.

【正确答案】：

表1－32项目建设投资贷款还本付息（单位：

万元）

序号

名称

年初累计借款

515.000

545.900

409.425

272.950

136.475

本年新增借款

500

本年应计利息

30.900

32.754

24.566

16.377

8.189

本年应还本金

136.475

本年应还利息

32.754

24.566

16.377

8.189

表1－33项目流动资金贷款还本付息（单位：

万元）

序号

名称

年初累计借款

100

300

本年新增借款

100

200

本年应计利息

本年应还本金

300

本年应还利息

【答案解析】：

表1－32中数据来源：

项目建设期贷款利息＝（1／2×500×6%）万元＝15万元。

　　第3年初的累计借款＝（500＋15）万元＝515万元。

　　第3年应计利息＝（515×6%）万元＝30.90万元。

　　第4年初的累计借款＝（5115＋30.90）万元＝545.90万元。

　　第4－7年的应还本金＝（545.90／4）万元＝136.475万元。

　　将以上计算结果填入表1－32再计算第4－7年的应计利息和年初累计借款。

参见《工程造价计价与控制》教材P29、144。

【答疑编号10115167】

（2）.

【正确答案】：

计算经营成本：

　　第3年的经营成本＝（900－100－30.9－8）万元＝761.1万元

　　第4年的经营成本＝（1500－100－32.75－24）万元＝1343.25万元

　　第10年的经营成本＝1500－100－24＝1376万元。

【答案解析】：

经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出。

参见《工程造价计价与控制》教材P142。

【答疑编号10115169】

（3）.

【正确答案】：

敏感性排序

　　投资额：

[（1190－1300）／1300]／10％＝－0.85

　　单位产品价格：

[（320－1300）／1300]／（－10％）＝7.54

　　年经营成本：

[（550－1300）／1300]／10％＝－5.77

　　敏感性排序：

单位产品价格、年经营成本、投资额。

【答案解析】：

敏感性分析参见《工程造价管理基础理论与相关法规》教材P84-87。

【答疑编号10115170】

（4）.

【正确答案】：

敏感性分析

　　单位产品价格变动的临界点：

－1300×10％／（1300－320）＝－13.27％。

　　单因素敏感性分析图如图1－12所示。

【答案解析】：

敏感性分析参见《工程造价管理基础理论与相关法规》教材P84-87。

【答疑编号10115174】

（1）.

【正确答案】：

第1年应计利息

　　q1＝[0＋（1/2）×3100×60％×50％]×7％万元＝32.55万元。

　　第2年应汁利息

　　q2＝[（3100×60％×50％＋32.55）＋（1/2）×3100×40％×50％]×7％万元＝89.08万元。

　　建设期贷款利息＝q1＋q2＝（32.55＋89.08）万元＝121.63万元。

　　第3年初的累计借款＝（3100×50％＋121.63）万元＝1671.63万元。

【答疑编号10115180】

（2）.

【正确答案】：

根据所给条件，按以下步骤编制还本付息表。

（1）建设期借款利息累计到投产期，按年实际利率每年计算1次。

（2）本金偿还自第3年开始，按分6年等额偿还计算。

即

　　每年应还本金＝第3年年初累计借款／还款期限

　　＝1671.63／6万元＝278.61万元

　　（3）编制建设项目还本付息表，见表1－51。

表1－51还本付息（单位：

万元）

序号

建设项目

年份

年初累计借款

962.55

1671.63

1393.02

1114.41

835.80

557.19

278.58

本年新增借款

930

620

本年应计利息

32.55

89.08

117.01

97.51

78.01

58.51

39.00

19.50

本年应还本金

278.61

278.58

本年应还利息

117.01

97.51

78.01

58.51

39.00

19.50

【答疑编号10115186】

（3）.

【正确答案】：

固定资产残值＝（3100＋121.63）×5％万元＝161.08万元。

各年固定资产折旧额＝[（3100＋121.63）×（1－5％）／8]万元＝382.57万元。

【答疑编号10115189】

（4）.

【正确答案】：

编制自有资金现金流量表

（1）总成本费用

　　第3年总成本费用＝（2600＋382.57＋117.01）万元＝3099.58万元。

　　第4年总成本费用＝（2600＋382.57＋97.51）万元＝3080.08万元。

　　第5年总成本费用＝（2600＋382.57＋78.10）万元＝3060.58万元。

　　第6年总成本费用＝（2600＋382.57＋58.51）万元＝3041.08万元。

　　第7年总成本费用＝（2600＋382.57＋39.00）万元＝3021.57万元。

　　第8年总成本费用＝（2600＋382.57＋19.50）万元＝3002.07万元。

　　第9年、10年总成本费用＝（2600＋382.57）万元＝2982.57万元。

（2）所得税

　　第3年所得税＝（3800－3099.58－3800×6%）×33%万元＝155.90万元

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