苏宁电器的财务分析Word文件下载.docx

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满足顾客需要，至真至诚”的经营理念，全力打造并逐步形成了自己的包括店面规模、服务能力、信息技术、服务品牌、协同供应和企业文化的核心竞争力体系，一直引领行业发展。

二、经营范围

音像制品直营连锁经营，普通货运，预包装食品、散装食品销售。

电子出版物、国内版图书、报刊零售；

第二类增值电信业务中的信息服务业务（不含固定网电话声讯服务、移动网和固定网信息服务）；

一般经营项目：

家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和服务，计算机软件开发、销售、系统集成，百货、自行车、电动助力车、摩托车、汽车的连锁销售，实业投资，场地租赁，柜台出租，国内商品展览服务，企业形象策划，经济信息咨询服务，人才培训，商务代理，仓储，微型计算机配件、软件的销售，微型计算机的安装及维修，废旧物资回收与销售，非学历技能培训，乐器销售。

三、财务分析

1.盈利能力分析

A．主营业务利润率：

主营业务利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。

影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。

B．销售净利率：

该指标反映每1元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。

从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。

公司在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

通过分析销售净利率的升降变动，可以促使公司在扩大销售业务的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

C．资产报酬率：

资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。

该指标与净利润率成正比，与资产平均总额成份比。

把公司一定期间的净利与公司的资产相比较，可表明公司资产利用效果。

指标越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入资金使用等方面取得了良好的效果；

否则相反。

资产净利率是一个指标，公司的资产是由投资人投资或举债形成的。

净利润的多少与公司望量、资产结构、经营管理水平有着密切的关系。

为了正确评价公司经秽的高低、挖掘提高利润水平的潜力，证券分析师可以用该项指标与本型期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进公司进行对比，分析开异的原因。

影响资产净利率高低的因素主要有：

产品的价格、单位成本低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。

D．销售毛利率：

　销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。

销售毛利率是公司销售净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

E．净资产收益率：

净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。

影响该指标的因素，除了企业的盈利水平以外，还有企业所有者权益的大小。

对所有者来说，该比率越大，投资者投入资本盈利能力越强。

在我国，该指标既是上市公司对外必须批露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。

2.成长能力分析

A．主营业务收入增长率：

通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。

因此，利用主营业务收入增长率这一指标可以较好地考查公司的成长性。

主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。

如果一家公司中能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性。

B．净利润增长率：

一净利润是公司经营业绩的最终结果。

净利润的增长是公司成长性的基本特征，净利润增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。

反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。

C．固定资产比重：

该指标用来衡量企业的生产能力，体现企业存在增产的潜能。

3.营运能力分析：

A．应收账款周转率：

是反映应收帐款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率。

应收帐款周转率有两种表示万法。

一种是应收帐款在一定时期内（通常为一年）的周转次数，另一种是应收帐款的周转天数即所谓应收帐款帐龄（AgeofReceivable）。

在一定时期内应收帐款周转的次数越多，表明应收帐款回收速度越快，企业管理工作的效率越高。

这不仅有利于企业及时收回贷款，减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。

B．存货周转率：

　在一般情况下，存货周转率越高越好。

在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高好。

在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高，表明企业的销货成本数额增多，产品销售的数量增长，企业的销售能力加强。

反之，则销售能力不强。

企业要扩大产品销售数量，增强销售能力，就必须在原材料购进，生产过程中的投入，产品的销售，现金的收回等方面做到协调和衔接。

因此，存货周转率不仅可以反映企业的销售能力，而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平。

C．流动资产周转率：

在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好。

流动资产周转率用周转天数表示时，周转一次所需要的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越短，周转越快。

生产经营任何一个环节上的工作得到改善，都会反映到周转天数的缩短上来。

按天数表示的流动资产周转率能更直接地反映生产经营状况的改善。

便于比较不同时期的流动资产周转率，应用较为普遍。

D．总资产周转率：

　这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。

如果这个比率较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力。

这样，企业就应该采取措施提高各项资产的利用程度从而提高销售收入或处理多余资产。

4.偿债能力及资本结构分析

A．流动比率：

是衡量企业短期偿债能力的指标。

一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

按照西方企业的长期经验，一般认为2：

1的比率比较适宜。

它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。

如果比率过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还到期债务。

但是，流动比率也不可能过高，过高表明企业流动资产占用较多，有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好地运用，如出现存货超储积压、存在大量应收账款、拥有过分充裕的现金等，会影响资金的使用效率和企业筹资成本进而影响获利能力。

保持多高水平的比率，主要视企业对待风险与收益的态度。

B．速动比率：

速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。

速动比率是对流动比率的补充。

　西方企业传统经验认为，速动比率为1：

1时是安全标准，说明1元流动负债有1元的速动资产作为保证。

如果速动比率小于1，企业会面临很大的偿债风险，企业将会依赖出售存货或举借新债偿还到期债务，这就造成急需售出存货带来的削价损失或举借新债形成的利息支出；

如果速动比率大于1，说明企业有足够的能力偿还短期债务，债务偿还的安全性很高，但同时说明企业拥有过多的不能获利的现款和应收帐款，而大大增加企业的机会成本。

在分析使需注意的是：

尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。

实际上，如果企业存货流转顺畅，变现能力强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期债务本息。

C．资产负债率：

这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。

　　一般来讲，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。

如果企业的资产负债率较低（50%以下），说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。

在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。

因此，所有者总希望利用负债经营得到财务杠杆利益，从而提高资产负债率。

但债权人希望企业的资产负债率低一些，因为债权人的利益主要表现在权益的安全方面。

如果企业的资产负债率等于甚至大于100%，说明企业资不抵债，债权人为维护自己的利益可以向人民法院申请企业破产。

D．产权比率：

　产权比率用来表明债权人提供的和由投资人提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。

一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。

这一指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。

该指标同时也表明债权人的资本受到所有者权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。