造价工程师管理 基础学习班 第四章 工程经济文档格式.docx

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在横轴下方的箭线表示现金流出。

（3）垂直箭线的长度要能适当体现各时点现金流量的大小，并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量的数值。

（4）垂直箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点（作用点）。

参见教材P152。

　　二、资金时间价值

（一）含义

　　资金的价值会随着时间的推移而变动，增值的这部分资金就是原有资金的时间价值，资金的价值是时间的函数。

　　【例】银行存款，多出来的利息就是该部分资金在某一段时间的资金时间价值。

（二）利率与利息

　　1.用利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度

　　在工程经济分析中，利息被看作是资金的一种机会成本。

　　2.用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度

　　3.影响利率的主要因素

社会平均利润率

正向变动，在通常情况下，是利率的最高界限

资本供求情况

供不应求，利率升高；

供大于求，利率降低

借贷风险

风险越大，利率也就越高；

反之亦然

通货膨胀

通货膨胀率越高，利率越高；

期限长短

期限越长，利率越高；

单选题】影响利率的因素有多种，通常情况下，利率的最高界限是（　）。

　　A.社会最大利润率　　B.社会平均利润率

　　C.社会最大利税率　　D.社会平均利税率

『正确答案』B

在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。

参见教材P154。

多选题】利息作为衡量资金的时间价值的绝对尺度，它指（　）。

　　A.占用资金所付出的代价　　　　B.放弃使用资金所得到的补偿

　　C.考虑通货膨胀所得到的补偿　　D.资金的一种机会成本

　　E.投资者的一种收益

『正确答案』ABDE

在工程经济分析中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。

这是因为，如果债权人放弃资金的使用权利，也就放弃了现期消费的权利。

而牺牲现期消费又是为了能在将来得到更多的消费。

从投资者角度看，利息体现为对放弃现期消费的损失所作的必要补偿。

为此，债务人就要为占用债权人的资金付出一定的代价。

在工程经济分析中，利息是指占用资金所付的代价或者是放弃近期消费所得的补偿。

参见教材P153。

　　★★★知识点二：

利息计算方法

　　一、单利计算（利不生利）

　　【例4.1.2】设以单利方式借入1000万元，年利率8%，4年（末）偿还，试计算各年利息与本利和。

使用期

年初款额

年末利息

年末本利和

年末偿还

1

2

3

4

1000

1080

1160

1240

1000×

8%=80

80

1320

　　F=P+In=P（1+n×

id）

　　【提示】在以单利计息的情况下，总利息与本金、利率以及计息周期数成正比。

　　二、复利计算（利生利，利滚利）

　　【例4.1.3】设以复利方式借入1000万元，年利率8%，4年（末）偿还，试计算各年利息与本利和。

计息本金

利息

偿还额

1166.4

1259.712

1080×

8%=86.4

1166.4×

8%=93.312

1259.712×

8%=100.777

1166.40

1360.489

　　【提示】复利计算分间断复利和连续复利两种。

前者为按期计算，后者为按瞬时计算。

在实际应用中，一般采用间断复利。

单选题】在工程经济分析中，通常采用（　）计算资金的时间价值。

　　A.连续复利　　B.间断复利　　C.连续单利　　D.瞬时单利

『答案解析』本题考查的是利息计算方法。

在工程经济分析中，一般采用复利计算。

在实际应用中，一般均采用间断复利。

参见教材P155。

单选题】某企业从银行借入1年期的短期借款500万元，年利率12%，按季度计算并支付利息，则每季度需支付利息（　）万元。

　　A.15.00　　B.15.15　　C.15.69　　D.20.00

『正确答案』A

500×

12%÷

4＝15万元。

　　【2016考题·

单选题】某企业年初借款2000万元，按年复利计息，年利率为8%。

第3年末还款1200万元，剩余本息在第5年末全部还清，则第5年末需还本付息（　）万元。

　　A.1388.80　　B.1484.80　　C.1538.98　　D.1738.66

『正确答案』C

[2000×

（1+8%）5-1200]×

（1+8%）2=1538.98（万元）。

　　★★★知识点三：

等值的换算

　　一、影响资金等值的因素

　　不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，也称为等效值。

　　影响资金等值的因素有三个：

资金的多少、资金发生的时间及利率（或折现率）的大小。

多选题】在工程经济分析中，影响资金等值的因素有（　）。

　　A.资金额度　　B.资金发生的时间　　C.资金支付方式

　　D.货币种类　　E.利率的大小

『正确答案』ABE

『答案解析』本题考查的是影响资金等值的因素。

影响资金等值的因素有三个：

资金的多少、资金发生的时间、利率（或折现率）的大小。

其中，利率是一个关键因素，在等值计算中，一般以同一利率为依据。

参见教材P156。

　　二、等值计算方法

（一）一次支付终值

　　【例4.1.4】某公司从银行借款1000万元，年复利率i=10%，试问5年后一次需支付本利和多少？

　　F=P×

（F/P，10%，5）=1000×

（1+10%）5=1610.51（万元）。

（二）一次支付现值

　　【例4.1.5】某公司希望5年后回收2000万元资金，年复利率i=10%，试问现在需一次投入多少？

　　P=F×

（P/F，10%，5）=2000×

（1+10%）-5=1242（万元）。

　　（三）等额支付终值

　　年金：

一定时期内系列等额收付款项。

被称为年金终值系数，用符号（F/A，i，n）表示。

　　【例4.1.6】若在10年内，每年末存入银行2000万元，年利率8%，按复利计算，则第10年末本利和为多少？

　　F=2000×

（F/A，8%，10）=28973.12（万元）。

　　（四）等额支付现值

被称为年金现值系数，记作（P/A，i，n）。

　　【例4.1.7】若想在5年内每年末收回1000万元，当年复利率为10%时，试问开始需一次投入多少？

　　P=1000（P/A，10%，5）=1000×

3.791=3791（万元）。

　　（五）资金回收计算

称为资本回收系数，记作（A/P，i，n）。

与年金现值系数互为倒数。

　　【例4.1.8】若投资2000万元，年复利率为8%，在10年内收回全部本利，则每年应收回多少？

　　A=2000（A/P，8%，10）=2000×

8%/[1-（1+8%）-10]=298（万元）。

　　（六）偿债基金

称为“偿债基金系数”，记作（A/F，i，n）。

和年金终值系数互为倒数。

　　【例4.1.9】若想在第5年末获得2000万元，每年投入全额相等，年复利率为10%，则每年年末需投入多少？

　　A=2000（A/F，10%，5）=2000×

10%/[（1+10%）5-1]=327.6（万元）。

　　【小结】复利计息下终值现值的对比

　　【一次支付】

　　终值系数：

（1＋i）n

　　现值系数：

（1＋i）-n

　　【年金支付】

单选题】下列关于现金流量的说法中，正确的是（　）。

　　A.收益获得的时间越晚、数额越大，其现值越大

　　B.收益获得的时间越早、数额越大，其现值越小

　　C.投资支出的时间越早、数额越小，其现值越大

　　D.投资支出的时间越晚、数额越小，其现值越小

『正确答案』D

『答案解析』本题考查的是一次支付的情形。

F=P（P/F，i，n），投资支出的时间越晚、数额越小，其现值越小。

单选题】在资金时间价值的作用下，下列现金流量图（单位：

万元）中，有可能与第2期末1000万元现金流入等值的是（　）。

首先根据1000万元为现金流入判定选项CD错误；

选项A，420（1+i）+600肯定大于1000万元，选项A错误。

　　【2014考题·

单选题】某工程建设期2年，建设单位在建设期第1年初和第2年初分别从银行借入700万元和500万元，年利率8%，按年计息。

建设单位在运营期前3年每年末等额偿还贷款本息，则每年应偿还（　）万元。

　　A.452.16　　B.487.37　　C.526.36　　D.760.67

『答案解析』本题考查的是等额支付系列情形。

700+500×

（P/F，8%，1）=A×

（P/A，8%，3）×

（P/F，8%，2），则A=526.36。

参见教材P157。

单选题】某企业连续3年每年初从银行借入资金500万元，年利率8%，按年计息，第3年末一次性还本付息，则第3年末应还本付息（　）万元。

　　A.1893.30　　B.1753.06　　C.1623.20　　D.1620.00

需要注意的是“年初借入”，所以第三年年末的本利和为500（F/A，8%，3）（1+8%）=1753.06；

也可以三年分别求终值，然后加总得到答案。

参见教材P158。

　　三、名义利率与有效利率

　　在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。

当利率周期与计息周期不一致时，就出现了名义利率和实际利率的概念。

（一）名义利率

　　名义利率r是指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周期数m所得的利率周期利率。

即：

　　r＝　I×

m

（二）有效利率

　　有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和利率周期有效利率两种情况。

　　1.计息周期有效利率。

　　即计息周期利率i，有：

　　2.利率周期有效利率。

　　利率周期的有效利率ieff为：

年名义利率r

计息期

年计息次数m

计息期利率

i=r/m

年有效利率ieff

10%

年

半年

5%

10.25%

季

2.5%

10.38%

月

12

0.833%

10.46%

日

365

0.0274%

10.51%

　　【提示】在名义利率一定时，每年计息期数m越多，ieff与r相差越大。

单选题】当年名义利率一定时，每年的计算期数越多，则年有效利率（　）。

　　A.与年名义利率的差值越大

　　B.与年名义利率的差值越小

　　C.与计息期利率的差值越小

　　D.与计息期利率的差值趋于常数

『答案解析』本题考查的是名义利率和有效利率。

当年名义利率一定时，每年的计算期数越多，则年有效利率与年名义利率的差值越大。

参见教材P161。

多选题】某企业从银行借入一笔1年期的短期借款，年利率为12%，按月复利计算，则关于该项借款利率的说法，正确的有（　）。

　　A.利率为连续复利　　　B.年有效利率为12%

　　C.月有效利率为1%　　　D.月名义利率为1%

　　E.季度有效利率大于3%

『正确答案』CDE

年有效利率（1+1%）12-1=12.68%。

单选题】某项借款，年名义利率10%，按季复利计息，则季有效利率为（　）。

　　A.2.41%　　B.2.50%　　C.2.52%　　D.3.23%

10%/4=2.5%。

第二节　投资方案经济效果的评价

　　第一部分：

经济效果评价内容及指标体系

经济效果评价的内容与方法

　　一、经济效果评价的内容

　　1.盈利能力分析；

　　2.清偿能力分析；

　　3.财务生存能力分析；

　　4.抗风险能力分析。

财务生存能力

主要是分析和测算投资方案各期的现金流量，判断投资方案能否持续运行，是非经营性项目分析的主要内容

抗风险能力

主要分析建设期和运营期可能遇到的不确定因素和随机因素对项目经济效果的影响程度

　　【2015考题·

单选题】投资方案财务生存能力分析，是指分析和测算投资方案的（　）。

　　A.各期营业收入，判断营业收入能否偿付成本费用

　　B.市场竞争能力，判断项目能否持续发展

　　C.各期现金流量，判断投资方案能否持续运行

　　D.预期利润水平，判断能否吸引项目投资者

『答案解析』本题考查的是经济效果评价的内容和基本方法。

财务生存能力分析。

分析和测算投资方案各期的现金流量，判断投资方案能否持续运行。

财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。

参见教材P170。

　　二、经济效果评价的方法

　　包括确定性评价方法与不确定性评价方法。

对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。

　　按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。

静态评价方法

不考虑资金时间价值

适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目

动态评价方法

考虑资金时间价值

较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果

单选题】在分析工程项目抗风险能力时，应分析工程项目在不同阶段可能遇到的不确定性因素和随机因素对其经济效果的影响，这些阶段包括工程项目的（　）。

　　A.策划期和建设期　　B.建设期和运营期

　　C.运营期和拆除期　　D.建设期和达产期

抗风险能力分析主要分析建设期和运营期可能遇到的不确定因素和随机因素对项目经济效果的影响程度。

经济效果评价指标体系

多选题】下列评价指标中，属于投资方案经济效果静态评价指标的有（　）。

　　A.内部收益率　　B.利息备付率　　C.投资收益率

　　D.资产负债率　　E.净现值率

『正确答案』BCD

动态评价指标：

内部收益率、动态投资回收期、净现值、净现值率、净年值。

静态评价指标：

投资收益率（总投资收益率、资本金净利润率）、静态投资回收期、偿债能力（资产负债率、利息备付率、偿债备付率）。

参见教材P171。

单选题】在下列投资方案评价指标中，应该考虑资金的时间价值的指标是（　）。

　　A.投资收益率和净现值　　B.投资收益率和投资回收期

　　C.净年值和内部收益率　　D.净现值和利息备付率

净年值、净现值、内部收益率均为动态指标，需要考虑资金时间价值的问题。

单选题】下列评价指标中，可用于评价投资方案盈利能力的动态指标有（　）。

　　A.净产值　　B.净现值　　C.投资收益率　　D.偿债备付率

　　一、投资收益率

　　1.计算公式

　　2.评价准则。

将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：

（1）若R≥Re，则方案在经济上可以考虑接受；

（2）若R＜Re，则方案在经济上是不可行的。

　　3.根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：

总投资收益率

资本金净利润率

　　4.优缺点

　　优点：

计算简单，反映投资效果优劣，适用各种投资规模；

　　缺点：

没有考虑时间因素，选择正常生产年份较难，不可靠。

单选题】某项目总投资为2000万元，其中债务资金为500万元，项目运营期内年平均净利润为200万元，年平均息税为20万元，则该项目的总投资收益率为（　）。

　　A.10.0%　　B.11.0%　　C.13.3%　　D.14.7%

『答案解析』本题考查的是投资收益率。

（200+20）÷

2000=11%。

单选题】总投资收益率指标中的收益是指项目建成后（　）。

　　A.正常生产年份的年税前利润或运营期年平均税前利润

　　B.正常生产年份的年税后利润或运营期年平均税后利润

　　C.正常生产年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润

　　D.投产期和达产期的盈利总和

EBIT项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润。

单选题】采用投资收益率指标评价投资方案经济效果的优点是（　）。

　　A.指标的经济意义明确，直观　　B.考虑了投资收益的时间因素

　　C.容易选择正常生产年份　　　　D.反映了资本的周转速度

投资收益率指标的经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。

　　二、投资回收期

　　反映投资方案实施以后回收初始投资并获取收益能力的重要指标。

　　1.静态投资回收期。

在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。

投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予以注明。

（1）计算公式。

自建设开始年算起，投资回收期Pt（以年表示）的计算公式如下：

（2）评价准则。

将计算出的静态投资回收期（Pt）与所确定的基准投资回收期（Pe）进行比较：

　　①若Pt≤Pe，表明项目投资能在规定的时间内收回，则项目（或方案）在经济上可以考虑接受；

　　②若Pt＞Pe，则项目（或方案）在经济上是不可行的。

　　2.动态投资回收期。

累计现值等于零时的时间（年份）。

　　动态投资回收期的表达式为：

　　在实际应用中，可根据项目现金流量表用下列近似公式计算：

　　【提示】用折现法计算出的动态投资回收期，比用传统方法计算出的静态投资回收期长些。

与IRR法和NPV法在方案评价方面是等价的。

　　3.投资回收期法的特点

优点

指标容易理解，计算简便，显示了资本的周转速度

缺点

没有考虑投资方案整个计算期内的现金流量；

只间接考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果

单选题】某投资方案计算期现金流量见下表，该投资方案的静态投资回收期为（　）年。

年份

5

净现金流量（万元）

-1000

-500

600

800

　　A.2.143　　B.3.125　　C.3.143　　D.4.125

『答案解析』本题考查的是投资回收期。

4-1+100/800=3.125年。

参见教材P172。

单选题】采用投资回收期指标评价投资方案的经济效果时，其优点是能够（　）。

　　A.全面考虑整个计算期内的现金流量

　　B.作为投资方案选择的可靠依据

　　C.一定程度上反映资本的周转速度

　　D.准确衡量整个计算期内的经济效果

15、在显微镜下，我们看到了叶细胞中的叶绿体，还看到了叶表皮上的气孔。

3、月球是距离地球最近的星球直径大约是地球的1/4，质量大约是地球的1/80，月球体积大约是地球的1/49，月球引力大约是地球的1/6。

5、月球在圆缺变化过程中出现的各种形状叫作月相。

月相变化是由于月球公转而发生的。

它其实是人们从地球上看到