《财务管理》公式汇总文档格式.docx
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0%
4可持续增长率=ROEX留存比》
（1）留存比率
留存比率=留存收益/净利润
（2）留存收益
留存收益=净利润-股利
6.市场测试分析
1、市盈率（PE）
市盈率=毎股市价/每股盈余
2、市净率（PB）
市净率=每股币价/每股净资产
3、每股盈余（EPS）
毎股盈余=（净利润一优先股股利）/普通股发行在外股数
4.每股股利（DPS）
毎股般利=支付给普通股的现金股利/普通股发行在外般数
5、股利支付比率（DPR）
股利支付比率=每股股利/每股盈余
6、每股现金流量（CPS）
毎股现金流量=（经营活动现金净流量一优先股股利）/普通股发行在外股数
7.市盈率相对盈利増长比率（PEG）
市盈率相对盈利增长比率=市盈率/盈利增长比率
七.杜邦分析法
1、第一层:
权益资本收益率=总资产报酬率X权益乘数
=销售净利率X总资产周转率X权益乘数
2、第二层：
销售净利率=净利润/营业收入
净利润=营业收入-营业成本-各项税金（销售税金及附加、所得税等）总资产周转率=营业收入/总资产平均占用额
权益乘数=总资产/所有者权益
=1/所有者权益比率
1/（1-资产负债率）
3、第三层:
■总销售收入C平均总资产
净利润总销售收入平均总资产
-总销售收入X平均总资产X平均股东权益
第四章货币时间价值与证券估价1.单利与复利
1、单利
1=nxBxi
（1:
利息期数:
B：
本金：
i：
利息率）
2、复利
I=Bx（l+i）n-B
（I:
利息;
n:
期数:
本金;
i:
2.
名义利率与有效年利率
2、有效年利率
三、终值与现值现金流的价值
W二工CW九尸
2、基本公式
»
归2“]
A<
I
1-X
Va
令\-x
3、终值
PVo
（1+i）"
4.年金
1.普通年金（后付年金）
（1）普通年金终值的计算公式
F匕=/+力（1+0+/（1+沪+・・・+/（1+0心
（m=（F/a，i,n）
（2）普通年金终值的应用一偿债基金
（3）普通年金现值的计算公式
力=-p―-—=FVaX（方，i,n}
-='
P/yVA）
（4）普通年金现值的应用——资本回收
A==PVaX
（P/4,t；
n）尸『＞*人1一（1+0汽
2、先付年金
（1）先付年金终值的计算公式
FVa=Ax（1+0^+Ax（i+i）^i-i+・・・+4x（l+0
=小空3-1]
“（"
"
x<
1.0
（2）先付年金现值的计算公式
AAA
n-l
P匕4"
+—++…+
（1+【）（1+02（1+f）
=^[:
+4
3、递延年金
（1）递延年金终值的计算公式
il•算同普通年金
尸匕=力+/（1+7）+/（1+7・）2+…+力（1+0心
（2）递延年金现值
方法一：
递延年金视为（n-m）期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初：
AX（1+i）7+力X（1+i）・2+…+Ax（1+i）-（n-m）
PIA=
眉（1+f）E
AX
一—（1+i）E
方法二：
先求出n期年金现值后再减去实际井未支付的延期m的年金现值。
1-（1+t）-（E）
PVa=[Ak（1+O"
+4x（1+0・2+-+4x（1+0^]-3X（1十07+AX（1十0・2+…+X（1+0"
]=加[
（一）\（1+旷;
A—.,
=—（iT无歼人）
六、债券及其估价
1、债券估价的基本模型
2、寒息债券
3、平息债券
4、永久债券
PV=-
5、债权价值（债权市场价格）
八y"
—上—+
乙P1（1+r）（1+r）"
{II：
t期利息：
到期偿还本金;
n：
债权付息期数⑺折现率，一般为当时的市场利率或投资者要求的必要报酬率）
6、流通债券价值的计算
（1）方法_
先计算债券在未来最近一次支付（利息或本金）时债券的价值，然后再贴现至当前时刻
yn/fIB
（1+门（1+门t
-（l+D”
（I：
利息：
r:
il•算价值时的折现率山债券付息期数：
il•算流通债券价值时
的折现率（与r可能会不同）;
X：
计算流通债券价值时的折现期数（根据具体情况而主））
⑵方法二
直接将未来产生的现金流贴现至当前时刻再相加
斤Iz
It
7.债券到期收益率
iz=y"
—上—+—?
—利用（1+r）'
（1+r）"
计算r
方法：
迭代产生•逐步代入，使其产生代入某两个连续的r值（r的百分号之前的数字选择
整数）产生一正一负近似计算收益率:
I—切-1+W1/X（b^n*l）
（i：
所求到期收益率；
in-l：
该收益率之前的某一整数收益率（指百分号之前为整数）;
in：
该收益率之后的某一整数收益率（指百分号之前为整数）；
V„，:
依据i"
求出来的价值；
Vn：
依据in求出来的价值：
V：
依据i求出来的价值）
七、股票及其估价
1、股票股价基本模型
”AA2
比■（1+叮+（1+0）2+…+（1+》
=7—^£
（i+p；
y
£
旦+亠
幺（1+叮（1朽）”
（D:
每期股利：
:
第n期时股票价值；
r，:
折现率）2、零增长股票价值
P=2
丿0
3、固定增长股票价值
2（i+gy台（1+尸y
（r：
折现率：
g：
股利增长率：
r必须大于g）4、非固定增长股票价值
以先以起初股利为基础高速增长：
再以高速增长期末股利固左增长为例
（1）第一步
先将固立增长阶段的股利按照固泄增长率模型折现到高速增长阶段期末_Do（1+91）'
（1+92）
（T一92）
仃:
高速增长阶段期数；
gi：
高速增长阶段增长率：
g2：
固泄增长阶段增长率;
折现率）
耳=
（2）第二步
再将前t期的股利和t期期末时的价格折现到第0期（即估价的时刻）得目前股票内在价值
5、股票的投资收益率
类似于债券的到期收益率
第五章风险与报酬一、风险的估计
1、单期收益率
单期收益率=（本期收到的现金股利+期末价格-期初价格）/期初价格
1+R=（1+R|）（1+R2）…（1+Rn）
（R：
多期总收益率;
Ri：
子期间的收益率）
2、多期平均收益率
（1）简单算术平均数
（2）几何算术平均数
R=y（l+Ri）（l+/?
2）・・・（l+Rn）T
3、期望收益率
n
1=1
4、单个资产风险的计a
（1）标准离差系数
标准离差系数=标准差/期望收益率
（2）单一资产的风险
71
二、企业风险与杠杆效应
1、息税前利润
息税前利润=销售量X（单位售价一单位变动成本）一固＞^成本
EBIT=Qx（P-VC）-FC
2、经营杠杆
\EBiT
EBIT
AQ
Q
Q（P-儿）
Q（P
Vc）-FC
3、財务杠杆
A£
PS
DFL=
EPS
SEBIT
无优先股
EBlT-1
有优先股
EBIT-I--—
1-r
4、总杠杆
DOLXDFL
S-VC
1-T（无优先股时去掉1一T）
三.资产组合的收益与风险投资组合预期报酬率
Rp=
f=l
2.投资组合的方差
y（Rp）=E（Rp-Rj
3、资产组合的协方差
C"
（4B）=E［（仏■丘）（Rb-心）\
尺_cov（7?
4,傀）_E（R厂RaXRb-傀）
Pab-
TQb
5.资产总风险
某种资产的总风险（方差）=在组合中的协方差（系统风险）+被分散掉的方差（非系统风险）
四.资本资产定价模型
1、基本方程
n=rf+PiX（r^-rf}
2、贝塔系数
Cov（九R\J
3、投资组合的贝塔系数
覘=必价+"
202+・••+%%
第六章投资决策
1.长期投资决策的动态评价方法
1、净现值法
（1）初始投资一次建成
NCFNCFNCF
N心〔乔h乔寺+…
（2）初始投资非一次建成
2、现值指数法
PNCF,P]—右（"
1q
{NCF：
净现金流S）3、内含报酬率法
帚"
二、长期投资决策的静态评价方法1、回收期法
DD第〃年年末累计尚未回收额
PP=nH
第S+1）年净现金流
2、会计收益率法
会计收斗瞬薯E3.投资项目现金流量估算
不考虑所得税的经营净现金流量
经营净现金流量=经营现金流入-经营现金流出
=经营现金流入-付现成本
=利润+折旧
2、考虑所得税的经营净现金流量
经营净现金流量=经营现金流入-经营现金流出-所得税
=经营现金流入-付现成本一（经营现金流入-付现成本-折旧费）X所得税税率
=净利润+折旧费
四、投资项目的风险分析
1■盈亏临界点分析
安全边际=变量预期值-盈亏临界值安全边际率=安全边际/变量预期值
2.决策树分析
NCPe=》NCFft
i=l
（NCFe：
预期的净现金流入；
NCR：
不同可能下的净现金流入:
R：
不同可能的概率）
（1）优先股资本成本
K一Dp
P儿U-F）
（Kp：
优先股资本成本:
Dp：
优先般毎年股利:
Hh优先股发行价格：
F：
筹资费用率）
（2）普通股资本成本
•固定股利增长率模型法
=+9訊（—f）十9
（Kf普通股资本成本:
Do：
最近一次每股股利；
Di：
第一期股利：
Pu：
普通股发行价格:
f:
筹资费用率：
g:
股利增长率）
•资本资产泄价模型法
ks=rs+”⑴一⑺
仏:
市场利率;
预期组合平均收益率）
2.综合资本成本的估算
7-1
（心：
综合资本;
Kj：
第j种个别资本成本;
Wj：
第j种个别资本占全部资本的比重/权数）
三、边际资本成本Bi=—3i
（Bi：
第i种筹资方式的筹资临界点，Au第i种筹资方式在给楚资本成本下的最大筹资额：
3i：
第i种筹资方式在资本结构中的比例）
4.资本结构理论
1、企业价值
NCFt
2、MM理论
（1）命题15杠杆公司的价值尊于无杠杆公司的价值。
%=人
（2〉命题2:
股东的期望报酬随着财务杠杆的增加而增加。
（Vu：
无杠杆公司价值;
Vl：
杠杆公司价值；
ro：
无杠杆公司权益成本：
r*.：
杠杆公司加权平均资本成本:
Fb：
债务成本；
rs：
杠杆公司权益成本；
NCFi：
企业各期净现金流量）
3.有公司所得税下的MM理论
（1）命题1
（2）命题2
B
4Rb+§
x（l-7；
）x比一丿》）
（Tc对应书上的T）
五、每股收益无差别点分析法
1、无优先股
六、平均资本成本比较分析法（P190）
1■第一步的公式
E=ly+位X—ly）
（r.：
公司股票资本成本：
无风险报酬率：
“：
市场组合报酬率）2、第二步的公式
nv=厂3X（1-T）X
（rB：
税前资本成本）
七、公司价值分析法
仏：
权益资本成本率）
第九章营运资金管理
一.现金管理
1、机会成本
机会成本=货币现金持有量X有价证券利率（或企业要求的报酬率）
2、存货模式（匏曼模型）
（1）现金持有总成本
现金持有总成本=机会成本+交易成本
=现金平均余额X有价证券利率+变现次数X有价证券毎次
交易
成本
TC=（C/2）XK+（T/C）XF
（TC：
现金持有总成本；
C/2：
平均现金余额:
K：
有价证券利率；
T:
一圧时期内现金的总需求量;
F:
有价证券每次交易成本）
（2）满足的条件
机会成本=交易成本
^2）XK=
（3）
平均现金余额
平均现金余额=最佳现金持有量/2
（4）现金的年机会成本
现金的年机会成本=平均现金余额X有价证券收益率
（5）每年的交易成本
毎年的交易成本=（全年需要现金量/最佳现金持有S）x有价证券每次交易成本⑹最佳现金持有量下全年有价证券交易次数
最佳现金持有量下全年有价证券交易次数=全年需要现金量/最佳现金持有量（7）有价证券交易间隔期
/最佳现金持有量下全年有价证券交易次数
有价证券交易间隔期=3603、随机模式（米勒•奥尔模型）
3R-2L
（b:
每次有价证券的固泄转换成本：
有价证券的日利息率;
&
预期每日现金余额波动的标准差：
现金返回线;
H:
现金存量上限：
L:
现金存量下限〉
4、现金周转期模式
（1）现金周转期
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
（2）现金周转率
现金周转率
（3}最佳现金持有量
最佳现金持有，苇
二.应收账款管理
1.机会成本
（1）应收账款机会成本
应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金X资金成本率
（2）维持赊销业务所需要的资金
维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额X变动成本/销售收入
=应收账款平均余额X变动成本率
（3）应收账款平均余额
应收账款平均余额=（年赊销额/360）X平均收账天数
=平均每日赊销额X平均收账天数
2、信用评分法
{Y：
某企业的信用评分;
事先拟宦的对i种财务指标的加权权数;
Xi：
第i种财务指标的评分）
3、信用期限决策
（1）坏账损失（成本）
坏账损失=年赊销额X坏账损失（赊销）额率
（2）信用成本
信用成本=应收账款机会成本+坏账损失+收账费用
（3）变动成本
变动成本=年赊销额X变动成本率
⑷收益
收益=年赊销额-变动成本-信用成本
4、折扣期限和现金折扣决策
（1）应收账款平均收帐天数
{D：
应收账款平均收帐天数：
R:
愿意接受不同信用条件的人数比例：
Dt：
不同信用天数）
（2）应收账款平均余额
应收账款平均余额=（年赊销额/360）X应收账款平均收帐天数
（3）现金折扣
现金折扣=年赊销额
<
Qi：
不同信用条件）5、收账政策
应收账款平均余额
应收账款平均余额=年赊销收入/360X平均收账期
6、应收账款的平均收款期
应收账款的平均收款期=y回收期X收款额
工收款额
三、存货管理
存货的成本
（1）订货成本
订货成^=Fi+#K
（Fl：
订货固崔成本；
D：
存货年需求量;
Q：
毎次进货量：
K:
每次进货变动成本）
（2）采购成本
采购成本=DU（U：
存货单价）
（3）储存成本
储存成本=储存固定成本+储存变动成本Q
=尸2+心-
（F2：
储存固定成本:
K.•:
单位变动成本）
⑷缺货成本
S2
缺货成本=石0
竺
（S:
缺货量；
C:
单位缺货成本平均存货量）2、存货经济订货批量的基本模型
（1）总成本
TC二F]+号K+DU+Fz+Kc
（2）总成本最低时的经济订货批量
脉再K*学络=0
Q2C丿2Q2
十
（3）每年*佳订货次数
D二匹
[2^V2K
（4）与批量有关的存货总成本
2卜卡
V心
存货总成本=订货成本+储存成本
（5）最佳订货周期
2K
（6）经济订货量占用资金
KD
（2d
3.存在数量折扣时的经济批量模型
总成本=订货成本+储存成本+采购成本
4.存在缺货时的经济批量模型
总成本=订货成本+储存成本+缺货成本
D（Q-S）2S2
TC飞K七二^心+瓦Cs
（Q-s）2
缺货量;
C$：
单位缺货成本：
2Q:
平均储存量.2Q:
平均缺货量）
（2）允许缺货时的经济批量模型
⑶允许缺货时的存货总成本
2KDKcX5JcKc+Cs
5、存货陆续供应和使用时的经济批量模型
（1）该批货全部送达所需日数（送货期）
该批货全部送达所需日数=》
（Q：
每次订货成本；
P：
每日送货量〉
（2）送货期内的全部耗用量
送货期内的全部耗用量=紡
（d:
零件每日耗用量）
（3）最高库存量
最髙库存量=Q-^d
（4）平均存货
平均存货=
（5）与批量有关的总成本
丁C（Qj=*K+弐Q-討心
DQ（d\
-K+貝1-万心
（6）经济订货量
2KDP
X
KCP_d
6、存在订货提前期的经济批量模型
R=Lxd
（R:
再订货点;
L：
交货时间；
d：
每日平均需要量）
7.存在保险储备时的经济批量模型
（1）再订货点
R=交货时间X平均日需求+保险储备=LXd+B
（2）年存货成本
存货总成本=缺货成本+保险储备成本
TC=Cs+Cb=KuXSXN+BXKc
（Cs：
缺货成本；
Cb：
保险储备成本：
Ku：
单位缺货成本:
S：
—次单位订货缺货量；
N：
每年订货次数：
B:
保险储备量:
心:
单位储存成本）
四、短期融资管理
1.商业信用的錚资成本
（1）放弃现金折扣成本
360
放弃现金折扣成本
折扣百分比
=X
1-折扣百分比信用期-折扣期
（2）折扣率（折扣百分比）
2、短期银行借款的成本
（1）收款法
以松《宀厂工汕也每年的利息费用收款法下的贷蔻实际利率=实际贷款金额
（2）贴现法
贴现法下的贷款实际利率=1rj?
曽率
（3）加息法
加息法下贷款的实际利率=逬时=2如义利率
第十章股利分配管理
一.利润的构成
1、营业利润
营业利润=营业收入-营业成本一营业税金及附加一销售费用-管理费用一财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（-公允价值变动损失）+投资收益（-投资损失〉
2、利润总额
利润总额=营业利润+营业外收入一营业外支出
3、净利润
浄利润=利润总额•所得税费用
4、可供分配的利润
可供分配的利润=当年实现的净利润+年初未分配利润-计提盈余公积等金
二.除权后的股票理论价
（P1:
除权后的价格：
P0:
除权前的价格:
D每股股票发放的股利；
APy每股股票配送
的股票权利）
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