第56讲 工程经济四新版Word文档下载推荐.docx

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递减分数的分母，为固定资产使用年限的各年年数之和，即年数总和，如使用年限为6年，则年数总和为（6+5+4+3+2+1）=21；

递减分数的分子，为固定资产尚可使用的年数，如第1年为6年，第2年为5年，以后各年依此类推。

这种方法计算出来的折旧额每年递减，其折旧率也是每年变化的，只是其折旧总额是固定不变的。

其计算公式为

固定资产年折旧率=（折旧年限-已使用年限）/折旧年限×

（折旧年限＋1）/2×

100％

固定资产年折旧额==（固定资产原值-预计净残值）×

年折旧率

例9-2轻工专用设备的资产原值（包括购置等）为2500万元，折旧年限为8年，净残值率为4％。

试分别用平均年限法、双倍余额递减法、年数总和法求其年折旧额：

（1）平均年折旧法：

年折旧率＝（1－4％）/8=12%

年折旧额＝2500×

12％＝300万元（8年内每年相同）

（2）双倍余额递减法：

年折旧率＝2*12％＝24％

双倍余额递减法折旧（单位：

万元）表9－1－3

折旧年序

项目

1

2

3

4

5

6

7

8

残值

合计

资产净值

2500

1900

1444

1098

834

634

482

291

100

年折旧额

600

456

346

264

200

152

191

2400

固定资产原值－预计净残值＝2500×

（1－4％）＝2400万元

年数总和法折旧（单位：

万元）

8/36

7/36

6/36

5/36

4/36

3/36

2/36

1/36

533

467

400

333

267

133

67

（4）工作量法

A.行驶里程法

行驶里程法是以固定资产折旧总额除以预计使用期内可以完成的总行驶里程，求得每行驶里程折旧额的方法。

使用这种方法时，每行驶里程的折旧额是相同的，根据各个时期完成的行驶里程，即可计算出该时期应计提的折旧额。

单位里程折旧额=[原始价值×

（1-预计净残值率））/计总行驶里程

年折旧额＝单位里程折旧额×

年行驶里程

【例9-3】载重汽车一辆，原始价值为200000元，残余价值为10000元，预计可行驶里程200OOOkm，第一年行驶60000km，则

每公里折旧额=（200000-10000）/200000=0.95（元）

第一年应提折旧额=0.95×

60000=57OOO（元）

B.工作小时法

工作小时法是以固定资产折旧总额除以预计使用期内可以完成的总工作小时，求得每工作小时折旧额的方法。

根据各个时期使用的工作小时，即可计算出该时期应计提的折旧额。

每工作小时折旧额=[原始价值×

（1-预计净残值率）]/总工作小时

年折旧额＝每工作小时折旧额×

年工作小时

【例9-4】某台机器设备原始价值为78000元，残余价值为2340元，预计可以使用9800h，第一年使用的h为1200h，则

每工作小时折旧额=（78000-2340）/9800=7.72（元）

第一年应计提折旧额=7.72×

1200=9264（元）

例：

1.下列总投资表达式中,正确的是（B）。

（A）总投资=固定资产投资十建设期利息;

（B）总投资=固定资产投资+建设期利息十投资方向调节税+流动资金;

（C）总投资=固定资产投资+投资方向调节税;

（D）总投资=固定资产投资+流动资金十建设期利。

2.建筑安装工程费用中的税金包括营业税和（D）。

（A）房产税、车船使用税;

（B）土地使用税、养路费;

（C）印花税、土地使用税;

（D）城市维护建设税、教育费附加。

3．某机械原值为50000元,规定折旧年限为10年,预计净残值率4%,若按平均年限法计算折旧,其月折旧额为（B）。

50000×

0.96/120=400

（A）200元;

（B）400元;

（C）600元;

（D）800元。

4．某固定资产原值为90000元,预计净残值为10000元,使用年限为4年,若按年数总额法计算折旧,则其第三年的折旧额为（A）。

第三年折旧率＝（4－2）/[4*5/2]=2/10，因此折旧额＝80000×

20％＝16000

（A）16000元;

（B）18000元;

（C）20000元;

（D）24000元。

5．某建设项目投资1250万元,建设期贷款利息为150万元,折旧年限20年,预计净残值100万元,则该项目按直线折旧法的年折旧额为（C）万元。

（1400－100）/20=65

A.57.5

B.62.5

C.65

D.70

第三节资金来源与融资方案

一、资金筹措的主要方式

资金筹集方式指取得资金的具体形式,按照融资的性质,可分为权益融资和负债融资。

1.权益融资

权益融资,是指投资人以资本金形式向项目或企业投入资金,取得对项目的或企业产权的所有权、控制权、收益权。

权益融资形成企业的"

所有者权益"

和项目的"

资本金"

。

权益融资在我国项目资金筹措中具有强制性。

权益融资的特点是:

（1）权益融资筹措的资金具有永久性特点,无到期日,不需归还。

项目资本金是保证项目法人对资本的最低需求,是维持项目法人长期稳定发展的基本前提。

（2）没有固定的按期还本付息压力。

股利的支付与否和支付多少,视项目投产运营后的实际经营效果而定,因此项目法人的财务负担相对较小,融资风险较小。

（3）权益融资是负债融资的基础。

权益融资是项目法人最基本的资金来源。

它体现着项目法人的实力,是其他融资方式的基础,尤其可为债权人提供保障,增强公司的举债能力。

权益资金主要来源有:

各级政府财政预算内资金、预算外资金及各种专项建设基金

国家授权投资机构提供的资金

社会个人入股的资金

国内外企业、事业单位入股的资金

项目法人通过发行股票从证券市场筹集的资金

2.负债融资

负债融资,是指通过负债方式筹集各种债务资金的融资形式。

负债融资是工程项目资金筹措的重要形式。

负债融资的特点主要体现在:

（1）筹集的资金在使用上具有时间限制,必须按期偿还;

（2）无论项目法人今后经营效果好坏,均需要固定支付债务利息,从而形成项目法人今后固定的财务负担;

（3）资金成本一般比权益融资低,且不会分散对项目未来权益的控制权。

根据工程项目负债融资所依托的信用基础的不同,可分为国家主权信用融资、企业信用融资和项目融资三种。

目前国内负债资金筹集方式主要有

（1）商业性银行贷款

1）国内商业银行贷款

我国制度规定,申请商业性贷款,应当具备产品有市场、生产经营有效益、不挤占挪用信贷资金和恪守信用等基本条件。

2）国际商业银行贷款

国际商业银行贷款的提供方式有两种:

一种是小额贷款,由一家商业银行独自贷款;

另一种是金额较大由几家甚至几十家商业银行组成银团贷放,又称"

辛迪加贷款"

为了分散贷款风险,对数额较大的贷款,大多采用后一种做法。

3）国际出口信贷

出口信贷以出口国政府为后盾,通过银行对出口贸易提供的信贷。

（2）政策性贷款

1）国家政策性银行贷款

国家政策性银行贷款指我国政策性银行国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行提供的贷款。

2）外国政府贷款

外国政府贷款系指外国政府向发展中国家提供的长期优惠性贷款。

3）国际金融组织贷款

国际金融组织贷款主要指国际货币基金组织、世界银行、国际开发协会、国际金融公司、亚洲开发银行等组织提供的贷款。

（3）债券

债券是一种在发行公司全部偿付之前,必须逐期向持有者支付定额利息的证券。

债券有许多种类型,可以分为以下几种主要类型:

1）国内公司（企业）债券债券融资是建设项目筹集资金的主要形式之一。

2）可转换债券可转换债券是指在规定期限内的任何时候,债券持有人可以按照发行合同指定的条件把所持债券转换成发行企业的股票的一种债券。

3）海外债券海外债券是由一国政府、金融机构、企业或国际组织,为筹措资金而在国外证券市场上发行的,以某种货币为面值的债券。

海外债券也称国际债券,包括外国债券和欧洲债券。

（4）融资租赁

融资租赁是指出租人购买承租人选定的资产,享有资产所有权,并将资产出租给承租人在一定期限内有偿使用的、一种具有融资、融物双重职能的租赁方式,实际上转移一项资产所有权有关的全部风险和报酬。

通常由承租人选定需要的设备,由出租人购置后租赁给承租人使用,承租人向出租人支付租金,承租人租赁取得的设备按照固定资产计提折旧,租赁期满,承租人具有优先购买权,一般由承租人以事先约定的很低的价格购买取得设备的所有权。

四、资金成本

在工程经济分析中正确确定资金成本是一项非常重要的工作。

资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案的主要依据,也是评价工程项目可行性的主要经济参数。

企业最佳的资本结构应使企业的资金成本最低。

资金成本就是企业筹集资金和使用资金的代价。

这一代价由两部分组成:

资金筹集成本和资金占用成本。

也可称为资金筹集费（C）和资金占用费（D）两部分。

资金筹集成本指在资金筹集过程中支付的各项费用,如证券印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、承诺费、银行贷款管理费、广告费等，资金占用成本指占用资金支付的费用，体现为借款利息、债券、股息、红利等。

较高。

三、债务偿还方式

国内外贷款的还款方式有许多种，主要有：

1．等额利息法：

每期付息额相等，期中不还本金，最后一期归还本金和当期利息。

2．等额还本利息照付法：

每期还相等的本金和相应的利息。

3．等额还本付息法：

每期偿还本息额相等。

4．一次性偿还法：

最后一期一次偿还贷款的本息。

5．偿债基金法：

每期债还贷款利息，同时向银行存人一笔等额现金，到期末存款正好偿付贷款本金。

6.“气球法”：

期中任意偿还本息，到期末全部还清贷款。

不同还款方式对项目（企业）经济效益会产生不同的影响，企业要通过分析，选择有利的还款方式。

下面说明等额还本利息照付法、等额还本付息法的计算公式。

（1）等额还本利息照付法的计算公式：

式中At―第t年的还本付息额；

Ic―还款起始年年初的借款余额（包括未支付的建设期利息）

i―借款年利率；

n―预定的还款期；

一每年偿还的本金；

（2）等额还本付息法的计算公式：

A——每年还本付息额（等额年金）

——等额支付系列资金恢复系数

［例9－3－4］某项目向银行借款100万元，借款期限为10年，借款年利率为8%，分别采用等额还本利息照付法和等额还本付息法求第4年的还本付息金额。

等额还本利息照付法：

第4年的还本付息额＝

等额还本付息法：

1.某项目欲发行债券筹集8000万元,筹资费率2%,债券利率3.5%,则资金成本率为（B）。

A.3.5%

B.3.57%

C.3.43%

D.5.5%

3.5%/0.98=B

2..某新建项目拟从银行贷款5000万元,贷款年利率5%,所得税率为33%,手续费忽略不计,该项目借款的资金成本是（B）。

A.1.65%

B.3.35%

C.4.25%

D.5%

Kd=（1-T）*rd=（1-0.33）×

5％＝B