CFA一级Notes习题笔记.docx

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CFA一级Notes习题笔记

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Ethics

CodeofEthics

withintegrity,competence,diligence,respect,andinanethicalmannerwiththepublic,clients,prospectiveclients,employers,employees,colleaguesintheinvestmentprofession,andotherparticipantsintheglobalcapitalmarkets

theintegrityoftheinvestmentprofessionandtheinterestsofclientsabovetheirownpersonalinterests

reasonablecareandexerciseindependentprofessionaljudgementwhenconductinginvestmentanalysis,makinginvestmentrecommendations,takinginvestmentactions,andengaginginotherprofessionalactivities

andencourageotherstopracticeinaprofessionalandethicalmannerthatwillreflectcreditonthemselvesandtheprofession

theintegrityof,andupholdtherulesgoverning,capitalmarkets

andimprovetheirprofessionalcompetenceandstrivetomaintainandimprovethecompetenceofotherivestmentprofessionals.

StandardsofProfessionalConduct

Iprofessionalism

ofthelaw

andobjectivity

ofcapitalmarkets

nonpublicinformation

manipulation

toclients

PrudenceandCare

Dealing

presentation

ofconfidentiality

toemployers

compensationarrangements

ofsupervisors

analysis,reommendations,andactions

andreasonablebasis

withclientsandprospectiveclients

retention

ofinterest

ofconflicts

oftransactions

fees

asaCFAinstitutememberorCFAcandidate

asmenbersandcandidatesinthecfaprogram

toCFAinstitute,thecfadesignation,andthecfaprogram

1.私人投资跟Code无关，但滥用举报违反personalconduct。

I（D）,misconduct

2.承销的公司发现问题，要先向上级反映，寻求支持。

I（A）,法律相关

3.发现违规但无法纠正，要首先脱离关系，寻求法律支持。

I（A）,法律相关

4.遵守可行的最严格的法律，没有例外。

SII（A）,内幕交易，I（A）,法律相关

5.人为操纵volume或价格违反codeandstandards。

II（B）,marketmanipulation

6.告知投资者投资策略的情况下，操作细节不披露，不违反II（B）

7.最不正确的是“必须向监管机构或政府报告违法证据”，其他选项有：

知道违反但不采取任何行为阻止；有责任立刻阻止知法犯法；碰到违法应向上级咨询。

I（A）,法律

8.不能说有CFA证就betterperformance，CFA标志只能用作形容词和在某人名字之后，不能放大加粗CFA字母VII（B），标志使用

9.要了解客户的投资需求，不能自以为是，III（C）

10.采用federalreserve等公布机构的数据，不算剽窃plagiarism.采用别人的数据结合自己的分析，只用自己的名字发表算剽窃；用别人的分析报告向自己的客户推荐，算剽窃。

I（C）Misrepresentation

11.介绍资料中不包括失败的数据，违反c&sIII（D）Performancepresentation

12.接受公司外的offer要向公司报告并获得批准IV（A）Loyalty

13.supervisor不仅要警告和阻止下属违规，还要采取措施方式再次发生。

有责任向上级报告监管漏洞，IV（C）responsibilitiesofsupervisors

14.supervisor向上级报告漏洞，但公司不予理睬，s应放弃管理职责直到措施被采纳。

IV（C）responsibilitiesofsupervisors

15.分析师不能接受高价值的住宿，行程和饭局礼遇，而且要拒绝礼品。

借助高档饭局来做营销，即使通报上级也不可以，因为过于高档，影响独立性原则。

I（B） independenceandobjectivity

16.分析师的旅行和住宿应由公司承担。

分析师要求公布研究公司给的报酬，向公司报告受到的礼品，公布推荐费。

I（B） independenceandobjectivity

17.客户信息保密原则III（E）.preservationofconfidentiality

18.事实和主观判断分开陈述。

V（B）communicationwithclientsandprospectiveclients

19.fairdealing原则，不能在消息公布前与大客户沟通，不能让亲属与别的客户区别开，前后都不行，要同步。

不能在消息公布前先行交易（内幕交易）。

III（B）.FairDealing

20.消息公布后应该有合适的waitingperiod才能操作自己或者公司的交易。

公布同时操作自己的帐户也违反c&sIII（B）.FairDealing

21.不能保证满意，不能保证所有服务（inhouse和外包），不能保证肯定盈利，小公司不能说有长（C）Misrepresentation

22.不能给高于平均的交易费来获得信息，不能只选某些交易员因为他们推荐客户，不能随意调整风险组合。

III（A）.Loyalty,PrudenceandCare

23.记忆中重建老公司的模型是允许的，因为重建了supportingdata。

IV（A）.loyalty .V（C）.recordretention

24.不披露推荐费。

VI（C）.referralfees

25.正确描述candidate和member.VII（B）.referencetoCFAinstitute,thecfadesignation,andthecfaprogram

26.II（A）内幕消息。

27.没法律的地方要遵守CFAcode，I（A）,II（A）内幕交易

28.考官提前发考题给两个朋友，一个看了一个没看。

即使一个没看，3个都违反了VII（A），因为没看的也参与了cheating的计划。

29.网络聊天室中的内幕消息也不能用于交易。

II（A）内幕交易

30.接受别的公司的兼职要得到原公司的允许consenttoalltheterms,IV（A）loyalty

31.用小盘股来最终S&P500，并超越它的收益不现实。

III（D）Performancepresentation

32.空洞的说辞并不违反standard，但是参与这个行为的分析师违反了I（D）.Misconduct

33.IPO前按照75%的IPO价格给了10%股份给management，I（A）违法，I（D）misconduct,注意不是利益冲突

34.基金经理应朋友要求购买ipo操纵股价。

II（B）

35.告知客户推荐费关系的情况下，不违规。

VI（C）.referralfees

36.因自己的爱好相关的产品对投资作出推荐，违反V（A）Diligenceandreasonablebasis

37.自己通过信托托管的股票，对分析师发表研究报告也造成利益冲突,必须披露。

VI（A）Disclosureofconflicts

38.数据必须包括总结帐户的，必须有据可查，必须考虑听众的知识水平。

III（D）Performancepresentation

39.fairdealing的推荐：

maintainalist关于客户和持仓情况，写下书面的交易流程，review保证没有客户区别对待。

不能对所有客户的需求认为一致。

III（B）fairdealing

40.V（A）.Diligenceandreasonablebasis要求对第三方的研究报考review，保证independent和objectivity。

41.VI（B）没说过亲友的交易要在别的客户之后处理。

建议不要参与ipo怕有利益冲突。

QuantitativeMethods

ConceptCheckersP128

1.N=15,I/Y=9,PV=-1000,FV=

2.N=50,I/Y=20,PV=-10,FV=

3.N=3,I/Y=0,FV=100,PV=

4.N=7,I/Y=8,FV=10000,PV=

5.N=8,PV=-3,FV=,I/Y=

6.I/Y=12,PV=-5000,FV=10000,N=;也可以用72法则，72/I/Y=翻倍的年数

7.CF0=0，CF1=500，CF2=200,CF3=800,I=12,NPV=

8.CF0=0,CF1=10,CF2=-20,CF3=10,CF4=150,I=,NPV=

9.N=20,I/Y=10,PMT=50000,FV=0,PV=

10.N=5,I/Y=,PV=-10000,FV=0,PMT=

11.BGN,N=15,I/Y=11,PMT=8000,FV=0,PV=，END；也可以N=14，I/Y=11,PMT=8000,FV=0,PV=?

-8000

12.N=10,I/Y=11,PV=0,FV=60000,PMT=

13.N1=10,I/Y=9,PMT1=4000,FV1=0,PV=?

=-FV2,N2=4,PMT2=0,PV2=,算清楚前一段折现到哪一年末。

14.BGN，N=4，I/Y=12, PTM=-1000,PV=0,FV=,END

15.P/Y=12,N=30X12=360,I/Y=9,PV=-150000×，FV=0,PMT=

16.P/Y=365,N=1X365,I/Y=12,PMT=0,PV=-5000,FV=

17.优先股price=dividend/return

18.同上

19.先算N=10,I/Y=10,PV=10000,FV=0,PMT=?

 第一年利息=10%X10000，10000-（PMT-利息）=剩余本金，剩余本金*10%=第二年利息。

20.EAR=（1+NOM/12）^12-1

Comprehensiveproblems

1.支出现金流折现=PV，N=10,I/Y=8,FV=0,PMT=

2.符合增长率=末/初开N次方-1

3.N=25,I/Y=4,PMT=1500,FV=40000,PV

4.ARP，PV=100000，FV=-，PMT=0，N=12, I/Y=?

I/YX12=ARP

APY=末/初-1或者用I/Y复利换算

5.P/Y=12,I/Y=8,PV=,FV=1000000,PMT=0,N=?

/12=年

加上PMT=-250，N=？

6.N=20,PV=-400000,PMT=40000,FV=0,I/Y=

ConceptCheckersP151

1.NPV和IRR冲突时用NPV大的。

2.IRR比costofcapital小，NPV是负。

3.负的NPV不能要。

4.CF0=-10,CF1=4,CF2=3,CF3=4,I=10,NPV=

5.CF0=-10,CF1=4,CF2=3,CF3=4,I=10,IRR=

6.独立项目，NPV正的都要

7.互斥项目，取NPV大的

8.NPV=PV-CF0

9.永续项目，IRR=CFx/CF0

10.IRR>costofcapital，NPV正，接受项目是baseonboth

11.moneyweightedrateofreturn是所有净现金流的IRR。

timeweightedrateofreturn是不受现金流时间影响，衡量$1的复合增长。

投资业比较常用。

12.CF0=-50，CF1=-65+2,CF2=140+2+2,IRR=

13.HPR1=（65+2）/50-1,HPR2=（140+4）/130-1,Timeweightedreturn=[HPR1*HPR2]^

14.bankdiscountyield=（面值-初价）/面值X360/天数

15.holdingperiodyield=（末价-初价）/初价

16.effectiveannualyield=（1+HPY）^365/天数-1

17.moneymarketyield=（360×bankdiscountyield）/（360-95×bankdiscountyield）=（面值-初值）/初值X360/95

18.bankdiscountyield用360，不用365；忽略复利，基于面值不是买价。

HPY反映持有收益，不是年化收mon益。

19.effectivemarketyield=（面值/初值）^365/天数-1,算出初值，moneymarketyiled=360/175XHPY=360/175×（面值/初值-1）

Comprehensiveproblems

1.bankdiscountyield不是真的yield因为基于面值，不是买入价。

年化，但不考虑复利。

用shortyear，360天

HPY，基于价格，是真的yield

MMY，是真的yield，但不复利，是shortyear

EAY，是真的yield，复利，且用365天。

2.同样的股票持有同样期限，Timeweightedreturn应该一样。

annualtotalreturn，第一年比第二年好，看比例来确定谁大谁小。

ConceptCheckersP186

1.frequencydistribution的intercals是nononverlapping和closedended,每一个值只在一个interval里面。

interval没有固定的大小所以里面的数据可以如实反映特点。

2.数数

3.数数

4.relativefrequency=interval中的数字/总数

5.算数平均

6.中数

7.mode

8.range

9.meanabsolutedeviation=每个数与平均数的差的绝对值，和的算术平均。

10.variance=每个数与平均数的差的平方，和的算数平均

11.standarddeviation

12.samplevariance=算variance时总数-1

13.samplestandarddeviation

14.chebyshev’sinequity=1-[1/σ^2],skeweddistribution中，在某个standarddeviation范围内的包含。

15.算数平均

16.几何平均，注意用1+x%，近似可以x的平均，几何平均比算数平均小。

17.大量的smalldeviation，和很大比例的extremelylargedeviationsfromthemean是leptokurtic和excesskurtosis（positve），分布较高，和尾部较肥。

18.平均数比中数大，是positvieskew,叫skewtotheright。

kurtosis是管高的，不是左右。

19.harmonicmean是n/（1/x1+1/x2+…..+1/xn）

Comprehensiveproblems

1.sharperatio是单位风险的回报。

越高越偏向。

2.ordinalscale，nominalscale，ratioscale，intervalscale

3.descriptivestatistics总结大量数据变为有用信息。

inferentialstatistics是根据sample，用统计来做预测和判断

4.4-7略过

ConceptCheckersP226概率不好写公式，掠过。

ConceptCheckersP267同上

ConceptCheckersP292

1.simplerandomsample:

每个element有同样的机率被选中。

2.sampleerror是sample的平均数跟总体的平均数的差异

3.同上

4.总体standarddeviation未知，sx=s/根号n

5.总体standarddeviation已知， σx=σ/根号n

6.数量大于30，算大sample

7.同5

8.同上

9.95%约等于2个标准差，用5公式算出一个标准差=2，

10.<30用n-1

11.samplingdistributionofastatistic是由固定size的sample的计算组成

12.crosssectionaldata是同一时期的一组数据

13.estimate的要素：

efficiency,consistency,unbiasedness. reliability不是。

14.variance比其他unbiased的小，说明efficiency

15.自由度越大，t分布就越接近正态。

自由度减小，t分布越平，尾巴越肥。

16.用还没公布的历史数据，有look-aheadbias

17.95%=个样本标准差，用上下limited和mean算绝对标准差

18.mutualfund的业绩研究跟survivorship相关较大。

19.总体variance未知，用t-statisticα/2,n-1;当samplesize很大的时候也可以用z-statistic

20.samplesize大的时候t或z都可以，但t的致信区间较大

21.同5

22.同上

ConceptCheckersP331掠过，知识点待补

ConceptCheckersP349

1.技术分析quickandeasy，结合心理学和经济学因素，给买卖信号。

但不能解释为什么买卖。

2.技术分析不太依靠财务数据，靠主观，并没有证据表明比基本面分析强，

3.反向操作，60%看空，认为是牛的信号。

4.OTC比NYSE投机性强，OTC成交量较大，说明多数人看多，反向操作认为是熊信号。

5.CI涨，或者spread缩小，投资者会卖higher-qualitybonds,和买lower-qualitybonds

6.投资者悲观时，CI会跌

7.margindebt增加，smartmoney分析认为是熊信号

8.技术分析认为股票按趋势走，历史会重演，趋势会长期持续

9.CI涨，T-billeurodollarspread收窄，specialistshortsaleratio<30%,debtmargin增加，是bullish信号

10.relativestrengthratio（stockprice/marketindexvalue）增加，股票价格增加的速度比指数价格增加的速度快。

11.同9

12.highput/callratio说明投资者是熊，反向操作是牛

SelftestP362

1.harmonicmean用于计算每股平均价格，几何平均用于计算月复利

Economics

ConceptCheckersP17

1.算priceelasticityofdemand=%ΔQ/%ΔP ，结果是负数，表示价格下跌，需求增加。

%ΔQ=（Q2-Q1）/[（Q1+Q2）/2] ，%ΔP= （P2-P1）/[（P1+P2）/2]

2.量变化的%>价格变化的%（Elasticity>1）, 是elastic,反之（0

3.三个因素影响商品的priceelasticityofdemand：

替代产品，消费者的消费比例，价格变化的时间

4.ifelastic,小的ΔP导致大的ΔQ，反之亦然

5.替代产品的crosselasticity是positive，因为价格涨价，sub的量增加。

劣等品的incomeelasticity是negative,因为收入增加，inferior量减小。

6.incomeelasticity= %ΔQ/%ΔIn,normalgood,是positive，inferiorgood是negative。

7.luxurygood，%ΔQ>%ΔIn;income增加，Q大量增加；necessity,income增加，Q小量增加。

8.inferiorgood,income增加，Q减小。

9.E=%ΔQ/%ΔP,注意符号

10.影响elasticityofsupply的因素是possiblesubstituteproductiveresources替代性的生产资源和timeframeforthesupplydicision供应决策时间。

*稀缺资源才能生产的商品，是low或者z