财务分析知识讲解Word文件下载.docx

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它的说服力超过了流动比率和速动比率。

该比率越大，企业的短期偿债能力越强。

和前面的指标一样，这个指标的数值也不能过高。

4、资产负债率：

一般性了解即可。

5、有形资产负债率：

一般性了解。

6、产权比率：

产权比率＝负债总额÷

所有者权益总额

产权比率越高，意味着企业的负债程度越高，财务风险越大。

7、已获利息倍数：

（作为考试重点掌握，注意单选题）

已获利息倍数＝息税前利润÷

利息支出＝（利润总额+利息支出）÷

利息支出

数值越大，说明企业在正常的经营过程中，通过占用资产实现的全部收益（息税前利润），对债权人的利息的保障程度越大，财务风险越小。

（二）营运能力分析：

是站在经营者的角度，对占用资产的经营效率或经营者驾驭资产的能力进行分析。

关键是看资产周转的快慢，周转的速度越快，说明驾驭资产的能力越强，资产的运营效率越高。

1、应收账款周转率，有两种表示方法：

（重要指标）

应收账款周转次数＝销售收入净额÷

应收账款平均余额

应收账款周转天数＝360÷

应收账款周转次数

周转次数越大，说明周转速度越快；

周转次数越小，就说明每周转一次的天数越大，周转速度越慢。

（此处老师口误）。

应收账款的周转速度的快慢在一定程度上可以说明应收账款的变现能力。

即其周转速度越快，说明其越容易变现，计算出的流动比率和速动比率的说服力也越强。

2、存货周转率，也包括了两个方面（重要指标）

存货周转次数＝销货成本÷

平均存货

这里的销货成本就是利润表的第二项――主营业务成本，平均存货是期初存货和期末存货的时点数的平均值。

存货周转天数＝360÷

存货周转次数

存货周转速度越快，说明其变现能力越强，流动比率的说服力越高，企业经营时存货占用的资金越少。

（三）获利能力分析：

它是站在所有者的角度，对企业的营利能力进行分析。

1、销售净利润率

销售净利润率＝净利润÷

销售收入净额（主营业务收入净额）

该指标越大，说明企业每实现100元的销售收入带来的净利润越大，企业的获利能力越强。

2、资产净利润率：

资产净利润率＝净利润÷

资产平均总额

反映企业平均每100元的资产实现的净利润的多少。

考虑到分子上的指标是时期数（来自利润表），分母上的指标是时点数（来自资产负债表），所以我们对分母采用求平均数的方式将其转化为时期数。

3、实收资本利润率：

实收资本利润率＝净利润÷

实收资本

一般了解即可。

4、资产息税前利润率（基本获利率）：

资产息税前利润率＝息税前利润÷

总资产平均余额

该指标是将公司占用的全部资产作为一种投入，对应的是息税前利润总和，以评价公司的投入和产出的效率。

公司的投入就是占用的资产总额，其回报就是息税前利润。

该指标越大，说明企业的整体的获利能力越强。

5、净资产利润率：

净资产利润率＝净利润÷

所有者权益平均余额

该指标是从股东的角度来分析投入、产出的关系的，股东的投入就是净资产，相应的回报就是净利润，所以该指标反映的就是企业自有资金的回报水平。

该指标越大，说明能给所有者带来收益的能力越强。

6、每股收益：

每股收益＝净利润÷

普通股股数

是从股份公司或上市公司的角度分析的企业的收益能力，表示每一股普通股对应的净利润数额。

每股收益越高，说明每股的获利能力越强。

7、每股股利：

每股股利＝发放的净利润÷

8、市盈率：

市盈率＝每股市场价格÷

每股收益

反映市场对公司的评价。

即公司的每股市价和每股收益的偏差有多少。

三、财务状况综合分析

主要是杜邦财务分析体系。

可以从两个方面来把握。

1、是从杜邦分析体系的核心指标（净资产收益率）和三个因素之间的关系来分析

净资产收益率（净资产利润率）＝资产净利率×

权益乘数

资产净利率＝销售净利润率×

总资产周转率

即：

净资产收益率（净资产利润率）＝销售净利润率×

总资产周转率×

权益乘数，其中销售净利率反映的是获利能力，总资产周转率反映的是营运能力，权益乘数反映企业的偿债能力。

2、注意其中的权益乘数的分析

权益乘数＝总资产÷

所有者权益＝总资产÷

（总资产－总负债）＝1÷

（1－资产负债率）

＝1+产权比率

产权比率越大，权益乘数越大；

资产负债率越高，权益乘数越大。

所以这三个反映企业长期偿债能力的指标的变动方向是一致的。

四、企业绩效评价体系

做一般性了解即可。

主要是注意八个基本评价指标分为四个方面，每一个方面涉及两个指标，要注意可能的出题方向是多项选择题。

五、经典例题分析：

（一）单项选择题

【例题1】其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（　）。

A.财务风险加大　　　　　　　　　　　B.获利能力提高

C.营运效率提高　　　　　　　　　　　D.机会成本增加

【答案】D

【解析】本题的考核点是现金比率的分析。

现金比率=现金/流动负债，如果这一比率过高，就意味着企业资产未能得到合理的运用，经常以获利能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本增加。

【例题2】基本条件不变的情况下，下列经济业务可能导致资产息税前利润率下降的是（　）。

A.用银行存款支付一笔销售费用　　　　B.用银行存款购入一台设备

C.将可转换债券转换为优先股　　　　　D.用银行存款归还银行借款

【答案】A

【解析】本题的考核点是资产息税前利润率的影响因素。

总资产息税前利润率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额。

B项用银行存款购入一台设备不涉及息税前利润和资产总额的变化。

C项将可转换债券转换为优先股也不涉及息税前利润和资产总额的变化。

D项将使资产总额减少，所以会使资产息税前利润率上升。

而用银行存款支付一笔销售费用会使企业利润下降，总资产也在下降,但通常分子的下降幅度大于分母的下降幅度,所以,导致资产息税前利润率下降。

【例题3】用于评价企业获利能力的资产息税前利润率指标中的“利润”是指（）。

A.息税前利润B.营业利润

C.利润总额D.净利润

【解析】本题的考核点是资产息税前利润率指标中的“利润”的含义。

资产息税前利润率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额=息税前利润/平均资产总额

因此，资产息税前利润率指标中的“息税前利润”是指息税前利润。

【例题4】企业大量增加速动资产可能导致的结果是（）。

A．减少财务风险B．增加资金的机会成本

C．增加财务风险D．提高流动资产的收益率

【答案】B

【解析】本题的考核点是速动资产的特性。

企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。

【例题5】下列各项中，不会影响流动比率（口误）的业务是（）。

A．用现金购买短期债券B．现金购买固定资产

C．用存货进行对外长期投资D．从银行取得长期借款

【解析】本题的考核点是流动比率的影响因素。

现金购买固定资产、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低；

从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高；

用现金购买短期债券，流动资产不变，流动比率也不变。

【例题6】下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。

A.收回应收账款

B.用现金购买债券

C.接受所有者投资转入的固定资产

D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）

【答案】C

【解析】本题的考核点是资产负债率的影响因素。

收回应收账款、用现金购买债券和以固定资产对外投资（按账面价值作价）资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。

接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相对比例在减少，即资产负债率下降。

【例题7】某企业2003年销售收入为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。

假定没有其他资产，则该企业2003年的资产周转率为（）次。

A.3.0B.3.4

C.2.9D.3.2

【解析】本题的考核点是资产周转率的计算。

总资产周转率=销售收入/资产平均余额=销售收入/（流动资产平均余额+固定资产平均余额）=36000/（4000+8000）=3。

【例题8】在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。

A.净资产利润率B.资产净利润率

C.资产周转率D.销售净利润率

【解析】本题的考核点是净资产收益率是杜邦财务分析体系的核心指标。

净资产收益率是杜邦财务分析体系中综合性最强的财务比率。

【例题9】净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。

通过对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（）。

A．加强销售管理，提高销售净利润率

B．加强资产管理，提高其利用率和周转率

C．加强负债管理，提高其利用率和周转率

D．加强负债管理，提高产权比率

【解析】由杜邦分析体系和推导公式可知。

C项不会影响净资产收益率。

【例题10】某企业2003年流动资产平均余额为100万元，流动资产周转次数为7次。

若企业2003年净利润为210万元，则2003年销售净利润率为（）。

A.30%B.50%

C.40%D.15%

【解析】净利润÷

销售收入＝210÷

（100×

7）=30%。

【例题11】产权比率与权益乘数的关系是（）。

A．产权比率×

权益乘数=1

B．权益乘数=1／（1-产权比率）

C．权益乘数=（1+产权比率）/产权比率

D．权益乘数=1+产权比率

【解析】产权比率=负债总额÷

所有者权益；

权益乘数=资产总额÷

所有者权益

【例题12】在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（）。

A.权益乘数大则财务风险大

B.权益乘数大则净资产收益率大

C.权益乘数等于产权比率加1

D.权益乘数大则资产净利润率大

【解析】权益乘数表示企业的负债程度。

权益乘数越大，企业负债程度越高。

其计算公式为：

由上式可以看出：

权益乘数大，资产负债率就大，则财务风险大。

权益乘数大，则净资产收益率就大，所以，选项A、B、C正确。

权益乘数与资产净利率没有直接关系，所以，选项D错误。

【例题13】某公司2003年销售收入为500万元，未发生销售退回和折让，年初应收账款为120万元，年末应收账款为240万元。

则该公司2003年应收账款周转天数为（）天。

A．86B．129．6C．146D．173

【例题14】年初资产总额为100万元，年末资产总额为140万元，利润总额为24万元，所得税8万元，利息支出为4万元，则资产息税前利润率为（）。

【解析】资产息税前利润率=（24+4）/（100+140）÷

2=23.33%。

A．20%B.13.33%C.23.33%D.30%

【例题15】流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会（　）。

A.增大流动比率　　B.降低流动比率

C.流动比率不变D.增大速动比率　

【解析】流动比率=流动资产/流动负债

∵流动比率小于1，说明分子小于分母，当分子、分母增加相同金额时，将会导致分子的变动幅度大于分母的变动幅度。

∴该流动比率将会变大。

如代入具体数据分析（假设）：

速动比率=速动资产/流动负债，赊购原材料若干，流动资产和流动负债都增加相同的金额，所以，速动比率降低。

【例题16】某公司年末会计报表上部分数据为：

流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（）。

A.1.65次B.2次C.2.3次D.1.45次

【解析】

【例题17】某企业2004年度的现金为2000万元，该企业年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则现金比率为（　　）。

A.1.2B.1.25

C.0.25D.0.8

【解析】该企业年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则流动负债为1600万元；

所以，现金比率=2000/1600=1.25。

（二）多项选择题

【例题1】下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。

A．提高销售净利润率B．提高资产负债率

C．提高资产周转率D．提高流动比率

【答案】A、B、C

【解析】本题的考核点是杜邦财务分析体系构成指标的相互关系。

根据杜邦财务分析体系：

净资产收益率=销售净利润率×

资产周转率×

权益乘数，从公式中看，决定净资产收益率高低的直接因素有三个方面：

销售净利润率、资产周转率和权益乘数。

而提高资产负债率，即意味着提高权益乘数。

【例题2】下列有关反映企业状况的财务指标的表述中，正确的有（）。

A．已获利息倍数提高，说明企业支付债务利息的能力降低

B．应收账款周转率提高，说明企业信用销售严格

C．净资产收益率越高，说明企业所有者权益的获利能力越弱

D．净资产收益率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强

【答案】B、D

【解析】见教材。

【例题3】某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。

为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。

A．资产负债率B.流动比率

C．存货周转率D.应收账款周转率

【答案】B、C、D

【解析】不能偿还到期债务，说明其短期偿债能力弱，应检查短期偿债能力指标以及影响短期偿债能力指标的因素，B属于短期偿债能力指标，C、D属于反映流动资产变现质量的指标，会影响短期偿债能力。

资产负债率属于长期偿债能力指标，不属于考察围。

【例题4】影响速动比率的因素有（）。

A．应收账款B．库存商品C．原材料D．应付票据

【答案】A、D

【例题5】影响资产息税前利润率的因素有（）。

A.净利润B.所得税

C.利息D.资产平均总额

【答案】A、B、C、D

【解析】由资产息税前利润率的计算公式“（净利润+所得税+利息）/资产平均总额”可知。

【例题6】在企业效绩评价规则中，用于评价发展能力状况的基本指标有（）。

A．销售增长率

B．资本积累率

C．总资产增长率

D．固定资产成新率

【答案】A、B

【解析】销售增长率和资本积累率均属于在企业效绩评价中，用于评价发展能力状况的基本指标。

（三）计算题（经过计算进行选择）

【例题1】已知某公司2004年会计报表的有关资料如下：

资料金额单位：

万元

要求：

（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：

①净资产收益率；

②资产净利润率（保留三位小数）；

③销售净利润率；

④资产周转率（保留三位小数）；

⑤权益乘数。

（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。

【答案】

=2.5%×

2.222×

2.4=13.33%

【例题2】某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。

一年按360天计算。

（1）计算该公司流动负债年末余额。

（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。

（3）计算该公司本年销货成本。

（4）假定本年销售收入净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数。

（1）流动负债年末余额=270／3=90（万元）

（2）存货年末余额=270－90×

1.5=135（万元）

存货平均余额=（135+145）／2=140（万元）

（3）本年销货成本=140×

4=560（万元）

（4）应收账款年末余额=270-135=135（万元）

应收账款平均余额=（135＋125）／2=130（万元）

应收账款周转天数=（130×

360）／960=48.75（天）。

【例题3】某商业企业2004年销售收入净额为2000万元，销售成本为1600万元；

年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；

年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；

年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。

假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金组成，一年按360天计算。

（1）计算2004年应收账款周转天数。

（2）计算2004年存货周转天数。

（3）计算2004年年末流动负债余额和速动资产余额。

（4）计算2004年年末流动比率。

（1）计算2004年应收账款周转天数

应收账款周转天数={360×

［（200＋400）÷

2］}／2000=54（天）

（2）计算2004年存货周转天数

存货周转天数={360×

［（200＋600）÷

2］}／1600=90（天）

（3）计算2004年年末流动负债和速动资产余额

（年末现金+400）／年末流动负债=1.2

年末现金／年末流动负债=0.7

解之得：

年末流动负债=800（万元）

年末现金=560（万元）

年末速动资产=960（万元）

（4）计算2004年年末流动比率

流动比率=（960＋600）／800=1.95。