财务管理外汇汇率 外汇模拟交易教学系统.docx
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财务管理外汇汇率外汇模拟交易教学系统
{财务管理外汇汇率}外汇模拟交易教学系统
前言（总计：
29个课时）
一、外汇模拟交易实验准备（4个课
时）4
1、外汇基本知
识4
2、外汇实盘交易与合约现货外汇交
易5
3、汇率的分析方
法8
4、实
验……………………………………………………………………………………………
……..12
二、外汇行情分析系统（4个课时）14
三、外汇模拟交易教学系统（3个学
时）17
1、模拟交易开户前的准
备17
2、外汇模拟交易教学系
统17
3、开
户……………………………………………………………………………………………
……18
4、委托系
统20
四、外汇模拟交易实验（18个学
时）23
1、外汇虚盘交易实
验23
2、外汇实盘交易实
验26
前言
本实验指导书的目的是指导学生利用外汇模拟交易教学系统进行模拟的外汇买卖，以加强对外汇理论知识的理解，锻炼学生的实际操作能力。
本实验总计安排40个课时，主要进行外汇实盘及外汇虚盘交易实务讲解及外汇模拟交
易的操作。
本书将用浅显的语言介绍外汇理论知识和外汇交易基本的概念以及如何进行外汇模拟交易。
主要内容如下
◆介绍有关外汇的基本理论知识；
◆解释外汇交易的经济功能；
◆介绍外汇模拟交易系统；
◆介绍如何进行外汇投资；
◆进行模拟交易开户及资金分配；
◆外汇模拟交易实例分析；
◆提供外汇基础和技术分析的基本要领；
◆阐述外汇交易的策略、投资理念。
学生通过外汇模拟交易实验后，可以：
◆实际感受外汇投资如何获利及外汇投资的风险；
◆为今后的职业生涯提供了多种就业机会，可选择与外汇交易相关的职业，如经纪、市场分析、会计、计算机等。
在从事其中任何一项与外汇交易相关的工作之前，必须认识和了解外汇交易，有了本实验的模拟演练，将会以最短的时间进入实际工作状态；
◆学会如何进行外汇交易能帮助学生提高在其它投资领域的素质能力。
第一章外汇模拟交易实验准备
（2个学时）
教学要点：
◆了解外汇的基本知识；
◆重点理解什么是汇率及直接报价法、间接报价法；
◆了解外汇模拟交易系统中外汇合约的设定；
◆了解外汇实盘交易与外汇期货交易；
◆了解外汇交易的基本分析方法。
一、外汇基本知识
1、汇率：
汇率是指两种不同货币之间的兑换价格，如果把外汇也看作是一种商品,那么汇率即是在外汇市场上用一种货币购买另一种货币的价格。
例如:
1美元=110日元,表示1美元可换110日元。
汇率的表示方法有直接标价法和间接标价法。
2、直接标价法和间接标价法：
直接标价法是指以一定单位的外国货币为基准,将其折合为一定数额的本国货币的标价方法,目前大多数国家采用这种标价法,日元,瑞士法郎,加拿大元,港币,新加坡元均采用直接标价法,如1美元=115.25日元，1美元=1.47加拿大元等。
间接标价法是以一定单位的本国货币为基准,将其折合为一定数额的外国货币的标价方法。
欧元,英镑,澳大利亚元采用间接标价法,如1英镑=1.6025美元，1欧元=1.5680加拿大元，1欧元=1.0562美元，1澳大利亚元=0.5922美元等。
3、基本汇率（也叫直盘或基础汇率）:
一般指一国货币与美元的比价。
4、交叉汇率（也叫交叉盘）:
是指两种非美元货币之间的比价,交叉汇率可从基本汇率套算而来
5、买入价（Bidrate）是银行向客户买入外汇（标价中列于”/”左边的货币,即基础货币）时所用的汇率。
6、卖出价（Offerrate）是指银行卖出外汇（标价中列于”/’左边的货币,即基础货币）时所使用的汇率.
7、外汇中间价是买入汇率和卖出汇率的平均数。
实例说明：
如美元/日元的汇率为115.25/115.35，表示客户向银行卖出美元买入日元（银行买入日元）的汇率为115.25，而客户向银行卖出日元买入美元的汇率为115.35。
因此,如果您想将100美元兑换成日元,那么,您将按照115.25的汇率,兑换得
11525（即,100*115.25）日元；如果要将10000日元兑换成美元，那么，将按照115.35
的汇率，兑换得86.69（即：
10000/115.35）美元。
又如:
澳元/美元汇率为0.5830/0.5840,表示客户卖出澳元买入美元的汇率为0.5830,
而卖出美元买入澳元的汇率为0.5840.
确定汇率后,在计算兑换得的货币数额时,还要确定是用乘法还是用除法。
相关计算办法,可以用两句话来概括:
“（货币）从左到右,乘以左（汇价）；（货币）从右到左,除以右（汇价）”。
所以，按照上述报价，要把100澳元兑换成美元时，就获得100*0.5830美元，要把100美元兑换成澳元时,就获得100/0.5840澳元。
8、外汇市场：
广义的外汇市场泛指进行外汇的场所，甚至包括个人外汇买卖交易场
所，外币期货交易所等；狭义的外汇市场指以外汇专业银行，外汇经纪商，中央银行等为交易主题，通过电话、电传、交易机等现代化通讯手段实现交易的无形的交易市场。
目前世界主要的外汇市场包括欧洲的伦敦，法兰克福，巴黎，苏黎世外汇市场，北美的纽约，亚洲的东京，香港，新加坡外汇市场，澳洲的悉尼，惠灵顿市场。
这些市场时间上相互延续，共同构成了全球不间断的外汇市场，其中以伦敦外汇市场的交易量为最大，因此欧洲市场也是流动性较强的一个市场。
而纽约外汇视察波动幅度经常较大，主要是由于美国众多的投资基金的运作以及纽约市场上经常会发生一些对于外汇影响较大的事件，例如美联储利率决定，公布美国重要经济数据等。
了解各个市场的特性，对于理解汇率的真实性和进行汇率预测有一定帮助。
通常我们所说的当日收盘是指纽约收盘。
9、外汇市场的参与者主要包括外汇银行、中央银行、外汇投机者、外汇经纪公司、大型投资基金、实际外汇供求者等。
通过了解外汇市场参与者的资金动向对于预测走势也有很大的帮助，例如日本财务年度的资金汇回日本会造成日元的升值压力。
英国公司对于德国公司的大型收购案会构成欧元/英镑交叉盘的上升。
日元央行通过抛售日元干预汇市会造成澳元/日元交叉盘的上升等等。
只要善于分析交易主题的动向和特点,都会从一些蛛丝马迹中寻求汇率的方向。
二、外汇实盘交易与合约现货外汇交易
1、外汇实盘：
外汇实盘买卖业务，即个人实盘外汇买卖业务。
是指个人客户通过银行提供的电话银行、网上银行、掌上银行、手机银行、自助终端、柜台等委托渠道，提交委托交易指令，将其持有的可自由兑换外汇兑换为其他的可自由兑换货币。
银行根据国际市场汇率制定的交易汇率进行即期外汇买卖并通过客户在银行开设的交易账号完成资金交割的业务。
2、合约现货外汇交易，又称外汇保证金交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司（银行、交易商或经纪商），签定委托买卖外汇的合同，缴付一定比率（一般不超过10%）的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇。
因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再作买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险。
由于这种投资所需的资金可多可少，交易可通过互联网进行，所以，近年来已经成为国际流行的投资方式，吸引了大量投资者、尤其是个人投资者的参与。
3、外汇投资以标准合约形式出现，主要的优点在于经纪商提供高比例的融资，可以做到以小搏大，节省投资金额。
以合约形式买卖外汇，投资额一般不高于合约金额的
5%，而得到的利润或付出的亏损却是按整个合约的金额计算的。
外汇合约的金额是
根据外币的种类来确定的，具体来说，每一个合约的金额分别是12,500,000日元、
62,500英镑、125,000欧元、125,000瑞士法郎，每张合约的价值约为10万美元。
每种货币的每个合约的金额是不能根据投资者的要求改变的。
投资者可以根据自己定金或保证金的多少，买卖几个或几十个合约。
一般情况下，投资者利用1千美元的保证金就可以买卖一个合约，当外币上升或下降，投资者的盈利与亏损是按合约的金额即10万美元来计算的。
有人认为以合约形式买卖外汇比实买实卖的风险要大，但我们仔细地把两者加以比较就不难看出差别所在，请详见下表：
假设：
在1美元兑换135.00日元时买日元
实买实卖
保证金形式
购入12,500,00日元需要
US$92,592.59
US$1,000.00
若日元汇率上升100点盈利
US$680.00
US$680.00
盈利率
680/92,592.59=0.734%
680/1000=68%
若日元汇率下跌100点亏损
US$680.00
US$680.00
亏损率
680/92,592.59=0.734%
680/1000=68%
从上表中可以发现，实买实卖的与保证金形式的买卖在盈利和亏损的金额上是完全相同的，所不同的是投资者投入的资金在数量上的差距，实买实卖的要投入9万多美元，才能买卖12,500,000日元，而采用保证金的形式只需1千美元，两者投入的金额相差
90多倍。
因此，采取合约形式对投资者来说投入小、产出多，比较适合大众的投资，可以用较小的资金赢得较多的利润。
但是，采取保证金形式买卖外汇特别要注意的问题是，由于保证金的金额很小，运用的资金却十分庞大，而外汇汇价每日的波幅又很大，如果投资者在判断外汇走势方面失误，就很容易造成保证金的全军覆没。
以上表为例，同样是100点的亏损幅度，投资者的1千美元就亏掉了680美元，如果日元继续贬值，投资者又没有及时采取措施，就要造成不仅保证金全部赔掉，而且还可能要追加投资。
因此，高收益和高风险是对等的，但如果投资者方法得当，风险是可以管理和控制的。
在合约现货外汇交易中，投资者还可能获得可观的利息收入。
合约现货外汇的计息方法，不是以投资者实际的投资金额，而是以合约的金额计算。
例如，投资者投入1万美元作保证金，共买了5个合约的英镑，那么，利息的计算不是按投资人投入的1万美元计算，而是按5个合约的英镑的总值计算，即英镑的合约价值乘合约数量（62,500英镑*5），这样一来，利息的收入就很可观了。
当然，如果汇价不升反跌，那么，投资者虽然拿了利息，怎么也抵不了亏掉的价格变化的损失。
财息兼收也不意味着买卖任何一种外币都有利息可收，只有买高息外币才有利息的
收入，卖高息外币不仅没有利息收入，投资者还必须支付利息。
由于各国的利息会经常调整，因此，不同时期不同货币的利息的支付或收取是不一样的，投资者要以从事外币交易的交易商公布的利息收取标准为依据。
利息的计算公式有两种，一种是用于直接标价的外币，像日元、瑞士法郎等，另一种用于间接标价的外币，如欧元、英镑、澳元等。
日元、瑞士法郎的利息计算公式为：
合约金额*1/入市价*利率*天数/360*合约数欧元、英镑的利息计算公式为：
合约金额*入市价*利率*天数/360*合约数
合约现货外汇买卖的方法，既可以在低价先买，待价格升高后再卖出，也可以在高
价位先卖，等价格跌落后再买入。
外汇的价格总是在波浪中攀升或下跌的。
这种既可先买又可先卖的方法，不仅在上升的行情中获利，也可以在下跌的形势下赚钱。
投资者若能灵活运用这一方法，无论升市还是跌市都可以左右逢源。
那么，投资者如何来计算合约现货外汇买卖的盈亏呢？
主要有3个因素要考虑。
首先，要考虑外汇汇率的变化。
投资者从汇率的波动赚钱可以说是合约现货外汇投资获取利润的主要途径。
盈利或亏损的多少是按点数来计算的，所谓点数实际上就是汇率的最后一位数的变化，比如说1美元兑换130.25日元，130.25日元可以说成13025点，当日元跌到131.25时，即下跌100点，日元在这个价位上，每一点代表了6.8美元。
日元、英镑、瑞士法郎等每种货币的每一点所代表的价值也不一样。
在合约现货外汇买卖中，赚的点数越多盈利也就越多，赔的点数越少亏损也就越少。
例如，投资者在
1.6000价位时买入1个合约的英镑，当英镑上升到1.7000时，投资者把这个合约卖掉，即赚1000点的英镑，盈利高达6,250美元。
而另一个投资者在1.7000时买英镑，英镑下滑至1.6900时，他马上抛掉手中的合约，那么，他只赔了100点，即赔掉625美元。
当然，赚和赔的点数与盈利和亏损的多少是成正比的。
其次，要考虑利息的支出与收益。
本文曾叙述过先买高息外币会得到一定的利息，但先卖高息外币就要支付一定的利息。
如果是短线的投资，例如当天买卖结束，或者在一二天内结束，就不必考虑利息的支出与收益，因为一二天的利息支出与收益很少，对盈利或者亏损影响很小。
对中、长线投资者来说，利息问题却是一个不可忽视的生要环节。
例如，投资者在1.7000价位时先卖英镑，一个月以后，英镑的价格还在这一位置，如果按卖英镑要支付8%的利息计算，每月的利息支付高达750美元。
这也是一个不少的支出。
从目前一般居民投资的情况来看，有很多投资者对利息的收入看得比较多，而同时忽视了外币的走势，从而都喜欢买高息外币，结果造成了因小失大。
例如，当英镑下跌时，投资者买了英镑，即使一个合约每月收息450美元，但一个月英镑下跌了500点，在点数上赔掉3,125美元，利息的收入弥补不了英镑下跌带来的损失。
所以，投资者要把外汇汇率的走势放在第一位，而把利息的收入或支出放在第二位。
最后，要考虑手续费的支出。
投资者买卖合约外汇要通过金融公司进行，因此，投资者要把这一部分支出计算到成本中去。
金融公司收取的手续费是按投资者买卖合约的数量，而不是按盈利或亏损的多少，因此，这是一个固定的量。
但随着网上外汇交易方式的普及，所有的在线经纪商都免收手续费，继续收取客户手续费的公司或经纪商已经没有市场。
以上的三个方面，构成了计算合约现货外汇盈利及亏损的计算方法。
日元、瑞士法郎的损益计算公式为：
合约金额*（1/卖出价-1/买入价）*合约数-手续费+/-利息
而欧元、英镑的损益计算公式为：
合约金额*（卖出价-买入价）*合约数-手续费+/-利息
三、汇率的分析方法
1、基础分析
购买力平价（PPP）|利率平价（IRP）|国际收支模式|资产市场模式
货币市场的两种主要分析方法为基础分析和技术分析。
基础分析注重金融、经济理论和政局发展，从而判断供给和需求要素。
技术分析观察价格和交易量数据，从而判断这些数据在未来的走势。
技术分析还可进一步分为两个主要类型：
量化分析：
使用各种类型的数据属性来帮助估计买超/卖超货币的限度；图表分析：
使用线条和图形来辨别货币汇率构成中的显著趋
势和模式。
基础分析与技术分析最明显的一点区别就是：
基础分析研究市场运动的原因，而技术分析研究市场运动的效果。
当以另一国货币估价一国货币时，基础分析包括对宏观经济指标、资产市场以及政治因素的研究。
宏观经济指标包括经济增长率等数字，由国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、外汇储备以及生产率等要素计算而得。
资产市场包括股票、债券及房地产。
政治因素会影响对一国政府的信任度、社会稳定气候和信心度。
有时，政府会干预货币市场，以防止货币显著偏离不理想的水平。
货币市场的干预由中央银行执行，通常对外汇市场产生显著却又暂时的影响。
中央银行可以采取以另一国货币单方面购入/卖出本国货币，或者联合其它中央银行进行共同干预，以期取得更为显著的效果。
或者，有些国家能够设法仅仅通过发出干预暗示或威胁来达到影响币值变化的目的。
基础分析的基本理论
◆购买力平价（PPP）：
购买力平价理论规定，汇率由同一组商品的相对价格决定。
通货膨胀率的变动应会被等量但相反方向的汇率变动所抵销。
举一个汉堡包的经典案例，如果汉堡包在美国值2.00美元一个，而在英国值1.00英磅一个，那么根据购买力平价理论，汇率一定是2美元每1英磅。
如果盛行市场汇率是1.7美元每英磅，那么英磅就被称为低估通货，而美元则被称为高估通货。
此理论假设这两种货币将最终向2:
1的关系变化。
购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易，并且不计关税、配额和赋税等交易成本。
另一个不足是它只适用于商品，却忽视了服务，而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。
另外，除了通货膨胀率和利息率差异之外，还有其它若干个因素影响着汇率，比如:
经济数字发布/报告、资产市场以及政局发展。
在20世纪90年代之前，购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性。
90年代之后，此理论似乎只适用于长周期（3－5年）。
在如此跨度的周期中，价格最终向平价靠拢。
◆利率平价（IRP）：
利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值（贬值）必将被利率差异的变动所抵销。
如果美国利率高于日本利率，那么美元将对日元贬值，贬值幅度据防止无风险套汇而定。
未来汇率会在当日规定的远期汇率中被反映。
在我们的例子中，美元的远期汇率被看作贴水，因为以远期汇率购得的日元少于以即期汇率购得的日元。
日元则被视为升水。
20世纪90年代之后，无证据表明利率平价说仍然有效。
与此理论截然相反，具有高利率的货币通常不但没有贬值，反而因对通货膨胀的远期抑制和身为高效益货币而增值。
◆国际收支模式：
此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水平－－即能产生稳定经常帐户余额的汇率。
出现贸易赤字的国家，其外汇储备将会减少，并最终使其本国货币币值降低（贬值）。
便宜的货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势，同时也使进口产品变得更加昂贵。
在一段调整期后，进口量被迫下降，出口量上升，从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定。
与购买力平价理论一样，国际收支模式主要侧重于贸易商品和服务，而忽视了全球资本流动
日趋重要的作用。
换而言之，金钱不仅追逐商品和服务，而且从更广义而言，追逐股票和债券等金融资产。
此类资本流进入国际收支的资本帐户项目，从而可平衡经常帐户中的赤字。
资本流动的增加产生了资产市场模式。
◆资产市场模式
目前为止的最佳模式。
金融资产（股票和债券）贸易的迅速膨胀使分析家和交易商以新的视角来审视货币。
诸如增长率、通胀率和生产率等经济变量已不再是货币变动仅有的驱动因素。
源于跨国金融资产交易的外汇交易份额，已使由商品和服务贸易产生的货币交易相形见绌。
资产市场方法将货币视为在高效金融市场中交易的资产价格。
因此，货币越来越显示出其与资产市场，特别是股票间的密切关联。
美元和美国资产市场-1999年
1999年夏，许多权威人士认定美元将对欧元贬值，理由是持续增长的美国经常帐户赤字和华尔街的经济过热。
此观点的理论基础是：
非美国投资者将会从美国股票和债券市场抽取资金，投入到经济状况更为健康的市场中去，从而大幅压低美元币值。
而这样的恐惧自80年代早期以来一直没有消散。
当时，美国经常帐户迅速增长至历史最高记录，占国内总产值
（GDP）的3.5%。
正如80年代那样，外国投资者对美国资产的胃口依旧如此贪婪。
但与80年代不同的是，财政赤字在90年代消失了。
虽然外国持有美国债券的增长速度可能已经放缓，但源源不断注入美国股市的大量资金却足以抵销这种缓势。
在美国泡沫破裂的情况下，非美国投资者最有可能做出的选择是更安全的美国国库券，而不是欧元区或英国股票，因为欧元区或英国股票很有可能在上述事件中受到重创。
在1998年11月危机，以及1996年12月由美联储主席格林斯潘的某些言论而引发的股慌中，此类情况已经发生。
在前一事例中，外国国库券净购买量几乎增长了两倍，达到440亿美元；而在后一事例中，此项指标狂增十倍有余，达到250亿美元。
过去二十年中，在估计美元行为方面，国际收支法已为资产市场法所取代。
尽管欧元区经济基本面要素的改善必将帮助这一年轻的货币收复失地，但是单靠基本面要素很难支撑这一复苏。
而今仍旧存在欧洲央行的信用问题；截止目前，欧洲央行的信用度与欧元受到的频繁的口头支持成反比关系。
欧元区三巨头（德国、法国和意大利）的政府稳定性，以及欧洲货币联盟扩展等敏感问题若隐若现的风险也被看作是单一货币的潜在障碍。
目前，美元得以保持稳定应归因于下列因素：
零通胀增长，美国资产市场的安全避风港性质，
以及上文提及的欧元风险。
2、技术分析
技术分析研究以往价格和交易量数据，进而预测未来的价格走向。
此类型分析侧重于图表与公式的构成，以捕获主要和次要的趋势，并通过估测市场周期长短，识别买入/卖出机会。
根据您选择的时间跨度，您可以使用日内（每5分钟、每15分钟、每小时）技术分析，也可使用每周或每月技术分析。
技术分析基本理论：
◆道琼斯理论
这一技术分析中最古老的理论认为，价格能够全面反映所有现存信息，可供参与者（交易商、分析家、组合资产管理者、市场策略家及投资者）掌握的知识已在标价行为中被折算。
由不可预知事件引起的货币波动，比如神的旨意，都将被包含在整体趋势中。
技术分析旨在研究价格行为，从而做出关于未来走向的结论。
主要围绕股票市场平均线发展而来的道琼斯理论认为，价格可演释为包括三种幅度类型的波
状－－主导、辅助和次要。
相关时间周期从小于3周至大于1年不等。
此理论还可说明反驰模式。
反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段，这样的反驰模式等级是33%、50%和66%。
◆斐波纳契反驰现象
这是一种广为使用，基于自然和人为现象所产生的数字比率的反驰现象组。
此现象被用于判断价格与其潜在趋势间的反弹或回溯幅度大小。
最重要的反驰现象等级是38.2%、50%和
61.8%。
◆埃利奥特氏波
埃利奥特派学者以固定波状模式将价格走向分类。
这些模式能够表示未来的指标与逆转。
与趋势同向移动的波被称为推动波，而与趋势反向移动的波被称为修正波。
埃利奥特氏波理论分别将推动波和修正波分为5种和3种主要走向。
这8种走向组成一个完整的波周期。
时间跨度可从15分钟至数十年不等。
埃利奥特氏波理论具有挑战性的部分在于，1个波周期可用8个子波周期组成，而这些波又可被进一步分成推动和修正波。
因此，埃利奥特氏波的关键是能够识别特定波所处的环境。
埃利奥特派也使用斐波纳契反驰现象来预测未来波周期的峰顶与谷底。
技术分析的内容有哪些？
◆发现趋势
关于技术分析，您首先听说的可能会是下面这句箴言：
“趋势是您的朋友”。
找到主导趋势将帮助您统观市场全局导向，并且能赋予您更加敏锐的洞察力－－特别是当更短期的市场波动搅乱市场全局时。
每周和每月的图表分析最适合用于识别较长期的趋势。
一旦发现整体趋势，您就能在希望交易的时间跨度中选择走势。
这样，您能够在涨势中买跌，并且在跌势中卖涨。
◆支撑和阻力
支撑和阻力水准是图表中经受持续向上或向下压力的点。
支撑水准通常是所有图表模式（每小时、每周或者每年）中的最低点，而阻力水准是图表中的最高点（峰点）。
当这些点显示出再现的趋势时，它们即被识别为支撑和阻力。
买入/卖出的最佳时机就是在不易被打破的支撑/阻力水准附近。
一旦这些水准被打破，它们就会趋向于成为反向障碍。
因此，在涨势市场中，被打破的阻力水准可能成为对向上趋势的支撑；然而在跌势市场中，一旦支撑水准被打破，它就会转变成阻力。
◆线条和通道
趋势线在识别市场趋势方向方面是简单而实用的工具。
向上直线由至少两个连继低点相连接而成。
很自然，第二点必须高于第一
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